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第09讲财务分析与评价
第七章 财务分析与评价
【真题精选】
一、单项选择题
1.某公司2008年发生利息费用50万元,实现净利润l20万元;2009年发生利息费用80万元,实现净利润l50万元。
若该公司适用企业所得税税率为25%,则该公司2009年已获利息倍数比2008年( )。
A.减少0.525
B.减少0.7
C.增加1.33
D.增加2.33
【答案】B
【解析】
2008年:
税前利润=120/(1-25%)=160(万元)
息税前利润=160+50=210(万元)
已获利息倍数=210/50=4.2
2009年:
税前利润=150/(1-25%)=200(万元)
息税前利润=200+80=280(万元)
已获利息倍数=280/80=3.5
公司2009年已获利息倍数比2008年变动额=3.5-4.2=-0.7。
2.甲公司2010年度经营活动现金净流量为1200万元,计提的减值准备110万元,固定资产折旧400万元,公允价值变动收益50万元,存货增加600万元,经营性应收项目减少800万元,经营性应付项目增加100万元,发生财务费用160万元,(其中利息费用150万元);该公司适用企业所得税税率为25%,不存在纳税调整项目。
若不考虑其他事项,则该公司2010年已获利息倍数为( )。
A.1.86
B.2.04
C.3.12
D.3.49
【答案】D
【解析】经营活动产生的现金净流量=净利润+不影响经营活动现金净流量但减少净利润的项目-不影响经营活动现金净流量但增加净利润的项目+与净利润无关但增加经营活动现金净流量的项目-与净利润无关但减少经营活动现金净流量的项目
1200=净利润+110+400-50-600+800+100+160
净利润=1200-110-400+50+600-800-100-160=280(万元)
税前利润=280/(1-25%)=373.33(万元)
息税前利润=373.33+150=523.33(万元)
已获利息倍数=息税前利润/利息总额=523.33/150=3.49。
2.甲公司2010年度经营活动现金净流量为1200万元,计提的减值准备110万元,固定资产折旧400万元,公允价值变动收益50万元,存货增加600万元,经营性应收项目减少800万元,经营性应付项目增加100万元,发生财务费用160万元,(其中利息费用150万元);该公司适用企业所得税税率为25%,不存在纳税调整项目。
若不考虑其他事项,则该公司2010年已获利息倍数为( )。
A.1.86
B.2.04
C.3.12
D.3.49
【答案】D
【解析】经营活动产生的现金净流量=净利润+不影响经营活动现金净流量但减少净利润的项目-不影响经营活动现金净流量但增加净利润的项目+与净利润无关但增加经营活动现金净流量的项目-与净利润无关但减少经营活动现金净流量的项目
1200=净利润+110+400-50-600+800+100+160
净利润=1200-110-400+50+600-800-100-160=280(万元)
税前利润=280/(1-25%)=373.33(万元)
息税前利润=373.33+150=523.33(万元)
已获利息倍数=息税前利润/利息总额=523.33/150=3.49。
5.根据《中央企业综合绩效评价实施细则》的规定,下列各项指标中,属于评价盈利能力状况基本指标的是( )。
A.销售利润率
B.成本费用利润率
C.资本收益率
D.净资产收益率
【答案】D
【解析】评价盈利能力的基本指标有净资产收益率和总资产报酬率,销售利润率、资本收益率和成本费用利润率属于评价盈利能力状况的修正指标。
6.在其他因素不变的情况下,下列因素变动能够提高净资产收益率的是( )。
A.产品成本上升
B.存货增加
C.收账期延长
D.资产负债率提高
【答案】D
【解析】净资产收益率=销售净利润率×总资产周转率×权益乘数。
产品成本上升,会导致销售净利润率下降,因此净资产收益率会降低,所以选项A不正确;存货增加和收账期延长会导致资产周转率下降,因此净资产收益率会降低,所以选项B、C不正确;资产负债率提高,权益乘数提高,会提高净资产收益率,所以选项D正确。
7.某企业2015年的销售净利率为19.03%,净资产收益率为11.76%,总资产周转率为30.89%,则该企业2015年的资产负债率为( )。
A.38.20%
B.61.93%
C.50.00%
D.69.90%
【答案】C
【解析】权益乘数=净资产收益率/(销售净利率×总资产周转率)=11.76%/(19.03%×30.89%)=2,资产负债率=1-1/权益乘数=1-1/2=50%,选项C正确。
8.某公司2009年1月1日发行在外普通股30000万股,7月1日以2008年12月31日总股本30000万股为基数每l0股送2股;ll月1日回购普通股2400万股,以备将来奖励管理层之用。
若该公司2009年度净利润29904万元,则其2009年度基本每股收益为( )元。
A.0.74
B.0.84
C.0.89
D.0.92
【答案】B
【解析】发放股票股利是将公司以前年度的未分配利润转为普通股,转化与否都一直做为资本使用,因此送红股不需要按照实际增加的月份加权计算,可以直接计入分母。
发行在外普通股加权平均数=[30000+30000×20%-2400×2/12]=35600(万股)
2009年度基本每股收益=29904/35600=0.84(元)。
二、多项选择题
1.下列各项指标中,用于反映企业长期偿债能力的有( )。
A.流动比率
B.现金比率
C.产权比率
D.资产负债表
E.已获利息倍数
【答案】CDE
【解析】选项A、B是反映短期偿债能力的指标。
2.下列关于杜邦分析体系各项评价指标的描述中,正确的有( )。
A.净资产收益率是核心指标,是所有者利润最大化的基本保证
B.净资产收益率=销售净利润率×总资产周转率,提高销售净利润率是提高企业盈利能力的关键所在
C.总资产周转率体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度,往往企业销售能力越强,总资产周转率越高
D.权益乘数主要受资产负债率影响,与资产负债率同方向变化
E.净资产收益率与企业销售规模、成本水平、资产运营、资本结构等构成一个相互依存的系统
【答案】ACDE
【解析】本题考点是杜邦分析体系。
总资产报酬率=销售净利润率×总资产周转率,所以选项B错误。
3.下列事项中,影响上市公司报告年度基本每股收益的有( )。
A.持有的已回购普通股
B.已发行的可转换公司债券
C.已发行的认股权证
D.已派发的股票股利
E.已实施的配股
【答案】ADE
【解析】选项B、C属于稀释性潜在普通股,影响稀释每股收益的计算,不影响基本每股收益。
4.甲公司2009年年末资产总额6500万元,其中流动资产为2400万元、无形资产净值为500万元;负债总额3000万元,其中流动负债为1800万元;2009年利息费用总额240万元,净利润1500万元,企业所得税费用360万元。
则甲公司( )。
A.2009年年末权益乘数为1.86
B.2009年年末产权比率为1.17
C.2009年度已获利息倍数为8.75
D.2009年年末资产负债率为73.17%
E.2009年度总资产息税前利润率30.25%
【答案】AC
【解析】
权益乘数=资产/所有者权益=6500/(6500-3000)=1.86
产权比率=负债/所有者权益=3000/(6500-3000)=0.86
已获利息倍数=EBIT/I=(净利润+所得税+利息)/利息=(1500+360+240)/240=8.75
资产负债率=负债/资产=3000/6500=46.15%
总资产息税前利润率=EBIT/平均资产=(1500+360+240)/6500=32.31%。
5.下列各项属于《中央企业综合绩效评价实施细则》规定的基本指标的有( )。
A.净资产收益率
B.现金流动负债比率
C.资本保值增值率
D.流动资产周转率
E.销售(营业)利润率
【答案】AC
【解析】本题考点是财务比率综合评价体系。
选项B、D、E属于《中央企业综合效绩评价实施细则》规定的修正指标。
6.下列项目中,影响上市公司报告年度基本每股收益的有( )。
A.持有的已回购普通股
B.已实施的配股
C.已发行的认股权证
D.已派发的股票股利
E.已授予的股份期权
【答案】ABD
【解析】本题考点是基本每股收益的计算。
选项C、E,属于稀释潜在普通股,不影响基本每股收益。
【典型习题】
一、单项选择题
1.甲企业20×7营业收入为2000万元,平均流动比率为2,平均流动负债为250万元,则该企业20×7年的流动资产周转次数为( )次。
A.4
B.6
C.8
D.2
【答案】A
【解析】
平均流动比率=平均流动资产/平均流动负债
平均流动资产=2×250=500(万元)
流动资产周转次数
=营业收入/平均流动资产=2000/500=4(次)。
2.某公司20×6年平均负债为1000万元,负债的平均利率为10%,20×7年财务杠杆系数为2,则该公司20×6年的已获利息倍数为( )。
A.3
B.2
C.4
D.6
【答案】B
【解析】
利息费用=1000×10%=100(万元)
息税前利润/(息税前利润-100)=2
息税前利润=200(万元)
已获利息倍数=200/100=2。
3.甲企业速动比率年初与年末均大于1,则赊购原材料将会( )。
A.增大流动比率
B.降低流动比率
C.降低营运资金
D.增大营运资金
【答案】B
【解析】赊购原材料使流动资产和流动负债等额增加,所以营运资金不变。
已知业务发生前后,速动资产都超过了流动负债,即速动比率大于1,因此,流动比率肯定也是大于1的。
流动比率分子分母增加相同金额,分子增加的比率小于分母增加的比率,流动比率的比值会降低,所以正确答案是B。
4.某公司20×7年初发行在外的普通股股数为100万股,20×7年4月1日增发15万股,9月1日回购12万股。
20×7年年末股东权益为1236万元,则每股净资产为( )元/股。
A.11.96
B.12
C.10.53
D.10.71
【答案】B
【解析】年末普通股股数=100+15-12=103(万股)
每股净资产=1236/103=12(元/股)。
5.某公司20×7年1月1日发行票面利率为5%的可转换债券,面值1000万元,规定每100元面值可转换为1元面值普通股80股。
20×7年净利润5000万元,20×7年发行在外普通股4000万股,公司适用的所得税税率为25%。
则该企业20×7年的稀释每股收益为( )元。
A.1.25
B.1.26
C.2.01
D.1.05
【答案】D
【解析】
净利润的增加=1000×5%×(1-25%)=37.5(万元)
普通股股数的增加=10×80=800(万股)
稀释的每股收益=(5000+37.5)/(4000+800)=1.05(元)。
6.甲公司2017年的每股收益为1元,每股净资产为2元。
如果目前的市盈率为20倍,则该公司市净率为( )倍。
A.20
B.10
C.15
D.30
【答案】B
【解析】市盈率=每股市价/每股收益,每股市价=20×1=20(元)
市净率=每股市价/每股净资产=20/2=10(倍)。
7.甲公司2016年末所有者权益为2.5亿元,2017年末所有者权益为3亿元,该公司2017年的资本积累率和资本保值增值率分别是( )。
A.20%;83.33%
B.20%;1.2
C.16.67%;83.33%
D.16.67%;1.2
【答案】B
【解析】资本积累率=本期增加的所有者权益/期初所有者权益=(3-2.5)/2.5=20%
资本保值增值率=期末所有者权益/期初所有者权益=3/2.5=1.2。
8.在下列财务绩效评价指标中,属于反映企业盈利能力状况的基本指标的是( )。
A.营业利润增长率
B.总资产报酬率
C.总资产周转率
D.资本保值增值率
【答案】B
【解析】营业利润增长率是反映经营增长能力的指标,总资产报酬率是反映盈利能力的指标,总资产周转率是反映资产质量的指标,资本保值增值率是反映经营增长能力的指标,所以正确答案是B。
9.下列各项中,属于企业债务风险分析与评判的修正指标的是( )。
A.总资产增长率
B.速动比率
C.流动资产周转率
D.成本费用利润率
【答案】B
【解析】总资产增长率是反映经营增长状况指标,速动比率是反映债务风险的指标,流动资产周转率是反映资产质量状况指标,成本费用利润率是反映企业盈利能力状况指标,所以正确答案是B。
10.某企业20X9年主营业务收入净额为36000万元,流动资产平均余额为4000万元,固定资产平均余额为8000万元。
假定没有其他资产,则该企业20X9年的总资产周转率为( )次。
A.3.0
B.3.4
C.2.9
D.3.2
【答案】A
【解析】总资产周转率=36000/(4000+8000)=3(次)。
11.在计算稀释每股收益时,下列各项中不属于潜在普通股的是( )。
A.可转换公司债券
B.不可转换优先股
C.股票期权
D.认股权证
【答案】B
【解析】稀释性潜在普通股是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。
潜在普通股主要包括:
可转换公司债券、认股权证和股份期权等,选项B错误。
12.某企业20X7年和20X8年的销售净利润率分别为7%和8%,资产周转率分别为2和1.5,两年的资产负债率相同,与20X7年相比,20X8年的净资产收益率变动趋势为( )。
A.上升
B.下降
C.不变
D.无法确定
【答案】B
【解析】根据杜邦财务分析体系可知,20X7年总资产净利率为=7%×2=14%
20X8年总资产净利率为=8%×1.5=12%,20X8年总资产净利率低于20X7年,两年的资产负债率相同(权益乘数相同),所以,20X8年净资产收益率低于20X7年净资产收益率。
净资产收益率=总资产报酬率×权益乘数
分析:
二、多项选择题
1.下列关于财务分析的基本方法,说法正确的有( )。
A.财务报表的比较分析法,是指对两个或两个以上的可比数据进行对比,找出企业财务状况、经营成果中的差异与问题
B.财务报表的比较分析法根据比较对象的不同,分为趋势分析法、横向比较法和预算差异分析法
C.比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法,比率指标的类型主要有构成比率、效率比率和相关比率
D.因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系,从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。
因素分析法具体有两种:
连环替代法和差额分析法
E.采用因素分析法时,必须注意因素分解的关联性、因素替代的顺序性、顺序替代的连环性,不必考虑计算结果的假定性
【答案】ABCD
【解析】财务报表的比较分析法,是指对两个或两个以上的可比数据进行对比,找出企业财务状况、经营成果中的差异与问题。
财务报表的比较分析法根据比较对象的不同,分为趋势分析法、横向比较法和预算差异分析法。
比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。
比率指标的类型主要有构成比率、效率比率和相关比率。
因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系,从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。
因素分析法具体有两种:
连环替代法和差额分析法。
采用因素分析法时,必须注意以下问题:
①因素分解的关联性。
②因素替代的顺序性。
③顺序替代的连环性。
④计算结果的假定性。
2.下列财务绩效定量评价,属于企业资产质量分析与评判的基本指标有( )。
A.净资产收益率
B.总资产报酬率
C.总资产周转率
D.应收账款周转率
E.资产负债率
【答案】CD
【解析】选项AB属于盈利能力基本指标;选项E属于债务风险基本指标。
【提示】财务绩效定量评价的内容和指标
评价内容
评价指标
基本指标
修正指标
企业盈利能力分析与评判
主要通过资本及资产报酬水平、成本费用控制水平和经营现金流量状况等方面的财务指标,综合反映企业的投入产出水平、盈利质量和现金保障状况。
1.净资产收益率
2.总资产报酬率
1.销售(营业)利润率
2.利润现金保障倍数
3.成本费用利润率
4.资本收益率
企业资产质量分析与评判
主要通过资产周转速度、资产运行状态、资产结构以及资产有效性等方面的财务指标,综合反映企业所占用经济资源的利用效率、资产管理水平与资产的安全性。
1.总资产周转率
2.应收账款周转率
1.不良资产比率
2.流动资产周转率
3.资产现金回收率
企业债务风险分析与评判
主要通过债务负担水平、资产负债结构、或有负债情况、现金偿债能力等方面的财务指标,综合反映企业的债务水平、偿债能力及其面临的债务风险。
1.资产负债率
2.已获利息倍数
1.速动比率
2.现金流动负债比率
3.带息负债比率
4.或有负债比率
企业经营增长分析与评判
主要通过销售增长、资本积累、效益变化以及技术投入等方面的财务指标,综合反映企业的经营增长水平及发展后劲
1.销售(营业)增长率
2.资本保值增值率
1.销售(营业)利润增长率
2.总资产增长率
3.技术投入率
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