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《财务管理学》

习题集

（第二次修订）

河北经贸大学会计学院

财务管理教研室编

2009年8月

《财务管理学》练习题

第一章总论

1、企业财务活动的基本要素及其特征?

2、企业的财务关系包括哪些方面？

3、企业总经理、财务副总经理、财务总监在企业中的定位以及各自承担的企业使命是什么？

4、企业投资、筹资、资本营运、资金分配几个概念的区别与联系？

5、结合财务理论成长的过程和时代背景，说明国家经济环境因素对财务理论发展的影响。

6、我国企业财务管理活动的法律、法规有哪些？

7、5个现代财务管理理论模块的代表人物是谁？

他们的理论贡献是什么？

8、金融环境对企业财务活动的影响？

9、现代企业要求的财务管理者职业道德？

第二章财务管理的价值观念

1、假设利民工厂有一笔123600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240000元。

要求：

试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。

2、某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开始还款，每年还款一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12%。

要求：

试计算每年应还款多少？

3、某人现在准备存入一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款利率为10%。

要求：

计算此人目前应存入多少钱？

4、某人每年初存入银行50元，银行存款利息率为9%。

要求：

计算第10年末的本利和为多少？

5、时代公司需用一台设备，买价为1600元，可用10年。

如果租用，则每年年初需付租金200元。

除此以外，买与租的其他情况相同。

假设利率为6%。

要求：

用数据说明购买与租何者为优。

6、某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利一次。

银行规定前10年不用还本付息，但从第11年到第20年每年年末偿还本息5000元。

要求：

用两种方法计算这笔借款的现值。

7、某企业在第1年年初向银行借入100万元，银行规定从第1年到第10年每年年末等额偿还13.8万元。

当利率为6%时，年金现值系数为7.360元；当利率为8%时，年金现值系数为6.710。

要求：

计算这笔借款的利息率。

8、时代公司目前向银行存入140000元，以便在若干年后获得300000元，现假设银行存款利率为8%，每年复利一次。

要求：

计算需要多少年存款的本利和才能达到300000元。

9、5年前发行的一种第20年末一次还本100元的债券，债券票利率为6%，每年年末付一次利息，第5次利息刚刚付过，目前刚发行的与之风险相当的债券，票面利率为8%。

要求：

计算这种旧式债券目前的市价应为多少？

10、某公司发行一种债券，年利率为12%，按季计息，1年后还本付息，每张债券还本付息100元。

要求：

计算该种债券的现值是多少？

11、不同经济情况下麦林电脑公司和天然气公司的报酬率及概率分布如下表。

经济情况

概率

K

K1

K2

繁荣

正常

衰退

0.3

0.4

0.3

100%

15%

-70%

20%

15%

10%

要求：

比较两公司风险的大小。

12、假设红星电器厂设备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得年报酬及概率资料见下表。

市场情况

预计年报酬（Xi）（万元）

概率（Pi）

繁荣

一般

衰退

600

300

0

0.3

0.5

0.2

若已知电器行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%。

要求：

试计算红星电器厂该方案的风险报酬率和风险报酬额。

13、假设你是一家公司的财务经理，准备进行对外投资，现有三家公司可供选择，分别是凯西公司、大卫公司和爱德华公司。

三家公司的年报酬率以及其概率的资料如下表所示。

市场状况

发生概率

投资报酬率

凯茜公司

大卫公司

爱德华公司

繁荣

一般

衰退

0.3

0.5

0.2

40%

20%

0

50%

20%

-15%

60%

20%

-30%

假设无风险报酬率为10%，凯西公司的风险报酬系数为8%，大卫公司风险报酬系数为9%，爱德华公司风险系数为10%。

作为一名稳健的投资者，欲投资于期望报酬率较高而风险报酬率较低的公司。

要求：

试通过计算作出选择。

14、无风险报酬率为7%，市场上所有证券的平均报酬率为13%，现有如下四种证券。

证券

ABCD

相应的β

1.51.00.62.0

要求：

计算上述四种证券各自的必要报酬率。

15、国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。

要求：

（1）计算市场风险报酬率。

（2）当β值`为1.5时，必要报酬率应为多少？

（3）如果一投资计划的β值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资？

（4）如果某股票的必要报酬率为11.2%，其β值应为多少？

16、某股票投资者拟购买甲公司的股票，该股票刚刚支付过的每股股利为2.4元，现行的国库券的利率为12%，平均风险股票的收益率16%，该股票的β系数为1.5。

要求：

解答以下独立问题：

（1）假设股票在未来时间里股利保持不变，当时该股票的市价为15元／股。

该投资者是否购买？

（2）假设该股票股利固定增长，增长率为4%，则该股票的价值为多少？

第三章财务分析

1、四海公司有关资料如下：

（1）2010年损益表整理如下表。

四海公司损益表

2010年12月31日单位：

元

项目

金额

销售收入

减：

销售成本

销售费用

12500000

8500000

720000

销售利润

减：

管理费用

财务费用

3280000

1460000

180000

税前利润

减：

所得税（33%）

1640000

541200

税后利润（净利润）

1098800

（2）2010年优先股股利为150000元，普通股股利450000元，假定2011年优先股和普通股的股利总额均无变化。

（3）预计2011年销售收增长20%。

要求：

（1）试运用销售百分比法编制2011年预计损益表。

（2）试测算2011年当年的留用利润额。

2、五洲公司有关资料如下：

（1）2010年损益表经整理列示如下表。

五洲公司损益表

2010年12月31日单位：

元

项目

金额

销售收入

减：

销售成本

销售费用

1280000

800000

40000

销售利润

减：

管理费用

财务费用

440000

220000

20000

税前利润

减：

所得税（33%）

200000

66000

税后利润（净利润）

134000

（2）该公司未发行优先股，2010年普通股股利为50000元，预定2011年普通股股利总额随净利润等比例增减。

（3）预计2011年销售收入增加至1400000元。

要求：

（1）试运用销售百分比法编制2011年预计损益表。

（2）试测算2011年当年的留用利润额。

3、六环公司的有关资料如下：

（1）2010年资产负债表见下表。

六环公司资产负债表

2010年12月31日单位：

元

项目

金额

资产

流动资产：

现金

应收账款

存货

预付费用

50000

200000

10000

90000

流动资产合计

长期投资

固定资产原值

减：

累计折旧

350000

30000

800000

200000

固定资产净值

600000

资产总计

980000

负债及股东权益

流动负债：

应付费用

应付票据

应付账款

60000

170000

80000

流动负债合计

长期负债

股东权益

普通股股本（10000股）

留用利润

310000

200000

250000

220000

股东权益合计

470000

负债及股东权益总计

980000

（2）2010年实际销售收入为2000000元，预计2011年销售收增长10%。

（3）公司预定2011年增加长期投资50000元。

（4）预计2011年税前利润占销售收入的比率为10%，公司所得税税率为40%，税后利润的留用比率为50%。

要求：

（1）试编制六环公司2011年预计资产负债表。

（2）采用简便方法测算该公司2011年需要追加外部筹资的数量。

4、七星公司的有关资料如下：

（1）七星公司预计2011年需要增加外部筹资49000元。

（2）该公司敏感负债与销售收入的比率为18%，税前利润占销售收入的比率为8%，所得税率33%，税后利润50%留用于企业。

（3）2010年销售收入为15000000元，预计2011年销售收入增长15%。

要求：

（1）测算2011年当年留用利润额。

（2）测算2011年资产增加额。

5、根据海虹公司2010年的资产负债表、损益表与现金流量表进行财务分析，海虹公司有关资料如下：

（1）海虹公司2010年12月31日的资产负债表见下表。

海虹公司资产负债表

2010年12月31日单位：

万元

资产

年初数

年末数

负债及股东权益

年初数

年末数

流动资产：

货币资金

短期投资

应收票据

应由账款

减：

坏账准备

应收账款净额

预付账款

应收补贴款

其他应收款

存货

待摊费用

待处理流动资产

净损失

一年内到期的长期债券投资

流动资产合计

长期投资：

长期投资

固定资产：

固定资产原值

减：

累计折旧

固定资产净值

固定资产清理

在建工程

待处理固定资产净损失

固定资产合计

无形资产：

无形资产

递延及其他资产递延资产

其他资产

递延及其他

资产合计

资产总计

510

45

30

975

9.75

965.25

33

20.25

870

34.5

12

45

2565

165

3600

900

2700

225

2925

30

15

15

5700

980

160

30

1380

13.8

1366.2

28

9.8

1380

2

4

3960

360

5800

1500

4300

300

4600

64

16

16

9000

流动负债

短期借款

应付票据

应付账款

预收账款

应付工资

应付福利费

应付股利

应交税金

其他应交款

其他应付款

预提费用

一年内到期的

长期负债

其他流动负债

流动负债合计:

长期负债:

长期借款

应付债券

长期应付款

其他长期负债

长期负债合计

递延税项:

递延税款贷项

负债合计

股东权益:

股本

资本公积

盈余公积

其中:

公益金

未分配利润

股东权益合计

负债及股东权益

总计

600

75

396

30

1.2

90

7.8

22.5

7.5

120

1350

750

480

156

1386

1736

2250

198

328.5

127.5

187.5

2964

5700

840

140

710

20

1.2

100

12.8

36

16

124

2000

1100

840

200

2140

4140

3000

480

918

316

462

4860

9000

（2）海虹公司2010年12月的损益表见下表。

海虹公司损益表

2010年12月单位：

万元

项目

本月数（略）

本年累计数

一、主营业务收

减：

折扣与折让

主营业务收入净额

减：

主营业务成本

主营业务税金及附加

二、主营业务利润

加：

其他业务利润

减：

营业费用

管理费用

财务费用

三、营业利润

加：

投资收益

补贴收入

营业外收入

减：

营业外支出

四、利润总额

减：

所得税

五、净利润

17440

400

17040

8380.80

1352

7307.20

1702.80

2740

2100

650

3520

126

17

31

3632

1112

2520

（2）海虹公司2010年度现金流量表见下表。

（3）

海虹公司现金流量表

2004年度单位：

万元

项目

金额

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金

收到的租金

收到的增值税销项税额和退回的增值税

收到的除增值税以外的其他税费返还

收到的其他与经营活动有关的现金

现金流入小计

购买商品、接受劳务支付的现金

经营租赁所支付的现金

支付给职工及为职工支付的现金

支付的增值税款

支付的所得税款

支付的队增值税、所得税外的其他税费

支付的其他与经营活动有关的现金

现金流出小计

经营活动产生的现金流量净额

二、投资活动产生的现金流量净额

收回投资所收到的现金

分得股利或利润所收到的现金

取得债券利息收入所收到的现金

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额

收到的其他与投资活动有关的现金

现金流入小计

购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金

权益性投资所支付的现金

债权性投资所支付的现金

支付的其他与投资活动有关的现金

现金流出小计

投资活动产生的现金流量净额

三、筹资活动产生的现金流量净额

吸收权益性投资所收到的现金

发行债券所收到的现金

借款所收到的现金

收到的其他与筹资活动有关的现金

现金流入小计

偿还债务所支付的现金

发生筹资费用所支付的现金

分配股利或利润所支付的现金

偿付利息所支付的现金

融资租赁所支付的现金

减少注册资本所支付的现金

支付的其他与筹资活动有关的现金

现金流出小计

筹资活动产生的现金流量净额

四、汇率变动对现金的影响

五、现金及现金等价物净增加额

17796

148

2996

900

600

22440

13240

20

516

2560

1080

1444

940

19800

2640

210

104

26

30

370

1710

32

120

28

1890

-1520

300

200

500

660

4

300

246

10

1220

-720

400

另外，假定海虹公司流通在外的普通股股数为5000万股，每股市价为15元；海虹公司的财务费用都是利息费用，并且无资本化利息；销售收入都是赊销。

要求：

根据以上资料计算海虹公司2011年度的下列财务比率：

（1）流动比率；

（2）速动比率；（3）现金流量比率；（4）资产负债率；（5）偿债保障比率；（6）利息保障倍数；（7）应收账款周转率；（8）存货周转率；（9）总资产周转率；（10）资产报酬率；（11）股东权益报酬率；（12）销售净利率；（13）每股现金流量；（14）每股利润；（15）市盈率。

6、采用财务比率综合评分法对海虹公司的财务状况进行综合财务分析。

选定的财务比率的评分值与标准值见下表。

财务比率

评分值1

上/下限2

标准值3

流动比率

速动比率

现金流量比率

资产/负债

存货周转率

应收账款周转率

总资产周转率

资产报酬率

股权报酬率

销售净利率

每股现金流量

8

8

6

10

10

8

10

10

10

10

10

20/5

20/5

15/4

20/5

20/5

20/4

20/5

20/5

20/5

20/5

20/5

2

1.2

1.55

2.10

8.66

17.65

2.76

38.97%

67.81%

17.20%

0.644

合计

100

要求：

根据前面计算的财务比率实际值及表中所给的资料，计算海虹公司2011年度财务状况的综合评分。

7、某企业期初流动比率为2,速动比率1.2,期初存货10万,期末流动资产比期初增加20%,期末流动比率2.5,速动比率1.5,本期销售收入净额为412.5万，销售成本为275万。

要求:

计算存货周转次数;流动资产周转次数。

8、某公司某年销售收入为120000元,销售毛利率50%,赊销比例占70%,销售净利率15%,期初应收账款为9000元,期末应收账款为7800元,期初资产总额为18500元,期初存货为10000元,存货周转次数为5次,期末资产总额中存货占8%。

要求:

根据上述资料计算应收账款周转率和资产净利率（报酬率）。

9、某企业全部流动资产100万元，流动比率2.5，速运比率为1，最近刚刚发生以下五笔

业务（按发生日期的先后顺序排列）

（1）投资者投资现金50万元，款项已经收到

（2）应收账款10万元，无法收回，已作坏账处理

（3）购入材料20万元，其中50%为赊购，并出应付票据

（4）为还银行借款10万元

（5）以银行有款购买不需要安装设备15万元，已投入使用

要求：

计算每笔业务发生后的流动比率和速动比率

10、资料：

某企业有关财务信息如下：

（1）流动比率为2：

1；

（2）长期负债是短期投资4倍；

（3）应收账款为4000000元，是速冻资产的50%。

流动资产的25%，并同固定资产价值相等；

（4）所有者权益总额等于营运资金，实收资本是未分配利润的2倍。

要求根据以上信息，将资产负债表的空白处填列完整，

资产

金额

负债及所有者权益

金额

现金

应付账款

短期投资

长期负债

应收账款

实收资本

存货

未分配利润

固定资产

合计

合计

第四章融资概述

　　1、信达公司按年利率5.99％向银行借款100万元，银行要求维持贷款限额15％的补偿性余额。

　　要求：

（1）计算信达公司实际可用的借款额。

（2）计算信达公司实际年利率。

　　2、五湖公司拟发行面值为1000元、年利率为12％、期限为2年的债券一批，每年付息一次。

　　要求：

试测算该债券在下列市场利率下的发行价格：

（1）市场利率为10％。

（2）市场利率为12％。

（3）市场利率为14％。

3、某公司2010年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率为10%，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值偿还。

要求：

（1）假定2010年1月1日的市场利率为12%，计算债券发行价格低于多少时公司可能取消发行计划？

（2）假定2010年1月1日的市场利率为8%，公司每半年支付一次利息，债券的发行价格高于多少时，你可能不愿意再购买？

（3）假定2012年1月1日的市价为940元，此时购买该债券的到期收益率为多少？

（4）假定2012年1月1日债券市价为1042元，你期望的投资报酬率为6%，你是否愿意购买？

4、四方公司采用融资租赁方式，于2010年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备价款为20000元，租期为4年，到期后设备归承租方所有。

租赁期间贴现率为15％，采用后付等额年金方式支付租金。

　　要求：

（1）测算每年年末应支付租金的数额。

（2）编制租金摊销计划表。

第七章资本结构决策

　　1、三通公司发行期限为5年、利率为12％的债券一批，发行总价格为250万元，发行费率3.25％；该公司所得税税率规定为33％。

　　要求：

试测算三通公司该债券的资本成本。

　　2、十全公司拟发行优先股150万元，预定年股利率12.5％，预计筹资费用5万元。

　　要求：

试测算十全公司该优先股的资本成本。

　　3、海鸿股份有限公司普通股现行市价每股20元，现增发新股80000股，预计筹资费用率6％，第一年每股发放股利2元，股利增长率5％。

　　要求：

试测算本次增发普通股的资本成本。

4、某企业年销售净额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60％；资本总额为200万元，债务比率40％，债务利率12％。

　　要求：

试分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。

　　5、某公司在初创时拟筹资500万元，现有甲、乙两个备选筹资方案。

有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他有关情况相同。

筹资

方式

筹资方案甲

筹资方案乙

筹资额（万元）

个别资本成本（%）

筹资额（万元）

个别资本成本（%）

长期借款

公司债券

普通股票

80

120

300

7.0

8.5

14.0

110

40

350

7.5

8.0

14.0

合计

500

-

500

-

　　要求：

试测算比较该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本并据以选择筹资方案。

6、

（1）某公司拟追加筹资200万元，现有A、B、C三个追加筹资方案可供选择，有关资料经整理列示如下表。

筹资方式

追加筹资方案A

追加筹资方案B

追加筹资方案C

筹资额

（万元）

个别资本成本（%）

筹资额

（万元）

个别资本成本（%）

筹资额（万元）

个别资本成本（%）

长期借款

公司债券

优先股票

普通股票

25

75

75

25

7

9

12

14

75

25

25

75

8

8

12

14

50

50

50

50

7.50

8.25

12.00

14.00

合计

200

-

200

-

200

-

（2）该公司原有资本结构见上题计算、选择的结果。

　　要求：

（1）测算该公司A、B、C三个追加筹资方案的边际资本成本，并比较选择最优追加筹资方案。

（2）确定该公司追加筹资后的资本结构，并测算其综合资本成本。

7、

（1）A公司2010年资本总额为1000万元，其中普通股600万元（24万股），债务400万元。

债务利率为10％，假定公司所得税税率40％（下同）。

（2）该公司2013年预定将资本总额增至1200万元，需追加资本200万元。

现有两个追加筹资方案可供选择：

①发行债券，年利率12％，②增发普通股，8万股。

预计2003年息税前利润为200万元。

　　要求：

（1）测算2013年两个追加筹资方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股税后利润。

（2）测算两个追加筹资方案下2013年普通股每股税后利润，并依此作出评价。

8、天亿公司有关资料如下：

（1）现全部资本均为股票资本，账面价值为1000万元。

该公司认为目前的资本结构不合理，打算举债购回部分股票予以调整。

（2）公司预计年息税前利润为300万元,所得税率假定为40％。

　　（3）经测算，目前的债务利率和股票资本成本见下表。

B（万元）

KB（%）

β

RF（%）

RM（%）

KS（%）

0

100

200

300

400

500

-

8

10

12

1