专科连锁医院行业分析.docx
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专科连锁医院行业分析.docx
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专科连锁医院行业分析
专科医院,是以某一类疾病或某一系统疾病分科的医院,如肿瘤医院、心血管病医院等。
专科医院的特点在于医疗技术上的“专”,进而达到诊治等方面的“精”和“优”,医院拥有一大批专科医疗技术人才,可以按照客观需要和专科技术本身发展规律的要求,进行精细分工。
综合医院提供综合性医疗服务,单个医院规模可达数十亿元水平,是医疗服务体系的主力军,但其建设和培育周期长、回报慢、难度高,因而可复制性较差、扩张速度较慢。
专科医院专门从事某一病种诊疗,在我国是民营医院与公立医院差异化竞争的重要手段;各专科中,美容、整形、妇产、康复、骨科、眼科、口腔等子类增长快、利润高,但软硬件壁垒较低,较难在中长期保证较高的盈利能力,在这些领域需要模式、服务等方面的创新才可能实现持续增长,肿瘤医院、儿童医院等专科可以在市场空间、增长、盈利和壁垒中取得较好平衡。
对于民营专科医院来说,所有制形式决定了其是自主经营、自负盈亏的医疗机构,因此很难享受政府补贴。
并且受到职工养老、住房等福利因素的影响,与国有医院相比,在人才引进、培养、储备等方面一直处于绝对的弱势地位。
因此,专科医院要获得长期的可持续发展,提高市场竞争力,连锁经营是不错的经营模式。
目前,从事专科医院经营的上市公司代表是眼科类的爱尔眼科和专注于口腔医疗服务的通策医疗,两家公司凭借着不断完善的管理制度和连锁经营模式得到了较好发展。
另外,统计数据显示,整形、眼科、妇产等专科领域的民营医院一直受到民营资本的青睐,并且占比呈现不断提升的态势,而肿瘤、心血管等领域的民营专科医院发展较为缓慢。
主要原因是在专科细分领域,如整形美容、眼科、体检等利润增长都非常可观。
且从申报难度方面考虑,脑科、肿瘤等高端医疗领域申报难度非常大,而整形美容、口腔、眼科、妇产等专科的进入门槛相对较低。
但总体来看,专科民营医院规模化、连锁化是大势所趋。
一、主要连锁领域
1.1眼科连锁医院
眼睛是人们最重要的感觉器官之一,与之相关的疾病主要有眼部炎症、屈光不正、白内障、青光眼、干眼病、眼底病等。
在我国,由于对眼科疾病教育的缺失以及对其关注的不足,眼部疾病呈发病率高、就诊率低的态势,如我国有约4.3亿的近视人群,近视发生率约为33%,青少年近视发病率高达50~60%,而目前准分子激光角膜屈光手术量仅约100万例/年。
相较而言,总人口仅3亿的美国2000~2007年平均达130万例/年;又如我国内地已有视力残疾人1300万,其中白内障致盲人数约400万,随着人口逐渐老年化估计每年还将新增约40万白内障患者,而目前我国每年每百万人口白内障手术数平均仅约700例,相较而言,美国、日本等发达国家达5000例以上,印度亦达相似水平;另外,我国还有数百万眼底病、角膜病患者。
与之相应,我国眼科医疗服务市场目前亦处于较低发展水平,市场规模估计约400亿元,而潜在市场空间更为巨大。
近年来随着人们支付能力的提升,眼部保健意识和眼科疾病治疗观念的改善、大众用眼习惯的改变,以及人口老龄化的影响,我国眼科医疗市场已经实现较快增长,2011年我国医疗机构(不包括诊所、卫生所、医务室和村卫生室)眼科门急诊人次约7400万、出院人数约260万,2007~2011年复合增速分别达8.7%、14.1%,高于全国医疗服务行业整体水平;2011年全国样本医院眼科用药市场7.1亿元,2007~2011年复合增速达16.7%,亦反应行业整体的增长势头。
预计随着需求的持续释放,我国眼科医疗服务行业未来仍将保持较快增长速度。
眼科疾病构成情况
来源:
一创摩根
我国眼科医疗机构CR8低于20%,但是在以城市为单位的区域市场上,绝大多数市场的CR8高于70%,呈现出明显的“全国分散、地区集中”的特点;全国范围内,北京同仁医院、广州中山大学中山眼科中心等少数医院在临床和科研上处于行业领先地位;区域范围内,每个省会及城市基本都有几家医院具有较强影响力,如成都的四川大学华西医院眼科、重庆第三军医大学西南医院眼科、长沙的中南大学湘雅二院眼科等等。
整体而言,综合医院内的眼科仍是行业主力,2011年全国眼科专科医院共288家,执业(助理)医师人数约占眼科整体的32%,门急诊人次、出院人数分别仅占整体的19%、23%,但已经较2007年16%、19%的水平有了稳步的提升;在专科医院中,非公立医院占比已提升至较高水平,2011年我国非公立眼科专科医院数量、诊疗人次数、入院人数分别约占眼科专科医院整体的82%、49%、59%,增长迅速;相较其他专科,眼科对熟练医师的依赖性相对较低,较为容易复制;且眼科医院具有较低的风险和较强的盈利性,2011年全国眼科专科医院整体利润率高达15%,而全国医院出院病人中眼和附器疾病治愈率、好转率分别达85%、14%;在此特征下,民营专科医院凭借灵活的机制和较强的管理能力有望继续扩大其市场份额。
民营眼科专科医院诊疗人次情况
来源:
卫生统计年鉴,民营医院蓝皮书
1.2口腔连锁医院
根据全国口腔健康流行病学抽样调查结果,我国5岁儿童的乳牙患龋率为66%,12岁儿童的恒牙患龋率达到29%,成人和老年人龋病患病率分别为88.1%和98.4%;发病率较高,但治疗率却极低,我国5岁儿童97%的龋齿未经治疗,12岁儿童89%的恒牙龋病未经治疗,中老年人群的患龋的牙齿中有78.9%~91.7%的龋齿未治疗;另外,我国成人和老年人牙周健康率只有14.5%和14.1%,37.0%成人的和86.1%的老年人有牙齿缺失,全口无牙的老人达到6.8%;而另一方面,我国口腔类别执业医师仅12万人,远低于全球每万人3名口腔医师的平均配置水平,更低于巴西11名和美国16名的水平,这均显示出我国口腔医疗市场仍处于发展初期,未来潜在空间巨大。
我国口腔医疗机构可分为综合医院口腔科、口腔专科医院、口腔诊所等三种业态;历史上我国口腔卫生资源集中在综合医院口腔科和公立口腔专科医院中,但由于口腔医疗项目主要由患者自费支付、投入较低、难度和风险也相对较小,行业本质上适合个体经营,国外口腔医疗服务即以分布在社区的私人牙科小诊所为主体;近年来我国以口腔诊所为代表的民营口腔医疗机构获得快速发展,到2009年全国民营口腔医疗机构总数已超过4万家,从业人员达到20余万人;截止到2008年12月末,辽宁省口腔卫生机构中综合医院口腔科、口腔专科医院、口腔诊所数量占比分别为26%、1%、73%,口腔医师数量占比分别为31%、15%、53%,显示民营口腔医疗机构在我国口腔医疗行业已占据日益重要的位置。
由于全行业数据的缺乏,仅从专科医院数据看,2011年我国口腔专科医院数量、收入分别为317个、65亿元,2002年到2011年复合增速分别达6%、20%,再考虑到口腔诊所的快速发展,我们估计我国口腔医疗行业应已经历了持续的30%以上的快速增长。
预计未来随着人们收入水平的提升,以及对口腔健康和美容重视程度的加大,在就诊率提高的同时,对洗牙、洁牙、美白、种植等的中高端需求也将持续提升,推动我国口腔医疗行业实现较快增长。
不同口腔医疗项目估计价格区间
1.3肿瘤专科连锁
肿瘤是机体在各种致癌因素作用下,局部组织的某一个细胞在基因水平上失去对其生长的正常调控,导致其克隆性异常增生而形成的病变,一般分为良性和恶性两大类。
近年来随着我国人口的老龄化、工业化带来的环境污染和城市化等因素带来的生活习惯改变,我国居民的肿瘤患病率和死亡率出现明显提高,目前恶性肿瘤已经超过心脑血管疾病,成为我国居民的头号杀手;2010年第六届中国肿瘤学术大会公布数据显示,目前每年我国癌症新发病例约220万人,在治患者超过600万人,死亡病例高达160万人。
肿瘤治疗需要花费的成本远较其他疾病高昂,2010年卫生部综合医院肿瘤出院病人平均医药费用达1.1万元,位居各病种之首,考虑到癌症治疗过程远较平均14天的住院过程漫长,实际的总费用将远高于前述的住院花费。
全国抗肿瘤药物医院用药市场近年来保持快速增长,至2011年销售规模已达587亿元,2003~2011年复合增速达22%,根据主要疾病平均住院医药费用结构估计癌症治疗住院花费中药费约占48%,简单推算全国肿瘤治疗服务市场规模已逾1200亿元,考虑到近年来对药品费用的控制,肿瘤治疗市场整体增速或将高于药品市场增长速度。
中国抗肿瘤药物市场规模迅速增长
癌症治疗总费用结构估计
从肿瘤治疗服务供给方看,尽管大多数大中型综合医院都设置了专门的肿瘤学科,但专科医院已占据较重要地位,2011年国内共118家肿瘤专科医院,总收入达280亿元,门急诊人次数、出院人数分别为805万、131万,分别占全国医院肿瘤科服务量的52%、35%。
全国肿瘤专科医院2008~2011年收入复合增速达22%,平均利润率达7%,相较其他专科医院并不出众,但其对设备和人员的要求较高,具有更高的进入壁垒,综合看具有最为乐观的长期成长前景。
目前肿瘤治疗领域民营力量尚显薄弱,2011年全国民营专科肿瘤医院44家,服务量仅约占肿瘤医院整体的8%,具有巨大提升空间。
1.4肛肠疾病连锁
肛肠疾病是一类常见病、多发病,我国人群中肛肠疾病发生率达59%,其中痔疮占比高达87%;不过痔病患者中多数人症状轻微、不需要治疗,实际上我国城市居民成人中症状明显、需要治疗的患者比例仅约5%,就诊率约70%~80%;痔病与便秘、久蹲、久坐、久站、辛辣饮食、饮酒等相关,近年来随着社会生活压力的增大及受各种不良生活习惯的影响,我国痔病发生率呈上升趋势。
痔病的治疗以消除症状为重点,在治疗时一般先采用非手术疗法,即内服药物、坐浴、外敷、栓塞等,其中尤以中医、中药治疗为主,如无效再考虑手术疗法;调查显示在接受治疗的痔病患者中,有5%的人进行手术,20%的采用口服药物,75%的使用外用药物。
我国痔疮用药市场规模约在20亿元水平,年均增速在约10%~15%水平;其中受患者诊疗行为的影响,市场相对集中于零售渠道,零售市场约占整体的60%以上;痔疮用药市场参与者众多、竞争格局较为稳定,马应龙、太宁栓、肛泰等四大品牌市场份额已达50%。
痔病手术治疗一般花费在4000元左右水平,按发病率、就诊率等数据估算我国痔病医疗服务市场容量约在60~80亿元区间,再考虑到其他发病率相对较低的肛肠类疾病治疗,肛肠医疗服务市场规模估计在百亿以上。
从供给方看,目前国内肛肠专科医院大部分为规模较小的单体医院,规模较大的企业中,肛泰连锁医院自2008年第一家医院开业以来已拥有18家肛肠专科连锁医院,东大肛肠医院已发展至约50家水平(但组织较为松散)。
某医院肛肠疾病患者病谱分析
二、各领域代表公司
2.1爱尔眼科:
眼科连锁领军企业
作为我国首家成功实现IPO的医院集团,爱尔眼科自上市以来迅速展开对全国主要城市眼科市场的布局,实现了快速扩张,其分级连锁经营模式也取得了巨大的成功,短短几年就逐步发展成为有着较高知名度、技术领先的医疗连锁集团。
2009年,爱尔眼科成功登陆创业板,成为A股首家医疗服务上市公司。
爱尔眼科称,上市是非常契合公司的发展模式,当初筹划上市主要是从两个方面来考虑,眼科是显微手术,对设备精良度和先进程度的要求都比较高,因此投入成本较高;当时自有资金和银行贷款无法满足公司的发展需求,因此上市能够拓宽融资渠道;同时,眼科对医生的水平要求较高,借助上市能够实现更灵活的激励手段。
在经营模式上,爱尔眼科采取了“分级连锁”的经营方式:
即把具备区域影响力的大型医院作为一级医院,将其定位为技术中心和疑难眼病患者的会诊中心,把具有一定科研能力、位于省会城市的连锁医院作为二级医院,将其定位为开展全眼科服务,并对三级医院提供技术支持;把建立在地市级城市的医院作为三级医院,侧重于视光及常见眼科疾病的诊疗,并将疑难眼科患者输送到上级医院就诊。
此种经营模式较好地适应了医疗服务市场具有的区域性特点。
通过连锁经营,公司各子公司之间可以实现资源共享,实现医疗资源覆盖的最大化,也较快地带动了基层眼科的整体诊疗水平。
因此,爱尔眼科用了四年时间,就完成了对全国主要省会城市的覆盖,下属子公司也由上市之初的17家连锁医院,迅速扩张到覆盖全国大部分省会城市。
公司三级连锁模式
从业务结构上看,公司医疗服务收入主要来自准分子手术和白内障手术,近年收入占比分别达33%、18%。
LASIK(准分子激光角膜原位磨镶手术)是屈光矫正的重要手段之一,根据较为成熟的国际市场的一般规律,近视患者中约有5%选择LASIK,而一方面我国LASIK渗透率较低,另一方面LASIK仍停留在传统的机械角膜板层刀阶段,更为精确、安全和清晰的飞秒激光尚未普及,未来市场空间巨大;公司准分子手术量近年来不断增长,近5年年复合增速达29%,同时公司不断提升单价更高的飞秒激光业务占比,推动准分子业务平均单价快速上升;虽然2012年受2月份的封刀门影响公司准分子业务量有所下滑,但全年看整体业务量仍有望持平,同时飞秒激光业务量占比(2011年约45%)有进一步提升。
公司白内障手术价格和盈利能力相对较低,但在手术量的迅速增长(2006~2011年复合增速达57%)下亦成为公司重要收入来源;国内白内障治疗仍有较大空间,“十二五”期间国家“贫困白内障患者复明工程”仍将继续进行,公司白内障手术业务有望延续快速增长。
其他医疗服务项目中,包括青光眼、角膜病在内的眼前段手术,以及包括眼底病、玻璃体切除等在内的眼后段手术亦有较大增长潜力,如我国青光眼患者达650~900万人,但就诊率仅10%左右,远低于国际上50%水平。
另外,目前我国验光配镜行业中专业性更强的医学验光配镜所占份额较低,未来有望得到提升;公司业务结构中视光服务仅占15%份额,但公司正在加大投入力度,有望迅速增长,成为业绩的另一重要驱动因素。
2.2通策医疗:
口腔连锁为主导,进军辅助生殖
公司前身为中燕纺织股份有限公司,宝群实业入主后于2006年在公司进行股权分置改革时对公司进行了资产重组,将杭州口腔医院注入公司,由此公司围绕口腔医疗连锁经营展开一系列的扩张和收购,目前已成为杭州第一、全国领先的口腔医疗连锁运营商;近期公司拟进入妇幼保健及辅助生殖领域,向更广范围的综合性医疗服务提供商又迈出一步。
目前,公司拥有10家连锁医院。
通策医疗发展历程
公司控股股东2006年将杭州口腔医院注入公司,由此公司围绕口腔医疗连锁经营展开一系列的扩张和收购,包括在杭州市内开设诊所、以进一步扩大市内市场份额,以及在宁波、沧州、黄石、衢州、北京等杭州之外区域新建、收购口腔医院;2010年公司再度取得突破,成功收购已有逾20年历史的昆明市口腔医院58.59%股权,至此公司口腔医院业务已初步形成全国性布局。
杭州口腔医院为公司主要的利润来源。
针对不同层次、不同区域的患者,杭州口腔医院为患者提供了个性化诊疗服务,获得了高速增长。
2008年~2011年,杭州口腔医院收入的复合增长率为22%,净利润复合增长率为64%。
但该医院近年受场地限制,增速放缓,2012年净利润仅同比增长17%。
为突破场地瓶颈,通策医疗摘得方正证券大厦产权,新大厦运营面积2.5万平方米(杭州口腔医院原有运营面积1.5万平方米),有利于杭州口腔医院的长期发展。
在运营模式上,公司实现对杭州口腔医院的控制后充分利用其强势地位,在其基础上不断扩张,形成独特的中心医院+周边诊所的模式,目前在杭州口腔医院周边已布局平海路总院、庆春路院区、城西院区、大学路门诊部、第一门诊部、东河门诊部等多家分院,甚至在义乌利用其品牌影响力也开设了义乌杭州口腔医院门诊部。
公司中心医院+周边诊所模式的实质是利用中心医院的强势品牌和技术辐射周边诊所,同时打造医务人员培训、教学、科研平台,在医师资源这个最为核心的资源上形成良性培养机制,并实现信息、财务、后勤、采购、营销等方面的连锁化、规模化管理,成长性高于独立口腔医院、竞争力和持续性强于独立或连锁口腔诊所;成立于1999年、拥有21家诊所的瑞尔齿科也开始运作综合性口腔医院,显示该模式亦受到竞争对手认可。
除了杭州口腔医院外,旗下宁波口腔医院去年上半年由于搬迁,业绩增速低于预期,但下半年开始逐渐恢复,预计近期增速会恢复正常。
2014年,公司将以杭州口腔医院为中心,在浙江省新设5家左右的口腔医院,计划在3年~5年内将点布满浙江省所有的地县级市,每个县级市达到20~50张牙椅规模。
此外,公司在云南省的布局也将以昆明口腔医院为中心,向地级市渗透发展。
此外,通策医疗积极拓展辅助生殖医疗市场。
2013年5月通策医疗与BournHall合作的“杭州波恩生殖技术管理公司”正式成立,BournHall将授权“杭州波恩生殖技术管理有限公司”使用BournHall的品牌和国际先进的辅助生殖技术,并提供质检、人员培训和营销等服务。
通策医疗还计划在中国率先建立两个“旗帜”试管婴儿中心,并计划以加盟的形式管理其他试管婴儿中心。
通策医疗通过引进国际顶尖的品牌和技术,解决患者对于民营辅助生殖机构不信任的潜在问题,建立领先的市场地位。
2.3泰和诚:
肿瘤专科连锁
公司自成立以来即专注于肿瘤诊疗相关领域,至今已在医院肿瘤诊疗中心行业潜心耕耘18载,近年来通过自建、收购公司实现快速扩张,拥有的放射治疗和诊断影像中心已从2007年底的41个发展到目前在53个城市的75家医院拥有134个中心规模,成为国内放射治疗及影像诊断医疗服务行业龙头,2008~2011年复合增速分别达38%、16%。
公司2008年起介入以肿瘤专科为特色的三甲综合医院西安长安医院的运营管理,并于2012年收购长安医院52%股权,成功转型为肿瘤医院建设和运营商;公司正在广州与中山大学附属医院、在北京与中日友好医院合作建设肿瘤专科医院,同时,公司在昆山和北京通州亦有医院建设计划,其中昆山泰和绿地医院已获得批准;随着各医院的建成及投入运营,公司打造的肿瘤专科医院集团有望逐步成形,进而成为我国民营医院行业发展的重要推动力量。
公司主要业务模式为与医院签订6~20年的长期租赁和管理合同,为医院配备医用加速器、头部伽玛刀系统、体部伽玛刀系统、PET-CT等均价上千万元的放射治疗和影像诊断设备,建立肿瘤诊疗中心;中心由医院负责诊疗等相关事务,公司负责管理中心的日常运营,并向医生提供组织会诊、临床研究等支持性服务;公司通过按期收取医疗中心净收益(收入减去特定运营费用)的一定比例(50~90%,一般阶梯型逐步递减)在合同期内获得持续收入。
对于医院而言,该模式可以大幅节省其初期投资,同时第三方专业化管理能够提高整体效率,各中心积累的病理数据和中心之间的交流等对病症治疗和医生的提高亦有帮助;对于第三方机构而言,虽然初期投资压力较大且周转较慢,但巨大的潜在市场、较高的盈利水平和可预见的稳定现金流亦使得企业有较大的发展空间。
因此总体上看大型医院采用该类模式的比例呈逐步上升态势,不过由于体制性问题,目前国内三甲医院中采取第三方运营模式的仅占20~30%,随着医改的推进,该比例仍有一定上升空间。
公司从2008年开始管理以肿瘤专科为特色的西安长安医院,2012年成功收购其52%股权。
同时公司有多个肿瘤专科医院项目在建及拟建,如公司拟在广东与中山大学附属医院合作建立拥有最先进肿瘤治疗设备的肿瘤专科医院(华南泰和医院),规划床位400张,目前已拿到医疗机构许可;公司在北京与中日友好医院合作建设北京质子中心,拥有国内唯一的卫生部正式批复的质子刀治疗系统,规划床位50张;同时,公司与吴孟超医学科技基金会等共同投资设立的昆山泰和绿地医院已获得批准,定位于三级肿瘤专科医院,预计总床位数600张、总投资将逾10亿元;另外,北京计划在通州建设北京国际医疗中心,总占地面积达15平方公里,公司已与其签订框架协议,拟建设肿瘤专科医院,估计将在2015年后启动。
2.4马应龙:
肛肠专科连锁
公司是历史悠久的中华老字号企业,创始于1582年,至今已有逾400余年历史;公司于1995年改制引入第一大股东中国宝安集团,相应引入新的经营机制和理念;改制以来公司实现快速成长,目前已发展成涉足药品生产、研发、流通、连锁专科医院、药妆等多领域的综合性医药企业。
公司以制药业务为核心,目前拥有马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓、龙珠软膏等20多个品种的独家药品,其中马应龙麝香痔疮膏作为治痔领域唯一的独家品种进入首批《国家基本药物目录》。
公司核心产品马应龙痔疮治疗药物系列至今已畅销30年,在零售市场份额高达30~40%,是“中国痔疮药物最具影响力品牌”,中国治痔领域唯一的“中国驰名商标”,品牌和市场优势明显。
公司围绕核心产品和肛肠及下消化道领域的核心定位展开延伸,于2008年起涉足肛肠诊疗医疗服务领域,目前已拥有5家肛肠医院,肛肠专科连锁医院体系初步形成;另外,公司通过挖掘“马应龙”传统制作技艺于2009年推出眼部护理系列药妆产品,亦取得迅速增长。
在医院的打造中,公司注重品牌和技术优势的建立,为医院的持续发展和连锁扩展打下了良好的基础:
1)在医院品牌树立上,公司充分利用“马应龙”在肛肠领域已经积累的良好口碑和品牌,以加速医院的成熟速度,在“2012首届新浪健康中国年度盛典”中马应龙肛肠医院被评为20家最受网友信赖专科医院之一;2)在医疗技术层面,公司一方面通过品牌号召力和专家参股等经济手段汇聚了一批由中国肛肠病治疗领域最具影响力的专家领衔组成的医生团队,包括韩宝、丁义江、李国栋、张燕生、韩平、毛宽荣、赵利军、张建柏等多位国内顶级肛肠专家;另一方面,公司注重与各科研机构的合作,包括建立博士后工作站、临床基地、重点专科等,着力将马应龙肛肠连锁医院打造成为集临床诊疗和科研于一体的专业化医院,以保持医院技术的领先性。
目前公司医院业务尚处于培育期,整体看仍处于亏损状态,但武汉、西安和北京三家医院已实现盈利。
武汉马应龙中西医结合肛肠医院作为公司旗下第一家医院,自2008年底建成运营以来,经过3年培育2011年收入规模已近千万,年手术量近1500总台次,并成功实现扭亏;南京医院为公司与当地专家合资新建,于2011年底投入运营,目前仍处于培育期,亏损较大;北京、西安和沈阳医院均为公司收购获得,相对成熟,公司入主后在品牌、技术、资本等方面带来的支持有望推动其继续增长。
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