《财务成本管理》模拟试题二.docx
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《财务成本管理》模拟试题二.docx
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《财务成本管理》模拟试题二
《财务成本管理》模拟试题二
一、单项选择题(本题型共20小题,每小题1分,共20分。
每小题只有一个正确答案,请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案,在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
)
1.下列关于财务管理内容的说法不正确的是( )。
A.长期投资的对象是经营性资产
B.长期筹资决策的主要问题是资本结构决策
C.财务管理的内容包括三部分,长期投资、长期筹资和营运资本管理
D.营运资本筹资管理主要是制定营运资本筹资政策,决定向谁借入短期资金,借入多少短期资金,是否需要采用赊购融资等
2.下列说法不正确的是( )。
A.一年内到期的长期负债属于金融负债
B.应付利息属于金融负债
C.从普通股股东的角度看,优先股属于金融负债
D.短期权益性投资属于经营资产
3.甲公司上年末的留存收益余额为120万元,今年末的留存收益余额为150万元,假设今年实现了可持续增长,销售增长率为20%,收益留存率为40%,则上年的净利润为( )万元。
A.62.5
B.75
C.300
D.450
4.关于证券投资组合理论的以下表述中,正确的是( )。
A.证券投资组合能消除大部分系统风险
B.证券投资组合的总规模越大,承担的风险越大
C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合,所以报酬最大
D.一般情况下,随着更多的证券加入到投资组合中,整体风险降低的速度会越来越慢
5.某固定增长股票,增长率为2%,预期第一年的股利为4元。
假定目前国库券收益率为5%,风险价格为10%,而该股票的贝塔系数为1.2,则该股票价值为( )。
A.44.44元
B.45.33元
C.26.67元
D.27.2元
6.甲公司2年前发行了期限为5年的面值为100元的债券,票面利率为10%,每半年付息一次,到期一次还本,目前市价为95元,假设债券税前周期资本成本为k,则正确的表达式为( )。
A.95=10×(P/A,k,3)+100×(P/F,k,3)
B.100=10×(P/A,k,5)+100×(P/F,k,5)
C.95=5×(P/A,k,6)+100×(P/F,k,6)
D.100=5×(P/A,k,4)+100×(P/F,k,4)
7.A公司年初投资资本1000万元,预计今后每年可取得税前经营利润800万元,所得税税率为25%,第一年的净投资为100万元,以后每年净投资为零,加权平均资本成本8%,则企业实体价值为( )万元。
A.7407
B.7500
C.6407
D.8907
8.甲投资者将10000元存入银行,银行同期存款利率为8%;同期市场上的无风险报酬率为7%,资金时间价值是4%,则甲投资者的实际利率为( )。
A.4.85%
B.3%
C.4%
D.2%
9.如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前,以固定价格购买标的资产的权利。
则该期权属于( )。
A.美式看涨期权
B.美式看跌期权
C.欧式看涨期权
D.欧式看跌期权
10.假设A公司要开办一个新的部门,新部门的业务与公司的主营业务面临不同的系统风险。
现有一家可比企业与A公司的新业务部门具有可比性,其股权资本成本为12%,债务税前资本成本为6%,该企业保持目标资本结构,债务与价值比率为40%。
假设新项目的债务筹资与股权筹资额的比例为1/3,预期借债成本仍为6%,公司的所得税税率为25%,则该新项目的加权平均资本成本为( )。
A.9.23%
B.8.7%
C.9.6%
D.10.8%
11.股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响,这一理论建立在一些假定之上,其中不包括( )。
A.不存在信息不对称
B.不存在股票的发行和交易费用
C.经理与外部投资者之间不存在代理成本
D.投资者不关心公司股利的分配
12.A公司拟采用配股的方式进行融资。
20×1年3月15日为配股除权登记日,以该公司20×0年12月31日总股数1000万股为基数,每10股配2股。
配股说明书公布之前20个交易日平均股价为5元/股,配股价格为4元/股。
假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化,该配股股权的价值为( )元/股。
A.4.83
B.0.17
C.1.5
D.4
13.以下关于认股权证和看涨期权比较的表述中,不正确的是( )。
A.均以股票为标的资产
B.执行时的股票均来自于二级市场
C.在到期日前,均具有选择权
D.都具有一个固定的执行价格
14.企业从银行借入短期借款,不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是( )。
A.收款法
B.贴现法
C.加息法
D.分期等额偿还本利和的方法
15.生产车间登记“在产品收发结存账”所依据的凭证、资料不包括( )。
A.领料凭证
B.在产品内部转移凭证
C.在产品材料定额、工时定额资料
D.产成品入库凭证
16.按产出方式的不同,企业的作业可以分为以下四类。
其中,随产量变动而正比例变动的作业是( )。
A.产量级作业
B.批次级作业
C.品种级作业
D.生产维持级作业
17.本月生产产品400件,使用材料2500千克,材料单价为0.55元/千克;直接材料的单位产品标准成本为3元,即每件产品耗用6千克直接材料,每千克材料的标准价格为0.5元。
则( )。
A.直接材料价格差异为125元
B.直接材料价格差异为120元
C.直接材料标准成本为1250元
D.直接材料用量差异为55元
18.产品边际贡献是指( )。
A.销售收入与产品变动成本之差
B.销售收入与销售和管理变动成本之差
C.销售收入与制造边际贡献之差
D.销售收入与全部变动成本(包括产品变动成本和期间变动成本)之差
19.某企业2009年第一季度产品生产量预算为1500件,单位产品材料用量5千克/件,季初材料库存量1000千克,第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的10%安排季末存量,预算第二季度生产耗用7800千克材料。
材料采购价格预计12元/千克,则该企业第一季度材料采购的金额为( )元。
A.78000
B.87360
C.92640
D.99360
20.A公司的期初投资资本为5000万元,期初投资资本回报率为10.4%,债务资本比重为40%,负债税后资本成本为6%,股权资本成本为10%,则该企业的经济利润为( )万元。
A.100
B.200
C.120
D.180
二、多项选择题(本题型20小题,每小题1.5分,共30分。
每小题均有多个正确答案,请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案,在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
每小题所有答案选择正确的得分;不答、错答、漏答均不得分。
答案写在试题卷上无效。
)
1.下列属于财务交易原则的有( )。
A.投资分散化原则
B.资本市场有效原则
C.货币时间价值原则
D.双方交易原则
2.影响长期偿债能力的表外因素包括( )。
A.长期租赁中的融资租赁
B.准备很快变现的非流动资产
C.债务担保
D.未决诉讼
3.A企业上年的销售收入为5000万元,销售净利率为10%,收益留存率为60%,年末的股东权益为800万元,总资产为2000万元。
今年计划销售收入达到6000万元,销售净利率为12%,资产周转率为2.4次(按照年末资产数计算),收益留存率为80%,不增发新股或回购股票,则下列说法中正确的有( )。
A.今年年末的权益乘数为1.82
B.今年的可持续增长率为72%
C.今年负债增加了
D.今年股东权益增长率为72%
4.已知目前无风险资产收益率为5%,市场组合的平均收益率为10%,市场组合平均收益率的标准差为12%。
如果甲公司股票收益率与市场组合平均收益率之间的协方差为2.88%,则下列说法不正确的有( )。
A.甲公司股票的β系数为2
B.甲公司股票的要求收益率为16%
C.如果该股票为零增长股票,股利固定为2,则股票价值为30
D.如果市场是完全有效的,则甲公司股票的预期收益率为10%
5.下列说法正确的有( )。
A.如果相对于A证券而言,B证券的标准差较大,则B的离散程度比A证券大
B.如果相对于A证券而言,B证券的变化系数较大,则B的绝对风险比A证券大
C.标准差不可能小于0
D.如果标准差等于0,则说明既没有绝对风险也没有相对风险
6.资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一,在这个模型中,对于无风险利率的估计,正确的说法有( )。
A.最常见的做法,是选用10年期的财政部债券利率作为无风险利率的代表
B.应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表
C.实际现金流量=名义现金流量×(1+通货膨胀率)n
D.实务中,一般情况无风险利率应使用实际利率
7.下列说法正确的有( )。
A.收入乘数估价模型不能反映成本的变化
B.修正平均市盈率=可比企业平均市盈率/(平均预期增长率×100)
C.在股价平均法下,直接根据可比企业的修正市盈率就可以估计目标企业的价值
D.利用相对价值法评估时,对于非上市目标企业的评估价值需要加上一笔额外的费用,以反映控股权的价值
8.公司拟投资一个项目,需要一次性投入20万元,全部是固定资产投资,没有建设期,投产后年均收入96000元,付现成本26000元,预计有效期10年,按直线法提折旧,无残值。
所得税率为30%,则该项目( )。
A.年现金净流量为55000元
B.静态投资回收期3.64年
C.会计收益率17.5%
D.会计收益率35%
9.空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同,则下列结论正确的有( )。
A.空头对敲的组合净损益大于净收入,二者的差额为期权出售收入
B.如果股票价格>执行价格,则组合的净收入=执行价格-股票价格
C.如果股票价格<执行价格,则组合的净收入=股票价格-执行价格
D.只有当股票价格偏离执行价格的差额小于期权出售收入时,才能给投资者带来净收益
10.下列有关优序融资理论的说法正确的有( )。
A.考虑了信息不对称对企业价值的影响
B.考虑了逆向选择对企业价值的影响
C.考虑了债务代理成本和代理收益的权衡
D.考虑了过度投资和投资不足的问题
11.发放股票股利与发放现金股利相比,其优点包括( )。
A.减少股东税负
B.改善公司资本结构
C.提高每股收益
D.避免公司现金流出
12.股份有限公司初次发行股票,应符合的条件包括()。
A.每股金额相等
B.发行价格不得低于票面金额
C.对社会公众发行的股票,应为无记名股票
D.公司最近3年财务会计文件无虚假记载
13.与认股权证筹资相比,可转换债券筹资具有的特点有( )。
A.转股时不会增加新的资本
B.发行人通常是规模小,风险高的企业
C.发行费比较低
D.发行者的主要目的是发行股票
14.以下说法正确的有( )。
A.流动资金筹资政策的稳健程度,可以用易变现率的高低识别
B.营业低谷的易变现率为1,是适中的流动资金筹资政策
C.营业高峰的易变现率大于1,是稳健的流动资金筹资政策
D.营业高峰的易变现率,数值越小风险越大
15.下列说法正确的有( )。
A.实际成本计算制度和标准成本计算制度都是纳入财务会计主要账簿体系的成本计算制度
B.目前的会计准则和会计制度,都要求存货成本按全部制造成本报告,即执行全部成本计算制度
C.在变动成本计算制度中,将固定制造成本列为期间费用
D.产量基础成本计算制度中,成本分配基础(直接人工成本)与间接成本集合(制造费用)之间缺乏因果关系
16.当间接成本在产品成本中所占比例较大时,采用产量基础成本计算制度可能导致的结果有( )。
A.夸大低产量产品的成本
B.夸大高产量产品的成本
C.缩小高产量产品的成本
D.缩小低产量产品的成本
17.下列说法不正确的有( )。
A.无法从生产过程的分析中找出材料价格差异产生原因
B.直接人工工资率差异的具体原因会涉及生产部门或其他部门
C.数量差异的大小是由用量脱离标准的程度以及实际价格高低所决定的
D.变动制造费用耗费差异是实际变动制造费用支出与标准工时和变动制造费用标准分配率的乘积之间的差额
18.G公司采用变动成本计算制度。
该公司某车间本月实际发生的电费为1100元,应将其分别计入“固定制造费用”和“变动制造费用”账户。
已知电力成本(y)与生产量(x)的弹性预算方程为:
y=450+10x;月初在产品30件,本月投产60件,本月完工50件;在产品平均完工程度为50%。
下列有关电力成本的各项中,正确的有( )。
A.本月变动成本的预算金额为500元
B.本月总成本的预算金额为1000元
C.记入“固定制造费用”账户495元
D.记入“变动制造费用”账户550元
19.下列关于全面预算的表述中,正确的有( )。
A.全面预算是业绩考核的基本标准
B.营业预算与业务各环节有关,因此属于综合预算
C.企业应当设立预算管理部审议企业预算方案
D.在全面预算中,生产预算是唯一没有按货币计量的预算
20.下列说法不正确的有( )。
A.计算产品的完全成本是为了按会计准则确定存货成本和期间损益
B.变动成本的计算范围只包括直接材料、直接人工和变动制造费用
C.责任成本法按可控原则把成本归属于不同的责任中心
D.责任成本计算的对象是产品
三、计算分析题(本题型共4小题,第1、3、4小题每小题6分,第2小题可以选用中文或英文解答,如使用中文解答,最高得分为6分;如使用英文解答,该小题须全部使用英文,最高得分为11分。
要求列出计算步骤。
除非有特殊要求,每步骤运算得数精确到小数点后两位,百分数、概率和现值系数精确到万分之一。
在答题卷上解答,答案写在试题卷上无效。
)
1.D公司是一家上市公司,其股票于2009年8月1日的收盘价为每股40元。
有一种以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为42元,到期时间是3个月。
3个月以内公司不会派发股利,3个月以后股价有2种变动的可能:
上升到46元或者下降到30元。
3个月到期的国库券利率为4%(年名义利率)。
要求:
(1)利用风险中性原理,计算D公司股价的上行概率和下行概率,以及看涨期权的价值。
(2)如果该看涨期权的现行价格为2.5元,请根据套利原理,构建一个投资组合进行套利。
2.某公司目前的资本来源包括每股面值l元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。
该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增加息税前利润400万元。
该项目备选的筹资方案有三个:
(1)按11%的利率平价发行债券;
(2)按面值发行股利率为12%的优先股;
(3)按20元/股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前利润为1600万元;公司适用的所得税率为40%;证券发行费可忽略不计。
要求:
(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益;
(2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点,以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点;
(3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆;
(4)根据以上计算结果分析,该公司应当选择哪一种筹资方式?
理由是什么?
3.甲公司2008年初打算添置一条生产线,如果以租赁方式取得,租赁公司要求每年末支付租金80万元,租期为5年,租赁期内不得退租,租赁期满设备所有权以40万元的价格转让给承租方,租赁的内含利息率为10%。
甲公司适用的所得税率为30%,税前借款(有担保)利率为10%,项目要求的必要报酬率为15%。
要求:
(1)根据税法规定,判别租赁的税务性质;
(2)计算资产成本(以万元为单位);
(3)计算每期归还的本金和支付的利息;
(4)用差量现金流量法计算租赁方案相对于自购方案的净现值,为甲公司作出正确的选择;
(5)如果甲公司由于亏损,未来五年不需要交纳所得税,计算租赁方案相对于自购方案的净现值;
(6)如果租赁期满设备所有权不转移给承租方,并且根据税法的规定,租金可以在税前扣除;自行购置时,税法规定按照直线法计提折旧,折旧年限为6年,法定净残值为28.1万元,预计该生产线5年后的变现价值为48.1万元。
未来5年甲公司和租赁公司均需要交纳所得税,租赁公司的所得税税率为20%,计算承租人和出租人的损益平衡租金,根据计算结果判断该租赁合同能否签订,并计算承租人和出租人的净现值。
已知:
(P/A,10%,5)=3.7908,(P/S,10%,5)=0.6209,(P/S,7%,1)=0.9346
(P/S,7%,2)=0.8734,(P/S,7%,3)=0.8163,(P/S,7%,4)=0.7629
(P/S,7%,5)=0.7130,(P/S,15%,5)=0.4972,(P/A,7%,5)=4.1002
(P/A,8%,5)=3.9927
4.A公司是一家零售商,正在编制12月份的预算,有关资料如下:
(1)预计的2008年11月30日资产负债表如下(单位:
万元):
资产
金额
负债及所有者权益
金额
现金
22
应付账款
162
应收账款
76
应付利息
11
存货
132
银行借款
120
固定资产
770
实收资本
700
未分配利润
7
资产总计
1000
负债及所有者权益总计
1000
(2)销售收入预计:
2008年11月200万元,12月220万元;2009年1月230万元。
(3)销售收现预计:
销售当月收回60%,次月收回38%,其余2%无法收回(坏账)。
(4)采购付现预计:
销售商品的80%在前一个月购入,销售商品的20%在当月购入;所购商品的进货款项,在购买的次月支付。
(5)预计12月份购置固定资产需支付60万元;全年折旧费216万元;除折旧外的其它管理费用均须用现金支付,预计12月份为26.5万元;12月末归还一年前借入的到期借款120万元。
(6)预计销售成本率75%。
(7)预计银行借款年利率10%,还款时支付利息。
(8)企业最低现金余额5万元;预计现金余额不足5万元时,在每月月初从银行借入,借款金额是1万元的整数倍。
(9)假设公司按月计提应计利息和坏账准备。
要求计算下列各项的12月份预算金额:
(1)销售收回的现金、进货支付的现金、本月新借入的银行借款;
(2)现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额;
(3)税前利润。
四、综合题(本题型共2小题,每题13分。
要求列出计算步骤。
除非有特殊要求,每步骤运算得数精确到小数点后两位,百分数、概率和现值系数精确到万分之一。
在答题卷上解答,答案写在试题卷上无效。
)
1.某股份有限公司2008年营业收入为10亿元,营业成本为8亿元,2009年简化的资产负债表和利润表如下:
资产负债表
2009年12月31日 单位:
千元
资产
年初数
年末数
负债和股东权益
年初数
年末数
货币资金
1406300
815435
流动负债
2651400
1572650
交易性金融资产
15000
15000
非流动负债
600000
1160000
应收票据
246000
46000
负债合计
3251400
2732650
应收账款
299100
598200
股本资本
1000000
1000000
其他应收款
5000
5000
资本公积
4000000
4000000
预付账款
100000
85000
盈余公积
100000
131185
存货
2580000
2484700
未分配利润
50000
194500
一年内到期的非流动资产
100000
90000
减:
库存股
0
0
流动资产合计
4751400
4139335
股东权益合计
5150000
5325685
资产总计
8401400
8058335
负债和股东权益总计
8401400
8058335
利润表
2009年度 单位:
千元
项 目
本年累计数
一、营业收入
1250000
减:
营业成本
750000
营业税费
2000
减:
销售费用
20000
管理费用
158000
财务费用
41500
加:
投资收益
31500
三、营业利润
310000
加:
营业外收入
50000
减:
营业外支出
49700
四、利润总额
310300
减:
所得税费用(税率33%)
102399
五、净利润
207901
其他资料:
(1)本年计提的资产减值准备为20000万元,折旧与摊销合计为3000万元,处置长期资产的收益为50万元。
(2)本年经营性应收项目增加841000千元,经营性应付项目增加600000千元。
要求:
(1)计算2009年末净营运资本、流动比率、速动比率、现金比率以及长期资本;
(2)按照期末数计算2008年和2009年净营运资本的配置比率,据此分析短期偿债能力的变化;
(3)计算2009年末资产负债率、产权比率、权益乘数和长期资本负债率;
(4)根据现有的资料计算2009年的经营活动产生的现金流量净额;
(5)计算利息保障倍数和现金流量利息保障倍数,并说明哪个结果更可靠;
(6)根据年末数计算2008和2009年的应收账款及应收票据周转天数、流动资产周转天数、存货周转天数、货币资金周转天数、净营运资本周转次数、非流动资产周转天数和总资产周转天数,并分析总资产周转天数变化的主要原因(计算结果保留整数,一年按365天计算);
(7)按照平均数计算现金流量比率、现金流量债务比。
2.B公司目前生产一种产品,该产品的适销期预计还有6年,公司计划6年后停产该产品。
生产该产品的设备已使用5年,比较陈旧,运行成本(人工费
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