中央电大专科《企业金融行为》近5年期末考试计算分析题题库doc.docx

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中央电大专科《企业金融行为》近5年期末考试计算分析题题库doc

中央电大专科《企业金融行为》近5年期末考试计算分析题题库

说明：

试卷号：

2046

课程代码：

01178

适用专业及学历层次：

金融（金融与财务方向）；专科

考试：

形考（纸考、比例50%）；终考（纸考、比例50%）

2018年1月试题及答案

20•某企业向银行借款建造厂房，建设期3年，银行贷款利率6%,从第四年投产起每年年末

偿还本息90万元，偿还5年。

计算该企业借款额是多少？

解：

--、」一（1+6%〉7、‘1

P=90X6%X（］+6%）J

=90X4.2124X0.8396

=31&31（万元）a

21•公司目前的资金来源包括而值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。

该公司现在拟投产甲产品，此项目需要追加投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。

经评估，该项目有两个备选融资方案：

一是按11%的利率发行债券；二是按20元/股的价格增发普通股200万股。

该公司目前的息税前利润为1600万元，所得税率为25%,证券发行费用可忽略不计。

要求：

（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。

（2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差异点。

（3）根据以上计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案，为什么？

21.解：

（1）发行债券的每股收益

=（1600+400-3000X10%-4000X11%）X（1-25%）4-800

=1.18（元）（5分）

增发普通股的每股收益

=（1600+400—3000X10%）X（l-2%）+1000

=1.275（元）（5分）

（EBIT-3OO）X（l-25%）_（EBiT-74O）X（l-25%）

（〉1000=800

EBIT=2500

债券筹资与普通股筹资的每股利润无差异点是2500万元。

此时的每股收益是1.65元

（5分）

（3）该公司应采用增发普通股的筹资方式，因为采用增发普通股的方式比发行债券筹资方式所带来的每股收益大（预计的息税前利润总额2000万元低于无差异点2500万元）。

（5分）

2017年7月试题及答案

20.某公司全部资本为1000万元•债务资本比率为0・6■债务利率为8%.固定成本总穗为120万元•变动成本率为60%•在销售额为600万元时，息税前利润为120万元.计算该公司的经营杠杆度、财务杠杆度、综合杠杆度.（15分〉

20・解（15）

（1）经营杠杆度（5分）

PQ-QV_600-600X60%

PQ-QV-F=600-600X60%-120

（2）财务杠杆度（5分）

EBIT

120

DFI—”「・・=

EBIT-1

——]67

120—1000X0.6X8%•

（3）综合杠杆度（5分）

DCL=DOLXDFL=2X1.67=3.34

21-设某公司在生产中需要一种设备，若自己购买，需支付设备买入价200000元，该设备使用寿命为10年，预计残值率5%；公司若采用租赁方式进行生产•每年将支付30000元的租赁费用•租赁期为10年，假设贴现率10%•所得税率25%.要求：

请做岀购买还是租赁的决策.（20分）（P/A,10%,10）=6.1446,P/F,10%,10=0.3855〉

21.解（20分）

（1）购买设&：

（10分）

设备残值价值=200000X5%■10000

年折旧额二

=200000：

2竺=】9000（元）

因计提折旧税负减少现值：

19000X25%X（P/A>10%>10）-19000X25%X6.1446=29186.85（元）

设备残值价值现值：

10000X（P/F.10%>10）=10000X0.3855-3855（元〉

合计支出：

200000-29186.85—3855=166958.2（元）

（2）租赁设备（10分）

租赁费支岀:

30000X（P/A40%,10）=30000X6.1446*=184338（元）

因支付租货费税负滅少现值：

30000X25X（P/A,10%,10）=30000X25X6.1446=46084.5（元）

合计支出：

184338-46084.5=138253.5《元〉

因租赁设备支岀138253.5元小于购买设备支岀16695&2元，所以应采取租赁设备的方式.

2017年1月试题及答案

20.某公司于年初向银行借款20万元，计划年末开始还款，每年还款一次，分3年偿还,银行借款利率6%.计算每年还款额为多少？

（15分）（P/AmH.3=2.673）

20.用普通年金的计算公式计算；

P=AX（P/A,i,n）

200000=AX（P/A,6%,3）

A=200000/2.673=74822（元）

21-红星公司发行债券一批，面值300万元,期限为5年，利率为10%,发行总价格为250万元，资金筹集费率为3%,所得税税率为33%$发行优先股150万元，年股利率12%,资金筹集费5万元;发行普通股80000股，每股面值10元，每股市价20元，资金筹集费率为6%,第一年每股发放股利2元，股利增长率4%.计算加权平均资本成本.（20分）

21.（20分〉

第一步先计算个别资本成本

（1）债券资本成本为*

250X（1-3%）=300X10%X（P/A,K,5）+300X（P/F,K,5）

=15.83%（1—33%）=10・60%

<2）优先股资本成本为：

<3）普通股的资本成本为:

“D,,80000X2.n/,

■=兀&=80000女20X（1-6%）+4&■】4・64%

第二步计算加权平均资本成本为：

K*=另K『Wj=10.60%Xztt+12.41%X+14.64%X==11.71%‘■I530

2016年7月试题及答案

20.在你出生吋，你的父母在你的每一个生日为你存款2000元，作为你的大学教育费用。

该项存款年利率为6%。

在你考上大学（正好是你20岁牛日）时，你去银行打算取出全部存款,结果发现在你4岁、12岁时生日时没有存款。

问你一共可以取出多少存款？

假如该项存款没有间断，你可以取出多少存款?

（15分）（F/A,o%.Zo-36.786,F/P,6M.1,=2.6928,F/P,6,

《.8=1.5938）

20.（15分）

一共可以取岀的存款为：

2000X〔（F/A,6%,20）-（l+6%）"+（l+6%）8〕

=2000XC36.786-2.6928-1.5938〕

=6499&8（元）

假设没有间断可以取款数为：

2000X〔（F/A,6%,20）

=2000X36.786

=73572（元）“

21.某公司拟筹资2000万元用于某一项目，该项目预计投资收益率为896。

现有一筹资方案如下：

发行债券1000万元，筹资费用率为2%,债券年利率为6%；发行优先股500万元，年股息率为8%,筹资费用率为3%；发行普通股500万元，筹资费用率为4%,第一年预计股利

率为10%,以后每年增长3%。

所得税率为33%。

确定该筹资方案是否可行？

（20分）

21.（20分）

解:

第一步先计算个别资本成本

（1）发行债券的资本成本

R,（l-T）6%（1—33%）,“o’

虹=1二F一1°%

（2）优先股的资本成本

=&25%

Dp_500X8%

=500X（1-3%）

（3）普通股的资本成本

第二步计算加权平均资本成本

"1000500nz500nz

=耳WK=2^X4.10%+—X8.25%+—X13.42%=7.45%【决策】

由于该方案的资本成本7.45%＜该方案的预计收益率8%,因此该筹资方案可行。

2016年1月试题及答案

23.某企业向银行借款建适厂房，建设期3年、银行贷款利率8%•从第四年投产起每年年

末偿还本息90万元•偿还巾年.计算该企业借款额是多少？

（10分）（P/F•必0.7938.

P/A,$小=3.3121）

23.（10分）

90X〔l-（l+8%）"8%X（l+8%）7

=90X3.3121X0.7938

=236.62（万元）

24.r江公司准备购买D公司的普通股股衆进行长期投资，滋期的股利为8元，估计年股利固定坍长•增长率为4%,广江公司的期望收益率为12%。

要求：

计算D公司股票的价值.（10分）

24.（10分）

V.

=钦掰=】“（元）

25.设某公司在生产中需要一种设备，若自己购买，需支付设备买入价120000元，该设备使用寿命为10年，预计残值率5%；公司若采用租赁方式进行生产，每年将支付20000元的租赁费用，租赁期为10年，假设贴现率10%,所得税率40%。

要求：

作出购买还是租赁的决策。

（P/A，io%,】o=6・1446,P/F，n）%jo=0・3855）（14分）

25.（】4分）

（1）购买设备：

设备残值价值=120000X5%=6000

「心120000—6000……二、

年折1日额=Yq=11400（兀）

因计提折旧税负减少现值：

】140OX40%X（卩/A,10%,10）=11400X40%X6・1446=28019.38（元）

设备残值价值现值：

6000X（P/F・10%,10）=6000X0.3855=20323（元）

合计.89667.62（元）

（2）租赁设备：

租赁费支出：

20000X（P/A,10%,10）=20000X6.1446=122892（元〉

因支付租赁费税负减少现值：

20000X40%X（P/A,10%,10）=20000X40%X6.1446=49156.8（元〉

合计：

73735<2（元）

因租赁设备支岀73735.2元小『购买设备支出89667.62元，所以应采取租赁设备的方式。

2015年7月试题及答案

23.某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的10年中每年年末得到3000元，设银行存款利率4%,计算该人目前应存人多少钱？

（本题8分）

（P/AmX.10）=&1109

23.（8分）

解：

该人目前应存入的资金为：

3000X〔1-（1+4%）t°〕一4%

=3000X8.1109

=24332.7（元）

24.某企业计划购买大型设备，该设备如果一次性付款，则需在购买时付款80万元{若从购买时分3年付款，则从购买时开始，每年初需付30万元。

在银行利率8%的情况下，哪种付款方式对企业更有利？

（本题10分）

（P/A，8%.J=1・7833,（P/A，8%・J=2・5771

24.（10分）

解：

三年先付年金的现值为：

300000X{Cl-（14-8%）-J3^8%+l}

=300000X（1.7833+1）

=834990（元）

因分期付款的现值大于80万元,所以一次付款80万元购买对企业更有利。

25.凯月公司全年需消耗某种存货2000吨，每吨存货的购进价格为40元，每次订货的固定成本为100元,单位持有成本为存货价值的25%。

计算该公司的经济订货董、订货次数和存货总成本.（本题16分〉

25.（16分）

解：

经济订货量为：

聲=2。

。

吨（8分）

订货次数为:

"=合=^晋=10次（4分）

存货总成本为：

TC=C号+等=0.25X40X警+型籍^=2000元（4分）

2015年1月试题及答案

23.新时代公司准备投资购买远东股份有限公司的股票，该股票去年每股股利为2元，预计以后每年以4%的增长率增长，新时代公司经分析后，认为必须得到10%的报酬率，才能购买远东股份有限公司的股票，则该种股票的价格为多少时，新时代公司才能购买？

参考答案：

23.

（8分）

即远东公司的股票价格在34.67元以下时，新时代公司才能购买。

24.A公司欲购买B公司的普通股股票，并准备两年后出售。

预计第一年现金股利为1・2元,第二年现金股利为1.44元，预计出售价格为7.2元。

计算该普通股的内在价值（投资要求收益率为20%）o

参考答案：

24.（10分）

taiTr_1・2_1_1I=TT

解：

Vc=（］+2o疥十（1+20%）?

十（1+20%严小兀丿

25.在你出生时，你的父母在你的每一个生日为你存款2000元，作为你的大学教育费用。

该项存款年利率为6%。

在你考上大学（正好是你20岁生口）时，你去银行打算取出全部存款,问你一共可以取出多少存款？

假如你在取款时发现在你4岁生日吋那年忘了存款，那你可以

取出多少存款？

参考答案：

（F/A,6%・2°）=36・786（F/V,6%」7）=2・6928

25.（16分）

一共可以取款数为：

2000X〔（F/A，6%・2。

）

=2000X36.786

=73572（元）

假如4岁那年没款，则可以取款：

2000X〔（F/A，6%・2o）-（1+6%）D

=2000X（36.786-2.6928〕

=68186.4（元）

2014年7月试题及答案

23.某公司于年初向银行借款20万元，计划年末开始还款，每年还款一次，分3年偿还,

银行借款利率6%。

计算每年还款额为多少？

（本题8分）

（P/A，6%.3）=2・673

参考答案：

23.（8分）

解：

用普通年金的计算公式计算：

P=AX（P/A,itn）

200000=AX（P/A,6%・3）

A=200000/2.673=74822（元）

每年的还款额为74822元。

24.某投资者拟投资项目A、Bo市场调查情况如下表所示:

经济状况

项目A

项目B

期望收益率

概率

期望收益率

概率

景气

20%

0.5

15%

0.4

一般

10%

0.25

10%

0.4

衰退

一8%

0.25

0%

0.2

要求：

计算并比较两项目收益率的期望值。

参考答案:

24.（10分）

A项目收益率的期望值为：

911

E（rA）=#X20%+^X10%++><（-8%）=13%

444

B项目收益率的期望值

E（rA）=4xi5%+4-X10%+丄X0%=10%

000

25•某公司拟筹资2000万元用于某一项目，该项目预计投资收益率为8%。

现有一筹资方案如下：

发行债券1000万元，筹资费用率为2%,债券年利率为6%；发行优先股500万元，年股息率为8%,筹资费用率为3%；发行普通股500万元，筹资费用率为4%,第一年预计股利率为10%,以后每年增长3%。

所得税率为33%。

确定该筹资方案是否可行？

参考答案：

25.（16分）解：

第一步先计算个别资本成本

（1）发行债券的资本成本（3分）

=4.10%

（2）优先股的资本成本（3分）

_Dp_500X8%听

Kp—Pp—500X（1-3%）一&25/8

（3〉普通股的资本成本（3分）

K・=^+尸巖話鬆+3%=】3.42%

第二步计算加权平均资本成本（5分）

K.=SWK=|^X4.10%+^X8.25%+^X13.42%=7.45%

决策：

（2分）

由于该方案的资本成本7.45%V该方案的预计收益率8%

因此该筹资方案可行.

2014年1月试题及答案

23.某公司每年销售某种产品4000件，每次订货费用为$50,每单位存货的每年平均持有成

本为0.11件，则经济订货量是多少?

参考答案:

23.解：

经济订货量为:

q=J^=严尹=200。

件

24.设我们持有以下投资组合

股票

比率

期望收益率

A

2/4

10%

B

1/4

20%

C

1/4

16%

要求：

计算该投资组合的期望收益率为多少？

参考答案：

24.（10分）

投资组合的期望收益率为：

E（Rp）=WAXE（RA）+WBXE（RB）+WcE（Rc）

911

=#X1O%++X2O%++><16%=14%

444

25.设某公司在生产中需要-•种设备，若自己购买，需支付设备买入价120000元，该设备使用寿命为10年，预计残值率5%；公司若采用租赁方式进行生产，每年将支付20000元的租赁费用，租赁期为10年，假设贴现率10%,所得税率40%。

要求：

作出购买还是租赁的决策。

（P/F，io%,k>）=0・3885（P/A,10%）=6.1446

25.（16分）

解：

（1）购买设备：

设备残值价值=120000X5%=6000

年折旧额=■-00^~600°=11400（元）

因计提折旧税负减少现值：

11400X40%X（P/A,10%,10）=11400X40%X6.1446=28019.38.（元）

设备残值价值现值：

6000X（P/F,10%,10）=6000X0.3885=2331（元）

合计：

89667.62（元）

（2）租赁设备:

租赁费支出：

20000X（P/A,10%,10）=20000X6.1446=122892（元）

因支付租赁费税负减少现值：

20000X40%X（P/A,10%,10）二20000X40%X6.1446二49156.8（元）

合计：

73735.2（元）

因租赁设备支出73735.2元小于购买设备支出89667.62元，所以应采取租赁设备的方

2013年7月试题及答案

23.华星公司每年销售某种产品4000件，每次订货费用为$50,每单位存货的每年平均持有成本为0.11件，则经济订货量是多少？

参考答案：

23.（8分）

解：

经济订货量为：

24.胜利机械厂计划购买大型设备，该设备如果一次性付款，则需在购买时付款80万元；若从购买时分3年付款，则从购买时开始，每年需付30万元。

在银行利率8%的情况下，明|!

种付款方式对企业更有利？

（P/A,叫）=1・7833,（P/A,叫）=2・5771

参考答案：

24.（10分）

三年普通年金的现值为：

300000XP/A,%3

=300000X2.5771

=773130（元）因分期付款的现值小于80万元,所以选择分期付款对企业更有利。

25.中通公司在生产中需要一种设备，若自己购买，需支付设备买入价120000元，该设备使用寿命为10年，预计残值率5%;公司若采用租赁方式进行生产，每年将支付20000元的租赁费用，租赁期为10年，假设贴现率10%,所得税率40%。

要求：

作出购买还是租赁的决策。

（P/F，io%・k）〉=O・3885（PM,1O%,1O）=6.1446

参考答案：

25.（16分）

解：

（1）购买设备：

设备残值价值=12OOOOX5%=6000

年折旧额=

120000-6000

16

=11400（元）

因计提折旧税负减少现值：

114OOX4O%X（P/A,10%,10）=11400X40%X6・1446=28019.38（元儿

设备残值价值现值：

6OOOX（P/F,10%,10〉=6000X0.3855=20323（元）

合计：

89667.62（元）

（2）租赁设备：

租赁费支出：

20000X（P/A,10%,10）=20000X6.1446=122892（元）

因支付租赁费税负滅少现值：

20OOOX4O%X（P/A,1O%,1O）=2O000X40%X6.1446=49156.8（元）

合计：

73735.2（元）

因租赁设备支出73735.2元小于购买设备支出89667.62元，所以应采取租赁设备的方a