中国货币乘数测算与分析实验报告.docx
- 文档编号:29618816
- 上传时间:2023-07-25
- 格式:DOCX
- 页数:25
- 大小:56.71KB
中国货币乘数测算与分析实验报告.docx
《中国货币乘数测算与分析实验报告.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《中国货币乘数测算与分析实验报告.docx(25页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
中国货币乘数测算与分析实验报告
中国货币乘数测算与分析实验报告
金融学院国际货币与国际金融11李瑞欣2011310328
一、实验名称:
中国货币乘数测算与分析
二、实验目的和要求:
1.掌握相关数据的收集、处理方法。
2.掌握广义货币乘数测算的方法,并分析乘数增长变化的原因。
3.将货币乘数原理应用于理解分析中国的宏观经济运行和货币政策。
三、实验原理及背景:
货币供给的基本模型:
Ms=RM*mm
其中,Ms为货币供应量,RM为基础货币,mm为货币乘数
RM=C+R
其中,C为通货,R主要是其他存款性公司(主要为商业银行)的存款准备金(包括ODC在央行的法定准备金存款、超额准备金存款、库存现金)
M2=C+D
mm=M2/RM=(1+cd)/(cd+r)=(1+cd)/(cd+er+rr)
其中,D为商业银行体系的一般性各类存款,cd为通货—存款比率,r为存款准备金率,er为超额存款准备金率,rr为法定存款准备金率。
四、实验方案:
1.登陆中国人民银行等相关网站查找数据,进行数据处理,计算相关数据。
2.建立基础货币Excel文件,将有关的数据导入文件中,计算货币乘数。
3.利用Eviews6.0软件绘制mm、cd、er、rr等时间序列图,观察分析这几个变量增长变化趋势和它们之间的关系。
4.利用Eviews6.0测算mm与cd、er、rr的相关系数。
5.分别进行cd、er、rr对mm的影响分析。
6.构建包括cd、er、rr等解释变量的计量模型,分析各变量对mm的影响。
7.分析当我国rr回落至较低水平时经济后果及相关政策建议。
五、实验数据处理:
1.计算货币乘数的相关数据采用2000年-2012年各季度数据。
2.绘制对于mm、cd、er、rr时间序列图时进行为了减少季节性因素的影响,先进行季节调整再绘制。
其中,纵坐标(左)适用于mm,纵坐标(右)分别适用于cd、er、rr
3.在构建mm与cd、er、rr计量模型和计算相关系数时,为了使结果更有价值,进行取对数处理。
4.
(1)银行存款利率采用2000年-2011年一年期利率(名义利率),计算年存款利率采用每月利率取算术平均数的方法。
(2)实际利率=名义利率-通货膨胀率
(3)存贷款利差=商业银行一年期贷款利率-商业银行一年期存款利率
5.通货膨胀率采用2000年-2011年CPI计算,以1978年为100记,按不变价计算。
六、实验结果与分析:
(一)实验结果
date
cd
rr
er
mm
2000年3月
0.1235
0.0600
0.0695
4.4409
2000年6月
0.1167
0.0600
0.0671
4.5818
2000年9月
0.1214
0.0600
0.0657
4.5382
2000年12月
0.1243
0.0600
0.0759
4.3195
2001年3月
0.1172
0.0600
0.0629
4.6528
2001年6月
0.1090
0.0600
0.0588
4.8687
2001年9月
0.1105
0.0600
0.0552
4.9209
2001年12月
0.1144
0.0600
0.0646
4.6644
2002年3月
0.1059
0.0600
0.0599
4.8968
2002年6月
0.0988
0.0600
0.0527
5.1959
2002年9月
0.1021
0.0600
0.0351
5.5894
2002年12月
0.1041
0.0600
0.0541
5.0596
2003年3月
0.0974
0.0600
0.0377
5.6255
2003年6月
0.0911
0.0600
0.0267
6.1349
2003年9月
0.0947
0.0600
0.0319
5.8661
2003年12月
0.0990
0.0700
0.0417
5.2171
2004年3月
0.0917
0.0700
0.0689
4.7335
2004年6月
0.0875
0.0750
0.0643
4.7931
2004年9月
0.0928
0.0750
0.0608
4.7813
2004年12月
0.0936
0.0750
0.0786
4.4245
2005年3月
0.0881
0.0750
0.0660
4.7486
2005年6月
0.0827
0.0750
0.0608
4.9546
2005年9月
0.0848
0.0750
0.0616
4.8981
2005年12月
0.0884
0.0750
0.0644
4.7778
2006年3月
0.0818
0.0750
0.0610
4.9669
2006年6月
0.0784
0.0750
0.0568
5.1297
2006年9月
0.0839
0.0850
0.0471
5.0183
2006年12月
0.0850
0.0900
0.0677
4.4707
2007年3月
0.0813
0.1000
0.0467
4.7409
2007年6月
0.0766
0.1150
0.0434
4.5812
2007年9月
0.0797
0.1200
0.0425
4.4574
2007年12月
0.0814
0.1350
0.0540
3.9993
2008年3月
0.0775
0.1550
0.0307
4.0930
2008年6月
0.0731
0.1700
0.0331
3.8850
2008年9月
0.0753
0.1700
0.0314
3.8865
2008年12月
0.0776
0.1600
0.0530
3.7083
2009年3月
0.0679
0.1550
0.0253
4.3017
2009年6月
0.0628
0.1550
0.0122
4.6208
2009年9月
0.0671
0.1550
0.0196
4.4165
2009年12月
0.0669
0.1550
0.0278
4.2726
2010年3月
0.0640
0.1650
0.0140
4.3789
2010年6月
0.0613
0.1700
0.0096
4.4069
2010年9月
0.0639
0.1700
0.0091
4.3769
2010年12月
0.0655
0.1800
0.0209
4.0000
2011年3月
0.0629
0.1950
0.0109
3.9544
2011年6月
0.0604
0.2100
0.0048
3.8533
2011年9月
0.0637
0.2150
0.0067
3.7277
2011年12月
0.0634
0.2100
0.0060
3.8059
2012年3月
0.0586
0.2050
0.0035
3.9624
2012年6月
0.0563
0.2000
0.0036
4.0651
2012年9月
0.0600
0.2000
0.0047
4.0037
2012年12月
0.0594
0.2000
0.0144
3.8689
表12000年-2012年各季度cd、er、rr、mm
国内信贷增长率
rr
2000年3月
--
0.0600
2000年6月
-0.0043
0.0600
2000年9月
0.0424
0.0600
2000年12月
0.0504
0.0600
2001年3月
0.0298
0.0600
2001年6月
0.0410
0.0600
2001年9月
0.0213
0.0600
2001年12月
0.0376
0.0600
2002年3月
0.1612
0.0600
2002年6月
0.0339
0.0600
2002年9月
0.0328
0.0600
2002年12月
0.0429
0.0600
2003年3月
0.0462
0.0600
2003年6月
0.0598
0.0600
2003年9月
0.0412
0.0600
2003年12月
0.0361
0.0700
2004年3月
0.0325
0.0700
2004年6月
0.0089
0.0750
2004年9月
0.0189
0.0750
2004年12月
0.0135
0.0750
2005年3月
0.0298
0.0750
2005年6月
0.0201
0.0750
2005年9月
0.0274
0.0750
2005年12月
0.0254
0.0750
2006年3月
0.0581
0.0750
2006年6月
0.0489
0.0750
2006年9月
0.0303
0.0850
2006年12月
0.0235
0.0900
2007年3月
0.0500
0.1000
2007年6月
0.0446
0.1150
2007年9月
0.0495
0.1200
2007年12月
0.0373
0.1350
2008年3月
0.0560
0.1550
2008年6月
0.0330
0.1700
2008年9月
0.0213
0.1700
2008年12月
0.0123
0.1600
表22000年-2008年各季度国内信贷增长率与法定存款准备金率
date
国民总收入
通货膨胀率
实际利率
存贷款利差
FIR
2000年
98000.5
-0.3336237
2.583624
3.69
1.335364
2001年
108068.2
0.54239316
1.707607
3.69
1.394266
2002年
119095.7
-0.3030304
2.32803
3.54
1.522836
2003年
134977
-0.2909798
2.27098
3.51
1.614065
2004年
159453.6
0.19337056
1.831629
3.51
1.56871
2005年
183617.4
0.30548858
1.944511
3.51
1.600759
2006年
215904.4
0.65447181
1.669165
3.681818
1.597691
2007年
266422
-0.0664403
3.21644
3.6975
1.517782
2008年
316030.3
-0.0558062
3.974897
3.321818
1.513051
2009年
340320
0.29299454
2.227005
2.88
1.790025
2010年
399759.5
-0.1598441
2.676208
2.92
1.807792
2011年
472115
-0.0783735
3.351101
3.136364
1.800855
表32000年-2011年国民总收入、通货膨胀率、实际利率
(二)结果分析
1.货币乘数是指在基础货币(高能货币)的基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款的作用产生的信用扩张倍数,是货币供给扩张的倍数。
在实际经济生活中,银行提供的货币和贷款会通过数次存款、贷款等活动产生出数倍于它的存款,即通常所说的派生存款。
货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小。
由货币乘数的计算公式mm=(1+cd)/(cd+er+rr)得知,货币乘数mm的大小与通货-存款比率cd、超额存款准备金率er和法定存款准备金率rr有关。
通货-存款比率(cd)的大小,主要取决于社会公众的资产偏好。
一般来讲,影响cd值的因素有:
公众可支配的收入水平的高低。
可支配收入越高,需要持有现金越多;反之,需持有现金越少;公众对通货膨胀的预期心理。
预期通货膨胀率高,cd值就高;反之,cd值则低;社会支付习惯、银行业信用工具的发达程度、社会及政治的稳定性、利率水平等都影响到cd值的变化。
在其他条件不变的情况下,cd值越大,货币乘数越小;反之,货币乘数越大。
超额准备金率(er)值的大小取决于商业银行自身的经营决策。
商业银行愿意持有多少超额准备金,主要取决于以下几个因素:
持有超额准备金的机会成本大小,即生息资本收益率的高低;借入准备金的成本大小,主要是中央银行再贴现率的高低。
如果再贴现率高,意味着借入准备金成本高,商业银行就会保留较多超额准备金,以备不时之需;反之,就没有必要保留较多的超额准备金;经营风险和资产的流动性。
如果经营风险较大,而现有资产的流动性又较差,商业银行就有必要保留一定的超额准备金,以备应付各种风险。
一般来说,er值越大,货币乘数越小;反之,货币乘数越大。
法定存款和准备金率(rr)的变动体现出央行的行为。
在其他变量保持不变的情况下,货币当局提高rr,商行部分超额准备金转化为法定准备金,放贷等力降低,mm减小。
图1-1mm时间序列图
图1-2mm与cd、er、rr时间序列对比图
图1-3mm与cd时间序列对比图
图1-4mm与er时间序列对比图
图1-5mm与rr时间序列对比图
LNMM
LNCD
LNMM
1
0.5773251092387865
LNCD
0.5773251092387865
1
图2-1lnmm与lncd的相关系数
LNMM
LNRR
LNMM
1
-0.809282382886936
LNRR
-0.809282382886936
1
图2-2lnmm与lnrr的相关系数
LNMM
LNER
LNMM
1
0.5011026852195512
LNER
0.5011026852195512
1
图2-3lnmm与lner的相关系数
由图1-1可以看出,货币乘数mm在2000年-2003年年有所上升,2003年之后虽有波动,但是整体存在下降趋势。
由图1-2可以看出,货币乘数与通货-存款比率cd、超额准备金率er、法定存款准备金率rr存在一定相关关系。
其中,由图1-3可以看出,自2000年以来,cd处于逐年下降的趋势,已经下降到6%,这与mm的总体趋势是相同的。
但是,经过前面的分析我们应该知道,cd与mm是负相关的。
我认为这种偏差主要是因为时间序列的选取比较短暂,而且银行的统计口径也常常改变,尽管做过相应的数据处理也仍有一些误差存在。
图2-1lnmm与lncd的相关系数为0.5773,与预期有所偏差,也是因为这个原因。
由图1-4可以看出,2000年-2003年,er处于下降趋势,这与mm的上升趋势相反,是符合前面分析的。
但是2003年以后,er尽管有一定的波动,却总体仍然趋于下降趋势,与mm的趋势相同,这是与预期有偏差的。
我认为主要原因在于面对2003年的金融危机等特殊金融状况,商业银行增加了超额准备金的持有,经过后来几年的平稳发展,er逐渐降低。
所以与我们前面的分析出现偏差。
图2-3中,lnmm与lner的相关系数为0.5011也是因为这个原因。
除此以外,由于经济运行的内生性,商业银行调整er的同时,中央银行也在调整rr,这也是结果出现偏差的重要原因之一。
由图1-5可以看出,自2000年以来,rr处于逐年上升的趋势,与mm的趋势相反,而且曲线的反向波动较为一致,说明二者存在比较密切的负相关关系。
这是符合我们之前的分析的,同时图2-2中,lnmm与lnrr的相关系数-0.8093也很好的证明了这一点。
2.通过前面的分析,我们初步了解了2000年-2012年mm、cd、er、rr的发展趋势以及它们之间的关系。
接下来,我们将进一步分析货币乘数的变动趋势及其原因。
(1)cd的变动体现出私人部门(尤其是居民)的行为。
当存款者的行为导致cd提高时,意味着部分活期存款转换为同伙,货币供给中可进行多倍扩张的部分减少,多倍扩张的整体水平下降,mm下降。
cd反映出社会公众对现金的偏好程度。
影响cd的因素主要包括:
居民收入提高,现金的持有降低,cd比率降低;随着实际存款利率的提高,人们也会降低现金的持有,因此cd比率也会降低;金融制度完善程度,金融市场越完善,持有活期存款的机会成本越低,人们更愿意使用支票、银行卡等进行购买和支付。
NI
CD
NI
1
-0.9255722399210309
CD
-0.9255722399210309
1
图3-1-1通货-存款比率与国民总收入的相关系数
DependentVariable:
CD
Method:
LeastSquares
Date:
04/26/13Time:
08:
20
Sample:
20002011
Includedobservations:
12
Variable
Coefficient
Std.Error
t-Statistic
Prob.
NI
-1.45E-07
1.87E-08
-7.731485
0.0000
C
0.122599
0.004925
24.89390
0.0000
R-squared
0.856684
Meandependentvar
0.088627
AdjustedR-squared
0.842352
S.D.dependentvar
0.019405
S.E.ofregression
0.007705
Akaikeinfocriterion
-6.742962
Sumsquaredresid
0.000594
Schwarzcriterion
-6.662144
Loglikelihood
42.45777
Hannan-Quinncriter.
-6.772884
F-statistic
59.77587
Durbin-Watsonstat
0.612294
Prob(F-statistic)
0.000016
图3-1-2通货-存款比率与国民总收入的OLS检验
经过前面的分析,我们知道国民收入越高,居民手中持有的现金将会减少,相应通货-存款比率也会下降。
图3-1-1中,cd与NI的相关系数-0.9256说明二者之间存在高度的负相关关系。
接下来对于cd和NI进行的OLS检验也很好地证明了这一点。
从图3-1-2中的数据我们可以得出cd=-1.45E-07*NI+0.1226.并且这个线性模型R2=0.856684,Prob(F-statistic)=0.000016,prob(t-Statistics)=0.0000,很好地通过了R2检验,F检验和t检验。
说明二者存在高度线性负相关关系。
LILV
CD
LILV
1
-0.4150314616680305
CD
-0.4150314616680305
1
图3-2-1通货-存款比率与存款利率的相关系数
DependentVariable:
CD
Method:
LeastSquares
Date:
04/26/13Time:
09:
21
Sample:
20002011
Includedobservations:
12
Variable
Coefficient
Std.Error
t-Statistic
Prob.
LILV
-0.011211
0.007771
-1.442553
0.1797
C
0.116449
0.020014
5.818476
0.0002
R-squared
0.172251
Meandependentvar
0.088627
AdjustedR-squared
0.089476
S.D.dependentvar
0.019405
S.E.ofregression
0.018516
Akaikeinfocriterion
-4.989305
Sumsquaredresid
0.003429
Schwarzcriterion
-4.908487
Loglikelihood
31.93583
Hannan-Quinncriter.
-5.019226
F-statistic
2.080959
Durbin-Watsonstat
0.517698
Prob(F-statistic)
0.179727
图3-2-2通货-存款比率与存款利率的OLS检验
利率是cd的影响因素之一。
从图3-2-1、3-2-2中我们可以看出,cd与实际利率的相关系数为-0.4150。
对二者进行OLS检验,得到cd=-0.0112LILV+0.1164,并且R2=0.172251,Prob(F-statistic)=0.179727,Prob(t-Statistics)=0.1797。
得到的结果表明二者存在一定的负相关关系,但是不强,并且没有通过OLS检验。
这与我们之前的分析有一定偏差。
我认为这是因为影响因素是多方面的,所以单独这一个变量并不能够很好的看出线性关系。
FIR
CD
FIR
1
-0.8793069208179513
CD
-0.8793069208179513
1
图3-3-1通货-存款比率与FIR的相关系数
DependentVariable:
CD
Method:
LeastSquares
Date:
04/30/13Time:
22:
13
Sample:
20002011
Includedobservations:
12
Variable
Coefficient
Std.Error
t-Statistic
Prob.
FIR
-0.112758
0.019313
-5.838489
0.0002
C
0.267754
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 中国 货币 乘数 测算 分析 实验 报告
![提示](https://static.bdocx.com/images/bang_tan.gif)