财管练习册参考.docx
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财管练习册参考
第四章计算题第五题补充已知条件”贴现率为5%”
《财务管理》习题集参考答案
第一章概论
二、单项选择题
1-5CBDAB6-10BADBC
11-16DBABBD
三、多项选择题
1、ABC2、BE3、ABD4、ABCDE5、CD
6、ABCD7、ABCE8、ABDE9、ACD
四、判断题
1-5××√√√6-7×√
第二章金融市场
二、单项选择题
1-5DBDAB6-10BBADC
三、多项选择题
1、AC2、ACD3、ABCE4、ABCDE5、ABD
6、ABCE7、ABCDE8、ABCDE9、ACE
四、判断题
1-3√√√
第三章财务报表分析
二、单项选择题
1-5CBCAC6-10BDADB
11-15CBBBA16-20CBCCA21A
三、多项选择题
1、CD2、ABCE3、ABCDE4、ABCDE
5、BC6、ABC7、BCD8、AD
9、ABC10、ACD
四、判断题
1-5√√×√√6-10×√√√×
11-12××
六、计算题
1.原流动负债400000(元)
(1)流动比率=1.42
(2)流动比率=1.36
2.流动资产=2000(万元)
现金与有价证券=500(万元)
应收账款=500(万元)
存货=1000(万元)
3.
(1)指标计算
比率
本公司
行业平均数
流动比率
1.98
1.98
资产负债率
0.62
62%
利息保障倍数
2.86
3.8
存货周转率
6.69
6次
应收账款周转率
70天
35天
固定资产周转率
5.50
13次
总资产周转率
1.7
3次
销售利润率
1.7%
1.3%
总资产报酬率
2.9%
3.4%
权益净利率
7.62%
8.3%
(2)原因分析(略)
4.净利润=20000元
营业成本=60000元
期末存货=14000元
期末流动资产=54000元
期末资产总额=200000元
期末股东权益=125000元
(1)应收账款周转率=12.5
(2)资产净利率=10%
(3)股东权益报酬率=16%
(4)每股盈余=4
(5)市盈率=6.25
5.
(1)年初的所有者权益总额=6000万元
(2)年初的资产负债率=40%
(3)年末的所有者权益总额=15000
负债总额=5000
(4)年末的产权比率=0.33
(5)所有者权益平均余额=10500
负债平均余额=4500
(6)息税前利润=1790
(7)权益净利率=9.57%
(8)利息保障倍数=3.97
6.【答案】
(1)
2012
2013
净经营资产净利率
18%
20%
经营差异率
12%
12%
杠杆贡献率
4.8%
4.5%
(2) 净经营资产净利率变动对权益净利率的影响=2.8%
税后利息率变动对权益净利率的影响=-0.8%
净财务杠杆变动对权益净利率的影响=-0.3%
第四章货币时间价值
二、单项选择题
1-5ABCAB6-10AAACC11-15CDDBA
三、多项选择题
1、CD2、ABC3、ABCD4、ABD
5、ABDE6、ACD7、DE8、ABC
9、AD10、CDE11、AD
四、判断题
1-5√×√√√6-10√√×××
11-15√√××√16-20√×√√×
六、计算题
1.
(1)按季度复利的终值=220800
(2)按半年复利的终值=219110
(3)按年复利的终值=215890
2.甲银行的实际年利率=5.09%
乙银行的名义年利率=5.03%
3.乙方案付款的现值=9.38万元,小于甲方案,选乙方案。
4.每年至少要回收15.03万元投资
5.每月应偿还2220.41元
6.4年
7.利率=5.95%
8.5.37年
9.方案一的现值=111.66
方案二的现值=121.62
方案三的现值=111.38
10.退休职工:
=4629>4498应一次性付款
商人:
=4312<4498应分期付款
第五章投资风险及其报酬
二、单项选择题
1-5BABBA6-10BBDDA
11-15BCBCB16-20BBCBD
三、多项选择题
1.AC2.BD3.CD4.AE5.BCE
6.ABC7.BDE8.AE9.BCD10.BD
11.ABC12.ABCD13AD14AC15BC
16ABC
四、判断题
1-5×××√×6-10√×××√
11-16×√√√××
六、计算题
1、
(1)RA=11%RB=11%
σA=4.9%σB=11.14%
(2)RA=8.56%RB=13.10%
(3)A项目优于B项目
(4)2%
2、
(1)16%
(2)必要报酬率=10.4%>9.8%,不应当进行投资
(3)0.9
3.
(1)β=1.28
(2)Rf=8.43%
4、
证券
名称
期望
报酬率
标准离差
与市场组合的相关系数
β值
无风险资产
0.025
0
0
0
市场组合
0.175
0.1
1
1
A股票
0.22
0.2
0.65
1.3
B股票
0.16
0.15
0.6
0.9
C股票
0.31
0.95
0.2
1.9
5、
(1)R甲=10%R乙=11%
σA=13.42%σB=7.35%
CV甲=1.34CV乙=0.67
(2)β甲=0.75β乙=0.875
Ρ甲,m=0.34Ρ乙,m=0.71
第六章证券估价
二、单项选择题
1-5CCCCB6-10ADBAB11-13CDB
三、多项选择题
1、ABCD2、AC3、BC4、BDE
5、ABD6、ABCD7、BDE
四、判断题
1-5√√√√×6-8√×√
六、计算题
1.
(1)PV=105.65(元)
(2)PV=105.24(元)
(3)PV=91.5(元)
2.
(1)内在价值=1075.8元,可购买
(2)到期收益率=13.44%
3.
(1)1195.79
(2)16.77%
4.
(1)投资组合的贝他系数=1.4
投资报酬率=17%
(2)A股票必要报酬率=20%
(3)A股票价值为10.8元,以12元现价出售合算
5.
(1)股票价值=27.44元
(2)预期报酬率=11%
6.
(1)预期收益率=10%
(2)该股票的价值=135
(3)该股票的价值=107.65
7.
(1)甲12%,乙14%
(2)甲10元,乙9.01元,应购买乙股票
(3)15.41%
第七章确定性条件下的资本预算
二.单项选择题
1-5CCBDA6-10BCBCC
11-15DCBBA16-20BDCDA
三.多项选择题
1.ABD2.ABC3.BC4.ABCE
5.ABDE6.CD7.ABD8.CE
9.ABE10.ABC11.CDE12.ABD
13.BCDE14.ABCE15.ABC
四.判断题
1-5√√√××6-10××√×√
11-13√√×
六.计算题
1、
(1)甲:
NCF0=-100000
NCF1~5=35000
乙:
NCF0=-150000
NCF1=42500
NCF2=39500
NCF3=36500
NCF4=33500
NCF5=80500
(2)甲方案:
PP=2.86
ARR=35%
NPV=39744.5
PI=1.4
IRR=22.11%
乙方案:
PP=3.94
ARR=31%
NPV=31598.6
PI=1.21
IRR=15%
2.
(1)PP=2.5ARR=40%
(2)NPV=30984(元)可行
3.PP=2.86
NPV=3283.95(元)
PI=1.11
4.NPV=11949.5(元)
该方案可行。
5.
(1)年折旧=(1000-50)/5=190
NCFO=-10000-200=-1200
NCF1-4=(400-80-190)×(1-25%)+190=287.5
NCF5=287.5+50+200=537.5
(2)NPV=287.5×PVIFA10%,5+250×PVIF10%,5-1200
=287.5×3.7908+250×0.6209-1200=1089.855+155.225-1200=45.08
(3)因为NPV>0,所以项目可行
6、
NCF0=-1100(万元)
NCF1=0
NCF2=-200(万元)
NCF3—11=265(万元)
NCF12=565(万元)
NPV=175.94(万元),方案可行。
第八章深层次问题的资本预算
二、单项选择题
1-6BACABC
三、多项选择题
1、ACE2、AE3、AD4、ACD5、ADE
6、ABCDE7、ACE
四、判断题
1-5××√√×6-9√√×√
六.计算题
1.旧设备:
NCF0=-87500
NCF1—4=27500
NCF5=37500
NPV=22956元
新设备:
NCF0=-150000
NCF1—4=38250
NCF5=53250
NPV=4311.6元
不应更新。
2.(B-A)的差量净现值=-2516.9元,售A购B方案不可取。
3.旧设备平均年成本=9407.52
新设备平均年成本=11086.56
不宜更新。
4.投资于A、B、D组合
5.A项目年均净现值=25621.74
B项目年均净现值=20556.83
选项目A。
6.97000件
7.缩短投资期与正常投资期的差量NPV=235万元,应缩短。
8.
(1)按风险调整贴现率法
甲方案:
K=12.17%NPV=390
乙方案:
K=15.57%NPV=91.7
(2)肯定当量法
甲方案:
NPV=251.24
乙方案:
NPV=-199.17
第九章财务预测
二、单项选择题
1-5ABBDA6-8CDD
三、多项选择题
1、ABCD2、BCD3、ABCD4、ABCD5、ABCDE
6、AB7、ABC8、ABCDE9、ABCDE10、ACD
四、判断题
1-5×××√√6-11×√√√√×
六、计算题
1.Y=40+0.5x
Y(2012)=40+0.5×150=115(万元)
2.下年需要筹集资金数365000(元)
3.需要追加的资金额=200万元
4.
(1)销售净利率=5%
资产周转率=2.69
收益留存率=60%
资产负债率=15.38%
产权比率=18.18%
权益乘数=1.18
权益净利率=15.87%
(2)期初权益期末总资产乘数=1.3
总资产周转率=2.5641
可持续增长率=10%
(3)2008年销售额=3025
第十章权益融资
二.单项选择题
1-5BDBDD6-8ABC
三、多项选择题
1、ABD2、AB3、ABCD4、ABCDE
5、AC6、ABCDE7、AC8、AC9、BC
10、BCDE
四.判断题
1-5××××√
十一章债务融资
二.单项选择题
1-5DDCDB6-10ACCBC11-17CBBACCA
三.多项选择题
1.BDE2.ABCDE3.BCDE4.ABCD
5.BC6.ABCDE7.ACD8、ABCDE
9、BC10、ADE
四.判断题
1-5√×××√6-12×√×××√×
六.计算题
1、
(1)i=10%P=104.944溢价
i=12%P=100.024平价
i=15%P=93.196折价
(2)票面利率>市场利率溢价发行
票面利率=市场利率平价发行
票面利率<市场利率折价发行
2、
(1)r=200*10%/200=10%
(2)r=8%/(1-12%)=9.09%
第二种贷款的实际利率最低。
3、
(1)立即付款:
放弃折扣成本=3.70%/(1-3.70%)×360/(90-0)=15.37%
(2)30天内付款:
放弃折扣成本=2.5%/(1-2.5%)×360/(90-30)=15.38%
(3)60天付款:
放弃折扣成本=1.3%/(1-1.3%)×360/(90-60)=15.81%
(4)最有利的是第60天付款9870元。
说明:
放弃现金折扣的成本率,是利用现金折扣的收益率,应选择大于贷款利率且利用现金折扣收益率较高的付款期。
4.
(1)每年应支付额=29972元
(2)每年末应付租金=27056
(3)每年年初应付租金=24378
第十二章资本成本与资本结构决策
二、单项选择题
1-5DBACD6-10AAAAC11-15BCBBB
16-20ACBDC21-25CBCBD26-30DAABB
31-34ADBC
三、多项选择题
1、ABE2、BCDE3、BCE4、BCD
5、BD6、ABCE7、ABC8、BCD
9、AE10、ABCDE11、ADE12、AB
13、ABCD14、ABD15、ABD16、AC
四、判断题
1-5××√××6-10√√×××
11-17×√√×√√√
六、计算题
1、
(1)保点销售量=10000(件)
保点销售额=1900000(元)
(2)当Q=12000利润=100000(元)
当Q=15000利润=250000(元)
当Q=20000利润=500000(元)
(3)DOL1=6
DOL2=3
DOL3=2
2、
(1)EBIT=350(万元)
DFL=1.30
DOL=2.14
DTL=2.78
(2)EPS=1.69(元)
(3)息税前利润增长百分比=42.8%
每股利润增长百分比=55.6%
3、
(1)DOL=3
DFL=1.25
DTL=3.75
(2)息税前利润增加60万元
净利润增加45万元
4、
(1)EBIT=7000元
(2)DOL=1.71
5、
(1)边际贡献总额=20000(万元)
息税前利润=10000(万元)
税前利润=8000
净利润=6000
每股收益=0.75(元/股)
(2)经营杠杆系数=2;
财务杠杆系数=1.25;
总杠杆系数=2.5
6、
(1)KL=6.06%
KB=6.83%
KC=17.66%
(2)KW=11.11%
(3)投资报酬率=15%﹥11.11%,该项目可行
7、在25万以内,Kw=8.9%
在25万-125万,Kw=9.3%
在125万-600万,Kw=10.1%
在600万-1000万,Kw=10.6%
在1000万以上,Kw=11.8%
8、方法一:
直接测算追加筹资方案的边际资本成本
K1=10.8%K2=9.9%,选择方案二。
方法二:
测算汇总后综合资本成本
K1=11.67%K2=11.52%,选择方案二。
9、
(1)EBIT*=99万元
(2)因110万元﹥99万元,方案B较优。
(3)EPSA=7.2(元),EPSB=7.75(元)
A方案每股价格=100.8(元)
B方案每股价格=90(元)
A方案更优。
10、
(1)EBIT*=8.3(万元)
(2)∵10万元﹥8.3万元
∴选方案二可以获得财务杠杆利益
(3)DFL=1.66
每股收益的增长率=16.6%
11、A=4.5%
B=14%
C=12.27%
D=3656.25(万元)
E=5156.25(万元)
(2)债务市场价值为1000万元时的资本结构更优。
第十三章股利政策
二.单项选择题
1-5BDBCD6-10DBACC
11-15ADCBD16-19ACBB
三.多项选择题
1、AE2、ABCDE3、AD4、ABCE
5、ABCD6、ABCD7、CE8、BD9、AB
四.判断题
1-5√××√√6-8×√×
六.计算题
1、
(1)发放股票股利后的普通股股数=550(万股)
发放股票股利后的普通股股本=550(万元)
发放股票股利后的资本公积=1560(万元)
现金股利=110(万元)
利润分配后的未分配利润=340(万元)
(2)股票分割后的普通股股数=1000(万股)
股票分割后的普通股本=500(万元)
股票分割后的末分配利润=1850(万元)
发放股票股利后的资本公积=210(万元)
2、
(1)2011年投资方案所需的自有资金额=500(万元)
2011年投资方案所需从外部借入的资金额=500(万元)
(2)2010年度应分配的现金股利=300(万元)
(3)2010年度应分配的现金股利=300(万元)
可用于2011年投资的留存收益=500(万元)
2011年投资需要额外筹集的资金额=500(万元)
(4)该公司的股利支付率=60%
2010年度应分配的现金股利=480(万元)
第十四章营运资本管理
二.单项选择题
1-5BBABA6-7DC
三.多项选择题
1.CDE2.ACDE3.BD4.CD5.ABE
四.判断题
1-7×√×√××√
六.计算题
1.
(1)目前:
投资报酬率=30%
流动比率=1.25
改变后:
投资报酬率=35%
流动比率=0.75
(2)投资报酬率提高了,但流动比率下降了,风险加大。
2.
(1)目前:
投资报酬率=18.15%
流动比率=1.5
改变后:
投资报酬率=18.675%
流动比率=1
(2)投资报酬率提高了,但流动比率下降了,风险加大。
第十五章流动资产管理
二.单项选择题
1-5CBDAA6-10CCDBD
11-15DBBAD16-17AC
三.多项选择题
1、ADE2、AC3、ABD4、AC5、AB6、ACD
7、CDE8、ABDE9、ABCDE10、ABCDE
11、ABCDE12、ABDE13、AB14、ABCDE15、ABC16、ABCD17、ACE18、BCD19、C
四.判断题
1-5√√√×√6-10×√×√√
11-15√√√√×
六.计算题
1、316.67万元
2、最佳现金持有量=20000
最低现金相关总成本=2000
有价证券变现次数=5次
有价证券交易间隔期=72天
3、
毛利增加=120(万元)
应收账款成本变化=98(万元)
净收益变化=22(万元)
应该延长信用期。
4、
项目
N/25
2/10,1/20,n/40
信用成本前边际贡献
机会成本
坏账成本
现金折扣支出
信用成本后边际贡献
300000
12000
15000
273000
340000
8613
23000
22950
285437
所以应改变其信用政策。
5、经济订货批量=400吨
总成本=(2000+4)万元
若一次购货数量为800吨
总成本=(1940+5)万元<2004万元
应按800吨为批量订货
6、经济订货批量=367;年最佳订货次数=10
平均库存量=122;年存货最低总成本=490
7、外购Q*=240件
自制Q*=1440件
与决策相关的外购总成本=14640元
与决策相关的自制总成本=12240元
应选择自制。
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