《世界经济概论》第二版 文档世界经济概论 第六章.docx
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《世界经济概论》第二版文档世界经济概论第六章
第六章国际直接投资与跨国公司的开展
生产国际化和国际直接投资的迅速开展是当代世界经济活动的突出特点,它集中表达了市场经济体系和资本循环突破国界不断扩展的趋势。
跨国公司作为生产国际化和资本国际流动的载体,其数量和规模持续扩大,组织形式和经营方式也不断表现出新的特征。
国际直接投资和跨国公司的开展反映出世界经济的微观根底和运行机制发生了明显的变化,并对世界经济的运行与开展产生了广泛而深远的影响。
第一节生产国际化与国际直接投资
一、资本国际化与生产国际化
资本作为能够带来剩余价值的价值,只有在不断地运动中才能存在和开展。
资本的本性要求它不受国家或民族疆域的局限,在一切可能的范围内寻求最优配置,以便最大限度地发挥效率,同时得到更高的收益。
因此,资本—出现就具有国际性。
但是,资本的国际性并不意味着从一开始就在国际范围内大规模地移动。
资本的国际化过程是随着国际分工的开展和世界市场的形成而逐步展开的。
到了19世纪末20世纪初,世界市场开展成熟之后,资本国际化才表现为众多国家参加的大规模的国际资本流动。
正如列宁所指出的:
“当交换和大生产开展到一定阶段,大约19世纪和20世纪之间,交换就造成了经济关系的国际化和资本的国际化。
〞
国际资本流动是指资本跨越国界,从一个国家或地区转移到其他国家或地区的过程,是资本的—种跨国运动形态。
由于资本的运动无论在国内还是在国外,都要经过流通——生产——流通这三个阶段,采取货币资本、生产资本、商品资本这三种形态,因此,资本的国际流动也采取商品资本流动、货币资本流动和生产资本流动这三种形式。
商品资本的国际流动表现为国际贸易,货币资本的国际流动表现为国际间接投资,而生产资本的国际流动那么表现为国际直接投资。
其中生产资本的国际化即国际直接投资,具有促使实体资源转移的效应,因而在资本国际化的诸形态中居于根底地位,在当今世界经济开展和经济全球化的过程中起着决定性的作用。
生产资本的国际化及其载体跨国公司的迅速开展也成为当代世界经济开展的重要标志之一。
生产资本的国际化是与生产国际化这一范畴密切相关的。
所谓生产国际化,是指世界各国的社会生产过程日益突破国界,不断向国际范围延伸并结合为一个有机整体的过程。
它是生产社会化即分工合作超出国界而在国际间的扩展。
当一国的社会生产过程超出国家和民族疆界的狭隘范围以后,它就转变为国际性的社会生产过程,国别的社会化生产也就开展成为国际性的社会化生产。
这就是生产国际化的本质。
生产的国际化是生产力开展和国际分工进—步扩大的客观要求。
随着科学技术的进步和生产力水平的提高,生产的社会化程度不断提高,生产社会化的不断扩展,促使一国的生产过程越来越向国外延伸,从而使生产社会化深化为生产国际化。
就这一点而言,生产国际化可以看作是生产社会化的国际形式和高级形式,是各国社会生产力高度开展的产物。
另一方面,由于国际商品贸易本身存在着交易本钱过高等缺陷,通过国际贸易间接地实现国际分工,越来越难以满足国际分工不断深化和细化的要求,因而通过直接生产过程的国际化来推动国际分工的开展,也就成了世界经济的必然趋势。
反过来,生产的国际化又会进一步提高生产的社会化程度,深化国际分工,从而推动社会生产力的开展。
二、国际直接投资及其类型
1.国际直接投资的含义及特点
国际直接投资〔InternationalDirectInvestment〕,是指投资者为了在国外获得长期的投资效益并得到对企业的控制权,通过直接建立新的企业、公司或并购原有企业等方式进行的国际投资活动。
从一国角度出发,国际直接投资也被称为对外直接投资或外国直接投资〔ForeignDirectInvestment,简称FDI〕。
根据国际货币基金组织所下的定义,对外直接投资是指“在投资者所属经济体〔国家〕以外的经济体所经营的企业中拥有持续利益的一种投资,其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权〞。
国际间接投资是国际直接投资的对称,主要是指国际收支表中金融资产交易项下的投资活动,具体包括国际信贷、国际有价证券投资、国际融资租赁等。
二者的本质区别在于,进行国际间接投资的主要目的在于获取投资收入或资本利得,而进行国际直接投资的核心目标那么是得到对投资企业的直接控制权。
国际直接投资是生产资本国际化的实现形式。
在直接投资过程中,一个国家的生产要素以生产资本的形态输出到国外,组织和经营直接的生产过程,从而使投资国的生产过程扩展到国际范围。
在这一过程中,投资者的跨国投资行为,主要是集中在生产领域,并直接控制被投资企业的运作和经营,控制其生产活动。
正因为如此,国际直接投资过程也就是生产国际化的过程,二者是分不开的。
作为生产资本国际化实现形式的国际直接投资,与作为货币资本国际化实现形式的国际间接投资相比,具有自己的特点,主要表现为:
〔1〕投资者拥有被投资企业的控制权。
这是国际直接投资与国际间接投资之间最根本的区别,也是国际直接投资最突出的特点。
无论投资者采取直接创立独资子公司的方式、购置外国企业股权的方式,还是通过投入资本或技术与东道国投资者建立合资企业,只有获得了东道国企业的全部或局部控制权,能够参与企业的生产经营管理,才可以被视为国际直接投资。
西方国家一般将在国外企业拥有10%以上的股份视为直接投资,有的国家规定为25%,还有的国家规定假设投资者向被投资企业提供技术或管理人员等,也可视为直接投资。
〔2〕能够实现生产要素的跨国流动。
在国际间接投资中,从投资国流向东道国的一般只有货币资本,而在直接投资中,投资者往往要将生产设备、技术、管理技能、人力资本等生产要素引入被投资企业,从而引发实体生产要素的国际流动。
对于投资者来说,这可以使其生产要素得到更高的配置效率并提高在东道国的竞争优势;对东道国来说,能够到达引进国外设备和技术、促进技术进步、提高企业管理水平的目的。
〔3〕投资周期长、风险大。
进行国际直接投资的投资者,一般要直接参与被投资企业或公司的经营和管理,并在直接获取其营业收益的同时,也要承当企业经营的最终责任和风险。
同时,直接投资要涉及企业的建设与长期经营,因此投资周期往往较长。
投资责任的加大和周期的延长,都会增加投资者的投资风险。
当然,从东道国的角度来看,由于直接投资周期长,短期内波动性较小,又不形本钱国的外债负担,恰恰是一种风险较低的外资引进方式。
〔4〕国际直接投资主要通过跨国公司进行。
国际间接投资的主体多种多样,可以是厂商,也可以是国家、个人或金融机构等,但直接投资的主体根本上就是跨国公司。
据统计,目前全球国际直接投资总额中,至少有90%是由跨国公司进行的。
同时,国际直接投资本身也是形成跨国公司的前提条件。
2.国际直接投资的类型
按照不同的标准来划分,可以把国际直接投资分为不同的类型或形式:
〔1〕按照投资者控制被投资企业产权的程度可以分为独资经营、合资经营、合作经营和合作开发等形式。
独资经营是指完全由外商出资并独立经营的一种国际直接投资方式;合资经营是指两国或两国以上的投资者在平等互利原那么根底上,共同商定各自在被投资企业的股权比例,并根据东道国的法律,通过签订合同举办合营企业,共同经营、共负盈亏、共担风险的一种投资方式,这也是在国际直接投资中较为常见的一种方式;合作经营与合作开发都是以签订合同或协议为根底的国际经济合作形式。
合作经营企业一般不以股份确定产权,不按股权比例分配收益,而是根据合同规定投资方式和投资比例分配收益并承当风险。
当然,合作经营企业本身是一个统一的经营实体,具有独立的法人地位。
合作开发那么通常是由拥有特定资源的国家,通过招标方式与外国投资者签订合作开发协定或合同,并联合组成开发公司对东道国资源进行开发。
在一些资源丰富的开展中国家中,合作开发经营是外商进行直接投资的一种重要方式。
〔2〕按照投资者控制被投资企业的方式,也可以把国际直接投资分为股权参与式的国际直接投资和非股权参与式的国际直接投资。
按照这一标准,独资经营属于全部股权参与式投资;合资经营属于局部股权参与式投资;而投资者没有在东道国企业中参与股份,以其他一些形式如许可证合同、管理合约、销售协议等进行的直接投资,均属于非股权参与式的直接投资。
〔3〕按照投资者是否建立新企业,国际直接投资可分为创立新企业与控制现有国外企业两类。
一国投资者到国外单独或合作创办新的企业,或者组建新的子公司进行生产经营活动,均属于前一种形式;而通过收购国外公司或与国外公司合并以获得对东道国企业的控制权,那么属于后一种形式。
近年来,控制现有国外企业的方式取得了迅猛开展,在国际直接投资中的地位和作用日益突出。
〔4〕按照投资主体与其投资企业之间国际分工的方式,可以把国际直接投资分为水平型投资、垂直型投资和混合型投资。
水平型直接投资也称为横向型直接投资,是指一国的企业到国外进行投资,建立与国内生产和经营方向根本一致的子公司或其他企业。
这类子公司和其他企业能够独立完成生产和销售,与母公司或国内企业保持水平分工关系。
这种类型的直接投资多见于机械制造业和食品加工业等部门;垂直型直接投资也称为纵向型直接投资,一般指一国企业或跨国公司到国外建立子公司或附属机构,这些国外子公司或附属机构与母公司之间实行纵向专业化分工协作。
这种形式在汽车、电子等行业中比拟普遍;混合型投资那么是一种水平型和垂直型相结合的直接投资方式。
一般来说,目前企业进行国际直接投资,并不单纯是水平型投资或垂直型投资,而是两者兼有,进行混合型投资。
兴旺国家之间的直接投资往往以水平型为主,而兴旺国家对开展中国家的直接投资那么以垂直型为主要形式。
除此之外,还有一种划分国际直接投资类型的方法,即按照投资主体的性质把国际直接投资分为私人直接投资和国家直接投资,二者有时也被分别称为民间直接投资和官方直接投资。
三、战后国际直接投资的迅速开展及其原因
国际直接投资作为生产国际化的实现形式,在19世纪下半叶即已出现,并在19世纪末到第一次世界大战前获得了初步开展,到1914年其累计存量已到达143亿美元。
但在当时,国际直接投资在国际资本流动中不占重要地位。
在两次大战之间,由于战争、世界经济危机、金本位制度崩溃等因素的影响,国际直接投资的开展更为缓慢,到1938年累计存量才到达263.5亿美元。
1914年至1938年间年均增长率仅为2.58%。
国际直接投资的飞跃式开展是从战后开始的。
战后,随着社会生产力的开展和科技水平的提高,世界经济获得了空前的开展,资本国际化也进一步从流通领域深入到生产领域,国际直接投资急剧增长,在国际资本流动中的地位和作用不断上升。
战后初期,各国经济的重建和恢复,将大量资本吸引在国内,对外直接投资开展较为缓慢,到1960年底,世界对外直接投资总额才增长到677亿美元。
20世纪60年代之后,国际直接投资进入了高速开展的新阶段。
从总量上看,60年代的10年间增长了2.4倍。
到1970年世界FDI存量到达1584亿美元。
70年代,世界FDI规模扩大了3.3倍,到1980年增加到5510亿美元。
80年代又进一步增加了2.16倍,1990年到达1.76万亿美元。
至1999年底,外国直接投资总存量已到达4.77万亿美元。
2000年,全球外国直接投资流入量又创下历史最高纪录,到达1.4万亿美元,较上年增长了18%。
尽管在2001年至2003年间全球外国直接投资流入量出现了较大幅度的下滑,2003年降至6326亿美元,但从2004年起,随着全球经济的复苏,外国直接投资开展势头又有所恢复〔2004年全球外国直接投资流入量达6481亿美元〕。
与此同时,全球外国直接投资总存量进一步增长到2004年的8.90万亿美元,到达2000年的1.54倍、1990年的5.05倍、1982年的14.18倍,增速仍很可观。
从国别情况来看,仅在1960年到1989年间,美国的对外直接投资就增加了7.86倍,日本增加了102.67倍,联邦德国增加了34.67倍,英国、法国和加拿大分别增加了12.8、12.17和l7.3倍。
从开展速度上看,20世纪60年代至今,国际直接投资的增长速度远远超过了其他一些经济活动指标的增长速度。
通过表6-1可以发现,1960年到1999年,国际直接投资流量的年均增长率始终高于世界总产量和贸易量的增长率,这反映了本期内生产领域的国际化进程,已经快于流通领域的国际化乃至整个世界经济的开展。
表6-11960~2004年间全球GDP、全球贸易〔出口〕与国际直接投资流量年均增长率〔%〕
1960~1973
1974~1980
1981~1986
1986~1990
1991~1995
1995~1999
2000~2004
全球GDP
全球贸易(出口)
15.0
9.5
国际直接投资流量
(1960~1974)
(1975~1980)
资料来源:
1986年前数据来自UNCTC:
?
世界开展中的跨国公司:
趋势和展望?
,1988年。
1986年至1999年数据来自UNCTAD:
?
2000年世界投资报告?
2000年后数据来自IMF:
WorldEconomicOutlookDatabase。
表中数据还说明,战后国际直接投资的开展经历了三个高潮,第一个高潮是20世纪60、70年代,此时随着西方国家经济的持续增长、国际水平分工的扩展和新技术革命的出现,世界FDI出现了前所未有的蓬勃开展势头,年均增长率在17%左右。
第二个高潮是在80年代后期,与世界范围内的经济高涨和贸易扩张同时出现。
1995年至2000年,伴随着经济的全球化趋势和信息、通讯技术的革新,国际直接投资出现了第三个增长高潮。
2001年后,国际直接投资势头明显回落,但其绝对规模仍然远高于90年代中期以前的水平。
国际直接投资的开展,其最根本的原因可以从国际资本流动本身的规律来考察。
一般情况下,国际资本流动是随着生产力水平的提高和世界市场的成熟而从流通领域逐步深入到国际生产领域的。
这一开展规律从根本上决定了国际直接投资不断扩大的趋势。
但战后国际直接投资的增长势头如此迅猛,还有其他许多因素的作用。
从宏观层面来看,主要包括以下几方面:
1.第三次科技革命为现代跨国公司的形成提供了物质技术根底
如前所述,生产国际化是生产社会化在国际范围的扩展。
在社会生产的分工与协作由国内向国际开展的过程中,科技进步起着决定性作用。
战后的第三次科技革命,几乎在各个科学和技术领域都产生了深刻影响,带来了新的能源、合成材料、通讯手段和工作方法,彻底改变了社会经济各个领域的面貌,其规模之大、影响之深远,大大超过了前两次科技革命。
〔1〕新技术的采用提高了生产效率,使生产能力急剧膨胀。
企业为了最大限度地发挥生产规模效益,摆脱国内市场的限制,需要开展国际化生产。
〔2〕科技革命引起了国际分工的巨大变化,国际分工不再是主要以要素禀赋为转移,而开始以科技优势为转移,科学技术在生产要素中占据了主导地位,全要素生产率不断提高,这使得要素在全球范围内的合理配置成为必要和可能;部门之间的专业化分工进一步深入到部门内部,以科技优势为根底的部门内部专业化,构成了国际分工新的主导模式。
在这种国际分工新模式中,本来在一个企业内部进行的各道工序的分工,能够按照最优化原那么在国际范围内安排定位,也就是说可以将不同的工序配置在不同的国家和地区进行。
企业的生产要素得以通过直接投资在世界范围内进行重新配置和优化组合,形成一种国际化生产综合体系。
〔3〕交通运输和通讯设备上的技术进步,为企业从事国际化生产经营活动提供了物质条件,使其能够按照最正确分工原那么十分便利地在不同的国家和地区从事零部件的生产、产品的组装和销售,在国际范围内合理地利用和配置资源。
只有具备了这样的技术条件,生产资本的大规模国际化才成为可能。
2.兴旺国家生产集中趋势的加强与国际竞争的激化成为国际直接投资的巨大推动力量
科技革命只是提供了进行国际直接投资、组织国际化生产的技术根底或可能性,要使这种可能性转变为现实,还需要企业本身具有对外投资的动力。
战后,兴旺国家国内竞争和屡次企业并购浪潮的结果,使其产业集中度不断提高,国内垄断程度进一步加深。
那些拥有大量资本和先进技术的垄断企业迫切要求在国外寻找更加有利的生产场所和销售市场,由此形成了兴旺国家垄断企业在世界范围内的剧烈竞争。
为了在竞争中获得优势,大公司纷纷把直接投资视为降低生产本钱、扩大销路、绕开贸易壁垒的主要途径。
正是这一动因驱使兴旺国家企业进行大规模的对外直接投资。
而兴旺国家政府为了保护本国厂商的利益,维持本国在国际竞争中的地位,也对这种直接投资持鼓励和支持态度。
3.战后经济全球化和投资自由化趋势为直接投资的开展创造了有利的政策环境
国际直接投资的顺利展开,除了要求具备一定的技术条件和企业的内在动力外,还需要排除各国人为设置的不利于生产要素跨国流动和配置的各种障碍,如投资限制措施、市场准入壁垒等。
战后,世界各国虽仍然对商品和生产要素的国际流动施加一定的限制和干预,贸易保护主义和经济民族主义倾向仍然存在,但世界经济开展的主流趋势是,各国之间在逐步减少市场准入壁垒,促进资本、劳动等生产要素和消费品自由流通。
尤其是上世纪90年代以来,随着经济全球化的迅速开展,各国经济对国际贸易和国际投资的依存度普遍提高,许多国家在对外贸易和对外投资上实行了以自由化和放松管制为主的经济改革措施,各种层次的国际投资协调合作不断取得新进展。
通过各区域合作组织、WTO等国际经济组织的多年努力,过去一些国家难以开放的市场如根底设施、金融、保险、电信等也逐渐开放。
据统计,从1991年到2002年,各国在外国直接投资制度方面共进行了1641项改革,其中95%有利于外国直接投资。
截至2002年底,全球范围内签订的双边投资保护协定总数已到达2181项,防止双重征税协定2256项。
仅在2002年,70个国家所进行的248项涉及直接投资的改革中,有236项是有利于FDI的。
从多边层次来看,有利于资本跨国流动的区域性和世界性投资保护公约或协议也相继出台。
不管是早期组建的国家集团还是目前在正常运转的欧洲统一大市场、北美自由贸易区和亚太经合组织,在有关国际直接投资政策自由化、外国投资者待遇标准、投资的保护与争端的解决等方面,都取得了不同程度的新进展,为最终建立一个完整的综合性的国际多边直接投资政策框架奠定了根底。
这一切都为国际直接投资规模的扩大和领域的拓宽创造了有利的外部环境。
4.开展中国家的兴起和国际产业结构的调整也是促进国际直接投资和生产国际化开展的重要因素
取得政治独立的开展中国家,面临着开展本国经济的迫切任务,但它们往往缺乏资金、技术和设备。
为此,它们大都采取吸引外资的政策,制定各种优惠和鼓励措施,从而促进了兴旺国家对其投资的进展。
国际产业结构调整,对以垂直国际分工为根底的国际直接投资的开展也具有重要影响。
战后科技的巨大进步,产生了许多以资本和技术的密集使用为根底的新兴工业部门,并使那些劳动密集型的传统工业部门在兴旺国家成为“夕阳工业〞,并随着开展中国家同类产品生产的开展而逐渐失去比拟优势。
同时,科技进步与生产力开展还引起了需求结构的变化。
于是许多兴旺国家加紧进行产业结构调整,大力开展新兴高科技部门,并将劳动密集型和局部资本密集型产业转移到开展中国家,从而促进了兴旺国家对开展中国家的直接投资和以垂直分工为根底的国际化生产。
如美国对南美局部国家的投资,日本对韩国和东盟国家的投资,都直接或间接与产业结构的调整相联系。
四、国际直接投资格局与流向的变化
战后国际直接投资的开展变化,不仅表现在对外直接投资和生产国际化的步伐不断加快,而且自20世纪60年代以来其投资来源、投资流向和投资地区、部门结构都发生了较大变化。
1.投资来源国结构的变化
战后国际直接投资来源国地理结构的特点主要表达在两个方面,一是投资流出国数量增加,呈现多元化趋势,但仍然以兴旺国家为主;二是美国在国际直接投资中的地位有所下降,西欧和日本在国际投资中的地位上升,但美国仍是最大的对外直接投资国。
早期国际直接投资全部来自于一小局部先进国家,而且以英、美为主。
1914年国际直接投资流出量中,英、美、德、法4国所占比重达86.7%,其中英国一国即占到45.5%,美国位居第二,占18.5%。
此后直到20世纪50年代,国际直接投资格局发生的最大变化是英国地位的下降和美国地位的上升。
战后初期,美国在世界对外直接投资中一直居主导地位。
1960年,美国对外直接投资存量为319亿美元,占世界对外直接投资总额的47.2%,几乎等于所有其他国家的总和,英国退居第二,对外直接投资存量为124亿美元,所占比重为18.3%。
此时直接投资主体仍仅限于少数欧美兴旺国家,英、美、德、法4国所占比重仍高达72.7%。
60年代之后,在国际直接投资流量不断增加的同时,流出国结构出现了明显的多样化趋势。
英、美占统治地位的特征逐渐消失,取而代之的是以西欧、日本和北美为中心的国际直接投资大三角结构。
在国际直接投资总额中,美国所占的比重逐步下降,1975年为44%,1985年为35.1%,1990年下降到26.2%,到2004年已降为20.7%,但其直接投资绝对数量仍增加到2.02万亿美元,占世界第一位;同期,西欧对外直接投资稳步增加,除英国的比重由1960年的18.3%变为2004年的14.2%,略有下降外,法国由1967年的5.7%升为2004年的7.9%;德国更由1960年的1.2%〔前西德数据〕猛增到2004年的8.6%。
相比之下,日本地位的变化那么表现出较大的波动。
1960年其对外直接投资存量为5亿美元,在世界对外投资总额中的比重仅为%,但1980年就到达6.6%,1989年又上升为12.94%,到1990年更上升为19.2%,已经超过英国成为第二大对外直接投资国。
但进入90年代后,日本国内经济的长期萧条导致其大幅度缩减对外投资规模,其对外直接投资地位明显下滑,到1999年,其对外直接投资额从1990年的3108亿美元下降到2928亿,占世界FDI的比重降至6.2%,成为次于美国、英国、德国、荷兰、法国的世界第六对外投资国。
到2004年,其比重进一步下降到3.8%,仅与加拿大的水平相当〔参见表6-2〕。
表6-2战后世界各主要投资国的对外直接投资存量〔年末累计额:
亿美元〕
投资来源
1960
1975
1980
1985
1990
1995
1999
2004
兴旺国家
670
2754
5357
6933
15385
25986
42770
86101
美国
319
1242
2203
2507
4231
6961
11315
20212
英国
124
370
814
1047
2447
3114
6641
13781
日本
5
159
365
836
3108
2385
2928
3705
德国*
8
184
431
600
1551
2684
4209
8336
瑞士
23
224
385
453
526
1430
1995
3930
荷兰
70
199
419
438
873
1798
3064
5458
加拿大
25
104
216
365
747
1203
1783
3697
法国
41
106
208
216
748
1844
2980
7693
瑞典
4
47
72
90
248
731
1050
2039
意大利
11
33
70
124
561
970
1684
2804
其他
40
85
174
256
480
2866
5121
14476
开展中国家
7
66
153
295
744
2366
4687
10357
合计
677
2820
5510
7135
16129
2
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