第2章作业1.docx
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第2章作业1
第二章作业
一、单项选择题
1通常以(C)代表时间价值率。
A、通货膨胀补偿率B、风险报酬率
C利息率D、投资利润率
2、财务管理的两个基本价值观念是(A)
A、时间价值和风险收益B、利润和成本C、风险和利润D、时间价值和成本
3、在存本付息的情况下,若想每年都得到利息1000,利率为5%则现在应存入的本金应为
(A)元。
(永续年金的计算问题)
A20000B、50000C、500000D、200000
4、一定时期内连续发生在期末的等额支付款项,被称为(B)
A、先付年金B、普通年金C、永续年金D、延期年金
5、下面有关资金时间价值的表述,正确的是(A)
A.资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额
B.资金时间价值是推迟消费所获得的报酬
C.资金时间价值只能用绝对数来表示
D.资金时间价值的量无法进行计量
(选择A,严格将来,时间价值是资金周转增值额的一部分,但是因为题目中没有使用“全
部”的字样,可以理解为正确;B推迟消费获得的报酬不一定能获得报酬,比如资金不周转
的情形。
)
6、一项借款,期限一年,年利率8%按复利计算每半年复利一次,则借款实际利率为(D)
A、0.16%B、12.49%C、18.53%D、8.16%
(已知名义利率求实际利率的情形)
7、永续年金具有下列特征(C)
A、每期期初支付B、每期不等额支付
C没有终值D、没有现值
8、资金时间价值实质是(B)。
A、资金的自然增值B、资金周转使用后的增值
C不同时间的价值量D、对暂缓消费的报酬
9、为在第三年末获得本利和
100元,求每年末存入多少资金,计算时应采用(
A、年金现值系数B、年金终值系数
C复利现值系数D、复利终值系数
(100元是终值,所以用终值系数计算)
10•每年年底存款100元,求第5年末的价值,可用(D)来计算•(终值计算问题)
A.PVIFi,nB.FVIFi,nC.PVIFAi,nD.FVIFAi,n
11、当利率为10%计息期为5时,后付年金现值系数为3.791;计息期为6时,后付年金
现值系数为4.355,那么利率为10%。
问:
计息期为6时,先付年金现值系数为(D)
A.3.791B.4.355C.2.791D.4.791
(两种方法计算:
3.971+仁4.791或者4.355(1+10%)=4.791
12、公司于2007年初向银行存入5万元资金,年利率为8%每半年复利一次,则第10年
末,该公司可得到本利和为(D)万元。
FVIF(4%,20)=2.191
A.10B.8.96C9.D.10.96
(终值计算问题)
13、在10%利率下,一至四年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830
则四年期的年金现值系数为(B)
A.2.5998B.3.1698C.5.2298D.4.1694
(年金现值系数是一系列复利现值系数之和)
14、有甲乙两个投资方案,其投资报酬率的期望值均为18%甲方案标准差为10%,乙方案标准差为20%则(A)
A.甲方案风险小于乙方案B.甲方案风险等于乙方案
C.甲方案风险大于乙方案D.甲方案和乙方案风险大小无法确定。
15、根据每次收付款发生的时点不同,年金有多种形式,其中普通年金是(B)
A.每期期初收付款的年金B.每期期末收付款的年金
C.若干期以后发生的年金D.无限期连续收付款的年金
16•在资金时间价值的计算中,刀(1+i)t-1被称作(C)
A复利现值系数B复利终值系数C年金终值系数D年金现值系数
17.
AV0=AXPVIFi,nB
V0=A.-
下列(C)是永续年金现值公式。
CVo=A.1
i
、V)=AX—
1
18、某人拟在5年后用20000元购买一台电脑,银行年复利率12%此人现在应存入银行
(D)元。
(N=5,1=12%的复利现值系数为0.5674)
A.12000B.13432C.15000D.11348
19、将100元存入银行,利率为10%计算6年后终值,用(A)计算。
A、复利终值系数B、复利现值系数
C年金终值系数D、年金现值系数
20、通常以(D)代表纯时间价值率。
是比利
A、利息率B、风险报酬率C、通货膨胀补偿率D、国库券利率
(大家要结合选择题1进行理解,在第1题中虽然选择了利息率,但如果有国库券利率的,
息率更优的答案,因为当我们谈到时间价值时,通常以这个作为典型代表)
21、计算先付年金现值时,应用下列哪个公式(B)
A、V0=AXPVIFAi,nB、V0=AXPVIFAi,nx(1+i)
C、V0=AXPVIFi,nx(1+i)D、V0=AXPVIFi,n
22、如果两个投资项目预期收益的标准差相同,而期望值不同,则这两个项目(
A.预期风险不同B.变异系数相同
C.预期风险相同D.未来风险报酬相同
23、下列各项年金中,只有现值没有终值的年金是(B)
A.延期年金B.永续年金C.预付年金D.后付年金
24、下列说法错误的是(A)o
A.资金时间价值是指资金经历一定时间的投资所增加的价值
B.“现值”是以后年份收到或付出资金的现在价值
C.“终值”是指资金经过一定时间之后的价值,又称“本利和”
D.进行现值和终值的换算,目前有单利和复利两种计息方法
25.
2000元,年利率2%,单利计息,则在第三年年末取
企业打算在未来三年每年年末存入出的利息是(C)兀。
A.120.8
B.240
C.120
D.60
26.某人分期购买一套住房,每年年末支付50000元,分10次付清,假设年利率为3%,
利计息,则该项分期付款相当于现在一次性支付(C)元。
A.469161
B.387736
C.426510
D.504057
27.某一项年金前5年没有流入,后5年每年年初流入4000元,则该项年金的递延期是(A)年。
A.4
B.3
C.2
D.5
28.某人今年年初从银行取得借款20000元,贷款利率为3%,要想在5年内还清,每年末
应该等额归还(C)元。
A.4003.17
B.4803.81
C.4367.10
D.5204.13
29.甲希望在10年后获得111690元,已知银行存款利率为2%,为了达到这个目标,甲从
现在开始存款,共计存10次,每年存一次,每次应该存入(A)元。
A.10000
B.6697.11
C.8036.53
D.10200
30.在10%利率下,1〜5年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、
0.6209,则五年期的即付年金现值系数为(D)。
A.3.7907
B.4.7907
C.5.2298
D.4.1698
31.某投资者购买债券,在名义利率相同的情况下,对其最有利的计息期是(D)。
A.1年B.半年C.1季度D.1个月
32.有一项年金前三年无流入,后五年每年年初流入500万元,假设年利率为10%则其现
值为(B)万元。
A.1994.59
B.1566.36
C.1813.48
D.1423.21
33.在利率和计算期相同的条件下,以下公式中正确的是(B)。
A.普通年金的终值系数X普通年金的现值系数=1
B.普通年金的终值系数X偿债基金系数=1
C.普通年金的终值系数X投资回收系数=1
D.
=1
普通年金的终值系数X预付年金的现值系数
34.
10万元,若利率为10%5年后该项基金本利和将
某企业拟建立一项基金每年年初投入为(A)元。
A.671560
B.564100
C.871600
D.610500
35.一项1000万元的借款,借款期限为3年,年利率为5%若半年复利一次,有效年利率
会高出名义(C)。
A.0.16%
B.0.25%
C.0.06%
D.0.05%
二、多项选择题
1.假设最初有m期没有发生收付款项,随后的n期期末均有等额系列收付款项A发生,如果
A.A•PVIFA,n•PV%
B.A•PVIFA,m+n
利率为i,则递延年金现值的计算公式有(AD)
C.A•PVIFA,m+n-A•PVIFAi,nD.A•PVIFA,m+n-A•PVIFA,m
2•在财务管理中,经常用来衡量风险大小的指标有(AD)
A.标准差E.期望报酬率
C.风险报酬率D.变异系数
3.投资报酬率的构成要素包括(ABD)
A.通货膨胀率E.资金时间价值
C.投资成本率D.风险报酬率
4.延期年金的特点有(AD)
A年金的第一次支付发生在若干期以后B没有终值
C年金的现值与递延期无关D年金的终值与递延期无关
5.设年金为A,计息期为n,利息率为i,则先付年金现值的计算公式为(AC)
AXPVAn=A*PVIFAi,n*(1+i)B、XPVAn=A*PVIFAi,n
CXPVAn=A*[(PVIFAi,n-1)+1]D、XPVAn=A*FVIFAi,n
6.影响货币时间价值大小的因素主要包括(CD)
A.单利E.复利C.利率D.期限
7.下列表述中,正确的有(ACD).
A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数
E.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数
C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数
D.普通年金现值系数和投资回收系数互为倒数
E.普通年金终值系数和投资回收系数互为倒数
8.下列关于货币时间价值的表述,正确的有(AD)
A是经过投资和再投资增加的价值
B必须按复利方式计算
C是一种客观存在的经济现象
D是指没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率
9.年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项,其一般应具备的条件为(AE)
A.各期金额相等B.各期金额逐渐增加C.各期金额逐渐减少
D.增长率相等E.各期间隔时间相等
10.下列表述中,属于年金特点的有(AB).
A.每次发生的金额相等B.每次发生的时间间隔相同
C.每次发生的金额必须相等,但每次发生时间间隔可以不同
D.每次发生金额可以不相等,但每次发生时间间隔必须相同
E.每次发生金额和时间间隔都可以不同
11.某人现在存入银行1000元,每半年计息一次,半年的利息率为2%,复利计息,五年后
一次性取出本利和,可以取出W元,则下列等式正确的有(BC)。
A.W^1000X(F/P,2%,5)
B.W^1000X(F/P,2%,10)
C.W/=1000X(F/P,4.04%,5)
D.W/=1000X(F/P,4%,5)
12.在下列各项中,可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有
(AB)。
A.偿债基金B.先付年金终值
C.永续年金现值D.永续年金终值
13.递延年金具有如下特点(AD)。
A.年金的第一次支付发生在若干期之后
B.没有终值
C.年金的现值与递延期无关
D.年金的终值与递延期无关
三、判断题
1.把通货膨胀因素抽象掉,投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。
(V)
2.先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。
(V)
3.货币的时间价值是由时间创造的,因此,所有的货币都有时间价值(x)
4.只有把货币作为资金投入到生产经营中才能产生时间价值,即时间价值是在生产经营中产
生的。
(V)
5.在市场经济条件下,报酬和风险是成反比,即报酬越大,风险越小。
(x)
6.在没有风险和通货膨胀的情况下,投资报酬率就是时间价值率。
(V)
7•对于期望值不同的决策方案,计价和比较其各自的风险程度只能借助于变异系数指标。
(V)
&投资报酬率包括时间价值、风险报酬和通货膨胀贴水。
(V)
9•复利现值系数的倒数是复利终值系数。
(V)
四、计算分析题
1、某公司欲投资一个项目,需要投资100000元,项目期六年,估计投资后从第二年起开始
盈利,可连续5年每年年末获得利润24000元,若资本成本为12%,该项目是否合算?
答:
PVA=A*PVIFAi,n=24000*3.605=86520元,因为从第二年开始盈利的,所以还要再次折现
86420心+12%)=77160.71元,小于100000元,所以该项目不合算。
(当然,严格将来,此题对该项目没做说明,如果该项目投资就是固定资产的话,应该从建
成后每年提取折旧,真实的现金流量应该是每年24000+100000/5=44000元,然后用44000
元,再进行贴现计算。
)
2、某企业需用一间库房,买价为40万元,可用20年。
如果租用,有两种付款方式:
一、
每年年初需付租金3万元;二、首付10万元,以后每年末付2万元。
年利率5%试比较该库房应采取哪种方式取得合算?
答:
第一种付款方式为:
XPVA=A*PVIFAi,n(1+i)=3*12.462*1.05=39.2553(万元)第二种付款方式为:
PVA=A*PVIFAi,n=2*12.462=24.924,24.924+10=34.924(万元)由于39.2553>34.924,所以选择第二种付款方式。
3、某企业现有甲乙两个投资项目,期望报酬率均为25%;甲项目的标准差为10%,乙项目的标准差为18%,计算两个项目的变异系数,并比较其风险大小。
甲项目的变异系数CV=10%!
5%=0.4
乙项目的变异系数CV=18%!
5%=0.72
因为乙项目的变异系数大于甲项目的变异系数,所以,乙项目风险大。
4、某公司有一项付款业务,有甲乙丙三种付款方式可供选择。
甲方案:
现在支付30万元,
一次性结清;乙方案:
分5年付款,各年初的付款为6万元,丙方案首付4万元,以后每年末付款6万元,连付5年。
年利率为10%
要求:
按现值计算,选择最优方案。
甲方案的现值为30万元
乙方案的现值:
XPVA=A*PVIFAi,n(1+i)=6*3.791*1.1=25.02(万元)
丙方案的现值:
PVA=A*PVIFAi,n=6*3.791=22.746;22.746+4=26.746(万元)
因为30>26.746>25.02,所以选择乙方案
部分选择题解答过程:
24
【正确答案】A
【答案解析】资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,因此,
选项A的说法不正确。
(参见教材89页)
25.
【正确答案】C
【答案解析】第三年年末的本利和=2000X(1+2X2%)+2000X(1+1X2%)+2000=6120(元),利息=6120—2000X3=120(元);或利息=2000X(2X2%+1X2%)=120
(元)
26.
【正确答案】
C
【答案解析】
50000X(P/A,3%,10)=50000X8.5302=426510
(元)
27.
【正确答案】
A
【答案解析】
前5年没有流入,后5年指的是从第6年开始的,第
6年年初相当于第5
4年。
年年末,这项年金相当于疋从第5年末开始流入的,所以,递延期为
28.
【正确答案】
C
【答案解析】
本题是已知普通年金现值求年金,每年末应该等额归还
20000/(P/A,3%,
5)=20000/4.5797=4367.10(元)
29.
【正确答案】A
【答案解析】这是已知预付年金终值求年金,每次应该存入111690/[(S/A,2%,11)
—1]=10000(元),或=111690/[(S/A,2%,10)X(1+2%)]=10000(元)
30.
【正确答案】D
【答案解析】五年期的即付年金现值系数=1+0.9091+0.8264+0.7513+0.6830=
4.1698
31.
【正确答案】
【答案解析】
D
在名义利率相同的情况下,计息期越短,
年内计息次数就越多,有效年利率
就越高,那么对于投资者来说越有利。
32.【答案】B
【解析】本题递延期为2,因此现值=500X(P/A,10%,5)X(P/F,10%,2)
=500X3.7908X0.8264=1566.36万元。
33.【答案】B
普通年金现值系数与投资回
实际利率高出名义利率的差额
【解析】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系,收系数互为倒数关系。
34.【答案】A
35.【答案】C
【解析】本题是一个已知名义利率,求实际利率的问题。
2
=[(1+5%/2)-1]-5%=0.06%。
二、部分多项选择题过程
11.【正确答案】BC
【答案解析】每半年计息一次,复利计息,五年后共计复利10次,因此,B的表达式正
确;每半年计息一次,半年的利息率为2%,复利计息,则有效年利率=(1+2%)2—1=4.04%,即卩1+4.04%=(1+2%)2,(F/P,4.04%,5)=(F/P,2%,10),所以C的表达式正确。
12.【正确答案】AB
【答案解析】偿债基金=普通年金终值X偿债基金系数=普通年金终值/普通年金终值系
数;先付年金终值=普通年金终值X(1+i)=年金X普通年金终值系数X(1+i)。
选项C的计算与普通年金终值系数无关,永续年金不存在终值。
13.【答案】AD
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