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投资项目评价习题集含答案
.
《投资项目评估》课程习题集
一、多项选择题
估算D建设期上的规模经济程度包括()1.下具有以投资利息估算资能力A筹规模的部经济性B)特征(13.B金融信用易贸在国际和外部经济性C经营B信用A长期性中,根据交货方式数量上的和质量CCD可靠性风险性
上的规模经济可操作性的不同,设备的交6.方市的场调查以上答案中只有DD收益性
有要货价主AB正确)法有(2.分质目按性项)(10.典型市场调查法A厂址选择常用
)为(A离岸价格B普遍市场调查法B的技术分析方法有项目离岸价加运费价格几C率抽样法A工业本B基建设项目C到岸价格非几率抽样法DD)(
目新C更改造项到岸价格加运费价7.较A方案比法期周生命产品格D非工业项目选B评分优法
)包括(14.3.C最小运输费用法流动资金分项期展周目项发B分步法DA投入期
括细估包算包括三个阶段,即法详C
成长期11.项目技术条件D成熟期)()(
衰退期则的评估原资A储备金估算资A投前期
8.估资B建设期CB生产金算模规生项目产()
估资品金算期营(生产经)成C适B先进性A有方定确的法D计算期D销售资金估算经济C用性
)(15.4.安D性项目评估报告投其境环资按
BA经验法全性态现表形)包括(为分C
比较系数12.项目总投资估主正文AB法线曲效模规果()C要附表分步法D算包括三个部分,B软环境A附附图D9.C硬环境区济经规模可)即(件D国环境投设建A资算估)分为(16.国外环境建设项目财务固定资产投资估B生产上的和经营A5.流动资产算C用资投信者的数据估算的主要容.
.
D消费税和资源税C财务净现值A评价角度不同)包括(
D财务部收益率B评价目标不同21.A总成本费用估算经营成本不包C评价采用的价格25.销售收入、销售B项目清偿能力不同D采用的括()税金及附加、利润折现率不同分析主要有摊BA总额及其分配估算折旧费
29.管理CC建设期估算销费项目社会评价)(D生产期估算费D利息A投资回收期分的定量分析指标有支出17.生产成本包括
()析22.财务评价的目
()A就业效益指标B借款偿还期分析)标(收入分配效益指A直接材料BB项目运营期资CC环境影响标A盈直接工资C利能力金动流性分析指标筹资能力制造费用D节约自DBD财务净现值分析清C偿能力期间费用然资源指标
26.D财务外汇平衡国民经济盈利30.18.项目后评价的期间费用包括
23.项目财务效益有指标分能力析有要方法()主)评估的基本财务报(B财务费用A()A经济部收益率C管理费用表包括()集收法资A料现济B经净费销售用值价B过程评A量现金流表法率收部务C财D制造费用益比资产B损益表C标C指对法财务净现值D19.负债表资金D因素分析法D固定资产原值
27.来源与运用表和财国家参数主要
包括()务外汇平衡表包括()A固定资产投资额24.在项目财务评B预备费子影物A货价格C
工子影B资税节向方资投调价指标中,反映项率汇子C影D建设利息
目盈利能力的动态社会折现率D20.销售税金包括
有分标指析28.社会评价与经
()()济评价的主要区别营A增值税B资投A率润利城市C业税在于()本资率润利B金设建护维税
二、论述题.
.
31.34.国民经济评价与财务评价的主要区别投资项目评估的容
35.32.评价净现值指标和部收益率指标项目后评价与项目评估的主要区别
33.现金流量表的类型及其各自的特点和
用途
三、计算题
36.某项目计算期15年,其中,建设期2年,投产期1年(生产负荷60%),达到设计能力生产期12年。
(1)该项目的建筑工程投资如下表所示:
项目
投资(万元)
项目
投资(万元)
主要生产车间
500
公用设施
150
辅助车间
200
厂区道路和管网
100
公用工程
200
其他建筑工程
50
该项目主要生产车间引进国外设备,全部设备报价(F.O.B)为400万美元(预计成交价比报价低15%),汇率为:
1美元=8.3元人民币。
关税税率和进口增值税税率分别为20%和10%,海运费、海运保险费率、外贸手续费率、银行手续费率和国运杂费率分别为6%、2%、1.5%、0.4%、3%。
辅助生产车间、公用工程公用设施和其他建筑工程的设备购置费分别为500万元、200万元、100万元和30万元。
安装工程费率均为设备购置费的10%。
计入固定资产原值的工程建设其他费用共八项,合计金额500万元。
(2)该项目是以1000万元的土地出让金获得了200亩土地的使用权,以200万元购得若干项非专利技术。
(3)项目筹办期间的开办费合计为100万元,预备费率为15%,投资方向调节税率为10%。
(4)该项目达产期每年的产量为100万台,单价为100元/台(不含增值税),每年需要流动资金按销售收入的15%考虑。
要求:
估算建设投资、流动资金。
.
.
37.某水泥项目建设期为3年,第一年投入1000万元,全部是自有资金;第二年投入1000万元,全部是自有资金;第三年投入1200万元,全部是银行贷款。
建设投资贷款利率为10%。
该项目可使用20年。
从生产期第三年开始,达到设计生产能力的100%。
正常年份生产水泥100000吨,总成本费用1000万元。
销售税金为产品销售收入的10%。
产品销售价格为250元/吨,并且当年生产当年销售,没有库存。
流动资金为500万元,由银行贷款解决。
试计算该项目的静态盈利指标。
38.某项目建设期为两年,建设投资第一年1600万元,第二年2400万元,流动资金投资1000万元。
项目第三年年初开始投产,并达到80%的生产能力,销售收入为8000万元,第四年起达到设计生产能力的100%,销售收入为10000万元,销售税金共计为销售收入的9%。
生产正常年份的所得税第三年为200万元,第四年起每年为300万元。
第三年的经营成本为5000万元,第四年起为7000万元,该项目可使用15年,15年后有固定资产净残值800万元。
项目的基准收益率为12%。
问项目全部投资财务净现值是多少?
39.某项目的建设期为两年,第一年投资200万元,第二年投资180万元,第三年开始生产,当年的生产负荷为三分之二,第四年开始正常生产。
正常生产年份的销售收入为400万元,经营成本与销售税金之和为250万元,第八年项目结束,有50万元的残值收入。
不考虑所得税,求该项目的投资回收期。
40.某项目建设期为两年,建设投资第一年为1500万元,第二年为2000万元,流动资金投资1000万元。
项目第三年年初开始投产,每年的销售收入为10000万元,销售税金为销售收入的9%,每年的所得税为300万元,每年的经营成本为6000万元,该项目可使用10年,10年后有固定资产净残值600万元。
项目的基准收益率为12%。
试计算项目全部投资财务净现值,并判断项目是否可行。
四、简答题
作用是什么?
51.41.简述项目评估与可行性什么叫投资项目?
一个46.市场分析的容些因包括哪投资研究的关系项目一般素?
42.47.决定和制约项目生产规对投资者的经济技术实52.投资项目评估的程序模的因素力进行考察和评估的容
43.48.53.建厂地区选择需要鉴定进口设备购置费一般包投资环境评估的容
的影响和要求括的容44.项目必要性评估的容49.54.销售税金及附加包括的项目生产条件评估的容45.项目评估中市场分析的容50.技术评估的原则.
.
55.59.63.社会评价的特点部收益率的优缺点财务评价的主要目标
56.60.64.社会评价与经济评价的反映项目清偿能力的指现金流量表的类型及其各自的特点和用途标主要区别
57.61.65.项目总评估的必要性反映项目盈利能力的指国民经济评价的意义标62.国民经济评价与财务评58.净现值指标的优缺点价的主要区别五、名词解释题
答案
一、多项选择题
1.9.17.25.ABCABDABDABC
26.18.2.10.ABABCBCABC
27.19.11.3.ABCDABCDABCDABC
28.20.4.12.ABCDACDABCDAB
29.21.5.13.ABCBCABCABD
30.6.14.22.ABCD
ACDABCABCD
23.15.7.ABCDABCDABCD
24.8.16.CD
ACDABD
二、论述题31.)投资项目生产规模确定2)投资项目市场分析(3)投资项目概况与必要性评估((要点:
1)建设项目投资估算与资金筹措4()投资项目建设和生产条件评估(65)投资项目技术评估(.
.
(7)建设项目财务数据估算(8)建设项目财务评价(9)建设项目国民经济评价(10)建设项目社会评价(11)项目总评价(12)项目后评价
32.要点:
(1)财务净现值指标计算简便,计算结果稳定。
缺陷:
需要事先确定折现率,是一个绝对数指标,只能反映拟建项目是否盈利,并不能反映拟见项目的实际盈利水平。
(2)财务部收益率和财务净现值的表达式基本相同,但计算程序却截然不同。
财务部收益率指标克服了财务净现值指标的缺陷,表明项目的实际盈利能力或所能承受的最高利率,是一个比较可靠的评价指标,也是主要的评价指标。
缺陷:
多根与无解是部收益率的重要特性。
如果拟建项目有多根部收益率或无实数部收益率,则运用部收益率指标将会使投资决策误入歧途。
33.要点:
现金流量表分为现金流量表(全部投资)和现金流量表(自有资金)两类。
现金流量表(全部投资)在计算现金流量时,假定全部投资均为自有资金,因而不必考虑借款本金的偿还和利息的支付,为各个投资项目或投资方案(不论其资金来源如何)进行比较建立了共同的基础;现金流量表(自有资金)主要考察自有资金的盈利能力和向外部借款对项目是否有利。
34.要点:
评价角度不同:
财务评价是从企业财务角度考察收支和赢利状况,国民经济评价是从国家整体角度考虑
评价目的:
财务评价的目的是项目货币收支和盈利状况及贷款偿还能力,国民经济评价是项目对国民经济的净贡献即国民经济净效益
费用效益划分不同:
财务是根据直接发生的收支来确定,国民经济评价着眼于项目所耗费的全社会有用资源来考察项目的费用
评价参数:
财务评价的参数有市场价格、官方汇率、基准收益率;国民经济评价的参数有影子价格、影于汇率、社会折现率
国民经济评价不考虑物价变动因素、税收和补贴、折旧、贷款和归还;财务评价考虑。
国主要评价指标:
财务评价财务净现值、财务部收益串、借款偿还期、投资回收期等;国民经济评价经济净现值、经济部收益率、经济换汇成本、经济投资回收期等
35.要点:
项目后评价与项目前期准备阶段的评估,在评价原则和方法上没有太大的区别。
都采用定量与定性相结合的方法。
但是,由于两者的评价时点不同,目的也不完全相同,因此存在一些区别。
前评估的目的是确定项目是否可以立项,它是站在项目的起点,主要应用预测技术来分析评价项目未来的效益,以确定项目投资是否值得及可行。
后评价则是在项目建成之后,总结项目的准备,实施,完工和运营,并通过预测对项目的未来进行新的分析评价,其目的是为了总结经验教训,为改进决策和管理服务。
所以后评价是站在项目完工的时点上,一方面检查总结项目实施过程,找出问题,分析原因;另一方面,要以后评价时点为基点,预测项目未来的发展。
前评估的重要判别标准是投资者要求获得的效益率或基准收益率,而后评价的评价标准侧重点是前评估的结论,主要采用对比的方法,这就是后评价与前评估的主要区别。
.
.
三、计算题
36.
(1)建设投资10754.56万元
表1建设投资估算表
序号
项目
1
固定资产投资
7201.63
1.1
建设工程
1200.00
1.2
设备购置
5001.48
1.2.1
主要生产车间进口设备
4171.48
1.2.1.1
离岸价(FOB)
2822.00
1.2.1.2
海运费、海运保险费
225.76
1.2.1.3
关税
609.55
1.2.1.4
增值税
365.73
1.2.1.5
外贸手续费
45.72
1.2.1.6
银行手续费
11.29
1.2.1.7
国运杂费
91.43
1.2.2
辅助生产车间等设备
830.00
1.3
安装工程费
500.15
1.4
工程建设其他费用
500.00
2
无形资产
1200.00
2.1
土地使用权
1000.00
2.2
非专利技术
200.00
3
开办费
100.00
4
预备费
1275.24
5
固定资产投资方向调节税
977.69[
合计
建设投资
10754.56
估算价值(万元[40×1-15)8.3][282×6%+2]2822+225.7)20%]{2822+225.7+609.55]10%}2822+225.7)1.5%]2820.42822+225.7)3%]500+200+100+35001.4107201.63+1200+10)15%]7201.63+1200+100+1275.2)10%]
)流动资金投产期(29001500万元,达产期万元37.销售收入=100000×250/10000=2500(万元)
利润=2500—1000—2500×10%=1250(万元)
总投资=3200+1200×10%+500=3820(万元)
投资利润率=1250/3820=32.72%
投资利税率=(1250+2500×10%)/3820=39.27%
.
.
资本金利润率=1250/2000=62.5%
38.本题解题的关键和难点是编制财务现金流量表,计算现金净流量。
解题步骤:
第一步:
编制财务现金流量表,计算出各年的现金净流量;
财务现金流量表(全部投资)
单位:
万元
序号
项目
建设期
投产期
达到设计生产能力期
1
2
3
4
5
6—16
17
1
现金流入
8000
10000
10000
10000
11800
1.1
销售收入
8000
10000
10000
10000
10000
1.2
回收固定资产残值
800
1.3
回收流动资产
1000
2
现金流出
1600
2400
6720
8400
8200
8200
8200
2.1
建设投资
1600
2400
2.2
流动资金
800
200
2.3
经营成本
5000
7000
7000
7000
7000
2.4
销售税金
720
900
900
900
900
2.5
所得税
200
300
300
300
300
3
现金净流量
-1600
-2400
1280
1600
1800
1800
3600
第二步:
根据基准收益率为12%的复利系数表,查出各年的折现系数,并计算出各年的净现值(某年净现值=年现金净流量×年折现系数);
财务净现值计算表
单位:
万元
建设期
投产期
达到设计生产能力期
1
2
3
4
5
6
7
8
9
现金流净量
-1600
-2400
1280
1600
1800
1800
1800
1800
1800
现折系数
0.8929
0.7972
0.7118
0.6355
0.5674
0.5066
0.4523
0.4039
0.3606
现净值
.
.
财务净现值计算表(续表)
单位:
万元
达到设计生产能力期
合计
10
11
12
13
14
15
16
17
现金净流量
1800
1800
1800
1800
1800
1800
1800
3600
——
折现系数
0.3220
0.2855
0.2567
0.2292
0.2046
0.1827
0.1631
0.1456
——
净现值
第三步:
财务净现值=各年净现值之和(见上表合计栏)。
39.本题解题的关键和难点是编制财务现金流量表,计算现金净流量。
解题步骤:
第一步:
编制财务现金流量表,计算出各年的现金净流量;
财务现金流量表(全部投资)
单位:
万元
序号
项目
建设期
投产期
达到设计生产能力期
1
2
3
4
5
6
7
8
1
现金流入
267
400
400
400
400
510
1.1
销售收入
267
400
400
400
400
400
1.2
回收固定资产残值
50
1.3
回收流动资产
60
2
现金流出
200
180
207
270
250
250
250
250
2.1
建设投资
200
180
2.2
流动资金
40
20
2.3
成本与税金
167
250
250
250
250
250
3
现金净流量
-200
-180
60
130
150
150
150
260
4
累计现金净流量
-200
-380
-320
-190
-40
110
260
520
第二步:
计算出各年的累计现金净流量(见上表);
第三步:
计算投资回收期。
从上表可见,累计现金净流量出现正数的年份为第6年,则
投资回收期=6-1+40/150≈5.27(年)
.
.
亦即5年3个月。
40.本题解题的关键和难点是编制财务现金流量表,计算现金净流量。
解题步骤:
第一步:
编制财务现金流量表,计算出各年的现金净流量;
财务现金流量表(全部投资)
单位:
万元
序号
项目
建设期
达到设计生产能力期
1
2
3
4
5—11
12
1
现金流入
10000
10000
10000
11600
1.1
销售收入
10000
10000
10000
10000
1.2
回收固定资产残值
600
1.3
回收流动资产
1000
2
现金流出
1500
2000
8200
7200
7200
7200
2.1
建设投资
1500
2000
2.2
流动资金
1000
2.3
经营成本
6000
6000
6000
6000
2.4
销售税金
900
900
900
900
2.5
所得税
300
300
300
300
3
现金净流量
-1500
-2000
1800
2800
2800
4400
第二步:
根据基准收益率为12%的复利系数表,查出各年的折现系数,并计算出各年的净现值(某年净现值=年现金净流量×年折现系数);
财务净现值计算表
单位:
万元
建设期
达到设计生产能力期
1
2
3
4
5
6
7
现金净流量
-1500
-2000
1280
1800
2800
2800
2800
折现系数
0.8929
0.7972
0.7118
0.6355
0.5674
0.5066
0.4523
净现值
财务净现值计算表(续表)
单位:
万元
达到设计生产能力期
合
8
9
10
11
12
现金净流量
-1500
-2000
1280
1800
2800
——
折现系数
0.4039
0.3606
0.3220
0.2855
0.2567
——
净现值
第三步:
财务净现值=各年净现值之和(见上表合计栏);
.
.
第四步:
根据财务净现值判断项目的可行性。
四、简答题
41
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