万科财务分析方案软件生成.docx
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一、实现利润分析
1、利润总额
万科2008年实现利润为15,626.35万元,与2007年的13,274.29万元相比有一定上升,上升17.72%。
实现利润主要来自于内部经营业务,公司盈利基础比较可靠。
名称
2008年
2007年
2006年
利润总额
15,626.35
13,274.29
10,590.76
2、营业利润
2008年营业利润为14,715.97万元,与2007年的10,677.21万元相比有一定增加,增加37.83%。
营业利润变动因素(费用)
项目名称
增加(万元)
减少(万元)
营业成本
135,226.95
管理费用
6,445.33
财务费用
2,868.42
销售费用
4,574.36
营业税金及附加
274.18
合计:
14,162.29
0.00
相抵总计:
149,389.24
营业利润变动因素(收入)
项目名称
增加(万元)
减少(万元)
公允价值变动收益
458,771.51
营业收入
145,730.10
投资收益
2,067.70
合计:
606,569.31
0.00
相抵总计
606,569.31
3、投资收益
2008年投资收益为2,090.27万元,与2007年的22.57万元相比成倍上升,上升幅度9,161.28%。
投资收益变化
名称
2008年(万元)
2007年(万元)
2006年(万元)
投资收益
2,090.27
22.57
-254.65
4、营业外利润
2008年营业外利润为910.38万元,与2007年的2,597.08万元相比持续盈利,但是盈利水平有所下降,下降64.95%。
营业外利润变化
名称
2008年
2007年
2006年
营业外收入
1,510.71
2,762.90
245.58
营业外支出
600.33
165.82
54.00
营业外利润
910.38
2,597.08
191.58
5、经营业务盈利能力
根据营业收入和成本的变化情况经进行分析后可以看出,2008年的营业收入为458,771.51万元,比2007年的313,041.41万元,增长46.55%。
2008年营业成本为404,807.31万元,比2007年的269,580.36增加50.16%。
营业收入和营业成本同时增长,但营业成本增长幅度大于营业收入,表明公司经营业务盈利能力下降。
营业利润变化
2008年
2007年
2006年
项目名称
数值(万元)
增长率
数值(万元)
增长率
数值(万元)
增长率
营业收入
458,771.51
46.55%
313,041.41
44.78%
216,225.57
营业成本
404,807.31
50.16%
269,580.36
46.75%
183,694.42
利润总额
15,626.35
17.72%
13,274.29
25.34%
10,590.76
营业利润
14,715.97
37.83%
10,677.21
2.67%
10,399.18
投资收益
2,090.27
9,161.28
22.57
-108.86%
-254.65
营业外收支
910.38
-64.95%
2,597.08
1,255.61%
191.58
6、利润真实性判断
从报表数据来看,公司2008年营业收入主要是现金收入,收入质量是可靠的。
扣除新增应收账款之后公司的营业收入为481,299.89万元。
总之,在市场份额迅速扩大的同时,营业利润也迅猛增加,经营业务开展得很好。
公司的实现利润主要来自于营业利润。
二、成本分析
1、总成本构成情况
2008年万科成本费用总额为446,145.80万元,其中:
营业成本为404,807.31万元,占成本总额的90.73%,销售费用为12,141.38万元,占成本总额的2.72%,管理费用为18,769.38万元,占成本总额的4.21%,财务费用为7,340.32万元,占成本总额的1.65%,营业税金及附加为2,910.23万元,占成总额的0.65%,资产减值损失为177.18万元,占成本总额的0.04%。
成本构成表(两期成本总额比例)
日期
2008年
2007年
成本费用总额
446,145.80
100.00%
302,386.77
100.00%
营业成本
404,807.31
90.73%
269,580.36
89.15%
销售费用
12,141.38
2.72%
7,567.02
2.50%
管理费用
18,769.38
4.21%
12,324.05
4.08%
财务费用
7,340.32
1.65%
4,471.90
1.48%
营业税金及附加
2,910.23
0.65%
2,636.05
0.87%
资产损失减值
177.18
0.04%
5,807.39
1.92%
2、总成本变化情况
万科2008年成本费用总额为446,145.80万元,与2007年的302,386.77相比有一定增加,增加47.54%。
2008年营业成本为404,807.31万元,与2007年的269,580.36相比有较大增加,增加50.16%。
成本构成变化情况表(占营业收入的比例)
日期
2008年
2007年
项目名称
数值(万元)
百分比%
数值(万元)
百分比%
营业收入
458,771.51
100.00%
313,041.41
100.00%
营业成本
404,807.31
88.24%
269,580.36
86.12%
营业税金及附加
2,910.23
0.63%
2,636.05
0.84%
销售费用
12,141.38
2.65%
7,567.02
2.42%
财务费用
7,340.32
1.60%
4,471.90
1.43%
管理费用
18,769.38
4.09%
12,324.05
3.94%
资产损失减值
177.18
0.04%
177.18
0.06%
3、销售费用合理性评价
2008年销售费用为12,141.38万元,与2007年的7,567.02相比有较大增加,增加60.45%。
营业费用增长的同时营业收入也有较大幅度的增长,表明公司销售活动取得了明显的市场效果。
4、管理费用合理性评价
2008年管理费用为18,769.38万元,与2007年的12,324.05万元相比有较大增加,增加52.30%。
2008年管理费用占营业收入的比例4.09%,与2007年的3.94%相比变化不大。
管理费用与营业收入同步增长,销售利润有较大幅度上升,管理费用支出合理。
5、财务费用变化情况
2008年财务费用为7,340.32万元,与2007年的4,471.90万元相比有较大增加,增加64.14%。
三、资产结构分析
1、资产构成情况
万科2008年资产总额为391,789.09万元,其中流动资产为282,208.09万元,主要分布在存货、应收账款、货币资金等环节,分别占公司流动资产合计的40.13%、31.05%和19.21%。
非流动资产为109,581.00万元,主要分布在固定资产、无形资产和在建工程,分别占公司非流动资产的66.30%、16.68%、6.73%。
万科资产构成表
日期
2008年
2007年
项目名称
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
总资产
391,789.09
100.00%
365,838.77
100.00%
流动资产
282,208.09
72.03%
274,730.90
72.03%
长期投资净额
6,363.16
1.62%
2,636.94
0.72%
固定资产净额
72,657.38
18.55%
61,201.06
16.73%
无形及递延资产
19,030.57
4.86%
13,595.61
3.72%
其他
11,529.89
2.94%
13,674.26
3.74%
2、流动资产构成特点
公司生产加工环节占用的资金数额较大,约占公司流动资产的45.05%,说明市场销售情况的变化会对公司资产的质量和价值带来较大影响,要密切关注公司产品的销售前景和增值能力。
公司流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大,约占公司流动资产的34.96%,应当加强应收款项管理,关注应收款项的质量。
从资产构成来看,公司流动资产所占比例较高,流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况起决定性作用。
从资产构成来看,公司长期投资所占比例较大,属集团控股型企业,企业的被投资企业及集团公司的发展战略对企业的发展特别重要。
流动资产构成表
日期
2008年
2007年
项目名称
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
流动资产
282,208.09
100.00%
274,730.90
100.00%
存货
113,255.88
40.13%
79,559.39
28.96%
应收账款
87,637.71
31.05%
110,166.09
40.10%
其他应收款
11,029.30
3.91%
10,269.83
3.74%
交易性金融资产
0.00
0.00%
0.00
0.00%
应收票据
2,200.12
0.78%
2,585.99
0.94%
货币资金
54,211.51
19.21%
58,215.56
21.19%
其他
13,873.57
4.92%
13,934.04
5.07
3、资产增减变化情况
2008年总资产为391,789.09万元,与2007年的365,838.77万元相比有一定增加,增加7.09%。
万科资产的增减变化情况(2008年)
项目名称
增加(万元)
减少(万元)
无形资产
5,586.20
其他应收款
759.47
递延所得税资产
655.63
其他流动资产
长期待摊费用
151.24
在建工程
1,488.73
预付款
60.48
应收票据
385.87
长期股权投资
3,763.29
货币资金
4,004.05
固定资产净额
11,456.32
合计:
21,565.28
6,746.00
相抵总计:
14,819.28
4、资产结构合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看,2008年应收账款所占比例基本合理。
存货所占比例过高。
固定资产投产时间不长。
根据报表分析得出2008年与2007年相比,2008年存货出现不合理增长。
应收账款所占比例下降。
流动资产增长慢于营业收入,增加的同时资金占用没有增加,并且资产的盈利能力有所提高。
因此与2007年相比,资产结构趋于改善。
5、资产结构变动情况
主要资产项目变动情况表
日期
2008年与年比较
2007年与年比较
项目名称
数值(万元)
增长率
数值(万元)
增长率
流动资产
282,208.09
2.72%
274,730.90
58.02%
长期投资
6,363.16
141.31%
2,636.94
-23.77%
固定资产
72,657.38
18.72%
61,201.06
44.13%
存货
113,255.88
42.35%
79,559.39
19.57%
应收账款
87,637.71
-20.45%
110,166.09
262.41%
货币性资产
56,411.63
-6.88%
60,801.55
1.56%
四、资本构成分析
1、资本构成情况
万科2008年负债总额为304,623.88万元,资本金为34,500.00万元,所有者权益为87,165.21万元,资产负债率为0.78%。
在负债总额中,流动负债为282,208.09万元,占负债和权益总额的0.77%,短期借款为95,990.00万元,非流动负债为109,581.00万元,付息负债合计占资金来源总额的0.26%。
公司短期借款及应付票据所占比例较大,约占流动负债的41.91%。
资本构成表
日期
2008年
2007年
项目名称
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
资产总额
391,789.09
100.00%
365,838.77
100.00%
所有权益
87,165.21
22.25%
91,971.78
25.14%
流动负债
299,808.07
76.52%
261,751.41
95.28%
非流动负债
4,815.81
1.23%
12,115.58
24.90%
2、负债增减变化情况
2008年负债总额为304,623.88万元,与2007年年的273,866.99万元相比有一定增加,增加11.23%。
具体来说,以下项目的变动使负债总额变动,公司负债规模有较大幅度增加,负债压力有较大幅度的提高。
2008年资产的增减变化情况表
项目名称
增加(万元)
减少(万元)
其他应付账款
5,185.03
应交税费
1,401.10
预收账款
23,943.45
其他流动负债
应付职工薪酬福利
591.70
应付票据
4,129.57
应付账款
8,344.97
短期借款
7,304.44
合计:
44,314.13
6,586.13
3、所有者权益增减变化情况
2008年所有者权益为87,165.21万元,与2007年的91,971.78相比有一定下降,下降5.23%。
以下项目变动使所有者权益增减。
所有者权益变动变化表
项目名称
增加(万元)
减少(万元)
资本金
11,500.00
资本公积金
11,415.33
少数股东权益
盈余公积金
641.27
未分配利润
6,591.58
增减合计
18,732.85
11,415.33
五、偿债能力分析
1、短期偿债能力
从支付能力来看,万科2008年的日常现金支付资金比较紧张,主要依靠短期借款;从变化情况来看,2008年流动比例为0.94,与2007年的1.05相比有较大下降,下降了0.11。
2、还本付息能力
从短期来看,公司经营活动本身缺乏付息能力,利息支付的主要依靠短期借款。
从盈利情况来看,公司盈利对利息的保障倍数为3.13倍公司盈利能力对利息的保障程度偏低。
长期来看,盈利能力较强,利息支付有保证。
偿债能力指标表
项目名称
2008年
2007年
流动比例
0.94
1.05
速动比例
0.52
0.69
利息保障倍数
3.13
3.97
资产负债率
1.08
1.00
3、增加负债的可行性
从资本结构和资产成本来看,公司的付息负债为100,805.81万元,实际借款利率水平为7.28%,公司的财务风险系数为1.47。
从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看,公司增加负债能够给企业带来利润的增加,负债经营可行。
六、盈利能力分析
1、业务盈利能力分析
万科2008年的营业利润率为3.21%,资产报酬率为6.06%,净资产收益率为14.91,成本费用利润率为1.73%。
公司实际投入到企业自身经营业务的资产为377,675.00万元,经营资产的收益率为3.90%。
而对外投资的收益率为32.85%。
2、内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
万科2008年内部经营资产的盈利能力3.77%,与2007年的2.97%相比有所提高,提高0.80个百分点。
2008年对外投资业务的盈利能力为32.85%,与2007年的0.86%相比有较大幅度的提高,提高32.00个百分点。
对外投资业务的盈利能力明显提高。
3、净资产收益率
2008年净资产收益率为14.91%,与2007年14.21%相比有所提高,提高0.70个百分点。
但这种较高的资本收益率是由较高的负债水平支持的,企业经营风险是较大的。
2008年净资产收益率比2007年提高的主要原因是:
2008年净利润为12,997.92万元,与2007年的13,069.15万元相比有所下降,下降0.55%。
2008年所有者权益为87,165.21万元,与2007年的91,971.78万元相比有所下降,下降5.23%。
净利润下降速度慢于所有者权益的下降速度,致使净资产收益率提高。
4、资产报酬率
2008年总资产报酬率为6.06%,与2007年的5.96%相比变化不大。
2008年总资产报酬率比2007年提高的主要原因是:
2008年息税前收益22,966.67万元,与2007年的17,746.19万元相比有较大增长,增长29.42%。
2008年平均总资产为378,813.93万元,与2007年的297,522.91万元相比有较大增长,增长27.32%。
息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度,致使总资产报酬率提高。
5、成本费用利润率
2008年成本费用利润率为3.50%,与2007年的4.48%相比有所降低,降低0.97个百分点。
2008年成本费用投入经济效益为40.85%,与2007年54.49%相比有较大幅度降低,降低13.63个百分点。
2008年成本费用投入经济效益比2007年下降的主要原因是:
2008年实现利润为15,626.35万元,与2007年的13,274.29万元相比有较大增长,增长17.72%。
2008年成本费用总额为445,968.62万元,与2007年的296,579.38万元相比有较大增长,增长50.37%。
实现利润增加速度慢于成本费用总额的增长速度,致使成本费用投入经济效益下降。
盈利能力指标表(%)
项目名称
2008年
2007年
营业毛利率
11.76
13.88
营业利润率
3.21
3.41
成本费用利润率
3.50
4.48
资产报酬率
4.13
4.46
净资产收益率
14.91
14.21
七、营运能力分析
1、存货
万科2008年存货周转天数为85.74天,2007年为97.55天。
2008年比2007年缩短11.81天。
2008年存货周转天数比2007年缩短的主要原因是:
2008年平均存货为96,407.64万元,与2007年73,049.41万元相比有较大增长,增长31.98%。
2008年营业成本为404,807.31万元,与2007年的269,580.36万元相比有较大增长,增长50.16%。
平均存货增加速度慢于营业成本的增长速度,致使存货周转天数缩短。
收入和存货均在增长,但收入增长快于存货,存货水平趋于合理。
2、应收账款
万科2008年应收账款周转天数为77.61天,2007年为80.82天。
2008年比2007年缩短3.21天。
2008年应收账款周转天数比2007年缩短的主要原因是:
2008年平均应收账款为98,901.90万元,与2007年70,282.14万元相比有较大增长,增长40.72%。
2008年营业收入为458,771.51万元,与2007年的313,041.41万元相比有较大增长,增长46.55%。
平均应收账款增加速度慢于营业收入的增长速度,致使应收账款周转天数缩短。
公司收帐政策合理,市场销售状况良好。
公司在加速应收周转的同时,使盈利水平提高。
3、应付账款
万科2008年应付账款周转天数为74.08天,2007年为75.37天,2008年比2007年缩短1.29天。
2008年应付账款周转天数比2007年缩短的主要原因是:
2008年平均应付账款为83,298.19万元,与2007年的56,439.00万元相比有较大增长,增长47.59%。
2008年营业成本为404,807.31万元,与2007年的269,580.36万元相比有较大增长,增长50.16%。
平均应付款增加速度慢于营业成本的增长速度,致使应付款周转天数缩短。
4、现金周期和营业周期
万科2008年现金周转天数为89.27天,2007年为97.55天,2008年比2007年缩短8.28天。
万科2008年营业周期为163.35天,2007年为178.38天,2008年比2007年缩短15.03天。
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看,公司经营活动的资金占用有所下降,营运能力有所提高。
营运能力指标表
项目名称
2008年
2007年
存货周转天数
75.65
84.01
应收账款周转天数
77.61
80.82
应付账款周转天数
74.08
75.37
营业周期
163.35
178.38
5、流动资产
万科2008年流动资产周转天数为218.52天,2007年为257.94天,2008年比2007年缩短39.42天。
2008年流动资产周转天数比2007年缩短的主要原因是:
2008年平均流动资产为278,469.50万元,与2007年的224,296.33万元相比有较大增长,增长24.15%。
2008年营业收入为458,771.51万元,与2007年的313,041.41万元相比有较大增长,增长46.55%。
平均流动资产增加速度慢于营业收入的增长速度,致使流动资产周转天数缩短。
6、总资产
万科2008年总资产周转次数为1.17次,比2007年周转速度加快,周转天数从342.15天缩短到297.26天。
2008年总资产周转天数2007年缩短的主要原因是:
2008年平均总资产为378,813.93万元,与2007年的297,522.91万元相比有较大增长,增长27.32%。
2008年营业收入为458,771.51万元,与2007年的313,041.41万元相比有较大增长,增长46.55%。
平均总资产增加速度慢于营业收入的增长速度,致使总资产周转天数缩短。
公司在资产规模增长的同时,使营业收入有较大幅度增长,表明公司经营业务有较大幅度的扩张,总资产周转速度有较大幅度的提高。
资产周转速度表
项目名称
2008年(天)
2007年(天)
总资产周转天数
297.26
342.15
固定资产周转天数
52.52
59.61
流动资产周转天数
218.52
257.94
现金周转天数
89.27
103.00
八、发展能力分析
1、增长性
万科2008年营业收入为458,771.51万元,从这三期变化情况来看,营业收入基本保持稳定,没有较大变化。
万科200
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