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财务管理学习题与答案解析
《企业财务管理学》练习题及参考答案
一、练习题:
1.甲公司2001年年初对A设备投资100000元,该项目2003年年初完工投产;2003年至2005年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元;银行存款单利利率为12%。
要求:
按单利计算2003年年初投资额的终值与2003年年初各年预期收益的现值之与。
2.乙公司2001年年初对A设备投资100000元,该项目2003年年初完工投产;2003年至2005年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元;银行存款复利利率为10%。
要求:
按复利计算2003年年初投资额的终值与2003年年初各年预期收益的现值之与。
3.丙公司2001年与2002年年初对C设备投资均为60000元,该项目2003年初完工投产;2003年至2005年各年末预期收益均为50000元;银行存款复利利率为8%。
已知:
(F/A,8%,3)=3、2464,(P/A,8%,3)=2、5771。
要求:
按年金计算2003年年初投资额的终值与2003年年初各年预期收益的现值。
4.某人拟于明年年初借款42000元,从明年年末开始,每年年末还本付息额均为6000元,连续10年还清。
假设预期最低借款利率为8%,问此人就是否能按其计划借到款项?
已知:
(P/A,7%,10)=7、0236,(P/A,8%,10)=6、7101。
5.某企业集团准备对外投资,现有甲、乙、丙三家公司可供选择,这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下表所示:
市场状况
概率
年预期收益(万元)
甲公司
乙公司
丙公司
良好
一般
较差
0、3
0、5
0、2
40
20
5
50
20
-5
80
-20
-30
要求:
(1)计算三家公司的收益期望值;
(2)计算各公司收益期望值的标准离差;
(3)计算各公司收益期望值的标准离差率;
(4)假定您就是该企业集团的稳健型决策者,请依据风险与收益原理做出选择。
6.振兴公司发行5年期的债券,面值为1000元,付息期为1年,票面利率为10%。
要求:
(1)计算市场利率为8%时的债券发行价格;
(2)计算市场利率为12%时的债券发行价格。
7.某企业按年利率10%从银行借人款项100万元,银行要求企业按贷款额的15%保持补偿性余额,试计算该项贷款的实际利率。
8.某企业1996年至2000年的销售量与资金需要量的历史资料如下表所示。
假定2001年的销售量预计为320件。
年度
销售量(x件)
资金需要量(y元)
XY
X2
1996
1997
1998
1999
2000
40
160
120
80
200
12000
24000
27000
22000
40000
480000
1600
25600
14400
6400
40000
N=5
∑x=600
∑Y=125000
∑xy=17320000
∑X2=88000
要求:
按资金习性分析法预测2001年的资金需要量。
9.某公司采用融资租赁方式于2001年年初租人一台设备,价款为200000元,租期4年,租期年利率10%。
(P/A,10%,3)=2、487,(P/A,10%,4)=3、170。
要求:
(1)计算每年年末支付租金方式的应付租金;
(2)计算每年年初支付租金方式的应付租金;
(3)试分析二者的关系。
10.某公司拟采购一批商品,供应商报价如下:
(1)立即付款,价格为9630元;
(2)30天内付款,价格为9750元;
(3)31天至60天内付款,价格为9870元;
(4)61天至90天内付款,价格为10000元。
假设银行短期借款利率为15%,每年按360天计算。
要求:
计算放弃现金折扣的成本,并确定对该公司最有利的日期与价格。
11.星海公司2000年12月31日的资产负债表如下表:
星海公司简要资产负债表
2000年12月31日单位:
元
资产
负债与所有者权益
现金6000
应收账款18000
存货28000
固定资产净值48000
应付账款18000
应付票据12000
长期借款20000
实收资本40000
留存收益10000
资产合计100000
负债与所有者权益合计100000
该公司2000年度的销售收人为160000元,但固定资产生产能力已经饱与,若增加收入需增加固定资产投资。
税后销售利润率为10%,其中60%净利润分配给投资者。
预计2001年销售收入将提高到200000元,计提折旧额为4000元。
试确定该公司2001年需从外界追加资金量为多少(假定2001年与2000年的税后销售利润率与利润分配政策均相同)。
12.某公司发行一笔期限为5年的债券,债券面值为1000万元,溢价发行,实际发行价格为面值的110%,票面利率为10%,每年末付一次利息,筹资费率为5%,所得税率为33%。
要求计算该债券的成本。
13.某企业向银行借人一笔长期借款,借款年利率为12%,借款手续费率0.2%,所得税率为33%。
要求计算该银行借款成本。
14.某公司按面值发行1000万元优先股,筹资费率为3%,年股利率为11%,所得税率为33%。
要求计算该优先股成本。
15.ABC公司发行普通股股票2000万元,筹资费用率6%,第一年末股利率为12%,预计股利每年增长2%,所得税率为33%。
要求计算该普通股成本。
16.某公司留存收益100万元,上一年公司对外发行普通股的股利率为12%,预计股利每年增长率3%。
要求计算该公司留存收益成本。
17.华光公司资金总额为600万元,负债比率为40%,负债利息率为10%。
每年支付4万元的优先股股利,所得税率为33%。
2000年公司实现息税前利润70万元。
要求计算该公司2001年的财务杠杆系数。
18.某公司2000年实现销售收入300万元,变动成本总额为150万元,固定成本为80万元,利息费用为10万元。
要求计算该公司2001年经营杠杆系数。
19.某公司2000年销售产品10万件,单价50元,单位变动成本30元,固定成本总额100万元。
公司负债60万元,年利息率为12%,每年支付优先股股利10万元,所得税率为33%。
要求:
(1)计算2000年边际贡献;
(2)计算2000年息税前利润总额;
(3)计算该公司2001年复合杠杆系数。
20.某公司现有普通股100万股,股本总额为1000万元,公司债券为600万元。
公司拟扩大筹资规模,有两备选方案:
一就是增发普通股50万股,每股发行价格为15元;一就是平价发行公司债券750万元。
若公司债券年利率为12%,所得税率为30%。
要求:
(1)计算两种筹资方式的每股利润无差异点;
(2)如果该公司预期息税前利润为400万元,对两筹资方案做出择优决策。
21.新发公司拟筹资1000万元,现有甲、乙两个备选方案。
有关资料如下表所示:
筹资方式
甲方案
乙方案
筹资额(万元)
资金成本
筹资额(万元)
资金成本
长期借款
债券
普通股
200
300
500
9%
10%
12%
180
200
620
9%
10、5%
12%
合计
1000
l000
要求:
确定该公司的最佳资金结构。
22.已知某固定资产投资项目的有关资料如下:
年数
0
1
2
3
4
5
合计
净现金流量
-500
200
100
100
200
100
200
复利现值系数
1
0、89286
0、79719
0、71178
0.63552
0、56743
-
累计净现金流量
折现的净
现金流量
要求:
(1)将上表的空白处填上数字(保留全部小数)。
(2)计算该项目的静态投资回收期(PP)。
(3)列出该项目的下列指标:
①原始投资额;
②项目计算期;
③净现值。
(4)根据净现值指标评价该项目的财务可行性(说明理由)。
23.已知某长期投资项目建设期净现金流量为:
NCP0=-500万元,NCF1=-500万元,NCP2=0;第3-12年的经营净现金流量NCP3-12=200万元,第12年末的回收额为100万元,行业基准折现率为10%。
要求:
计算该项目的下列指标:
(1)原始投资额;
(2)终结点净现金流量;
(3)静态投资回收期:
①不包括建设期的回收期;
②包括建设期的回收期。
(4)净现值(NPV)。
24.某长期投资项目累计的净现金流量资料如下:
年数
0
1
2
3
…
6
7
…
15
累计的净现金流量
-100
-200
-200
-180
…
-20
+20
…
+500
要求:
(1)计算该项目的静态投资回收期;
(2)说明该项目的建设期、投资方式与经营期。
25.某工业投资项目的A方案如下:
项目原始投资650万元,其中:
固定资产投资500万元,流动资金投资100万元,其余为无形资产投资。
全部投资的来源均为自有资金。
该项目建设期为2年,经营期为10年。
除流动资金投资在项目完工时(第2年末)投入外,其余投资均于建设起点一次投入。
固定资产的寿命期为10年,按直线法计提折旧,期满有40万元的净残值;无形资产从投资年份起分10年摊销完毕;流动资金于终结点一次收回。
预计项目投产后,每年发生的相关营业收入(不含增值税)与经营成本分别为380万元与129万元,所得税税率为33%,该项目不享受减免所得税的待遇。
要求:
(1)计算该项目A方案的下列指标:
①项目计算期;
②固定资产原值;
③固定资产年折旧;
④无形资产投资额;
⑤无形资产年摊销额;
⑥经营期每年总成本;
⑦经营期每年营业利润;
⑧经营期每年净利润。
(2)计算该项目A方案的下列净现金流量指标:
①建设期各年的净现金流量;
②投产后1至10年每年的经营净现金流量;
③项目计算期期末回收额;
④终结点净现金流量。
(3)按14%的行业基准折现率计算的A方案净现值指标为+145万元,请据此评价该方案的财务可行性。
(4)该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资,建设期为。
年,经营期不变,其净现金流量为:
NCP0=-700万元,NCF1-10=161、04万元。
请计算该项目B方案的净现值指标,并据以评价该方案的财务可行性。
(5)利用年等额净回收额法进行投资决策,在A、B方案中选出较优的方案。
(计算结果保留两位小数)
26.无风险证券的报酬率为7%,市场证券组合的报酬率为13%。
要求:
(1)计算市场风险报酬率为多少;
(2)如果某一投资计划的β系数为0、8,其短期的报酬率为12%,就是否应该投资;
(3)如果某证券的必要报酬率就是16%,则其β系数就是多少。
27.广深公司准备对一种股利固定增长的普通股股票进行长期投资,基年股利为8元,估计年股利增长率为4%,该公司期望的收益率为12%。
要求:
计算该股票的价值。
28.某公司的普通股基年股利为6元,估计年股利增长率为6%,期望的收益率为15%,打算两年以后转让出去,估计转让价格为30元。
要求:
计算普通股的价值。
29.某企业于1997年3月8日投资850元购进一张面值1000元,票面利率8%,
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