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财务报表综合分析作业完整
格力电器(000651)财务报表综合分析
第一节格力电器(000651)杜邦分析
从上图可见,格力电器(000651)2021—2021年3年的杜邦分析图直观地展现出了企业财务状况的综合分析.以下从四个方面具体做出分析:
1)净资产收益率是综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析系统的核心。
财务管理及会计核算的目标之一是使股东财富最大化,净资产收益率反映企业所有者投入资本的获利能力,说明企业筹资、投资、资产营运等各项财务及管理活动的效率,不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证.所以,这一财务分析指标是企业所有者、经营者都十分关心的。
从以上图表中我们可以看出格力电器在三年内的净资产收益率呈现上升的趋势,而且连续3年排名前三。
该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。
通过财务杠杆原理分析可以看出,负债比率越高,所获得财务杠杆利益越大,净资产收益率越高.决定净资产收益率高低的因素主要有三个方面,即销售净利率、总资产周转率和权益乘数。
希望通过进一步的分析将净资产收益率这一综合指标发生升降变化的原因具体化,帮助投资者及经营者找出问题所在。
2)销售净利率反映企业净利润与营业收入的关系,它的高低取决于企业销售收入与成本总额的高低。
要想提高销售净利率,一是要扩大销售收入,二是要降低成本费用。
扩大销售收入具有重要意义,它既有利于提高销售净利率,又可提高总资产周转率.降低成本费用是提高销售净利率的一个重要手段。
从图表中能看出格力电器在3年内的销售净利润,该企业营业利润率2021年末值为7。
50亿元,在所选的20家同行业企业中排名第7名。
2021年末值为9.22亿元,在所选的20家同行业企业中排名第5名,比2021年增长1.72亿元。
2021年末值为10.35亿元,在所选的20家同行业企业中排名第5名,比2021年增长1.13亿元。
从以上看该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少,表示销售收入的收益水平.由此可见,格力电器在运营期间成本总额增加幅度较大,导致企业的销售净利率逐年下降。
我们需要进一步分析了解其成本费用的发生情况,找出对成本总额影响较大的因素,以便为寻求降低成本费用的途径提供依据。
可见没有十分明显的表现主营业务成本下降,导致销售净润率上升的主要原因可以总结为全部成本下降。
也正是因为全部成本的下降提高导致了净利润提高,而销售收入大幅度增加,就引起了销售净利率的提高,显示出该公司销售盈利能力的上升。
3)影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。
资产总额是由流动资产与非流动资产组成,它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度.一般来说,流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力,而非流动资产则体现企业的经营规模,发展潜力。
两者之间有一个合理的比率关系.如果发现某项资产比重过大,影响资产周转,就应深入分析其原因。
从上图可以看出,格力空调这三年里的总资产周转次数呈现较低的趋势,2021年度比2021年度减少了0.05,而2021年度比2021年度减少了0。
03,说明企业利用全部资产进行经营活动的能力较差,效率较低,可能会影响其营运能力。
该企业的规模在扩大,但是该企业属于零售批发行业,总资产周转率越大越好,但是该企业3年来总资产周转率呈下降趋势,说明该企业的偿债能力减弱,该企业需要具体分析,调整资本结构,以使企业结构稳固,状态良好,健康发展.
4)权益乘数主要受资产负债率指标的影响。
负债率越大,权益乘数就越高,说明企业的负债程度比较高,在给企业带来了较多的财务杠杆利益的统统是,也带来了较多的风险。
对权益乘数的分析要联系销售收入分析企业的资产使用是否合理,联系资本就够分析企业的偿债能力.在资产总额不变的条件下,适当开展负债经营,可以减少所有者权益所占的份额,从而达到提高所有者权益净利率的目的;在权益总额及资本结构相对稳定的情况下,加速资产周转也可以提高企业的偿债能力和盈利能力。
格力电器逐年上升的权益乘数,说明他们的资本结构在2021至2021年发生了变动。
2021年的权益乘数较2021年有所上升,2021年的权益乘数较2021年有所增加权益乘数上升,企业负债程度越高,偿还债务能力越弱,财务风险程度越高.这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。
财务杠杆具有正反两方面的作用。
在收益较好的年度,它可以使股东获得的潜在报酬增加,但股东要承担因负债增加而引起的风险;在收益不好的年度,则可能使股东潜在的报酬下降。
该公司的权益乘数一直处于2~5之间,也即负债率在50%~80%之间,属于激进战略型企业。
管理者应该准确把握公司所处的环境,准确预测利润,合理控制负债带来的风险。
因此,对于格力电器,当前最为重要的就是要努力减少各项成本,在控制成本上下力气,同时要调整自己的资本结构,使资产的使用效果提高。
这样,可以使销售利润率得到提高,进而使资产净利率有大的提高。
综上所述,通过杜邦分析法自上而下地分析,不仅了解了该企业财务状况的全貌以及各项财务分析指标间的结构关系,查明各项主要财务指标增加变动的影响因素及存在的问题,而且为决策者优化资产结构和资本结构,提高企业偿债能力和经营效益提供了基本思路,即提高净资产收益率的根本途径在于扩大销售、改善资产结构,节约成本费用开支,合理资源配置,加速资产周转,优化资本结构。
第二节格力电器(000651)财务报表综合评价
(1)格力电器(000651)偿债能力分析评价:
综合上述分析,格力电器自2021年开始至2021年总体而言属于稳定上升略有回落,但在同行业中还是保持平稳状态,偿债能力处于同行业中上游水平。
首先,格力电器短期偿债能力中的流动比率、速动比率和现金比率等指标,2021年至2021年与同行业相比都偏低但相比变化不大,因此短期偿债能力可以期待的;其次,格力电器的资产负债率在同行业中偏高,但也还是处在相对合理并逐年下降的状况,长期偿债能力中的产权比率指标在同行业中也较高,利息偿付倍数低于同行平均水平,说明企业的债务资本与权益资本的配置、财务结构上风险性较大,所有者权益配置较低,偿债风险的承受能力较弱。
因为格力电器作为家电制造兼零售业的龙头企业,其在行业上游和下游都具有很大的发言权,因此应收存货销售账款和应付原材料采购账款都在资产和负债中占有很大的比重,而有息负债则占比较小,虽然公司的资产负债率和产权比率很高,但利息保障倍数也非常的低,说明公司借款利息不是很低,而且有充分的保障,所以较高的负债率不一定代表其财务风险较高。
同时,格力电器的营运资金很充足,说明公司资金运作良好,充足的资金显然能够让格力电器在经营中获得更加从容的腾挪空间,因此融资主要还是体现为发展的需要。
格力电器是一个成熟的企业,在行业内的各大竞争企业中能够立于不败之地、保持市场份额也是有其原因的。
由此可见,格力电器的偿债能力总体逐渐提高,且部分指标达到了所在行业的优良水平,更好的保证了债权人的债务偿付力,为企业的健康发展提供了持续有力的基础。
经过分析认为格力电器在经营运作上还存在一定不足。
不过,他们的很多处理方式以及财务政策都是十分值得借鉴的。
经过上述分析,可以对格力的偿债能力有了大概的了解,从流动比率和资产负债率可以看出格力的短期偿债能力和长期偿债能力偏弱,说明资金没有出现闲置的情况,从其他指标也可以看出,格力的偿债能力和盈利能力处于比较平衡的状态,而且具有较强的及时付现能力,较高的现金比率可以满足格力近几年扩张所需要的现金流,企业支付利息费用的能力很强,债权人不必过于担心利息回报问题
(2)格力电器(000651)营运能力分析评价:
营运能力是指企业对资产利用的能力,即资产运用效率的分析。
资产运用效率标志着资产的运行状态及其管理效果的好坏,对企业的偿债能力和获利能力产生重要的影响。
通过在2021年—2021年间格力电器营运能力各项数据统计分析,从总资产周转率来看,有着下降的趋势,说明全部资产使用率上升销售前景需提高,盈利能力也受到限制。
固定资产周转率的层面,说明该企业固定资产的利用效率一般化;流动资产周转率来看趋于平缓下降,周转越慢,表明了流动资产在经历生产和销售各阶段时占用的时间越长.;应收账款周转率的层面,应收账款的变现能力较其他企业还是胜人一筹的,趋于平稳态势;从存货周转率来看,格力有所上升,说明存货的变现速度较好,使用效果好,存货剩余少,资金占用少、利用率高;营业周期的层面,格力电器这几年企业资产的使用率高,资金周转速度快,企业获利能力强,企业资产的流动性强,资产风险就越低。
从2021-—2021年,格力公司的总资产周转率逐年下降,2021年达到20家同行业较低。
说明企业利用全部资产进行经营活动的能力差,效率低,最终还将影响企业的获利能力.从2021年至2021年的固定资产周转次数变小,从2021年至2021年固定资产周转次数变大,而且是较快的上升,说明了企业资产利用率变高,企业固定资产管理水平略有增强,说明格力公司的固定资产利用程度略有提升。
从流动资产周转率来看变化幅度不大,但在所选20家同行业中较低,说明流动资产的营运能力差,效率低下.没有得到充分利用,在补充流动资金参加周转,就形成了资金浪费,降低企业的盈利能力。
格力公司2021至2021年年应收账款周转次数变化幅度不大。
如果周转次数少,应收账款回收发生困难,收账费用增加,发生坏账的可能性增强,说明企业应收账款的管理水平下降。
14年较13,12年有所下降,但下降的不是很明显。
应收账款周转率有一定的上下波动,但是总体是下降的。
说明格力公司信用销售管理水平下降,及时收回资金,可以节约营运资金,减少了坏账准备损失以及收账费用,资产的流动性比较高。
存货周转率降低,说明存货的占用水平高,流动性变弱,存货转换为现金或应收账款的速度变慢。
格力公司2021年和2021年都高于行业平均值,表明企业的营运资金的运用效果佳。
营运资本周转率的影响因素是很复杂的,不能根据营运资本的高低直接得出相关结论,而要进行具体的分析。
格力电器这几年企业资产的使用率高,资金周转速度快,企业获利能力强,企业资产的流动性强,资产风险就越低。
总体看来,该格力的的营运能力较一般,但在保证销售收入增长的前提下,公司可以拥有良好的盈利模式。
(3)格力电器(000651)获利能力分析评价:
综上所述,通过在2021年—2021年间格力电器获利能力各项数据统计分析,2021-2021年格力电器的销售毛利率在26。
29%-36。
10%之间,可见格力电器在应对市场供求变动所做的工作比较充足,而且销售收入和成本控制的管理控制和把握得比较好,同时也可以看出格力电器有一个比较好的销售毛利率基础,为以后实现销售净利率打下基础.格力销售毛利率逐渐提高,表明公司产品或服务的盈利能力超强。
从格力销售毛利率逐年提高来看,表明公司产品或服务的盈利能力超强,格力营业利润率逐渐增强;从销售净利润可以看出,格力电器销售净利率提高,说明格力的获利能力提高;格力电器总资产收益率逐年上升,可见该企业的资产利用效率高,注重增加收入节约资金;在净资产收益率上也看出,企业自有资本及其积累获取报酬水平也上升了,格力电器获利能力综合效益很好。
基本每股收益分析出格力电器营收实现较好增长.总体说明格力电器所有者投资带来的受益增加,格力电器盈利能力和管理效率在增强,总体经营状况良好。
诺基亚公司09—11年年报分析
摘要:
由于现在行业的竞争异常激烈,而诺基亚仍是现在市场的龙头老大,本篇论文通过对诺基亚公司09—11年公司年报进行分析,进而判断诺基亚公司的经营状况,以及诺基亚公司的战略走向,从而吸取优秀公司的成功经验给其他企业以借鉴。
关键词:
诺基亚财务分析财务指标财务战略
一、引言
本论文的结构框架是这样的,第一部分是引言,对论文的总体结构加以介绍;第二部分介绍了诺基亚公司的基本情况;第三部分对公司历年的总资产、净资产、营业收入等基本情况进行了对比;第四部分对诺基亚的各项财务指标进行了分析,这也是本篇论文最主要、最核心分析的内容;第五部分则是对诺基亚公司在中国所采取得财务战略进行的分析,对于成功公司的经验应该加以借鉴;当然这一部分也是值得我们重视的。
二、基本情况介绍
诺基亚公司总裁兼首席执行官:
斯蒂芬埃洛普。
诺基亚公司(诺基亚)是从事移动设备的制造和融合互联网及通信行业.它有三个部分:
设备与服务,NAVTEQ公司和诺基亚西门子通信公司。
设备与服务是发展和管理其投资组合的移动设备,以及设计和开发服务,包括应用程序和内容负责。
NAVTEQ的是数字地图信息和相关的基于位置的内容和汽车导航系统和基于互联网的地图应用服务提供商。
诺基亚西门子网络公司提供移动和固定网络基础设施,通信和网络服务平台,以及专业服务,为运营商和服务供应商。
2021年10月,诺基亚共售出其Symbian专业服务。
2021年12月,捷德公司收购VenyonOy的。
2021年4月,它收购Novarra的公司和MetaCartaInc。
In。
2021年9月,它收购Motally公司。
诺基亚致力于提供易用和创新的产品,包括移动、图像、游戏、媒体以及面向移动网络运营商和企业用户的解决方案;凭借创新科技,诺基亚作为中国移动通信系统和终端、宽带网络设备领先供应商的地位不断加强。
三、公司历年情况比较
从图中可以明显地看出:
诺基亚公司在2021年的各项资产、利润都有所下降,而在2021年公司的总体情况又有明显地好转,在当今竞争如此激烈的市场,诺基亚是否能一直稳居第一的宝座还有赖于下面的财务分析.
四、财务指标分析
(一)偿债能力分析
2021
2021
2021
流动比率
1。
2
1.55
1.55
长期负债比率
0。
00%
0。
00%
29.49%
负债比率
1.79
1。
73
1。
72
诺基亚公司的流动比率保持在1以上,说明公司的偿债能力较强,2021—2021年公司的长期负债比率为0,这说明公司举借的长期负债很少,这对公司是不利的,因为公司没有合理运用外部资金进行合理的投资或者说公司没有较好的投资项目,同时也说明了公司没有利用一切可以利用的机会使股东财富最大化或者说是没有使企业价值最大化,公司可以适当侧重通过举借外债的方式来充分有效地利用一切可以利用的资金为公司创造最大的价值.
(二)营运能力分析
2021
2021
2021
营业收入
74,594。
41
57,172。
68
56,364.04
营业成本
49,038。
72
38,669.40
39,344.34
营业收入平均额
65,883.55
56,768。
36
营业成本平均额
43,854.06
39,006.87
存货平均余额
3,164。
00
2,976.00
存货周转率
13.86
13.11
应付账款平均额
86,082.86
67,069.60
应收账款平均额
144,203。
46
124,853.96
应付账款周转率
0.51
0。
58
应收账款周转率
0.46
0。
45
流动资产平均额
34,467.50
34,493.00
总资产平均额
54,040。
00
50,903.00
流动资产周转率
1。
91
1。
65
总资产周转率
1。
22
1。
12
从总体上看,公司的存货周转率、应付账款周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率基本上是稳定的,这说明公司的营运能力是保持在稳定水平的,而且也说明公司处于稳定时期,没有出现较大的波动,但是面对目前竞争日益激烈的市场,公司应该努力开拓创新,走出一条新路,积极面对即将面临的挑战,继续保持自己的竞争优势,使自己无论在多么激烈的竞争中,都利于不败之地。
(三)获利能力分析
2021
2021
2021
净营业收入(百万美元)
74594.41
57172。
68
56364。
04
息税前收入(百万美元)
7310.87
1341。
99
2371。
62
净利润(百万美元)
5866。
34
362.7
1783。
36
总资产(百万美元)
58225.12
49854。
51
51951.43
股东权益(百万美元)
20899.96
18257.76
19100.51
税前边际收益率
9。
80%
2.35%
4.21%
保留税款率
80。
24%
27。
03%
75.20%
毛利润增长率
7.86%
0.63%
3.16%
资产利用率
1.28
1.15
1。
08
资产报酬率
10.08%
0。
73%
3。
43%
杠杆比率
2.79
2.73
2。
72
股东权益报酬率
28.07%
1.99%
9.34%
销售毛利率
34.26%
32.36%
30。
20%
营运毛利占销售收入百分比
11.32%
5。
56%
4。
62%
销售净利率
9。
80%
2.35%
4.21%
综合来看,诺基亚公司在2021年时,达到一个高峰,无论是税前边际收益率、资产报酬率还是股东权益报酬率、销售净利率都达到一个高峰,随后在2021年便出现了严重的下滑,而2021年可以看出诺基亚公司在获利能力方面出现好转,照此势头,如果公司经营得当,这种好转很可能继续保持下去;从表中我们也可以看出公司杠杆比率也保持稳定,这说明公司的资本结构一直处于较稳定的水平,保持一个稳定的杠杆比率,有利于帮助公司较好地控制财务风险、经营风险等一系列的风险,增强公司应对风险的能力。
(四)发展能力分析
2021
2021
2021
平均稀释后股数(百万股)
3,780。
36
3,721.07
3,713.25
平均基本股数(百万股)
3,743。
62
3,705。
12
3,708.82
基本每股盈余(美元/股)
1.56
0.34
0。
68
稀释每股盈余(美元/股)
1.54
0。
34
0。
68
普通股股利(百万美元)
2,283.95
1,471。
77
1,314。
48
普通股每股股利(美元/股)
0.6
0。
39
0.35
股价对每股营业额的比率
1。
2
0。
34
0。
68
股价对每股现金流量比率
10。
98
2。
33
3.81
由表中数据可以看出,诺基亚公司发放的股利正在逐年递减,这对股东是不利的,没有达到股东财富最大化或者说没有达到企业财富最大化,和之前对于公司的营运能力分析相一致的是:
公司在2021年的每股盈余、普通股股利都达到最大,2021—2021年的每股盈余、普通股股利都减少了近一倍;而且不难看出公司的股价对每股营业额的比率、股价对每股现金流量的比率在2021年达到最大,2021年达到最低,2021年较2021年有所好转,公司经营者应增强自己的发展能力,同时应站在股东的立场考虑问题,保障股东财富最大化即企业价值最大化.
五、诺基亚公司在中国所采取的财务战略及成功经验
(一)中国区财务目标的确立
追求这个巨大的市场中的高份额和生产加工环境下的低成本,它的财务战略核心是能够完全领悟诺基亚全球财务管理政策,并将总部的指示贯彻到底,建立一套与其全球一致的财务管理体系,发挥集团财务资源的最大效率,妥善安排本地经营目标策略,合理避税,避免风险,制定合理的转让价格。
(二)财务管理体系结构与系统战略决定了诺基亚中国将采取与诺基亚全球相同的财务管理概念和系统
(三)财务管理体系建立的实施战略
1、期初,诺基亚中国企业的财务管理并不是世界级的,或者说,完全是本地水平的会计核算而已,唯一不同的是招聘的都是高水平、高素质的会计人员,这为以后的发展和转型奠定了基础,但是会计报告是由诺基亚派到合资公司的人来做。
2、在会计核算体系健全稳定之后,诺基亚亚太区负责会计体系的主管就经常来中国,为会计人员讲解诺基亚会计核算的理念、对帐的流程、母子公司协调一致的方法、作为诺基亚公司的子公司需要遵守的会计准则,并反复与会计人员确定本地的特殊会计政策,需要遵守的中国会计制度、税法的细节、中国的统计报告时间、规定,以及是否具有可以协商的灵活性等等,培训非常成功和有效。
3、诺基亚开始在中国使用与诺基亚相同的财务软件,软件系统是全球联网,设置相同的会计科目,使用相同的供应商和客户数据库,使用与全球一致的会计准则,并针对中国的外汇汇率不同与折旧年限的限制等进行单独调整,以便在此基础上,提供能够满足本地法律要求的财务报表,还有更难的工作等等.
4、会计核算体系统一之后,诺基亚派来的财务人员就离开了中国区.这些人员的工资原来都是由诺基亚总部支付,避免了子公司的抵触,节省了子公司的费用,诺基亚总部获得了掌控子公司的权利和机会,并促使了本地与全球的顺利接轨。
5、接下来引入中国的是资金管理模式。
其实,诺基亚的集团资金统一管理做法早就明确的,只是在中国区很难行的通。
一方面是因为中国的外汇管制瓶颈问题,另一方面也是诺基亚自己单方面的充分准备过程;因此也就没有子公司在意资金管理这件事情,反正公司业绩好,有很多钱,资金管理相对来说轻松多了。
但是,诺基亚要贯彻的资金管理是充分发挥其资金效率的一条路,因此,诺基亚总部在很早的时候就委派人员到中国区,负责建立资金管理体系的工作,利用了两年时间在做协助各个子公司管理资金的助手,利用自己的专业知识和诺基亚的信用,与合作的大银行谈优惠条件的贷款,与各个子公司谈互抵的结帐方式并起草相关文件,同时提供结帐信用担保,他们根据诺基亚国际市场资金情况和企业的采购周期与银行谈外汇风险的屏蔽,并协助起草相关文件,所有这些工作都非常专业和有价值。
(四)“四条线"构筑完善的财务管理体系
1、会计信息系统,由ERP担当,使全球信息实时集中,便于决策信息的搜集和整理,便于掌握各项业务和产品的状况,便于监控各个公司的运营情况,这是个提供信息的服务平台。
2、财务控制系统,这个系统主要由大大小小的很多层次的财务总监构成,诺基亚公司的财务总监数量恐怕也是全球大企业中比例最高的了,这体现了诺基亚的资源投向哲学,在公司管理最重要的地方投入大量的人力,诺基亚财务管理的健康也有赖于其对财务管理的重视,仅仅财务总监数量这一条就是最好的体现,诺基亚从上到下的整个管理政令的贯彻和企业经营的掌控都是靠这个庞大的财务总监网络来实现的。
3、资金管理系统,这个系统是由一系列资金管理政策构成的,诺基亚有非常明确的资金管理思路和具体执行的标准和方法,这些包括:
(1)外汇交易风险控制:
每个公司每周通过外汇风险揭示的工具,预测自己公司的未来外汇风险和已经采取的套期保值等风险屏蔽措施,财务中心将监督子公司的外汇风险规避工作并将仍然还暴露在外的部分在总部统一采取风险规避措施来协助子公司降低外汇风险。
(2)融资与资金流动性管理:
诺基亚的每一个子公司都要以周为单位预测未来1个月和12个月的资金流情况,每周预测,滚动更新。
诺基亚财务中心为子公司提供低成本的融资,同时,也为有富余资金的子公司委托贷款给其他公司,并担保风险.
(3)结算管理:
诺基亚全球使用诺基亚银行清算系统BankLink(NBL)和本地集中清帐系统Netting(CDN),在象中国大陆这样外汇管制的地区,本地企业之间要先清算,以减少外汇收付的繁琐程序,然后参与全球BankLink清算.
(4)银行关系:
结算中心负责与银行谈判,以最低的成本获得最好的结算服务和融资服务,甚至是为企业量身定做的服务。
(5)客户信用管理:
制定信用政策和提供技术支持,确保子公司在经营中理解每一桩业务的客户和利益,在此基础上才能做交易以及按照政策和经验进行赊销;而且要避免违法行为比如不知觉参与洗钱活动等。
(6)应收帐款贴现:
负责协助子公司
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