华闻传媒财务能力分析与评价研究.docx

华闻传媒财务能力分析与评价研究.docx

《华闻传媒财务能力分析与评价研究.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华闻传媒财务能力分析与评价研究.docx（17页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

华闻传媒财务能力分析与评价研究

华闻传媒财务能力分析与评价研究

摘要：

随着经济的高速发展，财务能力已成为企业的核心能力。

企业投资者、债权人与企业管理者等相关报告使用者进行相关决策时，都必须要对企业进行财务能力分析。

本文主要针对华闻传媒集团股份有限公司的财务能力做出分析，并提出评价结果，对反映出的经营问题、财务现状和发展趋势进行分析，以便于为企业管理者提供有效的财务数据基础。

本文一共分为五个部分对华闻传媒的财务能力进行分析与评价研究。

第一部分为研究目的与意义和文献综述；第二部分为华闻传媒财务能力分析；第三部分为华闻传媒财务能力评价及原因分析；第四部分为提升华闻传媒财务能力对策；第五部分为对华闻传媒财务能力分析与评价研究的结论。

关键词：

华闻传媒，财务分析，评价研究

ResearchonFinancialAbilityAnalysisandEvaluationofHuaWenMedia

Abstract:

Withtherapiddevelopmentofeconomy,financialabilityhasbecomethecoreabilityofenterprises.Whenmajorinvestors,creditors,managersandotherrelatedreportusersmakerelevantdecisions,theymustanalyzethefinancialcapacityoftheenterprise.ThispapermainlyanalyzesthefinancialabilityofHuaWenMediaGroupCo.,Ltd.,andputsforwardtheevaluationresultstoanalyzethereflectedbusinessproblems,financialstatusanddevelopmenttrend,soastoprovideaneffectivefinancialdatabasisforenterprisemanagers.ThispaperisdividedintofivepartstoanalyzeandevaluatethefinancialabilityofChinaNewsMedia.Thefirstpartisthepurpose,significanceandliteraturereview.ThesecondpartistheanalysisofthefinancialabilityofChinaNewsMedia.Thethirdpartistheevaluationoffinancialabilityandanalysisofreasons.Thefourthpartistoimprovethefinancialabilityofthemedia.Thefifthpartisthefinancialabilityofthemediaconclusionsoftheforceanalysisandevaluationstudy.

Keywords:

HuaWenMedia;FinancialAnalysis;EvaluationStudy

1引言

1.1研究目的与意义

1.1.1研究目的

近年来，我国中小企业发展迅速，特别是互联网与经济财务管理方面的结合，使得我国中小企业的融资与投资的发展更为突出。

对于财务能力的具体分析、细化研究，能反映出企业经营状况和经济效益的具体实际情况，真实反映出企业未来的发展前景。

本文针对华闻传媒投资集团股份有限公司的财务能力进行研究与评价分析，反映出企业在持续经营过程中出现盈亏趋势、财务能力的发展现状以及发展前景，以便于为企业在企业财务管理工作提供必要的理论基础。

1.1.2研究意义

本文选择华闻传媒投资集团股份有限公司的财务报表为基础进行财务分析与评价工作，从而了解企业经营状况和财务现金流的详细去向，使得企业有全面的发展规划，但仅从财务报告的数据来分析并不能得到准确有效的财务分析结果。

因此，必须要通过各种方式获取更多的财务数据的进一步评价，才能找到企业面临的真是问题，为企业管理层提供更多的决策基础，使得提企业经济效益得到有效提升。

1.2国内外文献综述

1.2.1国外文献综述

国外对于财务能力的研究可以追溯到上世纪，杜邦分析体系既是其中研究的一个重点内容。

国外学者注重理论性地改善杜邦分析体系，并在实际操作过程中运用于各类行业的财务提供分析与决算，全方位全方面地分析企业的财务发展能力以及发展状况。

1.2.2国内文献综述

至目前为止，财务能力分析作为一门对企业发展有重大影响作用的学科，以发展近百年。

国内财务能力分析的探索较早，但在计划经济体制大环境的压制下，财务能力分析并未对企业经营活动产生有效影响，没有实现真正的作用。

然而，在80年代中国改革开放的大背景下，企业体制有了更多分类，自主经营权有了极大的解放，21世纪财务分析学说发展有了前所未有的扩张，方法论体系也得以逐渐确立和完善。

我国各大经济学学家、学者对各行行业的国企、事业单位、民营企业登公司体制的财务能力进行了全方位、全方面的研究。

以下是具体的研究现状：

薄福国、黄秀晶（2019）认为企事业单位财务能力分析评价体系具有很高的代表性，科学、客观的财务分析可以作为企事业单位管理者以及监管机构提供真实准确且权威性的财务资料。

桂玉娟（2019）曾以首批多家科创板具有代表性的上市公司向公众公布的招股说明书为依据，分析基本面数据以及公司财务数据，对财务指标变动及发展趋势的过程进行实时观测，并对企业的各项财务能力进行比较，明确了科创板上市公司财务能力指标体系存在的问题。

刘亚男、门天扬（2019）以张家界旅游集团股份有限责任公司为研究样板，利用其公司的历年来的财务报告数据，使用科学有效的方法，分析企业各项财务能力指标之间的差异，评价出结果预测企业未来发展前景。

综上所述，对以企业财务报表为评估对象去分析财务能力各项指标的分析评价研究过程，确认其实际运用的可行性，通过分析相关财务报告和其他营业资料的数据，进行两两对比分析，比较不同之处，找出使企业发展遇到困境的问题，对本文的写作起到了一定的借鉴作用。

2华闻传媒财务能力分析

2.1华闻传媒简介

华闻传媒投资集团股份有限公司（以下简称“华闻传媒”）于1992年以定向募集注册资金的方式成立的国内燃气行业股份制企业，于1997年7月，于深圳市证卷交易所发行A股上市，成为第一家国内燃气行业的上市公司。

在1998年至2008年中，曾用名有“海南民生（集团）股份有限公司”和“华闻传媒科技股份有限公司”。

2013年6月27日，华闻传媒收购华商传媒集团有限公司，华闻传媒持有100%股权。

华闻传媒发展至今，规模不断扩大，目前主营业务范围为投资传播文化产业、互联网多媒体运营、广告经营策划、电商、天然气开发以及房地产开发的综合业务。

主要设立的管理机构有股东大会和董事会。

职能部门有总裁办公室、媒体投资部、发展计划部、资金管理部、财务部、法律部等。

华闻传媒目前正是处于高速发展的阶段，其纳税额全省名列前茅，为海南发展做出巨大贡献，其旗下的产业为海南互联网行业发展提供了重大作用，在省内起到了“领头羊”的作用。

2.2华闻传媒财务能力分析

2.2.1资产结构分析

表1华闻传媒2017年-2018年资产表计量单位：

元

项目

2018年

2017年

流动资产：

货币资金

1,307,307,693.84

2,887,813,698.02

应收账款

1,394,549,719.72

670,879,228.28

存货

584,989,512.11

 622,721,264.51

其他流动资产

136,397,273.30

714,218,762.59

流动资产合计

4,135,207,675.16

5,711,113,298.73

非流动资产合计

8,770,387,576.29

10,120,515,898.39

资产总计

12,905,595,251.45

15,831,629,197.12

来源：

节选华闻传媒2017-2018年资产负债表

从表1数据可以看出，华闻传媒2018年的总资产比2017年有了明显的下降，下降幅度约为18.48%。

产生这种下降的原因主要是由于货币资金、存货、其他流动资产与非流动资产的下降所导致的。

同时，在2018年与2017年的对比中发现应收账款项目出现急剧性增长，主要为2018年收入的增长，相应的赊销收入也随之增加。

从表1中可以得出2018年各项目的比重。

其中货币资金、应收账款、存货、流动资产和非流动资产分别占总资产的比重为10.13%、10.81%、4.53%、32.04%和67.96%，从中可以看出影响总资产流动性的主要影响因素为非流动资产项目。

而在流动资产中货币资金、应收账款和存货分别占的比重为31.61%、33.72%、和14.15%，从中可以看出影响流动资产变现能力强弱的主要影响因素为应收账款项目。

结合华闻传媒的经营状况来看，华闻传媒的资产结构处于合理范围。

2.2.2负债结构分析

从表2数据可以看出，华闻传媒2018年的负债总额比2017年有了明显的增加，增加幅度约为30.35%。

产生这种下降的原因主要是由于短期借款的增加所导致的，华闻传媒在2017年无短期借款，而在2018年进行了大规模的银行融资，致使短期借款达3.42亿元，同时带动流动负债的增加，加之非流动负债的增加，最终导致了2018年负债总额的大幅上涨。

表2华闻传媒2017年-2018年负债表计量单位：

元

项目

2018年

2017年

短期借款

342,200,000.00

0.00

流动负债合计

2,884,568,121.72

2,047,758,678.45

其他非流动负债

3,143,347.00

3,275,259.28

非流动负债合计

4,544,968,742.44

3,652,080,222.05

负债合计

7,774,880,211.16

5,699,838,900.50

数据来源：

节选华闻传媒2017-2018年资产负债表

从各项目占负债总额的比重来看，短期借款、流动负债、其他流动负债和非流动负债分别占比为4.4%、37.1%、0.04%和58.46%。

在流动负债中，短期借款占比为11.86%，其余多为派生的负债，支撑其运行的资金并非正常业务收回的款项，应当注意此方面的观察。

2.2.3利润表分析

表3华闻传媒2017年-2018年利润变化趋势表计量单位：

元

项目

2018年度

2017年度

一、营业总收入

3,784,764,291.20

3,420,865,937.60

其中：

营业收入

3,784,764,291.20

3,420,865,937.60

二、营业总成本

7,872,824,286.30

3,693,401,140.04

三、营业利润

-4,879,178,003.38

566,875,487.62

四、利润总额

-4,876,813,933.64

578,388,925.60

五、净利润

-3,784,764,291.20

57865.71.000.00

数据来源：

节选华闻传媒2017-2018年利润表

从表3数据可以看出，2017年至2018年，华闻传媒的营业收入有所增加，但利润却出现大幅度的下降，出现巨额亏损的局面，是华闻传媒产生亏损的原因，以亏损换取市场份额的做法在实际操作中与其长远发展的客观性不符，直接导致股东管理层出现严重分歧，间接导致企业的经营风险增加，企业的发展前景受到股民的质疑以及融资途径的减少，对公司的挑战是非常巨大的。

2.2.4成本费用分析

表4华闻传媒2017年-2018年营业成本变化表计量单位：

元

项目

2018年度

2017年度

营业总成本

7,872,824,286.30

3,693,401,140.04

其中：

营业成本

2,848,252,593.90

2,025,518,613.40

销售费用

408,646,650.33

427,781,843.33

管理费用

364,060,119.90

361,991,369.76

数据来源：

节选华闻传媒2017-2018年利润表

华闻传媒2018年的营业成本相比2017年有较大幅度的增长，增长比例为40.6%；销售费用比2017年下降4.47%，收入与销售费用呈现反比增长方式，归功于企业成功的营销策略和对市场评估的准确性。

2018年管理费用相比2017年下降了3.61%，2018年管理费用占营业收入的比例相比2017年有所降低，降低比例为28.48%。

而华闻传媒在2018年出现了大额亏损，应对此进行深入分析。

2.2.5营运能力分析

表5华闻传媒2017年-2018年营运能力指标数据表

项目

2017年

2018年

应收账款周转率（次）

89.21

73.52

存货周转率（次）

9.37

10.2

总资产周转率（次）

1.61

1.51

应收账款周转天数（天）

2.66

4.90

存货周转天数（天）

38.42

35.29

总资产周转天数（天）

223.60

238.41

数据来源：

华闻传媒2017-2018财务报表整理所得

从表5数据可以得知，华闻传媒的应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率来看，变化幅度不大。

从应收账款周转率来看，随着华闻传媒赊销收入的增加，导致了2018年应收账款的增加，从而使得应收账款周转率的下降了17.59%，下降至73.52次，同时，应收账款周转天数从2017年2.66天增加至2018年的4.9天。

从存货周转率来看，随着收入增加，带动营业成本的增加，而存货在同时间呈现下降趋势，从而使得存货周转率有所提高，提高了33.77%，增至10.2次，同时，存货周转天数从2017年38.42天下降至2018年的35.29天。

从总资产转率来看，从2018年1.61次下降至2017年1.51次，下降了6.21%，同时，总资产周转天数从2017年223.6天增加至2018年的238.41天。

总体看，华闻传媒的2018年营动能力较2017年有所减弱。

2.2.6盈利能力分析

表6华闻传媒2017年-2018年盈利能力指标数据表

盈利能力指标

2018年

2017年

销售净利率（%）

-1.30

2.61

总资产报酬率（%）

-1.68

0.04

净资产报酬率（%）

-1.70

0.03

数据来源：

华闻传媒2017-2018年财务报表整理所得

从表6数据中可以看出，华闻传媒的盈利能力各指标在2017年本就表现不佳，利润率处于低水平状况，而后进入2018年，出现有巨额亏损的情况，导致2018年的销售净利率、总资产报酬率、净资产报酬率均为负值。

华闻传媒利润率的大幅度下降，对公司的经营发展是不利的，公司的发展需要大量对外销售业务的开扩，需要获得企业的利润才可以支持企业的运行，而华闻传媒在2018年净利润实现超过100%的缩水。

同时，华闻传媒资产没有得到增长，也没有给公司带来更多的报酬，总资产报酬率的下降让企业固定资产的报酬率没有了回报。

虽然资产贬值较慢，但华闻传媒仍需要承担相关水电、人工管理等费用。

这对企业的发展一定程度上形成了阻碍，需要尽快解决此问题。

总体看，华闻传媒2017年至2018年的盈利能力比较弱，公司应积极采取应对措施，在之后的过程尽快扭转亏损的局面。

2.2.7发展能力分析

表7华闻传媒2017年-2018年度发展能力指标数据表

发展能力指标

2018年

2017年

销售收入增长率

13.01%

105.84%

净资产增长率

-49.36%

50.16%

总资产增长率

-18.48%

40.05%

数据来源：

华闻传媒2017-2018年财务报表整理所得

从销售收入增长率与利润情况分析来看，华闻传媒2018年虽然营业收入有所增加，但最终还是出现了巨额亏损的现象，从上表3数据已知利润均为负值，导致2018年利润率的负增长严重，对华闻传媒的发展形成了严重的阻碍。

而公司的主要经营产品为互联网传媒产品的传播开发，销售利润的大幅度下降将直接影响公司的运行能力发展战略。

在此期间，企业的各种收入支出将会陷入停滞，无法正常运转。

从净资产增长率来看，随着2018年华闻传媒进行了大额的银行借款，负债较2017年有所增加，但总资产比2017年有所下降，最终导致华闻传媒的净资产出现大幅度的下降，虽然华闻传媒的产品都为互联网时代的产物，类似于无形资产，但净资产的大幅下降对华闻传媒运营仍会产生一定的不良。

从总资产增长率来看，华闻传媒在2018年比2017年的总资产降低了18.48%，这可能与企业开拓新的互联网市场有着重要的关系，导致企业总资产的虚实不定，这个指标不会对企业造成大的实质性评估。

总体看，华闻传媒2018年的发展能力明显较2017年有了大幅降低。

2.2.8偿债能力分析

（1）短期偿债能力分析

表8华闻传媒短期偿债能力指标数据表

财务指标

2017年

2018年

2018年同行业平均值

流动比率（%）

2.49

1.43

2.11

速动比率（%）

2.48

1.23

1.00

现金比率（%）

1.41

0.45

0.32

数据来源：

华闻传媒2017-2018年财务报表整理所得

由表8数据可以看出，华闻传媒在2017年的流动比率、速动比率和现金比率远高于行业2018年的同行业的平均值，但随着2018年华闻传媒进行了大额的借款，使得负债水平有所上升，导致2018年的流动比率和速动比率的大幅度降低，并使得流动比率低于当年同行业的平均值，同时，由于2018年存货的减少，使得速动比率仍然表现良好，高于同行业的平均值。

而现金比率虽较2017年有了大幅度的下降，但仍高于同行业的平均值，华闻传媒日常现金流优越，即进行即时付现的能力较强，在应对短期债务时，可轻松渡过。

（2）长期偿债能力的分析

由表9数据可知，华闻传媒的资产负债率从2017年36%升至2018年60.24%，增幅达67.33%，但仍处于同行业平均值以下，说明华闻传媒2018年的资本结构在合理范围内，但仍需考虑多方面原因，充分利用财务杠杆效应。

从长期资本负债率来看，华闻传媒在2017年和2018年均处于较低水平，远低于行业平均值，应当加强其长期合作伙伴的战略合作。

而从华闻传媒的利息保障倍数来看，2017年和2018年分别为15.36和12.52，虽呈现下降态势，但仍高于行业平均水平。

总体看，华闻传媒的短期偿债能力较强，而长期偿债能力表现一般。

表9华闻传媒长期偿债能力指标数据表

财务指标

2017年

2018年

2018年同行业平均值

资产负债率

36.00%

60.24%

69.37%

长期资本负债率

0.78%

0.50%

34.94%

利息保障倍数

15.36

12.52

7.77

数据来源：

华闻传媒2017-2018年财务报表整理所得

2.2.9现金流量表分析

表10华闻传媒现金流量表计量单位：

元

项目

2018年度

2017年度

经营活动现金流入量

4,135,114,082.17

4,627,668,729.57

经营活动现金流出量

4,496,534,833.98

3,969,803,967.11

经营活动现金净流量

-361,420,751.81

657,864,762.46

投资活动现金流入量

4,334,573,000.31

6,643,145,057.65

投资活动现金流出量

6,820,240,495.86

9,623,732,098.37

投资活动现金净流量

-2,485,667,495.55

-2,980,587,040.72

筹资活动现金流入量

2,293,330,000.00

2,969,448,300.00

筹资活动现金流出量

1,311,535,277.81

532,888,962.83

筹资活动现金净流量

981,794,722.19

2,436,559,337.17

现金净流量

-1,865,293,525.17

113,837,058.91

数据来源：

节选华闻传媒2017-2018年现金流量表

从华闻传媒现金流量表相关数据可以判断企业现金流量发生变化的原因。

从经营活动产生的现金流来看，2018年的营业收入较2017年有所增加，但华闻传媒实行了赊销政策，从主营业务收入中获得现金的能力有所下降，使得经营活动产生的现金流入量较2017年有所减少。

但同时经营活动现金流出量较2017年有了大幅度的增加，从而导致2018年经营活动产生的现金净流量为负值。

从投资活动产生的现金流来看，华闻传媒2017年和2018年的投资活动产生的现金流入量均比现金流出量少，从而导致了投资活动产生现金净流量均为负值。

从筹资活动产生的现金流来看，华闻传媒2018年筹资活动产生的现金流入量比2017年有所减少，但流出量却比2017年有所增加，导致筹资活动的产生现金净流量比2017年大幅减少，减少了59.7%。

从三大基本活动来看，2018年华闻传媒的经营活动、投资活动产生的现金净流量均为负值，而筹资活动产生的现金净流量为正值。

主要由于华闻传媒2018年放松了信用政策，应收账款有一定幅度增加，致使经营现金净流量为负，同时为了满足其成长的需要，仍需要进行大量投资，但现金的不足只有通过外部筹资和动用以前的现金来弥补。

华闻传媒的运行压力增大，不利于管理内部现金流的去向。

3华闻传媒财务能力评价及原因分析

3.1华闻传媒财务能力评价结果分析

从华闻传媒的资产结构分析看，公司在2018年应收账款出现大幅度增长，出现了不符合一个企业正常发展的增长趋势；流动资产降低使得企业应对运营中出现的现金流产生了不小的影响；资产结构趋向于企业良好的发展方向。

从资产各个组成部分上看，如流动资产、应收账款、存货等重要指标的分析评价研究结果可以得出华闻传媒总体资产结构比较合理，符合行业正常发展过程中的特点。

从华闻传媒实现利润结果的分析看，华闻传媒出现了巨大的亏损，出现如此巨大亏损的原因是内部经营业务职能混乱、业务方向错误以及华闻传媒各部门之间协调配合不够密切等方面。

企业应当注重经营业务的质量、方向以及可回收性方面加大投入。

市场扩大的同时却出现了不同于正常发展的亏损，与企业采取错误的营销策略有一定的关系，使得大量应收收款无法收回，华闻传媒管理层应当进行自检，找出问题所在，提出改善利润质量的建议。

从华闻传媒成本费用分析的结果看，华闻传媒2018年营业成本比2017年有了大幅增加，管理费用基本持平，而销售费用有小幅下降。

华闻传媒出现如此不合常理的成本费用变化将使得华闻传媒陷入许多资金流向的混乱不明，会让华闻传媒发展停滞不前，需引起股权所有者的重视。

从华闻传媒营运能力分析的结果看，华闻传媒营运能力在近年来有所加强