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经济学宏观经济学第10章13节
现代经济学概论
第十章货币的需求和供给
第一节 货币和货币需求
一、货币
二、货币需求及其动机
三、影响货币需求的因素
四、货币需求函数
第二节 银行体系和货币的供给
一、银行体系
二、商业银行的货币创造功能
三、中央银行控制货币供给量
第三节 利率、投资和国民收入
一、货币市场的均衡和均衡利率的变动
二、利率与投资需求
三、利率与国民收入
复习思考题
第一节货币和货币需求
一、货币
按西方经济学家的观点,货币是人们普遍接受的,充当交换媒介的东西。
交换媒介,即作为一种便利于交换的工具,这是货币的最基本的职能。
由这一基本职能,确定了货币还具有另两个职能:
计价单位和贮藏手段。
计价单位,就是用它的单位来表示其他一切商品的价格。
这是货币作为交换媒介的必要条件。
贮藏手段,即作为保存财富的一种方式,这是货币作为交换媒介的延伸。
在目前的西方国家,流行的货币主要有这样几类:
纸币:
由中央银行发行的,由法律规定了其地位的法定货币。
纸币的价值取决于它的购买力。
铸币:
小额币值的辅币,一般用金属铸造。
以上两种货币称为通货或现金。
存款货币:
又称银行货币或信用货币,是商业银行中的活期存款。
活期存款可以用支票在市场上流通,所以是一种可以作为交换媒介的货币。
近似货币:
又称准货币,是商业银行中的定期存款和其他储蓄机构的储蓄存款,这种存款在一定的条件下可以转为活期存款,通过支票流通,因此称为近似货币。
最后,个人及厂商持有的债券,也被看成是一种货币近似物。
在经济学中,一般把货币分为M1、M2和M3。
M1=通货+商业银行活期存款,被称为狭义的货币。
M2=M1+定期存款与储蓄存款。
M3=M2+个人和厂商持有的债券。
二、货币需求及其动机
货币需求是指人们在不同条件下出于各种考虑对货币的需要,或者说是个人、企业和政府对执行流通手段(或支付手段)和价值贮藏手段的货币的需求。
人们在一定时期可用各种形式拥有其有限的财富,他以货币形式拥有的财富多些,则以其他形式(如实物资产及股票、债券等金融资产)拥有的财富就会少些。
拥有其他形式的资产会带来收益,而以货币形式持有财富通常不会带来收益(比方说1万元钱放在手中哪怕10年也仍只是1万元)。
既然如此,人们为什么总要持有一定的货币余额呢?
人们宁肯把不能生息的货币贮存在手边,而不是把货币换成带来收入的资产拥有,按凯恩斯说法,是出于几种动机:
第一,交易动机,即是家庭或厂商为交易的目的而形成的对货币的需求。
这种需求产生于人们收入和支出的非同步性,如果收入和支出时间是完全同步的,就不会需要有闲置的货币放在身边。
如人们货币收入常是按月、按季,甚至按年获得的,但支出都是经常不断的,这就产生了对货币的交易需求。
第二,预防动机,即是人们为应付意外事故而形成的对货币的需求,它产生于未来收入和支出的不确定性。
如人们为应付疾病、工伤事故和其他不测事变而需求留些货币在身边。
第三,投机动机,即是由于未来利率的不确定,人们为避免资产损失或增加资本收入而及时调整资产结构而形成的对货币的需求。
例如,人们预期债券价格会上升时,需要及时买进债券,以便函以后卖出时得到利益,这样就产生了对货币的投机需求。
三、影响货币需求的因素
出于上述动机,因此人们都需要持有一定量的货币。
那么,影响人们持有一定量货币的因素是什么呢?
首先,是人们的实际收入。
如前所述,人们需要货币,首先是出于交易动机,即是为了应付日常支出,而人们的支出水平高低取决于他们的收入水平。
实际收入家庭,支出水平也越高,因而需要的货币数量也越多。
可见,货币需求是和实际收入水平同方向变化的。
假定一个人每月收入1800元,并在1个月内均匀地支出全部金额即每天支出60元,那么他每天相应保留的货币额,在月初第一天、第二天、第三天依次为1800元、1740元、1680元,而月末最后第一天、第二天、第三天依次为0元、60元、120元,。
可见他的月平均货币余额即交易性货币需求为900元,即第一天和最后一天,第二天和最后第二天,第三天和最后第三天等等的货币持有额的平均数。
显然,如果他每月收入为1000元,且在30天中花光,则他每天平均持币量为500元。
这样,他为开支而实际需要的货币量就是他实际收入的0.5倍。
若用md表示实际需要的货币量,持币量在实际收入y中的比率为k,则md=ky。
k可称货币需求的收入系数。
另外,预防性货币在某种程度上也与收入成正比。
这是因为当收入水平上升时,人们需要较多货币作预防不测之用,也有能力积蓄较多货币作预防用。
因此,可以把它们综合在一起,记为md=ky。
第二,是商品价格水平或价格指数。
人们持有货币是为了购买商品,因此,人们需要的货币实际是需要货币的购买力,或货币能买到的商品数量。
如果某人原来持有2000元货币,现在若所有商品价格上升了一倍,则现在他必须持有2000元才能买到原先数量的商品,,如果仍只有1000元,则他只能买到原来商品数量的一半。
可见,当价格水平提高时,为了保持原先持有货币的购买能力,他需要持有的名义货币量必须相应增加。
我们可把一定数量名义货币需求除以价格水平称之为实际货币需求量。
若用md表示实际货币需求量,用Md表示名义货币需求量,用P表示价格水平或者说价格指数,则md=Md/P。
第三,是利息率。
前面讲过,人们对货币需求还出于投机动机。
但是,每个家庭在一定时期所拥有的财富数量是有限的,如果以货币的形式拥有的财富的比例越大,则以其他形式(如证券、实物资产等)拥有财富的比例就越小。
以这些其他形式拥有财富会给他带来收益,例如,以房地产形式拥有财富会带来租金,以债券形式拥有财富会带来利息,而以货币形式拥有财富则会丧失这种收益。
这就是持有货币的机会成本。
若某人有价值1万元的财富,如购买债主或股票,则可得到利息或股息收入或红利收入。
为方便起见,假定把所有非货币资产统称为债券,则债券年利率为10%时,手持10000元货币一年的损失或者说机会成本就是1000元,年利率为5%时,持币一年成本即为500元。
显然,利率越高,人们越不愿意把很多货币放在手中,或者说对货币的需求量就越小。
相反,利率降低,人们就会将一定量的货币放在手中,对货币的需求量就会增加。
这就是说,货币需求和利率是反方向变化的。
若用r表示利率,实际需要的货币与利率的关系可表示为md=-hr。
h可称为货币需求的利率系数。
投机性货币需求还存在两种极端形式:
一种是利率高到一定程度时,投机性货币需求为0;另一种是当利率降低到某一不可能再低的低点时,投机性货币需求会变得无限大,即人们手边不管有多少货币,都不肯去买债券。
这种情况,被凯恩斯称为流动性陷阱。
四、货币需求函数
上面所说的货币需求与其影响因素之间的关系称为货币需求函数,可用公式表示为:
Md/P=ky-hr
货币需求函数还可用图3-1表示。
在图3-1中,L1和L2都是货币需求曲线,它们都向右下倾斜,表示实际货币需求量(Md/P)随利率下降而增加,L2位于L1之右,表示L2是和收入Y2相对应的货币需求函数,L1是和收入Y1相对应的货币需求函数,即Y2>Y1,因而在同样利率水平r1时,货币需求量Md2/P>Md1/P。
当利率降低到r2时,货币需求成为无限的,因而货币需求曲线成水平状。
下面举一假设的例子加以说明。
假定k=0.15,h=9000,则Md/P=0.15y-9000r,或Md=(0.15y-9000r)P,当P=1时,则Md、y和r之间有如下关系:
表3-1(a)
一个假设的货币需求
单位:
元
表3-1(b)
一个假设的货币需求
单位:
元
y
r
Md
y
r
Md
20000
5
2550
20000
5
2550
20000
6
2460
22000
5
2850
20000
7
2370
24000
5
3150
表3-1(a)表示,收入不变时,货币需求随利率上升而减少,(b)则表示利率不变时,货币需求随收入上升而增加。
第二节银行体系和货币的供给
一、银行体系
现代西方的银行体系主要由中央银行、商业银行和其他金融机构组成。
中央银行是国家的银行,它的主要职责是:
第一,作为一国货币发行的银行,代表国家发行纸币。
第二,作为商业银行的银行,接受商业银行的存款,向商业银行发放贷款,并领导与监督商业银行的业务活动。
第三,作为政府的银行,运用货币政策调节经济。
商业银行是私人办的银行,它的性质和一般企业一样。
它所从事的业务包括:
吸收存款,发放贷款和代客结算,它从这些活动中获得利润。
其他金融机构是指如保险公司、信托投资公司、邮政储蓄机构等非金融机构,它们都是重要的非金融中介。
银行体系及其主要业务可用图3-2表示。
中央银行
政府的银行
银行的银行
发行的银行
政府预算收支
非现金结算
存款准备金
再贴现
公开市场操作
信用限额规定
最后的贷款者
货币的发行
外汇黄金管理
商业银行和其他金融机构
存贷
结算
储蓄
政府
企业
家庭
图3-2银行体系及其主要业务
中央银行、商业银行和政府、私人部门间的金融关系还可通过它们的资产负债表来说明,见表3-1。
货币发行是中央银行的重要的职能。
中央银行所发行的现金(纸币和硬币)就是我们钱包中所携带的钞票。
发行量的大小直接影响着流通中货币量的多少。
中央银行发行的现金构成了它的负债。
因为在金本位制的日子里,这些纸币就是银行向顾客承诺兑换一定数量黄金的凭证。
除此之外,中央分行还管理着国家的黄金和外汇储备。
表3-1资产负债表
私人部门
商业银行
中央银行
政府
资产
负债
资产
负债
资产
负债
资产
负债
现金
现金
存款
债券
债券
债券
债券
准备金
准备金
贷款
贷款
贷款
作为银行的银行,中央银行可以通过自己的划拨清算系统为商业银行的存款户之间的支票结算进行清算。
更主要的,中央银行通过规定各商业银行的法定准备金额度来管理银行体系。
各商业银行的准备金都以存款的方式存放在中央银行,构成中央银行的另一部分负债。
中央银行可通过贷款、贴现、公开市场操作等业务为各银行提供资金支持,以应付暂时的准备金的短缺。
通过控制贷款和规定应保留的实际准备金,中央银行管理着各商业银行。
商业银行所接受的存款构成它们的负债。
它按照中央银行所规定的法定准备金率,从存款中按这一比率留出一部分资金,以随时应付银行存款人的提款要求。
这部分资金就是银行的准备金,它们作为存款存放在中央银行的账户上。
从存款中扣除准备金所剩余的部分,银行可用于投资贷款给企业,或者用于购买本国或外国政府的债券,以期生息获利。
准备金、贷款和债券构成银行的资产。
当银行留存的准备金不足以应付
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