工程经济案例110.docx
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工程经济案例110.docx
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工程经济案例110
案例1
某建设项目建设期2年,运营期6年。
(1)项目建设投资2400万元,第1年投资1000万元,全部为自有资金,第2年投入1400万元,其中1000万元为银行贷款,贷款年利率为6%,贷款偿还方式为:
第3年不还本付息,以第3年末的本息和为基准,从第4年开始,分4年等额还本利息照付方式偿还。
(2)项目建设投资中预计形成无形资产420万元,其余形成固定资产。
固定资产使用年限为10年,预计净残值率为5%,按直线法折旧。
无形资产在运营期6年中均匀摊入成本。
(3)建设项目达到设计能力后,全厂定员为500人,工资和福利费按照每人每年2万元估算。
每年其他费用为160万元(其中:
其他制造费用为100万元)。
年外购原材料、燃料、动力费用估算为2700万元。
年均经营成本为1700万元,年营业费用为300万元,年修理费占年均经营成本10%,预付帐款万元。
各项流动资金最低周转天数分别为:
应收帐款为30天,现金为40天,各项存货均为40天,应付帐款为30天。
(4)项目流动资金投资全部为自有资金。
(5)项目第3年的总成本费用为1500万元,第4年至第8年的总成本费用均为2000万元。
(6)项目设计生产能力为年产量50万件某产品,预计营运期第1年产量为设计生产能力年产量的70%,所需流动资金为800万元。
以后各年产量均达到设计生产能力。
产品售价为50元/件,营业税金及附加费率为6%,所得税率为33%。
(7)行业融资前税前财务基准收益率为8%。
计算结果表中保留三位小数,其余保留两位小数。
试计算:
①用分项详细估算法估算项目的流动资金。
②计算项目各年的建设投资贷款还本付息额,并编制还本付息表1-9。
③计算各年固定资产折旧额、无形资产摊销额和经营成本。
④编制项目投资现金流量表,见表1-10
⑤计算项目投资财务净现值(所得税前)、静态投资回收期(所得税后),评价项目的可行性。
【解题思路】
(1)首先要注意估算流动资金各公式的正确应用,掌握《方法与参数三》的流
动资金估算相关公式。
(2)编制建设投资借款还本付息表,注意建设期利息计算公式应用,确定建设
期利息。
在营运期,当年利息未付应作为本金继续生息。
应还本金数的确定是
关键。
(3)确定固定资产原值。
本案例建设投资形成固定资产和无形资产,已知无形
资产为420万元,则固定资产原值:
建设投资+建设期利息-无形资产价值。
应用
直线法折旧计算公式计算年折旧额、无形资产年摊销额。
根据经营成本计算公式确
定各年经营成本,注意第3年的经营成本计算。
(4)项目投资现金流量表的编制。
特别注意调整所得税的确定,继而计算财务
评价指标并评价项目的可行性。
【答案】
(1)用分项详细估算法估算项目的流动资金
存货=外购原材料、燃料+其他材料+在产品+产成品
外购原料、燃料=年外购原料、燃料费÷分项周转次数=2700÷(360÷40)
=300万元
在产品=(年外购原料燃料动力费+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费用)÷
在产品周转次数=(2700+2×500+2400×10%+100)÷(360÷40)
=448.89万元
产成品=(年经营成本一年营业费用)÷产成品周转次数=(1700—300)÷
(360÷40)=155.56万元
应收账款=年经营成本÷应收账款周转次数=1700÷(360÷30)=141.67万元
预付账款=外购商品或服务年费用金额÷预付账款周转次数
=126.10万元
现金=(年工资福利费+年其他费用)÷现金周转次数=(2×500+160)÷
(360÷40)=128.89万元
应付账款=外购原料、燃料动力及其他材料年费用÷应付账款周转次数=
2700÷(360÷30)=225万元
预收账款=预收的营业收入年金额÷预收账款周转次数
流动资金=流动资产一流动负债=300+448.89+155.56+141.67+126.1+128.89-225
=1076.11万元
(2)计算各年的建设投资贷款还本付息额,并编制还本付息表:
第2年贷款利息=(1000/2)*6%=30万元
第3年累计借款=1000+30=1030万元
第3年应计利息为=1030*6%=万元
计算结果填入表1-9
表1-9项目建设投资贷款还付息表单位:
万元
序号
名称
2
3
4
5
6
7
1
年初累计借款
1030
2
本年新增借款
1000
3
本年应计利息
30
4
本年应还本金
5
本年应付利息
(3)计算各年固定资产折旧额、无形资产摊销额和经营成本
项目建设投资+建设期利息=2400+30=2430万元
固定资产原值=2430-420=2010万元
固定资产年折旧额=2010(1-5%)÷10=190.95万元
无形资产年摊销额=420÷6=70万元
项目投资总额=项目建设投资+建设期利息+项目流动资金=2430+1076.11
=3506.1l万元
其中自有资金=1400+1076.11=2476.1l万元
年经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息费用,见表1-10。
项目年经营成本计算表(万元)表1-10
序号
项目
3
4
5
6
7
8
1
总成本费用
1500
2000
2000
2000
2000
2000
2
折旧费
3
摊销费
70
70
70
70
70
70
4
建设投资贷款利息
5
经营成本
(4)编制项目投资现金流量表,见表1—13。
回收固定资产余值=(10-6)×190.95+2010×5%=864.3万元
息税前利润=利润总额+利息支出
利润总额=营业收入-营业税金及附加-总成本费用
调整所得税=息税前利润×所得税率
第3年调整所得税=(+61.8)×33%=68.244万元
第4年调整所得税=(2500-150-2000+65.508)×33%=137.118万元
项目投资现金流量表(万元)表1-13
1-13项目财务现金流量表(新设项目法人项目)单位:
万元
序号
项目
合计
计算期
1
2
3
4
5
6
7
8
1
现金流入
0
0
1750
2500
2500
2500
2500
2500
营业收入
1750
2500
2500
2500
2500
2500
补贴收入
回收固定资产余值
回收流动资金
2
现金流出
1000
1400
建设投资
1000
1400
流动资金
800
经营成本
营业税金及附加
105
150
150
150
150
150
维持运营投资
3
所得税前净现金流量(1-2)
-1000
-1400
4
累计所得税前净现金流量
5
调整所得税
6
所得税后净现金流量(3-5)
-1000
-1400
7
累计所得税后净现金流量
-1000
-2400
计算指标:
项目投资财务内部收益率(%)(所得税前)
项目投资财务内部收益率(%)(所得税后)
项目投资财务净现值(所得税前)(ic=%)
项目投资财务净现值(所得税后)(ic=%)
项目投资回收期(年)(所得税前)
项目投资回收期(年)(所得税后)
注:
1.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的增量和“有项目”的现金流量分析。
2.调整所得税为以息税前利润为基数计算的所得税,区别于“利润与利润分配表”、“项目资本金现金流量表”和“财务计划现金流量表”中的所得税。
(5)项目投资财务净现值(所得税前)=-925.9-1200.22-263.740+
+449.251+405.662+366.045+1378.500=503.854万元
静态投资回收期(所得税后)=(8-1)+|-985.078|+2435.86=年
因为项目投资财务净现值(所得税前)=503.854万元,表明项目的盈利能力超过行业基准收益水平,所以项目从该分析角度可以接受。
项目静态投资回收期(所得税后)=7.4年。
【案例2】某地区2007年初拟建一工业项目,有关资料如下:
1.经估算,拟建项目设备投资为6000万元。
2.本地区已建类似工程项目中建筑工程费用(土建、装饰)为设备投资的23%,2004年已建类似工程建筑工程造价资料及2007年初价格信息,如表1-14所示,建筑工程综合费率为24.74%。
设备安装费用为设备投资的9%,其他费用为设备投资的8%。
由于时间因素引起变化的综合调整系数分别为0.98和1.16。
3.本项目建设投资的资金来源为自有资金和贷款,其中自有资金6000万元。
已知贷款年利率为6%(按半年计息)。
建设期2年,每年各投入50%。
投资方自有资金第一年投入4000万元,第二年投入2000万元。
4.基本预备费率按8%考虑,预计建设期物价年平均上涨率3%。
流动资金投资均为自有资金。
2004年已建类似工程建筑工程造价资料及2007年初价格信息表表1-14
名称
单位
数量
2004年预算单价(元)
2007年初预算单价(元)
人工
工日
24000
28
32
钢材
吨
440
2410
4100
木材
立方米
120
1251
1250
水泥
吨
850
352
383
名称
单位
合价
调整系数
其他材料费
万元
机械台班费
万元
注:
其他材料费系指除钢材、木材、水泥以外的各项材料费之和。
问题:
(1)试计算:
①已建类似工程建筑工程直接工程费、建筑工程费用。
②已建类似工程建筑工程中的人工费、材料费、机械台班费分别占建筑工程费用的百分比(保留小数点后两位)。
③拟建项目的建筑工程综合调整系数(保留小数点后两位)。
(2)估算拟建项目建设投资。
(3)估算拟建项目建设期利息。
(4)若建设投资流动资金率为7%,试用扩大指标估算法估算该项目的流动资金,并确定该项目总投资。
【解题思路】
(1)计算已建类似工程建筑工程直接工程费=人工费+材料费+施工机械使用费;再根据建筑工程综合费率,计算出类似工程建筑工程费用。
(2)计算拟建项目的建筑工程综合调整系数。
先计算由于2007年初预算单价发生变化,使用同样数量的人工、材料、机械,拟建建筑工程直接工程费;再与2004年预算单价下的同数量人、材、机的已建类似建筑工程直接工程费进行比较,求出综合调整系数。
(3)以设备投资为计算基数,采用设备系数估算法估出拟建项目静态投资。
(4)利用涨价预备费公式,计算涨价预备费,注意计算基数。
进而确定建设投资。
(5)根据背景资料,确定各年贷款额;将名义利率换算为实际利率,利用建设期利息计算公式,确定建设期利息。
(6)利用扩大指标估算法估算该项目的流动资金。
确定该项目总投资。
【答案】
问题
(1)
①已建类似工程建筑工程直接工程费
人工费=24000x28=67.20(万元)
材料费:
440×2410+120×1251+850×352+1985000=349.47(万元)
机械使用费=66.00(万元)
则类似已建工程建筑工程直接工程费=67.20+349.47+66.0l0=482.67(万元)
②类似已建工程建筑工程费用:
482.67×(1+24.74%)=602.08(万元)
③已建类似工程建筑工程中的人工费占建筑工程费用的比例:
67.20÷602.08=11%
已建类似工程建筑工程中的材料费占建筑工程费用的比例:
349.47÷602.08=58%
已建类似工程建筑工程中的机械费占建筑工程费用的比例:
66.00÷602.08=11%
④2007年拟建项目的建筑工程综合调整系数
人工费=0.0032×24000=76.8(万元)
材料费=0.4l×440+0.125×120+0.0383×850+198.5×1.1=446.31(万元)
机械费=66.00×1.06=69.96(万元)
直接工程费=76.8+446.31+69.96=593.07(万元)
则建筑工程综合调整系数=593.07÷482.67=1.23
问题
(2)拟建项目工程建设投资估算
建筑工程费:
6000×23%×1.23=1697.4(万元)
安装工程费:
6000×9%×0.98=529.2(万元)
工程建设其他费用:
6000×8%×1.16=556.8(万元)
基本预备费:
(6000+1697.4+529.2+556.8)×8%=702.67(万元)
静态投资:
6000+1697.4+529.2+556.8+702.67=9486.07(万元)
涨价预备费=(9486.07/2)×[(1+3%)-1]+(9486.07/2)×[(1+3%)2-1]
=431.14(万元)
预备费=702.67+431.14=1133.81(万元)
则:
建设投资=6000+1697.4+529.2+556.8+1133.81=9917.21(万元),详
见表1—15。
建设投资估算表(概算法)(万元)表1—15
序号
工程或费用名称
建筑工程费
设备购置费
安装工程费
其他费用
合计
比例(%)
1
工程费用
6000
2
工程建设其他费用
3
预备费
基本预备费
涨价预备费
4
建设投资合计
6000
100
比例(%)
100
问题(3)建设期利息的估算
年实际利率=(1+6%/2)2-1=6.09%
第一年贷款额=9917.2l/2-4000=958.605(万元)
第一年贷款利息=958.605/2×6.09%=29.19(万元)
第二年贷款额=9917.2l/2-2000=2958.605(万元)
第二年贷款利息=(958.605+29.19+2958.605/2)×6.09%=150.25(万元)
建设期利息=29.19+150.25=179.44(万元)
问题(4)用扩大指标估算法估算该项目的流动资金,确定该项目总投资。
该项目的流动资金=9917.2l×7%=694.20(万元)
则:
该项目总投资=9917.21+179.44+694.20=10790.85(万元)
【案例3】
某一建设项目有关资料如下:
(1)项目计算期10年,其中建设期2年。
项目第3年投产,第5年开始达到100%的设计生产能力。
(2)项目建设投资8500万元,预计500万元形成无形资产,其余形成固定资产。
固定资产年折旧费为673万元,固定资产余值在项目运营期末收回。
(3)无形资产在运营期8年中,均匀摊入成本。
(4)流动资金为1000万元,在项目计算期末收回。
(5)项目的设计生产能力为年产量万吨,预计每吨售价为6000元,年营业税金及附加按营业收入的5%计取,所得税率为33%。
(6)项目的资金投入、销量及经营成本等基础数据,见表。
(7)还款方式:
在项目运营期间(即从第3年至第10年)按等额本金法偿还,流动资金贷款每年付息,运营期末还本。
长期贷款利率为%(按年计息),流动资金贷款利率为3%。
(8)产品固定成本占年总成本的40%。
根据下列问题,完成各部分的测算,并对项目进行分析评价:
(l)计算无形资产摊销费。
(2)编制借款还本付息计划表。
(3)编制总成本费用估算表。
(4)编制项目利润与利润分配表。
盈余公积金提取比例为10%。
(5)计算项目总投资收益率、资本金净利润率和第8年利息备付率和偿债备付率。
(6)以计算期第五年的数据为依据,列式计算年产量盈亏平衡点和盈亏平衡点生产能力利用率(保留两位小数),分析项目抗风险能力。
表建设项目资金投入、销售及经营成本表单位:
万元
序号
年份
项目
1
2
3
4
5
1
建设
投资
自有资金部分
3000
1000
贷款(不含贷款利息)
4500
2
流动
资金
自有资金部分
400
贷款
100
500
3
年销售量(万吨)
4
年经营成本
4200
4600
5000
解:
(1)计算无形资产摊销费为:
500÷8=500÷8=(万元)
(2)编制项目借款还本付息计划表。
见表。
建设期贷款利息=1/2×4500×%=140(万元)
每年应还本金=(4500+140)÷8=580(万元)
(3)编制总成本费用估算表,见表
(4)编制项目利润与利润分配表,表。
(5)计算总投资收益率、资本金净利润率和第八年利息备付率和偿债备付率
1)总投资收益率=年均息税前利润÷项目总投资
=(-376+364+534+534+534+534+534+534)÷8/(8500+140+1000)
=399/9640=%
2)资本金净利润率=年均净利润/项目资本金
=(-668+93+300+316+249+273+297+322)÷8/(4000+400)
=4400=%
3)第8年的利息备付率=当期息税前利润/当期应付利息
=534/126=
4)第8年的偿债备付率=可用于还本付息资金/当期还本付息额
=(折旧+摊销+息税前利润-所得税)/当期还本付息额
=(1270-135)/(580+108+18)
=
利息备付率大于2,偿债备付率大于1,表明项目是偿债能力强,风险较小。
(6)计算平衡点和生产能力利润率
1)产量盈亏平衡点=
2)盈亏平衡点生产能能利用率==%
本项目产量盈亏平衡点0.977万吨,表明当项目产量小于0.977万吨时,项目开始亏损;当项目产量大于0.977万吨时,项目开始盈利。
项目盈亏平衡点生产能力利用率为88.83%,项目抗风险能力不强。
表项目借款还本付息计划表单位:
万元
序号
年份
项目
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1
年初累计借款
4640
4046
3480
2900
2320
1740
1160
580
2
本年新增借款
4500
3
本年应计利息
140
289
253
216
180
144
108
72
36
4
本年应还本金
580
580
580
580
580
580
580
580
5
本年应还利息
289
253
216
180
144
108
72
36
第3年应计利息=年初累计借款×借款年利率=4640×%=289(万元)
等额本金偿还:
本年应还本金=还款年年初本息和÷借款偿还期=(4500+140)/8=580(万元)
第4年年初累计借款=第3年年初累计借款-第3年偿还本金=4640-580=4060(万元)
表总成本费用估算表单位:
万元
序号
年份
项目
3
4
5
6
7
8
9
10
1
经营成本
4200
4600
5000
5000
5000
5000
5000
5000
2
折旧费
673
673
673
673
673
673
673
673
3
摊销费
63
63
63
63
63
63
63
63
4
财务费
292
271
234
198
162
126
90
54
长期借款利息
289
253
216
180
144
108
72
36
流动资金借款利息
3
18
18
18
18
18
18
18
5
总成本费用
5228
5607
5970
5934
5898
5862
5826
5790
注:
总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+维修费+利息支出=固定成本+可变成本
表项目利润与利润分配表单位:
万元
序号
年份
项目
3
4
5
6
7
8
9
10
1
营业收入
4800
6000
6600
6600
6600
6600
6600
6600
2
营业税金及附加
240
300
330
330
330
330
330
330
3
总成本费用
5228
5607
5970
5934
5898
5862
5826
5790
4
利润总额
-668
93
300
336
372
408
444
480
5
弥补以前年度亏损
93
300
275
0
0
0
0
6
应纳税所得额
0
0
0
61
372
408
444
480
7
所得税
0
0
0
20
123
135
147
158
8
净利润
-668
93
300
316
249
273
297
322
9
期初未分配利润
-668
-575
-275
10
可供分配利润
-668
-575
-275
41
249
273
297
322
11
提取盈余公积金
0
0
0
4
25
27
30
32
12
可供投资者分配的利润
0
0
0
37
224
246
267
290
13
息税前利润
-376
364
534
534
534
534
534
534
14
息税折旧摊销前利润
360
1100
1270
1270
1270
1270
1270
1270
注:
应纳税所得额=本年营业收入-本年总成本费用-本年营业税金及附加-弥补以前年度亏损
=6000-5607-300-668=-575(万元)
本年应纳所得税=应纳税所得额×所得税率=61×33%=20(万元)
[案例4]
某项目建设期为2年,生产期为8年,项目建设投资3100万元,预计90%形成固定资产,10%形成无形资产。
固定资产折旧年限为8年,按直线折旧法计算折旧,预计净残值率为5%,在
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