美的质量分析报告.docx
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美的质量分析报告
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美的公司财务质量分析报告
一、资产质量分析
1、概述
资产质量,是指特定资产在企业管理的系统中发挥作用的质量,具体表现为变现质量、被利用质量、与其他资产组合增值的质量以及为企业发展目标做出贡献的质量等方面。
资产质量的分类:
①、按照账面价值等金额实现的资产
②、按照低于账面价值的金额贬值实现的资产
③、按照高于账面价值的金额增值实现的资产
2、资产质量的属性
①、相对性
②、时效性
③、层次性
3、作用
①、分析评价偿企业债能力
②、分析评价企业运营能力和盈利能力
③、评价预测企业财务状况和未来发展趋势
④、了解判断企业战略制定与实施情况,透视企业管理质量
4、资产项目特征
①、盈利性
②、周转性
③、保值性
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5、美的企业主要指标分析
美的企业主要数据项目\时间20172016201520142013
155.7亿亿62.03118.6271.7亿货币资金482.7亿亿
79.28亿93.62亿应收账款亿175.3亿134.5103.7亿152.0104.5亿存货150.2亿294.4亿156.3亿亿4.631亿亿其他流动资产466.9亿265.9435.3亿亿338.3653.3933.7亿亿1698亿1206亿亿流动资产合计864.3--3.622长期应收款亿----万3387195.7210.6亿亿亿226.0亿187.3195.2固定资产亿316.2亿783.0亿354.7亿非流动资产合计亿499.8亿338.7969.5亿亿12881706亿资产总计亿24811203亿566.5亿流动负债合计891.8亿1191亿亿731.4720.0亿12.114.1460.8.06124.非流动负债合
578.728.745.负债合165101
如上图所述,资产质量分析过程中给通过流动资产项目、主要流动资产项目、资产结构质量分析,结合相关资产负债表客观公正的分析企业资产质量是否合理,是否有效。
在上述表格数据中,美的集团总产逐年增加,说明切生产规模增大,固定资产逐年增加,说明企业固定利用充分,同时也表明企业固定资产投入得当,固定页脚
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资产结构合理,能够充分发挥效率。
营业润每一年都有所增长,说明企业经营状况良好,处于上升地位,负债资产的逐年增加,同时美的是轻资产的公司,说明流动性和短期偿付能力都很强,在业绩属于高速增长的同时企业在资产的账面价值量与其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量为优势性上升。
二、资本结构质量分析
1、概述
体现企业资本引入战略的选择及其带来的运行和治疗效应。
即与企业当前或未来经营活动相适应的质量体现结构。
包括流动负债,非流动负债及所有者权益相关数据项目进行分析汇总。
资本结构是指公司短期及长期负债与股东权益的比例.从某种意义上说,资本结构也就是财产所有权的结构安排.而财产所有权往往最终与收益权对应,所以资本结构又牵系着产权安排,或者说资本结构决定了产权安排结构。
2、美的负债表数据
主要项目2017年2016年2015年2014年2013年
63.08亿170.8亿126.5亿184.8亿252.1应付票据亿
175.1253.6亿亿174.5亿亿应付账款201.4351.4亿
49.856.139.9预收款174.102.19.622.2应付职工薪52.431.522.010.232.8应交税35.423.616.09401.189531.05938应付股
14.812.233.615.7其他应付11.3
126.221.其他流动负227.262.245.
566.720.119891.731.流动负债合7.11329.19222.5900长期借
1.521.53应付债45.548.1--
5208.51专项应付250.240.50.0
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万33472557万38893.252预计负债3.307亿亿万亿亿递延收益1.4463.4225.364亿亿5.023亿4.7944046万亿亿18.32递延所得税负债1.2382592万39.73亿
亿8.065124.4亿亿460.9亿14.18非流动负债合计亿12.181652亿728.1亿亿578.7亿745.61016亿负债合计
、资本结构质量分析3
2014201620152017
资产负债率61.9859.5766.5856.51
总负债流动资产/98.172.198.8987.76
1.181.431.35流动比率1.3
0.98
1.18
速动比率1.18
1.15
年中随着时间推移,资产负债率有20172014至如上图所示,美的集团在年相比较2014所上升,流动比率也逐年增长,速动比率呈相对稳定状态,但与美的企业净资产的规模有待提高是有所提高。
因此结合上述几个表格可以得出,从成本效益关系的角(通过企业资本成本的高低与企业资产报酬率的对比关系。
只有美的企业的资产报酬率应当为企业的利息和税前利润与企业总资度来分析,企业能向资金提供者支付报酬以后使企业产之比大于企业的加权平均资本成本,的净资产得到增加的理念中得出)。
、股东权益比率分析4是股东权益与资产总额的(又称自有资本比率或净资产比率)股东权益比率比率,该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。
股东权益比率应当适中。
容易削弱公司抵御外部冲击的能力;如果权益比率过小,表明企业过度负债,而权益比率过大,意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。
资产总额股东权益总额公式为:
股东权益比率=/页脚
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美的股东权益比率
年份项目|股东权益比率(%)
201733.42
201640.43
201543.49
201438.02
201340.31
201237.80
201140.31
资产负在上述股东权益比率指标中反映企业长期财务状况,股东权益比率越小,年2011债比率就越大,企业财务风险就越高,偿还长期债务的能力就越弱。
在年和2011至2017年中股东权益比率波动相对明显,总体呈现下降趋势。
其中。
年中权益比率波动较大,数值约为7%2017、资本结构的影响5所谓资本结构,就是企业所有者权益资本与长期债务资本的比例关系,资本结构对企业的影响主要有以下几个方面:
企业通过不同的融资道得到的资①、资本结构影响企业的资本成本。
所金成本是不同的,权益资本一般要比负债资本的成本要高出一些,经获取资本成本上的优以企业在正常情况下往往采取负债经营模式,势,降低经营风险。
如果企业的权益资本过度扩②、资本结构影响企业经营决策控制权。
被恶意控股股东过度干预企业生产可能会出现企业控制权旁落,张,经营情况,这是经营风险的另一个方面。
当企业总资产息税前利润率大于债务成③、资本结构影响企业价值。
提高企业价值;可以获得财务杠杆收益,本率时,企业进行债务融资,企业进行债务融资可以带来节税收益,提高企业价值。
三、利润质量分析页脚
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1、概述
利润质量是指企业利润的形成过程以及利润结果的合规性、效益性及公允性。
高质量的企业利润,应当表现为资产运转状况良好,企业所开展的业务具有较好的市场发展前景,企业有良好的购买能力、偿债能力、交纳税金及支付股利的能力。
高质量的企业利润能够为企业未来的发展奠定良好的资产基础。
反之,低质量的企业利润,则表现为资产运转不畅,企业支付能力、偿债能力减弱,甚至影响企业的生存能力。
2、主要特征
①、收入
②、费用
③、利润
3、作用
①、有助于解释、评价和预测企业的经营成果和盈利能力
②、有助于解释、评价和预测企业的偿债能力
③、有助于解释、评价和预测企业的战略实施效果
④、有助于解释、评价和预测企业的经营业绩
⑤、有助于解释、评价和预测企业的经营决策
4、项目分析特点
①、营业收入的品种构成分析
②、营业收入的地区构成分析
③、营业收入的客户构成分析
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④、营业收入的贡献价值分析
5、主要数据
项目|年份2017
2016
2015
2014
2013
加权净资产收益25.8826.8829.0629.4924.87
(%)率摊薄净资产收益23.4424.0225.8326.6116.19
(%)率摊薄总资产收益8.8910.5910.9410.728.99(%)率23.2825.0325.8427.31(%)毛利率25.41
6.867.739.84净利率(%)8.229.97
17.12
14.84
15.12
实际税率(%)
16.14
16.76
项目|年份
2017
2016
2015
2014
2013
营业总收入
2419亿
1598亿
亿1393
1423亿
1213亿
营业收入
2407亿
1590亿
亿1384
1417亿
1213亿
利息收入
12.07亿
亿7.894
9.002亿
6.325亿
2.902亿
手续费及佣金收入
万1.300
824.6万
573.7万
1027万
1.758万
营业总成本
2247亿
1438亿
亿1265
亿1297
1135亿
营业成本
1805亿
1156亿
亿1027
1057亿
928.2亿
利息支出
2.509亿
亿4.396
5.615亿
4.045亿
2.038亿
营业税金及附加
亿14.16
10.77亿
亿9.113
8.096亿
6.099亿
销售费用
267.4亿
亿176.8
148.0亿
147.3亿
124.3亿
管理费用
亿147.8
96.21亿
亿74.42
74.98亿
67.33亿
财务费用
8.159亿
-10.06亿
1.389亿
亿2.513
5.642亿
资产减值损失
亿2.691
亿3.808
476.6万
亿3.498
1.227亿
营业利润
亿216.3
173.2亿
亿149.2
134.5亿
93.24亿
利润总额
亿218.5
亿189.1
亿160.5
139.9亿
100.1亿
净利润
亿186.1
亿158.6
亿136.2
亿116.5
亿82.97
同过上述表格数据我们可以得知,美的集团每一年的净利润在逐年增加,同页脚
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时成本费用也逐年增加。
2013年至2017年的净利润额度增加101亿元左右,同时营业成本增加1000亿元左右。
结合上述分析可知美的集团资产运转状况良好,企业所开展的业务具有较好的市场发展前景,企业有良好的购买能力、偿债能力、交纳税金及支付股利的能力。
高质量的企业利润为企业未来的发展奠定良好的资产基础。
四、现金流量质量分析
1、概述
所谓现金流量的质量,是指企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行运转的质量。
具有较好质量的现金流量应当具有如下特征:
①、企业现金流量的状态体现了企业的发展战略的要求。
②、在稳定发展阶段,企业经营活动的现金流量应当与企业经营活动所对应的利润有一定的对应关系,并能为企业的扩张提供现金流量的支持。
2、特点
①、经营活动产生的现金流量
②、投资活动产生的现金流量
③、筹资活动产生的现金流量
3、作用
①、有助于解释、预测和评价企业的现金流量和现金获取能力
②、有助于解释、预测和评价企业的利润含金量、支付能力及偿债能力
③、有助于解释、预测和评价企业的现金质量及战略支撑能力
④、有助于解释、预测和评价企业的科学管理,合理进行经营决策
4、属性
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①、充足性
②、合理性
③、稳定性
5、美的集团现金流量使用请情况
项目|年份
2017
20162015
2014
2013
经营活动产生的现金流量
经营活动现金流入小计
2073亿
1343亿1627亿
1123亿
亿845.3
经营活动现金流出小计
1829亿
1360亿1075亿
875.2亿
亿744.7
经营活动产生的现金流量净额
244.4亿
267.0267.6亿亿
247.9亿
100.5亿
投资活动产生的现金流量
投资活动现金流入小计893.0亿
763.2
亿
26.19447.4亿亿16.83亿
投资活动现金流出小计
1240亿
961.0亿亿627.3
314.8亿
21.50亿
投资活动产生的现金流量净额
-347.4亿
-197.8亿-179.9亿
-288.6亿
-4.667亿
筹资活动产生的现金流量
筹资活动现金流入小计
638.4亿
263.8亿352.4亿
373.0亿
316.6亿
筹资活动现金流出小计
441.9亿
350.8352.6亿亿
亿447.1
亿370.2
筹资活动产生的现金流量净额
196.5亿
1.599亿-88.77亿
-74.10亿
-53.64亿
汇率变动对现金及现金等价物的影响
-3674万
2.526亿1667万
万-761.9
万-359.1
现金及现金等价物净增加额
亿93.18
-8492万73.26亿
亿-114.9
亿42.20
期末现金及现金等价物余额
218.3亿
51.87亿125.1亿
亿52.72
亿167.6
通过上述表格汇总表格可以得知:
现金流量结构合理,现金流入、流出无异常波动,企业的财务状况就基本良好。
拿到现金流量表,其次在注表中最后一栏“现金及现金等价物净增加额”中,数值为正数,表明企业本期有现金流入;再次,分别按现金流量表三大分类分析上述净流入(出)额的组成(三大分类为经营活动的现金流量、投资活动的现金页脚
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流量和筹资活动的现金流量)中看出企业现金流量管理较好,发展能力较高,在企业现在及未来的发展有较大的经济优势,盈利能力较为强大,资金财务预算能力不低,企业发展规模在经济中为上升趋势,实力较强,抗风险能力较好。
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