电大企业集团财务管理简答名词解释题.docx
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电大企业集团财务管理简答名词解释题.docx
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电大企业集团财务管理简答名词解释题
企业集团财务管理简答、词解题
B、比较并购战略目标与策略目标。
并购的战略目标是实施整个并购过程必须始终遵循的基本思路与方向指引,具有长远性、战略性的特点;而并购策略目标是缘于消除各种随机的、对战略目标的实现产生不利影响因素的考虑,是战略目标实现过程的阶段性步骤或技术性安排,具有短期性、阶段性的特点。
二者的区别与联系如下:
(1)战略目标抑或策略目标,都是管理总部在购并目标制订过程必须统筹考虑的两个有机的、不可分割的组成部分;
(2)并购战略目标是制定策略目标的基本依据,策略目标必须服从于战略目标的需要;(3)要站在战略与战术或策略不同的角度,对并购目标的进行分类。
B、比较分拆上市与公司分立的主要区别。
分拆上市与公司分立比较存在着三方面明显的区别:
(1)在公司分立中,子公司的股份是被当作一种股票福利,按比例分至母公司的股东手中;而分拆上市中,在二级市场上发行子公司的股权所得归母公司所有。
(2)在公司分立中,母公司通常对被分立出的子公司不再有控制权;而在分拆上市中母公司依然会保持对被分拆出去的子公司的控制权。
(3)公司分立没有使子公司获得新的资金;而分拆上市使公司可以获得新的资金流入。
B、比较优势效应是借用外部力量或通过对外部一切有用资源优势的整合弥补,而使企业集团自身内部有限的资源能够取得竞争中的最大优势和最高效率的运转。
B、比较资本型与产业型企业集团并购战略目标。
对于资本型企业集团,拟并购其它企业(目标公司)的动机,常常是基于目标公司的价格便宜,收购后经过必要的包装,再整个地分拆出售,以期获得更大的资本利得。
对于产业型企业集团而言,并购目标公司的着眼点,或者是基于战略发展结构调整上的需要──借此而跨入新的具有发展前途、能给集团带来长期利益的朝阳行业,而更多的则是为了收购后与企业集团原有资源进行“整合”──谋求更大的资源聚合优势,以进一步强化核心能力,拓展市场竞争空间,推动战略发展结构目标的顺利实现。
B、并购的资金规划?
(1)增资扩股
(2)股权置换(3)金融机构信贷(4)卖方融资(推迟支付)(5)杠杆收购。
C、财务公司的最基本或最本质的功能?
财务公司具有与财务结算中心类似的功能,只是财务公司出除了有财务结算中心的资金管理中心功能外,还有集团企业的筹资中心和融资中心功能。
C、财务公司决策制度安排必须遵循哪些基本原则?
财务公司决策制度安排必须遵循的基本原则为:
(1)必须有助于集团整体战略发展结构、投资政策的贯彻与实施;
(2)必须符合与集团管理体制相适应的管理决策权力的科层结构体系;(3)必须有助于调动财务公司的积极性、创造性与责任感;(4)必须有助于集团整体的融资效率的不断提高。
C、财务战略的涵义及特征?
财务战略是为适应公司总体的竞争战略而筹建必要的资本、并在组织内有小题管理与运行这些资本的方略,是公司整体战略的重要组成部分。
特征:
1支持性2互逆性3动态性4全员性
C、财务战略的内容?
扩张型财务战略的实质是企业集团并购财务战略,他至少涵盖了一下重大决策事项:
1扩张的方式,既是自我积累是发展,还是对外合并或是收购;2扩张的范围与领域,使横向的还是纵向的抑或是综合性的;3、扩张的速度,既是适度还是炒历程的或者低速的,他受制于发行新股筹资的能力、现有资产的收益能力和股权资本的报酬率以及现有鼓励政策等因素;4扩张的资本来源及结构安排,即是采取激进式的负债融资方式,还是稳健型股权资本融资方式等。
C、财务指标和非财务指标有哪些?
财务指标,现金流量;销售利润率;剩余收益;成本差异。
非财务指标有:
质量因素;供货速度;新产品开发和灵活应变能力;降低库存水平;人员培训。
C、常用的经营者薪酬支付策略有几种?
1即期支付策略就是在当期将薪酬支付给经营者的一种策略,包括即期现金支付和即期股票支付2递延支付策略是在未来几年中根据经营者的业绩表现决定前期的薪酬是否发放,发放多少、时间进度怎样的一种支付方式,包括递延现金支付、递延股票支付3期权支付策略对于及经营者而言,期权支付方式是一种最具激励与约束相应、最能将其个人利益与公司长远发展目标结合在一起的方式。
C、成本控制的内容?
成本控制内容主要包括产品成本控制、资金成本控制和管理费用控制三部分。
C、传统的业绩评价体系的特征?
传统的业绩评价体系的特征:
(1)重视对财务指标的评价,忽视对非财务指标的评价;
(2)重视对过去的评价,忽视对未来的评价;(3)重视对企业内部经营过程的评价,忽视对企业与环境关系的评价;(4)重视对传统资产的评价,忽视对无形资产特别是知识资本的评价(5)重视对经营能力的评价,忽视对企业创新能力的评价。
D、导致公司价值增加的核心变量有哪些?
通过公司价值计量模式可以看出,导致公司价值增加的核心变量主要有三个,一是自由现金流量;二是加权平均资本成本;三是时间上的可持续性。
(1)自由现金流量(FCF),自由现金流量是指企业在经营活动中产生的现金净流量在满足投资所需之后能被企业管理层“自由处置”的现金剩余量,这部分现金流量在满足还本付息之后将最终归属于股东。
其计算公式是:
FCFt=St-1(1+gt)×Pt(1-Tt)-(St-St-1)×(Ft+Wt)或:
=息税前营业利润×(1-所得税率)-(资本支出额+营运资本净增加额)
(2)加权平均资本成本,资本成本作为风险折现因素,是投资者(含债权人和股东)最低必要报酬率的体现。
公司当且仅当产生的自由现金流量的折现值超过投资者的收益期望底线(WACC)时,方可真正代表着新增价值的创造。
从价值计算公式可以看出,降低资本成本是提高公司价值的核心。
但资本成本的降低并不是人为,它需要考虑权益成本、负债成本及负债/权益间的比例关系,即资本结构。
因此,决定公司价值的驱动因素包括:
第一,权益成本。
努力降低权益成本是降低资本成本的关键。
权益成本作为股东必要报酬率的另一种提法,它取决于股东对公司未来风险的考量和权衡,风险越低则权益成本越低,反之则相反。
第二,负债成本。
它是债权人在考虑各种债务风险之后对公司所提出的最低收益要求。
注意,负债成本是扣除税收因素之外的成本,即它是税后债务成本。
第三,资本结构。
一般情况下,负债成本要低于权益成本,因此降低资本成本的另一途径是调整公司资本结构,即提高负债比例(增加财务的杠杆性)。
但是,任何事情都是两面性的,提高杠杆有利于降低当期的资本成本,但却有可能增加公司未来偿债风险,并进而全面触发下一轮的权益成本、负债成本的全面提高。
因此,如何协调风险与收益、当期与未来之关系,是资本结构调整的关键。
(3)时间上的可持续性,任何公司价值的提升都要建立在可持续的状态下。
为图一时盈利而牺牲未来增长潜力的“超常式”、“井喷式”增长可能都是不可持续的。
时间性与可持续增长、价值创造直接相关。
D、对比说明并购支付方式的种类?
答:
一、现金支付方式,用现金支付并购价款,是一种最简洁最迅速的方式且最受那些现金拮据的目标公司欢迎。
二、股票对价方式,股票对价方式即企业集团通过增发新股换取目标公司的股权,这种方式可以避免企业集团现金的大量流出,从而在并购后能够保持良好的现金支付能力,减少财务风险。
三、杠杆收购方式,杠杆收购是指企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权,取得控制权后,再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款。
四、卖方融资方式,卖方融资是指作为并购公司的企业集团暂不向目标公司所有者的负债,承诺在未来的时期内分期,分批支付并购价款的方式。
F、分析企业集团财务管理体制的类型及优缺点答:
一、集权式财务管理体制,优点:
(1)集团总部统一决策
(2)最大限度的发挥企业集团财务资源优势(3)有利于发挥总公司管理;缺点:
(1)决策风险
(2)不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性(3)降低应变能力。
二、分权式财务管理,优点:
(1)有利于调动下属成员单位的管理积极性
(2)具有较强的市场应对能力和管理弹性(3)总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策;缺点:
(1)不能有效的集中资源进行集团内部整合
(2)职能失调(3)管理弱化。
三、混合式财务管理体制,优点:
调和“集权”与“分权”两极分化;缺点:
很难把握“权力划分”的度。
F、风险企业的特点?
风险企业的特:
高风险、高收益。
风险企业的风险来自三方面:
一是技术风险,二是市场风险,三是财务风险。
F、风险企业融资的创新特征、风险企业的融资渠道?
风险企业融资的创新特征:
(1)风险资本是其主要资金来源
(2)资金的筹集具有阶段性特性。
风险企业的融资渠道;
(1)个人资本
(2)私募资金(3)租赁(4)风险资本(5)银行贷款(6)二板市场。
F、风险企业与传统企业的不同之处?
风险企业与传统企业相比较,不同之处主要表现在风险、资产结构和信誉方面。
F、风险资本的特点?
风险资本的特点:
(1)高风险、高收益性
(2)大多投向高新技术领域(3)大多投向新兴的,迅速发展的具有潜在高成长性的中小企业(4)具有很强的参与性(5)投资的中长期性,即低变现性(6)再循环性。
F、风险资本退出的主渠道?
(1)大力支持高新科技企业上市,使之成为现阶段我国风险资本退出的方面方式
(2)二板市场成为高新技太企业风险资本退出的最佳场所(3)建立为高新技企业服务的场外交易市场。
G、杠杆收购的实质?
实质上是收购公司主要借债来获得目标公司的产权,且用后者的现金流量偿还负债的方式。
G、公司治理结构的含义及其基本内容。
所谓公司治理结构,就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、监事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权责利关系的制度安排,包括产权制度、决策督导机制、激励与约束机制、组织结构、董事/监事问责制度等基本内容。
在公司治理结构中,财务资本所有者包括股东及股东大会;董事会包括股东大会的常设权力机构;经营者包括委托代理契约的受托方及知识资本所有者;亚层次经营者包括业务经理、财务经理、总务经理等;员工以及其他利益相关者包括债权人、顾客、供应商、政府或社会。
G、股本扩张的途径?
股本扩张有以下几条途径:
无偿增资送股、配股、定向募集增资扩股、公开募集增资扩股、可转换债券、认股权证等方式。
G、国际债券发行的条件?
(1)财务稳健,资信良好,经在中国境内注册且具备人民币债券评级能力的评级公司评级,人民币债券信用级别为AA级以上;
(2)已为中国境内项目或企业提供的贷款和股本资金在十亿美元以上;(3)所募集资金用于向中国境内的建设项目提供中长期固定资产贷款或提供股本资金,投资项目符合中国国家产业政策、利用外资政策和固定资产投资管理规定。
主权外债项目应列入相关国外贷款规划。
J、简述MBO计划设计的基本原则。
(1)维护员工的合法权益;
(2)防范国有资产流失并维护收购者的合法权益;(3)消除法律隐患(4)实行公开、公平、公正的原则;(5)股权结构静态划分与动态调整相结合;(6)顺势权变。
J、简述并购中审慎性调查的概念及作用。
审慎性调查是对目标公司的财务、税务、商业、技术、法律、环保、人力资源及其他潜在的风险进行调查分析。
审慎性调查的作用主要有:
(1)提供可靠信息。
这些信息包括:
战略、经营与营销、财务与风险、法律等方方面面,从而为并购估值、并购交易完成提供充分依据。
(2)价值分析。
通过审慎调查,发现与公司现有业务价值链间的协同性,为未来并购后的业务整合提供指南。
(3)风险规避。
审慎调查可以发现并购交易中可能存在的各种风险,如税务风险、财务方面的风险、法律风险、人力资本及劳资关系风险,从而为并购交易是否达成及达成后的并购整合提供管理依据。
J、简述财务公司与财务中心的区别。
财务公司与财务中心的区别在于:
(1)财务公司具有独立的法人地位,在母公司控股的情况下,财务公司相当于一个子公司。
(2)在法律没有特别限制的前提下,财务公司除了具有财务中心的基本职能外,还具有对外融、投资的职能。
(3)在集权财务体制下,财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导,但二者不是一种隶属关系,而财务中心隶属于母公司财务部。
J、简述财务监事委派制的涵义及职责权限。
财务监事委派制即母公司以所有者及控股者身份,对子公司派出财务总监,专司对子公司的财务活动实施财务监督职能。
作为母公司派出的监督者,财务监事的主要职责是:
(1)检查、监督子公司的经营方针、管理政策,特别是财务政策是否符合母公司的总体政策、目标或章程,是否得到了切实贯彻以及财务制度是否健全有效;
(2)对子公司所作出的涉及到母公司所有权利益以及母公司总体政策、目标或章程的重大决策(通过母公司)行使批准或否决权;(3)如果财务监事确认子公司决策项目存在重大缺陷时,有权要求子公司对该决策项目重新论证并进行复议;(4)对子公司经营者违反法律、法规以及母公司政策、目标或章程的行为进行监督,一旦发现子公司经营者的行为损害了子公司或母公司的利益时,有权责令其立即纠正;(5行使对子公司重大的例外事件的决策处置权;(6)母公司赋予的其他决策监督权。
J、简述财务危机预警指标应具备的基本特征。
财务危机预警指标必须同时具备三个基本的特征
(1)必须具有高度的敏感性,即危机因素一旦萌生,能够在指标值上迅速反映出来;
(2)一旦指标值趋于恶化,往往意味着危机可能发生或将要发生,亦即应当属于危机初步产生时的先兆性指标,而非业已陷入严重危机状态时的结果性指标。
(3)就财务层面上看,诱发财务危机最为直接的原因,或是由于资源配置缺乏效率,或是由于对竞争应对不当及功能乏力,由此而导致了企业集团竞争的劣势地位,未来现金流入能力低下;或是企业集团一味地追求销售数额的增长,却忽略了对销售质量----现金流入的有效支持程度及其稳定可靠性与时间分布结构等的关注,由此导致企业集团陷入了过度经营状态与现金支付能力匮乏的困境。
这就要求企业集团的财务危机预警指标应当依托这一基点加以把握。
J、简述财务中心的涵义及运作机制。
财务中心是在集团财务部下设置的、专司母公司(及其分公司)、子公司及其他成员企业现金收付、头寸调剂及往来业务款结算的财务职能机构。
如果兼有内部信贷职能的话,财务中心也可以叫做内部银行。
财务中心隶属于母公司财务部,本身不具备法人地位。
财务中心有着独特的运作机制
(1)财务中心通过引入银行的结算、信贷、调控职能,对集团内部各单位的现金/资金实施中介服务、营运监控、效果考核与信息反馈;
(2)财务中心集商业银行金融管理与企业集团财务管理于一身,通过“结算管理”和“信贷管理”,规范与调控内部各单位的资金行为,推动集团整体目标的实现;(3)财务中心在集团内部发挥着资金信贷中心、资金监控中心、资金结算中心和资金信息中心的多项职能。
J、简述财务总监委派制及其类型。
所谓财务总监委派制是指母公司为维护集团整体利益,强化对子公司经营管理活动的财务控制与监督,由母公司直接对子公司委派财务总监,并纳入母公司财务部门的人员编制实行统一管理与考核奖罚的财务控制方式。
依据财务总监的职责范畴,通常可有三种类型:
财务监事委派制、财务主管委派制和财务监理委派制。
(1)财务监事委派制是指母公司以控股者身份,对子公司派出财务总监,专门对子公司的财务活动实施财务监督的一种控制方式。
(2)财务主管委派制是指母公司以集团最高管理当局的身份,通过行政任命的方式对子公司派出财务总监,进入子公司经营者班子,主管子公司财务管理事务的一种控制方式。
(3)财务监理委派制就是同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能的一种委派方式。
J、简述产权比率的涵义及功能。
产权比率揭示了企业(债务人)负债与股权资本的对应关系(即负债/股权资本)以及可能的风险态度与信用品质的优劣。
通过该指标有助于对债权人权益的风险变异程度进行监测。
一般而言,企业股权资本越是雄厚,即产权比率越低,其对待风险的态度也就越加谨慎,债权人的权益一般越有保障,遭受风险损失的可能性也就越小,从而企业的信用品质就越高。
相反,那些股权资本薄弱,产权比率过高的企业,往往会采取一种“对债权人不负责任的轻率的态度或赌博的心理”,亦即其对待风险的审慎态度以及相应的信用品质,较之主权资本雄厚、所占比率较高的企业集团显然要差得多。
J、简述初创期的企业集团的经营风险与财务特征初创期的企业集团面临的经营风险与财务特征主要有
(1)企业集团产品产量规模不大,缺乏规模优势,成本较高,风险承荷力差;
(2)没有规模优势,市场的认知不够,市场份额的确定缺乏依据与理性;(3)在需要大规模扩张时,融资环境相对不利;(4)核心能力尚未形成,核心产品无法为集团提供大量的现金流;(5)管理水平还没有提升到一个较高的层次,管理的无序要求强化集权;(6)战略管理处于较低层次,投资项目选择显得无序,甚至可能出现管理失误或投资失败。
J、简述调整期财务战略的定位。
调整期的财务战略应包括:
(1)高负债率筹资战略,调整期是企业集团新活力的孕育期,理性投资者及债权人完全有能力通过对企业集团未来前景的评价,来判断其资产清算价值是否超过其债务面值,市场环境为企业集团采用高负债政策提供了客观的条件;同时,调整期的企业集团并不是没有财务实力,而是未来经营充满再生机会及各种危险,以其现有产业作后盾,高负债战略对集团自身而言是可行的。
因此进入调整期,企业集团还可以维持较高的负债率而不必调整其激进型的资本结构。
(2)一体化集权式投资战略,在调整期,如果企业集团在财务管理上采用分权策略,会由于财务资源的分散而导致财力难以集中控制与调配,所以,本着战略调整的需要,在财务上要强化集权,从而起到集聚财务资源,进行重点投资,以保证企业集团的再生与发展。
(3)高支付率的股利政策,出于经营结构调整的需要,更加之未来股权结构变动与调整的可能,因此,调整期企业集团必须考虑对现有股东提供必要的回报,可以采取高支付率的分配战略。
但高回报具有一定的限度,它以不损害企业集团未来发展所需投资为最高限,即采用类似于剩余股利政策同样效果的分配战略。
J、简述防御型财务战略的类型。
作为一个整体概念,防御型财务战略可细分为维持型财务战略、调整型财务战略、放弃型财务战略和清算型财务战略四种类型:
(1)维持型财务战略。
该战略强调维持公司在某一特定领域现有的投资水平,不继续扩张,也不大幅度削减。
(2)调整型财务战略。
该战略主要应用于财务状况不佳、运营效率低下时的企业集团,调整型财务战略通过削减资本支出、实行决策集中化以控制成本、减少其它费用支出、强调成本控制与预算管理、变卖部分资产、加强库存控制、催收账款等等方式来调整公司状况,扭转不利局面。
就大型企业集团而言,调整型财务战略主要以资产剥离、回购股份和出售子公司为其主要表现形式。
作为一种战略安排,调整型财务战略还伴随着财务上的其它表现,如债务偿还、对子公司的持股比例的减少、经营范围的收缩、财务集权控制的加强等。
(3)放弃型财务战略。
该战略是当维持与调整型战略均告失效后,企业集团就应当主动地实施放弃型财务战略,即变卖公司一个主要经营部门,它可能是一个经营单位、一条主要生产线或者一个主要事业部,使企业的损失降至最低限度,并力求先死而后生。
(4)清算型财务战略。
该战略是通过拍卖资产或停止全部经营业务来结束集团的存在。
这是一种不得已而为之的战略,在清算过程中,应当注意协调好投资者与债权人的财务关系。
J、简述控股公司的优点?
与专业化公司相比,以控股公司形式控制大规模的企业有许多明显的优点:
(1)以少量资金控股
(2)节约企业结合的交易费用(3)分散集团整体经营风险(4)防止企业被并购(5)防止组织一体化的损失(6)获取规模经济的效益(7)法律和税收方面的利益。
J、简述目标公司并购价格的支付方式。
企业集团完成对目标公司并购价格的支付,可以是现金方式,也可以是杠杆收购方式、股票对价方式或卖方融资方式。
现金支付方式:
用现金支付购并价款,是一种最简捷、最迅速的方式,且最为那些现金拮据的目标公司所欢迎。
杠杆收购方式:
企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权,再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款的收购方式。
股票对价方式:
即企业集团通过增发新股换取目标公司的股权,这种方式可以避免企业集团现金的大量流出,从而购并后能够保持良好的现金支付能力,减少财务风险。
卖方融资方式:
卖方融资是指作为购并方的企业集团暂不向目标公司支付全额价款,而是作为对目标公司所有者的负债,承诺在未来一定市场内分期、分批支付购并价款的方式。
J、简述纳税成本的基本特征。
较之企业的其他各项支出,纳税成本具有两个显著的特征:
一是与收益变现程度的非对称性;二是完全的现金性。
按照税法的规定,企业只要取得了账面收入与账面利润,就必须按照适用税率计算交纳增值税与所得税,而不论这些账面收入或利润是否已经变现以及最终能否变现。
这往往使得纳税相对于账面收益的变现形成一定的“预付”性质。
而且在法制健全的国家,企业不可能期望有其他任何的替代方式,而必须以完全的现金(包括抵押变现)方式依法履行纳税责任。
J、简述企业集团并购审慎性调查中财务风险的核心问题。
财务风险是审慎性调查中需要重点考虑的风险。
财务风险所涉及的核心问题包括:
(1)资产质量风险。
包括存货、应收账款、固定资产等质量风险。
资产质量风险越大(如应收账款收账风险越高),资产价值越低。
(2)资产的权属风险。
这主要涉及账实不符问题,有些资产并没有在被并方账面上体现,而在账面体现的资产,其权属可能并不清楚(如资产已抵押给银行、土地没有权属等),这些都加大了资产的权属不确定性及未来使用风险。
(3)债务风险。
主要是针对表外负债、或有债务及可能的担保损失。
(4)净资产的权益风险。
这主要是指被并企业股东间的权益不清、股权质押等问题,它会影响并购交易及所有权过户问题。
(5)财务收支虚假风险。
它主要涉及企业利润表各项目的真实可靠性,它直接影响交易定价及权益估值。
通过审慎性调查可以一定程度上减少并购风险,但并不能消除风险。
J、简述企业集团财务风险控制的重点。
企业集团财务风险控制的重点包括资产负债率控制、担保控制、表外融资控制以及财务公司风险控制等方面。
(1)资产负债率控制,企业集团融资战略的核心是要在追求可持续增长的理念下,明确企业融资可以容忍的负债规模,以避免因过度使用杠杆而导致企业集团整体偿债能力下降。
企业集团资本结构政策最终体现在资产负债率指标上。
企业集团资产负债率控制包括两个层面,即:
企业集团整体资产负债率控制和母公司、子公司层面的资产负债率控制。
(2)担保控制,企业可能会出于多种原因对其他企业提供担保,如母公司为子公司提供担保、为集团外的长期客户提供信用担保等。
其中,企业集团(包括总部及下属所有成员单位)为集团外其他单位提供债务担保,如果被担保单位不能在债务到期时偿还债务,则企业集团需要履行偿还债务的连带责任,因此,债务担保有可能形成集团“或有负债”,从而存在很高的财务风险。
为此,集团财务管理要求严格控制担保事项、控制担保风险。
具体包括:
建立以总部为权力主体的担保审批制度、明确界定担保对象和建立反担保制度。
(3)财务公司风险管理,财务公司作为集团资金管理中心,其风险大小将在很大程度上影响着集团整体的财务风险。
因此,除要求对集团总部及各成员单位进行资产负债率管理外,集团还应加强对财务公司的风险管理,要注意财务公司风险种类及其风险管理对策。
J、简述企业集团财务管理特点。
财务管理是一项综合性的价值管理活动。
与单一企业组织相比,企业集团财务管理无论是在目标、战略导向、管理模式及管理方法论等各方面都有其特殊之处,集中体现在:
(1)集团整体价值最大化的目标导向,在企业集团中,集团总部既是集团股东发起设立并授权管理的经营单位,因此要最大限度地满足集团股东价值最大化愿望,这一愿望就是实现“集团整体价值最大化”;企业集团价值最大化最终将体现为母公司股东价值最大化
(2)多级理财主体及财务职能的分化与拓展,针对企业集团大多采用“母公司—子公司—孙公司”等这样一种组织架构,集团财务管理主体也呈现“集团总部—下属成员企业”等多级化特征。
同时,由于总部与下属成员企业处于不同的管理层次,因此,其各自财务管理权限、所拥有的决策权力、职能范围大小也不尽相同的,由此导致企业集团财务管理职能的分化与拓展:
从财务管控角度,集团总部
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