14年版自考财务管理学模拟试题一.docx
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14年版自考财务管理学模拟试题一
《财务管理学》模拟试题
(一)
一、单项选择题
1、下列关于企业价值最大化的表述中,错误的是( )。
A.考虑了不确定性和时间价值,强调风险与收益的权衡
B.能够克服企业追求利润的短期行为
C.反映了对企业资产的保值增值要求
D.不利于资源的优化配置
【正确答案】:
D
【答案解析】:
以企业价值最大化作为财务管理的目标,其优点主要表现在:
考虑了不确定性和时间价值,强调风险与收益的权衡;将企业长期、稳定的发展和持读的获利能力放在首位,能够克服企业追求利润的短期行为;反映了对企业资产的保值增值要求;有利于资源的优化配置。
参见教材40页。
2、下列各项中,不属于经营者目标的是( )。
A.增加报酬
B.增加闲暇时间
C.避免风险
D.要求进行监督
【正确答案】:
D
【答案解析】:
经营者的目标是:
增加报酬;增加闲暇时间;避免风险。
参见教材42页。
3、某人分期付款购买一套住房,每年年末支付40000元,分10次付清,假设年利率为3%,则相当于现在一次性支付( )元。
(已知年金现值系数(P/A,3%,10)=8.5302)
A.469161
B.341208
C.426510
D.504057
【正确答案】:
B
【答案解析】:
现值=40000×(P/A,3%,10)=4000×8.5302=341208(元)。
参见教材54页。
4、某一项年金前5年没有流入,后5年每年年初流入1000元,则该项年金的递延期是( )年。
A.4
B.3
C.2
D.5
【正确答案】:
A
【答案解析】:
前5年没有流入,后5年指的是从第6年开始的,第6年年初相当于第5年年末,这项年金相当于是从第5年年末开始流入的,所以,递延期为4年。
参见教材57页。
5、因素分析法在财务分析中应用颇为广泛,在应用这一方法时不需要注意的问题是( )。
A.因素分解的关联性
B.因素替代的顺序性
C.顺序替代的连环性
D.计算结果的确定性
【正确答案】:
D
【答案解析】:
因素分析法在财务分析中应用颇为广泛。
但在应用这一方法时必须注意以下几个问题:
因素分解的关联性;因素替代的顺序性;顺序替代的连环性;计算结果的假定性。
参见教材78页。
6、下列各项中,不属于反映公司营运能力的财务比率是( )。
A.总资产周转率
B.流动资产周转率
C.应收账款周转率
D.资产负债率
【正确答案】:
D
【答案解析】:
反映公司营运能力的财务比率主要有总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率等。
参见教材78页。
7、下列各项中,不属于全面预算的是( )。
A.人员预算
B.特种决策预算
C.日常业务预算
D.财务预算
【正确答案】:
A
【答案解析】:
通常一个完整的全面预算应包括特种决策预算、日常业务预算和财务预算三大类内容。
参见教材106页。
8、( )又称静态预算,是根据预算期内正常的可能实现的某一业务活动水平而编制的预算。
A.弹性预算
B.固定预算
C.增量预算
D.零基预算
【正确答案】:
B
【答案解析】:
固定预算又称静态预算,是根据预算期内正常的可能实现的某一业务活动水平而编制的预算。
参见教材107页。
9、下列选项中,不属于股票投资缺点的是( )。
A.求偿权居后
B.价格不稳定
C.股利收入不稳定
D.购买力风险低
【正确答案】:
D
【答案解析】:
购买力风险低属于股票投资的优点之一,所以选项D是答案。
参见教材172页。
10、为了满足投资者赎回资本、实现变现的要求,( )一般都从所筹资本中拨出一定比例,以现金形式保持这部分资产。
A.封闭式基金
B.开放式基金
C.债券基金
D.股票基金
【正确答案】:
B
【答案解析】:
为了满足投资者赎回资本、实现变现的要求,开放式基金一般都从所筹资本中拨出一定比例,以现金形式保持这部分资产。
这虽然会影响基金的盈利水平,但对开放式基金来说是必需的。
参见教材174页。
11、( )在决策中的意义在于:
它有助于考虑可能采取的各种方案,以便为既定资源寻求最为有利的使用途径。
A.机会成本
B.付现成本
C.非付现成本
D.重置成本
【正确答案】:
A
【答案解析】:
机会成本在决策中的意义在于:
它有助于考虑可能采取的各种方案,以便为既定资源寻求最为有利的使用途径。
参见教材186页。
12、从20世纪70年代开始,在投资项目评价中,( )指标已占主导地位。
A.财务
B.预算
C.非折现现金流量
D.折现现金流量
【正确答案】:
D
【答案解析】:
投资项目评价使用的折现现金流量指标(即动态的评价指标)包括净现值、现值指数和内含报酬率等。
从20世纪70年代开始,折现现金流量指标已占主导地位,并形成了以折现现金流量指标为主,以投资回收期为辅的多种指标并存的指标体系。
参见教材187页。
13、某公司存货周转期为50天,应收账款周转期为20天,应付账款周转期为10天,预计全年需要现金720万元,一年按360天计算,则最佳现金持有量为( )。
A.100万元
B.120万元
C.140万元
D.150万元
【正确答案】:
A
【答案解析】:
现金周转期=50+20-10=60(天),现金周转次数=360/60=6(次),最佳现金持有量=720/6=120(万元)。
14、下列选项中,不属于应收账款管理成本的是( )。
A.调查顾客信用情况的费用
B.收集各种信息的费用
C.账簿的记录费用
D.坏账成本
【正确答案】:
D
【答案解析】:
应收账款的管理成本主要是指在进行应收账款管理时所增加的费用。
主要包括调查顾客信用情况的费用、收集各种信息的费用、账簿的记录费用、收账费用、数据处理成本、相关管理人员成本等。
参见教材215页。
15、下列选项中,属于存货的变动储存成本的是( )。
A.存货占用资本的应计利息
B.办公费
C.仓库固定职工的工资
D.邮资
【正确答案】:
A
【答案解析】:
变动成本与存货数量有关,与存货的库存数量成正比,如存货占用资本的应计利息、存货的保险费等,是存货持有量决策的相关成本。
参见教材224页。
16、要求在累计的优先股股利付清之前,公司不得派发普通股股利,这样的要求反映的是影响股利政策因素中的( )。
A.通货膨胀因素
B.股利政策的惯性
C.契约因素
D.股权控制权的要求
【正确答案】:
C
【答案解析】:
当公司通过长期借款、债券、优先股、租赁合约等形式向外部筹资时,常因对方要求,接受一些约束公司派息行为的限制条款。
例如,优先股的契约通常也会要求在累计的优先股股利付清之前,公司不得派发普通股股利。
参见教材239页。
17、股利发放率是指净利润中( )所占的比例。
A.股票股利
B.现金股利
C.负债股利
D.财产股利
【正确答案】:
B
【答案解析】:
股利发放率是指净利润中现金股利所占的比例。
参见教材239页。
18、公司往往是在确定的经营杠杆下,通过调整( )来调节财务杠杆,进而控制公司的总风险水平。
A.资本结构
B.经营规模
C.行业风险
D.筹资渠道
【正确答案】:
A
【答案解析】:
公司的经营杠杆主要取决于其所在的行业及其规模,一般不能轻易变动;而财务杠杆始终是一个可以选择的项目。
因此,公司往往是在确定的经营杠杆下,通过调整资本结构来调节财务杠杆,进而控制公司的总风险水平。
参见教材155页。
19、公司为了保证少数股东的绝对控制权,一般尽量避免采用( )筹资。
A.优先股
B.普通股
C.债券
D.留存收益
【正确答案】:
B
【答案解析】:
有的公司被少数股东所控制,股东们很重视控制权问题,公司为了保证少数股东的绝对控制权,一般尽量避免采用普通股筹资,更多的是采用优先股或负债方式筹资。
参见教材156页。
20、市场利率上升时,债券价值的变动方向是( )。
A.上升
B.下降
C.不变
D.随机变化
【正确答案】:
B
【答案解析】:
债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值,其中的折现率是市场利率,因此,市场利率上升,债券价值会下降。
参见教材166页。
二、多项选择题
1、下列关于净现值的说法中,正确的有( )。
A.不能动态反映项目的实际收益率
B.当各方案投资额不等时,无法确定方案的优劣
C.当各方案的经济寿命不等时,用净现值难以进行评价
D.净现值的大小取决于折现率,而折现率的确定较为困难
E.考虑了项目整个寿命周期的各年现金流量的现时价值
【正确答案】:
ABCDE
【答案解析】:
净现值的优点是:
净现值指标考虑了项目整个寿命周期的各年现金流量的现时价值,反映了投资项目的可获收益,在理论上较为完善。
净现值的缺点是:
(1)不能动态反映项目的实际收益率。
(2)当各方案投资额不等时,无法确定方案的优劣。
例如方案1和方案2都可行,但由于两音的原始投资额不同,所以不能用净现值法比较优劣,也就是说,虽然方案1的净现值大于方案2的净现值,但不能得出方案1优于方案2的结论。
(3)当各方案的经济寿命不等时,用净现值难以进行评价。
(4)净现值的大小取决于折现率,而折现率的确定较为困难。
参见教材190页。
2、货币市场基金的优点主要包括( )。
A.资本安全性高
B.购买限额低
C.流动性强
D.收益较稳定
E.管理费用低
【正确答案】:
ABCDE
【答案解析】:
货币市场基金的优点是资本安全性高,购买限额低,流动性强,收益较稳定,管理费用低,有些还不收取赎回费用。
因此,货币市场基金通常被认为是低风险的投资工具。
参见教材174页。
3、下列关于资本结构影响因素的说法中,不正确的有( )。
A.喜欢冒险的管理者,可能会安排比较高的负债比例
B.拥有较多流动资产的公司,更多依赖长期负债来筹集资本
C.资产适用于抵押贷款的公司,其负债比例会更高
D.以技术研究开发为主的公司,其负债很多
E.公司所得税税率越高,负债利息的节税收益就越多
【正确答案】:
BD
【答案解析】:
公司资产结构会以多种方式影响公司的资本结构:
(1)拥有大量固定资产的公司主要通过长期负债和发行股票筹集资本;
(2)拥有较多流动资产的公司,更多依赖流动负债来筹集资本;(3)资产适用于抵押贷款的公司,其负债比例会更高,如房地产公司的抵押贷款就相当多;(4)以技术研究开发为主的公司,其负债很少。
所以选项B、D不正确。
参见教材156页。
4、下列各项中,不属于普通股筹资的优点的有( )。
A.没有固定的到期日,无须偿还
B.资本成本较高
C.容易分散公司的控制权
D.可能会降低普通股的每股净收益,从而引起股价下跌
E.筹资限制少
【正确答案】:
BCD
【答案解析】:
普通股筹资的优点有:
没有固定的股利负担、没有固定的到期日,无须偿还、能增强公司的信誉、筹资限制少。
普通股筹资的缺点有:
资本成本较高、容易分散公司的控制权、可能会降低普通股的每股净收益,从而引起股价下跌。
参见教材125页。
5、下列各项中,属于优先股股东享有的权利的是( )。
A.正常分配利润
B.优先分配剩余财产
C.优先股的转换和回购
D.优先股的表决权
E.优先分配利润
【正确答案】:
BCDE
【答案解析】:
优先股股东享有的权利包括下述几方面:
优先分配利润;优先分配剩余财产;优先股的转换和回购;优先股的表决权。
参见教材126页。
三、简答题
1、简述股东财富最大化作为企业财务管理目标的优缺点。
【正确答案】:
股东财富是指公司通过有效的经营和理财,最终给股东创造的价值。
与利润最大化目标相比,股东财富最大化目标有其积极的方面,这是因为:
(1)考虑了货币时间价值和投资风险价值。
(2)反映了资产保值增值的要求,股东财富越多,资产市场价值越大。
但是应该看到,股东财富最大化也有一些缺点:
(3)它只强调股东的利益,而对公司其他利益人和关系人重视不够。
(4)影响股票价格的因素并非都是公司所能控制的,把公司不可控的因素引入财务管理目标是不合理的。
参见教材40页。
【答案解析】:
2、简述资产负债表所存在的局限性。
【正确答案】:
为准确评价公司的财务状况,财务分析人员必须清楚资产负债表所存在的局限性,表现在以下几个方面:
第一,资产和负债的确认和计量都涉及人为的估计与判断,很难做到绝对的客观与真实。
第二,公司使用的会计程序与方法具有很大的选择性,导致报表信息在不同公司之间可比性差。
第三,对不同的资产项目采用不同的计价方法,使得报表上得出的合计数失去了可比的基础,从而影响财务信息的相关性。
第四,有些无法或难以用货币计量的资产或负债完全被遗漏、忽略,而此类信息均具有决策价值,如公司自创的商誉、人力资源、管理人员的报酬合约和信用担保等。
第五,物价变动使以历史成本为计量属性的资产与负债严重偏离现实,可能出现历史成本大大低于现行重置成本的情况,使资产的真实价值得不到反映,形成虚盈实亏状况。
第六,资产负债表不能直接披露公司的偿债能力,比如存货只反映了其数额,而不能披露其质量等。
参见教材71页。
【答案解析】:
3、股利支付形式有哪几种?
其主要特点是什么?
【正确答案】:
股份有限公司的股利支付方式有多种,常见的有以下几种:
(1)现金股利。
现金股利是股份公司以现金的形式发放给股东的股利。
发放现金股利的多少主要取决于公司的股利政策和经营业绩。
公司支付现金股利时,必须具备两个基本条件:
第一,公司要有足够的未指明用途的累计盈余;第二,公司要有足够的现金。
(2)股票股利。
股票股利是公司以股票的形式发放股利,即股利分配方案中的送股。
这种股利支付方式对公司来讲,没有现金流出,仅仅是增加了流通在外的普通股数量。
此外,公司还可以使用财产和负债支付方式支付股利。
财产股利是指以公司现金以外的资产支付股利,主要是将公司持有的其他公司的有价证券,如债券、股票,作为股利支付给股东。
负债股利是指公司以其负债向股东支付股利,通常将公司的应付票据支付给股东,在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的。
财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。
这两种股利支付方式目前在我国很少使用,但并非法律所禁止。
参见教材235页。
【答案解析】:
四、计算题
1、甲投资人打算投资A公司股票,目前价格为20元/股,预期该公司未来三年股利为零成长,每股股利2元。
预计从第四年起转为正常增长,增长率为5%。
目前无风险收益率6%,市场组合的收益率11.09%,A公司股票收益率的标准差为2.8358,β系数为1.18,市场组合收益率的标准差为2.1389,A公司股票收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8928。
要求:
(1)计算A公司股票目前的价值;
(2)判断A公司股票目前是否值得投资。
【正确答案】:
(1)A股票投资者要求的必要报酬率=6%+1.18×(11.09%-6%)=12%
前三年的股利现值之和=2×(P/A,12%,3)=2×2.4018=4.80(元)
第四年以后各年股利的现值
=2×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F,12%,3)
=30×0.7118=21.35(元)
A公司股票目前的价值=4.80+21.35=26.15(元)
(2)由于目前A公司股票的价格(20元)低于其价值(26.15元),因此,A股票值得投资。
参见教材169-171页。
【答案解析】:
2、已知上市甲公司2011年实现净利润1200万元,平均总资产为10000万元,根据平均数计算的权益乘数为1.5。
2012年净利润比2011年增长了25%,平均总资产没有变化,但是用平均数计算的权益乘数变为1.59。
要求:
(1)分别计算甲公司2011年和2012年的净资产收益率;
(2)结合因素分析法依次分析2012年的总资产净利率、权益乘数对净资产收益率的影响。
【正确答案】:
(1)2011年:
总资产净利率=(1200/10000)×100%=12%
净资产收益率=12%×1.5=18%
2012年:
总资产净利率=[1200×(1+25%)/10000]×100%=15%
净资产收益率=15%×1.59=23.85%
(2)净资产收益率变动额=23.85%-18%=5.85%
由于总资产净利率提高对净资产收益率的影响:
(15%-12%)×1.5=4.5%
由于权益乘数提高对净资产收益率的影响:
15%×(1.59-1.5)=1.35%
参见教材77-85页。
【答案解析】:
3、某公司2012年资产负债表简表如下:
资产负债表(简表)2012年12月31日单元:
万元
资产
金额
负债和所有者权益
金额
流动资产:
流动负债:
货币资金
240
短期借款
175
交易性金融资产
40
应付账款
35
预付账款
60
流动负债合计
210
存货
20
非流动负债:
其他流动资产
0
长期借款
80
流动资产合计
360
非流动负债合计
80
非流动资产:
所有者权益:
固定资产
430
实收资本
240
在建工程
35
资本公积
50
无形资产
10
盈余公积
85
其他非流动资产
15
未分配利润
185
非流动资产合计
490
所有者权益合计
560
资产总计
850
负债和所有者权益合计
850
要求:
(1)计算该公司2012年的下列指标:
①营运资金;②速动比率;③现金比率;④资产负债率;⑤产权比率。
(2)如果该公司2012年实现的销售收入为650万元,销售净利率为15%,计算该公司本年的固定资产周转期及权益净利率。
(一年按360天计算,计算结果保留两位小数)
【正确答案】:
(1)①营运资金=流动资产-流动负债=360-210=150(万元)
②速动比率=速动资产/流动负债=(240+40)/210=1.33
③现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债=(240+40)/210=1.33
④资产负债率=负债总额/资产总额×100%=(210+80)/850×100%=34.12%
⑤产权比率=负债总额/所有者权益×100%=(210+80)/560×100%=51.79%
(2)固定资产周转率=650/430=1.51(次)
固定资产周转期=360/1.51=238.41(天)
权益净利率=650×15%/560=17.41%
参见教材78-84页。
【答案解析】:
4、甲工厂欲购买一套设备,供应商给出了五种付款方案:
方案1:
第一年初付款10万元,以后每间隔半年付款一次,每次支付15万元,连续支付8次;
方案2:
第三年初付款50万元,第八年末付款100万元;
方案3:
从第五年初开始,每年付款30万元,连续支付4次;
方案4:
第一年初付款10万元,从第二年开始,每年末付款28万元,连续支付5次;
方案5:
第一年初付款5万元,从第二年开始,每年年初付款25万元,连续支付6次。
假设年利息率为10%。
要求:
比较五种付款方案的现值,选择最合理的方案。
已知:
(P/A,5%,8)=6.4632,(P/A,10%,4)=3.1699,(P/A,10%,5)=3.7908,(P/A,10%,6)=4.3553,(P/F,10%,2)=0.8264,(P/F,10%,8)=0.4665,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,10%,1)=0.9091
【正确答案】:
(1)方案1的现值=10+15×(P/A,5%,8)=10+15×6.4632=106.95(万元)
方案2的现值=50×(P/F,10%,2)+100×(P/F,10%,8)=50×0.8264+100×0.4665=87.97(万元)
方案3的现值=30×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,3)=30×3.1699×0.7513=71.45(万元)
方案4的现值=10+28×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)=10+28×3.7908×0.9091=106.49(万元)
方案5的付款现值=5+25×(P/A,10%,6)=5+25×4.3553=113.88(万元)
或:
方案5的付款现值=5+25×[(P/A,10%,5)+1]×(P/F,10%,1)=5+25×(3.7908+1)×0.9091=113.88(万元)
提示:
[(P/A,10%,5)+1]×(P/F,10%,1)=(P/A,10%,6)×(1+10%)×(P/F,10%,1)=(P/A,10%,6)
结论:
最合理的是方案3。
参见教材53-57页。
【答案解析】:
五、案例分析题
1、英国轮胎与橡胶公司(BTR)是一家业务范围广泛且销售额达90亿英镑的公司。
通过并购活动,其业务范围已延伸到电力输送、电动机、材料加工、柴油发动机、航空、建筑、控制系统等12个行业。
BTR探索建立在利润规划基础上的预算管理体系,以便对众多的业务部门进行监督并推进价值创造。
BTR的利润规划流程始于每年的7月份,此时公司总部向其1300个利润中心发布公司整体的各项经营指标指南。
各利润中心在制定和执行自己的战略方面享有高度的自由,相应地,也要对战略执行的结果高度负责,利润中心的管理者制定详细的利润规划时,不考虑以往年度利润的实现情况。
BTR的以利润规划为基础的预算系统具有这样的特点:
预算是通过自下而上和自上而下的方式而制定的,便于上下级之间统一认识,便于业务单位形成良好的团队意识,也确保了预算的激励性和可行性;整个预算不是以产量、成本、销售额为导向,而是以利润为导向,这有利于企业价值的创造。
请回答下列问题:
1.BTR若要实现规划的利润目标,你认为应该从哪些方面着手?
2.零基预算的主要优点是什么?
BTR的预算是否属于零基预算?
【正确答案】:
1.BTR若要实现规划的利润目标,应该从对成本、销售量和利润之间的互相依存关系所进行的综合分析。
包括:
成本性态分析、盈亏临界点分析和实现目标利润的因素分析;通过对利润的敏感分析,预测销售单价、销售量和成本水平的变动对目标利润的影响,以规划目标利润。
2.零基预算具有以下优点:
(1)合理、有效地进行资源分析。
(2)有助于公司内部进行沟通与协调,激励各基层单位参与预测编制的积极性和主动性。
(3)目标明确,可区别方案的轻重缓急。
(4)有助于提高管理人员的投入产出意识。
BTR的预算属于零基预算,因为利润中心的管理者制定详细的利润规划时,不考虑以往年度利润的实现情况,符合零基预算的特点。
参见教材92、108页。
【答案解析】:
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