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证券复习资料
一.投资的特点
(1)现在投入一定价值量的统计活动
(2)投资具有时间性
(3)投资目的在于得到报酬
(4)具有风险性
二.投资目的
(1)本金保障
(2)资本增值
(3)经常性收益
☐投资分类
(1)实物投资
(2)金融投资:
购买有价证券或派生的金融工具以便取得收益的投资行为。
v金融投资和实物投资的关系:
(1)实物投资是对现实的物质资产的投资,并可直接增加社会物质财富,提供社会所需的服务,被称为直接投资。
证券投资所形成的资金运动是建立在金融资产的基础上的,被称为间接投资。
(2)证券投资和实物投资并不是竞争性的,而是互补性的。
(3)实物资产是金融资产存在和发展的基础,金融资产的收益也最终来源于实物资产在社会再生产过程中的创造。
因而证券投资的资金运动是以实物投资的资金运动为根据的,实物投资对证券投资有重大影响;
(4)二者最主要的区别在于资产套现和变卖的能力。
投机:
根据对市场的判断,把握机会,利用市场出现的价差进行买卖,从中获得利润的交易行为。
主要区别是:
投机的目的在于获取短期利差,而投资的目的则在于获得本金保障、资本增值或经常性收益等。
投机的风险更大、期限更短,当然在短期内收益率也可能会更高。
投资的风险:
可理解为未来结果的不确定性或损失,
投资者对风险的态度可以归纳为以下三大类,即风险规避、风险中立和风险偏好。
(1)风险规避者:
边际效用随着风险递
增而降低。
(2)风险中立者:
边际效用随着风险
递增而维持不变。
风险规避者中立
风险偏好者:
边际效用随着风险递增而上升。
偏好者
v投资准备阶段
了解投资环境:
证券、市场、法律、税收;筹措资金
v投资分析阶段
基本分析法、技术分析法、组合投资分析
☐证券是多种经济权益凭证的统称,也是用来证明券票持有人享有的某种特定权益的法律凭证
☐证券市场是指证券发行和交易的场所。
从广义上讲,证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。
狭义上的证券主要指证券市场中的证券产品,股票,债券,期货等
证券市场是指证券发行和交易的场所。
☐证券市场与一般市场的区别
v举例:
买股票/买土豆
v
(1)交易对象
v
(2)职能不同
v(3)风险
v(4)价格本质不同
v(5)信用、信息特征不同
☐证券市场的基本功能
1.筹资—投资功能
2.定价功能
3.资本配置功能
证券市场的分类
1按照证券功能的不同,可分为一级市场(发行市场)和二级市场(交易市场)
2、按上市条件的不同,可分为主板市场(一板市场)和二板市场(创业板市场)
3、按交易对象的不同,可分为股票市场、债券市场和基金市场
4、按组织形式的不同,可分为场内市场和场外市场
证券发行人:
是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。
包括:
公司(企业)、政府和政府机构
证券投资人:
是指通过证券而进行投资的各类机构法人和自然人。
可以分为机构投资者和个人投资者两大类。
☐投资目的:
1净效用最大化,2本金安全,3.收益稳定4.资本增值5.抵补通胀损失6维持流动性7投资多样化8参与公司决策
机构投资者种类:
1政府机构(调剂资金余缺和进行宏观调控),2金融机构,3企业和事业法人,4各类基金
机构投资者(特征)
1)资金量大
(2)具有信息优势
(3)有利于组合投资,分散风险
(4)注重资产的安全性
(5)市场影响力大
证券市场其他相关机构:
证券市场中介机构,自律性组织,证券监管机构
证券公司:
是指依照《公司法》规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务,具有独立法人地位的金融机构。
按照功能划分,证券公司可分为证券经纪商、证券自营商和证券承销商
证券交易所:
是依据国家有关法律,经政府证券主管机关批准设立的集中进行证券交易的有形场所。
证券交易所的种类:
会员制证券交易所、公司制证券交易所
会员制证券交易所:
是不以盈利为目的,由会员自治自律、互相约束,参与经营的会员可以参加股票交易中的股票买卖与交割的交易所。
目前,我国上海证券交易所和深圳证券交易所都是会员制证券交易所。
v我国证券交易所的组织机构由会员大会、理事会、监察委员会和其他专门委员会、总经理及其他职能部门组成。
其中,总经理一人,由国务院证券监督管理机构任免。
我国《证券法》规定,交易所的设立和解散由国务院决定
证券交易所的功能:
1、保证证券交易的连续性
在证券交易所里,由于各类证券品种都是公开挂牌交易,从而使整个证券市场能连续、平衡发展。
2、形成公平的交易价格
由于实行集中竞价,证券交易价格根据证券的供求关系确定,因此,通过公开和竞争的方式产生的交易价格,较为公平合理。
3、为证券交易各方提供优良服务
4维护证券市场秩序
5为市场经济运行状态提供“晴雨表”
有价证券:
是表示对某种有价物具有一定权利的、可自由让渡的证书或凭证
(1)货币证券:
对货币有请求权的凭证,其标的是一定的货币额。
常见有银行券、票据、支票等。
(2)货物证券:
对货物有请求权的凭证,其标的是特定的货物。
常见有货运单、提单、栈单等。
(3)资本证券:
对收益有请求权的凭证。
包括股票、债券、基金等。
债券:
是政府、金融机构、工商企业等各类经济主体为筹借资金直接向投资者发行的、载明一定面额、承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
债券的概念有四层含义:
(1)发行人:
资金的借入者
(2)购买者:
资金的借出者
(3)发行人需要在一定时期还本付息
(4)是债权债务的证明书,具有法律效力
债券的基本要素
1,债券面值(指票面价值,是发行人在债券到期后应偿还给持有人的本金数额,也是按期支付利息的计算依据。
溢价发行,折价发行),
2,票面利率:
债券利息与债券面值的比率,是发行人支付债券报酬的计算标准
3,付息期,指企业发行债券后的利息支付时间
4,偿还期:
偿还债券本金的期限,即发行日至到期日之间的时间间隔。
债券的特征(虚拟资本):
偿还性,流通性,安全性,收益性:
债券的分类:
1按债券发行主体来划分:
政府债券,金融债券,扬基债券(美国的)武士债券(日本的)
2)按利率是否浮动来划分:
固定利率债券。
浮动利率债券,累进利率债券
3)按债券的偿还期限来划分:
短期债券,偿还期为1年以下(含1年
中期债券:
1年以上10年
长期:
10年以上(含10年
4)债券有无担保来划分
信用债券,仅凭发行人的信用发行的、没有担保的债券,只适用于信用等级高的发行人
担保债券,以抵押、质押和保证等方式发行的债券。
抵押品价值一般要超过担保债券的25%~30%。
5)根据是否能转换为公司股票来划分
分为可转换债券
不可转换债券
(6)根据是否能够提前赎回来划分
可赎回债券
不可赎回债券
一般会根据债券的投资价值和偿债能力等指标对债券进行信用评级,信用等级标准从高到低可划分为:
AAA级、AA级、A级、Baa级、Ba级、B级、Caa级、Ca级和C级。
v前四个级别债券信誉高,违约风险小,是"投资级债券",第五级开始的债券信誉低,是"投机级债券"。
债券筹资的特点
债券筹资的优点
资本成本低,有抵税作用;要求报酬率低
具有财务杠杆作用,不参与净利润分配
所筹集资金属于中长期资金,1年以上
债券筹资的范围广、金额大
债券筹资的缺点
财务风险大,固定利息和到期日,财务周转不灵时陷入困境
限制性条款多,资金使用缺乏灵活性
股份制度,亦称股份公司制度,它是指以集资入股、共享收益、共担风险为特点的企业组织制度
股份制度的功能:
筹集社会资金,改善和强化企业的经营管理。
股票是由股份公司发给投资者作为入股的凭证,
持有者有权分享公司利益,同时要承担公司的
责任和风险
按股票代表的股东权利划分
A普通股:
普通股是公司资本的基础,是股票的一种基本形式。
目前,在上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易的股票都是普通股(
A-1普通股的基本权力:
利润分配权,剩余资产分配权,优先认股权,
优先股股票是相对于普通股股票而言的,是在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票拥有某些优先权的股票
B-1优先股的优先权体现为:
(1)可先于普通股股票获得股息
(2)公司破产或解散进行清算时,可先于普通股股票分得公司的剩余财产
B-2优先股股票具有如下的特点:
(1)优先股虽然具有分配利润和剩余财产的优先权,但仍是有风险的
(2)优先股股票的表决权受到一定限制,一般情况下,优先股没有投票表决权
(3)优先认股权,无权获得优先购买的权利
优先股与普通股的区别
优先股
普通股
股息
优先获得、固定
不固定
剩余财产优先分配权
有
无
投票权
无,特殊情况有
有
优先购股权
无
有
普通股
优先股
债券
持有人身份
公司股东,股东在股息上没有法律约束力
公司股东,优先股股东在优先股股息上没有法律约束力,若公司无力派发股息,不可以此理由提出法律控诉,但有权派代表加入董事会,以协助改善财务状况
公司债权人,债券持有人在债券利息上有法律权利,若公司无力派发利息,可以此理由提出法律控诉。
回报
不稳定,回报率高
稳定,回报率较高
固定,回报率较低
公司破产
求偿权在优先股之后
求偿权在债券之后
具有优先求偿权
到期日
无到期日
无到期日
有到期日
投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式
证券投资基金的特点
1)集合理财、专业管理
(2)组合投资、分散风险
(3)利益共享、风险分担
(4)严格监管、信息透明
(5)独立托管、保障安全
证券投资基金与债券、股票的区别
:
1)性质不同;股票、债券是直接投资工具,投资基金却是一种间接投资工具。
(2)反映的权利关系不同;股票反映所有权关系,债券反映债权债务关系,而投资基金反映的是信托契约关系。
(3)风险与收益不同;债券的利率事先约定到期还本付息,风险小,收益低;股票风险较大,预期收益高;投资基金风险低于股票而高于债券,收益则低于股票而高于债券。
(4)投资周期不同;多数投资基金适合中长期投资。
基金的运作参与主体:
1基金当事人(基金份额持有人,基金管理人,基金托管人)、
2基金市场服务机构:
(基金销售机构、注册登记机构、律师事务所)
3基金监管机构和自律组织:
(在我国,证监会、证券交易所和基金行业自律组织是基金监管和自律的主要组织)。
契约型基金
公司型基金
法律依据
信托法
公司法
法人资格
不具有法人资格
具有法人资格
投资者地位
受益人,对基金的运作不具发言权
股东,可参与基金的重大决策
融资渠道
不可向银行融资
可向银行融资
财产经营的依据
基金契约
公司章程,董事会决议
运营方式
契约期满即终结
无固定期限
公司型基金优点是法律关系明确清晰,监督约束机制较为完善;
但契约型基金在设立上更为简单易行。
二者的区别主要表现在法律形式的不同,并无优劣之分。
契约型基金:
是指以信托法为基础,根据当事人各方之间订立的信托契约(基金合同,由基金发起人发起设立的基金。
也称信托型基金。
没有基金章程,也没有董事会。
(2)公司型基金:
是指以《公司法》为基础设立、以发行股份的方式筹集资金,投资者购买基金公司的股份后,以基金持有人的身份成为基金公司的股东,凭其持有的股份享有投资收益。
基金分类:
1按照组织形式不同划分:
契约型基金、公司型基金
2按照基金单位是否变动划分:
封闭式基金、开放式基金
3根据投资风险和收益的不同,投资基金可分为:
成长型基金,收入型基金,平衡型基金;
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