电大 企业集团财务管理完整答案.docx
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电大企业集团财务管理完整答案
为6.5%(×)
71公司战略是预算管理的前提、依据,预算管理是落实公司战略的工具、手段。
(√)
89贡献毛益是销售收入减去所有变动费用后的净额,也称边际贡献。
(√)
55股利政策属于集团重大财务决策,因此,股利类型、分配比率、支付方式等财务决策权都应高度集中于集团总部。
(√)
37固定资产折旧,一般认为属于外源性融资。
(×)49管理层收购中多采用杠杆收购方式。
(√)
93管理激励,即通过管理业绩评价,将业绩评价结果与薪酬计划挂钩,从而激励管理者。
(√)
H26混合型财务总监制的核心定位在决策、管理,而不在于代表总部对子公司进行监督。
(×)
J60集团成立财务公司的目的在于为集团资金管理、65集团选择“做大”、“做强”路径时,会直接影响预算指标的选择。
“做大”导向下,预算指标会侧重利润总额、净资产收益率、息税前利润及其增长率等指标。
(×)66集团预算工作组成员一般由总部经营团队、集团总部相关职能机构负责人及下属主要子公司总经理等组成。
作为常设机构,工作组应该单独设立。
(×)
59集团资金集中管理模式中的总部财务统收统支模式,有利于调动成员企业开源节流的积极性。
(×)
67集团总部在集团预算管理体系中具有主导地位,拥有集团预算决策权。
(√)
5交易成本是把货物和服务从一个经营单位转移到另一个单位所发生的成本。
(√)91经济增加值的核心理念是“资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险”。
(√)85经营活动产生的现金流量,它是指由于管理活动而产生的现金流量净变化额。
(×)
92经营业绩是对企业一定时期54企业集团成立的财务公司,其服务对象既可以为企业集团17企业集团事业部本身并不具备法人资格。
(√)9企业集团是一个多级法人联合体,企业集团本身具有法人地位。
(×)
7企业集团是由母公司、子公司和其他成员企业等法人组成的企业群体。
所以,“企业集团”本身也具有法人资格。
(×)
44企业集团投资管理体制的核心是合理分配投资决策权。
(√)
51企业集团外部融资需要量完全等同于集团下属各单一企业外部融资需要量的简单加总。
(×)
64企业集团预算不包括集团下属成员单位预算。
(×)73企业集团预算考核只考评预算目标执行质量。
(×)27企业集团战略是实现企业集团目标的根本。
(√)72企业集团总部有权对母公司绝对控股的子公司下达预算目标。
(×)
16企业集团最大优势体现在涉及的经营领域比较繁多、复杂。
(×)
6企业集团作为一个族群,协同运营是维系其生成与发展的纽带纽带。
(√)
2企业通过资本市场融资功能及其企业间并购重组等做大企业属于30融资方式大体分为“股权融资”和“68如果集团下属子公司属于集团总部全资控股,则总部有权直接下达预算目标。
√()
S25事业部财务机构是强化事业部管理与控制的核心部门,具有双重身份。
(√)
T10提高母公司的未来融资能力,既是母公司成立集团初衷,也是母公司有能力吸引其他企业并入集团的前提,这两者互为因果。
(√)
41通常意义上,投资方向涉及两方面问题:
一是业务方向,二是地域方向。
但从集团战略看,投资方向主要针对地域方向选择而言。
(×)
46通过审慎性调查可以在一定程度上减少并购风险,但并不能消除风险。
(√)
97投入资本总额,它是指投资者(包括有息负债的债权人和股东)投入企业的资本总额,计算上它与“投入资本报酬率”所确定的口径不一样。
(×)
X3西方国家经济发展经验表明,单一企业组织向企业集团化演进,既是内源性发展的产物,但更是并购性增长的结果。
(√)
36西方企业集团管理中,一般认为出售资产或子公司的11在企业集团的组建中,管理优势则是企业集团健康发动因是相同的。
(√)展的保障。
(√)
Y96业绩评价是财务业绩评价与非财务业绩评价两者的38在企业集团管控模式中,最集权、组织与管理成本最结合。
(√)昂贵的是战略规划型。
(√)
18一般认为,企业集团财务管理体制按其集权化的程度15在企业集团组织形式的选择中,影响集团组织结构的可分为集权式财务管理体制、分权制式财务管理体制和混最主要因素是公司环境与公司战略。
(√)
合制式财务管理体制。
(√)45在投资项目的决策分析过程中,最重要同时也是最困1以目前对企业集团的认识,协同运营应成为维系企业难的环节之一就是评估项目的现金流量。
(√)
集团的纽带。
(×)39折旧是企业集团76盈利水平反映公司管理能力,同时也反映了公司满足61整体上市就是集团公司将其全部资产证券化的过程。
利益相关者(股东、债权人、员工等)利益诉求的程度。
(√)
(√)70资本预算分配方法中的直接分配资本额度方法,集团78营业利润反映反映了企业在一定时期间的经营性收总部(母公司)扮演资本直接提供者的角色,直接拨付资益,它是企业利润的根本来源。
(√)本进行项目直接投资。
(×)
84营业利润它反映了企业在一个时点上的经营性收益,77资产负债表反映了企业在某一特定时段的财务状况,它是企业利润的根本来源。
(×)如资产总额及其资本来源(负债和股东权益),资产结构63与单一企业组织相比,集团预算管理的构成更为复与资本结构等。
(×)
杂、战略导向与总部主导更为明显。
(√)24总部财务组织是代表母公司管理集团某一产业或某Z19在集团治理框架中,董事会是最高权力机关。
(×)一市场区域业务的中间组织。
(×)
81“负债”是公司将在履行的责任(×)的比率一般都比较高。
(×)
与权利。
(×)31财务战略与经营战略之间存在F22分权式财务管理体制下,集团大82“投入资本总额”是指某一时点“天然”互补性,经营上的高风险性部分的财务决策权下沉在子公司或事对企业资产具有利益索取权的各类投也要求财务上的高杠杆化。
(√)业部。
(√)
资者(如债权人和股东)为企业所提12产业型企业集团在选择成员企业G98根据国资委相关规则,国有企业供的资本总额。
(√)时,主要依据母公司战略定位、产业平均资本成本率统一
4“先有子公司、后有母公司”是中布局等因素。
(√)
国国有企业集团产生的主要特征。
94长期负债是指偿还期在一年以内
(√)的债务总额。
(×)
21“战略决定结构、结构追随战86筹资活动是指导致企业股本及债
略”,也就是说,影响集团组织结构的务规模、构成变化的项活动,如吸收
最主要因素是公司环境与公司战略。
投资和取得借款收到现金、偿还债务
(√)本息等支出现金、分配股利等。
(√)
83“资本结构”是负债与资产额之13从财务管控角度,集团总部与集
间的比例关系,它大体反映了企业财团下属单位之间不存在“上--下”级间
务风险。
(√)的财务管理互动关系。
(×)
80“资产”是公司作为一个独立法100从集团管理角度,母公司自身
人所拥有、控制的完整资产,具有不业绩评价其实并不重要,重要的是集
可分割性。
(√)团总部作为战略管理中心、管理控制
B32并购战略的首要任务是确定并购中心等,接受集团股东对其集团整体
投资方向及产业领域。
(√)业绩的全面评价。
(√)
50并购支付方式各有优劣,可单独8从母公司的角度,金融控股型企业
使用,也可以组合使用。
在支付方式集团的优势之一是具有高杠杆性。
的选择上,必须审慎地考虑并购价格(×)
及不同的支付方式对未来资本结构与14从企业集团发展历程看,U型组织
财务风险的影响。
(√)结构主要适合于处于初创期、规模较
47并购中对目标公司价值评估方法大或业务繁多的企业集团。
(×)
中的市盈率法,一般适合于主并或目43从企业集团战略管理角度,任何
标公司为上市公司的情况。
(√)企业集团的投资决策权都集中于集团
52不论是直接融资还是间接融资,总部。
(×)
其目的都是实现资本在社会上合理流D87短期偿债能力通常与流动资产、
动和配置。
(√)流动负债的结构相关。
(√)
C74财务报表分析是单纯的财务数据62对企业集团来说,获得商业银行
分析,它不应被当作一种“数字游戏”。
的集团统一授信有利于成员企业借助
(×)集团资信取得银行授信支持,提高融
95财务业绩指标是指除财务业绩以资能力。
(√)
外的、反映企业运营、管理效果及财35对于产业型企业集团而言,资产
务业绩形成过程的指标。
(×)剥离或子公司出售的动机与集团战
88财务业绩指标主要包括三方面,略、产业布局等的调整无关。
(×)
即顾客、内部流程、员工学习与成长。
48对于巨额并购的交易,现金支付
B29并购中,对目标公司价值评估模式中的非现金流量折现模式包括(ABDE)。
A.市盈率法B.市场比较法D.账面资产净值法E.清算价值法
30并购中,对目标公司价值评估模式中市场比较法的第一步是选择可比公司。
可比公司一般要求满足(ABCDE)等条件。
A.行业相同B.规模相近C.财务杠杆相当D.经营风险类似E.具有活跃交易
C28财务风险是审慎性调查中需要重点考虑的风险。
财务风险所涉及的核心问题包括(ABDE)。
A.资产质量风险B.资产的权属风险D.净资产的权益风险E.财务收支虚假风险
中心
3集团公司是企业集团52从价值驱动因素角度,通过总资产周转率指标分析,主要关注的问题有(ABCE)。
A.现有资产效率B.是否存在闲置资产或产能剩余资产C.总资产结构是否合理E.现有设备、生产线的产出质量是否符合生产要求
5从母公司角度,金融控股型企业集团的优势主要体现在(BCE)。
B.资本控制资源能力的放大C.收益相对较高E.风险分散
20从投资方向及集团增长速度角度,企业集团投资战略大体包括的类型(ABE)。
A.扩张型投资战略B.收缩型投资战略E.稳固发展型投资战略D1当前,企业集团组建与运行的主要方式有(BC)。
B.并购C.重组
36短期融资券筹资的缺点是(CD)。
C.发行期限短D.筹资风险大26多元化投资战略的优点主要有(ACDE)。
A.有利于分散经营风险C.有利于降低交易费用D.有利于企业集团46企业集团财务管理分析至少包括(BD)等大类。
B.集团整体财务管理分析D.集团分部财务管理分析
22企业集团财务战略主要包括(BD)等方面。
B.投资战略D.融资战略
15企业集团分权式财务管理的优点主要有(ACD)。
A.能有效集中资源进行集团56下列指标中,属于反映盈利能力指标的有(CDE)。
C.利润总额D.净资产收益率E.经济增加值
19相对单一组织8相关多元化企业集团的“相关性”是谋求这类集团竞争优势的根本,主要表现为(BCD)等方面。
B.优势转换
C.降低成本D.共享品牌
58学习与成长维度的概括性指标有(BCD)。
B.员工满意度C.人均产出效率D.员工人均培训时间
Y35一般而言,资产负债率水平的高低除考虑宏观经济政策和金融环境因素外,更取决于(ABCDE)等各方面。
A.集团所属的行业特征B.集团成长速度C.集团盈利水平D.资产负债间的结构匹配程度E.集团经营风险
54一般认为,反映企业财务业绩的维度主要包括(BCDE)等方面。
B.营运能力C.盈利能力D.员工成长能力E.偿债能力
10一般认为,企业集团财务管理体制按其集权化的程度包括有(ABD)等类型。
A.集权式财务管理体制、B.分权式财务管理体制D.合一式财务管理体制
49盈利能力分析可以从(CDE)等维度进行。
C.权益投资与利润的关系
D.资产利用与利润的关系E.规模增长及其与利润的关系
12影响企业集团组织结构选择的最主要因素有(CD)。
C.公司环境D.公司战略
53与单一企业组织相比,企业集团业绩评价具有(ABD)等特点。
A.多层级性B.复杂性D.战略导向性7与金融控股型企业集团相比,产业型企业集团母公司不仅关注对下属成员单位的股权投资及其收益实现,而且更为关注(ACD),以谋求产业竞争优势。
A.企业集团整体战略C.产业布局及整合D.38预算管理的环节一般包括(BCDE)。
B.预算执行C.预算编制D.预算调整E.预算考核
39预算管理具有以下基本特征(ACDE)。
A.战略性C.机制性D.全程性E.全员性E.重点管理
41预算监控指标中的财务性关键业绩指标有(ACD)。
A.收入C.产品单位成本D.资产周转率
42预算监控指标中的非财务性关键业绩指标有(BCD)。
B.产品产量C.产品质量D.市场份额
Z51在会计上,现金流量表要反映出企业(BCE)的现金流量。
B.投资活动
C.筹资活动E.经营活动
2在企业集团的存在与发展中,主流的解释性理论有(AE)。
A.交易成本理论E.资产组合与风险分散理论25专业化投资战略的优点主要有(ACD)。
A.有利于在集中的专业做精做细C.有利于在自己擅长的领域创新D.有利于提高管理水平
(B)经常被用于项目初选及财务评价。
B回收期法(B)是强化事业部管理与控制的核心部门,具有双重身份。
B事业部财务业绩表现
F分权式财务管理体制有(D)的优点。
D使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策
人民币,净资产率不低于(B)。
B30%企业集团设立财务公司应当具备条件之一,申请前一年,按规定并表核算的成员单位资产总额不低于人民币机构(B)是审慎性调查中需要重点考虑的风险。
B财务风(B)属于预算监控指标中的非财务性关键业绩。
B产品产量
(C)也称为积极型投资战略,是一种典型的投资拉动式增长策略。
C扩张型投资战略(D)属于预算监控指标中的财务性关键业绩指标指标。
D资产周转率
B并购支付方式中,(A)可能会稀释企业集团原有的股权控制结构与每股收益水平。
A股票对价方式并购支付方式中,(B)可以使企业集团获得税收递延支付的好处。
但需要注意的是,作为一种未来债务的承诺,采用这种方式的前提是,企业集团有着良好的资本结构和风险承荷能力。
B卖方融资方式并购支付方式中,(C)是一种最简捷、最迅速的方式,且最为那些现金拮据的目标公司所欢迎。
C现金支付方式
并购支付方式中,(D)通常用于目标公司获利不佳,急于脱手的情况下。
D卖方融资方式
并购中,对目标公司价值评估中实际使用的是目标公司的(B)。
B股权价值
C财务上假定,满足资金缺口的筹资方式依次是(A)。
A流动比率是(A)与流动负债的比率。
A流动资产
M某一行业(或企业)的不良业绩及风险能被其他行业(或企业)的良好业绩所抵消,使得企业集团总体业绩处于平稳状态,从而规避风险。
这一属性符合企业集团产生理论解释的(D)。
D资产组合与风险分散理论Q企业集团财务战略含义,不包括下列(B)项企业集团选择“做大”、“做强”路径时,会直接影响预算指标的选择。
“做强”导向下,预算指标会侧重(D)。
D利润总额
企业集团预算考核原则中的(C)原则,是指对下属成员单位的预算考核,不仅要考核其预算目标的完成情况,还要视其对集团总体预算目标甚至于集团战略的“贡献”程度,进行综合考核。
C总体优化原则
企业集团战略管理具有长期性,会随环境因素的重大改变而进行战略调整,表明其具有(A)的特点。
A动态性
企业集团整体财务业绩,主要以财务指标方式来反映企业集团盈利能力、资产运营与周转、(A)和经营增长等方面业绩。
A债务风险
R如果集团下属公司属于集团总部的(D),则总部有权直接下达预算目标。
D全资子公司
S设立财务公司的注册资本金最低为
(一)亿元人民币。
A1
T通过预算指标,明确集团下列下列体系不属于企业集团应构建体系的是(C)。
C财务人员培训体系
下列战略,不包括在企业集团战略资产负债率,也称负债比率,它是所分级次中的是(B)。
B生产战略企业(A)与资产总额的比率。
A负债总额
下列属于内源融资方式的是(D)。
D
计提折旧
现金流量表是反映企业在一定时期
内(C)流入与流出的报表。
C现金及
现金等价物
相对单一组织内各部门间的职能管
理,企业集团战略管理最大特点就是
强调(C)。
C整合管理
Y依照企业集团总部管理的定位,(A)
功能是企业集团管理的核心。
A财务控
制与管理
盈利能力,它是指企业通过经营管
理活动取得(D)的能力。
D收益
预算管理强调过程控制,同时重视
结果考核,这就是预算管理的(A)。
A
全程性
预算控制边界和控制力度上的差异
化,体现了集团预算管理的(A)特征。
A战略性
Z在分权式财务管理体制下,集团大
部分的财务决策权下沉在(D)。
D子
公司或事业部
在分析企业集团内外环境因素的基
础上,设定企业集团发展目标并规划
其实现路径的总称是(A)。
A企业集
团战略
在集团治理框架中,最高权力机关
是(B)。
B集团股东大会
在金融控股型企业集团中,母公司
首先是一个(A)。
A金融决策中心
在企业集团财务管理组织中,(A)
是维系企业集团财务管理运行的组织
保障。
A财务管理组织体系
在企业集团股利分配决策权限的界
定中,(C)负有拟定集团整体股利政
策的职责。
C母公司董事会
在企业集团股利分配决策权限的界
定中,(D)负责审批股利政策。
D母
公司股东大会
在企业集团组建中,(D)是企业集
团发展的根本。
D资源优势
在投资项目的决策分析过程中,最
重要同时也是最困难的环节之一就是
评估项目的现金流量。
该现金流量是
指(D)D增量现金流量
在下列范畴中,企业集团整体的非
财务业绩涉及(B)方面内容。
B战略管
理
在下列融资方式中,资本成本高,
对公司控制权及经营权产生影响,有
用途限制的是(D)。
D股票发行
资产负债表一般由左(资产)右(负
债和股东权益)两方构成,其逻辑关系
是(B)。
B资产=负债+股东权益
.
简述企业集团的概念及特征。
企业集团是指以资源实力雄厚的母公司为核心、以资本(产权关系)为纽带、以协同运营为手段、以实现整体价值最大化为目标的企业群体。
与单一企业组织相比,企业集团具有如下基本特征:
(1)产权纽带
企业集团作为一个企业族群,产权是维系其生成与发展的纽带。
产权体现为一家企业对另一家企业的资本投入,企业间借此形成“投资与被投资”、是不同但可相互替代或互补的机制,
当(企业内部)管理上的协调(成本)比市场机制的协调能带来更大的生产力、较低的成本与较高的利润时,现代企业就会取代传统小公司。
企业集团产生与发展正是基于这一理论逻辑。
交易成本理论较好地解释了“纵向一体化”、“横向一体化”等战略的企业集团组织。
(2)资产组合与风险分散理论
单一企业因受规模或行业等多种因素联合在一个企业中生产比把它们独立分散在只生产一种产品的不同企业中更节约,这就属于范围经济。
对企业集团而言,母公司的先进技术、管理方式、经营信息等都可看作是一种“公共资源”,子公司增加对这些技术、管理和信息等“共享使用”并不减少母公司对这些生产要素的使用,相反,对这些公共资源的共享激励着企业的横向或纵向联合,提升了集团内的范围经济效益。
角色缺失理论——针对转型经济体,“投资—控股”关系。
产权具有排它性,它衍生或直接体现为对被投资企业重大决策的表决权、收益分配权等等一系列权力。
母公司通过对外投资及由此形成的产权关系,维系着企业集团整体运行和发展。
(2)多级法人
企业集团是一个多级法人联合体。
在企业集团中,母公司作为独立法人,在企业集团组织架构中处于顶端,而企业集团下属各成员单位,则作为独立法人被分置于集团组织架构的中端或末端,形成“金字塔”式企业集团组织架构。
在这里,“级”是指企业集团内部控股级次或控股链条,它包括:
第一级:
集团总部(母公司)、第二级:
子公司、第三级:
孙公司、等等。
(3)多层控制权
企业集团中,母公司对子公司的控制权视不同控股比例而分为全资控股、绝对控股和相对控股等,而“会计意义上的控制权”与“财务意义的控制权”两者的涵义也不尽相同。
2.简述企业集团产生的理论解释。
企业集团的存在与发展的解释性理论有很多,但主流理论有两种,即交易成本理论和资产组合与风险分散理论。
此外,还有规模经济理论、垄断理论、范围经济理论和角色缺失理论。
(1)交易成本理论
交易成本是把货物和服务从一个经营单位转移到另一个单位所发生的成本。
当人们需要某种产品时,人们可以直接通过市场买卖来取得,因此,市场交易是一种最直接的交易形式。
市场交易形式的重要特征是:
交易价格合理和交易行为便捷。
但也有不足,主要体现在:
交易成本较高和可能缺乏中间产品交易市场。
与市场交易相对应,企业则被视为内部化的一种交易机制。
会使在市场上无法交易或交易成本很高的交易行为在其内部得以实现、且交易成本相对较低。
交易成本理论认为,“市场”与“企业”
限制而难以避免风险,而为抵御市场理论界还提出角色理论。
在转型经济风险,企业不仅需要在某一行业内做中,企业集团的产生与发展,在很大大做强,而且还需要涉足其他行业并程度是由于企业集团能够在转型经济力图做大做强,因为只有这样才能在中扮演替代制度缺失的角色。
比如,一定程度上保证某一行业(或企业)中国企业集团是在经济转型过程中自的不良业绩及风险能被其他行业(或发产生的。
从计划经济向市场经济过企业)的良好业绩所抵消,从而使得渡进行中,国家所有权的行使主体往企业集团总体业绩处于平稳状态,从往缺失,而集团母公司正好担纲了这而规避风险。
一角色。
同时,研究表明,中国企业可见,资产组合与风险分散理论下的集团的产生与发展不仅有利于解决所企业集团在本质上是一个“资产组”,有权缺失问题,而且还有助于产业结它由不同子公司或业务部等的“资产”构调整和集团整体业绩提高。
构成,通过不同行业、不同风险状态
的“资产”组合,平滑企业集团整体3.简述相关多元化企业集团协同效应风险。
这一理论有助于解释“多元化”及经营管理优势的主要表现。
战略的企业集团组织战略。
相关多元化企业集团是指所涉及产业(3)其他理论解释
之间具有某种相关性的企业集团。
除上述两种解释性理论以外,还存在“相关性”是谋求这类集团竞争优势其他的解释性理论。
如规模经济理论、的根本,意味着资源共享性以及由此垄断理论、范围经济理论、角色缺失而产生协同效应与经营管理优势,主理论等。
要表现为:
规模经济理论——规模经济是指在技
(1)优势转换。
将专有技能、生产能术水平不变的情况下,产出倍数高于力或者技术由一种经营转到另一种经要素投入倍数,当产量达到一定规模营中去,从而共享优势;
后,单位产品的成本逐渐降低,出现
(2)降低成本。
将不同经营业务的相要素报酬递增的现象。
可见,随着企关活动合并在一起,从而降低成本;业规模尤其是生产经营规模的不断扩(3)共享品牌。
新的经营业务借用公大,会带来经济效益不断提高。
而企司原有业务的品牌与信誉,从而共享业集团内部分工、协作则是提高规模资源价值。
效益的主要方式,通过企业间的专业4.在企业集团组建中,母公司所需的组化分工协作提高企业劳动生产率,降建优势有哪些?
低成本,从而实现了规模经济效益。
单一企业组织要集成、演化为企业集垄断理论——垄断理论源于企业规模团,必须有优势。
惟此才能辐射外围经济原理及企业对垄断利润的追求。
企业加入集团之中。
一般认为,母公由于企业可以通过提高产量来降低成司所需的组建有:
本,从而意味大企业在成本上比小企1.资本及融资优势
业更具优势,小企业在竞争中将破产如果母公司没有资本优势,组建集团或被并购。
而当大企业取得其垄断地也就成为一句空话。
资本优势不单纯位并对市场具有控制力的时候,垄断表现在母公司现存账面的资本实力利润因而产生。
另外,通过大企业的(即存量资本实力),更重要的是其潜垄断地位,不断抬高了“新企业”的在通过市场进行资本融通的能力(即“市场准入”门槛,进而强化大企业未来资本实力)。
因此,判断母公司资的市场垄
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