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5000字论文的补充资料
新型城镇化为建筑企业带来什么?
文|鲁班咨询编辑整理
新一届政府下决心走一条新型的城镇化道路,之于建筑企业,新型城镇化到底会带来什么?
新型城镇化:
建筑业机遇与挑战并存
住房和城乡建设部政策研究中心李德全
对于建筑业而言,新型城镇化意味着机遇与挑战并存。
机遇表现为:
良好的市场前景;转型升级的机会;充分优质的产业资源的供给等。
挑战主要来自:
对于新的市场需求的适应性;风险控制能力;建筑产品品质及其相应的对于产业素质提高的要求等。
新政新形势下的城镇化新模式:
PPP(政企合作)
清华大学建设管理系暨清华大学国际工程项目管理研究院教授/副院长王守清博士
近年来中央各部委相继出台的一系列吸引社会资本参与基础设施和公用事业的政策和文件,释放出推广应用PPP的强烈信号。
最新的可能就是2013年7月31日李克强主持召开国务院常务会议,研究推进政府向社会力量购买公共服务,部署加强城市基础设施建设。
会议明确,将适合市场化方式提供的公共服务事项,交由具备条件、信誉良好的社会组织、机构和企业等承担。
政府可通过委托、承包、采购等方式购买公共服务,发挥市场机制作用,同等对待各类投资主体,利用特许经营、投资补助、政府购买服务等方式吸引民间资本参与经营性项目建设与运营,这些就是PPP,促进改善城市基础设施薄弱环节,特别是市政地下管网建设和改造,污水和生活垃圾处理及再生利用设施建设,燃气和供热老旧管网改造,地铁和轻轨等大容量公共交通系统建设,城市配电网建设及电网智能化、生态环境建设,提高城市绿地蓄洪排涝等功能。
建筑企业在城镇化进程中的机遇和责任
上海建工集团股份有限公司副总裁、总经济师卞家骏
建筑企业要把城镇化建设作为创新驱动、转型发展的契机!
作为建筑企业,特别是大型建筑企业,在未来十年中,必须着力提升企业的投融资能力,加快主营业务从建筑产品的施工承包向城市的开发和综合建设转变,加快企业从工程承包商向投资发展商、营运商的转变。
尤其是地方企业,必须紧紧抓住城镇化的机遇,努力推动区域结构调整,重塑企业组织体制构架,尽快克服不利的地缘因素和区域经营高成本的影响,通过体制改革、资产重组、政企合作等形式,从阻碍企业发展的传统体制中积极突围,逐步形成“一司多地、协同发展,区域合作、资源共享”的区域经营体制和属地化管理机制,以实现优质资源向新的城市群的集聚,不断拓展城镇化带来的新市场,完成和完善企业区域经营的布局。
同时,大型建筑企业要在投资领域和专业维保领域两端完成产业链重构,推进专业化发展,加快推进总部建设,提升企业总部的战略引领作用和投资、采购、技术、信息等方面的支撑和管控能力,逐步实现去业务化,真正成为具有较强策划和营运能力的投资发展商。
绿色施工和项目管理创新
陕西建工集团总公司工程部总经理韩伟
新型城镇化建设的重点是致力于减少(碳)排放,在绿色发展的基础上坚持以人文、科技、绿色创新,通过发展低碳经济、循环经济、绿色经济的形式,推进新型工业化、信息化与现代化同步协调发展。
陕西建工在行业倡导推行绿色施工中,充分发挥国有企业带头示范作用,积极将绿色施工付诸实际。
一是企业从降低成本、开展文明工地活动的角度出发,按照绿色施工的一系列要求措施,通过环境管理标准认证,使保护环境、节约资源、文明施工逐步形成了制度。
二是一线工程项目管理部门和单位积极贯彻实施绿色施工规范化标准化,通过建立绿色施工责任制,将绿色施工相关指标纳入施工重要管理内容。
三是开展绿色施工示范工程试点活动,使绿色施工理念得到了较好的推广。
与此同时,集团公司把绿色施工与创新项目管理紧密结合,将绿色施工融入传统的施工体系,并在传统的基础上进行创新和提升,使企业以节约资源和保护环境为基本内涵的绿色施工,逐步由从属地位转向以资源的高效利用为核心、以环保优先为原则,追求高效、低耗、环保,统筹兼顾,实现综合效益最大化的管理新模式。
城镇化发展要求提升城市的综合承载能力,中长期看我国基建和房建仍有较大需求:
从国际经验看,在城镇化率50%~75%的发展阶段,基建和房建投资快速发展(日本、韩国对应期间基建投资CAGR分别为19%和24%),城镇化率达到75%之后才会明显放缓(日本、韩国对应CAGR分别为5%和6%)。
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“城市综合开发模式”实现政企双赢,优化地方城镇化进程:
“城市综合开模式”即企业通过和地方政府签署战略合作协议,一揽子承担规划商、投资商、开发商和建筑商的等多重角色,进入规划设计、投资开发、基础设施建设、房屋建筑工程全流程。
对于地方政府,其拥有土地等资源但缺少资金,通过将投资权和资源开发权捆绑出让吸引投资,加快城镇化发展;对于企业,“城市综合开发模式”可以提升基建等毛利较高业务占比,提升盈利能力。
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中国建筑占据“城市综合开发模式”高点:
(1)资金与规模优势:
全国最大综合建筑商,与国开行等签署战略合作协议;
(2)全产业链经营优势:
全国唯一拥有房建、市政、公路三类特级总承包资质的企业,拥有从规划、勘察、设计、施工到房地产开发以及基础设施投资运营的完整产业链;(3)地方政府关系优势。
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结构转型有望提升盈利能力:
“城市综合开发模式”下,未来中国建筑基建业务有望占比提升(12年房建:
基建:
地产收入比为7.5:
1.5:
1),若未来提升至5:
3:
2,公司毛利率有望升至15.8%(12年为12.2%)。
参考国际经验,美国著名房建公司TPC也成功实现转型,09~12年其基建收入占比由7%升至38%,毛利率由7.5%升至10.1%。
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限制性股票激励计划有望保障未来12年稳定增长:
公司股权激励计划的授予和解锁条件若全部实现,则要求2014~2025年每年扣非后净利润增长10%以上。
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受益于改革红利持续释放:
国企治理改善进一步提高管理效率、市场化程度加深破处地方保护并降低隐性成本、政府购买模式被鼓励加大“城市综合开发模式”的推广、优先股解决发展资金瓶颈问题等。
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上调评级至“买入”:
预计公司13和14年EPS分别是0.63元和0.74元,增速分别是20%和18%,对应PE分别是5.5X和4.6X,目前公司估值在行业内最低,如果剔除中国海外发展(0688.HK)的市值,其余部分净利润13年PE仅2.5X,PB也只有0.92X。
在城镇化推进和国企改革大潮中,公司有望获得估值修复,分析师上调评级由“增持”至“买入”,目标价是14年1倍PB——4.47元,距离目前股价有30%的空间。
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本文来自:
证券时报网()详细出处参考:
城市综合开发商迎来发展新机遇
发布时间:
2012年12月10日10时06分
稿源:
中国资本证券网
中央关于“新型城镇化”的战略日益清晰。
12月4日召开的中共中央政治局会议明确提出了“积极稳妥推进城镇化,有序推进农业转移人口市民化”。
有学者研究认为,未来10年我国新增城镇人口将达到4亿左右,能够增加40万亿元的投资需求。
这将使新型城镇化建设相关业务板块迎来前所未有的发展机遇。
在目前的弱市环境中,建筑工程、水泥建材、房地产等板块,可能成为因受政策支持而先于市场见底的一支队伍。
城镇化的进程一般分为两个阶段,第一阶段是工业化带动城镇化;第二阶段是,基建投资为城镇化奠定基础,城镇化带动房地产市场的发展,最终完成从投资到消费驱动的增长途径。
目前,我国城镇化正处于第二阶段,新型城镇化建设将对教育文化、医疗、卫生、娱乐休闲等软性基础设施的开发建设提出要求。
地方政府在有关软性基础设施建设方面的投资也有望加大,甚至会大大超过硬性基础设施的投资规模。
这将成为推动我国经济长期增长的不竭动力。
城市综合开发模式契合城镇化发展需求
随着城市规模扩张、城市化进程加快、城市人口增加、城市空间范围增大,新型城镇化基础设施建设将趋向于区域化开发,建设规模巨大,并要求城市功能集约化发展。
城市综合开发建设是集规划设计、投资开发、房屋工程、基本建设为一体,对城市区域进行整体成片开发的城市建设开发模式,其规模化、高效化、标准化经营模式,较好满足了新型城镇化建设的需求,未来或将成为各级地方政府进行城镇化建设的首选。
在国内,已提出“城市综合建设”的开发商,首推中国建筑。
作为国内最具实力的城市综合开发商,中国建筑已初步形成房地产开发与城镇开发运营、城市和城市带的建设相结合的综合性开发经营布局模式。
截至目前,公司已与北京、上海、天津、重庆、西安、郑州、武汉、湖南、贵州、新疆等国内近二十个省、市、自治区签订了框架协议,将成为新型城镇化建设的主力军企业。
城镇化发展有望唤醒地产最大“刚需”
商品房与保障房是城镇居民安居的保障,也是推动城镇化进程的重要动力。
随着政府着力“城镇化”建设信息释放,三大评级机构之一的穆迪29日称,已将中国房地产业的展望从“负面”转为“稳定”,并预计销售情况和融资渠道的改善趋势会在2013年持续,国内房地产发展最大“刚需”有望被唤醒。
有分析认为,中国建筑作为国内地产行业龙头企业,业务范围已成功拓展至一、二、三线城市,其保障房业务量也稳步上升。
近年来,公司持续推行的“大市场、大业主、大项目”策略成效显着,地产业务业绩稳健增长。
据中国建筑最新披露的2012年1-10月经营情况数据显示,公司地产业务稳健提升且表现亮眼,地产业务方面销售面积达822万平方米,同比增长38.2%。
随着“城镇化”进程推进,公司的地产业务收入预计将实现大幅提升,此外,充足的土地储备量,也为公司后续业绩持续增长提供了坚实的保障。
产业链向上延伸中国建筑转型城市开发
贾华杰分享
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2010-10-2208:
19共有条评论订阅大中小经济观察网记者贾华杰10月20日,中国建筑股份有限公司(以下简称“中国建筑”)中标太原南站站前西广场基础设施工程BT项目正式签约,这是太原市目前最大一笔城建BT项目。
所谓BT是指项目的运作由项目公司总承包、融资、建设,验收合格后移交给业主,业主向投资方支付项目总投资和合理回报。
“太原南站及周边道路改造工程预计总投资68亿元,即使太原能够获批发行20亿元城投债,仍然有比较大的投资缺口。
”该项目顾问大岳咨询公司总监徐志刚介绍说。
徐志刚认为,BT项目对于财政实力较好,负债率较低的地方政府来说,是规范地方融资平台发展之后,一条比较可行的融资渠道。
此番,双方的合作模式是,中国建筑先行投资建设太原南站战前西广场基础设施,然后由政府财政进行回购,广场的商业项目和房地产开发等可以盈利的项目将以城投债的资金进行开发。
这并非中国建筑投标的首个城市建设项目,今年6月,中国建筑与北京门头沟区签订战略合作协议,推动门头沟新城的全面建设。
中国建筑计划在未来几年内向门头沟新城投资500亿元,并负责门头沟新城的总体规划设计,进行城市综合开发建设。
10月20日,华创证券研究员高利在完成对中国建筑新发展模式的分析后指出:
中国建筑的建筑业务模式正在发生一个巨大的变化,由传统的建造产业链下游的建筑企业,向“金融建筑一体化模式”发展,“产业链的位置发生了实质性的变化,资本和建筑两条腿走路使得公司的议价能力大幅提升,毛利率提升。
”
新的模式意味着,中国建筑希望由投资、房地产、建筑产业链中一个传统的下游的承接订单的建筑企业,变为了产业链上下游同时发展的金融建筑集团。
【经济观察网】本文网址:
(五)PPP的优缺点
1.优点
(1)双赢。
在PPP的投融资方式下,公共部门和民营企业共同参与项目建设和运营,可以发挥各自优势,充分利用有限资源,并通过建立长期互利的合作目标来实现共赢。
(2)弥补公共部门资金不足。
PPP项目基本上都是建设周期长,耗资巨大的工程,单靠公共部门的力量很难在短期内募集到足够的建设和运营资金,但PPP模式恰恰弥补了这一缺陷。
(3)节约了管理成本和资金成本。
民营企业由于利益驱动会更加积极地参与到基础设施建设中来,这样既降低了公共部门的管理成本和压力,也减少了公共部门的资金成本。
(4)提高工作效率。
由于其机制创新、管理灵活、责权利明确,比传统的由政府单独建设、运营的模式更为高效,反而使政府部门的工作克服了诸如效率低下等方面的弊病。
(5)节约了时间。
公私联营缩短了建设期,加快了为公众服务的速度,并节省了时间,使得公众能更加快捷和便利的享受公共设施所提供的服务。
(6)有助于提升基础设施建设和服务水平。
由于政府在公共基础设施建设中的角色得到了转换,在项目运作过程中政府有了新的合作伙伴,这样也使得政府部门工作得到了更多的监督和约束,民营企业基于利益驱动和回收成本的需要,也会更加努力地提高基础设施的建设和服务水平,从而获得更多的投资回报。
2.缺点
(1)风险识别难。
风险的识别需要大量的数据和资料,并对大量的信息资料进行系统的分析和研究;
而收集的资料是有限的。
此外,如果一个PPP项目面临的风险不能事先识别出来的话,那么某些风险就可能在日后对项目的运作产生实质性的影响,甚至可能会影响到项目目标的最终达成。
(2)风险分担机制要求高。
如果没有一个好的、平衡的风险分担机制,那么日后会导致项目成本的提高,并且会使合作的一方或各方都难以继续并发挥他们各自的潜力。
(3)由于PPP模式的组织形式非常复杂,合作各方之间不可避免地会产生不同层次、类型的利益和责任上的分歧,如果这些分歧得不到有效化解,那么导致一些合作项目的夭折与失败将在所难免。
(4)PPP没有一个标准的应用程序参照。
由于目前PPP还没有形成一种固定的模式,使得新上马的PPP项目在实践操作过程中难免会走一些前人走过的弯路,并且,从已运行项目来看,有些操作程序较乱,操作不规范的情况也屡有发生。
(5)易产生纠纷问题。
尤其目前在我国,PPP模式还没有完整的法律配套体系,还缺乏足够的法律、法规支持,使得运作中许多依据无章可循;然而,PPP在利益分配、风险承担方面也容易产生很多纠纷问题,如果参与PPP项目私人企业得不到有效约束,那么容易在项目设计、融资、运营、管理和维护等各阶段产生问题,发生公共产权纠纷。
(6)投资人选择难度大。
投资人的选择本身就是一件复杂、充满很大不确定性的工作,由于政府对投资人招商不熟悉,缺乏有效的投资人选择机制和经验,再加上政府普遍缺乏聘请顾问的意识,在引进投资人的过程中,往往对投资人的诚信、实力、资质、经验等方面考察不充分。
如果政府一旦选择了这类不良投资商的同时,那么他们事后违约的风险也会渐渐膨胀起来。
PPP融资模式介绍及其在我国的应用前景
作者:
王隽洁 上传时间:
2010-12-2823:
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【摘要】作为基础设施建设与运营的新型模式,PPP模式在我国的应用得到了普遍的关注。
在PPP模式下,公共部门和民营部门发挥各自的优势为公共项目提供服务,共同承担责任、分担风险和分享收益。
本文介绍了PPP融资模式的概念、风险归属、目的,分析了PPP模式实施的条件和优缺点,最后提出了PPP模式在教育、医疗、卫生、能源、环保、交通及其他公用设施方面的应用前景,以期对我国应用PPP模式提供合理的借鉴。
【关键词】:
PPP模式;基础设施;民营资本;融资模式
Abstract:
Asnewtypepatternofinfrastructureconstructionandoperation, PPPpatternhasbeenuniversallyconcernedinourcountry. DependingonPPPpattern, publicsection andprivatesectioncanexerteach advantagewhentheyprovideserviceascommonalityitem,andtheycanburdenresponsibility、shareinrisksandproceedstogether.Thepaperintroducesthedefinition、riskadscriptionandpurposeofthePublic-Private-Partnershipsfinancingpattern.Additionallythepaperalsoanalysesoperatingconditions、meritanddemeritofPPP.Intheend,bringingforwardapplicationforegroundofPPPpatternineducation、medicaltreatment、sanitation、energysources、entironmentsafeguarding、trafficandotherpublicinfrastructure,inordertosupplyrationaluseforreferenceaboutapplyingPPPpatterninourcountryinthefuture.
Keywords:
PPPfinancingpattern;infrastructure;privatecapital;financingpattern
一、PPP融资模式介绍
(一)PPP的概念
所谓PPP(Public-Private-Partnerships),是一种公共部门与民营企业的合作模式。
是指政府和营利性企业、非营利性企业为完成某个项目而形成的相互合作关系的形式,由参与合作的各方共同承担责任和融资风险的合作形式。
PPP的基本形式包括:
运营维护协议(O&M)、管理协议、租赁购买、BOO/BOT/BLT/BOOT、特许经营、非公共机构拥有等。
(二)PPP的风险归属
PPP模式设计的核心是风险分担,为了实现更好、更有效地完成PPP项目,就必须先识别出项目风险,并对这些风险进行合理的分担。
因此,风险分担是需要公共部门和民营部门反复协商以达到双方满意的一项工作。
由公共部门和民营部门共同承担基础设施项目的建设,并且分担相应的责任和风险,这是PPP模式在全球基础设施建设方面广泛应用的原因。
因此,公共部门和民营部门都必须充分了解风险,知道哪些风险应该自己承担,哪些风险应该转移。
风险分担遵循的基本原则包括PPP模式风险应当分配给最有能力承担它的一方,即最能评估该风险的一方或者最能控制该风险的一方;PPP模式风险应当分配给与风险相关的费用最低的一方承担,并且能够产生最大的项目效益,即低成本原则;从承担风险中最能获益的那一方,风险并不一定转移给那一方,也可能共同分担。
在不同的PPP项目中,由于项目的限制和范围不同,风险的分担情况会有所不同,所以对于PPP的风险分担并不是绝对的,应该针对不同的PPP项目结合各种因素综合衡量。
PPP项目的主要风险有政策风险、汇率风险、技术风险、财务风险、营运风险等。
公共部门要实现合理的风险转移,这是公共部门采用PPP模式的一个重要原因,而民营部门则要求在合理的风险分担基础上,要达到预期的投资回报,这是民营部门参与PPP模式的初衷。
公共部门转移给民营部门的风险包括建设费用的增加风险、完工延迟风险、运营费用增加风险、维护及更新费用变动风险等。
(三)PPP的目的
PPP模式设计的目的在于使"政府所支付的税金,获得最高价值的公共服务".通过对同一项目比较,政府自行实施的成本PSC(PublicSectorCost)与采用PPP方式实施的成本LCC(LifeCycleCost),期望PPP方式所节约的成本即为VFM(ValueForMoney),VFM的价值,即LCC比PSC节约的差额。
公式:
PSC-LCC=VFM.
(四)PPP的条件
1.预期可以获取VFM.在确保投资业务的长期稳定性,项目的可持续经营性的同时,并且能从节约的投资成本中获取预期的VFM;因此,PPP较多地适合运用在耗资较大、建设周期较长的大型基础设施和大的公益性项目上。
2.制定出一个让各投融资方都接受的合理的项目投融资方案。
这样才能保证在在金融市场融入到足够的资金运作项目,同时,一个完备的投融资方案可以平衡好公共和私人各方的利益,确保公共部门和民营部门日后能从做大的馅饼中得到更多的回报。
3.政府部门的有力支持。
PPP模式是提供公共设施或服务的一种比较有效的方式,但并不是对政府有效治理和决策的替代。
在任何情况下,政府均应从保护和促进公共利益的立场出发,负责项目的总体策划,组织招标,理顺各参与机构之间的权限和关系,降低项目总体风险等。
4.健全的法律法规制度。
PPP项目的运作需要在法律层面上,对政府部门与企业部门在项目中需要承担的责任、义务和风险进行明确界定,保护双方利益。
在PPP模式下,项目设计、融资、运营、管理和维护等各个阶段都可以采纳公共民营合作,通过完善的法律法规对参与双方进行有效约束,是最大限度发挥优势和弥补不足的有力保证。
5.专业化机构和人才的支持。
PPP模式的运作广泛采用项目特许经营权的方式,进行结构融资,这需要比较复杂的法律、金融和财务等方面的专业知识。
一方面要求政策制定参与方制定规范化、标准化的PPP交易流程,对项目的运作提供技术指导和相关政策支持;另一方面需要专业化的中介机构提供具体专业化的服务。
(五)PPP的优缺点
1.优点
(1)双赢。
在PPP的投融资方式下,公共部门和民营企业共同参与项目建设和运营,可以发挥各自优势,充分利用有限资源,并通过建立长期互利的合作目标来实现共赢。
(2)弥补公共部门资金不足。
PPP项目基本上都是建设周期长,耗资巨大的工程,单靠公共部门的力量很难在短期内募集到足够的建设和运营资金,但PPP模式恰恰弥补了这一缺陷。
(3)节约了管理成本和资金成本。
民营企业由于利益驱动会更加积极地参与到基础设施建设中来,这样既降低了公共部门的管理成本和压力,也减少了公共部门的资金成本。
(4)提高工作效率。
由于其机制创新、管理灵活、责权利明确,比传统的由政府单独建设、运营的模式更为高效,反而使政府部门的工作克服了诸如效率低下等方面的弊病。
(5)节约了时间。
公私联营缩短了建设期,加快了为公众服务的速度,并节省了时间,使得公众能更加快捷和便利的享受公共设施所提供的服务。
(6)有助于提升基础设施建设和服务水平。
由于政
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