《财务管理》复习资料.docx
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《财务管理》复习资料
财务管理复习资料
1.财务管理对象
企业资金运行系统,包括筹资系统、投资系统、资金运用系统和收益分配系统(资金的循环和周转)
2.风险大小有哪些指标,表示风险大小的指标,如何运用这些指标来进行风险大小的比较
衡量风险资产收益率的离散程度成正比
指标:
收益率的方差、标准差、标准离差率
1.方差2标准利差:
在期望值相同条件下,标准离差越大,风险越大
3标准离差率:
标准离差率越大,风险越大V=标准差/期望值
3.公司治理:
古典管家理论,和它的结论是什么
古典管家理论的形成,是以新古典经济学的理论为基础的
在新古典经济学中,企业是一个具有完全理性的经济人,市场是一个完全竞争的市场,信息和资本能够自由流动,企业处于完全竞争的环境中。
在新古典经济学关于信息完全的基本假设下,尽管企业的所有者与经营者之间存在委托—代理关系,但经营者没有可能违背委托人的意愿去管理企业,因此代理问题是不存在的。
公司治理的不必要性(股权至上)
所有者和经营者之间是一种无私的信托关系,公司治理的模式也就不再重要。
在此意义上,公司治理表现为股东主权至上,以信托为基础的股东与董事会、经理层之间的关系,使经营者会按照股东利益最大化的原则行事。
古典管家理论的现实否定
由于现代公司所面临的市场,既不是一个完全竞争的市场,也不是信息充分完备的市场,因此古典管家理论显然不能解释现代市场经济条件下公司的治理行为。
古典管家理论作为公司治理理论的一个最初萌芽,对于研究现代公司治理基本上不具有任何意义。
公司治理内部环境:
4股东大会决议有哪些机制
(1)普通事项:
必须经出席会议的股东所持表决权“过半数”通过。
(2)特别事项:
必须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。
①修改公司章程
②增加或者减少注册资本
③公司合并、分立、解散
④变更公司形式
(3)股东大会不得对向股东通知中未列明的事项作出决议
5董事会成员是如何产生的
董事会成员由股东大会选举产生。
董事会对股东大会负责,执行股东会的决议。
公司治理外部环境:
6公司治理外部市场包括哪些
产品市场、资本市场、经理人才市场
7证券市场有哪些功能,这些功能对公司治理有哪些作用
1融资功能
指证券市场为资金需求者筹集及资金的功能
2资本定价功能
能产生高投资回报的资本,市场的需求就大,其相应的证券价格就高;反之,证券的价格就低。
证券市场提供了资本的合理定价机制。
3资本配置功能
通过证券的价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能。
证券市场能够引导资本流向可以产生高报酬的企业或行业,从而使资本产生尽可能高的效率,进而实现资本的合理配置。
(2)证券市场对公司治理的作用机制
健全的公司治理对证券市场的发育产生积极的影响,反过来证券市场的发展促进公司治理的改进。
融资功能的作用:
①证券市场在融资上的筛选机制在无形中促进了企业公司治理水平的提高;
②使投资者有权选择投资的对象,从而迫使公司经理人改善和提高公司治理水平;
③证券市场提供了公司股权融资和债权融资的不同选择,而企业融资方式的不同选择决定了投资者对企业的控制程度和干预方式的不同,也影响公司治理的类型。
(保持距离型的目标型治理和控制导向型的干预型治理)
④相对于股权融资,债务融资可以在一定程度上遏制企业经营管理者的过度投资,进而在公司治理中发挥独特的作用
(2)证券市场对公司治理的作用机制
资本定价功能与公司治理:
①在有效的证券市场中,企业股票的市场价格是合理的,提供了企业管理效率的信息,反映了企业经营者的经营水平,是证券投资价值的最佳评估标准。
②证券市场的定价功能是一种激励、约束机制。
价格激励制度主要体现在股票期权制度。
约束机制体现在公司为了实现投资者的价格预期必须加强管理提高公司回报率。
(2)证券市场对公司治理的作用机制
资本配置功能与公司治理:
①资本配置,即公司在资本市场的并购实现企业控制权的转移,这样一种监控机制也被称为公司控制权市场。
②当公司经营低效,市场价值下降,容易被并购,外部强势力进入公司,管理权的更迭,实现公司高效。
③在证券市场上,潜在的并购和敌意接管构成了对经理人行为强有力的外部约束机制。
8机构投资者在证券市场上起什么作用
预算管理
9什么是静态预算,弹性预算,财务预算功能有哪些
固定预算又称静态预算,指在编制预算时,只根据预算期内正常的、可实现的某一固定业务量(如生产量、销售量)水平作为唯一基础来编制预算的一种方法。
[例]SUN公司采用完全成本法,其预算期生产的某种产品的预计产量为1 000件,按固定预算方法编制的该产品成本预算如表:
SUN公司产品成本预算(按固定预算方法编制)
预计产量:
1000件
固定预算适用于经营业务稳定,成本水平稳定的企业。
该方法存在适应性差和可比性差的缺点。
例如,该企业实际产量为1400件,实际发生总成本为11000元,
以实际产量实际成本与计划产量计划成本(预算成本)比较是不合理的。
弹性预算:
又称变动预算或滑动预算,以量本利之间的依存关系为依据,以预算期可预见的各种业务量水平为基础,编制能够适应多种情况预算的一种方法。
业务量可以是产量、销售量、直接人工工时、机器工时等。
在全面预算编制中适用于所有与业务量有关的预算,主要用于成本费用预算和利润预算。
财务预算的功能书本60
全面预算管理的功能:
规划、控制、沟通、协调、激励
10采购和付款的预算是怎么编制的
PPT67-87
11弹性利润预算中百分比法适用范围
百分比法(适用于多品种企业)
sun公司预算年度的销售业务量达到100%时的销售收入为1000000元,变动成本为860000元,固定成本为80000元。
要求:
根据上述资料以10%的间隔按百分比法编制弹性利润预算。
12预算编制的起点是什么
销售预算书本71
财务控制
13财务控制系统有何特征
(1)以价值形式为控制手段
(2)以不同岗位、部门和层次的不同经济业务为综合控制对象
(3)以控制日常现金流量为主要内容
14财务控制如何分类
(1)按照财务控制的内容分类
一般控制应用控制
(2)按照财务控制的功能分类
预防性控制、侦查性控制、纠正性控制、指导性控制和补偿性控制
3)按照财务控制的时序分类
事前控制事中控制事后控制
(4)按照财务控制的主体分类
出资者财务控制经营者财务控制财务部门的财务控制
出资者财务控制属于外部控制,经营者和财务部门财务控制属于内部控制。
(5)按照财务控制的依据分类
预算控制制度控制
15可控成本应具备什么条件
可控成本具备四个条件,即可以预计、可以计量和可以施加影响、可以落实责任。
16成本中心考核评价指标有哪两个计算
成本中心的考核指标包括成本(费用)变动额和成本(费用)变动率两项指标。
成本(费用)变动额=实际责任成本(费用)-预算责任成本(费用)
成本(费用)变动率=成本(费用)变动额/预算责任成本(费用)%
[例:
]某企业内部某车间为成本中心,生产A产品,预算产量为6000件,单位成本100元,实际产量7000件,单位成本95元。
计算成本变动额和变动率。
成本变动额:
7000×95-100×7000=-35000(元)
变动率:
[-35000/(100×7000)]%=-5%
17利润中心可控利润怎么计算
利润中心边际贡献总额
=该利润中心销售收入总额–该利润中心变动成本总额
利润中心负责人可控利润总额
=该利润中心边际贡献总额–该利润内中心负责人可控固定成本
利润中心可控利润总额
=该利润中心负责人可控利润总额–该利润中心负责人不可控固定成本
[例]某企业的甲车间是一个人为利润中心,本期实现内部销售收入80万元,销售变动成本为55万元,该中心负责人可控固定成本为5万元,不可控且由该中心负担的固定成本为7万元。
则该中心实际考核指标分别为:
利润中心边际贡献总额
=80–55=25(万元)
利润中心负责人可控利润总额
=25–5=20(万元)
利润中心可控利润总额
=20–7=13(万元)
18投资中心如何进行评价(剩余利率、例子、2个)
①投资收益率投资收益率又称投资利润率,是指投资中心所获得的利润与投资额之间的比率,可用于评价和考核由投资中心掌握、使用的全部净资产的盈利能力。
其计算公式为:
投资收益率=利润÷投资额×100%
=资本周转率×销售成本率×成本费用利润率
②剩余收益
a.剩余收益的计算
剩余收益是一个绝对数指标,是指投资中心获得的利润扣减其最低投资收益后的余额。
最低投资收益是投资中心的投资额(或资产占用额)按规定或预期的最低投资收益率计算的收益。
其计算公式如下:
剩余收益=利润-投资额(或净资产占用额)×预期的最低投资收益率
或:
剩余收益=息税前利润-总资产占用额×预期的总资产息税前利润率
【注】剩余收益指标与投资利润率指标的关系:
剩余收益=投资额×(投资利润率-预期的最低投资收益率)
[例]某公司下设投资中心A和投资中心B,该公司加权平均最低投资利润率为10%,现准备追加投资。
有关资料如表所示。
投资中心指标计算表金额单位:
万元
分析:
从投资利润率指标来看:
追加投资后A中心的利润率由5%提高到6%,B中心的利润率由15%下降到14.8%,因此向A中心投资比向B中心投资好。
从剩余收益指标来看,A中心剩余收益由原来的-1万降到-1.2万,B中心由1.5万增加到2.4万,因此向B中心投资好。
从整个公司来看,向A中心投资,从投资收益率和剩余收益指标判断,都是下降,向B中心投资,投资收益率和剩余收益都是上升。
因此,用剩余收益作为评价指标可以保持各投资中心目标与公司总目标一致。
作业:
1假定某公司的投资利润率如表,现甲投资中心面临一个投资机会,其投资额为1000万元,可获利润130万元,投资利润率为13%,假定全公司预期最低平均投资利润率为12%。
要求:
评价甲投资中心的这个投资机会。
解:
若甲投资中心接受该投资,则甲乙投资中心的相关数据重新计算如下:
(1)用投资利润率指标来衡量业绩。
就全公司而言,接受投资后投资利润率增加了0.3%,应该接受该投资。
但是由于甲投资中心投资利润率下降了1%,该责任中心可能不会接受这项投资。
(2)用剩余收益指标来衡量业绩:
甲投资中心接受投资前剩余收益:
150-1000×12%=30万
甲投资中心接受投资后剩余收益:
280-2000×12%=40万
则甲投资中心会接受这项投资。
作业:
2某公司有三个业务类似的投资中心,使用同样的预算进行控制。
本年有关数据如表:
假设公司全部资金来源中有银行借款和普通股权益两部分,比例为4:
6。
其中银行借款有两笔:
一笔借款600万元,期限两年,利率5.37%;另一笔借款1000万元,期限5年,利率6.57%。
两笔借款都是每年付息一次,到期还本。
公司管理层利用历史数据估计的净资产的β系数为1.2。
公司适用的所得税率为25%,政府债券收益率为4%,股票市场平均收益率为12%。
假设公司要求的最低利润率不低于公司的综合资金成本。
要求:
评价三个投资中心的业绩。
改动R2=5.37%*(1-25%)=4.03%R3=6.57%*(1-25%)=4.93%
19标准成本系统的构成,哪几个部分
20成本标准制定以及标准成本差异如何分析计算
①直接材料标准成本的制定
某单位产品耗用的直接材料的标准成本是由材料的用量标准和价格标准两项因素决定的
②直接人工标准成本的制定
直接人工标准成本是由直接人工的价格标准和直接人工用量标准两项因素决定的。
③制造费用标准成本的制定
制造费用的标准成本是由制造费用价格标准和制造费用用量标准两项因素决定的。
④单位产品标准成本卡
(1)直接材料成本差异的计算分析
直接材料成本差异=实际用量×实际价格-标准用量×标准价格
=直接材料用量差异+直接材料价格差异
用量差异=(实际用量-标准用量)×标准价格
价格差异=(实际价格-标准价格)×实际用量
本月生产产品400件,使用材料2500公斤,材料单价为0.55元,直接材料的单位产品标准成本为3元,即每件产品耗用6公斤直接材料,每公斤材料的标准价格为0.5元。
根据上面资料进行成本差异分析。
总差异:
2500×0.55-400×6×0.5=175(元)
价格差异:
2500×(0.55-0.5)=125(元)
数量差异:
(2500-400×6)×0.5=50(元)
原因分析:
(2)直接人工成本差异的计算和分析
直接人工成本差异=实际工时×实际工资率-标准工时×标准工资率
=直接人工效率差异+直接人工工资率差异
效率差异=(实际工时-标准工时)×标准分配率
工资率差异=(实际工资率-标准工资率)×实际用量
本月生产产品400件,实际使用工时890小时,支付工资4539元;直接人工的标准成本10元/件,即每件标准工时2小时,标准工资率5元/小时。
根据上面资料进行成本差异分析。
总差异:
4539-400×10=539(元)
工资率差异:
890×(4539/890-5)=89(元)
效率差异:
(890-400×2)×5=450(元)
原因分析:
(3)变动制造费用成本差异的计算和分析
变动制造费用成本差异=实际产量下实际变动制造费用-实际产量下标准变动制造费用
=变动制造费用效率差异+变动制造费用耗费差异
效率差异=(实际工时-标准工时)×标准分配率
耗费差异=(实际分配率-标准分配率)×实际工时
本月生产产品400件,实际使用工时890小时,实际发生变动制造费用1958元;变动制造费用标准成本4元/件,即每件标准工时2小时,标准变动制造费用分配率2元/小时。
根据上面资料进行成本差异分析。
总差异:
1958-400×4=358(元)
耗费差异:
890×(1958/890-2)=178(元)
效率差异:
(890-400×2)×2=180(元)
原因分析:
(4)固定制造费用成本差异的计算分析
(1)两因素分析法
将固定制造费用总差异分解为耗费差异和能量差异两部分
固定制造费用总差异=实际固定制造费用-实际产量下标准工时×标准分配率
耗费差异=实际固定制造费用-预算固定制造费用
=实际固定制造费用-预算产量×工时标准×标准分配率
=实际固定制造费用-预算产量标准工时×标准分配率
能量差异=预算产量下的标准固定制造费用-实际产量下的标准固定制造费用
=(预算产量下的标准工时-实际产量下的标准工时)×标准分配率
本月生产产品400件,发生固定制造费用1424元,实际使用工时890小时,企业生产能量为500件,即1000小时;每件产品固定制造费用标准成本为3元,即每件产品标准工时为2小时,标准分配率为1.5元/小时。
根据上面资料进行成本差异分析。
解:
固定制造费用总差异:
1424-400×2×1.5=224(元)
耗费差异:
1424-500×3=-76
能量差异(1000-400×2)×1.5=300(元)
(闲置能量差异=(1000-890)×1.5=165(元)
效率差异=(890-400×2)×1.5=135(元)
(4)固定制造费用成本差异的计算分析
(2)三因素分析法
将固定制造费用总差异分解为耗费差异和能量差异两部分的基础上,进一步将能量差异分解为闲置能量差异和实际工时脱离标准工时的效率差异。
闲置能量差异=预算产量下标准工时×标准分配率-实际产量下实际工时×标准分配率
效率差异=(实际产量下实际工时-实际产量下标准工时)×标准分配率
采用三差异法,能够更好地说明生产能力利用程度和生产效率高低所导致的成本差异情况,便于分清责任。
某企业甲产品单位工时标准为2小时/件,标准变动费用分配率为5元/小时,标准固定制造费用分配率为8元/小时。
本月预算产量为10000件,实际产量为12000件,实际工时为21600元,实际变动制造费用与固定制造费用分别为110160元和250000元。
要求计算下列指标:
(1)单位产品的变动制造费用标准成本。
(2)单位产品的固定制造费用标准成本。
(3)变动制造费用效率差异。
(4)变动制造费用耗费差异。
(5)两因素法下的固定制造费用耗费差异。
(6)两因素法下的固定制造费用能量差异。
(1)单位产品的变动制造费用标准成本=2*5=10(元)
(2)单位产品的固定制造费用标准成本=2*8=16(元)(3)变动制造费用效率差异=(21600-12000*2)*5=-12000(元)(4)变动制造费用耗费差异=(110160/21600-5)*21600=2160(元)(5)固定制造费用耗费差异=250000-10000*2*8=90000(元)(6)固定制造费用能量差异=(10000*2-12000*2)*8=-32000(元)
筹资
21折旧税收挡板效应
折旧等非付现成本并没有引起资金流动。
但税法规定他们仍可以计入成本,从而具备了抵税作用。
22具有折旧税收效应和财务杠杆效应的融资方式有哪些
23杠杆的计算(经营杠杆、财务杠杆、总杠杆)
24债券发行价格怎么计算
25投资决策的评价法
动态:
动态投资回收期法、净现值法、内部收益法
静态:
静态投资回收期法、投资收益率法
附:
时间价值、货币现值、年金现值、普通年金、预付年金、终值计算原始公式
1.某公司拟发行面值为100元,期限为3年的债券,当市场利率为10%时:
①债券票面利率为8%,分期付息,到期还本;②债券票面利率为8%,到期一次还本付息,单利计息;③债券票面利率为8%,到期一次还本付息,复利计息;④债券贴现发行。
要求:
分别确定以上情况下的发行价格
(1)发行价格=100*8%/(1+10%)+100*8%/(1+10%)^2+100*(1+8%)/(1+10%)^3=95.03元
(2)发行价格=100*(1+8%*3)/(1+10%)^3=93.16元
(3)发行价格=100*(1+8%)^3/(1+10%)^3=94.64元
(4)发行价格=100/(1+10%)^3=75.13元
2.ABC公司只生产和销售甲产品,其总成本习性模型为y=1000000+4x。
假定该公司2007年度产品销售量为100万件,每件售价为6元,每股收益为1.2元;按市场预测2008年产品的销售数量将增长10%,固定生产经营成本和单位边际贡献不变,不增发新股,所得税税率不变。
要求:
(1)计算2007年的边际贡献总额;
(2)计算2008年预计的边际贡献总额;
(3)计算2008年的经营杠杆系数;
(4)计算2008年息税前利润增长率;
(5)假定公司2007年利息费用20万元,预计2008年不变,且无融资租赁租金和优先股,计算2008年财务杠杆系数和复合杠杆系数以及每股收益。
3.某公司年销售额100万元,边际贡献率30%,全部固定成本和费用20万元(提示:
固定成本和费用=固定经营成本+利息费用),总资产50万元,资产负债率40%,负债的平均利息率8%,假设所得税税率为25%。
要求:
(1)经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数,判断应否改变经营计划。
(2)若销售额增长20%,则企业盈利为多少,股东权益报酬率(ROE)为多少?
4.某企业购买A机器价格为50000元,预计该机器可使用5年,每年可生产产品8000件,该产品售价为6元,单位变动成本(付现)4元,年固定成本总额为10000元(包括折旧),折旧采用直线法,预计残值为5000元,企业资金成本率为10%。
要求计算:
(1)该投资方案的会计收益率、投资回收期;
(2)该投资方案的净现值。
5.资料:
某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。
旧机器的帐面折余价值为15万元,在二手市场上卖掉可以得到10万元;预计尚可使用5年,预计5年后清理的净残值为零;税法规定的折旧年限尚有5年,税法规定的残值可以忽略,直线法折旧。
购买和安装新机器需要50万元,预计可以使用5年,预计清理净残值为1.2万元。
新机器属于新型环保设备,按税法规定可分4年折旧并采用双倍余额递减法计算应纳税所得额,法定残值为原值的10%。
由于该机器效率很高,可以节约付现成本每年14万元。
公司的所得税率25%。
要求:
假设公司投资本项目的必要报酬率为10%,计算上述机器更新方案的净现值。
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