中级会计 财管 第一章 总 论.docx
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中级会计财管第一章总论
【考情分析】
本章是财务管理的理论基础,主要为学习以后各章内容提供理论依据,属于非重点章节。
从考试角度来说,近3年的平均分值约为3分,考试题型均为客观题。
题型
2017年
2018年
2019年
试卷Ⅰ
试卷Ⅱ
试卷Ⅰ
试卷Ⅱ
试卷Ⅰ
试卷Ⅱ
单项选择题
2分
2分
1分
1分
1分
1分
多项选择题
2分
2分
判断题
1分
1分
1分
1分
1分
计算分析题
综合题
合计
3分
3分
4分
2分
4分
1分
主要考点:
1.企业组织形式的特点
2.企业财务管理目标理论优缺点的对比
3.利益冲突与协调
4.企业财务管理体制的一般模式及优缺点
5.影响企业财务管理体制集权与分权选择的因素
6.集权与分权相结合型财务管理体制的实践
7.经济环境、金融环境
第一节 企业与企业财务管理
一、企业及其组织形式
(一)个人独资企业
由一个自然人投资,全部资产为投资人个人所有,全部债务由投资者个人承担的经营实体。
个人独资企业是非法人企业,不具有法人资格。
优点:
(1)创立容易;
(2)经营管理灵活自由;
(3)不需要纳企业所得税。
缺点:
(1)需要业主对企业债务承担无限责任;
(2)难以从外部获得大量资金用于经营;
(3)个人独资企业所有权的转移比较困难;
(4)企业的生命有限,将随着业主的死亡而自动消亡。
(二)合伙企业
通常是由两个或两个以上的自然人(有时也包括法人或其他组织)合伙经营的企业。
是由各合伙人遵循自愿、平等、公平、诚实信用原则订立合伙协议,共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险的营利性组织。
1.普通合伙企业
由普通合伙人组成,合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。
2.有限合伙企业
由普通合伙人和有限合伙人组成,普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任,有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。
除业主不止一人外,合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似。
(三)公司制企业
公司(或称公司制企业)是指由投资人(自然人或法人)依法出资组建,有独立法人财产,自主经营、自负盈亏的法人企业。
优点:
(1)容易转让所有权;
(2)有限债务责任;
(3)公司制企业可以无限存续;
(4)公司制企业融资渠道较多,更容易筹集所需资金。
缺点:
(1)组建公司的成本高;
(2)存在代理问题;
(3)双重课税。
【独一无二关键词】
双重课税——公司制企业
代理问题——公司制企业
【例题-单选题】(2016年)某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费,损害股东利益。
这一现象主要揭示公司制企业的缺点是( )。
A.产权问题
B.激励问题
C.代理问题
D.责权分配问题
『正确答案』C
『答案解析』所有者和经营者分开以后,所有者成为委托人,经营者成为代理人,代理人可能为了自身利益而伤害委托人利益,属于存在代理问题。
【例题-判断题】(2016年)不论是公司制企业还是合伙制企业,股东或合伙人都面临双重课税问题,即企业所得税后,还要缴纳个人所得税。
( )
『正确答案』×
『答案解析』公司作为独立的法人,其利润需缴纳企业所得税,企业利润分配给股东后,股东还需缴纳个人所得税。
所以会面临双重课税问题,合伙制企业合伙人不会面临双重课税问题。
【例题-单选题】(2017年卷Ⅰ)与普通合伙制企业相比,下列各项中,属于公司制企业特点的是( )。
A.组建成本低
B.设立时股东人数不受限制
C.有限存续期
D.有限债务责任
『正确答案』D
『答案解析』公司制企业的优点:
容易转让所有权、有限债务责任、无限存续、容易筹集所需资金。
公司制企业的缺点:
组建公司的成本高、存在代理问题、双重课税。
二、企业财务管理的内容
【知识梳理】
第二节 财务管理目标
一、企业财务管理目标理论
(一)财务管理目标理论
(1)利润最大化——假定企业财务管理以实现利润最大为目标。
优点:
有利于企业资源的合理配置,有利于企业整体经济效益的提高。
缺点:
①没有考虑利润实现时间和资金时间价值;
②没有考虑风险问题;
③没有反映创造的利润与投入资本之间的关系;
④可能导致企业短期行为倾向,影响企业长远发展。
(2)每股收益最大化
缺点:
除了反映创造利润与投入资本之间的关系外,每股收益最大化与利润最大化目标的缺陷基本相同。
(3)股东财富最大化——以实现股东财富最大为目标。
股东财富=股票数量×股票市场价格
优点:
①考虑了风险因素;
②在一定程度上能避免企业短期行为;
③对上市公司而言,股东财富最大化目标比较容易量化,便于考核和奖惩。
缺点:
①通常只适用于上市公司,非上市公司难以应用;
②股价受众多因素影响,股价不能完全准确反映企业财务管理状况;
③它强调得更多的是股东利益,而对其他相关者的利益重视不够。
(4)企业价值最大化——以实现企业的价值最大为目标。
企业价值=所有者权益市场价值+债权人权益市场价值
=预计未来现金流量的现值
优点:
①考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量;
②考虑了风险与报酬的关系;
③将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位,能克服企业在追求利润上的短期行为;
④用价值代替价格,克服了过多外界市场因素的干扰,有效地规避了企业的短期行为。
缺点:
①过于理论化,不易操作;
②对于非上市公司而言,只有对企业进行专门的评估才能确定其价值,很难做到客观和准确
(5)相关者利益最大化
利益相关者——股东、债权人、企业经营者、客户、供应商、员工、政府等。
优点:
①有利于企业长期稳定发展;
②体现了合作共赢的价值理念,有利于实现企业经济效益和社会效益的统一;
③这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系,较好地兼顾了各利益主体的利益;
④体现了前瞻性和现实性的统一。
(二)各种财务管理目标之间的关系
1.各种财务管理目标,都以股东财富最大化为基础。
【提示】企业的创立和发展都必须以股东的投入为基础,离开了股东的投入,企业就不复存在;并且,股东在企业中承担着最大的义务和风险,相应也需享有最高的报酬,即股东财富最大化。
2.以股东财富最大化为核心和基础,还应该考虑利益相关者的利益。
【提示】各国公司法都规定,股东权益是剩余权益,只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。
【独一无二关键词】
合作共赢——相关者利益最大化
【总结】
目标
货币时间价值
风险
利润与投入资本之间的关系
短期行为
资源配置效率
外界因素干扰
对其他利益相关者的重视
利润最大化
×
×
×
导致
√
每股收益最大化
×
×
√
导致
股东财富最大化
√
√
避免
√
不够
企业价值最大化
√
√
避免
×
【例题-判断题】(2015年)企业财务管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化等理论,其中,公司价值最大化、股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的。
( )
『正确答案』×
『答案解析』利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标,都以股东财富最大化为基础。
【例题-单选题】(2017年卷Ⅱ)下列关于企业财务管理目标的表述中,错误的是( )。
A.企业价值最大化目标弥补了股东财富最大化目标过于强调股东利益的不足
B.相关者利益最大化目标认为应当将除股东之外的其他利益相关者至于首要地位
C.利润最大化目标要求企业提高资源配置效率
D.股东财富最大化目标比较适用于上市公司
『正确答案』B
『答案解析』相关者利益最大化目标,强调股东的首要地位,并强调企业与股东之间的协调关系。
所以选项B的说法不正确。
【例题-判断题】(2017年卷Ⅰ)相关者利益最大化的财务管理目标体现了合作共赢的价值理念。
( )
『正确答案』√
『答案解析』相关者利益最大化体现了合作共赢的价值理念,有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。
【知识梳理】
二、利益冲突与协调
冲突表现
协调方式
所有者与经营者利益冲突与协调
(1)经营者希望在创造财富的同时,能获得更多的报酬、更多的享受,并避免各种风险;
(2)所有者希望以较小的代价(支付较少报酬)实现更多的财富。
(1)解聘:
通过所有者约束经营者;
(2)接收:
通过市场约束经营者;
(3)激励:
股票期权和绩效股。
所有者和债权人的利益冲突与协调
(1)所有者要求经营者改变举债资金的原定用途,投资于风险更高的项目,造成债权人风险与收益的不对称;
(2)未经现有债权人同意,举借新债,致使原有债券价值降低。
(1)限制性借债:
事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件;
(2)收回借款或停止借款。
【例题-多选题】(2015年)公司制企业可能存在经营者和股东之间的利益冲突,解决这一冲突的方式有( )。
A.解聘
B.接收
C.收回借款
D.授予股票期权
『正确答案』ABD
『答案解析』所有者和经营者利益冲突通常可采用以下方式解决:
(1)解聘;
(2)接收;(3)激励(股票期权、绩效股等)。
选项C属于解决债权人和股东之间的利益冲突的方式。
所以,选项A、B、D正确。
【例题-判断题】(2017年卷Ⅱ)公司将已筹集资金投资于高风险项目会给原债权人带来高风险和高收益。
( )
『正确答案』×
『答案解析』公司将已筹集资金投资于高风险项目,会增大偿债风险,债权人的负债价值也必然会降低,造成债权人风险与收益的不对称。
【知识梳理】
三、企业的社会责任
企业的社会责任,是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。
包括:
1.对员工的责任
2.对债权人的责任
3.对消费者的责任
4.对社会公益的责任
5.对环境和资源的责任
【例题-判断题】(2014年)企业的社会责任是企业在谋求所有者权益最大化之外所承担的维护和增进社会利益的义务,一般划分为企业对社会公益的责任和对债权人的责任两大类。
( )
『正确答案』×
『答案解析』企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。
具体来说,企业社会责任主要包括以下内容:
对员工的责任、对债权人的责任、对消费者的责任、对社会公益的责任、对环境和资源的责任。
【知识梳理】
第三节 财务管理环节
第四节 财务管理体制
财务管理体制是明确各财务层级财务权限、责任和利益的制度,其核心问题是如何配置财务管理权限。
一、企业财务管理体制的一般模式及优缺点
特点
集权型财务管理体制
主要管理权限集中于企业总部,各所属单位执行企业总部的各项指令
优点
(1)有利于整个企业内部优化配置资源;
(2)有利于实行内部调拨价格;
(3)有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等
缺点
所属单位缺乏主动性、积极性,丧失活力,也可能因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性,丧失市场机会
分权型财务管理体制
企业将财务决策权与管理权完全下放到各所属单位,各所属单位只需对一些决策结果报请企业总部备案即可
优点
(1)有利于及时做出有效决策;
(2)有利于分散经营风险,促进所属单位管理人员及财务人员的成长
缺点
所属单位大多从本位利益出发安排财务活动,缺乏全局观念和整体意识,导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序
集权与分权相结合型财务管理体制
以企业发展战略和经营目标为核心,将企业内重大决策权集中于企业总部,而赋予各所属单位自主经营权
(1)在制度上,应制定统一的内部管理制度,明确财务权限及收益分配方法;
(2)在管理上,利用企业的各项优势,对部分权限集中管理;
(3)在经营上,充分调动各所属单位的生产经营积极性
【结论】吸收了集权型和分权型财务管理体制各自的优点,避免了二者各自的缺点,从而具有较大的优越性
【例题-单选题】(2017年卷Ⅰ)集权型财务管理体制可能导致的问题是( )。
A.削弱所属单位主动性
B.资金管理分散
C.利润分配无序
D.资金成本增大
『正确答案』A
『答案解析』集权过度会使各所属单位缺乏主动性、积极性,丧失活力,也可能因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性,丧失市场机会。
【知识梳理】
二、影响企业财务管理体制集权与分权选择的因素
1.企业生命周期
2.企业战略
3.企业所处市场环境
4.企业规模
5.企业管理层素质
6.信息网络系统
【例题-判断题】(2016年)企业集团内部各所属单位之间业务联系越紧密,就越有必要采用相对集中的财务管理体制。
( )
『正确答案』√
『答案解析』各所属单位之间业务联系越密切,就越有必要采用相对集中的财务管理体制。
反之,则相反。
三、企业财务管理体制的设计原则
从企业的角度出发,其财务管理体制的设定或变更应当遵循如下四项原则:
(一)与现代企业制度的要求相适应的原则;
(二)明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权相互制衡原则;
(三)明确综合管理和分层管理思想的原则;
(四)与企业组织体制相适应的原则。
企业组织体制大体上有U型组织、H型组织和M型组织三种形式。
企业组织体制
说明
对应模式
U型组织
(1)以职能化管理为核心,最典型的特征是在管理分工下实行集权控制
没有中间管理层,依靠总部的采购、营销、财务等职能部门直接控制各业务单元
(2)子公司的自主权较小
集权
H型组织
(1)集团总部下设若干子公司,每家子公司拥有独立的法人地位和比较完整的职能部门;
(2)它的典型特征是过度分权;
各子公司保持了较大的独立性,总部缺乏有效的监督约束力度
(3)演化:
现代意义上的H型组织既可以分权管理,也可以集权管理
分权
M型组织
(1)即事业部制,就是按照企业所经营的事业,包括按产品、按地区、按顾客等来划分部门,设立若干事业部。
事业部是总部设置的中间管理组织,不是独立法人,不能对外从事生产经营活动,M型组织比H型组织集权程度更高;
(2)事业部在企业统一领导下,可以拥有一定的经营自主权,实行独立经营、独立核算,甚至可以在总部授权下进行兼并、收购和增加新的生产线等重大事项决策
集权与分权相结合型
【例题-多选题】(2012年)在进行财务管理体制设计时,应当遵循的原则有( )。
A.明确分层管理思想
B.与现代企业制度相适应
C.决策权、执行权与监督权相互制衡
D.与控股股东所有制形式相对应
『正确答案』ABC
『答案解析』从企业的角度出发,其财务管理体制的设定或变更应当遵循如下四项原则:
(1)与现代企业制度的要求相适应的原则;
(2)明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督相互制衡原则;(3)明确财务综合管理和分层管理思想的原则;(4)与企业组织体制相对应的原则。
【例题-单选题】(2014年)U型组织是以职能化管理为核心的一种最基本的企业组织结构,其典型特征是( )。
A.集权控制
B.分权控制
C.多元控制
D.分层控制
『正确答案』A
『答案解析』U型组织以职能化管理为核心,最典型的特征是在管理分工下实行集权控制。
所以,选项A正确。
【例题-判断题】(2013年)由于控股公司组织(H型组织)的母、子公司均为独立的法人,是典型的分权组织,因而不能进行集权管理。
( )
『正确答案』×
『答案解析』随着企业管理实践的深入,H型组织的财务管理体制也在不断演化。
总部作为子公司的出资人对子公司的重大事项拥有最后的决定权,因此,也就拥有了对子公司“集权”的法律基础。
现代意义上的H型组织既可以分权管理,也可以集权管理。
四、集权与分权相结合型财务管理体制的实践
集权(重大事项)
(1)集中制度制定权
(2)集中筹资、融资权
(3)集中投资权
(4)集中用资、担保权
(5)集中固定资产购置权
(6)集中财务机构设置权
(7)集中收益分配权
分权(日常经营活动)
(1)分散经营自主权
(2)分散人员管理权
(3)分散业务定价权
(4)分散费用开支审批权
【例题-单选题】(2012年)某集团公司有A、B两个控股子公司,采用集权与分权相结合的财务管理体制,下列各项中,集团总部应当分权给子公司的是( )。
A.担保权
B.收益分配权
C.投资权
D.日常费用开支审批权
『正确答案』D
『答案解析』采用集权与分权相结合的财务管理体制时,具体应集中制度制定权,筹资、融资权,投资权,用资、担保权,固定资产购置权,财务机构设置权,收益分配权;分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。
【知识框架】
第五节 财务管理环境
一、技术环境
是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件,它决定着财务管理的效率和效果。
二、经济环境
在影响财务管理的各种外部环境中,经济环境是最为重要的。
财务管理的经济环境内容,包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。
(一)经济周期中不同阶段的财务管理战略
复苏
繁荣
衰退
萧条
1.增加厂房设备
1.扩充厂房设备
1.停止扩张
1.建立投资标准
2.实行长期租赁
2.继续建立存货
2.出售多余设备
2.保持市场份额
3.建立存货储备
3.提高产品价格
3.停产不利产品
3.压缩管理费用
4.开发新产品
4.开展营销规划
4.停止长期采购
4.放弃次要利益
5.增加劳动力
5.增加劳动力
5.削减存货
5.削减存货
6.停止扩招雇员
6.裁减雇员
(二)通货膨胀对财务活动影响与防范
影响
(1)引起资金占用的大量增加,从而增加企业的资金需求;
(2)引起企业利润虚增,造成企业资金由于利润分配而流失;
(3)引起利率上升,加大企业筹资成本;
(4)引起有价证券价格下降,增加企业的筹资难度;
(5)引起资金供应紧张,增加企业的筹资困难
防范措施
通货膨胀初期
(1)进行投资可以避免货币贬值风险,实现资本保值;
(2)签订长期购货合同,以减少物价上涨造成的损失;
(3)取得长期负债,保持资本成本稳定
通货膨胀持续期
(1)采用比较严格的信用条件,减少企业债权;
(2)调整财务政策,防止和减少企业资本流失等等
【提示】
(1)货币贬值,减少货币资金持有量;
(2)通货膨胀有利于债务人,不利于债权人
【例题-判断题】(2010年)在经济衰退初期,公司一般应当出售多余设备,停止长期采购。
( )
『正确答案』√
『答案解析』此题主要考核知识点经济周期中的财务管理战略。
在经济衰退期,公司一般应当停止扩张、出售多余设备、停产不利产品、停止长期采购、削减存货、停止扩招雇员。
因此本题的说法是正确的。
【例题-单选题】(2017年卷Ⅱ)下列各项措施中,无助于企业应对通货膨胀的是( )。
A.发行固定利率债券
B.以固定租金融资租入设备
C.签订固定价格长期购货合同
D.签订固定价格长期销货合同
『正确答案』D
『答案解析』发行固定利率债券,可以保持资本成本的稳定,所以选项A不是答案;选项B与选项A道理相同,也可以应对通货膨胀;应与客户签订长期购货合同,以减少物价上涨造成的损失,所以选项C不是答案;签订固定价格的长期销货合同,会减少在通货膨胀时期的现金流入,所以选项D是答案。
【例题-判断题】(2018年)不考虑其他因素的影响,通货膨胀一般导致市场利率下降,从而降低筹资难度。
( )
『正确答案』×
『答案解析』通货膨胀会引起市场利率上升,加大企业筹资成本,增加的企业的筹资难度。
三、金融环境
(一)金融机构
(1)银行
(2)非银行金融机构:
保险公司、信托投资公司、证券公司等
(二)金融工具
金融工具是指形成一方的金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。
分类
基本金融工具
现金
从其他方收取现金或其他金融资产的合同权利
向其他方交付现金或其他金融资产的合同义务等
衍生金融工具(派生金融工具)(是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成的新的融资工具)
远期合同
期货合同
互换合同
期权合同等
特征
流动性
指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力
风险性
购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性。
一般包括信用风险和市场风险
收益性
指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益
(三)金融市场
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易进而融通资金的场所。
(四)金融市场的分类
分类标准
分类
特点
期限
货币市场,又称短期金融市场。
是指以期限在1年以内金融工具为媒介,进行短期资金融通的市场。
包括同业拆借市场、票据市场等
(1)期限短;
(2)交易目的是解决短期资金周转;
(3)金融工具有较强的“货币性”,即流动性强、价格平稳、风险较小等特性
资本市场,又称长期金融市场。
是指以期限在1年以上的金融工具为媒介,进行长期资金交易活动的市场,包括股票市场、债券市场、期货市场和融资租赁市场等
(1)融资期限长;
(2)融资目的是解决长期投资性资本的需要;
(3)资本借贷量大;
(4)收益较高但风险也较大
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