第14章 营运资本投资 VIP单元测试下载版.docx
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第14章营运资本投资VIP单元测试下载版
第十四章营运资本投资VIP单元测试
一、单项选择题
1.下列关于营运资本的计算公式,不正确的是()。
A.营运资本=流动资产-流动负债
B.营运资本=长期筹资-长期资产
C.营运资本=长期筹资净值
D.营运资本=长期资本-流动负债
2.下列不属于流动资产投资的日常管理主要内容的是()。
A.现金管理
B.预付账款
C.存货管理
D.应收账款管理
3.下列不会影响总流动资产投资需求的是()。
A.现金周转天数
B.存货周转天数
C.应收账款周转天数
D.预收账款周转天数
4.下列各项中,属于适中的流动资产投资政策的特点的是()。
A.是在预期因素确定的情况下流动资产的最优投资规模
B.承担较大的流动资产持有成本,但短缺成本较小
C.节约流动资产的持有成本,但公司要承担较大的短缺成本
D.表现为安排较高的流动资产/收入比率
5.某公司采用存货模式确定最佳现金持有量。
如果在其他条件保持不变的情况下,资本市场的投资回报率从5%上涨为20%,那么企业在现金管理方面应采取的对策是()。
A.将最佳现金持有量提高30%
B.将最佳现金持有量降低30%
C.将最佳现金持有量提高50%
D.将最佳现金持有量降低50%
6.某公司现金收支平衡,预计全年(按360天计算)现金需要量为250000元,现金与有价证券的转换成本为每次500元,有价证券年利率为10%。
那么最佳现金持有量是()元。
A.50000
B.60000
C.55000
D.45000
7.在最佳现金持有量的随机模式计算中,与最佳现金持有量成反比例变动的是()。
A.每次有价证券的固定转换成本
B.有价证券的日利息率
C.预期每日现金余额变化的标准差
D.现金存量的下线
8.用来说明顾客的财务实力和财务状况,表明顾客可能偿还债务的背景的是()。
A.品质
B.能力
C.资本
D.抵押
9.A公司目前采用的信用政策是“2/15,n/30”,有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的应收账款中,有80%可以在信用期内收回,另外20%在信用期满后10天(平均数)收回。
逾期账款的收回,需要支出占逾期账款额10%的收账费用。
如果明年继续保持目前的信用政策,预计产品销售额为1000万元。
该公司预期的收账费用是()万元。
A.5.232
B.21.8
C.8
D.12
10.假设某企业预测的年赊销额为3600万元,应收账款平均收账天数为30天,变动成本率为40%,资本成本为10%,一年按360天计算,则应收账款的机会成本为()万元。
A.360
B.300
C.12
D.10
11.A公司目前采用的信用政策是“2/15,n/30”,有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的应收账款中,有80%可以在信用期内收回,另外20%在信用期满后10天(平均数)收回。
逾期账款的收回,需要支出占逾期账款额10%的收账费用。
如果明年继续保持目前的信用政策,预计产品销售额为1000万元。
该公司预期的折扣费用是()万元。
A.5.232
B.21.8
C.8
D.12
12.甲公司是生产制造企业,生产制造需要的零件全年的需要量是10万件,经济订货批量是5000件,单位储存成本是5元,固定储存成本是10000元。
该零件的储存成本是()元。
A.22500
B.50000
C.10000
D.25000
13.乙公司生产所需的零件全部通过外购取得,公司根据扩展的经济订货量模型确定进货批量。
下列情形中,能够导致零件经济订货量增加的是()。
A.订货提前期延长
B.每次订货的变动成本减少
C.供货单位每天的送货量减少
D.供货单位延迟交货的概率增加
14.某企业使用的零件需要外购,全年需要量是10000件,单位订货成本是420元,单位储存成本是52.5元,那么该企业订货的相关总成本是()元。
A.21000
B.5000
C.12000
D.25000
15.某企业生产中使用的A标准件采用自制。
单位成本为6元,每次生产准备成本500元,日产量40件,全年共需耗用7200件,储存变动成本为标准件价值的10%,假设一年有360天。
则该企业的经济生产量是()件。
A.4899
B.1470
C.566
D.65309
二、多项选择题
1.下列各项中,属于影响流动资产投资需求的因素的有()。
A.流动资产周转水平
B.销售额
C.可行性
D.成本水平
2.保守型的流动资产投资政策的特点有()。
A.节约流动资产的持有成本,但公司要承担较大的短缺成本
B.承担较大的流动资产持有成本,但短缺成本较小
C.较低的流动资产/收入比率
D.较高的流动资产/收入比率
3.下列关于流动资产投资政策的说法正确的有()。
A.适中型流动资产投资政策按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长,成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模,安排流动资产投资
B.保守型流动资产投资政策表现为较低的流动资产/收入比率
C.激进型流动资产投资政策表现为安排较高的流动资产/收入比率
D.流动资产最优的投资规模,取决于持有成本和短缺成本总计的最小化
4.影响企业预防性现金数额大小的因素包括()。
A.企业对现金流量预测的可靠程度
B.企业临时举债能力的强弱
C.企业在金融市场的投资机会
D.日常销售量的大小
5.随机模式和存货模式的共同点包括()。
A.管理成本均属于无关成本
B.相关成本为机会成本和短缺成本
C.机会成本均属于相关成本
D.相关成本为机会成本和交易成本
6.ABC公司根据存货模式确定的最佳现金持有量为100000元,有价证券的年利率为10%。
在最佳现金持有量下,该公司机会成本和与现金持有量相关的现金使用总成本分别为()元。
A.5000
B.10000
C.15000
D.20000
7.发生应收账款的原因,主要有()。
A.商业竞争
B.销售和收款的时间差距
C.加速资金周转
D.顾客要求
8.对信用期间的叙述,正确的有()。
A.信用期间越长,企业坏账风险越小
B.信用期间越长,表明客户享受的信用条件越优越
C.延长信用期间,有利于销售收入的扩大
D.信用期间越长,应收账款的机会成本越低
9.下列各项中属于变动储存成本的有()。
A.存货资金的应计利息
B.仓库折旧
C.存货的破损和变质损失
D.存货的保险费用
10.下列各项中属于经济订货批量的假设前提的有()。
A.能及时补充存货,即存货可瞬时补充
B.不允许缺货,即无缺货成本
C.需求量稳定,并且能预测,即存货全年需要量D为已知常量
D.企业现金充足,不会因现金短缺而影响进货
三、计算分析题
1.某公司预计的2014年度赊销收入为6000万元,信用条件是(2/10,1/20,n/45),其变动成本率为40%,资本成本为10%,收账费用为150万元。
预计占赊销额60%的客户会利用2%的现金折扣,占赊销额30%的客户会利用1%的现金折扣,其余客户在信用期内付款。
一年按360天计算。
要求:
(1)计算平均收账期;
(2)计算应收账款平均余额;
(3)计算应收账款机会成本;
(4)计算现金折扣成本;
(5)计算该信用政策下的税前损益。
2.某企业生产中使用的A标准件既可自制也可外购。
若自制,单位生产成本为60元,每次生产准备成本500元,年固定生产准备成本为50000元,每次生产准备时间需要3天,每日产量30件;若外购,购入价格是单位自制成本的1.5倍,从发出订单至货物到达需要2天时间,一次订货运输费2600元,每次订货的检验费400元。
A标准件全年共需耗用4500件,企业存货占用资金的资本成本率为10%,单件存货保险费为1元,存货残损变质损失为每件2元,假设一年工作天数为300天,单位缺货成本为10元。
企业生产每日需要的零件数量为:
需要量(件)
11
13
15
17
19
概率
0.15
0.2
0.3
0.2
0.15
要求:
(1)计算自制存货的单位储存成本。
(2)计算外购存货的单位储存成本。
(3)若不考虑缺货的影响,分别计算自制的经济生产批量和外购的经济订货批量,并通过计算分析企业应自制还是外购A标准件?
(4)确定企业当库存零件水平为多少时应进行生产准备。
(5)若考虑缺货的影响,判断企业应自制还是外购A标准件?
四、综合题
某企业在2014年的9~12月的有关销售收入、原材料购入与工资支付等方面的计划如下表所示:
单位:
元
月份
销售收入
原材料购入
工资支付
9月
60000
20000
12000
10月
60000
40000
15000
11月
70000
40000
17000
12月
90000
30000
13000
假设所有的销售收入都是赊销收入,70%的应收账款将在销售的当月内收回,但要提供2%的现金折扣。
其余的30%将在下个月收回;企业通常在购买原材料之后的下个月支付货款;但所有的工资都在当月支付。
另外,假设还有以下情况发生:
(1)每个季度的房租为10000元,在每个季度末支付。
(2)每个月要支付2000元的其他期间费用。
(3)11月份支付9月份购买设备的应付账款25000元。
(4)10月1日企业计划保持的银行存款余额为10000元。
要求:
(1)编制该企业2014年10月到12月的现金预算表(完成给定表格)
现金预算表
单位:
元
项目
10月
11月
12月
期初现金余额
加:
本月销售流入
收回上月销售流入
可供使用现金
减:
现金流出
支付上月原材料货款
支付当月工资
支付当月期间费用
支付购买设备款
支付房租
流出合计
现金收支差额
(2)假设该企业日常的现金管理采用存货模式,每个季度的现金需求量为500000元,一次交易成本为972元,有价证券的月利率为1%。
计算最佳现金持有量以及达到最佳现金持有量时的年度机会成本、年度交易成本和年度相关总成本。
参考答案及解析
一、单项选择题
1.
【答案】D
【解析】营运资本=流动资产-流动负债=长期筹资-长期资产=长期筹资净值,因此选项D不正确。
2.
【答案】B
【解析】流动资产投资的日常管理主要包括现金管理、存货管理和应收账款管理。
3.
【答案】D
【解析】流动资产的周转天数=现金周转天数+存货周转天数+应收账款周转天数。
4.
【答案】A
【解析】流动资产最优的投资规模,取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。
适中的营运资本投资政策,就是按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长,成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模,安排流动资产投资。
5.
【答案】D
【解析】根据最佳现金持有量确定的存货模式:
C*=
如果在其他条件保持不变的情况下,资本市场的投资回报率K从5%上涨为20%,最佳现金持有量由
降低到
,则有(
-
)/
=(
-
)/
=-50%,由此最佳现金持有量将降低50%。
6.
【答案】A
【解析】最佳现金持有量=
=50000(元)
7.
【答案】B
【解析】根据计算随机模式的计算公式R=
+L。
可以知道只有i是和R成反比例变动的。
8.
【答案】C
【解析】资本指顾客的财务实力和财务状况,表明顾客可能偿还债务的背景。
9.
【答案】C
【解析】预期的收账费用=1000×40%×20%×10%=8(万元)。
10.
【答案】C
【解析】本题的主要考核点是应收账款的机会成本的计算。
应收账款的机会成本=年赊销收入/360×平均收账期×变动成本率×资本成本=3600/360×30×40%×10%=12(万元)。
11.
【答案】D
【解析】预期的折扣费用=1000×60%×2%=12(万元)。
12.
【答案】A
【解析】储存成本=10000+5000/2×5=22500(元)
13.
【答案】C
【解析】订货提前期延长,不影响经济订货量,只影响再订货点,因此选项A不正确;存货陆续供应和使用的经济订货量公式为:
Q*=
=
,由此式可知,每次订货的变动成本(K)的数值减少时,陆续供应和使用的经济订货批量计算公式根号里面表达式的分子会减少,从而导致经济订货量减少,因此选项B不正确;又由上式可知,供货单位每天的送货量(P)减少,导致经济订货量增加,因此选项C正确;供货单位延迟交货的概率增加,只影响保险储备量,而不影响经济订货量,因此选项D不正确。
14.
【答案】A
【解析】每年相关总成本=
=21000(元)
15.
【答案】A
【解析】Q*=
=4899(件)
二、多项选择题
1.
【答案】ABD
【解析】流动资产投资需求取决于流动资产周转水平、销售额和成本水平三个因素:
总流动资产投资=流动资产周转天数×每日成本流转额=流动资产周转天数×每日销售额×销售成本率。
2.
【答案】BD
【解析】保守型的流动资产投资政策,就是企业持有较多的现金和有价证券,充足的存货,提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。
保守型流动资产投资政策,表现为安排较高的流动资产/收入比率。
这种政策需要较多的流动资产投资,承担较大的流动资产持有成本,主要是资金的机会成本。
但是充足的资金、存货和宽松的信用条件,使企业中断经营的风险很小,其短缺成本较小。
3.
【答案】AD
【解析】保守型流动资产投资政策表现为安排较高的流动资产/收入比率;激进型流动资产投资政策表现为较低的流动资产/收入比率。
4.
【答案】AB
【解析】预防性需要置存现金以防发生意外的支付。
企业有时会出现意想不到的开支,现金流量的不确定性越大,预防性现金的数额也就应越大;反之,企业现金流量的可预测性强,预防性现金数额则可小些。
此外,预防性现金数额还与企业的借款能力有关,如果企业能够很容易的随时借到短期资金,也可以减少预防性现金的数额,若非如此,则应扩大预防性现金额。
5.
【答案】AC
【解析】随机模式和存货模式的共同点:
管理成本均属于无关成本,机会成本和交易成本均属于相关成本。
因此选项A、C正确。
6.
【答案】AB
【解析】本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式。
在存货模式下,达到最佳现金持有量时,机会成本等于交易成本,即与现金持有量相关的现金使用总成本应为机会成本的2倍,机会成本=C/2×K=100000/2×10%=5000(元),所以,与现金持有量相关的现金使用总成本=2×5000=10000(元)。
7.
【答案】AB
【解析】发生应收账款的原因,主要有以下两种:
第一,商业竞争;第二,销售和收款的时间差距。
8.
【答案】BC
【解析】信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间,或者说是企业给予顾客的付款期间,信用期越长,给予顾客信用条件越优惠。
延长信用期对销售额增加会产生有利影响,但与此同时应收账款的机会成本、收账费用和坏账损失等也会增加。
9.
【答案】ACD
【解析】储存成本也分为固定成本和变动成本。
固定成本与存货数量的多少无关,如仓库折旧、仓库职工的固定月工资等。
变动成本与存货的数量有关,如存货资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等。
10.
【答案】ABCD
【解析】经济订货批量需满足的假设前提有:
(1)能及时补充存货,即存货可瞬时补充;
(2)能集中到货,即不允许陆续入库;(3)不允许缺货,即无缺货成本;(4)需求量稳定,并且能预测,即存货全年需要量D为已知常量;(5)存货单价不变,即U为已知常量;(6)企业现金充足,不会因现金短缺而影响进货;(7)所需存货市场供应充足,不会因买不到需要的存货而影响其他。
三、计算分析题
1.
【答案】
(1)平均收账期=60%×10+30%×20+10%×45=16.5(天)
(2)应收账款平均余额=6000/360×16.5=275(万元)
(3)应收账款机会成本=275×40%×10%=11(万元)
(4)现金折扣成本=6000×60%×2%+6000×30%×1%=90(万元)
(5)税前收益=6000-(6000×40%+11+150+90)=3349(万元)。
2.
【答案】
(1)自制存货单位储存成本=单位存货占用资金的应计利息+单位存货保险费+单位存货残损变质损失=60×10%+1+2=9(元/件)
(2)外购存货单位储存成本=60×1.5×10%+1+2=12(元/件)
(3)自制:
Q*=
=1000(件)
TC(Q*)=
=4500(元)
TC=4500×60+4500+50000=324500(元)
外购:
Q*=
=1500(件)
TC(Q*)=
=18000(元)
TC=4500×60×1.5+18000=423000(元)
因为外购总成本大于自制总成本,所以企业应自制A标准件。
(4)生产准备期内存货需要量及概率
生产准备期内存货需要量(L×d)
33
39
45
51
57
概率
0.15
0.2
0.3
0.2
0.15
年生产准备次数=4500/1000=4.5(次)
设B=0,R=3×(4500/300)=45(件)
S=(51-45)×0.2+(57-45)×0.15=3(件)
TC(S,B)=3×10×4.5=135(元)
设B=6件,R=45+6=51(件)
S=(57-51)×0.15=0.9(件)
TC(S,B)=10×0.9×4.5+6×9=94.5(元)
设B=12件,R=45+12=57(件)
S=0
TC(S,B)=12×9=108(元)
再订货点为51件时,相关成本最小。
所以当库存零件水平为51件时应进行生产准备。
(5)自制
考虑缺货影响的自制相关总成本=324500+94.5=324594.5(元)
外购:
订货期内存货需要量(L×d)
22
26
30
34
38
概率
0.15
0.2
0.3
0.2
0.15
年订货次数=4500/1500=3(次)
设B=0,R=2×(4500/300)=30(件)
S=(34-30)×0.2+(38-30)×0.15=2(件)
TC(S,B)=2×10×3=60(元)
设B=4件,R=30+4=34(件)
S=(38-34)×0.15=0.6(件)
TC(S,B)=10×0.6×3+4×12=66(元)
设B=8件,R=30+8=38(件)
S=0
TC(S,B)=8×12=96(元)
再订货点为30件时,相关成本最小。
考虑缺货影响的外购相关成本=423000+60=423060(元)
所以还是选择自制。
四、综合题
【答案】
(1)
现金预算表
单位:
元
项目
10月
11月
12月
期初现金余额
10000
32160
14180
加:
本月销售流入
41160
48020
61740
收回上月销售流入
18000
18000
21000
可供使用现金
69160
98180
96920
减:
现金流出
支付上月原材料货款
20000
40000
40000
支付当月工资
15000
17000
13000
支付当月期间费用
2000
2000
2000
支付购买设备款
25000
支付房租
10000
流出合计
37000
84000
65000
现金收支差额
32160
14180
31920
(2)每个季度的现金需求量为500000元,则全年的现金需求量=500000×4=2000000(元)
有价证券的月利率为1%,则年利率=1%×12=12%。
最佳现金持有量=
=180000(元)
年机会成本=180000/2×12%=10800(元)
年交易成本=2000000/180000×972=10800(元)
则:
每个年度的相关总成本=机会成本+交易成本=2×机会成本=2×交易成本=21600(元)。
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