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证券市场历次救市全景纪录
中国证券市场历次救市全纪录
我国股票市场自从1990年成立以来,政策市的影子就一直挥之不去,股市的发展历程中,始终有一条明晰的“政策主导线”,“救市”与“控市”往往成为左右市场运行的主要因素。
股海沉浮,弹指一挥间,浪沙淘尽英雄,谁才是资本市场的上帝之手?
救市政策出台背景:
从1990年12月8日起,半年以来始终上涨的XX股市开始掉头向下,自此开始9个月的长跌。
9个月中,深市总市值抹去了七八个亿,只剩下35亿元,市场一片恐慌。
1991年4月22日,正在试营业期间的深交所出现了中国证券市场上空前绝后的零成交纪录。
1991年7月3日刚刚举行了正式开业仪式的XX证交所,就面临着市场急速下跌的严峻局面。
救市政策南巡讲话:
“坚决地试”
同志南巡讲话指出:
证券、股市,允许看,但要坚决地试。
股指走出强势行情,并且在5月21日,全面放开股价,实行自由竞价交易。
XX设证券市场调节基金
1991年8月26日,深交所副总经理禹国刚将《关于“调节基金”入市的建议》上报XX市政府。
X鸿义当即在建议书上批示:
“调节基金可在近20天内根据市况适当介入稳定市场。
根据确定原则,请金明同志(XX股市调节基金负责人)具体运作。
要做好、做细,力争达到政策目标。
中国证券市场第一次设立政府干预基金是在1991年。
1991年1月,为了在股票市场剧烈波动的非常时期平抑股价,防止大起大落,XX市证券市场领导小组决定建立XX市证券市场调节基金,为此还颁布了《XX市证券市场调节基金管理暂行办法》,对基金的性质、来源及筹集办法,基金的管理、使用、运作等做了规定,规定该基金是为了平抑证券市场,不以营利为目的。
政府干预基金的设立,开启了政府主动坐庄买卖股票、调整市场指数、干预市场起落的先声。
这时候中国证券市场成立时间并不长。
从1990年12月8日起,半年以来始终上涨的XX股市开始掉头向下,自此开始9个月的长跌。
9个月中,深市总市值抹去了七八个亿,只剩下35亿元,市场一片恐慌。
1991年4月22日,正在试营业期间的深交所出现了中国证券市场上空前绝后的零成交纪录。
1991年7月3日刚刚举行了正式开业仪式的XX证交所,就面临着市场急速下跌的严峻局面。
1991年8月19日,XX市政府面对市场连续9个月持续下跌的严峻局面,不得不召开由企业家参加的“救市”会议,动员机构入市。
然而在这次会议上,所有到会的企业家没有一个出面应声,“救市”会议宣告失败。
8月21日,XX市副市长X鸿义再度组织企业家开会,重谈“救市”议题,但是仍无人吭声。
8月23日、25日,又继续邀请企业家参加“救市”会议。
8月26日,深交所副总经理禹国刚将《关于“调节基金”入市的建议》上报XX市政府。
X鸿义当即在建议书上批示:
“同意咨询小组(由深交所副总经理禹国刚和王健等人组成)的几点建议。
调节基金可在近20天内根据市况适当介入稳定市场。
根据确定原则,请金明同志(XX股市调节基金负责人)具体运作。
要做好、做细,力争达到政策目标。
市盈率可予公布,在此实现后,可考虑取消忠告市民之语。
”
这是XX此次“救市”的官方批复和“尚方宝剑”。
当晚,禹国刚和深交所监事长董国良向XX市委书记李灏汇报,要求依靠国家财力救市。
李灏问:
“需要多少钱?
”禹国刚说:
“股票市值有50个亿,我们不要多,你给两个亿,把股票价格托起来,把股民的信心恢复起来!
”董国良插上说:
“钱,我们去想办法弄,你点个头就行了!
”“我同意!
”李灏回答得很干脆,“你们去找良玉、鸿义吧!
”
XX市市长X良玉要求一定要绝对XX,遵循证券市场规则,巧妙自然地将股价托起来,唤起广大股民的信心,变熊市为牛市。
于是,禹国刚找到XX发展银行副董事长谢强。
禹国刚为谢强拟定了一石三鸟之计:
首先,XX发展银行如能挺身救市,将成为稳定深市的第一功臣;其次,深发展此前不久放弃了大量公股,若能趁此机会捡回来,既能保住公股的优势,又能分担股市之忧;第三,深发展以这么便宜的价格吃进股票,比信贷的利益可观。
谢强向禹国刚提出了两个问题:
其一,回购深发展股票,这在法律上算不算犯法?
其二,如果不犯法,允许买的话,能够买到一个什么程度?
禹国刚回答:
“目前回购自己公司的股票,国内法规尚未作出规定,也就是说不能算犯法。
不过要是借鉴XX市场的法规是不允许回购自己股票的,但到1991年4月,XX也另作了规定,即公司在必要时有权回购自己发行股份的10%。
”
“救市”计划就这样在不声不响中开始实施。
9月7日,正是“龙头股”跌得最惨的一天。
深发展当天的开市价仅13.70元,最低时跌到了13.40元。
XX股市“调节基金”开始买进。
到9月12日,深发展在不声不响中爬上14.5元的高位,13日虽有些波动,但到收市时股价仍保持在14.5元。
这给人们发出了“救市”有望的信号。
股民们的信心再一次树立起来了。
国庆节之后,10月3日一开市,深发展就挂出了14.95元的价格。
许多先前对证券市场丧失信心的股民,又一次杀回了证券市场,当天最高市价曾冲到16.10元。
到10月8日,证券市场温度更高了,买盘如怒涛汹涌而至,股价狂升,当日成交金额为3685万元,创下1991年全年的最高纪录。
9日,成交量猛增到5378.28万元,刷新了XX证券市场的历史纪录,打破了1990年11月23日5195.80万元的最高成交纪录。
XX证券市场再度洋溢着欢乐的笑声。
到10月上旬,XX证券市场的股票几乎全部冲出了低谷。
深发展的升幅为50.68%,深万科为74.47%,深金田荣登榜首,创下了101.55%的最高纪录。
深安达与深宝安升幅也分别达到67.09%和63.38%。
从1991年9月初投入,到1991年10月3日的转折,短短20多天,在XX股市“调节基金”的统一指挥下,XX市国投证券部按照谢强与禹国刚达成的默契,积极入市。
谢强承诺的1个亿的“救市”资金,占了“救市”总资金的一半。
此外,当时XX市国投证券部也成为“调节基金”旗下的一支“救市劲旅”。
市国投后来名利双收,既是XX证券市场的“救市”大功臣,又在不到3个月时间内获取了几千万元的丰厚利润。
救市效果1992年5月21日,XX股市交易价格限制全部取消,股市交易价格开始尝试由市场引导。
仅仅3天,股票价格就一飞冲天,暴涨570%,其中,5只新股市价面值竟狂升2500%至3000%,当日上证指数首度跨越千点。
救市政策出台背景:
1993年至1994年,当时我国宏观经济偏热、通胀压力较大并引发紧缩性宏观调控;同时在此期间股市实现了一次大规模的扩容。
宏观调控政策再加上巨大的扩容压力,导致股指自1993年2月创出1558点新高后一路下滑,至1994年7月上证综指一度下探至325.89点,仅仅18个月时间,股市跌幅高达79.09%。
救市政策X鸿儒宣布“四不”救市政策
1994年3月14日,时任证监会主席的X鸿儒在上交所第四次会议上宣布“四不”救市政策:
55亿新股上半年不上市;当年不征收股票转让所得税;公股、个人股年内不并轨;上市公司不得乱配股。
人民日报发表三大救市政策
1994年8月1日,《人民日报》发表证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场措施的文章,推出“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大利好救市政策,利好政策出台后的第一个交易日股指急速飚升33.2%,上证指数从最低的325点上涨到1052点只用了33个交易日,股市出现8月上涨狂潮。
救市效果利好政策出台后的第一个交易日股指急速飚升33.2%,上证指数从最低的325点上涨到1052点只用了33个交易日,涨幅为204.13%。
救市政策出台背景:
1995年到1996年初,大盘再度陷入低迷。
经过连续的下跌,1996年1月终于开始走稳,最低点已经探明512点,此时市场缺的就是钱。
管理层希望能够利用股市来实现国企解困的目标。
国务院证券委下发文件要求大规模开展股份制改造,发展证券市场,希望通过募集资金来改造国企。
救市政策国企解困——大力发展证券市场
国务院证券委下发文件要求大规模开展股份制改造,发展证券市场,希望通过募集资金来改造国企。
。
《中华人民XX国国民经济和社会发展“九五”计划和2010年远景目标纲要》为我国金融、证券市场的发展提出目标:
积极稳妥地发展债券和股票融资,进一步完善和发展证券市场。
央行两次大幅降息
从1996年起,央行实行稳健带扩X型的货币政策,增加了货币供应量,大量资金从储蓄中分流,给A股市场带来大量资金。
1996年5月1日,央行降息,存款利率平均降低0.98个百分点。
8月22日,央行再次降息,存款利率平均降低1.5个百分点。
救市效果1996年的大牛市改变了我国证券市场的全貌,投资者从以投机为主的跟庄炒作开始向以投资为主的价值投资转变,崇尚绩优开始成为主流投资理念。
火爆行情非同寻常,管理层连发12道金牌亦未能阻止股指上扬,这波行情次年5月12日才见顶,时间跨度达315个交易日,其间上证指数从最低512点涨到1510点。
救市政策出台背景:
1998年全年,A股市场筹资额比1997年减少了484亿元。
1999年春节前持续阴跌使得投资者信心不足,节后探底1084点。
救市政策降低B股印花税
国务院批准包括改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模、搞活B股市场、允许部分B股H股公司进行回购股票的试点等政策建议的文件。
人民日报发表特约评论员文章
6月15日,《人民日报》再次发表特约评论员文章《坚定信心,规范发展》重复股市是恢复性上涨,要求各方面要坚定信心,发展股市,珍惜股市的大好局面。
允许三类企业入市
1999年9月8日,首次明确国有企业、国有资产控股企业、上市公司等三类企业,除可参与配售股票外,还可参与投资二级市场的股票。
降息+下调存款准备金率
1999年6月10日,降息。
同时降低存款准备金率、再贷款和再贴现利率。
救市效果这次的牛市俗称“5·19”行情,多数的投资者都记忆犹新,网络概念股的强劲喷发将上证指数推高到2000点以上,并创出2245点的历史最高点。
救市政策出台背景:
2001年7月26日,国有股减持在新股发行中正式实施,股市开始暴跌。
一直跌到了2002年1月29日,股指跌回1339点。
随后市场虽然也有管理层表现稳定市场的信心,大幅降息,恢复新股配售等消息,但对股市影响不大。
救市政策央行降息
2月25日,降息。
一年期定期存款利率由2.25%下调为1.98%。
这是1996年来的连续第八次降息。
停止国内证券市场减持国有股
2001年10月22日晚9时中央电视台报道,国有股减持办法暂停,证监会宣布首发增发停止国有股出售。
2002年6月23日,国务院决定,除企业海外发行上市外,对国内上市公司停止执行关于利用证券市场减持国有股的规定,并不再出台具体实施办法。
救市效果当实质利好“决定停止国内证券市场减持国有股”出台后,市场出现井喷式的“624”行情,沪深指数当天几乎涨停,个股涨停大家经历很多,但股指涨停在A股历史上并不多,该天是令股民记忆深刻的一天,也是幸福的一天。
只有经历过这样的股民才能够算是真正股民,也只有这样的经历,你才能够知道什么是疯狂。
救市政策出台背景:
2001年7月26日,国有股减持在新股发行中正式实施,股市开始暴跌。
一直跌到了2002年1月29日,股指跌回1339点。
随后市场虽然也有管理层表现稳定市场的信心,大幅降息,恢复新股配售等消息,但对股市影响不大。
救市政策国九条出台——大力发展资本市场
2004年1月31日,国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳步发展的若干意见》,被称为“国九条”。
“国九条”开宗明义地提出:
“大力发展资本市场是一项重要的战略任务,对实现本世纪头二十年国民经济翻两番的战略目标,具有战略意义。
”
文件从9个方面全面、系统地阐述了资本市场发展的意义、指导原则和任务、需要完善的政策、资本市场的体系建设、上市公司的规范运作、中介机构的服务质量、市场监管水平、防范和化解风险以及资本市场的开放等一系列重大问题,是指导资本市场未来三到五年市场建设和政策取向,促进市场健康、持续发展的纲领性文件。
救市效果国九条出台当天,沪深股市放量大涨,随后三个交易日内继续攀升。
由于政策效应对市场的影响逐步淡化,在政策出台后的48个交易日上证指数仅上涨了11.56%,最高涨到1783点。
以后则由于宏观调控、清查国债回购等原因致使股指下跌。
政策出台背景:
虽然“决定停止国内证券市场减持国有股”的政策引发股指井喷,但暂停国有股减持,依然还没有解决问题,随后股指仍是下跌,2001年到2005年,“国有股减持”的阴影使得市场始终处于熊市之中。
救市政策股权分置改革
4月13日,证监会负责人明确表示解决股权分置试点条件已经具备。
5月9日,股权分置改革试点启动。
5月31日,证监会国资委发布《关于做好股权分置改革试点工作意见》。
6月6日,上证综指探出著名的998点。
随后,最大一波牛市正式展开。
其他政策
2005年1月21日,国务院总理温家宝指出,要促进证券市场健康发展。
1月24日,国务院批准印花税减半至1‰。
2月16日,保险资金获准独立入市操作。
救市效果股权分置改革后,中国股市走出了一轮史无前历的大牛市,沪指从2005年的历史低点998点走到了2007年的历史最高点6124点。
政策出台背景:
虽然“决定停止国内证券市场减持国有股”的政策引发股指井喷,但暂停国有股减持,依然还没有解决问题,随后股指仍是下跌,2001年到2005年,“国有股减持”的阴影使得市场始终处于熊市之中。
救市政策印花税单边征收等三大利好
9月18日,财政部、中央汇金公司、国资委罕见地联手,同时祭出三大利好:
印花税单边(卖方)征收1‰,支持央企增持或回购,汇金购入工、中、建三行股票。
降息
10月9日,下调存贷款利率和准备金率。
暂免征收利息税。
10月30日,央行再次降息。
11月26日,央行自9月份以来连续第4次降低利率、第3次降低存款准备金率。
扩大内需,确定4万亿投资计划
11月10日,国务院出台扩大内需十措施,确定4万亿元投资计划。
救市效果2008年4月24日股市一个特别的日子,两市大盘在印花税降低的利好刺激下大幅飙涨,涨停个股接近了200家,上证综指和深证成指双双出现9%以上的巨大涨幅,创下近7年来最大单日涨幅。
1992年1月
同志南巡讲话指出:
证券、股市,允许看,但要坚决地试。
股指走出强势行情,并且在5月21日,全面放开股价,实行自由竞价交易。
股价因此直线飚升,上证指数当日就从617点涨到最高点1266点,5个交易日后就到了1429点,涨幅为131%。
1994年8月1日
中国证监会推出“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大利好救市政策。
利好政策出台后的第一个交易日股指急速飚升33.2%,上证指数从最低的325点上涨到1052点只用了33个交易日,涨幅为204.13%。
1995年5月17日
中国证监会宣布在全国范围内暂停国债期货交易试点。
股指在3个交易日内暴涨55.03%,随后的31个交易日下跌30.84%。
1996年3月20日
管理层希望能够利用股市来实现国企解困的目标。
《中华人民XX国国民经济和社会发展“九五”计划和2010年远景目标纲要》为我国金融、证券市场的发展提出目标:
积极稳妥地发展债券和股票融资,进一步完善和发展证券市场。
次年5月12日才见顶,时间跨度达315个交易日,其间上证指数从最低512点涨到1510点,累计涨幅达到189.86%。
1999年5月19日
中国证监会召集全国券商讨论国务院有意发展证券市场的意见,管理层推出了“改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道”等政策建议。
其后在6月10日,央行宣布第7次降息;6月14日,证监会官员发表讲话指出股市上升是恢复性的;6月15日,《人民日报》再次发表特约评论员文章《坚定信心,规范发展》重复股市是恢复性上涨,要求各方面要坚定信心,发展股市,珍惜股市的大好局面。
历史上有名的“519”行情,网络概念被市场爆炒,上证指数在30个交易日内上涨64%。
1999年9月22日
中国共产党第十五届四次全体会议通过《关于国有企业改革和发展若干问题的决定》,明确提出“在不影响国家控股的前提下,适当减持部分国有股”。
“519”行情展开最大幅度的调整,上证指数65个交易日内下跌16.53%,直到次年年初才重新走强。
2001年6月12日
国务院正式发布《减持国有股筹资社会保障资金管理暂行办法》,办法的第六条最受争议,即“减持国有股原则上采取市场定价方式”。
2001年6月14日,XX综指见顶2245点,随即以急跌方式,展开了1994年以来最大规模的一次下调,市场由此步入漫漫熊途,在582个交易日中下跌41.82%。
2001年10月22日
证监会紧急叫停《减持国有股筹集社会保障资金暂行办法》第五条规定。
2001年10月23日,受暂停的消息刺激,股指单日上涨9.86%,但在次日放出巨量后随即展开调整,股指维持弱势,12个交易日下跌3.87%。
2002年6月24日
国务院决定,对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定,并不再出台具体实施办法。
当日深沪股市暴涨逾9%,成交达898亿元,出现“井喷”行情,但高位振荡几日上摸1748点后即下行,股指在随后的133个交易日中,跌幅达到了21.83%。
2004年2月2日
国务院提出发展资本市场九条意见。
市场反应并不十分热烈,在随后的48个交易日中上证指数只上涨了11.56%,最高到1783点,以后则由于宏观调控、清查国债回购等原因致使股指在75个交易日中下跌21.74%,最低到1366点。
2004年9月9日
9月8日,沪综指最低下探1302点,这是最近63个月里沪综指最低点位;9日开盘之后,上证指数即在大盘股的带动下狂泻不止,终盘收于1284.31点,跌破1300点这个5年以来的“铁底”。
两日后,温家宝总理发表讲话,表示将大力推行国九条,股市立时大涨,带动大盘收复失地,最终回到1400点以上的高位。
2004年2月2日
国务院提出发展资本市场九条意见。
市场反应并不十分热烈,在随后的48个交易日中上证指数只上涨了11.56%,最高到1783点,以后则由于宏观调控、清查国债回购等原因致使股指在75个交易日中下跌21.74%,最低到1366点。
2004年9月9日
9月8日,沪综指最低下探1302点,这是最近63个月里沪综指最低点位;9日开盘之后,上证指数即在大盘股的带动下狂泻不止,终盘收于1284.31点,跌破1300点这个5年以来的“铁底”。
两日后,温家宝总理发表讲话,表示将大力推行国九条,股市立时大涨,带动大盘收复失地,最终回到1400点以上的高位。
2004年2月2日
国务院提出发展资本市场九条意见。
市场反应并不十分热烈,在随后的48个交易日中上证指数只上涨了11.56%,最高到1783点,以后则由于宏观调控、清查国债回购等原因致使股指在75个交易日中下跌21.74%,最低到1366点。
2004年9月9日
9月8日,沪综指最低下探1302点,这是最近63个月里沪综指最低点位;9日开盘之后,上证指数即在大盘股的带动下狂泻不止,终盘收于1284.31点,跌破1300点这个5年以来的“铁底”。
两日后,温家宝总理发表讲话,表示将大力推行国九条,股市立时大涨,带动大盘收复失地,最终回到1400点以上的高位。
2004年2月2日
国务院提出发展资本市场九条意见。
市场反应并不十分热烈,在随后的48个交易日中上证指数只上涨了11.56%,最高到1783点,以后则由于宏观调控、清查国债回购等原因致使股指在75个交易日中下跌21.74%,最低到1366点。
2004年9月9日
9月8日,沪综指最低下探1302点,这是最近63个月里沪综指最低点位;9日开盘之后,上证指数即在大盘股的带动下狂泻不止,终盘收于1284.31点,跌破1300点这个5年以来的“铁底”。
两日后,温家宝总理发表讲话,表示将大力推行国九条,股市立时大涨,带动大盘收复失地,最终回到1400点以上的高位。
2004年2月2日
国务院提出发展资本市场九条意见。
市场反应并不十分热烈,在随后的48个交易日中上证指数只上涨了11.56%,最高到1783点,以后则由于宏观调控、清查国债回购等原因致使股指在75个交易日中下跌21.74%,最低到1366点。
2004年9月9日
9月8日,沪综指最低下探1302点,这是最近63个月里沪综指最低点位;9日开盘之后,上证指数即在大盘股的带动下狂泻不止,终盘收于1284.31点,跌破1300点这个5年以来的“铁底”。
两日后,温家宝总理发表讲话,表示将大力推行国九条,股市立时大涨,带动大盘收复失地,最终回到1400点以上的高位。
2004年2月2日
国务院提出发展资本市场九条意见。
市场反应并不十分热烈,在随后的48个交易日中上证指数只上涨了11.56%,最高到1783点,以后则由于宏观调控、清查国债回购等原因致使股指在75个交易日中下跌21.74%,最低到1366点。
2004年9月9日
9月8日,沪综指最低下探1302点,这是最近63个月里沪综指最低点位;9日开盘之后,上证指数即在大盘股的带动下狂泻不止,终盘收于1284.31点,跌破1300点这个5年以来的“铁底”。
两日后,温家宝总理发表讲话,表示将大力推行国九条,股市立时大涨,带动大盘收复失地,最终回到1400点以上的高位。
2004年2月2日
国务院提出发展资本市场九条意见。
市场反应并不十分热烈,在随后的48个交易日中上证指数只上涨了11.56%,最高到1783点,以后则由于宏观调控、清查国债回购等原因致使股指在75个交易日中下跌21.74%,最低到1366点。
2004年9月9日
9月8日,沪综指最低下探1302点,这是最近63个月里沪综指最低点位;9日开盘之后,上证指数即在大盘股的带动下狂泻不止,终盘收于1284.31点,跌破1300点这个5年以来的“铁底”。
两日后,温家宝总理发表讲话,表示将大力推行国九条,股市立时大涨,带动大盘收复失地,最终回到1400点以上的高位。
2004年2月2日
国务院提出发展资本市场九条意见。
市场反应并不十分热烈,在随后的48个交易日中上证指数只上涨了11.56%,最高到1783点,以后则由于宏观调控、清查国债回购等原因致使股指在75个交易日中下跌21.74%,最低到1366点。
2004年9月9日
9月8日,沪综指最低下探1302点,这是最近63个月里沪综指最低点位;9日开盘之后,上证指数即在大盘股的带动下狂泻不止,终盘收于1284.31点,跌破1300点这个5年以来的“铁底”。
两日后,温家宝总理发表讲话,表示将大力推行国九条,股市立时大涨,带动大盘收复失地,最终回到1400点以上的高位。
2004年2月2日
国务院提出发展资本市场九条意见。
市场反应并不十分热烈,在随后的48个交易日中上证指数只上涨了11.56%,最高到1783点,以后则由于宏观调控、清查国债回购等原因致使股指在75个交易日中下跌21.74%,最低到1366点。
2004年9月9日
9月8日,沪综指最低下探1302点,这是最近63个月里沪综指最低点位;9日开盘之后,上证指数即在大盘股的带动下狂泻不止,终盘收于1284.31点,跌破1300点这个5年以来的“铁底”。
两日后,温家宝总理发表讲话,表示将大力推行国九条,股市立时大涨,带动大盘收复失地,最终回到1400点以上的高位。
2004年2月2日
国务院提出发展资本市场九条意见。
市场反应并不十分热
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