中国石油企业走出去战略及成效.docx
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中国石油企业走出去战略及成效
宏观经济学案例
中国石油企业
“走出去 ”战略及成效
1
12009 年“走出去 ”战略背景分析
1.1 “走出去 ”是一种必然选择
1.2中国石油企业“走出去”有其必要性
1.3金融危机下的发展机遇
22009 年“走出去”战略实施
2.1危机下的海外并购
2.2中国石油企业海外布局
2.32009 年“走出去”成果概况
2.42009 年年终分析
3关于“走出去”的思考
3.1 “走出去”的战略重点
3.2“走出去”的具体措施
2
1. 2009 年“走出去 ”战略背景分析
1.1“走出去 ”是一种必然选择
"走出去 "是发展我国
外向型经济的必由之路,
中国参与经济全球化 和我
国企业参与国际市场竞 争
的重要条件 ,也 是我国
企业发展壮大后国际扩张
的必然选择 。
当前,无论
从开拓市场空间,优化 产
业结构,获取经济资源, 争取技术来源,还是突 破贸易保护壁垒,培育中
国具有国际竞争力的大型 跨国公司, “走出去 ”都是一种必然选择,也是中国
对外开放提高到一个新水 平的重要标志。
实施“走出去”是中国互利共赢开放战略的重要内容,是统筹国内发展与对
外开放的战略举措,也是中国经济发展新阶段的必然要求。
10年来,中国“走出
去”的跨越式发展,对拉动出口、扩大内需,对促进就业、增加收入,对拓展市
场、获取资源,对加快结构调整和产业升级,促进贸易和国际收支平衡,推动
与世界各国的互利合作和共同发展,都发挥了积极作用。
1.2中国石油企业“走出去”有其必要性
中国国产油气数量越来越难以满足内需,政府及三大石油公司重视开拓海
外资源的可能性与经济性中国经济的快速发展使国内石油天然气资源的供需缺
口日益明显。
中国石油企业走出去战略有其必要性。
首先是易因为中国日益严峻的油气
供需矛盾。
中国石油消费量已超过日本居全球第二 。
中国目前进口的石油天然
3
气及其产品(包括液化石油气、液化天然气) 占其油气消费的 30 % ,其中三分
之二来自中东。
中国寻求把它对能源安全的担心降低到最小程度,方法之一就是
把它的石油工业国际化。
同时全球经济与培育跨国企业是大势所趋 。
一个国家
能否在激烈的国际竞争
及国际分工、资源配置、
财富分配中处于主动地
位,在国际经济舞台上
拥有发言权,关键取决
于有没有自己的、具有
国际竞争力的大公司和
企业集团。
中国“走出去”已进
入快速发展阶段,08年
以来的金融危机使这种需求更加迫切,同时也为中国“走出去”带来新的机遇。
中国从1999年开始实施“走出去”战略以来,对外投资和经济合作的步伐明显加
快。
进入新世纪特别是2003年以来,呈现出迅猛发展的势头。
去年以来的金融
危机持续蔓延,导致世界经济陷入严重衰退,国际资本流动开始减缓,全球市
场需求急剧萎缩,2008年全球对外直接投资流量下降20%以上,但是中国的“走
出去”却保持了平稳强劲的发展势头。
2009年以来,中国对外投资和经济合作继
续保持良好的增长态势.
1.3金融危机下的发展机遇
金融危机发生以来,全球经济陷入低迷,信用市场迅速萎缩,许多国家面
临资金严重缺乏的局面,形成了对外来资本的急剧需求,这些国家对中国寄予
厚望,纷纷放宽了一些领域的投资限制,投资或并购优质资产、先进技术机会
增多。
国际资产和能源资源价格大幅下跌,发达国家和一些新兴市场国家的许
多企业陷入困境,等待破产或被并购,特别是一些拥有关键技术、研发人员、
营销网络和营销团队等战略资产的企业的要价处于历史最低水平,谈判条件不
断降低,使中国企业处于更加有利的投资地位。
目前世界各国已经出台的救市
4
资金总额超过6万亿美元,发展中国家在基础设施建设领域加大投资力度,而中
国在基础设施投资和建设领域具有较强的国际竞争力;发达国家纷纷推出绿色
新政,在环保节能、低碳经济以及品牌经营和商业网络等领域对外合作的愿望
强烈,为中国对外投资创造了新的商机。
与此同时中国庞大的国内需求仍在释
放。
在世界其他国家的市场萎缩、复苏前景迷茫的情况下,中国的市场仍在扩
张,特别是中国政府刺激经济的政策效应逐渐显现,中国市场的吸引力进一步
增强,这为中国企业
并购国外企业或者是
成为国外企业的战略
投资者带来了更多机
会。
中国政府为加快
推进企业“走出去”建
立起了“走出去”的保
障机制。
可以说,当
前中国“走出去”拥有
较为有利的外部环境
和内部条件这场百年不遇的金融危机使国际经济金融秩序出现重大变化,深刻
影响着世界各国的经济发展和社会生活。
金融危机给中国企业“走出去”提供了前所未有的发展机遇,也带来了巨大
的风险和挑战,这些挑战既有外部环境恶化导致的经营风险加大,保护主义抬
头,一些国家政局不稳,排外情绪上扬,政治阻力增大等,也有企业融资困难、
劳资纠纷增多以及自身经验不足等。
当前,危机尚未见底,形势依然严峻,机
遇与挑战并存,对此我们既要坚定信心,迎难而上,也要认清形势,辩明风险
和机遇,继续积极稳妥地推进“走出去”。
5
2.2009 年“走出去”战略实施
2.1 危机下的海外并购
海外并购加速
自全球金融危机发生以来,中国石油企业抄底海外屡有斩获。
种种迹象表
明,在全球经济形势出现企稳回暖迹象、国际油价大幅反弹之际,中国石油巨
头的海外并购正在出现“井喷”行情。
虽然中国去海外并购资源一直在进行,但是经济危机确实提供了一个非常
难得的时机,很多以前想买但买不到的资源都有可能拿到。
中国企业要抓住时
机,果断出手。
虽然对抄底时机选择是否合适依然没有定论,但在本次经济危
机中,中国石油企业的海外并购,确实已经取得一定的收获。
在已签订的几百
亿美元“石油换贷款”协议中,单独与俄罗斯一家,中国就取得了 20 年间 3 亿吨
的稳定石油供应,坎坷多年的中俄原油管道建设计划也最终落定。
风险与机遇同在
面对中国石油企业几乎成“井喷”势头的海外并购,依然需注意风险。
对收
购公司油气储量的评估是否准确?
对方公司的财务状况如何?
对该国的政治风
险、民族情绪、公共关系是否都有详尽的考虑?
方方面面的问题都要有科学的
评估,不能盲目一窝蜂地上。
除了这些外在的风险外,尤其要注意文化和价值观念的差别。
从中国企业
以往的并购看,在这方面尤其重视不足。
如果最终不能把收购的公司整合到一
起,有可能得不偿失。
此外,在屡次大规模并购后,中国石油企业的资金难题同样要引起注意。
6
2.2中国石油企业海外布局
贷款换石油、海外收购、到资源国竞标,中国油企频频“出海”,打造着中
国全新的石油之路。
五大区域
中亚、非洲、南美、中东和亚太,是中石油此轮海外扩张的五个重点区域。
中石油海外规划蓝图的核心是“力争用 8~10 年时间,基本建成覆盖中亚、非
洲、南美、中东和亚太的五大油气合作区”。
突出中亚、拓展非洲、做大南美、
加强中东、推进亚太,是中石油对这五大区域的定位。
中石化和中海油虽未公开其海外收购的规划,但从两家公司的收购目标分
布看,基本与中石油的重点区域规划暗合。
某种意义上讲,中石油制定的海外
规划的五个重点区域代表了中国正在拓展的石油之路的几个方向。
中石油和中
石化的海外并购还表现出补足企业短板的强烈意向。
中石油购买新加坡石油公
司和大阪炼厂股权,正因其炼化能力不足。
而中石化购买安哥拉石油区块,则
为了补足其在上游原油勘探开发方面的实力。
四大通道
原油进口依存度将近 50%的中国需要多条输油管道来解决严重依赖马六
甲海峡的困境。
贷款换石油和海外并购同时推动了输油管道的建设进程。
中俄原油管道谈判了十几年,因为各种原因,迟迟没有结果。
2 月,中俄
“贷款换石油”协议的签署同时破解了这个难题。
4 月,管道的俄罗斯段开始
动工建设,5 月,中国境内的工程也正式开工。
而随着 3 月 26 日,中缅两国签
订了《关于建设中缅原油和天然气管道的政府协议》等文件,中缅油气管道尘
埃落定。
这等于中国在马六甲海峡之外再增加一条海外原油进口大通道。
即使
马六甲海峡出现风险,借助这条备份通道,中东和非洲的石油也能源源不断运
输到国内,中国对马六甲海峡的战略依赖由此将大幅度减弱。
7
随着这两条管道尘埃落定,中国已经初步形成东北中俄原油管道、西北中
哈油气管道、西南中缅油气管道及海上四大油气进口通道的战略格局。
石油之路很崎岖
在如何让资源国从心理上接受中国公司方面,中石油做出了很大努力,比
如会帮助地方扩大就业,发展公共事业。
中石油的海外投资项目中,外籍员工
占员工总数的 95%;工程服务项目中,外籍员工也占了 70%。
不过,中国的新石油之路能否走的顺畅,依然充满了未知数。
中国油企
“出海”并非风平浪静。
来自资源国的风险就不得不防。
比如,合作国的下一
任总统会承认前任政府签署的合同吗?
中国企业也尤其要注意“贷款换石油”
的协议,看上去是很好的商业交易,只要政府有保障,商业合同就有保障。
但
可能存在的担忧是,这些政府有保障吗?
所以,在签合同时,不仅要作商业评
估,也要做政治评估。
除此之外,当地的经营风险也是中国企业必须评估的。
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2 月
中石油向加拿大 Verenex Energy 发出收购全部股权的要约
4 月
中石油与哈萨克斯坦 Kaz Munai Gas 公司联合收购 Mangistau
Munai Gas
6 月 24 日
中石油收购新加坡石油公司 45.51%股份
6 月 25 日
中石化收购瑞士 Addax 石油公司全部股权
6 月 30 日
中石油联手英国 BP 中标伊拉克鲁迈拉油田项目
6 月
中石油收购新日本石油大阪炼厂的 49%股权
7 月
中石油、中海油拟联合收购阿根廷 YPF 公司
7 月 20 日
中海油、中石化联合收购美国马拉松石油公司持有的安哥拉石
油区块 20%的权益
8 月 12 日
中国石化与台湾中油海外石油及投资公司(OPIC)签署澳大利亚
海上 NT/P76 勘探区块权益转让协议
时间
达成协议
2 月 18 日
中国与俄罗斯达成 250 亿美元协议
2 月 21 日
中国与委内瑞拉达成协议,将两国 2007 年设立的联合投
资基金增加一倍达到 120 亿美元,其中,中国提供 80 亿美
元
3 月 13 日
中国和安哥拉达成 10 亿美元协议
4 月 17 日
中国与哈萨克斯坦达成 50 亿美元协议
5 月 19 日
中国与巴西达成 100 亿美元协议
7 月 7 日
中国与委内瑞拉再次签署 40 亿美元协议
7 月 28 日
中国与厄瓜多尔达成 10 亿美元协议
2.32009 年走出去成果概况
(1). 贷款换石油
(2). 三巨头出海成果
9
11 月 25
日
中亚天然气管道霍尔果斯末站通过验收
2.42009 年年终分析
回顾以往数年,中国企业的海外并购,演绎了一出又一出的悲喜剧。
中
国能源企业只有看清原因,才能找对方法才能更好地、更有效率地进行海外并
购。
顺利原因:
一、被并购企业资金短缺,需要融资。
受金融危机影响以及国际油价大幅
下跌影响,被并购能源企业多数出现了资金短缺。
另外,像西亚、非洲等地一
些新开发项目需要资金支持,这就为拥有巨额资金的中国油企提供了绝佳的机
会。
二、国内油企具备并购的实力和能力。
目前,从事并购的三大油气公司均
属世界 500 强企业,实力雄厚,海外业务经验丰富、并拥有海外子公司。
而且,
三大油企也与跨国大型油企相互合作。
三、出于国家石油安全战略考虑,政府大力支持。
中石油、中石化及中海
油并购资金量巨大,能获得政府的资金支持。
四、被并购企业所在国家石油部门支持。
在中亚等产油国,国家石油公司
通常都有很大话语权,背后是政府的力量。
不顺利原因:
一、被并购企业自身实力较强,资金短缺问题已经解决。
二、出于安全、政治等因素影响,政府出面干预。
中国在非洲、西亚石油
开发中,常受到美国、欧盟、日韩的阻挠。
三、外国人力管理、法律法规等方面的限制。
在海外并购中,最大的问题
10
就是在解决人员编制及养老保险上存在巨大的差异。
可行方法:
与国际石油公司携手共进、与兄弟单位联袂出击,正是中国油企在本轮
海外并购中的成功经验之一。
面对当前复杂的竞争格局,油企单打独斗已经不
具有优势,只有联合组团才可以发挥中国石油公司在海外的优势,并且有利于
合理配置资源,分散投资、分摊风险。
强强联合,优势互补。
在全球范围内积
极寻求实力相当、规模庞大的合作伙伴,有益于迅速有效地实施战略性联盟和
全面业务合并。
3 关于“走出去”的思考
3.1“走出去”的战略重点
首先是参与海外勘探开发。
在过去这些年中,尽管已在参与海外油田勘探开发及获取“份额油”方面
取得了一定的进展,但由于此前我国的石油进口仅是一种“补偿型”、“调剂
型”的进口,总体上海外开发的努力仍属尝试性质。
今后我国的石油勘探开发
要在一定程度上实施战略性外移。
我们要敢于、善于大规模加入到对国外油气
前景非常优秀的地域的投资竞争中去。
一个基本估计是,如果到 2010 年我国通
过海外投资获取的“份额油”达到 3000 万吨以上,海外石油生产基地的产量占
到国内供给缺口的 25%—30%时,我们就能在国际油市的采购价格和采购规模
上取得较大的主动权。
其次是积极参与国际期货市场的竞争。
不仅要着眼于在实物供给上的买到足够数量的油,还要着眼于买到风险尽
可能低、价格尽可能便宜的油。
在过去很长时期中,我国的石油进口基本采取
11
了对国际油价“被动接受”的方式。
在国际石油期货市场上的“套期保值”以
致“高抛低吸”等规避、抵御价格风险的操作只有少量尝试性参与。
现在看,
单纯的“内外贸一体化”改革不能满足规避价格风险的要求;从 1999 年末以来
依靠不断调整成品油价格,毫无屏蔽地把国际市场风险向国内的下游产业释放
也不利于国民经济的稳定运行。
对我国这样的需求大国来说,参与以期货市场
为主的国际风险市场的竞争是维护国家利益的必然选择。
再次是要建立“石油金融”战略体系。
目前我国的外汇储备已经上升到了前所未有的规模,这实际上也孕育着较
大的市场风险。
我们有必要采取合理对策,把单纯的货币储备及外汇储备与更
灵活的石油等资源的实物储备、期货储备密切结合起来,通过变换资产存在形
态来提高金融资产质量和规避金融风险、汇率风险,制定专门的“石油金融”
货币政策。
最后是合理利用国际成品油和石化产品市场。
我国的原油进口主要是用来满足成品油炼制和石化产品生产的。
但是一个
已经非常突出的矛盾是下游产业对不同石油制品的需求并不均衡。
例如在汽、
煤、柴等燃料油中,我国短缺的主要是柴油,进口原油炼制后把柴油留下,还
得想法把汽油出口。
再如生产乙烯的最好原料是石脑油,但石脑油在石油中的
含量很低。
为了满足国内乙烯生产对石脑油的需求,我们目前的做法也是大量
进口原油,提炼石脑油后再想法把其他油品在国内或国际市场上消化掉。
实际
上,利用国外资源的思路不应局限在一个环节,而且把所有加工层次都集中在
国内并非最经济。
从实际情况出发,在对影响石油进口规模的需求构成进行系
统分析的基础上,可考虑适当降低我国成品油和石化原料产品的自给率,更多
利用国外的生产能力,提高这些产品在国际市场的采购水平,把“走出去”战
略延伸到更多环节。
这不仅会在很大程度上降低石油进口规模,同时也可有效
地改善我国在国际原油市场上的谈判地位。
3.2“走出去”的具体措施
12
1 与外国大公司强强联合,共抗市场风险
中石油从 1993 年开始到海外勘探开发油气资源,到 2009 年海外石油资
源作业产量实现每年 6300 万吨,花了 16 年时间;在国内,如果从 1949 年开始
算起,经历了发现大庆油田的高速增长,中石油年作业产量达到 6000 万吨,用
了整整 25 年。
这样一组数字说明,中石油海外获得石油资源的能力不比国内弱。
但是,国内石油企业‘走出去’过程中也存在一些不利因素。
比如我们
对一些国际规则、特别是对当地的政治人文环境不够熟悉;与一些大公司相比,
我们的资金实力和企业规模还比较弱小;我们的国际化人才相对不足等等。
减
少海外风险的一个有效途径就是寻找合作伙伴。
国际上一些大公司,应该说他
们在不同的市场运作上具有比较丰富的经验,如果能够跟他们联合起来,政治
风险、技术风险和经济风险都会相对较小。
因此,近年来在‘走出去’的过程
中,我们要选择与国外公司合作的方式。
这不仅会弥补我们的不足,同时也会
大大降低我们在海外市场的风险。
随着国内石油公司“走出去”步伐的不断加快以及中国在全球经济中话语
权的不断加大,一些外国公司对中国企业比较认可,近年来中石油、中石化、
中海油都通过与国外石油公司的技术合作参与到海外油气资源的勘探开发中,
甚至通过股权收购等资产层面深度合作获得更大收益。
2 国内企业相互联手,形成“联合舰队”出航
在跟国外大公司加强合作的同时,中国的石油企业更要加强合作,联手
出击。
和中国石油相比,中国石化真正实施“走出去”战略启动较晚,到国际
市场去找油、找气也是近些年的事情。
在国际市场上,油气资源丰富的地区,早就被外国大公司瓜分完毕,中国
石油企业所面对的海外资源十分有限,要想挤进去分食一杯羹难度非常大。
国
内有实力的企业都想“走出去”,尤其是看到好的资源大家都想“吃”,相互
之间的竞争就会把价格抬起来“鹬蚌相争,渔翁得利”,中国企业间的无序竞
13
争最终是外国公司受益,而我们国家利益受损。
因此,中国石油企业应该联起
手来,取长补短,共同参与国际竞争。
国内石油企业联合起来,就会实现资金
和人才的综合利用,竞争能力就会大大增强。
3 上下游并重,资本并购与风险勘探相结合
国际市场风险重重,我国石油企业要上下游并重,同时要采取资本并购
与风险勘探相结合的方式才能大有作为。
多年前曾因参与国际知名并购案而名噪一时的中国海油,近年来在延续
国际并购思路的基础上,在参与国外油气田资本并购的同时,还积极参与海上
油气田的勘探,获得自己的权益。
无论是以并购的方式,
还是以技术合作的方式,
中国油气企业“走出去”
不能仅仅将眼光盯在上
游的原油和天然气资源
上成品油、汽油、柴油,
甚至化工产品乙烯、聚
丙烯也是企业‘走出
去’后要拿回的资源。
中国的油气企业应当把炼厂建到海外去。
中国缺资源,鼓励中石油、中石
化到国外建炼油厂,把下游资源拿回来是一样的。
据了解,很多油气出口国家
并不希望自己仅仅充当一个油气出国口的角色,他们也希望将油气优势变成本
国资源优势进一步发展下游产业。
因此,中国企业把炼厂建到国外实际上也符
合油气出口国的利益,会受到他们的欢迎。
事实上,把炼厂建到国外去目前仅
仅只是一种思路,将其转变为现实还面临很多问题。
比如,国内各省为了带动
本地 GDP 增长,都希望能够建设大型炼化项目,这无形中对企业海外建厂造成
14
一种阻遏;而海外建厂需要企业投入大量资金,目前国内建设项目较多,企业
无实力分身。
此外,海外投资建设炼厂一次性投入很大,且风险远大于国内,
因此做出这样的大胆决策还需要勇气。
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