太极集团财务报表分析.docx
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太极集团财务报表分析
太极集团财务报表分析
摘要:
随着世界的经济全球化进程的不断加速,企业的成功很大因素取决于是否拥有自身的竞争优势,竞争力成为了一个企业的核心。
偿债能力的强弱与企业未来的发展有着密不可分的关联,偿债能力是财务分析的核心,而医药行业是与人类生活密切相关的,关乎着人民生活和生命安全的特殊产业,对国民经济的发展具有巨大的影响。
本文以太极集团为对象,深入分析了太极集团偿债能力分析,首先阐述研究背景以及太极集团基本情况及偿债能力相关理论,其次介绍太极集团现状及同类的行业进行数据的对比,从而更好的反映了太极集团偿还债务的能力水平,然后针对太极集团偿债能力的不足提出合理的对策,最后对本文就偿债能力分析进行总结。
关键词:
太极集团;负债经营;偿债能力
AnAnalysisofSolvencyofTaijiGroup
Abstract:
Thesizeofsolvencyisrelatedtotheabilityofenterprisestocontinuetooperatethelevelofbusiness,istheinterestsofallaspectsofthebusinessfocusononeofthefinancialneedsofconcern;inthemarketeconomyundertheconditionsofbusinessactivitiesofmodernenterprises,theirsolvencyisMeasurethecorecontentofenterprisefinancialmanagement.Therefore,theanalysisofsolvencyisoneofthecorecontentsofmodernenterprisefinancialanalysis.Thepharmaceuticalindustryisrelatedtopeople'slivesandlifesafetyofspecialindustries,andhumanlifeiscloselyrelatedtothedevelopmentofthenationaleconomyhasahugeimpact.
ThispaperbeginswiththeanalysisofthesolvencyofTaijiGroup.ThispaperfirstelaboratestheresearchbackgroundandthebasicsituationofTaijiGroupandthetheoryofsolvency.Secondly,itintroducesthestatusquoofTaijiGroupandtheanalysisofrelatedindustries.Then,TaijiGroupsolvencytoconductacomprehensiveanalysis,andthenfortheTaijiGroupsolvencyofthelackofreasonablecountermeasures,andultimatelythefinalsummaryoftheentirepaper.
Keywords:
TaijiGroup;debtmanagement;solvency
1绪论
1.1研究背景
在当今这个互联网时代,在当今社会企业要想更好的增强竞争力,就需要加快企业的发展的速度,而资金的需求就导致了企业必须要进行融资,从而融资经营成为现代企业的一种重要战略方式。
企业负有一定的负债,在经营过程中能够促使资金合理分配利用,不断提高资金利用率,为企业带来更多的利润。
医药行业对保卫和改进人类身体健康、改善生活水平,为延续生命、防疫救灾及推动经济发展与人类进步起到关键作用。
2012年《十二五期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案》中提出,本阶段规划的核心是对医药行业进行整改,所以大多制造商就发掘了其行业的商机,推动了医药行业的不断发展。
企业的财务状况和经营效果都与企业偿债能力的强弱有联系。
太极集团属于我国医药行业的领导者,本文主要就以太极集团为例,具体对企业的偿债能力进行分析。
1.2研究意义
由于市场经济的影响,企业的生产销售存在极大的不稳定性,企业的财务状况及偿债能力与企业的运营密切相关。
第一,这是企业生产运营的基本保障,是否能按时足额的偿还企业近期债务,直接关乎企业的运营状况及生产销售活动的稳步推进;第二,可以为企业的长期偿债提供良好的信誉,企业偿债能力的强弱与资产是否合理利用有关,而固定资产利用率则直接或间接的受流动资产的影响,流动资产是企业展现自身价值的重要指标;第三,为了提高企业在经营过程中的经济效益,扩大生产,融资借贷发展有利于企业经济效益最大化。
不断对企业自身的偿还债务的能力水平进行考核,有助于企业更好的融资借贷,保证企业的可持续发展,不会因为资金断裂而带来风险,对于企业自身管理起着关键的作用。
2我国企业财务管理的现状
2.1财务管理制度的不健全
财务机构设置不健全是我国现阶段企业普遍存在的问题:
第一,有部分企业没有设置专门的对企业财务工作进行管理的组织机构。
第二,有些企业也设置财务部门,也聘请了一些外面的财务管理人员,但是在这些企业中一个财务管理人员却身兼多职,财务部门专业化程度不够,无法有效的履行财务部门的职能。
2.2财务管理理念的落后.
在企业中,企业管理者自身的管理能力和管理素质不够高,其管理思想也较为落后。
具体表现在有些企业管理者由于某种自身的原因,没有甚至不愿意将财务管理纳入企业管理的有效机制中,这种缺乏现代财务管理理念的现象,使得财务管理在企业管理中核心的地位受到动摇。
另外,在企业中,财务管理大多数只是片面的将利润最大化作为财务管理唯一的追求目标,这种定位十分不合理。
这种不合理的原因主要有以下两点:
第一,企业财务管理目标的设置受内外部环境的影响,要与企业的战略一致;第二,片面追求利润最大化而忽略了财务管理的核心地位,这就使得企业管理只是局限在生产经营型这一模式中,而财务管理对于风险控制的作用无法得到充分发挥。
例如,资金的时间价值以及投资风险测算与评估等等。
值得指出的是,过分的追求短期利润的形成,使得企业财务管理目标缺乏长期性,造成企业目标的短视。
2.3财务管理人才不足
在一些企业中,财务管理人员综合素质普遍不高:
①在实践中,有些企业财务管理人员实践操作能力与业务水平不符,这可能是由于财务管理人员缺乏专业的财务知识培训,也没有合适的机会去学习强化专业知识;②在实践中,也会有些企业管理人员为了减少经费支出,因而裁减财务人员,不按照有关规定的要求,一人多职,没有合法合理的划分职责;③在实践中,也会存在部分企业的财务管理人员缺乏责任心,对本职工作不上心。
2.4资金问题凸显
谈及企业融资难的问题,可以由以下几点原因解释:
①由于企业倾向于过度负债,致使其融资成本过高,融资风险加大,加大了企业贷款难度。
②受传统体制和行政干预影响,我国金融机构对企业的非国有性质有身份上区别对待感,因而对其贷款不够热心。
③对于大型企业,国家会设有专门针对他们的融资筹资机构,而企业没有相对应的专门机构,这就使得企业融资难度大。
④自金融危机后,金融机构根据国家宏观紧缩政策,对企业贷款提供了更高更严密的要求。
在实践中,我国大多数企业往往由于其管理者素质不合格、市场环境复杂而导致其投资缺乏科学性。
例如,实际操作中,一些企业投资者往往凭借其自身的感觉进行项目投资,过度追求短期利益问题,很少有企业将闲置的资金进行人力资源方面和研发方面的投资。
2.5财务控制力差
财务控制的薄弱也是我国企业普遍存在的问题:
第一,企业缺乏有效的现金管理,企业资金的闲置或不足问题突出。
很多企业认为企业中存在的现金越多越好,就造成了资金的闲置。
另外,还有些企业在现金的使用上缺乏计划安排,没有考率企业应急现金的留置,一旦企业出现应急事件,财务困境立即显现。
第二,一些企业的应收账款周转期太长,这就使得企业难以快速收回资金。
第三,存货控制薄弱也是大部分企业存在的问题。
很多企业在生产经营活动中没有进行深入细致的调查,凭感觉盲目的进行生产,导致大量的存货积压,这就使得大量的资金被占用。
第四,有些企业只重视平时的现金流,没有对成本、利润以及收入进行过细致分析。
3太极集团的财务报表分析分析
3.1太极集团简介
太极集团前身系四川涪陵中药厂,成立于1972年,主要生产中药,隶属涪陵地区医药管理局。
目前为中国企业500强之一,成为国内医药产业链条最为完整的大型企业集团。
太极集团是我国500强企业之一,是医药行业的领导企业,总资产达到500个亿。
2016年并购三家上市企业,这三家企业分别是太极实业、西南药业和桐君阁。
至此“太极”成了我国第一个驰名商标,2016年太极集团创造了330亿元的销售额,2021年销售额有望突破千亿元。
该集团揽括了一万家药店,员工数量达到一万三千余人,医药企业达到20余家,拥有13个自家制造厂,两个研发机构,分别是太极医药研究院和重庆中药研究院。
1998年,该集团还与国内外著名院校建立人才输送平台;1999年,该企业的技术被称为国家级荣誉。
3.2偿债能力分析
3.2.1短期偿债能力分析
企业在发展的过程中,对于短期的贷款的偿还能力的评价,意味着企业在下一阶段经营过程中可以借贷的能力水平,这个能力比较好的话,就可以同时实现经济效益与运用外部资金来增加公司额外的利润。
一般情况下,企业的债务基本是需要偿还的,但并非债务到期就必须偿还,偿还的强制性和紧迫感可以体现出流动负债质量。
短期偿债能力与流动比、速动比和现金比有关。
通过短期偿债能力分析,根据计算,绘制出太极集团2013-2016年的比率指标表与图,见表3-1、表3-2。
表3-1太极集团各项短期偿债能力指标
项目
13年
14年
15年
16年
流动资产(亿元)
56.60
62.70
57.40
49.20
流动负债(亿元)
64.90
81.90
80.60
67.60
速动资产(亿元)
9.80
11.91
10.50
11.60
货币资金(亿元)
18.00
20.60
23.60
14.20
应收账款(亿元)
8.05
10.00
8.38
9.05
存货(亿元)
14.60
16.10
17.20
18.3
流动比率
0.75
0.77
0.71
0.73
速动比率
0.53
0.57
0.50
0.46
现金比率
0.32
0.33
0.41
0.21
现金流量比率(天)
-0.04
0.03
0.01
-0.02
应收账款周转率(天)
38.68
46.69
46.15
40.09
存货周转率(天)
103.94
110.50
118.48
118.01
表3-22016年太极集团短期偿债能力指标与同行上市公司比较
名称
流动比率
速动比率
现金比率
现金流量比率
云南白药
3.28
2.25
0.79
0.44
康美药业
2.22
1.59
1.36
0.08
浙江医药
2.42
1.77
0.83
0.21
上海医药
1.47
1.07
0.29
0.05
平均值
2.35
1.67
0.82
0.20
太极集团
0.73
0.46
0.29
-0.02
通过分析太极集团短期偿债能力,计算出太极集团2013-2016年直接或间接影响短期偿债能力的各项指标(如表3-1),以及集团2016年各项指标和相关的行业进行一一比较其结果(如表3-2),从而获得所需要的数据支撑。
紧接着从表3-1中的数据分析得出2013-2016年流动的比率一般稳定在0.71-0.77之间,不仅未达到比率的底线,还远远低于行业平均值2.35,一直达不到行业标准,这说明在较短的时间内对企业自身的债务的偿还能力有所欠缺,相比较其他企业而言更是存在着差距,不能达到行业内的平均水平;2013-2016年集团的速动比在0.46-0.57之间徘徊,从数值上评估仍然是低于行业平均标准1.67这个数值的,这表明了太极集团对于债务的偿还能力远低于同行业的其他集团;而在其他方面2013-2016年太极集团的现金比率数值要在0.21-0.41之间徘徊,从数值上评估仍然是低于行业平均标准0.82,说明企业的付款还债的能力也差,集团在运营过程中没有能力运用现金净流量偿还到期债务,唯有将资产变卖或进行投资行为等获取现金来偿还到期债务。
每个企业的现金类资产相对来说获利的水平都比较低,企业都不会或者过多的将现金类资产进行保留,倘若现金类资产过多,现金比率就会很高,则通过负债方式获得的资金就没有充分的利用完全。
现金流量在所选取的时间段内普遍低于其他集团平均值,说明太极集团的短期偿债能力较低。
3.2.2长期偿债能力分析
企业资金结构的合理与稳定是衡量长期偿债能力的核心。
企业资金结构主要通过资产负债率与已获利益倍数来反映,这些指标是维持企业运营、企业债权人利益及贷款风险大小的基本保障。
所以,企业经营决策者可以借助对长期偿债能力的分析,及时发现企业结构中存在的弊端以及企业经营过程中的存在的缺失,快速调整优化,使企业获得更大的利润,为公司的生存发展带来一定的积极影响。
表3-3财务数据(亿元)
指标名称
2013年
2014年
2015年
2016年
货币资金
18.00
20.60
23.60
14.18
存货
14.60
16.10
17.20
18.30
无形资产净值
11.90
11.90
11.60
11.55
流动资产合计
56.60
62.70
57.40
49.18
资产合计
93.70
104.00
100.00
94.20
流动负债合计
64.90
81.90
80.60
67.63
负债合计
78.70
87.50
87.20
81.44
所有者权益合计
15.00
16.00
13.10
12.76
税前利润
0.64
-2.54
3.69
8.75
利息费用
3.05
3.44
3.03
2.26
表3-4长期偿债能力指标数据一览表
指标名称
13年
14年
15年
16年
资产负债率(%)
84.00
84.55
86.96
86.45
产权比率(%)
524.67
546.88
665.65
638.24
权益乘数(%)
624.67
646.88
765.65
602.47
已获利息倍数
1.21
0.26
2.22
4.87
表3-52016年太极集团长期偿债能力指标与同行上市公司比较
名称
资产负债率(%)
产权比率(%)
权益乘数(%)
已获利息倍数
云南白药
34.45
55.18
152.56
38.78
康美药业
46.40
85.22
186.57
6.53
浙江医药
20.68
26.06
126.07
-23.82
上海医药
55.48
124.63
224.62
8.90
平均值
39.25
72.77
172.45
7.60
太极集团
86.46
638.24
738.24
4.87
通过分析太极集团2013-2016年的基本数据(如表3-3),计算出影响长期偿债能力的各项指标(如表3-4),以及与同行上市公司进行比较(见表3-5)可以看出,太极集团在2013-2016年的资产负债率在0.84-0.87之间,相对稳定,2015年的比率最高,这说明随着企业的发展的过程中,对于借贷的需求不断的增多了。
2013-2015年的已获利息倍数相较于2016年比较低,2016年已获利息倍数达到4.87,该比率越高则说明长期偿债能力更稳定。
在同行上市公司其他数值比较也是属于较低的层次,所以财务风险较大。
3.3盈利能力分析
分析一个企业赚取利润的能力,就是企业的盈利能力分析。
盈利是一个企业持续生存、经营和发展的基本物质保障,它不仅与投资人的利益生死相随,同时与债权人和经营管理者等各个相关方的利益均紧密相连。
表3-6盈利能力相关指标原始数据
项目
13年
14年
15年
16年
主营业务收入(亿元)
56.60
62.70
57.40
49.20
管理费用(亿元)
64.90
81.90
80.60
67.60
财务费用(亿元)
9.80
11.91
10.50
11.60
营业利润(亿元)
18.00
20.60
23.60
14.20
投资收益(亿元)
8.05
10.00
8.38
9.05
利润总额(亿元)
14.60
16.10
17.20
18.3
净利润(亿元)
0.75
0.77
0.71
0.73
销售净利率
0.53
0.57
0.50
0.46
净资产收益率
0.32
0.33
0.41
0.21
总资产利润率
-0.04
0.03
0.01
-0.02
太极集团的净资产收益率从2013年的-2.73%急速下降到2014年的-60.5%,然后又触底反弹,急速回升到2015年18.81%,并从2015年开始逐年稳步上升,其中2015年更比2013年明显增加了90.53个百分点,可以推断出在2015年太极集团的所有者权益收益率是比较高的。
而其他的指标比如营业利润、利润总额、净利润以及总资产利润率等相关指标,也都表现出了与净资产收益率指标基本相同的变化趋势,这表示了太极集团在2013年受到行业危机的影响之后,能够及时有效地挽回大局,使利润慢慢趋于良好稳定的回升。
其中,主营业务收入在2014年相对于2013年来说暴增近217个百分点,而与之形成鲜明对比的是,其净利润指标在2014年相对于2015年的增幅(149.34%)却低于2016年相对于2016年的增幅(157.34%)。
同时,2015年的投资收益率也出现一次明显上升,这些变化说明太极集团2015年的利润率要明显高于2016年的利润率。
自2013年以后,乳制品行业慢慢度过危机开始进入恢复发展的上升时期,因此该行业竞争也日渐加剧,同时我国通货膨胀的不断加重致使成本不断提高,造成太极集团主营业务成本越来越高,形成这些现象的原因基本上也就可以推测是由于乳制品行业重新恢复发展和宏观经济周期造成的成本与收益对比的失衡所造成。
3.4营运能力分析
企业的营运能力反映的是企业的资金周转状况,对该指标进行分析可以了解一个企业的营运情况以及它的经营管理水平。
资金周转状况表现良好,则表示企业的经营管理水平较高,资金的利用效率也比较高。
表3-7营运能力方面的单项财务指标数据
项目
13年
14年
15年
16年
应收账款周转率
56.60
62.70
57.40
49.20
存货周转率
64.90
81.90
80.60
67.60
总资产周转率
9.80
11.91
10.50
11.60
流动资产周转率
18.00
20.60
23.60
14.20
固定资产周转率
8.05
10.00
8.38
9.05
太极集团的总资产周转率在2013-2016年间变化不是很大,基本围绕在平均值2.07上下,保持极小幅度的波动,说明企业整体上具有较好的资产运用效率。
自2009年开始,太极集团的应收账款周转率,大幅上升的同时并稳定的保持于120次-150次之间,这说明太极集团在这几年加快了应收账款的回收速度,可以有效地减少坏账损失,以看出提高企业自身的资产流动,从而弥补短期偿债能力的不足。
而太极集团的存货周转率波动幅度较小说明太极集团的库存管理较强,销售状况不错。
但保持了比较适中的周转速度,而太极集团的流动资产周转率和固定资产周转率这两者呈现出相反方向的变化趋势,但是变化幅度均不大。
以上综合说明,太极集团的营运能力保持着较佳的实力水平。
3.5成长能力分析
企业的成长能力又被称为企业的发展能力,它是指企业在进行一系列持续经营活动的过程中,所表现出来的持续不断成长的能力,例如企业增加其营运资本或者更新改造陈旧的工艺设备,以及进一步扩大生产规模以便更好地应对市场的竞争风险,这都要求企业有能力进行投资,才能够有更大发展。
表3-8成长能力相关指标原始数据
项目
13年
14年
15年
16年
主营业收入增长率
56.60
62.70
57.40
49.20
净资产增长率
64.90
81.90
80.60
67.60
总资产增长率
9.80
11.91
10.50
11.60
净利润增长率
18.00
20.60
23.60
14.20
太极集团的净利润增长率在2013-2016年之间出现了三次较大幅度的波动:
一是从2013年到2016年急剧下降,2013年的净利润增长率竟然为-1367.5%,说明太极集团承受了巨大的亏损;二是从2013年到2016年又迅速上升至小高峰;三是从2013年到2016年再一次急速下降。
药制品行业受到冲击是因为经济危机的影响,和太极集团当时面临改革的问题,之后随着太极集团改革成效的初显,从2014年开始,太极集团逐渐恢复净利润的正向持续增长,所以净利润增长率也随之逐年上升;在2015年时太极集团达到一个新的销售高峰,销售净利率指标数据也可以看出;然后2016年该指标又出现回落,这可能与各种成本的迅速上升有关。
综合来讲,太极集团这一阶段所表现的成长能力是比较强的,它的主营业务收入增长率、净资产增长率以及总资产增长率均稳步回升,表明了其较强的成长发展能力。
4太极集团在财务报表中存在的问题
4.1应收账款和存货偏高
根据表3-1及表3-2相关数据信息,结合企业流动比率、速动比率、现金比率、应收账款、存货等多项指标的分析可以发现:
2013-2016年这四年间,太极集团存货周转率稳步上升,表明存货变现速度有所加快,从而带动企业短期偿债能力的提高。
应收账款周转率一直保持相对稳定,每年周转率数值较高,最低为38.68,说明企业在发展的过程中现金被项目积压的少,拥有较高的流动资本可以更好的偿还企业的债务。
但在流动比率高的情况下,太极集团任然具备如期偿还债务及利息的能力。
4.2现金流量水平下降
通过对于数据的分析可以得出在2013-2016年中,太极集团所拥有的现金流量比率较低,公司随时都有可能面临无法及时偿还短期债务。
如果公司出现这种情况,一般可以从运营过程及投资中获得一定的现金来偿还债务,还可以从应收账款变现来偿还债务,但是一个企业应收账款占资产总额比
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- 太极 集团 财务报表 分析