中级财务管理基础知识讲解.docx
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中级财务管理基础知识讲解
中级财务管理基础知识讲解
知识点一:
基本财务报表分析
一、资产负债表
(一)资产负债表的作用
1.反映企业在某一特定日期所拥有的各种资源总量及其分布情况,可以分析企业的资产构成,以便及时进行调整;
2.反映企业的偿债能力;
3.反映企业在某一特定日期企业所有者权益的构成情况。
(二)资产负债表的结构和内容
资产负债表
编制单位:
ABC公司 20×7年12月31日 单位:
万元
资产
期末余额
年初余额
负债和所有者权益
期末余额
年初余额
流动资产:
流动负债:
货币资金
900
800
短期借款
2300
2000
交易性金融资产
500
1000
应付账款
1200
1000
应收账款
1300
1200
预收账款
400
300
预付账款
70
40
其他应付款
100
100
存货
5200
4000
流动负债合计
4000
3400
其他流动资产
80
60
非流动负债:
流动资产合计
8050
7100
长期借款
2500
2000
非流动资产:
非流动负债合计
2500
2000
持有至到期投资
400
400
负债合计
6500
5400
固定资产
14000
12000
所有者权益:
无形资产
550
500
实收资本(或股本)
12000
12000
非流动资产合计
14950
12900
盈余公积
1600
1600
未分配利润
2900
1000
所有者权益合计
16500
14600
资产合计
23000
20000
负债及所有者权益合计
23000
20000
★体现的关系式为:
资产=负债+所有者权益
1.资产:
(1)流动资产:
可以在一年内(含)或超过一年的一个营业周期内变现、耗用的资产。
如现金、银行存款、应收款项、短期投资、存货等。
111
(2)非流动资产:
指变现期间或使用寿命超过一年或长于一年的一个营业周期的资产,包括长期(股权)投资、固定资产、无形资产、长期待摊费用、其他资产。
2.负债
(1)流动负债:
指在一年内或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。
如短期借款、应付款项、应付工资、应交税金等。
(2)非流动负债:
指在一年以上或超过一年的一个营业周期以上偿还的债务。
如应付债券、长期借款、长期应付款等。
3.所有者权益
(1)实收资本(或股本):
所有者按出资比例实际投入到企业的资本。
(2)资本公积:
由投资者投入但不构成实收资本,或从其他非收益来源取得,由全体所有者共同享有的资金。
包括资本溢价、资产评估增值、接受捐赠、外币折算差额等。
(3)盈余公积:
按照规定从企业的税后利润中提取的公积金。
(4)未分配利润:
本年度没有分配完的利润。
二、利润表
(一)利润表的作用
1.反映企业在一定期间的收入和费用情况以及获得利润或发生亏损的数额;
2.分析判断企业损益发展变化的趋势,预测企业未来的盈利能力;
3.考核企业的经营成果以及利润计划的执行情况。
(二)利润表的结构和内容
利润表
编制单位:
ABC公司 20×7年度 单位:
万元
项 目
本期金额
上期金额
一、营业收入
21200
18800
减:
营业成本
12400
10900
营业税金及附加
1200
1080
销售费用
1900
1620
管理费用
1000
800
财务费用
300
200
加:
投资收益
300
300
二、营业利润
4700
4500
加:
营业外收入
150
100
减:
营业外支出
650
600
三、利润总额
4200
4000
减:
所得税费用
1680
1600
四、净利润
2520
2400
(1)营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用+投资收益
(2)利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出
(3)净利润=利润总额-所得税费用
(4)息税前利润=税前利润+财务费用=净利润+所得税费用+财务费用
(假定:
财务费用全部为利息支出。
)
(三)净利润的分配管理
三、评价指标体系
(一)偿债能力分析
1.短期偿债能力指标
【结论1】由于营运资本是绝对值,不便于不同企业之间的比较。
【提示1】营运资本为负,说明部分非流动资产以流动负债作为资金来源。
A公司
B公司
流动资产
600万元
2400万元
流动负债
200万元
2000万元
营运资金
400万元
400万元
尽管A公司和B公司营运资金都为400万元,但是A公司的偿债能力明显好于B公司,原因是A公司的营运资金占流动资产的比例是2/3,即流动资产中只有1/3用于偿还流动负债;而B公司的营运资金占流动资产的比例是1/6,即流动资产的绝大部分(5/6)用于偿还流动负债。
【记忆】短期偿债能力的比率指标,其分母均为流动负债,区别在分子。
分子的记忆可以通过其指标名称得出。
【结论2】一般情况下,流动比率越高,反映企业短期偿债能力越强。
一般认为,生产企业合理的最低流动比率是2。
【提示2】营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
营业周期短、应收账款和存货的周转速度快的企业其流动比率低一些也是可以接受的。
【结论3】虽然流动比率越高,企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强,但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。
计算出来的流动比率,只有和同行业平均流动比率、本企业历史流动比率进行比较,才能知道这个比率是高还是低。
【提示3】流动资产中存货的变现速度比应收账款要慢得多;
【提示4】部分存货可能已被抵押;存货成本和市价可能存在差异。
【结论4】速动资产
=流动资产-存货-预付款项-一年内到期的非流动资产-其他流动资产
=货币资金+交易性金融资产+应收款项+应收票据
【提示5】速动比率也不是越高越好。
速动比率高,尽管短期偿债能力较强,但现金、应收账款占用过多,会增加企业的机会成本,影响企业的获利能力。
大量使用现金结算的企业速动比率大大低于1是正常现象。
影响此比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。
【提示6】应收账款并不一定都能变为现金,资产负债表反映时点数,并不代表应收账款的平均水平。
【提示7】现金比率剔除了应收账款对偿债能力的影响,最能反映企业直接偿付流动负债的能力,表明每1元流动负债有多少现金资产作为偿债保障。
经验研究表明,0.2的现金比率就可以接受。
【2014考题·单选题】下列各项中,不属于速动资产的是( )。
A.现金
B.产成品
C.应收账款
D.交易性金融资产
『正确答案』B
『答案解析』产成品属于存货,存货属于非速动资产。
2.长期偿债能力比率
【思考】如果资产负债率为60%,请计算权益乘数、产权比率。
【例题·单选题】已知某企业资产负债率为50%,则该企业的产权比率为( )
A.50%
B.100%
C.200%
D.不能确定
『正确答案』B
『答案解析』由资产负债率=负债总额/资产总额×100%=50%可知,负债总额:
所有者权益=1:
1,所以产权比率=负债总额/所有者权益×100%=100%。
【2015考题·单选题】产权比率越高,通常反映的信息是( )。
A.财务结构越稳健
B.长期偿债能力越强
C.财务杠杆效应越强
D.股东权益的保障程度越高
『正确答案』C
『答案解析』产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%,这一比率越高,表明企业长期偿债能力越弱,债权人权益保障程度越低,所以选项BD不正确;产权比率高,是高风险、高报酬的财务结构,财务杠杆效应强,所以选项C正确,选项A不正确。
(二)营运能力分析
企业的营运能力分析指标包括应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率、存货周转率等。
【提示1】销售收入净额=销售总额-(销货退回+销货折让、折扣)
【提示2】对于应收账款周转率,分子理论上应使用“赊销额”,但外部分析人员无法取得赊销数据,只好直接使用销售收入进行计算。
【提示3】应收账款包括会计报表中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内,因为应收票据是销售形成的应收款项的另一种形式;应收账款应为未扣除坏账准备的金额。
存货周转率:
【提示4】用销售成本作为分子。
【提示5】高低与企业的经营特点有密切联系,应注意行业的可比性;反映存货整体的周转情况,不能说明企业经营各环节的存货周转情况和管理水平;应结合应收账款周转情况和信用政策进行分析。
【提示6】如果分子是时期数,分母是时点数,合理的做法是分母用期初期末的平均数。
(三)盈利能力分析
企业的盈利能力分析指标包括销售毛利率、销售净利率、总资产净利率、净资产收益率等。
销售毛利率:
销售毛利率=销售毛利÷销售收入;销售毛利=销售收入-销售成本
【例题·单选题】某企业的资产净利率为20%,若产权比率为1,则净资产收益率为( )。
A.15%
B.20%
C.30%
D.40%
『正确答案』D
『答案解析』由于产权比率为1,即负债除以股东权益=1,那么权益乘数=资产/所有者权益=2,净资产收益率=资产净利率×权益乘数=20%×2=40%。
所以,选项D是正确的。
(四)发展能力分析
企业发展能力分析指标包括销售收入增长率、总资产增长率、营业利润增长率、资本保值增值率、资本积累率等。
知识点二:
货币时间价值
一、概念
(一)含义
一定量资金在不同时点上的价值量差额。
(二)利息与利率的概念
理论:
货币时间价值等于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
实际:
可以用通货膨胀率很低条件下的政府债券利率来表现时间价值。
(三)利息的计算
1.单利计息(利不生利)
It=P×i单
【例题】假如以单利方式借入1000元,年利率8%,四年末偿还,则各年利息和本利和,如表所示。
使用期
年初款额
年末利息
年末本利和
年末偿还
1
2
3
4
1000
1080
1160
1240
1000×8%=80
80
80
80
1080
1160
1240
1320
0
0
0
1320
【例题·单选题】某公司以单利方式一次性借入资金2000万元,借款期限3年,年利率8%,到期一次还本付息,则第三年末应当偿还的本利和为( )万元。
A.2160
B.2240
C.2480
D.2519
『正确答案』C
『答案解析』2000×(1+8%×3)=2480(万元)。
2.复利计息(利生利、利滚利)
It=I×Ft-1
【例题】数据如下,按复利计算,则各年利息和本利和如表所示。
使用期
年初款额
年末利息
年末本利和
年末偿还
1
2
3
4
1000
1080
1166.4
1259.712
1000×8%=80
1080×8%=86.4
1166.4×8%=93.312
1259.712×8%=100.777
1080
1166.4
1259.712
1360.489
0
0
0
1360.489
◆在方案决策和经济分析中,一般采用复利计算。
◆按期(年、半年、季、月、周、日)计算复利的方法称为间断复利(即普通复利);
按瞬时计算复利的方法称为连续复利。
二、资金等值计算及应用
不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值,又叫等效值。
常用的等值计值公式主要有终值和现值计算公式。
(一)现金流量图的绘制
类别:
CIt;COt;(CI-CO)t。
★四个步骤:
1.时间轴;2.确定方向(注意系统角度);3.数额大小;4.发生时点。
★把握好现金流量的三要素,即:
现金流量的大小、方向和作用点。
(二)单利模式下的终值和现值
1.单利终值
【例题】某人将100元存入银行,年利率2%,假设单利计息,求5年后的终值。
『解答』F=P×(1+n×i)=100×(1+5×2%)=110(元)
2.单利现值
【例题】某人为了5年后能从银行取出500元,在年利率2%的情况下,目前应存入银行的金额是多少?
假设银行按单利计息。
『解答』P=F/(1+n×i)=500/(1+5×2%)=454.55(元)
【结论】
(1)单利的终值和单利的现值互为逆运算;
(2)单利终值系数(1+n×i)和单利现值系数1/(1+n×i)互为倒数。
(三)复利模式下的终值和现值(利生利、利滚利)
1.复利终值
【例题】某人将100元存入银行,复利年利率2%,求5年后的终值。
『解答』F=P×(1+i)n=100×(1+2%)5=100×(F/P,2%,5)=100×1.1041=110.41(元)
2.复利现值(利生利、利滚利)
【例题】某人为了5年后能从银行取出100元,在复利年利率2%的情况下,求当前应存入金额。
『解答』P=F/(1+i)n=100/(1+2%)5=100×(P/F,2%,5)=100×0.9057=90.57(元)
【结论】
(1)复利终值和复利现值互为逆运算;
(2)复利终值系数(1+i)n和复利现值系数1/(1+i)n互为倒数。
(3)如果其他条件不变,当期数为1时,复利终值和单利终值是相同的。
(4)在财务管理中,如果不加注明,一般均按照复利计算。
(四)年金的终值和现值
1.概念
年金是指一定时期内系列等额收付款项。
普通年金:
从第一期开始每期期末收款、付款的年金。
即付年金:
从第一期开始每期期初收款、付款的年金。
递延年金:
在第二期或第二期以后收付的年金
永续年金:
无限期的普通年金
【例题·单选题】2011年1月1日,A公司租用一层写字楼作为办公场所,租赁期限为3年,每年1月1日支付租金20万元,共支付3年。
该租金支付形式属于( )。
A.普通年金 B.预付年金
C.递延年金 D.永续年金
『正确答案』B
『答案解析』年初等额支付,属于预付年金。
2.年金终值
(1)普通年金终值
【例题】小王是位热心于公众事业的人,自2005年12月底开始,他每年都要向一位失学儿童捐款。
小王向这位失学儿童每年捐款1000元,帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。
假设每年定期存款利率都是2%(复利计息),则小王9年的捐款在2013年年底相当于多少钱?
『答案解析』F=1000×(F/A,2%,9)
=1000×9.7546
=9754.6(元)
【例题】A矿业公司决定将其一处矿产10年开采权公开拍卖,因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。
已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力,甲公司的投标书显示,如果该公司取得开采权,从获得开采权的第1年开始,每年年末向A公司交纳10亿美元的开采费,直到10年后开采结束。
乙公司的投标书表示,该公司在取得开采权时,直接付给A公司40亿美元,在8年末再付给60亿美元。
如A公司要求的年投资回报率达到15%,问应接受哪个公司的投标?
甲公司:
F=A×(F/A,i,n)=10×(F/A,15%,10)
=10×20.304
=203.04(亿美元)
乙公司:
第1笔收款(40亿美元)的终值
=40×(F/P,15%,10)=40×4.0456=161.824(亿美元)
第2笔收款(60亿美元)的终值
=60×(F/P,15%,2)=60×1.3225=79.35(亿美元)
终值合计=161.824+79.35=241.174(亿美元)
甲公司付出的款项终值小于乙公司付出的款项的终值,因此,A公司应接受乙公司的投标。
(2)即付年金终值
【例题】为给儿子上大学准备资金,王先生连续6年于每年年初存入银行3000元。
若银行存款利率为5%,则王先生在第6年末能一次取出本利和多少钱?
F=A[(F/A,i,n+1)-1]
=3000×[(F/A,5%,7)-1]
=3000×(8.1420-1)
=21426(元)
F=A×(F/A,i,n)×(1+i)
=3000×(F/A,5%,6)×(1+5%)
=3000×6.8019×1.05
=21426(元)
【例题】某公司打算购买一台设备,有两种付款方式:
一是一次性支付500万元,二是每年初支付200万元,3年付讫。
由于资金不充裕,公司计划向银行借款用于支付设备款。
假设银行借款年利率为5%,复利计息。
请问公司应采用哪种付款方式?
如果分次支付,则其3年的终值为:
F=200×(F/A,5%,3)×(1+5%)
=200×3.1525×1.05
=662.025(万元)
如果一次支付,则其3年的终值为:
500×(F/P,5%,3)
=500×1.1576=578.8(万元)
公司应采用第一种支付方式。
(3)递延年金终值
2.年金现值
(1)普通年金现值
【例题】某投资项目于2012年年初动工,假设当年投产,从投产之日起每年年末可得收益40000元。
按年折现率6%计算(复利计息),计算预期10年收益的现值。
P=40000×
=40000×(P/A,6%,10)
=40000×7.3601
=294404(元)
(2)预付年金现值
【例题】某公司打算购买一台设备,有两种付款方式:
一是一次性支付500万元,二是每年初支付200万元,3年付讫。
由于资金不充裕,公司计划向银行借款用于支付设备款。
假设银行借款年利率为5%,复利计息。
请问公司应采用哪种付款方式?
第一种支付方式的现值为500万元;
第二中支付方式的现值计算:
P=A×[(P/A,i,n-1)+1]
=200×[(P/A,5%,2)+1]
=200×(1.8594+1)
=571.88(万元)
或P=A×(P/A,i,n)×(1+i)
=200×(P/A,5%,3)×(1+5%)
=200×2.7232×1.05
=571.87(万元)
公司应采用第一种支付方式。
(3)递延年金现值
【例题】某企业向银行借入一笔款项,银行贷款的年利率为10%,每年复利一次。
银行规定前5年不用还本付息,但从第6年至第20年每年年末偿还本息5000元。
要求:
用三种方法计算这笔款项的现值。
P=5000×(P/A,10%,15)×(P/F,10%,5)
=5000×7.6061×0.6209=23613.14(元)
P=5000×[(P/A,10%,20)-(P/A,10%,5)]
=5000×(8.5136-3.7908)=23614(元)
P=5000×(F/A,10%,15)×(P/F,10%,20)
=5000×31.772×0.1486=23606.60(元)
【例题】某公司拟购置一处房产,房主提出两种付款方案:
(1)从现在起,每年年初支付200万元,连续付10次,共2000万元。
(2)从第5年开始,每年年初支付250万元,连续支付10次,共2500万元。
假设该公司的资本成本率(即最低报酬率)为10%。
要求:
通过计算现值回答,你认为该公司应选择哪个方案?
(1)第一种付款方案属于预付年金,n=10
P=200×[(P/A,10%,9)+1]=200×6.7590=1351.80(万元)
或:
P=200×(P/A,10%,10)×(1+10%)=1351.81(万元)
(2)P=250×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,3)=1154.11(万元)
或:
P=250×[(P/A,10%,13)-(P/A,10%,3)]=1154.13(万元)
或:
P=250×(F/A,10%,10)×(P/F,10%,13)=1154.24(万元)
选择第二种方案。
(4)永续年金现值
【例题】归国华侨吴先生想支持家乡建设,特地在祖籍所在县设立奖学金。
奖学金每年发放一次,奖励每年高考的文理科状元各10000元。
奖学金的基金保存在中国银行该县支行。
银行一年的定期存款利率为2%。
问吴先生要投资多少钱作为奖励基金?
由于每年都要拿出20000元,因此奖学金的性质是一项永续年金
其现值应为:
20000/2%=1000000(元)
也就是说,吴先生要存入1000000元作为基金,才能保证这一奖学金的成功运行。
(3)偿债基金的计算
【例题】某人拟在5年后还清10000元债务,从现在起每年年末等额存入银行一笔款项。
假设银行存款年利率为10%,则每年需存入多少元?
根据公式A=F×(A/F,10%,5)
=F/(F/A,10%,5)
=10000/6.1051
=1637.97(元)
4.年资本回收额
【例题】某企业借得1000万元的贷款,在10年内以年利率12%等额偿还,则每年应付的金额为多少?
A=1000×(A/P,12%,10)
=1000/(P/A,12%,10)
=1000/5.6502
=176.98(万元)
【例题·单选题】甲希望在10年后获得100000元,已知银行存款利率为2%,那么为了达到这个目标,甲从现在开始,共计存10次,每年末应该等额存入( )元。
(F/A,2%,10)=10.95
A.8706.24 B.6697.11
C.8036.53 D.9132.42
『正确答案』D
『答案解析』本题是已
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