期货从业《期货投资分析》复习题集第4088篇.docx
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期货从业《期货投资分析》复习题集第4088篇.docx
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期货从业《期货投资分析》复习题集第4088篇
2019年国家期货从业《期货投资分析》职业资格考前练习
一、单选题
1.下列关于各种交易方法说法正确的是()。
A.量化交易主要强调策略开发和执行的方法
B.程序化交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据
C.高频交易主要强调交易执行的目的
D.算法交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序
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【知识点】:
第4章>第1节>量化交易的特征
【答案】:
A
【解析】:
量化交易主要强调策略开发和执行的方法,是定量化的方法;程序化交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序;高频交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据;算法交易主要强调交易执行的目的。
2.美国商务部经济分析局(BEA)公布的美国GDP数据季度初值,有两轮修正,每次相隔( )。
A、1个月
B、2个月
C、15天
D、45天
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【知识点】:
第1章>第1节>国内生产总值
【答案】:
A
【解析】:
美国GDP数据由美国商务部经济分析局(BEA)发布,季度数据初值分别在1、4、7、10月公布,以后有两轮修正,每次修正相隔1个月。
一般在7月末还进行年度修正,以反映更完备的信息。
3.在生产经营中,企业有时会面临产品价格持续上涨而企业却必须执行之前签订的销售合同的尴尬局面。
此时企业可以采取的措施是( )。
A、宁可赔偿违约金也不销售原材料产品
B、销售原材料产品的同时,在现货市场上等量买入
C、销售原材料产品的同时,在期货市场上等量买入
D、执行合同,销售原材料产品
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【知识点】:
第5章>第1节>库存管理
【答案】:
C
【解析】:
企业可以采取“库存转移”的做法,在现货市场销售库存或产品的同时,在期货市场上等量买入,以虚拟库存形式维持总量不变,从而获取更大收益。
4.在一元回归中,回归平方和是指()。
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【知识点】:
第3章>第2节>一元线性回归分析
【答案】:
C
【解析】:
A项为总离差平方和,记为TSS;B项为残差平方和,记为RSS;C项为回归平方和,记为ESS。
三者之间的关系为:
TSS=RSS+ESS。
5.就境内持仓分析来说,按照规定,国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时,交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的( )名会员额度名单及数量予以公布。
A、10
B、15
C、20
D、30
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【知识点】:
第3章>第1节>持仓分析法
【答案】:
C
【解析】:
就境内持仓分析来说,按照规定,国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时,交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布。
对这些资料进行分析,主要有以下内容:
①比较多空主要持仓量的大小;②“区域”或“派系”会员持仓分析;③跟踪某一品种主要席位的交易状况、持仓增减,从而确定主力进出场的动向。
6.实践表明,用权益类衍生品进行资产组合管理,投资者需要调整资产组合的头寸,重新建立预定的战略性资产配置时,通过( )加以调整是比较方便的。
A、股指期货
B、股票期货
C、股指期权
D、国债期货
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【知识点】:
第6章>第3节>进出口贸易
【答案】:
A
【解析】:
如果股票市场价格相对债券市场或其他资产的市场价格发生变化,那么投资组合中股票的比例就会上升或下降。
投资者有时需要调整资产组合的头寸,重新建立预定的战略性资产配置。
欧美市场的实践表明,通过股指期货加以调整是比较方便的。
7.DF检验存在的一个问题是,当序列存在()阶滞后相关时DF检验才有效。
A、1
B、2
C、3
D、4
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【知识点】:
第3章>第2节>时间序列分析
【答案】:
A
【解析】:
DF检验存在一个问题:
当序列存在1阶滞后相关时才有效,但大多数时间序列存在高级滞后相关,直接使用DF检验法会出现偏误。
8.跟踪证的本质是()。
A、低行权价的期权
B、高行权价的期权
C、期货期权
D、股指期权
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【知识点】:
第8章>第1节>参与型红利证
【答案】:
A
【解析】:
最简单的参与型结构化产品是跟踪证,其本质上就是一个低行权价的期权。
9.( )最小。
A、TSS
B、ESS
C、残差
D、RSS
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【知识点】:
第3章>第2节>一元线性回归分析
【答案】:
D
【解析】:
达到最小,这就是最小二乘准则(原理)。
RSS为残差平方和。
10.下列关于外汇汇率的说法不正确的是( )。
A、外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格
B、对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法
C、外汇汇率具有单向表示的特点
D、既可用本币来表示外币的价格,也可用外币表示本币价格
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【知识点】:
第1章>第2节>汇率
【答案】:
C
【解析】:
外汇汇率有双向表示的特点,既可用本币来表示外币的价格,也可用外币表示本币价格,因此对应两种基本的汇率标价方法:
直接标价法和间接标价法。
11.关于合作套期保值下列说法错误的是()。
A、可以划分为风险外包模式和期现合作模式
B、合作买入套保中,协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%
C、合作卖出套保中,协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%
D、P%一般在5%-10%之间
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【知识点】:
第5章>第1节>合作套期保值业务
【答案】:
C
【解析】:
合作套期保值业务可以划分为两种模式,即风险外包模式和期现合作模式。
(A项说法正确)
合作买入套保中,协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例(P%)(这个上浮额即企业要付出的风险外包费用),回购价格为套保期限到期时的现货市场价格。
(B项说法正确)
合作卖出套保中,协议价格为当期的现货市场价格下浮P%,回购价格依然是套保到期时现货市场的官方报价。
(C项说法错误)
P%的取值一般在5%-10%之间,具体由交易双方协商而定。
(D项说法正确)
12.在基差交易中,对点价行为的正确理解是( )。
A、点价是一种套期保值行为
B、可以在期货交易收盘后对当天出现的某个价位进行点价
C、点价是一种投机行为
D、期货合约流动性不好时可以不点价
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【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
C
【解析】:
A项,点价的实质是一种投机行为;B项,点价既可以在盘中即时点价,也可以以当天期货合约结算价或者以合约当月月度结算平均价或收盘平均价等其他约定价格作为所点价格;D项,点价是有期限限制的,如果在点价期内期货合约流动性一直不好,也需要按期限点价。
13.进行货币互换的主要目的是( )。
A、规避汇率风险
B、规避利率风险
C、增加杠杆
D、增加收益
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【知识点】:
第7章>第1节>货币互换与汇率风险管理
【答案】:
A
【解析】:
一般意义上的货币互换由于只包含汇率风险,所以可以用来管理境外投融资活动过程中产生的汇率风险,而交叉型的货币互换则不仅可以用来管理汇率风险,也可用来管理利率风险。
14.下列关于Delta和Gamma的共同点的表述中正确的有( )。
A、两者的风险因素都为标的价格变化
B、看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值
C、期权到期日临近时,对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大
D、看跌期权的Delta值和Gamma值都为正值
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【知识点】:
第2章>第2节>希腊字母
【答案】:
A
【解析】:
Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度,可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性,Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度,两者的风险因素都为标的价格变化。
BD两项,看涨期权的Delta∈(0,1),看跌期权的Delta∈(-1,0),而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值;C项,随着到期日的临近,看跌平价期权的Delta收敛于-0.5,但是其Gamma值趋近无穷大。
15.中国的GDP数据由中国国家统计局发布,季度GDP初步核算数据在季后()天左右公布。
A、5
B、15
C、20
D、45
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【知识点】:
第1章>第1节>国内生产总值
【答案】:
B
【解析】:
中国的GDP数据由中国国家统计局发布,季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布,初步核实数据在季后45天左右公布,最终核实数在年度GDP最终核实数发布后45天内完成。
16.投资者认为未来某股票价格下跌,但并不持有该股票,那么以下恰当的交易策略为( )。
A、买入看涨期权
B、卖出看涨期权
C、卖出看跌期权
D、备兑开仓
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【知识点】:
第6章>第1节>备兑看涨期权策略
【答案】:
B
【解析】:
投资者认为未来某股票价格下跌,但并不持有该股票,应买入看跌期权或卖出看涨期权。
D项,备兑开仓适用于投资者买入一种股票或手中持有某股票同时卖出该股票的看涨期权的情形。
17.假定无收益的投资资产的即期价格为S0,T是远期合约到期的时间,r是以连续复利计算的无风险年利率,F0是远期合约的即期价格,那么当()时,套利者可以在买入资产同时做空资产的远期合约。
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【知识点】:
第2章>第1节>无套利定价理论
【答案】:
A
【解析】:
无套利模型:
,投资者可以通过"买低卖高"获取无风险收益,即存在套利机会。
故A项说法正确。
18.设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。
下列不属于量化交易策略思想的来源的是()。
经验总结
经典理论
历史可变性
数据挖掘
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【知识点】:
第4章>第2节>寻找策略思想
【答案】:
C
【解析】:
量化策略思想大致来源于以下几个方面:
经典理论、逻辑推理、经验总结、数据挖掘、机器学习等。
19.时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化,即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变,称为()。
A、平稳时间序列
B、非平稳时间序列
C、单整序列
D、协整序列
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【知识点】:
第3章>第2节>时间序列分析
【答案】:
A
【解析】:
时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化,即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变,称为平稳时间序列;反之,称为非平稳时间序列。
20.某发电厂持有A集团动力煤仓单,经过双方协商同意,该电厂通过A集团异地分公司提货。
其中,串换厂库升贴水为-100元/吨,通过计算两地动力煤价差为125元/吨。
另外,双方商定的厂库生产计划调整费为35元/吨。
则此次仓单串换费用为( )元/吨。
A、25
B、60
C、225
D、190
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【知识点】:
第5章>第1节>期货仓单串换业务
【答案】:
B
【解析】:
串换费用=串出厂库升贴水+现货价差+厂库生产计划调整费=-100+125+35=60(元/吨)。
21.4月22日,某投资者预判基差将大幅走强,即以100.11元买入面值1亿元的“13附息国债03”现券,同时以97.38元卖出开仓100手9月国债期货;4月28日,投资者决定结束套利,以100.43元卖出面值1亿元的“13附息国债03”,同时以97.40元买入平仓100手9月国债期货,若不计交易成本,其盈利为()万元。
A、40
B、35
C、45
D、30
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【知识点】:
第6章>第2节>资产配置策略
【答案】:
D
【解析】:
该投资者在国债期货市场上的收益为:
[(97.38-97.40)/100]×100手×100万元=-2(万元),在国债现券市场上的收益为:
[(100.43-100.11)/100]×100000000=32(万元),故该投资者在此次交易中的收益为:
32-2=30(万元)。
22.以下()不属于美林投资时钟的阶段。
A、复苏
B、过热
C、衰退
D、萧条
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【知识点】:
第3章>第1节>经济周期分析法
【答案】:
D
【解析】:
“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段:
衰退、复苏、过热、滞胀。
没有萧条这个阶段。
23.在我国,金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的()。
A、4%
B、6%
C、8%
D、10%
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第2节>利率、存款准备金率
【答案】:
C
【解析】:
在我国,中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核,金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8%的,对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。
24.关于备兑看涨期权策略,下列说法错误的是( )。
A、期权出售者在出售期权时获得一笔收入
B、如果期权购买者在到期时行权的话,期权出售者要按照执行价格出售股票
C、如果期权购买者在到期时行权的话,备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票
D、投资者使用备兑看涨期权策略,主要目的是通过获得期权费而增加投资收益
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第6章>第1节>备兑看涨期权策略
【答案】:
C
【解析】:
使用备兑看涨期权策略时,期权出售者在出售期权时获得一笔收入,但是如果期权购买者在到期时行权的话,他则要按照执行价格出售股票。
25.模型中,根据拟合优度与统计量的关系可知,当R2=0时,有()。
A、F=-1
B、F=0
C、F=1
D、F=∞
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【知识点】:
第3章>第2节>一元线性回归分析
【答案】:
B
【解析】:
26.对于任一只可交割券,P代表面值为100元国债的即期价格,F代表面值为100元国债的期货价格,C代表对应可交割国债的转换因子,其基差B为( )。
A、B=(F·C)-P
B、B=(P·C)-F
C、B=P-F
D、B=P-(F·C)
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第6章>第2节>基差交易策略
【答案】:
D
【解析】:
国债期货的基差是指经过转换因子调整之后的期货价格与其现货价格之间的差额。
对于任一只可交割券,其基差为B=P-(F·C)。
27.利用( )市场进行轮库,储备企业可以改变以往单一的购销模式,同时可规避现货市场价格波动所带来的风险,为企业的经营发展引入新思路。
A、期权
B、互换
C、远期
D、期货
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>库存管理
【答案】:
D
【解析】:
储备企业在商品轮入时由于资金需求量大而且时间短,经常出现企业资金紧缺状况,而通过期货市场买入保值,只需要占用10%左右的资金就可以完成以前的全部收购,同时还能够规避由于抢购引起的现货价格短期内过高的风险。
在轮出的时候,储备企业也可以通过期货市场做卖出保值,避免由于商品大量出库而导致的价格下跌的风险。
通过期货市场的套期保值交易,可以大大增加储备企业的资金利用率,并规避现货市场价格波动带来的风险。
28.中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布,每季度第一个月()日左右发布上一季度数据。
A、18
B、15
C、30
D、13
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>固定资产投资
【答案】:
D
【解析】:
中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布,每月13日左右公布上月数据,每季度第一个月13日左右发布上一季度数据,每年2月底发布上年数据。
29.下列关于程序化交易的说法中,不正确的是()。
A.程序化交易就是自动化交易
B.程序化交易是通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式
C.程序化交易需使用高级程序语言
D.程序化交易是一种下单交易工具
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第4章>第1节>量化交易的特征
【答案】:
C
【解析】:
C项,程序化交易可以使用由专业软件商提供的程序化交易编程语言,也可以使用相对复杂的数据处理工具软件,如Excel、Matlab、R等,还可以使用高级程序语言,如Java、C语言,甚至汇编语言。
它可以执行频度很高的交易,也可以执行频度不高的交易,甚至可以执行持仓周期数天及数月的中长周期交易。
30.7月中旬,某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商,同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格,作为双方现货交易的最终成交价,并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。
签订基差贸易合同后,铜杆厂为规避风险,考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权,支付权利金100元/吨。
如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨,铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易,此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0,则铜杆厂实际采购价为()元/吨。
A、57000
B、56000
C、55600
D、55700
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
D
【解析】:
铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为计价基准,减去100元/吨的升贴水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。
铜杆厂平仓后,实际付出的采购价为55600(现货最终成交价)+100(支付的权利金)=55700(元/吨)。
31.()具有收益增强结构,使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。
A、保本型股指联结票据
B、收益增强型股指联结票据
C、参与型红利证
D、增强型股指联结票据
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第8章>第1节>收益增强型股指联结票据
【答案】:
B
【解析】:
收益增强型股指联结票据具有收益增强结构,使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。
32.一元线性回归模型的总体回归直线可表示为()。
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第2节>一元线性回归分析
【答案】:
A
【解析】:
33.标的资产为不支付红利的股票,当前的价格为30元,已知1年后该股票价格或为37.5元,或为25元。
假设无风险利率为8%,连续复利,计算对应1年期,执行价格为25元的看涨期权理论价格为( )元。
A、7.23
B、6.54
C、6.92
D、7.52
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第2章>第2节>二叉树模型
【答案】:
C
【解析】:
34.某互换利率协议中,固定利率为7.00%,银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP,那么企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为( )。
A、6.00%
B、6.01%
C、6.02%
D、6.03%
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第1节>利率互换与利率风险管理
【答案】:
C
【解析】:
银行报出的价格是在6个月Shibor的基础上升水98BP,这个价格换成规范的利率互换报价,相当于6月期Shibor互换的价格是7%-98BP=6.02%。
所以,如果企业向银行初次询价的时候,银行报出的价格通常是6.02%。
35.下列能让结构化产品的风险特征变得更加多样化的是()。
A、股票
B、债券
C、期权
D、奇异期权
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【知识点】:
第8章>第1节>嵌入奇异期权的权益类结构化产品
【答案】:
D
【解析】:
若在结构化产品中嵌入奇异期权,则结构化产品的收益和风险特征就变得更加多样化。
36.()是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模,在期货市场建立的原材料买入持仓。
A、远期合约
B、期货合约
C、仓库
D、虚拟库存
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【知识点】:
第5章>第1节>库存管理
【答案】:
D
【解析】:
虚拟库存是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模,在期货市场建立的原材料买入持仓。
37.上海银行间同业拆借利率是从()开始运行的。
A、2008年1月1日
B、2007年1月4日
C、2007年1月1日
D、2010年12月5日
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【知识点】:
第1章>第2节>利率、存款准备金率
【答案】:
B
【解析】:
2007年1月4日开始运行的上海银行间同业拆借利率(Shibor)是目前中国人民银行着力培养的市场基准利率。
38.11月初,中国某大豆进口商与美国某贸易商签订大豆进口合同,双方商定采用基差定价交易模式。
经买卖双方谈判协商,最终敲定的FOB升贴水报价为110美分/蒲式耳,并敲定美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费为73.48美元/吨,约合200美分/蒲式耳,中国进口商务必于12月5日前完成点价,中国大豆进口商最终点价确定的CBOT大豆1月期货合约价格平均为850美分/蒲式耳,那么,根据基差定价交易公式,到达中国港口的大豆到岸(CNF)价为( )美分/蒲式耳。
A、960
B、1050
C、1160
D、1162
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
C
【解析】:
美国贸易商向国外出口大豆时,大多采用以下基差定价模式:
大豆出口价格=交货期内任意一个交易日CBOT大豆近月合约期货价格+CNF升贴水价格;CNF升贴水=FOB升贴水+运费。
因此大豆到岸价=850+110+200=1160(美分/蒲式耳)。
39.在场外交易中,下列哪类交易对手更受欢迎?
( )
A、证券商
B、金融机构
C、私募机构
D、个人
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第1节>利率互换与利率风险管理
【答案】:
B
【解析】:
在场外交易中,信用风险低的交易对手更受欢迎。
一般来说,金融机构的信用风险相对较低。
40.天然橡胶供给存在明显的周期性,从8月份开始到10月份,各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱,这都会()。
A、降低天然橡胶产量而使胶价上涨
B、降低天然橡胶产量而使胶价下降
C、提高天然橡胶产量而使胶价上涨
D、提高天然橡胶产量而使胶价下降
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第1节>季节性分析法
【答案】:
A
【解析】:
天然橡胶供给存在明显的周期性,这种周期性主要来源于橡胶树的开割及停割导致供给量的变化。
从8月份开始到10月份,各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。
二、多选题
1.存款准备金不包括()
A、法定存款准备金
B、超额存款准备金
C、保证金
D、担保金
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【知识点】:
第1章>第2节>利率、存款准备金率
【答案】:
C,D
【解析】:
存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。
2.在美国的GDP数据中,季度数据初值分别在()月公布。
A、1
B、4
C、7
D、10
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【知识点】:
第1章>第1节>国内生产总值
【答案】:
A,B,C,D
【解析】:
美国的GDP数据由美同商务部经济分析局(BEA)发布,季度数据初值分别在1月、4月、7月、10月公布,以后有两轮修正,每次修正相隔一个月。
3.
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