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财务成本管理总结
财务成本管理总结
篇一:
20XX年cPa《财务成本管理》知识点总结(完美版)
一.财务管理总论
(一)目标
财务管理的目标,取决于企业的总目标。
企业的目标为生存、发展、获利。
(1)力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力,减少破产的风险,长期稳定生存下去,对财务管理的第一个要求。
长期亏损,企业终止的内在原因,不能偿还到期债务,直接原因。
(2)筹集企业发展的资金,第二个要求。
(3)通过合理、有效的使用资金使企业获利,第三个要求。
企业最具综合能力的目标是盈利。
盈利不但体现了企业的出发点和归宿,而且可以概括其他目标的实现程度,并有助于其他目标
的实现
企业的财务目标:
(1)利润最大化(利润总额)。
缺点:
没有考虑利润的取得时间,没有考虑所获利润和投入资本额的关系,没有考虑获取利润和所承担风险的关系。
(2)每股盈余最大化(每股利润或权益资本净利率)。
缺点:
没有考虑每股盈余取得的时间,没有考虑每股盈余的风险性。
(3)股东财富最大化(每股股价)。
缺点:
难以计量。
股价的高低,代表了投资大众对公司价值的客观评价。
它以每股价格表示,反映了资本与获利之间的关系;它受预期每股盈余的影响,
反映了每股盈余大小及取得的时间;它受企业风险大小的影响,可以反映每股盈余的风险。
新编:
(1)股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。
股东财富增加=股东权益的市场价值-股东投资资本=权益的市场增加值
权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。
(2)假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义。
如无假设条件,股价最大化与增加股东财富并不具有同等。
企业与股东之间的交易也会影响股价,但并不影响股东财富。
如,分派股利时股价下跌,回购股票时股价上升等。
(3)假设股东投资资本和利息率不变,企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。
如无假设条件,不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。
因为企业价值增加=权益价值增加+债务价值增加,而债务价值的变化是由市场利率变化引起。
(二)影响财务管理目标实现的因素。
新编:
股东价值的创造,是由企业长期的现金创造能力决定的。
创造现金的最基本途径,一是提高经营现金流量,二是降低资本成本。
三个结论:
1、经营活动:
取决于销售收入和成本费用两个因素。
结论:
推动股价上升的利润因素,不仅是当前的利润,还包括预期增长率。
2、投资活动:
包括资本资产投资和营运资产投资。
结论:
投资资本回报率反映了企业的盈利能力,是决定股价高低的关键因素。
3、筹资活动:
结论:
如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会,多余现金用于再投资有利于增加股东财富,否则就应把钱还给股东。
(三)股东、经营者和债权人利益的冲突和协调
股东的目标:
即财务管理的目标(股东财富最大化)
经营者的目标:
增加报酬,增加闲暇时间,避免风险
背离股东目标的表现:
道德风险,逆向选择
防止背离的方法:
监督,激励。
最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失之和为最小。
债权人的目标:
获取利息,到期收回本金
防止其利益受伤害的方法:
寻求立法保护(破产时优先接管,优先于股东分配剩余财产),借款合同限制性条款(规定资金用途(:
财务成本管理总结),规定不得发行新债,限制发行新债的数额),拒绝进一步合作,不再提供新的借款,提前收回借款。
(四)财务管理的对象:
资金的循环和周转
(1)盈利企业也可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难;
(2)亏损额小于折旧额的企业,应付日常的现金开支并不困难;
营业现金净流量=营业现金流入-营业现金流出
=营业收入-付现成本-所得税
=营业收入-(付现成本+折旧)-所得税+折旧
=营业收入-营业成本-所得税+折旧
=营业税后利润+折旧
即每期的现金增加是营业税后利润与折旧两者之和,营业利润和现金流量的差异是由非付现费用(折旧,待摊等)引起的。
(3)任何要迅速扩大经营规模的企业,都会遇到相当严重的现金短缺问题;
(4)通货膨胀造成的现金流转不平衡,不能靠短期借款解决。
【例题】以下关于现金流转的表述中,正确的有()。
(20XX年)
a.任何企业要迅速扩大经营规模,都会遇到现金短缺问题
B.亏损额小于折旧额的企业,只要能在固定资产重置时从外部借到现金,就可以维持现有局面(错)。
短期看,在固定资产重置以前可以维持下去。
(对)
c.亏损额大于折旧额的企业,如不能在短期内扭亏为盈,应尽快关闭
d.企业可以通过短期借款解决通货膨胀造成的现金流转不平衡问题
【答案】ac
【解析】任何要迅速扩大经营规模的企业,都会遇到相当严重的现金短缺情况,所以选项a正确;亏损额小于折旧额的企业,在固定资产重置以前可以维持下去,当企业需要重置固定资产时,财务主管的惟一出路就是设法借钱,然而这种方法只能解决一时的问题,它增加了以后年度的现金支出,会进一步增加企业的亏损,所以选项B错误;亏损额大于折旧额的企业,是濒临破产的企业,这类企业不从外部补充现金将很快破产,然而这类企业从外部寻找资金来源是很困难的,所以如不能在短期内扭亏为盈,应尽快关闭,即选项c正确;通货膨胀造成的现金流转不平衡,不能靠短期借款解决,因其不是季节性临时现金短缺,而是现金购买力被永久地“蚕食”了,所以选项d错误。
(五)财务管理的内容:
筹资决策、投资决策和股利决策。
(五)财务管理的主要职能:
决策、计划和控制。
(六)财务管理的原则:
即理财原则,指人们对财务活动的共同的、理性的认识。
财务管理理论包括:
假设、概念、原理、原则
财务管理实务包括:
原则、程序、方法。
理财原则是理论和实务的结合部分。
特征:
(1)是财务假设、概念和原理的推论。
(2)必须符合大量观察和事实,被多数人所接受。
(3)是财务交易和财务决策的基础。
(4)为解决新的问题提供指引。
(5)不一定在任何情况下都绝对正确。
理财原则的内容:
3类12条
1.有关竞争环境的原则(资本市中人的行为规律的基本认识)
(1)自利行为原则:
概念(指人们在进行决策是按照自己的财务利益行事,在其他条件相同的情况下人们会选择对自己经济利益最大的行动)
依据(理性的经济人假设)
应用(委托代理理论、机会成本的概念)
(2)双方交易原则:
概念(指每一项交易都至少存在两方,在一方根据自己的经济利益决策时,另一方也会按照自己的经济利益决策行动,并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力,因此你在决策时要正确预见对方的反应。
)
依据(至少两方、零和博奕、各方都是自利的)
应用(要求在理解财务交易时不能以我为中心,在谋求自身利益的同时要注意对方的存在,以及对方也在遵循自利行为原则行事;要求在理解财务交易时注意税收的影响)
(3)信号传递原则:
是自利行为原则的延伸。
概念(指行动可以传递信息,并且比公司的声明更有说明力)
应用(要求根据公司的行为判断它未来的收益状况;要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息)
(4)引导原则:
是行动传递信号原则的一种运用。
概念(指当所有办法都失败时,寻找一个可以依赖的榜样作为自己的引导)
适用范围(一是理解存在局限性,认识能力有限,找不到最优的解决方案办法;二是寻找最优方案的成本过高)不会找到最优方案,但可避免最差的行动。
应用(行业标准概念;免费跟庄概念)
2.有关创造价值的原则(人们对增加企业财富基本规律的认识)
概念(指新创意能获得额外报酬)
应用(直接投资项目、经营和销售活动)
(2)比较优势原则
概念(指专长能创造价值)
依据(分工理论)
应用(人尽其才,物尽其用;优势互补)
(3)期权原则(指估价时要考虑期权的价值)
(1)有价值的创意原则
有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值
(4)净增效益原则
概念(指财务决策建立在净增效益的基础上,一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益)
应用(差额分析法;沉没成本概念)
一个方案的净收益=该方案现金流入减去现金流出的差额(现金流量净额)
现金流入和流出都是指该方案引起现金流量的增加额,这些现金流量依存于特定方案,如果不采纳该方案就不会发生这些现金流入和流出。
3.有关财务交易的原则(人们对财务交易基本规律的认识)
(1)风险-报酬权衡原则
概念(指风险和报酬之间存在一个对等关系,投资人必须对报酬和风险作出权衡)
现实市场中只有高风险同时高报酬和低风险同时低报酬的投资机会。
(2)投资分散化原则
概念(指不要把全部财富投资于一个公司,而要分散投资)
依据(投资组合理论-若干中股票组成的投资组合,其收益是这些股票收益的加权平均数,但其风险要小于这些股票的加权平均风险)
(3)资本市场有效原则
概念(指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息,而且面对新信息完全能迅速地做出调整)
应用(要求理财时重视市场对企业的估价;要求理财时慎重使用金融工具)
如果资本市场是有效的,购买或出售金融工具的交易的净现值就为零。
公司作为从资本市场上取得资金的一方,很难通过筹资获得正的净现值(或很难增加股东财富)。
在资本市场上,只获得与投资风险相称的报酬,也就是与资本成本相同的报酬,很难增加股东财富。
(4)货币时间价值原则
概念(指在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素)
应用(现值概念;早收晚付观念)
(八)财务管理的环境(法律环境、金融市场环境、经济环境)
金融性资产指现金或有价证券等可以进行金融市场交易的资产
特点:
流动性、收益性、风险性。
流动性和收益性成反比,收益性和风险性成正比。
利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率
纯粹利率指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。
纯粹利率+通货膨胀附加率=无风险报酬率(近似等于无风险报酬率)。
在无通货膨胀时,国库券的利率可以视为纯粹利率。
其高低受平均利润率、资金供求关系、国家调节的影响。
利率最高不能超过平均利润率,最低不能等于零或小于零。
二、财务报表分析
篇二:
【由厚到薄】20XX年cPa财务成本管理总结(完整版)
(1)
20XX年注册会计师考试财务成本管理复习总结
第一章财务管理概述
第一节财务管理的内容
一、财务管理的内容
(一)、基本框架
上图为财务管理的主要活动的结构图,即投资活动,筹资活动和营运资本管理。
教材的第一章至第十五章均属于财务管理的内容,其基本的架构就是按照上述的财务管理活动来安排的。
(二)、详细阐述1.长期投资特征
2.长期筹资决策的主要问题的资本结构决策(10章、12章)、债务结构决策(12章、13章)和股利分配决策(11章)。
长期债务资金和权益资金的特定组合,称为资本结构。
资本结构决策是最重要的筹资决策。
3.营运资本管理包括营运资本投资(14章)和营运资本筹资(15章)。
营运资本投资的主要内容是决定持有多少现金、存货和应收账款,营运资本筹资主要是决定向谁借入短期资金,借多少短期资金,以及是否需要采用赊购融资等。
二、各种企业组织形式的特点
三、财务管理的职能(了解)
决策、计划、控制
第二节财务管理的目标
一、财务管理目标概述
(二)每股收益最大化
(三)股东财富最大化(本书观点)
二、财务目标与经营者
三、财务目标与债权人
四、财务目标与利益相关者(略)五、财务目标与社会责任
第三节金融市场
一、金融资产
(一)金融资产的概念
金融资产是经济发展到一定阶段的产物,是人们拥有生产经营资产、分享其收益的所有权凭证。
(二)金融资产的特点
金融资产具有资产的一般属性,一是收益性,即预期可以产生回报;二是风险性。
即预
二、资金提供者和资金需求者
篇三:
【由厚到薄】20XX年cPa财务成本管理总结(完整版)
(2)
第七章企业价值评估
本章难度非常大,建议大家在复习本章时候重点把握书上例题和有关概念。
同时结合第二章内容对管理员资产负债表、管理用利润表和管理用现金流量表的各报表项和编制方法进行熟悉。
另外请重点掌握本章的两阶段模型的计算步骤和方法。
对于相对价值法,除了掌握三种指标的计算方法以及修正后的计算方法,重点掌握三种指标的优缺点和适用条件,以及各指标的驱动因素和关键因素。
第一节企业价值评估概述
一、价值评估的意义
企业价值评估简称价值估价或企业估值,目的是分析和衡量一个企业或一个经营单位的公平市场价值,并提供有关信息以帮助投资人和管理当局改善决策。
二、价值评估的目的
价值评估的目的帮助投资人和管理当局改善决策。
1.价值评估可以用于投资分析。
2.价值评估可以用于战略分析。
3.价值评估可以用于以价值为基础的管理。
三、企业价值评估的对象
企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。
企业整体的经济价值是指企业作为一个整体的公平市场价值。
(一)企业的整体价值
企业的整体价值观念主要体现在以下四个方面:
1.整体不是各部分的简单相加2.整体价值来源于要素的结合方式
3.部分只有在整体中才能体现出其价值4.整体价值只有在运行中才能体现出来
(二)企业的经济价值
经济价值是指一项资产的公平市场价值,通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量。
需要注意的问题:
1.区分会计价值与经济价值
2.区分现时市场价值与公平市场价值
现时市场价值指市场价格,实际上是现行市价。
现时市场价格可能是公平的,也可能是不公平的。
所谓“公平市场价值”是指在公平的交易中,熟悉情况的双方,自愿进行资产交换或债务清偿的金额。
(三)企业整体经济价值的类别1.实体价值与股权价值
企业实体价值=股权价值+净债务价值
企业全部资产的总体价值,称为“企业实体价值”。
股权价值在这里不是所有者权益的会计价值(账面价值),而是股权的公平市场价值。
净债务价值也不是它们的会计价值(账面价值),而是债务的公平市场价值。
2.持续经营价值与清算价值
(1)企业能够给所有者提供价值的方式有两种:
持续经营价值(简称续营价值):
由营业所产生的未来现金流量的现值。
清算价值:
停止经营,出售资产产生的现金流。
(2)在大多数的情况下,评估的是企业的持续经营价值。
(3)一个企业的公平市场价值,应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个。
(4)一个企业的持续经营价值已经低于其清算价值,本应当进行清算。
但是,也有例外,那就是控制企业的人拒绝清算,企业得以持续经营。
这种持续经营,摧毁了股东本来可以通过清算得到的价值。
3.少数股权价值与控股权价值
(1)所有权和控制权关系
企业的所有权和控制权是两个极为不同的概念。
买入企业的少数股权和买入企业的控股权,是完全不同的两回事。
买人企业的少数股权,是承认企业现有的管理和经营战略,买入者只是一个旁观者。
买入企业的控股权,投资者获得改变企业生产经营方式的充分自由,或许还能增加企业的价值。
在这里可以跟大家分享一点经验,(经验分享看过的不用看了):
不知大家是否有跟我一样的“考霸”经历,注会、司法、国考、省考、建筑、环境监测.....,不知大家是否也有过跟我一样的迷茫?
在现在这个社会,确实是你不迷茫,你都不好意思说自己是出来混的,其实好多考试相信大家都是报着试一试的心态去做的,没有自己的一套完整的学习和复习策略,也没有一个势在必得的“目标”,我做事情是不做就不做,要做就做绝,确定了,我会
选择跪着也要走下去,相信大家都没有我这样的“疯狂”,并且我都是不报什么培训班的在,都是靠自己苦下功夫通过考试的,帖子中也有提到我的记忆理解都比较好,特别是阅读能力,我现在有将近3500字每分钟的阅读速读,所以复习效率自然是不用说,提醒一下大家,面对这么多的考试以及当今社会这么的压力,不提高学习的效率真的是步步维艰,给大家推荐个提高学习效率的方法,对于时间不够用,效率低的同学特别适用,本人切身体验,没用不会推荐,练习1500字/分钟的阅读速度是免费的,大家放心,学习掌握了,基本上等于成功了一半,针对注册会计师这样一次考6门,基本上每个地方都需要详细记忆的考试来说再适合不过,建议练上30小时足矣。
已经给大家找好了下载的地址,先按住键盘最左下角的“ctrl”按键,请直接点击这里下载。
同时在这里也希望大家找准自己的目标,把时间和经历用在关键的地方,另外有一个很好的练习软件,这几年考过的同事反应不错,也给大家推荐下,按住键盘最左下角的“ctrl”按键,请直接点击这里下载。
有经济条件的同学,千万不要吝啬,花点小钱在自己的未来上是最值得的,记得好好学习,只有自己能帮助自己。
祝愿每一位有梦想的同学早日实现自己的理想!
帮大家祈福!
加油!
第二节现金流量折现模型
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