上财专硕考试资产评估初复试真题及答案真题.docx

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上财专硕考试资产评估初复试真题及答案真题

上财专硕考试：

资产评估初复试真题及答案2018年真题

2018年真题

一、单项选择题（每小题1.5分，共计45分）

1、资产评估中的价值是（）。

A.历史数据B.交换价值

C.内在价值D.实际价值

2、从资产交易各方利用资产评估结论的角度看，资产评估结果具有（）。

A.市场性B.公正性

C.专业性D.咨询性

3、将资产分为有形资产和无形资产的标志是（）。

A.资产的获利能力B.资产的流动性

C.资产的存在形态D.资产的权益范围

4、在用价值属于非市场价值类型，其原因是（）。

A.仅针对某类特定投资者

B.资产处于被迫出售、快速变现等非正常市场条件

C.没有考虑资产的最佳利用

D.资产非继续使用

5、资产的更新重置成本与复原重置成本相同之处在于（）。

A.均采用现时价格B.均采用现时制造标准

C.均采用现时设计D.均采用相同的材料

6、某台机器设备，三年前购置，账面原值10万元，其中买价8万元，运输费0.4万元，安装费（包括材料）1万元，调试费用0.6万元。

经调查，该设备现行价格95万元，运输费、安装费、调试费分别比三年前上涨40%、30%、20%，则该设备在用状态的重置成本为（）。

A.9.5万元B.10.58万元

C.12.08万D.12.58万元

7、某宗土地的地面地价为3000元/m2，允许容积率为1.5，地上建筑面积为150平方米，则楼面地价为（）。

A.20元/m2B.2000元/m2

C.3000元/m2D.4500元/m2

8、在采用资产基础法评估企业价值时，预付性质的费用的评估价值取决于（）。

A.其本身的交换价值

B.评估基准日前已经支付多少数额

C.评估基准日后能够为企业带来多大的收益

D.企业摊销的方式

9、从资产构成、评估价值内涵与净收益对应关系的角度来判断，评估企业整体价值应选择的收益额应是（）。

A.利润总额

B.净利润

C.净利润+扣税后长期负债利息

D.净利润+扣税后负债利息

10、下列关于股东部分权益价值与股东全部权益价值之间关系的描述，正确的是（）。

A.股东部分权益价值大于股东全部权益价值与股权比例的乘积

B.股东部分权益价值等于股东全部权益价值与股权比例的乘积

C.股东部分权益价值小于股东全部权益价值与股权比例的乘积

D.股东部分权益价值并不必然等于股东全部权益价值与股权比例的乘积

11、假设某企业的股权资本与债务资本的比例为3:

2，据此可以推断该企业（）。

A.只存在经营风险B.经营风险大于财务风险

C.经营风险小于财务风险D.同时存在经营风险和财务风险

12、从财务的角度讲，风险是指（）。

A.生产经营的不确定性B.不利事件发生的可能性

C.因借款而增加的风险性D.无法达到预期报酬的可能性

13、假设A证券的预期报酬率为10%，标准差为12%。

B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%，两种证券之间的相关系数为0.25，若投资者各投资50%，则组合的标准差为（）。

A.10.26%B.12.88%

C.13.79%D.16%

14、某公司经批准平价发行优先股股票，筹资费用率和年股息率分别为5%和9%,则优先股的资本成本为（）。

A.9.47%B.9.45％

C.5.49%D.5.26%

15、某企业欲购进一套新设备，要支付400万元。

该设备的使用寿命为4年，无值，采用直线法计提折旧。

预计每年可产生税前净利140万元，如果所得税税率为25%，则回收期为（）年。

A.4.51B.1.95

C.2.92D.3.21

16、下列各项中，不影响顶目内含报酬率的是（）。

A.投资项目的预期使用年限B.投资项目的营业现金流量

C.投资项目的初始投资额D.企业要求的必要报酬率

17、企业在进行现金管理时，可以利用的现金浮游量是指（）。

A.企业账户所记存款余额

B.银行账户所记企业存款余额

C.企业账户和银行账户所记存款余额之差

D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差

18、某公司资本总额150万元，权益资本占55%，负债利率为12%，目前销售收入100万元，息税前利润20万元，则财务杠杆系数是（）。

A.1.15B.1.68

C.2.0D.2.5

19、股利的支付可以减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上抑制管理层的过度投资或在职消费行为。

这种观点体现的股利理论是（）。

A.股利无关论B.信号传递理论

C.“在手之鸟”理论D.委托代理理论

20、某公司每天正常耗用甲零件10件，订货提前期为10天，预计最大日耗用量为20件。

预计最长收货时间为20天，则该公司的保险储备和再订货点分别为（）件。

A.150；250B.100；400

C.200；250D.250；150

21、需求函数中的幂函数的特点之一是，每个变量的指数都可解释为（）。

A.该变量的增长率B.该变量的弹性

C.需求的价格弹性D.需求的增长率

22、已知需求方程为P=50-5Q，则属于弹性需求的产量范围是（）。

A.Q＞10B.Q＜10

C.Q＜5D.Q＞5

23、如果平均成本函数估计为AC=50+3PL+2Q，式中PL为劳动力的价格，Q为产量，那么它的规模收益类型属于（）。

A.递增B.递减

C.不变D.无法确定

24、消费者预期某种商品未来价格上涨，则对该商品的当前需求会（）。

A.减少B.不变

C.增加D.上述情况都有可能

25、在下面的情况中，可能是企业选择的短期调整是（）。

A.建立新工厂B.扩大已存在的生产规模

C.关闭生产设备D.雇佣工人以加长总工作时间

26、当平均变动成本下降时，边际成本（）。

A.一定小于平均变动成本

B.一定大于平均变动成本

C.一定也会下降

D.无法确定

27、随着工资率的不断提高，如果具备下列哪一个条件，劳动供给曲线就向后弯曲（）。

A.收入效应与替代效应是同方向的

B.工资率高于最低工资

C.替代效应大于收入效应

D.收入效应大于替代效应

28、某企业有厂房、设备等固定资产2000万，年折旧率10%，银行长期贷款100万，年利率5%，生产工人工资每年240万（计件），管理人员工资每年20万（计时），原材料、燃料、动力费3000万。

则年总固定成本（）。

A.3465万B.465万

C.225万D.205万

29、下面不列入国内生产总值核算的是（）。

A.政府给贫困家庭发放的一笔救济金

B.出口到国外的一批货物

C.经纪人为一座旧房买卖收取的一笔佣金

D.保险公司收到一笔家庭财产保险费

30、已知某地区国内生产总值为2000亿元，总产出为3600亿元，其中固定资产折旧为100亿元。

则该地区中间投入为（）亿元。

A.5600B.3600

C.1700D.1600

二、多项选择题（每小题2分，共计12分）

1、评估资产的市场价值时，不应考虑的因素有（）。

A.交易双方的地位B.市场条件

C.资产本身的特征状态条件D.交易双方的能力

2、运用市场法评估单项资产价值应考虑的可比因素主要有（）。

A.市场条件B.交易条件

C.资产的交易价格D.资产本身的特征条件

3、下列表述正确的是（）。

A.对于分期付息的债券，当期限接近到期日时，债券价值向面值回归

B.债券价值的高低受利息支付的方式影响

C.一般而言，债券期限越长，其利率风险越小

D.当市场利率上升时，债券价值会下降

4、发放股票股利的优点主要有（）。

A.可将现金留存公司用于追加投资，扩大企业经营

B.股票变现能力强，易流通

C.可传递公司未来经营绩效的信号

D.可提高每位股东所持股票的市场价值

5、当由于某种原因市场上存在超额供给时，会出现的情况是（）。

A.由于商品过多导致商品价格下降

B.如果商品质量好的话，价格就不会下降

C.如果价格不下降，就会有部分商品卖不出去

D.政府如果规定的价格高于均衡价格，可以采取收购市场上消化不掉的商品的做法来保证生产者利益

6、在用支出法计算国内生产总值时，下列选项属于投资的是（）。

A.通用汽车公司建立了另一条新装配线

B.通用汽车公司增加500辆汽车的存货

C.通用汽车公司购买了一台机床

D.通用汽车公司购买政府债券

三、判断题（每小题1.5分，共计18分）

1、资产评估专业人员的专业技术水平和能力会影响到资产的评估价值。

（）

2、成本法既可用于评估市场价值，也可以用于评估非市场价值。

（）

3、资产评估中的评估基准日既可以是现时的某一时点，也可以是过去的或将来的某时点。

（）

4、如果估算的是被评估资产的更新重置成本，那么可以肯定地说无需再去考虑超额投资成本这种形态的功能性贬值的扣除。

（）

5、宗地的规划容积率越高，其总价越高。

（）

6、企业的市场价值是企业在持续经营前提下的价值。

（）

7、有些资产业务需要的评估结果的价值类型是由法律法规所决定的。

（）

8、贝塔系数不会因一个企业的负债结构的变化而变化。

（）

9、如果企业负债资金的利率低于其资产报酬率，则提高资产负债率可以增加所有者权益报酬率。

10、在我国，股票发行价格既可以等于票面金额，也可以大于或小于票面金额。

（）

11、边际资本成本是企业在追加筹资时使用的加权平均资本成本。

（）

12、在考虑选择权的影响之后，一些原来不能接受的方案可能变为可行。

四、计算题（共计75分）

1、（10分）甲企业拟以一套国产I型机组作为出资与其他企业组建新企业，机组原地续用，需评估价值，评估基准日为2016年3月20日。

该I型机组于2011年3月20日购置并投入使用，其设计生产能力为年产A产品10万件，账面原值为150万元。

经评估人员向I型机组的生产厂家询价，I型机组的现行出厂价格为100万元，运杂费、安装调试费大约为购置价的25%，据厂家介绍，更为新型的Ⅱ型机组已经面世，售价较I型机组有较大提高。

被评估机组从投产到评估基准日，由于市场竞争的原因，利用率仅为设计能力的60%，估计评估基准日后的产权变动会使被评估机组的利用率达到设计要求，被评估I型机组经检测尚可使用7年，被评估I型机组与相同生产能力的Ⅱ型机组相比，年运营成本超支额大约在8万元左右。

假定折现率为10%。

要求：

（1）评估该I型机组于2016年3月20日的价值。

（结算结果以万元为单位）

（2）估算重置成本时是否需要考虑运输费和安装费，为什么？

（3）是否需要估算功能性贬值，为什么？

2、（10分）某公司5年前通过出让方式取得土地面积2000m2、使用期限50年的某地块，土地出让合同约定不可持续且到期无偿收回地上建筑物，该公司3年前在该地块上建成并投入使用，总建筑面积500m2，建筑物经济寿命为50年。

显示重新取得类似50年使用期限土地的出让单价为3000元/m2，重新建造建筑物的建设成本的3%，年利率为6%，销售税费为150万元，开发利润为300万元。

门窗、前面等损坏的修复费用为8万元；装修的重置价格为540万元，平均寿命为5年；设备的重置价格为100万元，平均寿命为10年；残值率假设均为零。

请根据上述材料，计算该宗地房地产目前的成本价值（土地报酬率为6%）。

3、（11分）某公司当前的资本结构和成本情况如下：

（1）银行借款150万元，利率为9%；

（2）公司债券面值为1000元/张，发行量为10000张。

票面利率为8%，期限10年，按年付息。

债券的发行价为850元/张，发行成本为发行价的4%。

（3）公司普通股面值为1元，400万股，当前每股市价为5.5元，本年已派发现金股利为0.35元/股，预计每股收益年增长率为7%。

（4）留存收益为420万。

公司所得税税率为25%，股票的贝塔值为1.1，当前国债利率为5.5%。

市场普通股平均收益率为13.5%。

计算：

（1）银行借款的税后资本成本。

（2）债券的税后资本成本。

（3）分别使用折现现金流量法和资本资产定价模型估计普通股的资本成本，并计算两种结果的平均值作为股权资本成本。

（4）计算该企业的加权平均资本成本（按照市场价值计算权重）。

4、（14分）某某公司拟与外商合作生产国际著名品牌的服装，通过调查研究提出以下方案：

（1）设备投资：

设备买价400万元，预计可使用10年，报废时无残值收入；按税法要求该类设备折旧年限为8年，使用直线法折旧，残值率为10%，计划在2004年5月1日购进并立即投入使用；

（2）厂房装修：

装修费用预计10万元，在2004年5月1日装修完工时支付，预计在5年后还要进行一次同样的装修。

（3）购买该品牌的商标使用权10年，一次性支付使用费100万元，按照直线法摊。

（4）占用一套即将出售的旧厂房，税法账面价值为100万元，目前变现价值为20万元，按照税法规定，该厂房还可以使用5年，税法预计残值为5万元，按照直线法计提折旧，企业预计该厂房还可以使用10年，10年后的残值变现收入为1万元；

（5）收入和成本预计：

预计每年收入300万元；每年付现成本为200万元。

该项目的上马会导致该企业其他同类产品的收益减少10万元，如果该公司不投资该项目，外商会立即与其他企业合作；

（6）营运资金：

投产时垫支50万元。

（7）所得税率为40%。

（8）预计新项目投资的资本结构为资产负债率40%，负债的资本成本为3.5%；

（9）公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β权益为0.95，其资产负债率为60%。

（10）目前证券市场的无风险收益率为2.5%，证券市场的平均收益率为75%。

要求：

（1）计算项目各年度现金流量；

（2）计算新项目筹资的加权平均资本成本；

（3）用净现值法评价该企业应否投资此项目。

5、（10分）消费者王某消费X和Y两种商品，效用函数U=X2Y2，王某收入为500元，X和Y的价格分别是PX=2元，PY=5元，求：

（1）王某的消费均衡组合点

（2）若政府给予消费者消费X以价格补贴，即消费者可以原价的50%购买X，则王某将消费X和Y各多少？

（3）若某工会愿意接纳王某为会员，会费为100元，但王某可以50%的价格购买X，则王某是否应该加入该工会？

6、（10分）某企业使用资本和劳动生产一种小器具，在短期中，资本固定，劳动可变，短期生产函数为Q=-L3+24L2+240L，其中，Q是小器具的每周生产量，L是雇佣工人的数量，每个工人一周工作40小时，工资率为12元/小时。

试计算：

（1）计算企业在下列情况L的取值范围

（一）第一阶段

（二）第二阶段

（三）第三阶段

（2）使企业愿意保持在短期生产中运行的最低产品价格是多少？

7、（10分）某商品的需求曲线为Qd=20-4P，供给曲线为Qs=P，其中，Qd、Qs均以万米为单位，P以元/米为单位。

求：

（1）该商品的均衡价格和均衡销售量。

（2）如果政府规定该商品的最高价格为3元/米，市场的供求关系会发生什么变化？

（3）如果政府对生产该商品的企业直接征税，税额为每米2元，征税后均衡价格和数量应是多少？

2018年真题答案

一、单项选择题（每小题1.5分，共计45分）

1、【答案】B

【解析】资产评估最基本的假设就是市场假设，资产评估中的价值是交换价值。

2、【答案】D

【解析】咨询性是为各方提供估价意见，使得各方对结论具有参考性。

3、【答案】C

【解析】按照资产的存在形态，将资产分为有形资产和无形资产。

4、【答案】C

【解析】在用价值是指将估价对象作为企业组成部分或者要素资产按其正在使用方式和程度及其对所属企业的贡献的价值估计数额，没有考虑资产的最佳利用，而市场价值是考虑了最佳利用的。

5、【答案】A

【解析】复原重置成本：

采用与被估资产相同的材料、建筑或制造标准、设计、规格和技术等，以现行价格购建与被评估资产相同的全新资产所发生的费用。

更新重置成本：

采用新型材料，并根据现代建筑或制造标准、新型设计、规格和技术等，以现行价格购建与被评估资产具有相同功能的全新资产所发生的成本。

相同点：

采用资产的现时价格标准，功能相同；不同点：

成本构成不同，材料、标准、技术不同。

6、【答案】C

【解析】重置成本=9.5+0.4×（1+40%）+1×（1+30%）+0.6×（1+20%）=12.08（万元）

7、【答案】B

【解析】楼面地价=土地地价/容积率=3000/1.5=2000元/平方米

8、【答案】C

【解析】在采用资产基础法评估企业价值时，各项资产是按照在用价值来评估价值的。

而预付性质的费用的评估值是取决于在未来能够给企业带来的经济利益，即C，评估基准日后能够为企业带来多大的收益。

9、【答案】D

【解析】企业整体价值衡量的是指所有投入资本者对应的收益额。

因此D的收益额能够代表包括所有的债权人和股东对应的收益，C代表的是投资价值。

10、【答案】D

【解析】存在控股权溢价与少数股权折价的情况，因此股东部分权益价值并不必然等于股东全部权益价值与股权比例的乘积。

11、【答案】D

【解析】有债务资本就有财务杠杆，有财务风险；经营风险只要企业经营都会存在的。

12、【答案】A

【解析】风险就是一种不确定性，既包括不利事件发生的可能性，也包括机会。

它不是单指不好的事情发生的可能，更加包括机会的可能。

13、【答案】B

【解析】

=12.88%

14、【答案】A

【解析】9%/（1-5%）=9.47%

15、【答案】B

【解析】平均每年现金净流量=140×（1-25%）+400/4=205

回收期=400/205=1.95

16、【答案】D

【解析】企业要求的必要报酬率不在计算项目内含报酬率的公式之中，其他三个都有。

17、【答案】C

【解析】现金浮游量是指企业存款帐户上存款余额和银行帐簿上企业存款帐户余额之间的差额，也就是企业和银行之间的未达帐项。

充分利用浮游量是西方企业广泛采用的一种提高现金利用效率、节约现金支出总量的有效手段。

18、【答案】B

【解析】DFL=EBIT/（EBIT-I）=20/[20-150×（1-55%）×12%]=1.68

19、【答案】D

【解析】代理理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本，首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益；其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便能通过资本市场的监督减少了代理成本。

20、【答案】A

【解析】保险储备=（预计每天的最大耗用量×预计最长订货提前期-平均每天的正常耗用量×订货提前期）/2=（20×20-10×10）/2=150

再订货点=正常耗用量+保险储备=10×10+150=250

21、【答案】B

【解析】在估计需求时，需求函数分为：

一为线性函数；一为幂函数。

线性函数有两个重要的性质，一是每个自变量的边际需求量是一个常数，它的值等于这个自变量的参数；它是最便于用最小二乘法来估计诸参数的一种方程形式。

幂函数这种函数中，每个变量的弹性也都是一个常数，它的值等于这个自变量的指数；尽管这类方程看起来很复杂，但仍可以用对数形式转化为线性关系，因而仍可以用最小二乘法来找出它的参数。

22、【答案】C

【解析】P=50-5Q

Q=10-P/5

Ed=

Q＜5

23、【答案】B

【解析】特殊值法或者由于产量的增加，会导致平均成本上升，那么说明平均成本随着产量的增加而递增。

因此，规模收益递减。

24、【答案】C

【解析】预期未来价格增加，未来需求减少，为了弥补未来需求的减少，目前需求会增加。

25、【答案】D

【解析】短期生产时，只有劳动力资本可以改变。

26、【答案】A

【解析】边际成本曲线与平均可变成本曲线一定相交于平均可变成本曲线的最低点，边际成本曲线还与平均成本曲线一定相交于平均成本曲线的最低点，只要边际成本小于平均成本，可变成本一定下降；只要边际成本大于平均成本，平均可变成本一定上升。

27、【答案】D

【解析】收入效应大于替代效应，会出现工资率上升，但是劳动的供给量反而下降的情况。

28、【答案】C

【解析】符合固定成本条件有：

1.折旧费=2000×10%=200（万元）

2.财务费用（长期贷款利息）100×5%=5（万元）

3.管理人员工资=20（万元）

固定成本合计：

200+5+20=225（万元）

29、【答案】A

【解析】政府补助不能列入国内生产总值核算。

30、【答案】C

【解析】3600-2000+100=1700

二、多项选择题（每小题2分，共计12分）

1、【答案】CD

【解析】需要考虑交易双方的地位——自愿平等；市场条件——公开市场

2、【答案】ABCD

【解析】均需要确认

3、【答案】ABD

【解析】选项A表述正确，对于分期付息的债券，不管是折价、溢价还是平价发行，当到期日临近时，债券价值都向面值回归；选项B表述正确，折价发行的债券，加快付息频率，价值下降；溢价发行的债券，加快付息频率，价值上升；平价发行的债券，加快付息频率，价值不变；选项C表述错误，如果票面利率高于市场利率，债券期限越长，债券价值越大；如果票面利率低于市场利率，债券期限越长，债券价值越小；如果票面利率等于市场利率，债券期限长短对债券价值无影响；选项D表述正确，市场利率上升时，债券折现率上升，债券价值下降。

4、【答案】ABC

【解析】每位股东所持股票的市场价值是不变的。

5、【答案】ACD

【解析】跟商品质量没有关系。

6、【答案】ABC

【解析】购买政府债券不能计入投资

三、判断题（每小题1.5分，共计18分）

1、【答案】正确

【解析】专业人员的专业技术水平和能力在评估实物过程中发挥着具有的判别作用，影响资产的评估价值。

2、【答案】正确

【解析】当被评估对象很新，在公开市场上进行交易时，可用成本法评估；同时也可以用于评估例如在用价值等非市场价值。

3、【答案】正确

【解析】由此产生了追溯性评估、现实性以及前瞻性评估。

4、【答案】正确

【解析】因为在计算重置成本时已经考虑了超额投资成本这种形态的功能性贬值。

5、【答案】正确

【解析】容积率越高，土地集约度越大，总价越高。

6、【答案】错误

【解析】还有清算价值下的企业市场价值。

7、【答案】正确

【解析】法令评估中包含税收为目的评估，这个就是要依据法律的。

而很大程度上由评估目的决定评估结果的价值类型。

8、【答案】错误

【解析】β系数可能会因一个企业的资产组合、负债结构等因素的变化而改变，也会因为市场竞争的加剧、专利权的期满等情况而改变。

9、【答案】正确

【解析】如果企业负债资金的利率低于其资产报酬率，企业融资利用财务杠杆可以提高所有者权益报酬率。

10、【答案】错误

【解析】在我国发行价格只能大于或等于票面金额。

11、【答案】正确

【解析】书本原话

48、【答案】正确

【解析】因为选择权具有价值

四、计算题（共计75分）

1、

（1）

（2）（3）评估思路

采用成本法评估，计算公式为：

评估值=重置成本-实体性贬值-功能性贬值

根据题意被评估的机组为原地续用，原来甲厂支付的成本中包含了运杂费和安装费，故估算被估机组的重置成本时应考虑运杂费和安装费。

采用市场寻价法确定I型机组的重置成本，由于是直接采用了目前市场上的价格，故不需再考虑其比Ⅱ型机组功能落后的功能性贬值。

评估计算：

重置成本=100×（1+25%）=125（万元）

实体性