项目决策分析与评价计算公式.docx

项目决策分析与评价计算公式.docx

《项目决策分析与评价计算公式.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《项目决策分析与评价计算公式.docx（18页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

项目决策分析与评价计算公式

项目决策分析与评价计算公式Tc>g+eS 

一、投资估算0S}\ML 

项目总投资=建设投资＋建设期利息＋流动资金M0e&GR8 

建设投资=建筑工程费＋设备及工器具购置费＋安装工程费＋工程建设其他费＋预备费NXz/1ut% 

静态投资=建筑工程费＋设备及工器具购置费＋安装工程费＋工程建设其他费＋基本预备费sya!

VF]` 

动态投资=涨价预备费＋建设期利息M?

1、国产设备购置费o4j!

:

CI 

国产设备购置费=设备原价（出产价）＋设备运杂费q[Ey!

h）xq 

2、进口设备购置费9KT85t1# 

进口设备购置费=进口设备货价＋进口从属费用＋国内运杂费C.H（aX）7 

进口设备到岸价（CIF）=离岸价（FOB）＋国外运费＋国外运输保险费（Hmhb}H 

进口从属费用包括：

L

W/>% 

（1）国外运费=离岸价（FOB）×运费率Wh"xt:

（2）国外运输保险费=（离岸价＋国外运费）×国外运输保险费率5g'aNkF6> 

（3）进口关税=进口设备到岸价×进口关税率@00&J~D 

（4）进口环节增值税=（到岸价＋进口关税＋消费税）×增值税率yV6U

（5）外贸手续费=到岸价×外贸手续费率@）z?

i 

（6）银行财务费=离岸价×银行财务费率|y?

W#xb 

3、预备费\!

0~$?

_）P 

（1）基本预备费=（工程费用＋工程建设其他费）×基本预备费率=~dXP 

工程费用=建筑工程费＋设备及工器具购置费＋安装工程费bZ+Hu~ 

（2）涨价预备费：

Gq?

>Bi;` 

PC=vv`53Pbw） 

式中：

PC——涨价预备费，分年计算汇总；"M%WV> 

It——第t年工程费用；ytfr'sr/ 

f——建设期价格上涨指数；Dkg-y9 

n——建设期。

C3K

"）BO!

4、建设期利息（借款在各年年内均衡发生）?

8S~R 

各年应计利息=（上年年末借款本息累计＋本年借款额/2）×年利率r#6djs1 

5、流动资金估算$n:

:

wc 

流动资金=流动资产－流动负债'^,|8A2 

流动资产=应收帐款＋存货＋现金＋预付帐款O[9A}g2~ 

流动负债=应付帐款＋预收帐款^F|/\i 

流动资金本年增加额=本年流动资金－上年流动资金A$:

:

|2~ 

（1）周转次数计算：

（;++a9GK 

周转次数=360÷最低周转天数qu/b:

P 

（2）存货估算：

.;;:

t0PB 

存货=外购原材料＋外购燃料＋在产品＋产成品K5\;'.9M 

1）外购原材料=年外购原材料÷按种类分项周转次数6"GHVFB 

2）外购燃料=年外购燃料÷按种类分项周转次数7JLjA\k 

3）在产品=（年外购原材料＋年外购燃料＋年工资及福利费＋年修理费＋年其他制造费）÷在产品周转次数'w`9lIax 

4）产成品=年经营成本÷产成品周转次数OZHfd7K4A 

（3）应收账款、预收账款估算：

@kB^~Wf 

应收账款=年销售收入÷应收账款周转次数*|3G"B{w6 

预付账款=年销售收入÷预收账款周转次数p-2PC{%t| 

（4）现金需要量估算：

rSNaflYAr 

现金需要量=（年工资及福利费＋年其他费用）÷现金周转次数@-aMj 

（5）流动负债估算：

h*'Cs04h 

应付账款=（年外购原材料＋年外购燃料）÷应付账款周转次数^:

^8M4:

预收账款=（年外购原材料＋年外购燃料）÷预收账款周转次数80Z'1'u0 

二、项目融资

_K

1、经营净现金流量unAu8k^ 

经营净现金流量=经营净收益－流动资金占用的增加W=!

di3IA 

经营净收益=净利润＋折旧＋无形资产及其它资产摊销＋财务费用A%%Vyz 

2、当年借款额估算I+']av8e 

X=Ecl/2 

式中：

X——当年实际借款额；#A9rI;"XI 

A——当年投资所需借款额；uN9J?

j*ir 

B——年初累计借款额；=~[RG 

C——当年筹资费用；w）xfP^M

# 

i——年利率。

SuFGIb7E 

3、融资成本N7mYE 

（1）资金成本：

y5`$Aa4~ 

资金成本=资金占用成本＋筹资费用）6:

1`&6 

:

L5k#E"u 

式中：

i——资金成本（税前）；JbXd9AMh2 

Ft——各年实际借贷资金流入额；Q?

R3aJ 

Ct——各年实际借贷资金支出额，包括资金占用成本及筹资费用；pra0:

oHN

n——借贷期限。

y4j\y?

T8 

（2）名义利率与有效利率：

rIQ%X`Y 

1）每年结息次数大于1时：

Vi'zSR28Z 

I=Y>SpV_H% 

式中：

I——有效利率；fRomP-S 

i——名义利率；i>%A0.9 

m——每年结息次数。

HJjx!

7h 

2）每年结息次数小于1时：

（当名义利率为i，n年到期一次还本付息）e&-MP;kgW9 

I={iYrCm[_ 

式中：

n——年数。

tui5?

\ 

（3）实践中常用的借贷资金成本简化公式：

+,Tz+!

I=rr]-$]Q 

式中：

I——借贷资金成本（税前）；l4*vM 

i——借贷利息等资金占用费率；;$'D13 

a——筹资费用；}h1y^fuGi 

n——借款偿还期；zx7A}rs3oX 

F——实际筹得资金额与名义借款资金额的比率（F≤1）。

4）扣除所得税后的资金成本：

|h&q 

M[cAfu 

所得税后的借贷资金成本=税前资金成本×（1—所得税税率）.|0$?

w 

0{/'[o7 

（5）扣除通货膨胀影响后的资金成本：

NfZC} 

扣除通货膨胀影响后的资金成本=#'.'|z 

（6）优先股资金成本：

P|ftEF 

优先股资金成本（税后）='p）DJUwt 

优先股资金成本（税前）=税后资金成本÷（1—所得税税率）B

%~P3t=r 

（7）普通股资金成本：

'sTc=*p/ 

r=r0＋β×（rm－r0）5"bg8hL 

式中：

r——普通股资金成本；fi%lN_Ev?

r0——社会无风险投资收益率；0^）~p{Zh 

rm——社会平均投资收益率；fKO@Qx] 

β——行业、公司或项目的资本投资风险系数。

}"[/BT5t 

（8）加权平均资金成本：

AmJdZs|/ 

I=V9cj 

式中：

I——加权平均资金成本；k1SD{BL 

it——第t种融资的资金成本；s[VYd:

}se 

ft——第t种融资的融资金额占项目总融资金额的比例，有∑ft=1。

/mi&7C（6 

三、财务评价-Ir>pY\!

1、财务评价的价格体系：

基价、时价、实价。

bf.yA:

~U 

（1）时价：

L-zU%`1{M 

时价=基价×（1＋c1）×（1＋c2）×（1＋c3）×……×（1＋cn）qyh]v[ 

式中：

c1、c2、……cn——各年的时价上涨率。

h8-uI.RZ 

当各年ci相同时，则有：

时价=基价×（1＋ci）nh"）7

kjM 

（2）实价：

K/%5\h 

实价=时价/（1＋通涨率）BqDsf5}jpA 

通涨率=（时价－实价）/实价p*Yx1er1 

（3）实价上涨率ri：

4,?

beA 

ri=[（1＋ci）i/（1＋fi）i]－1JY,oXA6O 

式中：

ri——实价上涨率；fi——通货膨胀率；ci——各年时价上涨率。

w,_LC）9 

2、增值税的计算BuUM~k&SY 

增值税=销项税额－进项税额yU"#2*C 

销项税额=含税收入÷（1＋增值税率）×增值税率InRcIQT 

=不含税收入×增值税率}SyK）W5Y 

进项税额=外购原材料、燃料、动力含税成本÷（1＋增值税率）×增值税率:

nfy=*M# 

=外购原材料、燃料、动力不含税成本×增值税率.~a~（|

3、总成本费用Vr;>Im 

（1）总成本费用=生产成本＋期间费用UIU6rilB 

其中：

生产成本=直接材料费＋直接燃料和动力费＋直接工资＋其他直接支出＋制造费用Q'?

VLv|@ 

期间费用=管理费用＋营业费用＋财务费用G>jC+0nkry 

（2）总成本费用=外购原材料、燃料和动力费＋工资及福利费＋折旧费＋摊销费＋修理费oqb（w+< 

＋财务费用（利息支出）＋其他费用B]mMwqM# 

（3）经营成本=外购原材料、燃料和动力费＋工资及福利费＋修理费＋其他费用NL2D, 

经营成本=总成本费用－折旧费－维简费－摊销费－财务费用（利息支出）0%,?

z`UY 

4、固定资产折旧费计算2MW7nIEs 

（1）年限平均法：

D=Yr/qc?

年折旧率=（1－预计净残值率）/折旧年限×100%-.L）\ 

年折旧额=固定资产原值×年折旧率n-,mC/4 

（2）工作量法：

L|;sB=$'{ 

1）按行驶里程计算折旧：

（T&（PCw| 

单位里程折旧额=原值×（1－预计净残值率）/总行驶里程E]S:

F3 

年折旧额=单位里程折旧额×年行驶里程'Asr,[]?

2）按工作小时计算折旧：

NW*#./WdF8 

每工作小时折旧额=原值×（1－预计净残值率）/总工作小时~dP\0x0AB 

年折旧额=每工作小时折旧额×年工作小时;vbMC74J# 

（3）双倍余额递减法：

oq|`;k 

年折旧率=2/折旧年限×100%wm9wnAy 

每年折旧额=年初固定资产净值×年折旧率{）sE;p- 

最后两年折旧额=（固定资产净值－净残值）÷29`?

M-U 

（4）年数总和法：

PSXo" 

年折旧率=（折旧年限－已使用年限）/年数总和×100%"CREls, 

年折旧额=（固定资产原值－预计净残值）×年折旧率[,MK）7DU 

5、无形资产摊销费LnsYtkbr 

无形资产摊销费=无形资产原值÷使用年限[;ZC_fD 

6、财务费用估算s

（1）长期借款付息方式计算公式：

]

1）等额还本付息方式：

>J_P[v 

A=Ic×W）Ps2

式中：

A——每年还本付息额（等额年金）；sB^ejH

Ic——还款年年初的借款本息和；z

^WY5~?

i——年利率；P:

3o}CB1I 

n——预定还款期。

>g@@yR, 

每年还本付息额中：

每年支付利息=年初本金累计×年利/q'-.-bo 

每年偿还本金=A－每年支付利息sOS^ 

式中：

年初本金累计=Ic－本年以前各年偿还的本金累计^uVPN1}b^@ 

2）等额还本利息照付方式：

NmF8BmIj 

At=+kDJZ 

式中：

At——第t年的还本付息额；^gR~~t;@ 

Ic——还款年年初的借款本息和；[qkc6sqo 

i——年利率；TgJ6O,0

n——预定还款期。

iWW>]3Q 

其中：

每年偿还本金=Ic/ne#F3KLSL` 

每年支付利息=年初本金累计×年利率BqdpJIr 

第t年支付的利息=Ic×（1—nHp$5|r< 

3）最大能力还本付息方式：

soX^$l 

每年支付利息=年初本金累计×年利率j7NOYm5N 

（2）流动资金借款利息：

IMzt1l=7 

流动资金借款利息=当年流动资金借款额×年利率C^,J6;' 

7、固定成本与可变成本LCq1F（q 

固定成本=工资（计件工资除外）＋折旧费＋摊销费＋修理费＋其他费用＋利息sN5Mm8~ 

可变成本=外购原材料、燃料动力费＋包装费＋计件工资j_0l'Saj 

式中：

利息包括长期借款、短期借款和流动资金借款利息。

3Ljj|5.q 

8、财务盈利能力分析I'N!

j>5oX 

（1）项目财务净现值（FNPV）：

t?

=V

FNPV=6wXy;!

2 

式中：

CI——现金流入；mD*!

<

CO——现金流出；4!

F$nmG） 

（CI－CO）t——第t年净现金流量；w7vQ6jkH 

n——计算期数；7;?

7

q 

ic——设定的折现率。

~L>&

p 

当FNPV≥0时，表明项目的盈利能力达到或超过了设定折现率要求的盈利水平。

_p9_Pg8 

（2）项目财务内部收益率（FIRR）：

zn|O）"C 

FIRR=

|O"Pb`V+ 

式中符号同上。

试插法公式：

pF}E`U=Z 

FIRR=r1＋（r2－r1）×$%ww

$3 

当FIRR≥0时，即认为项目的盈利性能够满足要求。

HPo>

（3）项目投资回收期（Pt）：

V=Bmpg 

Pt=[RTo[-ci2 

Pt=累计净现金流量开始出现正值的年份数－1＋UCo

当Pt≤Pc时，项目投资回收期满足要求。

8%MF< 

（4）总投资收益率（ROI）：

8*uaI7;* 

ROI=M,Lq4bz 

式中：

EBIT——项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；l[nf"' 

TI——项目总投资。

"#Q"gC.K 

（5）项目资本金净利润率（ROE）：

s（MdjWw 

ROE=:

`4L

V 

式中：

NP——项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；D{4]c）> 

EC——项目资本金。

\,I{*!

hw 

（6）资本收益率：

1X?

q4D" 

税前资本收益率=iciRlx.$c 

税后资本收益率=8PG&/"K 

式中：

支付利息和所得税前的收益=项目的息税折旧摊销前的收益－折旧－摊销x\G

9、偿债能力分析K-

@cn*6 

（1）利息备付率（ICR）：

$^#q0Yx 

ICR=G[P

6Id!

p 

式中：

EBIT——息税前利润；息税前利润=利润总额＋计入总成本费用的应付利息；O%Qz6R 

PI——计入总成本费用的应付利息。

xp"F）6 

利息备付率应分年计算。

且不宜低于2。

利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高。

krXU*64 

（2）偿债备付率（DSCR）：

uN$<7KB" 

DSCR=z_Pq

5 

式中：

EBITDA——息税前利润＋折旧费＋摊销费；hWr}Uui 

Tax——企业所得税；Oc/i' 

PD——应还本付息金额；包括还本金额和计入总成本费用的全部利息。

4uv*F:

eo 

偿债备付率应分年计算。

且不宜低于1.3。

偿债备付率高，表明还本付息资金的保障程度高。

-Z:

nImqzc 

（3）借款偿还期：

I"WmDC`1 

借款偿还期=借款偿还后开始出现盈余的年份数－1＋当年应还借款额/当年可用于还款的收益额YA8ZB&]En/ 

借款偿还期指标越短，说明偿债能力越强。

v+d?

#^ 

（4）资产负债率:

F'njtrO3 

资产负债率=期末负债总额/期末资产总额×100%+`.,6TNVlY 

国际公认的较好的资产负债率是60%。

K`kWfP

wp 

（5）流动比率：

PtOYlZTe?

流动比率=流动资产/流动负债×100%l'"Ici#7Ls 

国际公认的标准比率是200%。

W_|7hwr 

（6）速动比率：

Cvtz&dH 

速动比率=速动资产/流动负债×100%Pb/[9

45 

速动资产=流动资产－存货B..>*Xb 

国际公认的标准比率是100%。

3>k?

-%" 

四、国民经济评价gnZc`）z 

1、外贸货物的影子价格：

e`IL7$ 

（1）出口产出的影子价格（出厂价）=离岸价（FOB）×影子汇率－出口费用:

74G5U8% 

（2）进口投入的影子价格（到厂价）=到岸价（CIF）×影子汇率＋进口费用vOBXAF 

2、影子汇率：

QZ_8r#2x 

影子汇率=外汇牌价×影子汇率换算系数（1.08）E>`gj~ 

3、影子工资：

4Pr@

（1）影子工资=劳动力机会成本＋新增资源消耗>

SHW 

（2）影子工资=财务工资×影子工资换算系数RRR=R] 

其中：

技术劳动力的影子工资换算系数为1；非技术劳动力的影子工资换算系数为0.25～0.8，中间取0.5。

=-n7/ 

4、土地影子价格：

_Wo（;'. 

土地影子价格=土地机会成本＋新增资源消耗ZTK

）N 

（1）通过招标、拍卖、挂牌方式出让土地的，影子价格按财务价格计算。

D>"!

7+t|@a 

（2）通过划拨、协议方式取得的土地，影子价格参照公平市场交易价格调整。

5、经济内部收益率：

3d*wZ9qz 

#]FJx 

式中：

EIRR——经济内部收益率；tAi?

Bjo 

B——经济效益流量；n3JSEu;J 

C——经济费用流量；uw9w{3]0f 

（B－C）t——第t年的经济净效益流量；P_%kYcX' 

n——项目计算期，以年计。

Ej/P:

nB 

当EIRR≥is时，表明项目资源配置的经济效率达到了可以被接受的水平。

@rt}z+JF 

6、经济净现值（ENPV）：

]ppws3*Pa 

ENPV=!

:

9s>0';N 

式中：

ENPV——经济净现值；&U0Y#11Cx 

B——经济效益流量；8c0ugM 

C——经济费用流量；LCkaSv/[RB 

（B－C）t——第t年的经济净效益流量；B*T;DE 

is——社会折现率；取8%；EK

n——项目计算期。

|!

.VpN& 

当ENPV≥0时，表明项目可以达到符合社会折现率的效益水平，认为该项目从经济资源配置的角度可以被接受。

z2cd1HxN 

7、经济效益费用比（RBC）：

]O.Z4+6w 

RBC=Bt/Ct7）37AKw 

式中：

Bt——第t期的经济效益；u[?

M{E/HU 

Ct——第t期的经济费用；>XK|jPK 

经济效益费用比大于1，表明项目资源配置的经济效率达到了可以被接受的水平。

p|o?

nI 

五、盈亏平衡分析9>hK4&m^ 

1、BEP（产量）=31=vUS 

=BEP（生产能力利用率）×设计生产能力19

2、BEP（生产能力利用率）=N/i{j.= 

六、互斥方案经济比较方法

D/] 

1、差额投资内部收益率6R+EG{` 

（1）财务评价时：

Yi+$g 

m.2=,,r

式中：

△FIRR——差额投资内部收益率；p~NFiZ, 

（CI－CO）2——投资大的方案年净现金流量；XL!

^tMk 

（CI－CO）1——投资小的方案年净现金流量；Os"T,`F2s 

（2）国民经济评价时：

Zz@wbhMV

X;%*+xQ^ 

式中：

△EIRR——差额投资经济内部收益率；dgRTV

（B－C）2——投资大的方案年净效益流量；CWW|?

（B－C）1——投资小的方案年净效益流量；Y4）v>&H 

判别：

当△FIRR＞ic时，或△EIRR＞is时，投资大的方案为优；反之，则投资小的方案为优。

:

elTqw>pn 

2、现值比较法oES4X{, 

（1）净现值法：

BOf）27） 

NPV（ic）=l_z@.

或NPV（ic）=2E_*'RT 

其中：

CI=S＋Sv＋WCO=I＋C3E]IEf

式中：

S——年销售收入；EGIwqci:

I——年全部投资（包括固定资产投资和流动资金）；vg^&j0 

C——年经营费用；bdz&"\$X 

Sv——计算期末回收的固定资产余值；c`x[C 

W——计算期末回收的流动资金；

QQIU5 

i——要求达到的折现率；财务评价用行业基准收益率，国民经济评价用社会折现率。

2）费用现值比较法：

$bi@,&t; 

PC=Wy.Xx-3W 

式中：

I——年全部投资（包括固定资产投资和流动资金）；j*05!

j<' 

C——年经营费用；1=X"|`

Sv——计算期末回收的固定资产余值；wBK%=7 

W——计算期末回收的流动资金；7/$s!

pV 

i——要求达到的折现率；财务评价用行业基准收益率，国民经济评价用社会折现率。

6}EC）j;Fw 

当服务年限不同时的比较方法：

zrJ/Fs+s 

①以研究期为寿命较短方案的服务年限。

1~#2AdG 

PC短=（P/F，I，t短）SnlKP

d 

PC长=[（P/F，I，t长）×（A/P，I，t长）]×（P/A，I，t短）*1[v08?

!

②研究期为两个方案寿命的最小公倍数（n）。

*NDM{WB|） 

PC短=[（P/F，I，t短）×（A/P，I，t短）]×（P/A，i，n）Q/,jv5 

PC长=[（P/F，I，t长）×（A/P，I，t长）]×（P/A，I，n）"x*5g*k 

判别：

PC小的方案为优。

Z$?

Ql@M 

3、年值比较法9w=GB?

/ 

（1）年值比较法：

ZE*m; 

AW=~Zc=FP:

1 

或AW=×（A/P，i，t）MxY~（TVPK 

AW=NPV（i）×（A/P，i，t）L.uX 

判别：

AW大的方案为优。

）-_]y|/D:

r 

（2）年费用比较法：

AAr[xoiYp 

AC=[]（A/P，i，t）`;ofQz4 

或AC=PC×（A/P，i，t）&;%z1b>F 

判别：

AC小的方案为优。

'{L53cH= 

4、效益/费用分析法|=^p`CT 

'E{n1[b 

当效益/费用大于1时，方案在在经济上可以接受；否则不可接受。

h

pD\, 

当两个方案不是互相独立，而是互斥时，应比较两方案之增量效益与增量费用，若A/B大于1，则A方案为优。

&$+{3 

|

0A"3w 

W0X/&v,k*