第九章财务报表与分析.docx
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第九章财务报表与分析
第九章财务报表与分析
第一节财务报表
一、财务报表体系(课后掌握)
要点1、财务报告概念P239
要点2、财务报告体系P239
二、资产负债表(课后掌握)
要点1、资产负债表的概念和作用P240
要点2、资产负债表的格式和结构P240
要点3、资产负债表的局限性P241
三、利润表(课后掌握)
要点1、利润表的概念和作用P242
要点2、利润表的格式与结构P243
四、现金流量表(课后掌握)
要点1、现金流量表概念和作用P244
要点2、现金流量表的格式和内容篇P244
第二节财务分析
一、财务分析概述
要点1、财务报告分析概念
就是以财务会计报告为主要依据,采用科学的评价标准和适用的分析方法,遵循规范的分析程序,对企业的财务状况、经营成果和现金流量等重要指标进行比较分析,从而对企业的财务状况、经营情况及其绩效做出判断、评价和预测的一项经济管理活动。
要点2、财务报告分析的特征
第一,财务报告分析是在财务报表所披露信息的基础上,进一步提供和利用财务信息;
第二,财务报告分析是一个判断过程;
第三,财务报告分析以科学的评价标准和适用的分析方法为重要手段。
要点3、财务报告分析的目标
【财务报告分析目标概念】是指财务报告分析主体进行财务报告分析所希望实现的结果。
【财务报告分析的根本目标】
充分利用财务报表所揭示的信息,通过财务报告分析使之成为经济决策的重要依据;
识别企业财务状况和经营状况的“庐山真面目”(即报告的粉饰与甄别)是进行财务报告分析的另一目标。
【财务报告分析的具体目标】不同的分析主体有着不同的财务报告分析目标,从而形成财务报告分析的具体目标。
不同的财务报告分析主体的经济决策内容不同,所需要的决策信息就不同,则不同财务报告分析主体进行分析的侧重点就不同,从而导致不同的财务报告分析主体有着不同的财务报告分析目标。
由于财务报告分析的不同主体与企业的经济利益关系不同,因此,不同分析主体所关注的问题就不同,进行财务报告分析的目标也就不同。
由此形成财务报告分析的具体目标。
【投资者分析目标】通过财务报告分析获得有关企业获利能力、资本结构和利润分配政策等方面的信息,判断投资的内在风险和投资报酬,为进行投资决策提供依据。
【债权人进行财务分析的目标】通过财务报告分析获得有关企业偿债能力、获利能力等方面的信息,判断所提供资金的安全性,为进行信贷决策提供依据。
为了保证债权的安全性和收益性,应将偿债能力分析与盈利能力分析相结合。
【经营者进行财务分析的目标】是评价企业过去的经营业绩、衡量现在的财务状况、预测未来的发展趋势。
通过财务分析,经营者可以更有效地进行日常经营管理,了解企业是否发挥了资金的最大使用效益。
财务分析是企业内部经营管理的有效工具。
要点4、评价标准对财务报告分析的影响
只有借助评价标准才能判断财务报告上的数据所显示的企业财务状况和经营成果的好坏;而选择不同的评价标准对同一问题进行分析可能会得到不同的结论,因此,评价标准是企业财务报告分析的基本步骤和重要环节。
财务报告分析运用的评价标准包括经验标准、历史标准、行业标准、预算(计划)标准四类。
二、财务分析的基本方法
要点1、财务分析方法概述
【财务报告分析评价方法与分析目标的联系】不同的分析目标需要使用不同的分析方法,即不同分析方法适应于不同的分析目标。
所以财务报告分析需要采用多种分析方法。
【财务报告分析评价方法的构成】P247包括比较分析法、比率分析法、因素分析法、综合分析法等。
【财务分析的基本方法】P247比较分析法、比率分析法
要点2、比较分析法
【比较分析法概念】又称水平分析法,是指通过同类财务指标在不同时期或不同情况的数量上的比较,来揭示财务指标数量关系和数量差异的一种分析方法。
或者是指将实际达到的数据与同类指标的各种数据标准相比较,从数量上确定差异的一种分析方法。
财务指标出现数量差异时进行进一步的分析就可以发现存在的问题,从而有利于寻找产生问题的原因,为解决问题指明方向。
【比较分析法的三种具体比较做法】
一是将企业的实际指标与企业计划指标进行比较,揭示实际与计划之间的差距,可以帮助管理者了解指标完成情况。
二是将同一企业不同时期的实际指标或历史最好水平进行比较,可以确定前后期同一指标的变动情况,便于管理者了解企业活动的发展趋势和管理工作的质量好坏。
三是将企业指标与同行业的先进水平或平均水平进行比较,可以找出企业与先进企业或行业平均水平之间的差距,有利于推动本企业改善经营管理,赶超先进。
【比较分析法运用的前提】指标具有可比性。
可比性的判断:
指标性质相同、指标的时间范围相同、指标的计价方法(即计算口径)相同。
【比较结果的表现形式】差异额、差异率
【差异额的计算】差异额=比较指标数量-被比较指标数量
【差异率的计算】
要点2、比率分析法
【比率概念】是指两个数量的比值。
【比率具有意义的前提】计算比率的两个数字必须具有相互联系。
任何两个数字都可以计算出比率,但不是任何两个数字计算出来的比率都具有意义。
【比率分析法概念】P248是指通过计算相关财务指标的比值来揭示指标之间的关系及其经济意义,借以反映企业资产结构、资金结构、投入产出结构、财务能力及其发展趋势的一种分析方法。
【比率分析法运用的三种情况】
一是通过计算两个相关指标的比值,已得到的比率作为分析结果;
二是将不同时空条件下计算出来的同一种比率进行对比分析,以求出比率之间的差异作为分析结果,是比率分析法与比较分析法的有机结合运用;
三是选择具有代表性的财务比率与标准比率进行对比评分,然后汇总得出企业的综合分数,据以对企业财务状况作出综合分析与评价,是指就是综合分析法。
【比率类型】结构比率、趋势比率、相关比率
三、财务报表结构分析
要点1、财务报表结构分析概述
【财务报表结构分析概念】又称纵向分析或垂直分析,是指将同一企业的同一财务报表内部各项目与总体的结构比率作为分析对象,来分析评价各项目的比重是否合理,为优化资产结构、资金结构、投入产出结构服务的分析活动。
【财务报表分析的实现形式】编制共同比报表或称总体结构报表
【报表结构分析的一般步骤】P250
第一步,以财务报表中的总体指标为1,计算其他各组成项目指标占总体指标的百分比;
第二步,通过各项目所占的百分比,分析各项目在企业经营管理中的重要性。
一般而言,占百分比越大的项目,重要程度越高,对总体的影响越大。
第三步,将分析其各项目所占比重与前期同项目所占百分比对比,研究各项目比重变动情况,或将本企业分析期项目比重与同类企业的可比项目比重进行对比,研究本企业与同类企业之间的差异,可以肯定成绩发现不足。
第四步,比较若干连续期的报表结构,判断各项目构成比率的发展趋势。
【共同比财务报表概念】是指显示每一项目占其相关总量百分比的财务报表。
【资产负债表结构分析】首先编制共同比资产负债表,格式见P255表9-8所示,共同比资产负债表通常以资产总额为总量基数,通过计算各项目与资产总额的百分比来编制。
其次,根据共同比资产负债表进行评价:
要进行资产结构评价,即评价资产总额中流动资产与非流动资产比重是否合理(与行业平均水平比较来判断),通过比重变动评价企业获利能力和偿债风险程度;要进行资金结构评价,即评价企业总资金构成中负债与所有者权益比重是否合理,进而评价企业风险。
见P255对粤电力资产负债表结构的评价。
【利润表的结构分析】首先编制共同比利润表,格式见P257表9-9所示。
共同比利润表的共同报表通常以营业收入总额为总量基数,通过计算各项目与营业收入总额的百分比来编制。
其次,根据共同比利润表进行评价:
收益类项目所占比重越高越好,损失费用类项目所占比重越低越好;同时要进行重要项目变动原因分析。
见P258对粤电力利润表结构的评价。
【现金流量表的结构分析】首先编制共同比现金流量表,共同比现金流量表通常分为三部分,现金流入结构表(以全部活动现金流入合计数为基础)、现金流出结构表(以全部活动现金流出合计数为基础)和净现金流量结构表(以全部活动现金净增加额为基础)。
格式见P258表9-10、9-11、9-12所示。
其次,根据共同比现金流量表进行评价,要分别现金流入结构、现金流入结构、净现金流量结构进行评价。
见P258表9-10、P260表9-11、表9-12对粤电力现金流量表结构的评价
四、趋势分析
要点1、趋势分析概述
【趋势分析概念】P261又称时间序列分析,是指将两期或若干期财务报表中的相同指标或比率进行对比,显示增减变动的幅度及其方向,确定指标发展趋势的一种分析方法。
是比较分析法与比率分析法结合运用产生的一种方法。
【趋势分析的具体形式】定基趋势分析、环比趋势分析
【定基趋势分析概念】就是选取一个基期,计算其他各期相同项目与基期数额的比值称定基指数或差异额,然后通过比较定基指数或差异额来反映各项目变化趋势的分析活动。
【环比趋势分析概念】就是计算各期项目与前期同一项目的比值称环比指数或差异额,然后通过比较环比指数或差异额来反映各项目变化趋势的分析活动。
见P261表9-13
要点2、趋势分析应用的注意事项P264
一是比较的指标既可以是直接针对财务报表项目,也可以针对财务指标,还可以针对结构比重;
二是比较的形式除了可以计算定基指数或环比指数外,还可以直接采用趋势分析图的形式进行比较分析。
三是比较的基础,当某项目基期为0或负数时就不能计算趋势指数,可以采用直观的趋势分析图形式。
四是对于计算趋势指数的财务报表数据,要注意比较前后期的会计政策、会计估计的一致性,如果形成数据的会计政策、会计估计不一致,则趋势指数也会失去比较的意义。
五是对分析结果,要注意排出偶然性或意外性因素的影响。
五、财务比率分析
(一)偿债能力比率
要点1、偿债能力概述
【偿债能力概念】P264是指企业对债务的承受能力。
【偿债能力分析的内容】短期偿债能力分析、长期偿债能力分析。
【偿债能力分析注意事项】一是企业短期偿债能力较强并不意味着企业的长期偿债能力也较强;反之亦然。
二是偿债能力与盈利能力并不是完全一致的。
即有较好的盈利能力的企业并不是偿债能力都很强;盈利能力低的企业也不一定就没有偿债能力。
【反映偿债能力的财务比率】流动比率、速动比率、现金比率、资产负债表、产权比率、有形净值债务率、有形净值债务率、利息保障倍数等。
要点2、流动比率
【流动比率概念】是指流动资产与流动负债的比率。
表示每一元的流动负债,有多少流动资产作为偿还保证。
流动比率是分析短期偿债能力的最主要的指标。
【流动比率计算公式】
【流动比率意义】从债权人立场上说,流动比率越高越好,表示企业的偿付能力越强,企业所面临的短期流动性风险越小,债权越有保障,借出的资金越安全。
但从经营者和所有者角度看,并不一定要求流动比率越高越好。
【流动比率经验值】实践中,流动比率保持在2左右比较适合,此时,企业的短期偿债能力较强,对企业的经营也比较有利。
要点3、速动比率
【速动比率概念】是指速动资产与流动负债的比值。
速动比率比流动比率能更准确、可靠地评价企业资产的流动性及短期偿债能力。
速动资产概念:
是指流动资产扣除存货后的差额。
【速动比率的计算公式】
【速动比率指标的意义】对于短期债权人来说,速动比率越高越好,因为表明企业短期偿债能力越强;但对于企业所有者和管理者来说,速动比率过高,会由于现金、应收账款占用过多而增加企业的机会成本,使得企业收益下降,影响企业的获利能力。
即企业将过多资金投资在收益性较低的资产上,可能会失去一些获利机会,降低企业的获利能力。
【速动比率一般标准值】速动比率的一般标准为1,因为一般认为,在企业的全部流动资产中,存货大约占50%左右。
要点4、资产负债率
【资产负债率】概念:
又称负债比率,是指企业负债总额与资产总额的比值。
反映债权人所提供的资金占全部资金的比重以及企业资产对债权人权益的保障程度。
【资产负债率计算公式】
【资产负债率指标的意义】这一比率越低,表明企业偿债能力越强。
站在债权人角度,资产负债率越低越好,风险越小;站在所有者立场来看,主要关心的是投资报酬的高低,企业借入资金与所有者投入的资金在生产经营中可以发挥同样的作用,如果负债所支付的利率低于全部资本利润率时,所有者就可以取得更多的报酬,负债比率越大越好,即资产负债率越大越好,因为股东可以获得财务杠杆利益。
因此,资产负债率也被称之为财务杠杆比率。
因此,所有者关心全部资本利润率是否超过负债的利率,站在企业管理者角度来看,既要考虑企业的盈利,又要顾及到企业承担的财务风险。
资产负债率不仅反映了企业长期财务状况,也反映了企业管理层的进取精神。
如果企业不利用举债经营或负债比率很小,则说明企业管理者比较保守,对前途信心不足,利用债权人资本进行经营活动的能力较差。
但资产负债率必须有一定的限度,负债比率过高,企业的财务风险增大,超过100%为资不抵债,企业有倒闭的危险。
【资产负债率合理值】一般认为,资产负债率的适宜水平为40%~60%。
但这不是严格的标准,处于不同行业、不同地区的企业及同一企业在不同时期,对资产负债率的要求是不一样的。
要点5、利息保障倍数
【利息保障倍数概念】又称已获利息倍数,是指息税前利润与利息费用的比值。
反映企业以获取的利润承担借款利息的能力。
【利息保障倍数计算公式】
注意:
利息费用包括所有利息费用,资本化利息费用及费用化利息费用。
由于利润表中没有单独反映利息费用,分析者只得用财务费用来估计利息费用。
【利息保障倍数经验标准值】一般公认利息保障倍数为3~5倍较为适宜。
(二)营运能力比率
要点1、营运能力概述
【营运能力概念】P266是指企业资产的运用效率和资产的质量状况。
【营运能力分析运用的财务指标】应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、资产现金回收率等。
要点1、应收账款周转率
【应收账款周转率概念】是指企业一定时期营业收入与平均应收账款的比值,或称应收账款周转次数。
【应收账款周转率计算公式】
外部分析者常用营业收入代替赊销收入来计算应收账款周转率。
分母的应收账款额包括资产负债表中的“应收账款”与“应收票据”等全部赊销款项。
【应收账款周转率意义】一定时期内,应收账款周转率越高,表明应收账款回收速度越快,企业经营管理的效率越高,资产流动性越强,短期偿债能力越强。
应收账款收账天数越短,企业应收账款变现速度越快,企业管理工作效率越高。
否则,企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上,影响企业资金的正常周转。
分析应收账款周转率时应考虑信用政策的影响,才能较为准确地判断应收账款周转速度是否合理。
要点3、存货周转率
【存货周转率概念】是指一定时期营业成本与存货平均余额的比值,也称存货周转天数。
【存货周转率计算公式】
【存货周转率意义】在保证满足企业顺利生产经营需要的前提下,存货周转率越高越好。
存货周转率越高,表明企业存货管理效率越好,在销售净利率相同情况下,企业获取的利润就越多。
存货周转率低,表明产销配合不好,存货积压过多,存货占用资金过多,盈利能力降低。
要点4、总资产周转率
【总资产周转率概念】或称总资产周转次数,是指企业一定时期的营业收入与总资产平均余额的比值。
【总资产周转率计算公式】
【总资产周转率意义】总资产周转率的直接经济含义是,单位总资产产出多少营业收入净额。
总资产周转率越高,说明企业运用资产产出收入的能力越强,企业对资产的管理效率越高,经营风险相对较小。
如果总资产周转率较低,则企业资产运用方面存在问题,经营风险相对较大。
(三)盈利能力比率
要点1、盈利能力概述
【盈利能力概念】是指企业赚取利润的能力。
【盈利能力分析运用的财务指标】净资产收益率、总资产报酬率、营业利润率、成本费用率、资本收益率、盈余现金保障倍数等。
要点2、净资产收益率
【净资产收益率概念】又称所有者权益报酬率、股东权益报酬率,是指净利润与所有者权益(股东权益)平均总额的比值。
净资产收益率是上市公司年度报告中最重要的指标。
【净资产收益率计算公式】
【净资产收益率的评价】P183指标越高表明投资者获得的收益越高,企业资本的获利能力越强,对投资者越具有吸引力,反之,企业资本的获利能力越弱。
【净资产收益率的运用】
长期以来,我国上市公司对净资产收益率指标非常重视,因为它是决定企业配股资格的唯一硬指标,配股对净资产收益率的规定是连续三年平均达到6%(以前为10%)。
要点3、总资产报酬率
【总资产报酬率概念】是指企业息税前利润与总资产平均额的比值。
【总资产报酬率计算公式】
总资产报酬率不仅要反映资产为企业带来的利润,也要反映企业为社会带来的经济效益,所以要将从利润总额中扣除的利息费用加回。
这样分析中既包含了可分配给股东的净利润、可上交给国家的所得税,也包含了支付给债权人的利息,体现了企业通过资产运营为主要利益相关者带来的收益。
从计算公式可以看出,总资产报酬率主要受企业总资产规模和实现的息税前利润的影响。
在平均总资产规模不变的情况下,实现的息税前利润越多,说明总资产使用效率越高,总资产报酬率就越高;在实现的息税前利润不变的情况下,占用的总资产平均额越少,说明总资产使用效率越高,总资产报酬率越高。
【总资产报酬率意义】总资产报酬率越高越好,说明企业资产获利能力越强。
反之亦然。
要点4、营业利润率
【营业利润率概念】是指企业营业利润与营业收入的比值。
营业利润率可以用来评价管理层的管理经营能力,是对企业经营能力的直接评价。
营业利润占利润总额的比重多少,可以说明企业获利质量的高低。
由于营业利润比销售毛利更好地说明了企业营业收入的获利情况,因此,营业利润率能更全面、完整地体现收入的获利能力。
表明企业经营活动的盈利能力。
【营业利润率计算公式】
【营业利润率的意义】营业利润率越高,表明企业的获利能力越强,反之,企业获利能力越弱。
要点5、成本费用利润率
【成本费用利润率概念】是指企业的营业利润总额与成本费用总额的比值。
是反映企业在经营过程中发生的耗费与获得的收益之间关系的指标,是反映投入与产出的指标。
【成本费用利润率计算公式】
【成本费用利润率的意义】成本费用利润率越高越好,表示成本耗费的效益越高,企业增收节支效益显著。
对于企业管理者来说,成本费用利润率可以告诉管理者生产经营在哪些方面存在问题,哪些环节需要改进。
它可以直接评价企业成本费用控制和管理水平的高低。
六、综合财务分析
要点1、杜邦分析法
【概念】又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济效益进行系统分析评价的方法。
杜邦财务分析体系的关键在于对指标的理解和运用。
【杜邦分析法的核心指标】净资产收益率
【杜邦财务分析体系的特点】将若干反映企业盈利状况、财务状况和营运状况的比率按其内在联系有机结合起来,形成一个完整的指标体系,并最终通过净资产收益率这一核心指标来体现。
以净资产收益率为核心展开一系列分析,能更好地位实现所有者权益最大化服务。
【核心指标展开过程】
【公式1的含义】公式1表示可以从总资产净利率和权益乘数两个方面反映净资产收益率。
总资产净利率是反映企业总资产盈利能力的指标。
权益乘数是总资产对净资产(所有者权益)的倍数,反映所有者权益与资产、负债之间的关系。
因此,权益乘数揭示的企业基本财务状况可从以下公式表明:
由此可见,权益乘数主要受资产负债率的影响,资产负债率越大,权益乘数越高,说明企业有较高的负债程度,会导致所有者权益报酬率增大。
可见资本结构对净资产收益率会产生影响。
【公式2的含义】公式2将净资产收益率的影响因素进一步分解,表示可以从营业净利率、总资产周转率和权益乘数三个方面反映净资产收益率。
营业净利率又称销售净利率,是反映企业销售获利能力的指标,总资产周转率是反映企业总资产获利能力的指标,则公式2表明,企业的净资产收益率由企业的销售获利能力、资产营运能力和企业基本财务状况决定。
【分解指标扩展层次】分解指标扩展层次是对第一层次公式2中的“营业净利率”和“总资产周转率”两个指标进行全面分解,充分揭示影响企业盈利能力和资产营运能力的深层次因素。
【营业净利率的分解】
由此可见,影响销售净利率高低的因素有销售收入和成本总额。
要想提高销售净利率,就要做到:
一是要扩大销售收入;二是要降低成本费用。
扩大销售收入既有利于提高销售净利率,又可以提高总资产周转率,会使得总资产报酬率提高。
降低成本费用是提高销售净利率的另一个措施,为了详细了解企业成本费用情况,可以根据重要性原则,将影响较大的费用单独列示,为寻求降低成本的途径提供依据。
【总资产周转率的分解】
由上式可知,影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额,由流动资产和非流动资产组成,它们的结构是否合理直接影响资产周转速度。
一般来说,流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力,而非流动资产体现企业的经营规模、发展潜力,两者之间应保持一种合理的比率关系。
再进一步分解可知,总资产周转率受现金周转率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率等因素的影响。
从而可以判断影响资产周转的主要问题是什么。
以上杜邦财务分析体系可通过下图体现:
【杜邦分析法的作用】
一是可以了解企业财务状况的全貌及各项财务分析指标间的结构关系;
二是可以查明各项主要财务指标增减变动的影响因素及存在的问题,为进一步采取措施指明方向;
三是为决策者优化经营结构和理财结构、提高企业偿债能力和经营效益提供了基本思路;
四是通过与本行业平均指标或同类企业对比,有助于解释变动的趋势;
结论:
杜邦财务分析体系的作用是解释指标变动的原因和变动趋势,为采取措施指明方向。
要点2、财务比率综合评分法
【财务比率综合评分法概念】是选择有代表性的财务比率,将其与标准比率对比计分,然后汇总得出企业的综合得分,据以评价企业财务状况优劣的一种综合分析方法。
【财务比率综合评分法运用】综合得分值越接近100分,说明企业财务状况越好。
企业综合得分值大于60,则说明企业财务状况高于行业平均水平。
七、财务信息的误导及其防范
要点1、常见手法
一是操纵收入。
包括如房地产企业、高新技术企业常见的提前确认收入(将预收账款做收入);或将分期付款销售当做一次性销售实现;或将本期应确认收入递延至未来期间等;或利用虚开发票、阴阳合同、销售回购及其它关联交易构造虚无的销售收入;或递延收入,造成公司经营稳定的假象。
二是夸大资产。
包括如构造虚无的资产(如货币资金、应收账款等)或者利用不良资产长期挂帐、隐瞒应收款之坏账风险
三是利用会计政策变更制造业绩幻觉——费用“减肥”,利润“虚胖”
包括如改变折旧方法、存货计价方法、减值计提方法等调节当期利润
四是其它手段。
包括如虚增期末存货、利息费用资本化、收取关联公司资金占用费、内部转移价格、资产评估和股权重组等方式制造业绩。
要点2、防范措施
一是关注应收账款的规模、明细和质量。
小心营业现金流落后于净收入、应收款相对于收入的跳跃、及不正常的其它应收款(虚构收入)。
二是关注存货的增长和周转变化。
小心存货增长持续快于销售增长、存货周转率逐期下降、存货占总资产百分比逐期增加、运输成本占存货成本的比重持续下降。
三是关注银行存款的大幅变动和余额(尤其是现金额远非日常经营所需,或在四处举债或贷款逾期未还时仍存有巨额现金)。
小心银行存款大幅变动、或长期余额变化很小,及巨额外埠存款、实为受限而未揭示
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