国际金融期末复习题附答案.docx

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国际金融期末复习题附答案

国际金融期末复习题附答案

第一章

P325.如果你以电话向中国银行询问英镑兑美元的汇价。

中国银行答道：

“1.6900/10”请问：

⑴中国银行以什么汇价向你买进美元？

（2）你以什么汇价从中国银行买进英镑？

（3）如果你向中国银行卖出英镑，使用什么汇率？

解：

（1）、买入价1.6910;

（2）、卖出价1.6910；

（3）、买入价1.6900

2.某银行询问美元兑新加坡元的汇价，身为交易员的你答复道“1.6403/1.6410”请问，如果该银行想把美元卖给你，汇率是多少？

解：

1.6903

3某银行询问美元兑港元汇价，身为交易员的你答复道：

“1美元=7.8000/10港元”，请问：

（1）该银行要向你买进美元，汇价是多少？

（2）如你要买进美元，应按什么汇率计算?

（3）如你要买进港元，又是什么汇率？

解：

（1）、7.8010

（2）、7.8000（3）、7.8010

4.如果你是ABC银行交易员，客户向你询问澳元兑美元汇价，你答复道：

“0.7685/90”请问：

（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？

（2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少？

解：

（1）、0.7685

（2）、0.7690

5.如果你向中国银行询问美元/欧元的报价，回

答是“1.2940/1.2960”，请问：

（1）中国银行以什么汇率向你买入美元，卖出欧元？

（2）如果你要买进美元，中国银行给你什么汇

率？

（3）如果你要买进欧元，汇率又是多少？

解：

（1）买入价1.2940

（2）、1.2960

（3）、1.2940

1、我国负责管理人民币汇率的机构是B

A.国家统计局B.国家外汇管理局C.国家发改委D.商务部

2、法定升、贬值（revaluation,devaluation）

在下列哪种货币制度下存在BCD

A浮动汇率制度B.布雷顿森林体系C.金本位制度D.固定汇率制度

3、无论在金本位制度下，还是在纸币制度下，

汇率都主要受到两个因素的影响，它们是BD

A.—国金融体系的结构B.货币购买力C.外汇交

易技术D.货币的供求关系

4、下列因素中有可能引起一国货币贬值的因素有：

AB

A.国际收支逆差B.通货膨胀率高于其他国家C.国内利率上升

D.国内总需求增长快于总供给

5、利率上升引起本国货币升值，其传导机制是

AC

A.吸引资本流入B.鼓励资本输出C.抑制通货膨胀D.刺激总需求

6、外汇与外国货币不是同一个概念。

外汇的范畴要大于外国货币Y

7、美元是国际货币体系的中心货币，因此，美元对其他所有国家货币的报价都采用的间接标价法。

N

8—国货币如果采用直接标价法，那么，汇率的上升就意味着本币的升值。

N

9、一国货币如果采用间接标价法，那么，远期汇率大于即期汇率，就意味着该货币远期贴水。

Y

10、客户从银行手中买入或者向银行卖出外汇的价格是不一样的，前者为买入价，或者为卖出价，买入价和卖出价之间的价差是银行的经营费用

和利润。

N

11、因为实际汇率剔出了不同国家之间的通货膨胀差异，因而比名义汇率更能反映不同货币实际的购买力水平。

Y

12、一国货币升值会增加该国进口，减少该国出

口，国际收支的恶化反过来又会导致该国货币贬值。

因此，即使在纸币制度下，汇率的波动也是有限的，并最终会返回到其均衡位置。

N

1.外汇：

外汇是以外币表示的，用以清偿国际间债权债务的一种支付手段。

2.外汇汇率：

外汇汇率又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说是以一种货币表示的另外一种货币的价格。

3.间接标价法：

简介标价法是指以一定单位的本国货币为标准（比如1,100,10000等），来计算折合若干单位的外国货币。

4.远期汇率:

远期汇率，也称期汇率，是交易双方达成外汇交易协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。

5.铸币平价:

铸币平价是指在金本位制度下两种货币之间含金量之比。

6.马歇尔一勒纳条件：

马歇尔-勒纳条件是指如果一国处于贸易逆差中，即Vx

（vx，vm分别代表出口总值和进口总值），会引起本币贬值。

本币贬值会改善贸易逆差，但需要的具体条件是进出口需求弹性之和必须大于1，即（dx+dm>1（dx，dm分表代表出口和进口的需求弹性）。

7.外汇倾销：

外汇倾销是指在有通货膨胀的国家

中，货币当局通过促使本币对外贬值，且货币对

外贬值的程度大于对内贬值的程度，借以用低于原来在国际市场上的销售价格倾销商品，从而达到提高商品的海外竞争力、扩大出口、增加外汇收入和最终改善贸易差额的目的。

第二章

1、外汇市场的参与者包括ACDE

A商业银行B投资银行C中央银行D外汇投机者E持有外汇的个人

2、外汇市场的交易产品，主要有以下哪几种传统类型？

ABD

A即期交易B远期交易C期货交易D掉期交易

3、即期交易方式有以下哪些类型？

ABCD

A汇出汇款B汇入汇款C出口收汇

D进口付汇

4、以下哪些属于外汇市场的功能？

BCEFG

A促使国际贸易平衡B实现购买力的国

际转移C提供外汇资金融通

D抑制外汇投机E防范汇率风险F形成外汇价格体系G反映和调节外汇供求

5、中央银行一般直接参加外汇市场活动，参与或操纵外汇市场。

N

6、在银行间外汇市场上，若商业银行买入的外汇多于卖出的外汇，则为“空头”，反之为“多头”N

7、若中央银行在外汇市场上买入或卖出外汇的同时在国内债券市场上卖出或买入债券，这种干预称为“消毒的干预”。

N

8若某种外币兑换本币的汇率低于界限值，则中央银行为稳定汇率应在外汇市场卖出该种货币。

丫

9、利率较高的货币在远期市场上表现为升水，反之表现为贴水。

N

10、中国境内一家公司向美国借入一笔美元，要转换为人民币使用，到期时在归还美元，则该公司为对冲风险可作如下掉期交易：

卖出即期美元，买进即期人民币；买回远期美元，卖出远期人民币。

Y

1.外汇市场的结构如何？

外汇市场的交易者、交易对象和交易方式构成了外汇市场的要素。

外汇市场的参与者

外汇市场的主要参与者有：

（1）、商业银行。

（2）、中央银行及政府主管外汇机构。

（3）、外汇经纪商。

（4）、外汇交易商。

（5）、外汇的实际供应者和需求者（6）、外汇投机者。

外汇市场的层次

以上外汇市场的参与者，构成了外汇市场的三个层次：

银行与顾客之间，银行同业之间，商业银行与中央银行中间。

这三个层次交易的功能是不同的。

2.远期交易：

远期外汇交易与即期交易不同，交易货币的交割（收、付款）通常是在2个工作日以后进行的。

外汇市场上的远期外汇交易最长可达一年，1-3个月的远期交易是最为常见的。

远期买卖成交后，双方必须按约定的日期和约定的汇率进行交割。

由于这种交易提前把将来的汇率确定下来，因此买方实际上把未来的汇率风险转嫁给了卖方。

3.多头：

银行同业间的外汇交易，如果买进多于卖出，则为“多头”。

4.空头：

银行同业间的外汇交易，如果卖出多于买进，则为“空头”。

第三章

1.外汇衍生品的基本特征有E

A未来性B投机性C杠杆性D虚拟性E以上都是

2.因交易对手违约而蒙受损失的可能性是衍生

金融交易中的哪种风险？

C

A操作风险B管理风险C信用风险

D价格风险

3.外汇远期和期货的区别有：

B

A远期是场内合约，期货是场外合约B

期货实行保证金制度而远期没有C远期是

标准化合约D期货合约更加灵活

4.已知美元兑瑞士法郎的即期汇率为

USD/SFR1.4525-1.4585，三个月掉期率为150

-100,则美元兑瑞士法郎三个月远期汇率为A

A1.4375—1.4485B1.4625—1.4635C

1.4625—1.4685D1.4425—1.4435E以上都

不对

5.如果某个投资者想要在外汇汇率大起大跌的时候获利，他应持有的资产组合为B

A买入现汇并同时买一份看跌期权

B购买一份看涨期权并同时卖出一份相同执行

价格的看跌期权

C卖出一份看涨期权并同时卖出一份相同执行

价格的看跌期权

D买入一份看涨期权并同时买入一份相同执行

价格的看跌期权

E以上答案都不正确

6.下面哪种金融产品属于外汇衍生品的基本类

型ABD

A期货B互换C欧洲货币D远

期

7.已知美国的一年期国债利率为10%英国的

一年期国债利率为5%则B

A美元远期升值B英镑远期升值C

美元即期贬值D英镑即期贬值

8.如果一家进出口公司在三个月后将收到一笔

外汇为300万英镑，为了防范未来英镑贬值的危险，该公司可以采取的措施有D

A签订一份三个月远期英镑的卖出合约

B在期货市场上做三个月英镑的多头

C购买一份三个月到期的英镑的看跌期权

D以上答案都正确

9.关于外汇互换合约，以下说法错误的是ACA外汇互换合约是一种流动性很强的套期保

值工具

B尽管外汇互换合约是用来管理汇率风险的工具，但它本身也存在风险，主要是市场风险和信用风险

C外汇互换不需要交换本金

D互换的实质就是利用交易双方的比较优势以达到双赢的效果

E以上答案都正确

10外汇衍生工具是为了防范和管理风险而产生的金融创新，因此在有了外汇衍生工具之后，国际外汇市场的汇率风险大大减小。

N

11如果远期汇率升水，远期汇率就等于即期汇率加上升水。

N12使用外汇衍生工具进行套期保

值，一定会改进最终结果。

N

13与远期相比期货的违约风险更高。

N

14欧式期权的持有者可以在期权到期日前的任何一个工作日执行该期权。

N

15看涨期权购买者的收益一定为期权到期日市场价格和执行价格的差。

Y

16外汇远期交易：

外汇远期交易本质上是一种预约买卖外汇的交易。

即：

买卖双方先行签订合同，约定买卖外汇的币种、数额、汇率和交割时间；到规定的交割日期或在约定的交割期内，按照合同规定条件完成交割。

17外汇期货交易：

外汇期货交易，是指外汇买卖双方在有组织的交易场所内，以公开叫价方式确定价格（汇率），买入或卖出标准交割日期、标准交割数量的某种外汇。

18外汇期权交易：

外汇期权，也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率（也称执行汇率）买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。

19外汇互换交易：

外汇互换交易，指交易双方相互交换不同币种但期限相同、金额相等的货币及利息的业务。

其中可能既涉及利息支付的互换，又涉及本金支付的互换。

交易双方根据合约规定，分期摊还本金并支付利息。

20抛补利率平价条件：

R1-R2=F-S/S,R1为本国利率，R2为外国利率，S为即期汇率，F为远期汇率。

该式表明，两种货币的远期升贴水率近似等于两国金融资产利差。

容易发现，利率较高的货币远期有贴水，利率较低的货币远期有升水。

因为使用了外汇远期合约进行套期保值，该式被称作抛补套利平价条件。

其含义是，如果该条件成立，则两国间不会发生引起资金跨国流动的国际金融套利活动；反之，市场行为将自动纠正利率与即期汇率、远期汇率之间的偏差，直至实现均衡。

21假定芝加哥IMM交易的3月份到期的英镑期货价格为$1.5020/£，某银行报同一交割日期的英镑远期合约价格为$1.5000/£。

（1）如果不考虑交易成本，是否存在无风险套利机会？

（2）应当如何操作才能谋取收益？

试计算最大可能收益率。

（3）套利活动对两个市场的英镑价格将

产生怎样影响？

（4）结合以上分析，试论证外汇期货市

场与外汇远期市场之间存在联动性。

解：

（1）、存在无风险套利机会；

2）、买入远期外汇合约，卖出外汇期货；最大可能收益率为

（（1.5020-1.5000）/1.5000）*100%=1.3%.

（3）、远期市场英镑价格上升，期货市场英镑价格下降。

（4）、存在联动性：

期货市场和远期市场上的价格应趋于一致，否则会存在套利机会，套利行为会使得价格差异消失，比如远期市场的外汇价格低于期货市场的外汇价格，则可以在远期市场买入外汇，同时在期货市场卖出外汇，这样就可以获得无风险收益。

但如果考虑到远期市场的流动性相对较差，远期市场的外汇价格可能略低，而期货市场的流动性较好，外汇价格可能略高。

第四章

1.与在岸市场相比，离岸市场具有以下特点：

ABCD

A与国内金融市场完全分开，不受所在国金

融政策限制

B进行外汇交易，实行自由利率

C无需交纳存款准备金

D不需通过中介机构

2.离岸市场在哪些方面与国内金融市场有所差

别？

ABCD

A业务规定

B制度结构

C利率决定

D资金的借贷方式

3.欧洲货币（Eurocurrency），这里的"欧洲"是指：

ABCD

A“非国内的”

B“境外的”

C“离岸的”

D并非地理上的意义

4.欧洲市场形成的外在原因包括：

ABCD

A美国国际收支逆差

B美国政府金融政策的影响

C其他国家的政策影响

D其他国家的政策影响

5.欧洲资金市场的主要特点包括:

ABCDE

A它是"批发市场”，因为大部分借款人和存款人都是大客户，每笔交易金额很大，少则数万美元，多则可达数十亿美元。

数目大，周转快,调拨迅速，反应灵敏。

B它是银行间市场，银行同业交易占很大比重。

由于有一系列银行的参与，最初贷款人的资金可以迅速达到最后贷款人那里。

C这个市场没有一个中央管理机构，几乎不存在任何管制，经营比较自由。

D它是高度竞争性的市场。

市场很少限制，因而竞争激烈，效率很高。

E它是高度竞争性的市场。

市场很少限制，因而竞争激烈，效率很高。

6.欧洲货币市场的资金来源包括：

ABCDEF

A商业银行

B跨国公司及其他工商企业、个人及非银行金融机构

C各国政府和中央银行的外汇资金和外汇储备

D各国政府和中央银行的外汇资金和外汇储备

F银行发行中、短期欧洲票据和欧洲货币存

款单，以此聚集大量欧洲银行贷款资金

7.国际债券可以分为哪些类别？

AC

A夕卜国债券（foreignbonds）

B美国债券（USAbonds）

C欧洲债券（Eurobonds）

D武士债券（Samuraibonds）

8国际金融市场的核心部分，是从事境外金融业

务的在岸市场。

N

9欧洲美元是一种特殊的美元，它与美国国内流

通的美元是不同质的，具有不同的流动性和相同的购买力。

N

10欧洲货币存贷业务，既游离于货币发行机构的管辖权限之外，也丝毫不受经营机构所在国金融市场的规则约束，带有极强烈的“自由主义”倾向。

Y

11.1973年主要石油输出国大幅度提高石油价格，积累了大量石油盈余资金，故称石油美元。

Y

12国际债券市场可以分为两大部分：

外国债券

（foreignbonds）和欧洲债券（Eurobonds）。

N

13发行欧洲债券不需要向有关国家申请批准，不受各国金融法令的约束。

丫

试说明欧洲债券的含义及特点。

答：

欧洲债券指借款人在本国以外市场发行的，以第三国的货币为面值的国际债券。

欧洲债券并不是指在欧洲发行的债券，它并非局限于地理概念上的欧洲范围。

欧洲债券的分类更为丰富。

传统的欧洲债券可分为共利率债券，浮动利率债券，可转换债券，附认购权债券等。

欧洲债券亦不可以记名的方式发行，但若借款人不被准许发行时，可与经办发行的银行协商，由后者发行不记名存券收据。

欧洲货币（Eurocurrency:

指由货币发行国境外银行体系所创造的该种货币存贷款业务。

欧洲美元：

它并不是一种特殊的美元，与美国国内流通的美元是同质的，具有相同的流动性和购买力，所不同的是，欧洲没有不由美国境内金融机构监管，不受美联储相关银行法规、利率结构的约束。

扬基债券（Yankeebonds）:

在美国市场承销和发行的非美国公司的美国债券。

武士债券（Samuraibonds:

在日本市场承销和发行的非日本公司的日本债券。

猛犬债券（Bulldogbonds）:

在英国市场承销和

发行的非英国公司的英国债券。

离岸市场（ofshoremarket）:

国际金融的核心部分，是从事境外金融业务的境外市场。

离岸市场不是指某一市场的地理位置，而是相对于在岸市场（传统的国内市场）而言，以区别市场中交易货币的性质。

第五章

1.最常用的衡量国际金融市场一体化的方法是

B

A抛补利率平价

B非抛补利率平价

C实际利率平价

D储蓄与投资模型

2.有关抛补利率平价，正确的表述是：

B

A是最为常用的衡量国际金融市场一体化的方法

B要求国家风险溢价为零

C要求汇率风险溢价为零

D认为国内外金融资产的利率差异应当等于两国货币即期汇率的预期变动率

3.实际利率平价是指C

A两国金融资产的利率差异，应当等于两国货币远期汇率的升水和贴水

B两国金融资产的利率差异，应当等于两国货币即期汇率的预期变动率

C两国的金融资产的实际利率水平应当是相等的

D最为精确的衡量国际金融市场一体化的方法

4.推动金融市场一体化趋势的因素包括ABCD

A金融创新

B技术创新

C20世纪80年代兴起的金融自由化改革浪潮

D放松金融管制

5.国际金融市场一体化的三个层次包括：

ACD

A各国银行和金融机构跨国经营而形成的各国金融市场的关联链

B金融壁垒和金融障碍的逐步消除

C各国金融市场之间交易量的扩大

D相同金融工具在不同金融市场上价格趋同

6.对于系统性风险的表述，正确的是：

BCD

A国内组合投资只可降低，不可消除系统性

风险

B国际组合投资只可降低，不可消除系统性风险

C又被称为不可分散风险

D由影响整个金融市场的因素所引起的，例如国家宏观经济政策，经济周期性波动等

7、证券化趋势是指在国际资本市场中，国际债券市场和国际股票市场的相对重要性超过了中长期国际信贷市场。

N

8抛补利率平价、非抛补利率平价和实际利率平价的共同特征是通过各国之间资产价格的关系来判断金融市场一体化的程度，因此属于价格型评价方法，而储蓄与投资模型则属于数量型评价方法。

Y

9、机构投资者所带动的巨额资金在国家间的迅

速转移，加剧了各国金融市场价格的波动，无法起到丝毫的稳定作用。

N

10、如果各国间证券投资收益的相关性非常高，那么，通过国际组合投资来规避风险的作用就不明显了。

丫

11、要实现分散风险的目的，投资者应当在投资组合中加入与本国经济周期恰好相反的国家的

证券。

Y

12、系统性风险又称不可分散风险，意味着无法通过组合投资予以消除或者削弱。

N国际组合投资对于增加收益和分散风险有什么意义？

答：

国际证券投资理论认为，投资于多个国家的证券比仅投资于一国证券市场，能有效地分散风险，并保持不变的收益水平。

各国经济波动周期的差异以及国际证券市场一体化程度不高，相关系数较低，为投资者在不同时期、不同国家分散风险，提供必不可少的条件。

通过国外投资，可部分地消除证券组合中来自于本国商业循环周期波动的影响，这既能在较大程度上消除各种风险，又能使投资者持续获得局限于一地所无法保持的长期收益。

所以，投资者进行国际组合投资的动机主要在两个方面：

（1）、获得更高的收益；

（2）、获得风险分散化收益。

讨论金融市场一体化和国际组合投资之间的关系

答：

金融市场一体化消除了跨境投资的壁垒，使得国际投资组合成为可能。

然而，国际组合投资的风险分散效应的前提是各国金融资产价格之间的相关性比较低。

但是，金融市场一体化会逐渐加大各国金融市场间的相关性，使得各国证券资产的相关性逐渐加大。

而各国如果某类资产和投资组合中一类资产高度正相关的话，那么在投资组合中加入该类资产所带来的风险分散化的效应就非常弱。

因此，金融市场一体化程度的不断加深将大大减少国际组合投资的分散化收益，给国际组合投资带来挑战。

实证研究的结论也证明，美国市场与其他市场的相关性在不断提高。

那么，各国金融市场之间相关性的持续提高很可能会阻挠金融市场完全实现一体化。

国际货币市场：

国际货币市场是对期限在一年以下的金融工具进行跨境交易的市场。

各种金融工具是国际货币市场发展的基础。

这些工具，最短的只有一天，最长的也不超过一年，较为普遍是的3~6个月。

根据具体的短期金融工具，国际货币市场可以分为同业拆借市场、回购市场。

票据市场、可转让大额存单市场和国库券市场。

国际资本市场：

国际资本市场是对期限在一年或者一年以上的金融工具进行跨境交易的市场。

国际资本市场包括中长期国际信贷市场和国际证券市场，其中国际证券市场又可分为股票市场和

债券市场。

金融市场一体化：

金融市场一体化是指国内外金融市场之间日益紧密联系和协调，相互影响，相互促进，逐步走向统一金融市场的状态和趋势。

金融市场一体化包含三层含义：

第一，银行和金融机构经营而形成的金融市场的关联链：

第二，由于金融市场之间关联链的形成，极大地促进了各国金融市场之间的金融交易量的增长：

第三，基于以上两个方面，金融市场的利率决定机制相互影响，具体表现为相同金融工具在不同金融市场上的价格趋于一致。

系统性风险：

系统性风险即市场风险，即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。

系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。

这种风险不能通过分散投资加以消除，因此

又被称为不可分散风险。

非系统性风险：

非系统性风险：

指对某个行业或个别证券产生影响产生影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起，与某个证券市场的价格不存在系统的全面联系，而只对个别或少数证券的效益产生影响。

具体包括财物风险、经营风险、信

用风险、偶然事件风险等。

储蓄与投资模型：

储蓄与投资模型是一种数量型评价方法，由于一国总储蓄和（或）总投资的变化会引起经常账户变动，于是经常账户余额就等于国民储蓄减去国内投资。

QFII:

QFII,即合格境外机构投资者制度，是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下，汇入一定数额的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专用账户投资当地证券市场，其资本利得、股利等经批准后可转换为外汇汇出的一种市场开放模式。

这种制度是在货币没有完全自由兑换、资本账户尚未开放的情况下，有限度地引进外商投资于本国证券市场，限制和审查的主要内容是：

外资进入市场的渠道和数额、汇入汇出期限；监控外资流入量和投资状态的等级体系等。

存托凭证：

存托凭证又称预托凭证，是指在一国证券市场流通的代表境外公司有价证券的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生工具。

存托凭证实际上是境外公司存托股票的替代凭证。

存托凭证发行后，与其他证券一样，可以在外国证券交易所或柜台市场自由交易。

国际债券：

国际债是一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为筹措中长期资金而在国外

金融市场上发行的以外国货币为面值的债券。

由于国际债券的发行者与发行地点不属于同一国家，因此其发行者与投资者分属于不同的国家国际债券是一种在国际间直接融通资金的金融工具，可以分为外国债券和欧洲债券。

第六章

1.以下关于风险融资手段的说法不正确的是：

B

A风险融资的本质