新能源汽车产业链分析报告 1.docx

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新能源汽车产业链分析报告1

2015年新能源汽车产业链分析报告

2015年11月

目录

一、新能源行业前景广阔5

二、世界能源革命之新能源汽车......7

1、新能源汽车以电动和混合动力为主流......7

2、在全球，发达国家和地区均支持新能源汽车的发展9

3、全球新能源汽车的需求量逐年上升........10

三、我国新能源汽车已迎来爆发式增长期......12

1、环境保护动力和能源供应压力是发展新能源汽车的动力........13

2、价格因素和地域差别是新能源行业发展的选项条件................15

3、国家的鼓励政策是大力发展新能源汽车的主要推手................17

四、新能源汽车产业链蕴藏千亿规模市场......19

1、电池是新能源汽车的核心......20

（1）铅酸蓄电池...21

（2）汽车动力锂电池.............21

2、集成化、数字化和智能化是电机的发展方向..........23

3、国家将大力发展充电桩产业..24

五、行业重点企业简况..25

1、江淮汽车................26

2、宇通客车................26

3、均胜电子................27

4、大洋电机................27

5、上海普天................27

我国部分可再生能源的应用领域和规模已经达到了世界级水平，其中太阳能、风能、地热等已经较为普及。

但是由于可再生能源在一次能源中的比例总体较低，因此相关政策的出台旨在强推新能源行业快速发展。

由于我国将超过欧洲，成为世界上最大的可代替能源增长市场，在此背景之下，风电、太阳能等新能源的使用比重将会提高，而新能源汽车及相关产业的市场份额将会扩容。

全球范围内对新能源汽车的需求正在逐年上升，对环境保护是一方面，另一方面的原因在于新能源汽车种类的增加，以及各国政府加大了对新能源汽车的扶持力度，包括减免税收和政府补贴等政策。

预计2015年末，全球新能源汽车的销量将达到70万辆。

而根据全球能源署（IEA）统计，到2020年全球新能源汽车总销量将达到600万辆，全球新能源汽车的保有量将会达到2,000万辆，总产值将超过万亿美元。

我国新能源汽车的销量激增主要因素是受到国内整车生产企业加强了该领域的投资力度所致。

目前我国的新能源汽车售价普遍较低，而车型则以4座轿车和2座微型车为主。

环境保护动力和能源供应压力是发展新能源汽车的动力，同时国家的鼓励政策是大力发展新能源汽车的主要推手。

在推广区域来看，经济发达地区对新能源汽车的推广力度要大于其他地区。

新能源汽车上下游产业链与新能源整车是相辅相成的关系。

随着新能源整车产销量的增加，势必带动相关上游产业链的发展；而上下

游的相关技术也决定了新能源汽车到底“能开多久”。

电机、电池和电控系统作为新能源汽车行业发展的核心部件，不但直接决定了新能源汽车的性能，也间接决定了新能源汽车的价格。

虽然新能源汽车呈现爆发式增长，但是由于充电设备投资巨大且回收周期长，充电桩的普及受到使用环境制约。

随着政策的出台，未来充电桩数量将激增。

一、新能源行业前景广阔

早在1980年，联合国召开的“联合国新能源和可再生能源会议”就对新能源有所定义：

以新技术和新材料为基础，使传统的可再生能源得到现代化的开发和利用，用取之不尽、周而复始的可再生能源取代资源有限、对环境有污染的化石能源。

因此，新能源被称为非常规能源，是传统能源以外各种能源形式的统称，例如太阳能、地热能、风能、潮汐能、生物质能和核能等。

进入二十一世纪后，虽然我国能源消费的主架构并未发生太多变化，其中煤炭和石油一直占据了我国能源消费的主导地位，特别是煤炭在我国一次能源消费结构中的比重逾七成，石油的占比则为两成左右。

但是，随着经济转型、产业升级的逐步深入，节能降耗的相关政策陆续落实，对环境保护的需求致使煤炭和石油等化石能源的消费量将不断下滑，能源消费结构进入调整时代，并且将会持续深入。

对于新能源而言，将会是新能源行业以及相关产业的发展契机。

特别是我国将超过欧洲，成为世界上最大的可代替能源增长市场，在此背景之下，风电、太阳能等新能源的使用比重将会提高，而新能源汽车及相关产业的市场份额也将会扩容。

目前，我国部分可再生能源的应用领域和规模已经达到了世界级水平，其中太阳能、风能、地热等已经较为普及。

但是由于可再生能源在一次能源中的比例总体较低，

因此相关政策的出台旨在强推新能

源行业快速发展。

我国新能源的发展主要分为三个阶段：

1、实现部分新能源技术商业化；2、大批新能源技术达到商业化水平；3、全面实现新能源的商业化，大规模替代化石能源，并到2050年在能源消费总量中达到30%以上。

2015年3月16日，国家发改委、财政部、科技部等23个部委召开了针对战略性新兴产业发展的部际联席会议，其中提到节能环保产业、新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业、新能源产业、新材料产业、新能源汽车产业等七大产业已成为我国重点培育的战略新兴产业。

“十二五”

期间，由于经济的高速发展带动了能源需求的激增，从

而使得煤炭和石油行业的规模迅速扩张。

随着经济数据的回落，传统能源行业已经处在产能过剩的阶段。

即将到来的“第十三个”五年规划，预计将对淘汰能源落后产能提出一定的指导方针；并且在未来的“十三五”期间内，能耗节约、系统优化，以及调整能源结构将会是新能源发展的重中之重。

二、世界能源革命之新能源汽车

由于全球低碳生活已经成为热门话题，低碳经济已经来临。

哥本哈根会议上各国领导人曾就为了减少碳排放量争论不休。

而交通运输是减少碳排放量的主要环节之一，这势必带动新能源汽车行业的发展以及小型轻量化汽车的爆发式增长。

1、新能源汽车以电动和混合动力为主流

所谓的新能源汽车，是指采用非常规的车用燃料作为动力来源（或使用常规的车用燃料、采用新型车载动力装置），综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术，形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车。

当下，新能源汽车的种类可以分为：

纯电动汽车、增程式电动汽车、混合动力汽车、燃料电池电动汽车、氢发动机汽车、其他新能源汽车等。

其中，混合动力汽车和电动汽车为主。

所谓的混合动力，就是指那些采用传统燃料的同时配以电动机/发动机来改善低速动力输出和燃油消耗的车型；而电动汽车则是主要采用电力/电机驱动的汽车。

按照节能环保的要求来看，混合动力新能源汽车普遍具有整车轻量化、发动机输出效能高和先进的系统集成等特征。

混合动力的模式是发动机、电动机和发电机同时开启后，通过汽车的驱动来实现充电。

在此基础上，通过调整为并联式结构后，延生出电动汽车。

2、在全球，发达国家和地区均支持新能源汽车的发展

全球范围内对新能源汽车的需求正在逐年上升，对环境保护是一方面，另一方面的原因在于新能源汽车种类的增加，以及各国政府加大了对新能源汽车的扶持力度，包括减免税收和政府补贴等政策。

作为世界三大汽车工业发达国家和地区，美国、欧洲、日本在新能源汽车的发展路线上各具特色。

在美国，早在上世纪90年代就制定了新能源汽车的发展计划。

2007年美国能源部曾先后斥资2,150万美元和2,000万美元用于资助新能源汽车的研发，包括提高乙醇发动机燃料能效、研发高效和清洁内燃发动机、以及研制先进润滑系统等项目。

2009年，美国能源部又宣布250亿美元先进汽车技术贷款项目的首批拨发情况，向福特、日产和特斯拉发放80亿美元低息贷款，

旨在支持汽车制造商发展混合动力

汽车、插电式混合动力汽车和柴油车。

现今，纯电动汽车已经成为消费者最受欢迎的新能源汽车品种。

欧洲从1991年开始发展新能源汽车，当下已经成为全球推广最成功的地区。

欧洲各国先以镍镉电池为动力的纯电动汽车并且已经有了十余年的发展。

当下，则以插电混合动力技术为发展主流。

其中，2008年瑞典政府投入6200万瑞典克朗支持瑞典相关机构与本土汽车制造商等联合开发可直接连接电源充电的下一代混合动力环保汽车；英国计划加快建设充电桩的速度与数量，并且为每辆车提供购车补助；德国则由政府牵头，与工业界共同成立了“电动汽车国家平台”。

同时，以购买电动汽车免缴10年行驶税的政策刺激消费；挪威于2009年颁布法令，为鼓励民众购买电动汽车，免除了购买税和车辆增值税。

日本是世界上最早发展新能源汽车的国家之一。

目前，日本已经在普及混合动力系统的低燃耗、低排放和改进行驶性能方面走在了世界前列，在全球混合动力汽车市场上占据主导地位。

2007年，日本经济产业省就制定了将氢气、生物燃料等新能源作为燃料的下一代汽车普及计划。

在不断革新新能源汽车技术的同时，日本还特别重视电池、新材料等新能源汽车产业链上的行业发展。

3、全球新能源汽车的需求量逐年上升

2014年，全球新能源汽车市场共销售40万辆新能源汽车，其中电动汽车为35万辆，同比增长53%。

美国依旧占据了主导地位。

中国受益于国家产业政策的扶持，市场需求急速扩容，位居世界新能源

汽车需求第二。

挪威、日本、法国、德国、英国位列其他。

值得关注的是，进入2015年前半年，中国的新能源销量为72,711辆，超过美国成为全球最大的新能源汽车市场。

预计2015年末，全球新能源汽车的销量将达到70万辆。

而根据全球能源署（IEA）统计，到2020年全球新能源汽车总销量将达到600万辆，全球新能源汽车的保有量将会达到2,000万辆，总产值将超过万亿美元。

三、我国新能源汽车已迎来爆发式增长期

2014年是引爆我国新能源汽车市场的关键一年。

全年新能源汽车产量和销量分别为7.8万辆和7.5万辆，较2013年同比增长了350%和320%。

而进入2015年后，1-9月我国新能源汽车的累计产量和销量则已经达到了17.4万辆和13.7万辆，较去年同期分别增长了3.28倍和3.58倍。

其中纯电动汽车的累计销量为8.8万辆，混合动力汽车的销量为

4.9万辆，分别同比激增了293%和209%。

我国新能源汽车的销量激增主要因素是受到国内整车生产企业加强了该领域的投资力度所致。

目前我国的新能源汽车售价普遍较低，而车型则以4座轿车和2座微型车为主。

性价比是目前新能源汽车的主要优势，不但可以满足国内市场需求，同时也能够成为商品出口海外。

1、环境保护动力和能源供应压力是发展新能源汽车的动力

首先，汽车尾气排放是对环境破坏的一大污染点。

发动机在运行过程中会排出一氧化碳、碳氢化合物和氮氧化物、PM等有害气体，并直接或间接的造成温室效应，破坏臭氧层，产生酸雨、黑雨等现象。

目前我国各大中型城市的汽车尾气排放物对空气造成的污染占到了总大气污染程度的40%左右，而一辆机动车一年的尾气排放量是自身车重的3倍左右。

特别在“十二五”期间，我国汽车保有量由2011年底的1.06亿辆增加至2015年6月的1.63亿辆，并且预计到2015

年

底会达到1.8亿辆。

由于我国汽车燃油能耗标准较世界发达国家仍然存在较大差距，而且我国汽车维修及旧车报废的制度仍然不完善。

综合来看，我国汽车尾气对环境的污染较为严重。

因此，发展高效低能耗、甚至是零排放的新能源汽车是当下的重点。

另一方面，由于过去几年我国一直处于经济高速发展阶段，导致对能源的需求和消耗不断增长。

特别是在石油资源方面，由于供需矛盾的加剧以及国内原油资源的匮乏，使得我国对进口石油的依赖程度相当高。

2014年我国石油表观消费量约为5.18亿吨，进口依存度59.5%。

而随着我国汽车工业的快速发展，目前汽车用汽柴油消费占全国汽柴油消费的比例已经达到60%左右，每年新增石油消费量的70%以上被新增汽车所消耗。

预计在未来一段时期，我国的石油供给增长量仍然将高度依靠进口，并且到2020

年石油进口依赖度将达到

65%-70%。

随着我国汽车保有量的持续增长，由此带来的能源紧张问题显现无遗。

2、价格因素和地域差别是新能源行业发展的选项条件

在我国，区域经济的发展程度直接决定了新能源汽车的需求程度。

2013年9月，有关部门印发了《财政部、科技部、工业和信息化部、发展改革委关于继续开展新能源汽车推广应用工作的通知》，确定了39个城市（群）88个城市列入新能源汽车推广应用城市（群）。

按照新能源汽车推广应用城市（群）申报计划，2013年至2015年39个推广应用城市（群）将累计推广新能源汽车33.6万辆。

从新能源汽车推广进度来看，京津唐、珠三角和长三角地区是新能源汽车率先推广的三个区域，比重占到全国范围的55%以上。

从销售方面来看，纯电动汽车主要销售区域主要集中在华东，其次是华南广东。

主要原因在于全国经济相对发达的一、二线城市只要集中于这些区域。

而且是得益于一、二线城市高额的新能源车购车补贴和电动车宽松的上牌条件，以及城市充电桩、售后服务等配套设施建设相对完善等条件有利新能源汽车的推广。

从消费角度来看，政府补贴和电动车低廉的能源消耗成本，成为选择电动汽车的首要因素。

2015年前3季度，纯电动汽车仍然是市场的消费主力，值得关注的是，个人消费比例已从原先的3成上升至5成左右。

虽然公共领域依旧占据较大份额，并且未来一段时间内新能源汽车的主力消费领域仍将集中在客车、物流、邮政等政府重点推进的新能源汽车消费领域。

但是随着国家政策的不断出台，私人领域将是未来新能源汽车消费的主要市场。

3、国家的鼓励政策是大力发展新能源汽车的主要推手

最近几年，新能源汽车的发展备受瞩目。

我国政府也陆续出台了相关文件持续从政策层面加大对发展新能源汽车行业的支撑力度。

2014年，我国一共出台新能源汽车相关政策16项、78项电动汽车标准；2015年，我国又分别出台了10余项政策用以鼓励发展新能源汽车。

当下，中国新能源汽车的发展得益于国家的政策红利。

而且，在现有的政策补贴的基础上，未来国家有望继续出台政策用以扶持新能源汽车的发展，并且预计扶持力度将逐步加大，涉及面也将从整车和充电配套设备向上游零部件和下游应用领域延伸，对我国发展新能源汽车将起到全面的推动作用。

地方政府就当地情况而定，也分别出台措施来刺激新能源汽车的消费。

在39个城市（群）88个城市中，共有35个城市（群）49个城市出台了相关配套政策。

其中除了补贴政策以外，还包括了对新能源汽车施行不限购、不限行、免通行费、免牌照费等一系列额外政策。

另一方面，目前国家新能源汽车补贴政策仅针对国产车型，对于进口车辆并未进行补贴。

不过由于不同地区还存在不同的补贴政策，进口车也能享受一定补贴，如上海地区就为特斯拉提供了免费牌照。

四、新能源汽车产业链蕴藏千亿规模市场

新能源汽车上下游产业链与新能源整车是相辅相成的关系。

随着新能源整车产销量的增加，势必带动相关上游产业链的发展；而上下游的相关技术也决定了新能源汽车到底“能开多久”。

当下，

因此，

电池是我国实现“三横三纵”布局的关键所在。

1、电池是新能源汽车的核心

未来新能源汽车用电池的主要的发展方向为：

1、绿色环保型；2、电池容量大、高质量比能量；3、安全性和循环性能。

其中，无论是混合动力还是纯电动力，动力电池的蓄电容量决定了电动汽车的续航能力。

目前适用于新能源汽车的电池种类主要分为铅酸电池、镍镉电池、镍锌电池、镍氢电池、锂离子电池和超级电容器等，其中铅酸电池和锂离子电池是主要的研发方向。

（1）铅酸蓄电池

铅酸蓄电池的生产成本低，而且技术已经成熟，目前已经达到量产的地步，并且一度被广泛应用于众多品牌的混合动力和纯电动汽车上。

但是，铅酸电池的缺点在于续航时间短而且铅污染较大，随着环保意识的加强，现在铅酸电池被用于点火系统，并在逐步退出新能源汽车领域。

（2）汽车动力锂电池

由于制约新能源汽车电池发展的的因素在于安全性和成本，锂电池锂诸多优点使之成为研发机构和汽车厂商青睐的车载电池。

锂电池的优点在于能量密度高、循环寿命长、自放电率小、环保等。

目前，全球新能源汽车用锂电池的市场需求正在快速放量。

东亚

三国（中、日、韩）为全球锂电池产业集中地，产量占到全球锂电池市场份额的九成以上。

其中，中国占比达到27%。

而且随着中国新能源汽车市场的崛起，中国锂电池行业规模迅速扩张，全球近八成的锂电池新增产能集中在中国，其中年投资规模在1亿元以上的锂离子电池项目就有25个。

进入2015年后，第三季度中国新能源汽车产量为7.8万辆，同比增长271%，而应用于电动汽车的动力锂电池产量为4,250MWH，同比增长238%，占到中国锂电池总产量的36%。

从产值上看，2015年第三季度中国汽车动力锂电池的总产值达到102亿元，其中前10名企业的产值合计为73.6亿元，行业集中度为72.4%。

我们预计到“十三五”期间，我国电动汽车锂电池需求量仍将呈现爆发式增长的速度，并且到2020年整个电动汽车锂电池市场的需求量将达到37,115MWh。

目前汽车动力锂电池的平均成本大约为250美元/kWh，由于行业集中度较高，因此生产线的增加所带来的规模效应会降低生产成本，预计到2020年，成本将会下降40%至130美元/kWh。

目前锂电池材料成本结构中，正极材料是核心部分，所占成本比例大约为30-40%

。

未来发展方向以三元材料为主，原因在于三元材

料（镍钴锰酸锂）的能量密度高，电容量大且成本较低，符合未来电池的发展方向。

在负极材料方面，原材料主要以石墨和固体碳粒为主，成本所占比例约为15-20%。

隔膜和电解液所占成本比例则分别15-20%和5-10%，其他成本占25%左右。

从财务角度来看，目前锂电池材料中正极材料毛利率超过30%，负极材料超过20%，电解液达到40%左右。

而隔膜和电解质材料的毛利率分别都超过70%，是锂电池产业链中盈利能力最为出色的环节。

值得关注的是，由于中国锂电池技术起步较晚，80%的隔膜市场被海外品牌所占据。

因此，未来我国高品质隔膜技术仍有巨大的突破空间。

2、集成化、数字化和智能化是电机的发展方向

新能源汽车所用的电机主要以交流电机为主，其他还包括了交流异步电机、永磁电机和开关磁阻电机。

其中，异步电机控制技术相对成熟，主要技术包括了矢量控制、直接转矩控制和最大功率控制，主要用在纯电动汽车；永磁同步电机的特点在没有换向火花、没有无线电干扰，且寿命长、运行可靠。

另一方面，由于我国稀土储量巨大，且永磁同步电机技术已近成熟，未来将是新能源汽车所应用的主流电机。

目前用于新能源汽车方面的电机正在逐步向集成化、全数化和智能化方向发展。

通过集成化，将电机与发动机集成后减少整体重量，同时也将电路、传感器、电源等组件集成至模块中，有效减少占用空间和体积；对于数字化而言，从驱动到数控系统接口的数字化及测量

单元数字化将使得修正控制参数、改变控制策略变得简单易行，同时可以提高系统的可靠性和实用性。

最后，加速智能化发展将使新能源汽车用电机控制系统结构更加简单，也将大幅增加了稳定性。

目前在新能源客车方面，我国电机已经占据了半壁江山。

其中，大洋电机旗下的上海电驱动所生产的电机占到国产品牌市场份额的40%左右。

按照规划，到2020年，我国新能源客车用电机的市场份额将达到80%。

而在乘用车方面，电机目前主要还是依赖进口，原因在于国内对核心单元IGBT系统的研发投入远不及西方发达国家，未来解决这一隐患将更有利新能源汽车的发展。

3、国家将大力发展充电桩产业

新能源汽车的大力布局，充电桩业务将进入一个密集发展阶段。

此前，虽然新能源汽车呈现爆发式增长，但是由于充电设备投资巨大且回收周期长，充电桩的普及受到使用环境制约。

截止2014年底，我国共完成充电桩723个、充电桩2.8万个，同比分别增长39%和24%，但是与新能源汽车的成倍增长相比，充分说明了充电桩的供需严重失衡。

因此，现阶段的充电设备仍然是制约我国新能源汽车大力推广和普及的核心因素之一。

而国家政策也正在从整车消费的鼓励转移至对充电设备的加大扶持力度。

国家发改委、国家能源局、工信部和住建部日前发布了《电动汽车充电基础设施发展指南（2015—2020年）》，根据需求预测结果，到2020年，全国电动汽车保有量将超过500万辆。

按照适度超前原则，我国新增集中式充电站将超过1.2万座，分散式充电桩将超过480万个。

未来新建住宅停车位建设或预留安装充电设施的比例应达到100%，大型公共建筑物、公共停车场不低于10%。

目前充电桩的数量已近瓶颈，但是整个行业处在供不应求的局面下。

随着政府扶持力度的加大，以及技术的进步，未来应用于新能源汽车行业的充电桩将大规模被兴建，新型的盈利模式或将出现。

同时千亿市值的产业必将会带动资本市场的潜在投资机会。

五、行业重点企业简况

不论从政策扶持、

相关补助等利好条件均刺激新能源汽车的快速

发展。

环境保护、能源条件等因素决定了新能源汽车的爆发式增长是必然，整车产销放量的带动下，将打开千亿规模的市场空间。

依附于整车的上下游产业链将迎来发展良机，打破瓶颈将会开启新的盈利增长点。

国内研发力量将会加大，但是行业壁垒决定了新能源汽车市场集中度将会较高。

未来新能源汽车的行业机会可能向后端市场发展，例如汽车租赁市场；充电桩的发展模式或将以众筹为主、辅助为辅。

1、江淮汽车

a、公司所生产的新能源汽车主要以纯电动车为主，乘用车市场占有率接近10%。

b、公司在新能源商用车方面也有建树。

目前已经推出了包含2.5吨、7.3吨、9.5吨系列纯电动轻卡底盘。

c、公司与工商银行共同搭建电商平台，全力打造网络销售新模式。

2、宇通客车

a、公司是国内乘用客车的龙头企业，国内市场份额在持续上升，并且公司在出口市场上取得较大突破。

b、随着新能源汽车的快速发展，公司在纯电动客车市场的占有

率达到1/4，全年销量有望突破1.5万辆

c、未来新能源客车市场前景广阔，公司所生产的差点混合动力汽车具有足够的竞争优势，市场份额有望持续提高。

3、均胜电子

a、公司专注于汽车注塑类功能件的生产和研发。

并且通过外延收购后，进入新能源汽车电子产业。

b、随着全球汽车销量的持续增长，汽车电子部件仍将保持良好的增长态势，公司业绩有一定保障。

c、公司的下属子公司（德国普瑞）是宝马新能源汽车的唯一供应商，所生产的电动汽车电池管理系统已被应用于宝马、奔驰和特斯拉的相关车型上。

4、大洋电机

a、公司是全球电机行业的领先企业，通过外延并购向新能源汽车动力产业发展。

b、公司旗下上海电驱动是目前国内最大的新能源汽车电机供应商，市场份额占到40%左右。

c、公司设立百亿基金旨在开创新型新能源汽车商业模式。

5、上海普天

a、公司是国内最早的通信设备制造企业之一，目前主要进行充

电桩设备生产和技术服务。

b、公司产品和技术将主要承接公共充电站项目，符合国家鼓励政策。

c、公司正在着重布局分布式电源、能源回收利用、新能源充电设备等一体的集成能源项目，值得关注。