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基金从业资格考试材料基金基础知识

证券投资基金基础知识

（1）

1，沪深300股票指数证券投资基金用来跟踪沪深300指数的收益与风险。

被动型基金。

2，在市场经济条件下，价格是根据市场供求状况形成的。

期货价格是根据期货市场供求状况形成的。

【26】期货市场风险管理功能是通过套期保值实现的。

3，风险价值（VaR）：

价值风险、风险收益、风险报酬，在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或者投资机构造成的潜在最大损失。

4，国债的发行主体是国家，通常被认为不存在违约风险。

5，每股收益=税后利润/股本总数；净资产收益率=净利润/所有者权益

6，市盈率=每股市价/每股收益

7，公司解散或者破产清算时，公司的财产在不同的证券持有者中的清偿顺序：

债券持有者＞优先股股东＞普通股股东

8，《证券法》规定，证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以盈利为目的的法人。

设立证券登记结算机构必须经国务院证券监督管理机构批准。

9，资本资产定价模型关于同质化假定的条件包括：

①市场上有大量投资者，投资的只是微不足道的部分；②所有投资者的期限都是相同的，并且不在投资期限内对投资组合做动态调整；③投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产，如股票、债券、无风险借贷安排等；④不存在交易费用及税金；⑤投资者都是理性的，都以方差来度量投资风险；⑥具有同样的信息，对预期收益、风险及资产的相关性同判断，即对所有资产的收益率所服从的概率分布有一致的看法。

10，基金应计提的管理费=（前一日的基金资产净值*年费率）/当年实际天数

11，中国人民银行规定，买断式回购到期交易净价+债券在回购期间的新增应计利息应大于首期交易净价

12，战略性资产配置：

①反映投资者的长期投资目标与政策；②确定各大类资产比重，重在长期回报；③满足投资者风险与收益目标所做的长期资产的配比；④根据投资者的风险承受能力对资产做出的规划和安排。

13，场内证券交易清算与交收规则：

①净额清算原则；②共同对手方制度；③货银对付原则；④分级结算原则。

15，低于一些重大事物的决定，如公司合并、分立、解散等，需要股东投票表决通过。

16，全球投资业绩标准（GIPS）要求不同期间的回报率必须以几何平均方式相连接。

18，特雷诺比率来源于CAPM理论，表示的是单位系统风险下的超额收益率。

19，投资风险的主要因素包括：

①市场价格（市场风险），②在规定时间和价格范围的内买卖证券的难度（流动性风险），③借款方还债的能力和意愿（信用风险）

20，我国债券市场从银行柜台凭证式国债市场、交易所债券市场，发展到目前以银行间债券市场为主体，包括交易所债券市场和银行柜台债券市场（凭证式、记账式国债）的多元化、分层次的债券市场体系，且已成为中国金融市场的重要组成部分，为进一步完善我国金融市场体系和宏观调控体系发挥着非常重要的作用。

21，托管人以自身名义在中国登记结算公司上海分公司、深圳分公司分别开立结算备付金账户，用于与中国结算公司之间完成最终不可撤销的证券与资金交收。

净额交收资金通过PROP和D-COM系统划转。

22，完全负相关即相关系数为-1时，得到的是一个无风险组合，一个稳定的收益率。

23，资产回报率=（期末资产价格-期初资产价格）/期初资产价格*100%；收入回报率=期间收入/期初资产价格*100%

24，附息债券的麦考利久期小于其到期期限，对于零息债券而言，麦考利久期等于其到期期限。

25，由于投资政策说明书中涉及的投资者需求会不断变化，因此，投资政策说明书在制定之后也不能一成不变，需要定期或不定期的进行变更。

26，金融机构（包括银行和非银金融机构）买卖基金份额的差价收入征收营业税，非金融机构买卖基金份额的差价收入不征收营业税。

信托公司属于非银金融机构。

27，风险指标分事前和事后两类。

事前指标：

衡量和预测目前组合在将来的表现和风险情况；事后指标：

评价一个组合在历史上的表现和风险情况。

28，结算代理制度：

经中国人民银行批准可以开展结算代理业务的金融机构法人，受市场其他参与者的委托，为其办理债券结算业务的制度。

29，期望收益率（HPR）=（期末价格-期初价格+现金股息）/期初价格

30，到期收益率的影响因素：

①票面利率–与债券到期收益呈同方向增减。

②债券市场价格-与到期收益呈反方向增减，③计息方式-固定利率债券比零息债券的到期收益高，④再投资收益率

31，折现率：

将未来某时点资金的价值折算为现在时点的价值的利率

32，开放式基金的会计分期以日为单位。

目前我国的基金会计核算均已细化到日。

33，内在价值法：

绝对价值法、收益贴现模型，具体分为股利贴现模型（DDM）、自由现金流量贴现模型（DCF）、超额收益贴现模型（经济附加值模型）

34，报价驱动市场中，做市商通常由具备一定实力和信誉的证券投资法人承担，本身拥有大量可交易证券，买卖双方均直接与做市商交易，而买卖价格由做市商报出。

35，风险和预期收益，偏股型基金、灵活配置型基金＞偏债型基金；股债平衡基金的风险与收益较为适中；混合基金，灵活调配，既承担股市风险又承担债市风险。

36，投资目标与范围不同的基金，其投资策略，业绩比较基准都可能不同。

货币你基金与指数基金不具备可比性。

37，马克维茨于1952年开创了均值方差法为基础的投资组合理论。

38，相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。

39，公司发行的权益类证券种类：

权益性凭证、权益类证券，常见的有股票、存托凭证、可转换债券和认股权证

40，用以反映货币市场基金风险的指标有：

投资组合平均剩余期限、融资比例、浮动利率债券投资等。

浮动利率债券影响货币已经的风险和预期收益率。

41，基金的业绩归因：

计算出基金超额收益的基础上可以将其分解，眼睛基金超额收益的组成。

42，上海证券交易所接受大宗交易的时间为每个交易日9:

30-11:

30,13:

00-15:

30，每个交易日15:

00-15:

30，交易所交易主机对买卖双方的成交申报进行成交确认。

43，买断式回购：

一方（正回购方-最开始的融资方）在将回购债券出售给另一方（逆回购方），逆回购方在首期结算日向正回购方支付首期资金结算的同时，双方约定在将来某一日期（到期结算日）由正回购方以约定价格（到期资金结算额）从逆回购方回购债券的交易。

44，所有衍生工具都会规定一个合约到期日；衍生工具的交割价格是未来买卖合约标的资产的价格，通常取决于合约标的资产的价格和交易双方的预期；一些衍生工具在结算时要求实物交割；其他的衍生工具允许计算出现净现金盈亏，用现金结算。

所有的衍生品合约都有基础标的物。

45，主动投资的目标是扩大主动收益，缩小主动风险，提高信息比率。

被动投资目标是同时减少跟踪偏离度和跟踪误差。

46，远期合约、期货合约和大部分交换合约都包括买卖双方在未来应尽的义务，因此他们有时被称为远期承诺或者双边合约。

期权合约和信用违约互换合约只有一方在未来有义务，被称为单边合约。

期货合约是标准化合约。

远期合约是一种非标准化的合约，即远期合约一般不会在交易所进行交易，而在金融机构之间或金融机构与客户之间通过谈判后签署。

基础性衍生工具：

远期合约、期货合约、期权合约、互换合约

47，应付赎回款不属于基金资产。

基金资产包括：

银行存款、债券、股票等

48，2006年11月2日，我国第一只试点债券型QDII基金发行。

华安国际配置基金，初始额度5亿美元。

49，在不卖空资产的情形下，无论怎样搭配投资组合，系统性因素总是使得投资组合中的所有资产出现同向的收益波动，从而投资组合也出现同向的收益波动。

50，系统性风险是指在一定程度上无法通过一定范围的分散化投资来降低的风险。

51，资本市场线实际上指出了有效投资组合风险与预期收益率之间的关系，提供了衡量有效投资组合风险的方法。

52，另类投资的优点：

大多数具有“抗通胀”特性；可以分散风险；可以实现投资组合多元化。

局限性：

信息透明度较高。

53，贝塔系数是评估证券或投资组合系统向风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。

--根据历史数据算出来贝塔系数为1.3，则该基金的净值变动方向与市场一致；当市场上涨1%时，改基金净值上涨幅度1.3%；基金净值变动幅度比市场大。

54，浮动利率债券的利息在支付日根据当前市场利率重新设定，从而在市场利率上升的环境中具有较低的利率风险，而在市场利率下行的环境中具有较高的利率风险。

利率风险指的利率变动引起债券价格波动的风险，债券的价格与利率呈反向变动关系。

55，基金托管人按基金合同规定的估值方法、时间、程序对基金管理人的计算结果进行复核，复核无误后签章返回给基金管理人，由基金管理人对外公布，并由基金注册登记机构根据确认的基金份额净值计算申购，赎回数额。

56，可以暂停估值的情形：

①基金投资所涉及的证券交易所遇法定节假日或其他原因暂停营业。

②不可抗力或其他情形致使基金管理人、基金托管人无法准确评估基金资产价值。

③占基金相当比例的投资品种的估值出现重大转变，而基金管理人为保障投资人的利益已决定延迟估值。

④出现基金管理人认为属于紧急事故的任何情况，会导致基金管理人不能出售或评估基金资产的。

⑤中国证监会和基金合同认定的其他情形。

57，假设在净增长率服从正态分布时，可以期望约67%的情况下，净值增长率会落入平均值正负1个标准差的范围内。

95%的情况下基金净值增长率会落在正负2个标准差的范围内。

58，申请合格境外投资者资格，应具备的条件：

①财务稳健，资信良好，达到中国证监会规定的资产规模等条件。

对资产管理机构（基金管理公司）而言，经营资产管理业务应在2年以上，最近一个会计年度管理的证券资产不少于5亿美元。

②从业人员符合所在国家或地区的有关从业资格的要求。

③有健全的治理结构和完善的内控制度，经营行为规范，近3年未受到监管机构的重大处罚。

④申请人所在国家或地区有完善的法律和监管制度，其证券监管机构已与中国证监会签订监管合作谅解备忘录，并保持着有效的监管合作关系。

⑤中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。

59，不论档期收益率与到期收益率近似程度如何，档期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。

60，股票回购主要3种方式：

场内公开市场回购、场外协议回购、要约回购

61，根据中国人民银行2013年12号文的规定，，目前硬件债券市场债券结算主要采用券款对付的方式。

62，无论是自上而下还是自下而上的策略，基金的投资组合构建在大类资产、行业、风格以及个股几个层次上都可能受到基金合同、投资策略、基金经理能力等多方面的约束。

63，交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责投资组合交易指令的审核、执行、反馈

64，由于货币具有时间价值，即使2笔金额相等的资金，如果发生在不同的时期，其实际价值量也是不相等的。

65，实际利率：

指在物价不变且购买力不变的情况下的利率，或者当价格有变化，扣除通货膨胀以后的利息率。

66，当对估值原则或程序有异议时，托管人有义务要求基金管理公司做出合理解释，通过积极商讨达成一致意见。

67，资产配置带来的超额收益

68，根据《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》的要求，基金管理公司应制定健全有效的估值策略和程序，建立相关的信息披露制度和内部控制制度，履行信息披露义务，并在估值方法和调整幅度做出重大变化时进行公告或解释。

69，零息债券以低于面值的价格发行，到期日支付的面值和发行时价格的差额即为投资者的收益。

70，头寸越大，对市场价格的冲击越明显，交易所需的时间也越长，执行时间的延长就会导致机会成本的增加。

市场冲击是交易行为对价格产生的影响。

71，股价上升，可转换债券的转换价值也上升。

普通股的价格远低于转换价格，则转换价值就低。

72，利率互换：

互换合约双方同意在约定期限内按不同利息计算方式向对方支付由币种相同的名义本金额所确定的利息。

【92】双方的现金流分别根据浮动利率和固定利率计算。

73，过户费：

委托买卖的股票、基金成交后，买卖双方为变更证券登记所支付的费用。

这笔收入属于中国结算公司的收入，有证券经纪商在同投资者清算交收时代为扣收。

74，净资产收益率是衡量企业最大化股东财务能力的比率。

--企业最重要的经营目标是最大化股东财务

75，低风险高流动性是货币市场基金的主要特征。

投资组合平均剩余期限是反映基金组合风险的重要指标。

76，债券远期交易从交易日至结算日的期限（含成交日不含结算日）由交易双方确定，但最长不得超过365天。

77，在一个并非完全有效的市场上，主动投资策略比被动投资策略更能体现其价值，从而给投资者带来较高的回报。

78，贝塔系数＞0时，投资组合的价格变动方向与市场一致；贝塔系数＜0时，投资组合的价格变动方向与市场相反；贝塔系数=1时，投资组合的价格变动幅与市场一致；贝塔系数＞1时，价格变动幅度大于市场；贝塔系数＜1，＞0时，价格变动幅度小于市场。

79，《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定，封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次；封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利润的90%。

80，当投资组合的资产数量不断增加时，改投资组合所包含的非系统风险被坟山，变得越来越小，但系统性风险无法被分散，会大致保持稳定。

81，2014年4月10日，中国证监会正式批复上海证券交易所和香港联合交易所开展沪港股票交易互联互通机制试点，简称沪港通。

82，根据我国现行的有关交易制度规定，债券竞价交易和权证交易实行当日回转交易，即投资者可以再交易日的任何营业时间内反卖出已买入但未完成交收的债券和权证；B股实行交易次日起回转交易。

深圳证券交易所对专项资产管理计划收益权份额协议交易也实行当日回转交易。

83，资产负债表的基本作用：

①列出企业占有资源的数量和性质，②反映企业的融资来源和去向，③为分析收入来源及其稳定性提供了基础

84，根据《证券法》的规定，证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。

85，目前我国股票基金大部分按照1.5%的比例计提基金管理费，债券基金的管理费率一般低于1%，货币市场基金的管理费率不高于0.33%

86，股票拆分对公司的资本结构和股东权益不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价下降，二股东的持股比例和权益总额及其各项权益余额都保持不变。

88，交易所上市的有价证券（包括股票、权证等）以其估值日在证券交易所挂牌的市价进行估值。

89，基金财务会计报表包括：

资产负债表、利润表、净值变动表等

90，对于目标就是复制某指数的被动型投资策略（如指数基金），由于跟踪偏离度在理论上应该为零，所以跟踪误差理论上也为零。

…由于交易费和流动性成本等影响，不可能做到跟踪武昌为零。

91，

93，封闭式基金只能采取现金分红

94，银行间债券交易的结算日有T+0和T+1两种，T为交易达成日。

+0表示当日办理债券结算，+1指次一营业日办理债券结算。

95，詹森α是在CAPM上发展出的一个风险调整差异衡量指标。

衡量的是基金组合收益中超过CAPM模型预测的超额收益。

若αp=0，资金组合的收益率与处在相同风险水平的被动组合的收益率不存在显著差异；αp＞0，优于市场指数表现；αp＜0，弱于市场指数表现。

96，

97，不同随机变量之间的联系是相关系数。

用相关变量累对随机变量的相关性进行描述。

98，货币市场工具一般指短期的（1年之内）、具有高流动性低风险证券。

包括：

银行回购协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。

100，采用估值技术确定公允价值时，应尽可能使用市场参与者在定价时考虑的所有市场参数，并应通过定期校验确保估值技术的有效性。

3，交易部的交易员充当着重要的角色，一方面要以投资有利的价格进行证券交易，另一方面要向基金经理及时反馈市场信息

6，在标准差一预期收益率平面中，加入无风险资产的可行投资组合集的上沿及下沿为射线，而不是双曲线。

8，用复利法计算第n期期末终值的一般公式为：

FV=PV*（1+i）ⁿ

9，对交易所上市交易的可转换债券按当日收盘价作为估值全价。

采用市值估值的为-权证、股票、企业债

10，相对价值法主要包括市盈率模型、市净率模型、市销率模型、市现率模型、企业价值倍数

11，海外的基金多数是每个交易日估值，但也有一部分基金是每周估值一次，有的甚至每半个月、每月估值一次。

13，根据市场条件不同，通常有三种指数复制方法：

完全复制、抽样复制、优化复制。

所使用的样本股票的数量依次递减，跟踪误差依次递增。

14，如果一个投资组合是有效的，那么投资者就无法找到另一个预期收益率更高且风险更低的投资组合。

17，在有异常值的情况下，中位数能够免疫极端值的影响，较好的反映投资策略的真实水平；而平均数（均值）则很容易受到极端值的冲击，使其对于数据的判别效果产生较大的误差。

因此，与均值相比，中位数的评价结果往往更为合理和贴近实际。

18，投资政策说明书的内容：

投资回报率目标、投资范围、投资限制（期限、流动性、合规等）、业绩比较基准。

有些还包括投资决策流程、投资策略与交易机制等内容。

19，中央银行票据是由于中央银行发行的用于调节商业银行超额准备金的短期债务凭证，简称央行票据或央票。

20，按逆回购方是否有权处置回购协议的标的国债划分，国债回购可以分为质押式回购和买断式回购。

短期融资工具，最长期限不超过1年。

22，基金A在持有期为1年、置信水平为95%的情况下，计算的风险价值为5%，表明该基金在1年中的损失有95%的可能性不会超过5%。

27，为了防范证券结算风险，我国设立了证券结算风险基金，用于垫付或弥补因违约交收、技术故障、操作失误、不可抗力等造成的证券登记结算机构的损失。

30，投资者要求对承担信用风险进行补偿，这导致了市场上信用风险较高的企业债券与同期限、同息票率的国债相比价格更低，收益率更高。

这个高出的收益率成为信用风险溢价。

31，无风险利率（Rr）是对放弃即期消费的补偿。

33，复利，指不仅本金要计利息，利息也要记利息

36，债券投资组合构建需要考虑信用结构、期限结构、组合久期、流动性和杠杆率等因素。

37，可转换债券的基本要素包括：

股票、票面利率、转换期限、转换价格、转换比例、赎回条款、回售条款等。

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