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货币政策大事记
中国货币政策执行报告
二○一○年第二季度
中国人民银行货币政策分析小组
2010年8月5日
I
内容摘要
2010年上半年,中国经济继续朝着宏观调控的预期方向发展,运行总体态势良好。
消费较快增长,投资增速高位回稳,对外贸易快速恢复,消费、投资、出口拉动经济增长的协调性增强,工业增长总体较快,企业效益大幅提高,居民消费价格温和上涨。
上半年,实现国内生产总值(GDP)17.3万亿元,同比增长11.1%,居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.6%。
中国人民银行按照国务院统一部署,继续实施适度宽松的货币政策,保持政策的连续性和稳定性,根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性,综合采取多种措施,加强银行体系流动性管理,引导金融机构合理把握信贷投放总量、节奏和结构,进一步推进人民币汇率形成机制改革,改进外汇管理,继续稳步推进金融企业改革,促进经济平稳健康发展。
在各项措施综合作用下,货币信贷增长从2009年的高位逐步向常态回归,银行体系流动性总体充裕,人民币汇率弹性增强,金融运行平稳。
2010年6月末,广义货币供应量M2余额为67.4万亿元,同比增长18.5%,增速比上季度末低4.0个百分点。
狭义货币供应量M1余额为24.1万亿元,同比增长24.6%,增速比上季度末低5.3个百分点。
金融机构存款增速回落,6月末,全部金融机构本外币各项存款同比增长18.6%,增速比上季度末低3.1个百分点。
金融机构贷款增速逐步回稳,投放节奏更趋均衡。
6月末,人民币贷款余额同比增长18.2%,增速比上季度末低3.6个百分点,比年初增加4.6万亿元,同比少增2.7万亿元。
金融机构贷款利率小幅回升,6月份非金融性
II
企业及其他部门贷款加权平均利率为5.57%,比年初上升0.32个百分点。
2010年6月19日进一步推进人民币汇率形成机制改革以来至6月末,人民币汇率最大单日升值幅度为295个基点(折合0.43%),最大单日贬值幅度为122个基点(折合0.18%),6月末,人民币对美元汇率中间价为6.7909元。
下一阶段,国民经济在快速回升的基础上有望逐步趋向稳定和可持续增长。
中央出台了一系列推动经济增长的新举措,有利于加快经济结构调整,形成更可持续的经济增长点。
但当前国内外环境依然复杂严峻,经济运行中不确定、不稳定因素较多,宏观调控面临两难局面。
世界经济复苏的基础比较脆弱,国际金融环境仍不稳定。
国内民间投资和内生增长动力还要强化,持续扩大居民消费、改善收入分配、促进经济结构调整优化的任务艰巨,节能减排形势严峻,财政金融领域风险不容忽视,价格形势比较复杂,通胀预期管理仍需加强。
中国人民银行将继续认真贯彻落实科学发展观,按照国务院统一部署,继续实施适度宽松的货币政策,把握好政策实施的力度、节奏、重点,保持政策的连续性和稳定性,增强针对性和灵活性,处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系,综合运用多种货币政策工具,加强流动性管理,保持货币信贷适度增长,提高金融支持经济发展的可持续性,维护金融体系健康稳定运行。
稳步推进利率市场化改革,进一步完善人民币汇率形成机制,推动金融市场健康发展。
强化市场配置资源功能,进一步加强政策协调配合,优化政策组合,着力于体制机制改革和经济结构调整,加快转变经济增长方式,进一步提高经济发展的内生动力。
III
目录
第一部分货币信贷概况.............................................1
一、货币供应量增长逐步放缓......................................1
二、金融机构存款增速回落........................................1
三、金融机构贷款增长逐步回稳....................................2
四、银行体系流动性总体充裕......................................6
五、金融机构贷款利率小幅上升....................................6
六、人民币汇率弹性显著增强......................................8
第二部分货币政策操作.............................................8
一、灵活开展公开市场操作........................................9
二、适时上调存款准备金率.......................................10
三、加强窗口指导和信贷政策引导.................................10
四、跨境贸易人民币结算试点工作取得新进展.......................11
五、完善人民币汇率形成机制.....................................13
六、继续推进金融机构改革.......................................16
七、深化外汇管理体制改革.......................................17
第三部分金融市场分析...........................................18
一、金融市场运行分析...........................................19
二、金融市场制度性建设.........................................27
第四部分宏观经济分析...........................................28
一、世界经济金融形势...........................................28
二、我国宏观经济运行分析.......................................35
第五部分货币政策趋势...........................................49
一、我国宏观经济展望...........................................49
二、下一阶段主要政策思路.......................................51
IV
专栏:
专栏1强化资本约束提高商业银行资本运用效率....................5
专栏2跨境贸易人民币结算试点范围扩大..........................12
专栏3进一步推进人民币汇率形成机制改革........................13
专栏4劳动力成本分析..........................................40
表:
表12010年上半年分机构人民币贷款情况...........................4
表22010年1-6月金融机构人民币贷款各利率区间占比表.............7
表32010年1-6月大额美元存款与美元贷款平均利率表...............7
表42010年上半年国内非金融机构部门融资情况简表................18
表52010年上半年金融机构回购、同业拆借资金净融出、净融入情况表20
表6利率衍生产品交易情况......................................21
表72010年上半年主要债券发行情况..............................23
表82010年6月末主要保险资金运用余额及占比情况表..............25
表92010年以来部分经济体货币政策一览表........................33
图:
图1跨境贸易人民币结算按月情况.................................12
图22010年第二季度银行间市场国债收益率曲线变化情况............22
V1一、二、
第一部分货币信贷概况
2010年上半年,货币信贷增长从上年的高位逐步向常态回归,银行体系流动性总体充裕,人民币汇率弹性增强,金融运行平稳。
货币供应量增长逐步放缓
2010年6月末,广义货币供应量M2余额为67.4万亿元,同比增长18.5%,增速比上年末低9.2个百分点。
狭义货币供应量M1余额为24.1万亿元,同比增长24.6%,增速比上年末低7.8个百分点。
流通中现金M0余额为3.9万亿元,同比增长15.7%,增速比上年末高3.9个百分点。
上半年现金净投放658亿元,同比多投放1236亿元。
货币总量增长呈逐步放缓态势,M2和M1增速分别较上季度末回落4.0个和5.3个百分点。
在各项货币政策措施的综合调控下,2010年以来货币增长走势总体符合调控预期,有利于为经济平稳发展提供良好的货币金融环境。
M1增速连续10个月高于M2,货币流动性仍相对较强。
金融机构存款增速回落
6月末,全部金融机构(含外资金融机构,下同)本外币各项存款余额为68.9万亿元,同比增长18.6%,增速比上年末和上季度末分别低9.1个和3.1个百分点,比年初增加7.7万亿元,同比少增2.4万亿元。
其中,人民币各项存款余额为67.4万亿元,同比增长19.0%,
增速比上年末和上季度末分别低9.2个和3.1个百分点,比年初增加7.6万亿元,同比少增2.3万亿元。
外币存款余额为2127亿美元,同比增长2.2%,比年初增加40亿美元,同比少增113亿美元。
从人民币存款的部门分布和期限看,住户存款增长相对平稳,非金融企业存款增长明显回落,活期存款占比提升。
6月末,金融机构住户存款余额为29.2万亿元,同比增长15.2%,增速比上季度末高0.1个百分点,比年初增加2.8万亿元,同比少增4152亿元,可能与理财产品等投资渠道存在一定分流有关。
非金融企业人民币存款余额为28.1万亿元,同比增长19.5%,增速比上季度末低7.1个百分点,比年初增加2.9万亿元,同比大幅少增2.7万亿元,主要与上年基数较高有关。
上半年新增住户存款和非金融企业存款中,活期存款占比分别为45%和52%,比上年同期分别高10个和6个百分点。
6月末,财政存款余额为3.2万亿元,同比增长28.9%,比年初增加9707亿元,同比多增2826亿元。
金融机构贷款增长逐步回稳
6月末,全部金融机构本外币贷款余额为47.4万亿元,同比增长19.2%,增速比上年末和上季度末分别低13.8个和4.9个百分点,比年初增加4.8万亿元,同比少增2.9万亿元。
本外币中长期贷款主要投向基础设施行业(交通运输、仓储和邮政业,电力、燃气及水的生产和供应业,水利、环境和公共设施管理业)、房地产业、制造业。
上半年,主要金融机构(包括国家开发银行和政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行)投向这三个
2
行业的本外币中长期贷款分别为1.03万亿元、4488亿元和3133亿元,占全部产业新增中长期贷款的比重分别为43.4%、18.8%和13.1%。
“三农”贷款增速继续高于同期各项贷款。
6月末,主要金融机构及农村合作金融机构、城市信用社、村镇银行和财务公司农村贷款本外币余额8.8万亿元,同比增长31.3%,高出同期各项贷款增速12.1个百分点;农户贷款本外币余额2.4万亿元,同比增长30.2%,高出同期各项贷款增速11个百分点;农林牧渔业贷款本外币余额2.2万亿元,同比增长22.0%,高出同期各项贷款增速2.8个百分点。
人民币贷款增速逐步回落。
6月末,人民币贷款增速为18.2%,分别比上年末和上季度末低13.5个和3.6个百分点,比年初增加4.6万亿元,同比少增2.7万亿元。
信贷投放节奏更趋平稳,2月份以来,月度贷款增量基本维持在6500亿元左右。
总体看,2010年以来信贷增长走势符合调控方向。
分机构看,中资全国性大型银行、全国性中小型银行及区域性中小型银行贷款均同比少增。
从部门分布看,住户贷款保持较快增长,非金融企业及其他部门贷款增速明显放缓。
6月末,住户贷款同比增长49.3%,增速比上年末高6.0个百分点,比上季度末则回落2.2个百分点,比年初增加1.7万亿元,同比多增6829亿元。
主要是个人住房贷款增加较多,比年初增加8703亿元,在住户贷款中占比为50%。
近期受房地产调控政策进一步落实、房地产交易量明显下滑等影响,个人住房贷款增长已有所放缓,6月份在住户贷款中的占比已降至33%。
非金融企业及其他部门贷款同比增长11.3%,比年初增加2.9万亿元,同比少增3.4万亿元。
其中,中长
3
期贷款比年初增加2.7万亿元,同比少增4262亿元。
票据融资比年初减少6524亿元,同比少增2.4万亿元,其中第二季度仅减少281亿元。
近期,票据签发量总体保持较高水平,票据贴现利率也维持于相对高位,票据融资调节商业银行资产结构的“蓄水池”功能继续体现。
中小企业信贷支持力度继续加大。
上半年我国银行业机构中小企业人民币贷款新增1.9万亿元,6月末余额同比增长19.2%,其中,小企业贷款上半年新增8668亿元,6月末余额同比增长23.9%,增速比中型企业高7.7个百分点,比大型企业高11.4个百分点。
表12010年上半年分机构人民币贷款情况
单位:
亿元2010年上半年
新增额
同比多增
中资全国性大型银行①
24282
-17180
中资全国性中小型银行②
12649
-8955
中资区域性中小型银行③
2801
-1713
农村合作金融机构④
7602
143
外资金融机构
775
1101
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