《财务管理习题集》答案.docx
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《财务管理习题集》答案
财务管理习题集答案
第一章财务管理总论习题答案
一、单项选择题
1.C2.D3.D4.C5.A6.C7.D8.C9.D10.A11.A12.A13.A14.D15.A16.C17.D18.A19.C20.D21.B22.B
二、多项选择题
1.ABCD2.ABCD3.AB4.ABCD5.ACD6.AB7.BD8.CD9.BC10.AC11.ABCD12.BC13.AC14.ABC15.ABCD16.AD17.ABCD
三、判断题
1.∨2.×3.×4.∨5.∨6.×7.∨8.X9.∨10.×11.∨12.∨13.×14.×15.×
第二章习题答案
一、单线选择题
1.B2.B3.D4.C5.D6.D7.C8.C9.D10.C11.D12.D13.B14.B15.C16.A17.D18.C19.A20.A21.B22.C23.A24.B25.B26.C
二、多项选择题
1.ABC2.ABD3.BCD4.CD5.BCD6.ABCD7.AC8.ABC9.ABC10.BC11.ACD12.BCD13.ABC14.ABCD15.ACD16.BD17.ABC18.ABCD19.BCD20.ACD21.AB
三、判断题
1.∨2.∨3.×4.×5.×6.∨7∨8.X9.×10.∨11.×12.×13.∨14.∨15∨16.∨17.∨18.×19.×20.∨
四、计算分析题
1.12%2.①5.4%;9.4%②3.75%;6.07%③69.4%;64.6%④由于A股票的标准离差率大于B股票的标准离差率,所以A股票的风险大于B股票.⑤7.4%
3.0.044.10.8%5.26.2.57.①15.2%②0.50.02710.1646③15.2%;0.1473
④15.2%;0.198.①14.8%16%18.4%19%20.2%②18.1%③贝塔系数=1.35
五、综合题
1.①预期收益率10.50%12%
标准差5.22%12.49%
标准离差率0.501.04
②贝塔系数1.071.29相关系数1.020.52
③组合收益率=11.1%组合贝塔系数=1.16组合标准差=7.1%
④两只股票预期收益率都超过两9%,但B股票的标准离差率超过0.7,所以应选A股票.
2.①预期收益率:
22%26%标准差:
7.90%9.72%
②20%③组合收益率:
24.4%组合标准差:
7.55%
组合贝塔系数:
1.68
第三章资金时间价值与证券评价习题答案
一、单项选择题
1、C2、C3、B4、A5、B6、A7、C8、D9、A10、C
11、C12、A13、A14、C15、B16、B17、D18、D19、A20、C21、B22、A23、B24、A25、B26、B27、D28、C29、C30、A31、A32、C33、B
二、多项选择题
1、ABC2、CD3、ABCD4、ACD5、BD6、ACD7、BCD8、ACD
9、ABC10、BC11、ABCD12、AB13、ABC14、BCD15、ABCD16、ABD
17、BD18、ABCD19、AB20、BCD
三、判断题
1、√2、√3、√4、×5、√6、×7、√8、×9、×10、√
11、×12、×13、×14、×15、√16、×17、√18、√19、√20、×
四、计算分析题
1.
(1)F=584.95万元;
(2)F=585.85万元或i=4.04%,F=585.83万元(3)A=61.65万元
2.P=6000[(P/A,7%,17)-(P/A,7%,7)]=26243.40(元)
3.有3种解题方法:
(1)求计划每年还款额6000元的现值:
P=40260.6元,因为40260.60元小于42000元,所以不能按其计划借到款项。
(2)求计划借款42000元,按8%利率计算的每年应还款额:
A=6259元,因为6000元小于6259元,所以不能借到款项。
(3)求借款42000元,每年还款6000元时的利率:
i=7.075%,因为预期最低借款利率8%高于7.075%,所以不能按计划借到款项。
4.解:
(1)法:
F=20·(F/P,3%,20)=36.122(万元)
(2)法:
实际利率=(1+3%)4-1=12.55%,F=20·(1+12.55%)5=36.122(万元)
5.P=10000(P/A,8%,6)=10000×4.6229=4622.9〈10000
在两者必选其一的情况下,只能选B设备。
6.P=10000×[(P/A,5%,20-1)+1]=10000×13.0853=13085.3元
7.P=2×[8.0216-1.7355]=12.5722
8.M公司的股票价值=0.15×(1+6%)/(8%-6%)=7.95元
N公司的股票价值=0.60/8%=7.5元
分析与决策:
由于M公司股票现行市价为9元,高于其投资价值7.95元,故M公司股票目前不宜投资购买。
N公司股票现行市价为7元,低于其投资价值7.5元,故N公司股票值得投资,该企业应购买N公司股票。
9.
(1)本题是到期一次还本付息;因为不计复利,所以:
债券价格P=(1000+1000×10%×3)×(P/F,8%,3)=1031.94元
由于债券价格1031.94元小于购买价格1050元,故不应购买该债券。
(2)因为投资时间为2004年1月5日,出售时间为2005年1月5日,所以,投资的总期限为1年,而投资期限在一年以下(包括一年)的投资属于短期投资,因为应该按照短期证券收益率计算的公式计算投资收益率。
又因为本题是到期一次还本付息,因此,在出售之前不可能收到利息(即公式中的P=0),所以:
债券投资收益率K=(1150-1050)/1050×100%=9.52%
10.
(1)债券投资价值=1000×8%×P/A,10%,3+1000×P/F,10%,3=950元
(2)资本成本率=1000×8%(1-33%)/[950×(1-3%)]=5.82%
(3)转换价格=1000/20=50元
11.该股票的价值=104元
12.普通股的价值=33.31
13.债券投资收益率=12.35%
14.甲公司股票价值37.74元,乙公司股票价值22.5元,因为其市价为27元高于22.5元,不应该购买。
丙股票价值为39元。
15.A方案是递延年金的形式,A方案的现值=20×(P/A,5%,8)×(P/F,5%,3)=20×6.4632×0.8638=111.66(万元)
B方案是即付年金的方式,B方案现值=15×[(P/A,5%,10-1)+1]=15×(7.1078+1)=121.62(万元)
由于B方案的现值121.62万元大于A方案的现值111.66万元,所以张先生应该选择A方案。
16.A股票的内在价值=2×(1+4%)/(15%-4%)=18.91(元/股)
B债券的内在价值=(1000+1000×8%×5)×(P/F,15%,2)=1400×0.7561=1058.54(元).
C股票的内在价值计算如下:
预计第1年的股利=2×(1+16%)=2.32(元)
预计第2年的股利=2.32×(1+16%)=2.69(元)
第2年末普通股的内在价值=2.69×(1+10%)/(15%-10%)=59.18(元)
C股票目前的内在价值
=2.32×(P/F,15%,1)+2.69×(P/F,15%,2)+59.18×(P/F,15%,2)
=2.32×0.8696+2.69×0.7561+59.18×0.7561
=48.80(元/股)
由于A股票的内在价值小于当前的市价,所以不应该投资。
B债券的内在价值大于当前市价,可以投资。
C股票的内在价值大于市价,可以投资。
17.
(1)持有期收益率=[1000×10%/2+(1050-1020)]/1020×100%=7.84%
持有期限是9个月,即9/12年,所以持有期年均收益率=7.84%/(9/12)=10.45%
(2)假设持有期年均收益率为i,则:
20=1×(P/F,i,1)+2×(P/F,i,2)+25×(P/F,i,2)
即20=1×(P/F,i,1)+27×(P/F,i,2)
运用测试法,
当i=18%时,等式右边=1×0.8475+27×0.7182=20.24
当i=20%时,等式右边=1×0.8333+27×0.6944=19.58
可以列出式子:
(i-18%)/(20%-18%)=(20-20.24)/(19.58-20.24)
得出:
i=18.73%
第六章项目投资管理习题答案
一、单项选择题
1、C2、B3、A4、D5、C6、A7、B8、C9、C10、A11、C12、D13、A14、A15、C16、A17、B18、B19、D20、A21、D22、B23、A24、D25、B
二、多项选择题
1、ABC2、CD3、AD4、BC5、BD6、BCD7、BCD8、BD9、ABD10、ABC11、ABD12、CD13、AC14、ABC15、ABC16、AB17、BCD18、ABD19、ACD20、ABCD21、AB
三、判断题
1、×2、×3、×4、√5、×6、√7、×8、√9、×10、√11、√12、×13、×14、×15、×16、×17、√18、×19、×20、×21、×22、√23、√24、√25、√
四、计算分析题
1.
(1)原始投资额=1000万元
(2)终结点净现金流量=200+100=300(万元)
(3)静态投资回收期:
不包括建设期的回收期=1000÷200=5年,包括建设期的回收期=5+2=7年
(4)净现值(NPV)=92.95(万元);净现值率=9.74%;现值指数=1.0974。
2.
(1)静态投资回收期=6.5年;
(2)建设期=2年,投资方式为分次投资,即第一年初投资100万元,第一年末投资100万元,项目经营期为13年
3.
(1)填表
年数
0
1
2
3
4
5
合计
净现金流量
—500
200
100
100
200
100
200
复利现值系数
1
0.89286
0.79719
0.71178
0.63552
0.56743
—
累计净现金流量
—500
—300
—200
—100
+100
+200
—
折现的净现金流量
—500
178.572
79.719
71.178
127.104
56.743
13.316
(2)投资回收期(PP)=3+100÷200=3.5年
(3)原始投资额=500万元
项目计算期=5年
净现值=13.316(万元)
(4)因为该项目的净现值NPV=13.316万元>0,所以具有财务可行性。
但由于其回收期较长风险较大。
4.
(1)计算表中用英文字母表示的项目的数值:
A=-900+600=-300
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