央行数字货币对商业银行的影响几何.docx
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央行数字货币对商业银行的影响几何
央行数字货币对商业银行的影响几何?
导语:
央行的功能决定了央行数字货币承担的是数字化金融基础设施和安全性公共物品的责任,而不会是现有金融体系的“破坏者”。
在此意义上,央行数字货币为开放式的金融生态提供了全新的“进化”基础。
不仅促使金融机构和科技公司在开放平台上多样化发展,也将进一步提高金融服务的普惠性,让更多人享有数字化金融创新的成果。
CBDC本质上是数字经济演进到金融领域的结果
央行数字货币(CBDC)是数字经济发展到一定阶段的必然产物。
随着CBDC逐渐由理论探讨变为现实方案,不少人认为这将引发新一轮的“金融革命”,给世界金融体系和国际金融秩序带来革命性的冲击。
然而,从货币发展史的角度看,CBDC本质上仍然是数字经济正常演进到金融领域的结果,尽管确实也会对货币体系的发展和金融系统的运行产生巨大影响,但尚未脱离现有的国际金融规则体系和各国货币金融管理架构。
因此,作为法定货币在数字经济时代的最新体现,CBDC更多是各国货币当局为适应数字经济发展规律和应对私人数字货币冲击而进行的一种“变革”。
当前,全球范围内央行数字货币正在加速推进。
根据国际清算银行(BIS)等机构2020年10月发布的《央行数字货币:
基本原理和核心特征》报告,全球80%的中央银行均参与了对CBDC的研究,其中一半的中央银行同时关注零售型和批发型数字货币,有10%的央行已进入或完成试点运行阶段。
值得注意的是,2020年10月以来,美联储、欧洲央行和日本央行先后对数字美元、数字欧元和数字日元的实施计划密集表态,一改之前较为保守的谨慎态度。
日本央行也于近日宣布进入CBDC验证性测试阶段,并正在与美联储、欧洲央行等联合研究制定CBDC的共同规则和平台。
这在一定程度上反映出主要发达经济体加速布局数字货币的趋势,也预示着未来全球数字货币的竞争格局将迎来实质性的变化。
目前,中国央行数字货币(DC/EP)的研发处于相对较为领先的阶段,已经在多地和多个场景下开展了数字人民币的有序试点,并且取得了较为稳健和符合预期的成效。
由于央行数字货币是各国央行发行的数字形态的法定货币,兼具法定性、中心化和多元化的特征。
“法定性”不难理解,由于发行主体是中央银行,不管货币是何种形态,央行都承担了“最后贷款人”的角色,背后作为支撑的是国家信用。
正因如此,“中心化”与“法定性”是联系在一起的,作为数字化的金融基础设施,“中心化”管理模式保证了央行的货币调控职能,使CBDC不仅超越了传统的现金和商业银行电子货币,而且与“去中心化”的私人加密货币和虚拟货币有着本质区别。
所以,CBDC是内嵌于主权货币发行体系之中,以“法定性”和“中心化”管理的标准来衡量,与比特币(Bitcoin)和天秤币(Libra,最近更名为Diem)等非主权货币相比,其货币属性的优势不言而喻。
“多元化”指的是由于各国金融基础设施、数字经济发展阶段和货币发行体系不同,CBDC在具体设计方案、实施机制和落地场景等方面存在较大的差异性。
比如,在目前已落地实施的案例中,加拿大的Jasper项目和新加坡的Ubin项目用于银行间支付结算,欧洲央行和日本央行合作启动的Stella项目重点是用于跨境支付,这些都属于批发型CBDC项目,而瑞典实施的e-Krona项目和中国的数字人民币(DC/EP)主要用于替代现金支付,是典型的零售型CBDC。
而且在CBDC基础设施方面,不同国家的选择也有所差别,有的国家采用分布式账本技术(DLT),有的则采用传统技术,而部分国家如中国等则基于传统数据库和DLT的混合系统,这就形成了基于代币或基于账户的技术区别。
不同类型的CBDC对金融体系运行将产生不同程度的影响。
批发型CBDC主要用于金融机构和中央银行之间的支付,将有助于支付结算效率的提升,比如,实现券款对付和支持同步跨境转账等。
零售型CBDC面向公众和私人机构开放,主要目的是维护中央银行的货币发行主体地位和促进金融普惠,同时也将显著改善现有的货币政策实施和电子支付格局,并对参与其中的金融机构和私人部门带来行为模式的调整。
比如,中国所实施的零售型CBDC数字人民币(DC/EP)基于中心化管理、现金替代、双层投放和可控匿名等特征,不仅对于拓展电子支付普惠边界和提升货币政策传导效果有积极作用,也将带动参与“双层”运行的科技公司和金融机构提升技术创新及数字化应用水平,还有助于拓展人民币的跨境支付场景、助力人民币国际化。
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