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股票分析报告范文

2019股票分析报告范文

　　2019股票分析报告怎么写?

以下是整理的2019股票分析报告范文，仅供参考!

（一）

　　股票行业现状分析报告主要分析要点有：

　　1）股票行业生命周期。

通过对股票行业的市场增长率、需求增长率、产品品种、竞争者数量、进入壁垒及退出壁垒、技术变革、用户购买行为等研判行业所处的发展阶段;

　　2）股票行业市场供需平衡。

通过对股票行业的供给状况、需求状况以及进出口状况研判行业的供需平衡状况，以期掌握行业市场饱和程度;

　　3）股票行业竞争格局。

通过对股票行业的供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力的分析，掌握决定行业利润水平的五种力量;

　　4）股票行业经济运行。

主要为数据分析，包括股票行业的竞争企业个数、从业人数、工业总产值、销售产值、出口值、产成品、销售收入、利润总额、资产、负债、行业成长能力、盈利能力、偿债能力、运营能力。

　　5）股票行业市场竞争主体企业。

包括企业的产品、业务状况（BCG）、财务状况、竞争策略、市场份额、竞争力（swot分析）分析等。

　　6）投融资及并购分析。

包括投融资项目分析、并购分析、投资区域、投资回报、投资结构等。

　　7）股票行业市场营销。

包括营销理念、营销模式、营销策略、渠道结构、产品策略等。

　　股票行业现状分析报告是通过对股票行业目前的发展特点、所处的发展阶段、供需平衡、竞争格局、经济运行、主要竞争企业、投融资状况等进行分析，旨在掌握股票行业目前所处态势，并为研判股票行业未来发展趋势提供信息支持。

（二）

　　彼得.林奇有这样一句话：

“如果你花10分钟分析宏观经济走势，那么你就浪费了10分钟时间。

”2018年10月，当市场信心跌至冰点的时候，一篇名为“十大券商首席的2018年度策略”的*刷爆了自媒体，作者戏谑地回顾了去年年底各大券商策略会预言的各种“新牛市”，不无揶揄地总结道：

“幸亏老子没看”。

　　但是我们仍然要做宏观预测和策略研究，因为它的魅力和问题是统一的：

我们希望用自己的世界观和知识结构去理解这个世界，如果它可以解释过去和现在，那么即使未来并不按照一个特定的方式和路径变化展开，至少我们在面对未来时有了从容和信心，这些恰恰是在投资中至关重要的东西。

临别2018，我们梳理了近期的宏观经济形势，形成了自己心目中2019年的股票市场投资策略框架。

　　核心结论：

　　①2018年的国内宏观经济困难是经济周期下行和金融周期下行双因素叠加的结果;

　　②目前看，2019年前者下行趋势暂未改变，后者下行趋势会有好转;前者导致优质资产更加稀缺，后者带来资金和信心的边际改善;资本市场会继续呈现“flighttoquality”的配置偏好;

　　③股票方面，两类主题策略或有较好表现：

一类是基于长期资金配置需求的高股息、低PEG、龙头股等主题;一类是基于短期资金博弈需求的业绩预增、5G、芯片、创投等主题。

另外，战略性看好可转债、指数增强、量化对冲等主题策略。

　　一、2018年为什么这么难

　　1、因为周期啊

　　宏观经济就是“长期增长和短期波动”——长期增长不重要，因为我们永远生活在短期嘛，所以主要看波动——也就是周期。

　　我们能看到的波实际上是多个频率不同的波的叠加，同理，呈现在我们面前的经济周期也是很多个长短周期的叠加;理解这点不难，难点在于找出每个长短周期背后的决定因子。

这个世界没有无缘无故的爱和恨，也没有无缘无故的繁荣和衰退。

金庸的武侠之所以引人入胜，很多时候就在于拆解每段爱恨背后的人情练达、家国万象。

看“幡动”的是乌合之众，看“心动”的是算命先生，我们这个层次要关注的是“风动”。

　　2、我们现在处于什么样的周期?

　　先看创新长周期。

说到底，经济繁荣的原动力在于人类改变生产生活方式的努力，而这种改变需要以科技创新为前提。

　　我们认为，冷战后的信息技术革命驱动的生产生活方式的变革是这轮经济繁荣的动因。

欧美日本利用先发优势提供资金技术、中韩印东南亚提供劳动力、中东澳新拉美俄罗斯提供资源，大家在这波创新红利中各得其所、和谐发展。

进入21世纪，随着各经济体之间的资本技术差异逐渐缩小，发达国家的创新红利早就吃完了，靠借债继续吃的欧美首先堕入债务危机/次贷危机。

　　城门失火、祸及池鱼。

出口的马车熄火，于是我们看到中国经济的外贸依存度在20XX年曾高达65%，2018年下降到只有30%左右。

为了维持经济增速，我们不得不增加投资、增加消费（包括房地产），前者导致政府和企业部门杠杆率上升、后者导致家庭部门杠杆率上升。

所以说，我们处于创新长周期的低位;虽然“创新难以预期”，但我们看到大数据、人工智能、5G通讯等可能改变世界的产业风起云涌，倾向于认为我们已经临近新的长周期的“起点”。

　　再看房地产与建筑业中长周期。

1998年住房货币化改革以来，尽管其中有所波动，但是20XX年之后，我们大致是处在这个行业增速的下行通道里。

从数据上看，目前整个行业类似于20XX年底的情形，在周期底部，但是短期内看不到回暖的迹象。

　　再看投资中短周期。

因为我国国情的特殊性，国企民企在投资周期上有一定的非同步性：

国企投资实际上在一定程度上参与了宏观经济的逆周期管理，因此民企投资更能反映经济周期本身的波动。

　　投资加速带来的上一次繁荣是20XX-20XX年，当时是为了追逐“四万亿”衍生的投资机会;最近一次繁荣是20XX年，因为叠加了供给侧改革带来的补库存的投资机会;但是因为投资收益率不佳，两次繁荣持续的时间也越来越短，20XX年底开始，我们已经处于投资周期下行的通道，并且没有短期改善的迹象。

　　再看库存短周期。

20XX年开始的“三去一补一降”的供给侧改革实际上是库存周期的一个起点，20XX年到2018年上半年的经济数据之所以好看，主要拜它所赐。

但对于产能过剩的行业来讲，补库存的周期是很短的，其表现就是我们看到今年下半年以来经济下行压力骤增。

所以，短期上，我们处于库存周期向下的“拐点”。

　　上面的长、中、短周期可以看作是经济发展的内生周期。

我们知道，一旦经济会偏离目标路径，政府有动机通过财政和货币政策来促使经济回到“正轨”，这就是外生周期。

　　对我国来讲，外生长周期是制度释放周期。

依靠“摸着石头过河”的实践精神建立起的市场经济体系，我们这一代享受了40年改革开放的制度释放红利。

如今大家对19大报告中提出的“全面深化改革”的目标期望很高，这一点着实决定着我国未来几十年的国运。

目前看，我们已经跨过了波折，朝着正确的方向前进。

　　外生短周期是金融周期。

我们认为，从广义上说，金融就是杠杆。

以打压“影子银行”、实施“资管新规”等为标志的“去杠杆”相当于对金融行业和资产价格进行了精准打击。

今年以来，市场对其负面预期已经在资产价格中充分反映，对这部分预期的边际改善是股市短期反弹的源动力。

　　综上所述，目前我们站在创新长周期的低位、投资中周期的下降通道、库存短周期由上向下的“拐点”，所以我们看到2018年大家都感觉很难;但同时，我们又站在制度红利周期的临界点，金融周期由下向上的“拐点”;所以，相对于2018年来讲，至少不应该对2019年过于悲观。

　　二、2019的资本市场会怎样走?

　　张五常说：

“经济学的主旨是从局限条件的转变来解释行为（《结语：

交易费用促成专利制度》）。

”如果说周期理论帮我们认识到自己所处的位置，那么剩下的就看各个变量的边际变动了。

简单起见，让我们就着现金流折现模型中的各因子变动情况来做一个沙盘推演。

　　首先，分子端的企业盈利情况，估计仍然会延续整体回落的趋势，并且因为2018年1-2季度的基数相对较高，恐怕2019年前半年的上市公司业绩表现会差强人意;业绩若有转机，很可能要等到2019年下半年。

　　当然这里面还有一个大的变数。

长期实施凯恩斯主义政策的后果，必然是旧的产业尾大不掉、差的企业尸位素餐，资源错配导致整个社会的投入产出率下降。

供给侧改革的方向没错，只是最好的抓手没有跟上：

减税。

传闻明年将有大规模的减税措施出台，果如此，则至少带来两个改善：

短期内上市公司业绩迅速改善，长期内小政府少干预有利于市场经济资源配置功能的发挥。

　　其次，分母端的利率走势。

如，一方面，M2增速已经创了20年来的新低;另一方面，利率债和信用债的收益率都在下降。

说明虽然货币政策相对稳健，但市场上并不缺少流动性，造成这种局面的原因更多是因为避险情绪降低了投资者的风险偏好。

　　而从目前的情况来看，央行多次表示要在明年结束紧缩的货币政策。

果如此，则融资成本还将进一步降低，从而构成对风险资产的利好。

　　最后也是最难的，投资者的风险偏好。

对于不同的投资者来讲，不同的行情需要不同的催化剂。

　　其一，对于配置资金来讲，在A股估值跌入历史底部的区域时，配置和布局或许已经在逐步展开。

但是我们还要考虑两个风险点：

明年上半年业绩挤泡沫的过程，以及国际市场（美股）调整给港股和A股蓝筹股带来的压力。

　　其二，对博弈资金来讲，今年11月以来的各种政策实际上起到了释放催化剂的作用：

变“去杠杆”为“稳杠杆”、解决民企融资难、拆雷股权质押、定向可转债支持并购重组、维护公司价值进行股份回购、股指期货交易限制进一步放宽、减少干预注重制度建设……“政策底”的意味溢于言表，恍惚间有种“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”的感觉，就等那种“一根大阳线，千军万马来相见”的赚钱效应了。

　　三、我们推荐的资产配置策略

　　基于上述分析，我们2019年的策略建议是：

　　整体上，这是国内经济和公司业绩下降探底的一年，也是政策周期和金融周期预期改善的一年;股票市场的可操作性要强于2018年，可在风险控制的基础上等待和积极参与右侧交易机会。

　　上半年，经济周期下行和业绩下滑的趋势不变，但市场情绪有所修复，交易机会或许只存在于博弈层面，建议关注有业绩配合的新行业、新产品、新业态的操作机会;如业绩预增、5G、芯片、创投等主题策略。

　　下半年，随着经济和业绩双触底，可能会迎来长期资金的配置机会，建议关注低风险资产、防御性行业、保本型策略;如基于价值分析的高股息、低PEG、龙头股等策略。

　　最后，我们战略性看好可转债、指数增强、量化对冲等主题或策略。

原因如下：

　　可转债是同时规避下跌风险和踏空风险的工具，在目前的行情下，实在是一个性价比很高的选择。

　　指数增强策略会有巨大发展空间：

短期来看，市场分化的环境和投资者结构变化的现状表明，全市场选股的传统思路已经越来越不适合大多数策略的发展需要，以中证800+指数内选股优化的策略会有更好表现;中期来看，各个指数都有波动向上的内生需求，对于持股时间较长、风险偏好一般的投资者来讲，随着指数整体回归低位，指数增强策略的性价比明显超过其他策略;长期来看，A股市场有效性的提高也会促使多数机构资金转向指数增强策略的配置。

　　在风险释放过程中重点布局量化对冲产品：

充分利用金融工具，规避市场风险，获取绝对收益。

在市场不确定性较强的整体环境下，这类产品会有较大的市场空间。

　　（三）

　　为满足公司业务发展的资金需求，增强资本实力和盈利能力，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《公司章程》和中国证监会颁发的《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》（以下简称“《暂行办法》”）等有关法律、法规和规范性文件的规定，拟非公开发行股票，募集资金不超过60,000.00万元，在扣除发行费用后将用于“产业加速服务云平台项目”和“创业黑马信息化平台项目”。

本次募集资金到位前，发行人可根据市场情况利用自筹资金对募集资金项目进行先期投入，并在募集资金到位后予以置换。

　　一、本次发行证券及其品种选择的必要性

　　公司本次发行证券选择的品种为向特定对象非公开发行股票。

发行股票的种为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元。

（一）本次非公开发行的背景

　　根据国家颁布的《关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》、《国家职业教育改革实施方案》、《关于促进中小企业健康发展的指导意见》及国家制定推出的相关引导国家产业发展方向、引导推动产业结构升级、协调产业结构、促进经济可持续发展的有关政策，明确以科技创新驱动技术经济发展趋势中企业发展方向和成长空间，为企业级成长加速服务开启广阔前景。

作为创业服务领域首家A股上市公司，公司积极响应国家政策指引与号召，把握政策趋势，顺势前行抓住新的发展机遇，聚焦科创服务，匹配优质导师资源，将成熟的产业加速体系带到更多的产业城市，服务更多初创及中小企业加速成长。

（二）本次非公开发行的目的

　　通过此次非公开发行，通过构建并运营线上平台，提供标准化产品，从而扩大服务规模，拓展覆盖跨区域的中小企业客群，增加中小企业服务粘性，提升公司市场份额，增强持续竞争能力。

　　（三）以股权融资方式进行本次融资的必要性

　　1、银行贷款的局限性

　　公司属于轻资产行业，无厂房设备、土地使用权等重资产作为抵押品，融额度受限，即使通过信用借款等方式也存在融资额度低，融资成本高等问题。

另外，即使可以通过银行贷款来获得项目开展和实施过程中所需资金，本次募投项目完全借助银行贷款也将导致公司的资产负债率过高，损害公司稳健的财务结构，增加经营风险和财务风险。

　　2、股权融资能够提高抗风险能力并满足公司持续发展中的长期资金需求

　　本次募投项目资金使用循环周期较长，需由长期资金****与之匹配，以避免资金期限错配风险。

对于公司来说，股权融资具有可规划性和可协调性，适合公司长期发展战略并能使公司保持稳定资本结构。

股权融资与投资项目的用款进度及资金流入更匹配，可避免因时间不匹配造成的偿付压力。

　　二、本次发行对象的选择范围、数量和标准的适当性

　　本次发行对象为符合中国证监会规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其它境内法人投资者和自然人等特定投资者。

证券投资基金管理公司以多个投资账户认购股份的，视为一个发行对象;信托投资公司作为发行对象的，只能以自有资认购。

最终发行对象将在本次发行申请获得中国证监会的核准文件后，根据发行对象申购报价的情况，由发行人董事会与保荐机构（主承销商）协商确定。

发行对象数量须符合相关法律、法规要求。

　　目前，发行人尚未确定发行对象，因而无法确定发行对象与发行人的关系。

发行对象与发行人之间的关系将在发行结束后公告的发行情况报告书中予以披露。

　　三、发行股份的价格及定价原则等方案概要

（一）发行股份的种类和面值

　　本次发行的股份为境内上市的人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元。

（二）发行方式

　　本次发行全部采取向特定投资者非公开发行的方式。

　　（三）发行对象

　　本次发行对象为符合中国证监会规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其它境内法人投资者和自然人等特定投资者。

证券投资基金管理公司以多个投资账户认购股份的，视为一个发行对象;信托投资公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。

最终发行对象将在本次发行申请获得中国证监会的核准文件后，根据发行对象申购报价的情况，由发行人董事会与保荐机构（主承销商）协商确定。

发行对象数量须符合相关法律、法规要求。

　　（四）

　　五一假期快过完了，希望大家的五一假期都过得比较愉快。

　　在这个假期内，针对近期的一些行业信息做了一些整理。

　　从指数突破3129之后，我在考虑的主要问题，就不是行情再去做什么，而是下一轮去做什么的问题。

　　经过年初以来的疯狂炒作，绩优股，垃圾股，很多都上了天，那么这个时候，再去关注什么?

什么值得去关注，可能就是大家要去考虑的问题了。

　　那么假期资料整理最多的，就是钢铁，所以今天打算把钢铁板块基本面分析和行业信息，去做一个解读。

　　钢铁的基本面，我想大家应该都清楚，我们从把一带一路定位基本国策之后，大量的基建给周期性品种，尤其钢铁这种在大量的工程建设中，最重要的金属产品的需求量，带来的刺激，是带着强刺激的。

　　而之所以钢铁在过去的房地产长牛中，始终表现不佳，在于行业产能的利用率，以及高端产能占比过于薄弱，以及行业内纷乱的产业链条锁导致的。

　　尽管时至今日，国有钢铁企业仍然在钢铁整体产业链中，中高端钢铁品种仍然面临严重的技术短缺，产能升级力度不够，中国钢铁产出，仍然以低端的钢铁产品例如粗钢等技术门槛要求较低的钢铁品种为主，但经过钢铁产业的持续去产能，违规以及大量的民营钢企退出市场序列，现存的上市钢企能力提升，效果也十分显著，因而围绕钢企盈利能力提升，以及基本面处于传统基建和新基建对于钢铁金属品种的基本面改善导致的市场需求提升，带来的质的变化。

　　尽管绝大多数钢铁企业目前仍然不能改变的是产业结构受限于产能和技术更新断代，偏向于中低端，产业链条中话语权和定价权相对薄弱，溢价较低等问题，但最起码的是，在低端市场上因为竞争产能的推出，财务状况得到改善。

　　所以，在20XX年钢铁行业因为去产能走出一波周期牛之后，2018年的行业业绩，仍然是十足的抢眼，就行业整体盈利能力而言，能在A股上市公司行业中，稳占前五。

　　但在从2440到3288的大反弹行情中，我们可以看到，其实钢铁行业整体表现，其实是非常弱势的。

　　从指数2440到3288，指数上涨幅度超过31%，振幅超过33%。

　　钢铁的行业加权指数从967上涨至1384，涨幅约38%，仅仅略好于指数表现。

　　而节前，由于钢铁行业的一季度报表普遍发布，大量的钢铁上市公司一季度财务报表利润额降幅较大，钢铁行业上市公司股票价格都在快速下跌，截止4月30号A股收盘，钢铁行业加权指数报收1182点位置，从2440到1182位置，钢铁行业加权指数上涨不到20%。

　　远远落后于市场平均指数，也落后于指数表现。

　　那么钢铁行业到底值不值得去关注?

又该怎么去看待长周期的问题?

一季度报表为何急转直下?

　　可能就是今天*中，要解答的最重要的三个问题了。

　　一

　　钢铁行业是否值得去关注?

　　那么这个问题，就需要从基本面考量。

　　首先看行政面的考量，造成钢铁行业在20XX年走出周期性牛市的原因，就在于去产能。

　　就如同众所周知的那样，钢铁行业是重资产行业，因为不论是在过去还是现在，中国钢铁企业或者说大多数行业都存在的普遍问题，就是产能大，但高端产能为空缺或者说低下，这点由产业结构和科技水准决定。

　　比如说，中国的粗钢年产量，超过世界粗钢产量的一半以上，这点足以说明钢厂的产能有多强大，但是在高端钢材，特种钢材的话语权上，就相对薄弱。

　　低端市场由于技术门槛低，准入低，也就造成了低端市场竞争激烈，溢价极低。

　　也就造成大量的钢铁企业都在打价格战，最终形成恶性循环，钢铁企业负债高，但创血创利能力低下。

　　这就是钢铁行业去产能的基本面，经过持续的钢铁去产能，落后产能退出市场序列，钢铁行业产能和话语权开始向国营钢铁企业集中，虽然没有能够让钢铁行业出现技术性飞跃，改变产业端的根本问题，但中短期来说，盈利能力的改善，让大多数存量钢铁企业，都恢复了创血能力，偿债能力得到显著提高，这是不争的事实，而且就目前看，虽然钢铁行业进一步去产能的预期不高，但显然也不会放宽放松，所以让钢铁行业从20XX到2018持续盈利能力增强的这一基本面，并没有发生改变。

　　所以从中长期来看，是需要看好这一行业的。

　　二

　　是钢铁的适用范围。

　　虽然钢铁从应用范畴去理解，可以分为房地产，基建（新基建），汽车，军工，家电等等。

　　但正应对中国钢铁企业大多数产能结构为中低端产品，所以钢铁的主要应用范围，对于中国大多数钢企来说，只要看房地产，基建，汽车几个品种我觉得就可以了。

　　基建部分，不论是一带一路的大基建，还是因为今年是5G元年的新基建，对于基础金属的需求提升量，是可以预期的。

这个方向，也应该是未来钢铁行业最大的增长点。

　　而房地产部分，因为近年来房地产价格普遍过高，高层强调房住不炒，可以发现，房地产价格虽然整体呈现下降趋势，普遍出现下降趋势，但下降幅度不明显，这是一个问题，但另一个方面，房地产新屋开工率的下降幅度，到是非常明显。

　　但从今年的数据来看，新屋开工率有回升的迹象。

　　一季度房地产开发投资同比增长11.8%，房屋新开工面积增长11.9%，提高5.9个百分点。

　　加上基建投资增速4.4%，也比去年同期高出0.6个百分点。

　　一季度的经济增速回暖是不增的事实，而基建和固定资产投资增速的同比也在提升，也就能够说明一个问题，钢铁的需求，是提升的。

　　加上汽车领域的销售，在今年也出现了回暖，所以钢铁需求的几个大类品种，下游段的需求量，至少从目前看，在回暖。

　　所以行业和周期性的市场需求环境，是看好的。

　　三

　　是什么造就了钢铁行业在一季度报表中普遍出现业绩大幅度下滑的原因?

　　从数据端来看，一季度钢材出口1703万吨，增长12.6%，进口290万吨，下降16.1%。

　　钢材的出口反而是增加的。

　　既然国内固投率开始上涨，新屋开工率上升，加上基建投资上升，国内钢材需求量的提升，都不需要看数据，都知道是提升的，加上进口减少，正常来讲，国内钢厂的业绩即便不能同步增幅，也应该是持平的，而既然一季度绝大多数的钢铁企业都出现业绩下滑，就只能是产业链环节出了问题。

　　这一点，其实看大多数的A股钢铁板块上市公司一季度报表就可以看出来。

　　随便举个例子，比如说华凌钢铁，这个姚老板入驻的钢铁上市公司。

　　一季度净利润10.92亿，同比下滑28.78%，但可以发现，一季度营收237.32亿，同比增长18.62%。

　　去翻看其他的钢铁上市公司，也可以发现类似的状况，营收上升，但利润缩窄，或者利润缩窄的幅度，要大于利润缩窄的幅度。

　　为什么要去纠结这个问题?

可能很多人会奇怪。

　　其实很简单，营收增长的行业，说明市场需求不是问题。

这是至关重要的一点。

　　而利润缩窄，反而对比起营收来，不是那么重要。

　　有市场，赚钱不过是分分钟的事情~

　　那么既然市场需求没有变化，反而增长，那么就去研究下，为毛利润缩窄了这个问题好了。

　　营收增长，说明下游没问题，那就去找上游的问题好了。

　　钢铁的上游，主要是铁矿石，钒等基础资源。

　　主要是提矿石，那么今年开年以来，先是淡水河谷矿难事件，导致淡水河谷被迫停产，主要铁矿石矿区的停产，造成提矿石价格快速上涨，再加上3月底，澳大利亚因为受到飓风维罗妮卡的影响，造成生产和运输上的停滞。

　　这就使得铁矿石价格，从今年年初的60美元每吨，快速上涨到超过90美元每吨，作为重点生产建筑钢材和粗钢等作为主要品种的中国钢铁，在主要原材料一季度价格快速上涨超过50%的基础上，没有出现大面积亏损，已经实属不易，所以出现业绩下滑，也是正常的。

　　尤其是，在上游端铁矿石价格快速上涨超过50%以后，由于钢厂在整体产业链条较弱的话语权和定价权，成品钢材如热卷，板材，螺纹等商品价格，传导失灵，价格迟迟不能上涨，即便4月后，螺纹，板材，热卷等商品期货价格出现上涨，现货市场成交价也出现提升，但仍然远远落后于铁矿石上涨幅度。

　　这就不难以解释，为毛钢铁企业一季度滑铁卢了。

　　四

　　那么后续，怎么去理解。

　　我认为在明确今年经济能够小幅复苏，虽然不确定固投率是否会持续上涨，也就是新屋开工率的反弹，是否可以持续，但基础建设投资，会逐年扩大，那么有这样的保证，我认为钢铁企业的需求端，暂时不会是问题。

　　主要就去考虑上游大宗供给端的问题就好了。

　　既然明确钢厂的利润压缩，主要来自于生产原料成本的提升，而产品端价格传导失利，造成的利润端压缩，那就看能否在未来能把成本控制下来，就能够搞明白，未来钢企的利润，是否会出现恢复。