铜金属行业发展报告供应偏紧需求稳定增长预计供需格局有望持续改善铜价长期看好.docx
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铜金属行业发展报告供应偏紧需求稳定增长预计供需格局有望持续改善铜价长期看好
铜供应偏紧,需求稳定增长,预计供需格局有望持续改善,铜价长期看好
1.铜矿供应偏紧,新增投产有限
铜是人类发现最早的金属之一,早在史前时代,人类就开始开采露天铜矿用以制造武器、器皿等工具,对早期人类文明产生深远的影响。
铜在地壳中的含量约为0.01%,在个别铜矿床中,铜的含量可以达到3%~5%。
自然界中的铜,多数以化合物即铜矿石存在,如硫化铜矿、氧化铜矿等。
铜是呈紫红色光泽的金属,熔点较低,电阻率仅次于白银,具有优良的延展性、导热和导电性能,被广泛应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域,在国内有色金属材料消费中仅次于铝。
铜理化性质
数据来源:
公开资料整理
全球已发现和查明的主要铜矿有斑岩型、沉积岩型、岩浆硫化物型、火山块状硫化物型、铁氧化物铜金型、矽卡岩型等六大类,分别占全球铜资源储量的比重为69%、11.8%、5.1%、4.9%、4.7%和2.2%,合计占比为97.7%。
世界铜矿资源丰富,全球铜资源储量为7.9亿吨,静态保证年限为33.3年。
铜储量主要集中在智利、秘鲁和澳大利亚,三国铜矿储量占全球比重为43%,其中智利占比高达21.52%。
铜矿产出上,美洲地区铜矿产量占全球比重在50%以上,主要集中在智利、秘鲁、美国、墨西哥和加拿大五个国家,其中智利铜矿产量占比为27.06%,是全球最大的铜矿生产国和出口国。
全球铜资源储量分布
数据来源:
公开资料整理
2017年全球铜矿产量分布
数据来源:
公开资料整理
2、铜:
铜精矿供应趋紧,需求易升难降,供需持续改善
(1)铜供给:
铜精矿供应趋紧
我们认为铜矿投产高峰已过,供给增速下滑。
铜精矿产量增速已从2016年的6%降为2017年的3%。
铜矿资本支出(CAPEX)由2013年120亿美元降至2017年的60亿美元。
本轮铜矿资本支出于2012年左右见顶,以矿山建设周期经验规律判断,本轮铜矿产能高峰预计于2018年前后见顶。
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