机械行业创新分析报告.docx
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机械行业创新分析报告
2014年机械行业创新分析报告
2014年7月
一、科技实力是综合竞争力的核心
1、科技实力最终决定一国制造业的国际竞争地位
科研技术实力是一国制造业综合竞争力的核心,经历40年的发展,我国制造业在传统机械,如工程机械、煤炭机械、冶金装备等领域,技术赶超很快,迅速实现进口替代,并大举转向海外市场拓展。
但在基础零部件、自动化、科学仪器、节能环保等高精尖领域,我国仍处于净进口的落后状态,我们可以说是制造业的大国,但不是制造业的强国。
综合未来两年市场需求变化、国内市场进口替代空间、海外市场出口多个角度,我们相对看好自动化、轨道交通装备、制冷装备、科学仪器、节能环保等行业的长期发展空间。
注:
进口替代空间指标:
国内企业已有市场份额越小,进口替代空间越大;海外出口空间指标:
国内企业海外收入占比越低,海外出口空间越大。
2、进入21世纪以来,新一轮科技革命和产业变革正在孕育兴起
学科交叉融合加速,新兴学科不断涌现,前沿领域不断延伸,信息技术、生物技术、新材料技术、新能源技术广泛渗透,带动几乎所有领域发生了以绿色、智能、泛在为特征的群体性技术革命。
传统意义上的基础研究、应用研究、技术开发和产业化的边界日趋模糊,科技创新链条更加灵巧,技术更新和成果转化更加快捷,产业更新换代不断加快。
科技创新活动不断突破地域、组织、技术的界限,演化为创新体系的竞争,创新战略竞争在综合国力竞争中的地位日益重要。
结合现阶段我国机械子行业发展现状及未来科技发展趋势,我们沿着三个思路,寻找板块内投资机会:
►科技进步加速进口替代:
由于基础工业的薄弱,我国大多数高精尖机械产品及核心零部件仍被外资企业主导,我们看好国内工业机器人、科学仪器、口腔CT等领域的进口替代,推荐新松机器人、聚光科技和美亚光电;
►科技创新助力海外拓展:
技术成熟的传统机械产业可以培育出全球领军企业,我们认为,借助中国政府支持、技术实力增强和全球经济景气度的回升,南北车、中集集团、豪迈科技有望加速海外拓展步伐;
►科技变革创造新的市场需求:
大数据、云计算、人工智能等多个新一代技术的相互融合将会彻底颠覆传统市场而带来新的市场需求,以螺杆膨胀机为突破的开山股份和以云印刷布局的长荣股份将是这类企业的典型代表。
二、科技进步加速进口替代
1、工业机器人:
中国已成为全球最大的市场,看好国内大系统集成
(1)中国已成为全球最大的工业机器人市场
►2012年,全球销售工业机器人15.9万台,其中,日本、中国、美国、韩国、德国销量分别为2.87、2.30、2.24、1.94、1.75万台,合计占比69.8%,是全球前五大销售市场;
►2013年,全球销售工业机器人17.9万台,同比增长12%,其中,中国市场销量达到3.65万台,同比大幅增长59%,占比20.4%,中国已经超过日本(2.6万台),成为全球最大的工业机器人市场;
►根据中国机器人产业联盟的统计,2013年外资企业销量超过27,000台,内资企业销售9,500台,占比26%;但是,主流的中高端多关节机器人市场仍被外资企业占据,2013年多关节机器人外资销量为21,600台,内资企业仅销售1,900台,占比仅为8%。
(2)工业机器人行业现状与十年前的挖掘机市场非常相似,更看好大系统集成商
目前国内机器人市场与2003年挖掘机行业的市场需求、产业格局都非常相似。
市场需求处于爆发的前段,内资企业积极进取,进口替代正在进行时。
同时,从机器人的本体制造、核心零部件、系统集成角度,我们更看好大系统集成商,理由包括:
►市场空间更大:
单一的本体制造,按照市场发展,即使考虑内资企业达到50%的市场分额,国内企业的市场空间也不到200亿,空间有限;而系统集成是结合本体制造、系统设计安装于一体的服务,不像单一的本体制造,市场规模更大,2020年市场规模有望超过1,000亿;
►软实力竞争而避免大干快上的产能过剩:
国内厂商看到机器人市场的巨大空间纷纷加速产能扩张,若干年之后的低端产能扩张不可避免;相比之下,系统集成商更多依赖于以工程师为主体的全面设计、软件服务,产能扩张有限;
►增长更可持续:
系统集成商不仅包括单一的本体制造,更涵盖前期模块化设计、中期制造安装及后期服务管理,业务增长模式更可持续。
(3)新松机器人:
持续技术创新,奠定龙头地位
►公司目前拥有工业机器人控制技术、点焊机器人技术、弧焊机器人技术、运输装配型AGV系统技术、激光加工机器人技术、洁净环境机器人技术、智能测量建模加工一体化技术、智能服务机器人技术、直驱型真空机器人技术等核心技术。
上述技术均为公司自行研制、开发,拥有自主的知识产权。
公司打破了机器人技术的国外垄断,在该技术领域处于国内领先地位,并达到世界先进水平。
►从专利情况看,截至2013年底,公司拥有已授权的有效专利106项,其中发明专利20项,国防专利1项,实用新型74项,外观设计11项。
截至2013年底,公司已向国家知识产权局申报,但尚未授权的专利248项,其中发明专利239项,国际专利4项,实用新型5项。
►从新产品持续研发看,2013年公司在研的机器人相关重要技术和产品多达25项,涵盖了从样机试制到处于小批量生产和推广应用阶段,如:
新型50kg搬运机器人、20kg通用机器人、老年陪护机器人、骨科牵引辅助机械手等。
我们推荐机器人,理由包括:
►短期上,公司在机器人本体市场分额1%,在系统集成领域占比5%,公司有望继续通过市场分额扩张实现高增长,目前在手未交付订单超过20亿元,奠定未来高增长基础;
►中期上,公司的军工机器人产品有望在更多部门使用,盈利能力有保障;
►长期上,新松机器人已经在资本、技术、工程师、品牌、销售渠道等全方位领先于国内其他机器人公司,具备大系统集成能力,有望在未来抢占“工业4.0”的智能工厂的集成市场。
2、科学仪器:
政策支持下,国产化有望加速完成
(1)科学仪器:
市场空间大,高端依赖于进口
►市场空间较大:
科学仪器主要由实验分析仪器、电子测量仪器、医疗仪器、光学仪器、试验机、环境监测专用仪器仪表构成;科学仪器2012年实现总产值996亿元,2013年更是超过1,100亿元。
►高端依赖进口:
但是,由于科学仪器种类繁多,生产制造要求精确度较高,高端仪器仍主要依赖于进口,国内高端产品市场80%的市场份额被外资品牌占据,进口替代空间巨大。
从科学仪器所属大行业仪器仪表业来看,我国历年均处于贸易逆差状态,其中2013年我国出口仪器仪表747亿美元,进口额1,077亿美元,逆差高达330亿美元。
►以PM2.5监测设备为例,2012年国产品牌PM2.5监测设备销售了405台,占比33.6%;国产销售额4,661万元,占比仅为27.4%。
(2)政策支持加速国产化
►国家支持研发投入:
科技部出台国家重大科学仪器设备开发专项等政策资金支持,每年得到国家专项投入、调动企业和社会的资金超过百亿元;2011年以来,国家发布的与科学仪器直接或间接相关的“十二五”规划文件数量达到120多个;
►政府采购向国产仪器倾斜:
“十二五”期间强力推动国产科学仪器应用和示范,明确要求更多采购技术参数达到要求的国产设备,如2013年中国中医科学院2,000多万元的仪器全部指定为国产设备。
(3)行业自身发展快速进步,逐步被接受和认可
►基础产业进步,产品性能逐步提升:
基础原材料、机械加工、电子信息等基础工业的进步,显著改善国产科学仪器的产品性能;加之相比于外资产品,国内企业的售后服务响应速度更快,客户开始逐步接受和认可国产仪器;
►国内企业并购海外企业增强研发实力:
近几年来,随着国内企业的发展壮大及资金实力的增强,国内企业纷纷走出国门,寻找具备先进技术实力的海外标的,通过收购实现学习先进技术为我所用。
(4)聚光科技:
环境监测设备领域的综合型领军企业
►产品线覆盖广泛:
公司在线监测的产品覆盖水、气、污染源、土壤检测等多个行业,特别地,在水质和烟气在线监测处于领先地位,在相对刚刚进入监测范围的空气PM2.5、重金属等领域,也是先行者。
收购国际知名VOCs监测公司增强实力:
2012年,聚光科技收购荷兰BB公司75%股权,一举获得其旗下子公司Synspec公司的品牌、技术、产品和渠道。
荷兰的Synspec公司是在VOCs(挥发性有机化学物)监测领域是世界最知名的公司之一。
该公司主导产品在全球市场占有率超过50%。
Synspec公司产品在国内已销售约200套,市场占有率高达90%以上。
聚光科技通过此次收购将快速获得Synspec公司国际领先的VOCs监测等技术和产品,进一步强化公司在中国环境监测市场全面领先的行业地位。
同时,聚光科技将凭借Synspec公司的销售渠道和与专业的品牌形象,快速切入全球的大气质量监测市场,为公司整体战略的实施、效益的提升和市场的拓展将起到重要作用。
►公司的大气重金属监测工程进入国家重点环境保护实用技术及示范工程名录。
公司在黄石站大气重金属自动监测工程中,进入2013年国家重点环境保护实用技术及示范工程第二批名录,标志着公司的AMMS-100大气重金属分析仪得到了相关监管机构认可和政策,有望成为公司新增长点。
►公司重视技术研发,一直将自主研发作为核心发展战略,经过多年的培养和投入,公司形成了一支行业经验丰富,创新能力强,跨学科的研发团队,逐步掌握了光谱类、分析化学类、色谱类、电化学类等分析技术平台,开发出了技术先进、适应性强、具有自主知识产权的系列产品。
截至2013年末,公司相关产品已取得专利186项,另有131项专利正在申请中,登记计算机软件著作权124项。
2013年公司研发投入金额为1.15亿元,同比增长14.8%,占当期营业收入的12.2%。
(6)聚光科技:
实验室仪器领域的先行者
►布局较早:
2007年收购北京英贤,2011年成立聚光科技实验室分析仪器事业部;2011年后期收购北京吉天,2013年引入安捷伦的李刚强作为首席科学家,并搭建完整的营销管控体系。
►产品定位“非主流”:
公司选择切入“非主流”产品(国内同行不做或者没做好的、在技术上相对难度大、国外供应商不是特别多的产品)。
这样的产品可能每年的销量到1,000台已经到了天花板,但正是这些细分小市场,用户的选择余地有限,因此给国内高端的仪器公司提供了生存空间,可以满足用户的个性化需求。
►成功实现市场突破:
公司已能够提供价格在30万元以上的蓝海领域的产品,如气相色谱(GC)产品、电感耦合等离子体发射光谱(ICP-OES)、气相色谱质谱联用仪(GC-MS)、近红外光谱(NIR)在线分析系统以及电感耦合等离子体质谱(ICP-MS)等;更突出的是Mars-400系列便携式气质联用仪达到100-200万,成为了包括色谱、质谱、光谱、应急检测以及前处理设备等在内的全方位解决方案供应商。
3、口腔CT:
美亚光电锐意创新,迅速切入新市场
(1)未来1-2年,国内口腔CT市场有望呈现50%的年均增长
受益于国内居民口腔医疗和口腔美容的需求不断提高、专业诊所、私立医疗机构兴起等因素,国内口腔CT(尤其是CBCT)有着广阔的需增长空间。
参考台湾、韩国等地区CBCT单位人口保有和销售量,我们认为长期看国内CBCT市场有望上升到12,000台/年以上的规模,按照60万元/台的均价假设,年均市场价值有望超过72亿元。
2013年国内CBCT销量在300-400台,同比2012年增长约40%-50%,我们认为未来1-2年中有望呈现年均50%的年均增长。
目前国内CBCT市场的参与者主要可分为以下几类:
►以卡瓦盛邦、普拉梅
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