5000亿投资特高压 相关受益股解析.docx
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5000亿投资特高压相关受益股解析
5000亿投资“特高压”相关受益股解析
2011年03月17日07:
55来源:
第一财经日报【字体:
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====本文导读====
5000亿投资“特高压”相关受益股解析
“十二五”特高压进入建设高峰期(附股)
特高压:
即将迎来建设高峰期
特高压是电网“重中之重”(受益股)
我国特高压产品技术世界领先相关受益股一览
电力设备:
受益于特高压电网大投资
受益股解析
中国西电:
受益于“十二五”特高压交直流建设
经纬电材(300120):
特高压的最大受益者
特变电工:
攀特高压顶峰引资金涌入
金利华电:
受益特高压建设买入评级
====精彩阅读====
“特高压”入“十二五”规划5000亿投资额相当于2个三峡
国家电网公司昨天表示,特高压输电工程已被列入“十二五”规划。
昨天公布的国家“十二五”规划纲要中提到,“适应大规模跨区输电和新能源发电并网的要求,加快现代电网体系建设,进一步扩大西电东送规模,完善区域主干电网,发展特高压等大容量、高效率、远距离先进输电技术,依托信息、控制和储能等先进技术,推进智能电网建设,切实加强城乡电网建设与改造,增强电网优化配置电力能力和供电可靠性。
”
国家电网发展策划部专家张克向《第一财经日报》表示,核电、风电包括作为清洁能源的水电,未来的发展都将有赖于建设特高压电网。
以风电为例,国家规划风电在2020年达到1.5亿千瓦以上的装机容量,但目前八大风电基地的装机容量已经占到总装机容量的80%,其中五大风电基地都在三北地区(华北地区、西北地区、东北地区),仅新疆、甘肃、内蒙古、吉林等省及自治区的风电装机就有8000万千瓦,因此风电消纳存在很大问题。
只有借助特高压电网才可将如此集中和不稳定的电力传输到华北和华中等负荷中心。
他表示,特高压建成后,可大规模开发风电,并做到高效率消纳,从而将一度颇为严重的弃风现象控制在1%。
根据国家电网的规划,“十二五”期间国家将投资超过5000亿元建成“三纵三横”特高压交流骨干网架和11项特高压直流输电工程,“投资额相当于2个三峡工程”,其中交流特高压的投资额约占2/3。
不过,此前有专家对特高压的经济性提出质疑,认为特高压输电工程中的交流特高压输电耗资巨大,难以盈利,比如在晋陕蒙建空冷机组用交流特高压输电到南方地区,保守估计,比铁路输煤到港口转运到南方建电厂要多耗煤15%~16%。
而国家电网方面称,电网形态由原来的东北—华北—华中“长链式”,转变为华北—华东—华中“团状”结构(下称“三华电网”),与西北、东北、南方3个同步电网之间通过直流联系,“三华电网”将让煤炭主产区“三西”地区输煤输电的比例从目前的20∶1提高到6∶1,并能够充分利用褐煤、洗中煤、煤矸石等资源;此外大型煤电基地的电力通过特高压输送到东中部负荷中心,除去输电环节的费用后,到网电价仍低于当地煤电平均上网电价0.06~0.13元/千瓦时,同时节约装机1500万千瓦,节省电源投资560亿元;接纳新增清洁能源1.45亿千瓦,相当于每年减排二氧化碳4.5亿吨,每年减少环境损失45亿元。
2011年03月17日07:
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通信信息报【字体:
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“十二五”特高压进入建设高峰期(附股)
随着西北部煤电基地的开发以及清洁能源风能的大规模接入电网,“十二五”期间特高压将进入建设高峰期。
我们看好在特高压领域技术领先的供应商,依次推荐中国西电(601179)、特变电工(600089)、平高电气(600312)、荣信股份(002123)、天威保变(600550)。
“十二五”特高压将进入建设高峰期
国家电网规划智能电网建设分三个阶段:
第一,2009-2010年处于试点阶段;第二,2011-2015年处于全面建设阶段;第三,2016-2020年将进入引领提升阶段。
特高压作为坚强智能电网的骨干网架,“十二五”期间将进入全面建设阶段,发展进程有望加快。
我国的智能电网是以特高压为骨干网架的坚强智能电网。
根据国家电网的规划,未来将建设以特高压电网为骨干网架、各级电网协调发展,以信息化、自动化、互动化为特征的坚强智能电网,实现我国电网从传统电网向高效、经济、清洁、互动现代电网的升级和跨越。
根据规划,未来将通过特高压电网的发展,形成以“三华”电网为核心,以西北和东北电网为主要送端、各级电网协调发展的智能电网。
据悉,1000kV晋东南-南阳-荆门特高压交流工程已获验收。
1000kV晋东南-南阳-荆门特高压交流试验示范工程是我国首条特高压输电线路,也是世界上运行电压最高、技术水平最先进的交流输变电工程。
该线路全长654公里,静态投资约57亿元,于2006年8月开工建设,2009年1月投入商业运行。
经过一年多试运行后,2010年8月特高压交流输电试验示范工程获得国家验收通过。
这标志着特高压交流输电工程从示范阶段进入大规模建设阶段。
“十二五”特高压总投资有望达5000亿规模
国家电网将继续发展“一特四大”战略。
根据国家电网规划,未来将建成以特高压电网为骨干网架的坚强智能电网,促进大水电、大煤电、大核电、大型可再生能源发电基地的集约化发展,实现更大范围内能源资源优化配置。
到2020年将形成以华北、华中、华东为核心,联结我国各大区域电网和主要负荷中心的特高压骨干电网结构。
届时将形成以“三华”特高压同步电网为中心,东北特高压电网、西北750千伏电网为送端,联结各大煤电基地、大水电基地、大核电基地、大可再生能源基地,各级电网协调发展的坚强智能电网。
到2020年,特高压交流变电站将达60座。
根据国家电网的规划,到2020年国家特高压电网建成60座特高压交流变电站,变电容量5.745亿kVA。
其中,三华特高压同步电网建成50座特高压交流变电站,变电容量5.055亿kVA。
东北电网建成10座特高压变电站,变电容量6900万kVA。
根据国家电网规划,到2015年“三华”地区特高压电网将形成“三纵三横一环网”,届时锡盟、蒙西、张北、陕北能源基地通过三个纵向特高压交流通道向“三华”送电,北部煤电、西南水电通过三个横向特高压交流通道向华北、华中和长三角特高压环网送电。
根据国网公司的规划,预计在“十二五”期间将有9条±800kV特高压直流线路投运,另外有2条±800kV直流线路将于2016年投运,因此也将在“十二五”期间开工。
如果这两条线路50%按交货投资测算,则“十二五”期间±800kV特高压直流线路将达2080亿元。
这不包括±400kV和±660kV超高压直流线路,如果考虑±400kV和±660kV超高压线路投资,则投资将更大。
主设备商受益特高压加速发展
特高压交流主要设备包括特高压变压器、电抗器、GIS组合开关、互感器等设备。
在特高压投资中,设备投资约占45%,其中变压器占设备投资约30%,GIS约占25%,互感器约占10%。
根据此前特高压交流投资测算,则十二五期间特高压交流变压器投资将达420亿元、GIS投资大350亿元,互感器投资达140亿元。
我们认为,随着西部煤电基地开发以及清洁能源风能的大规模接入电网,“十二五”期间特高压将进入建设高峰期。
特高压交流和特高压直流投资将大幅增长,因此看好在特高压领域技术领先的供应商,依次推荐:
特变电工、平高电气、荣信股份、天威保变。
机构来源:
申银万国
2011年03月17日07:
55来源:
国信证券【字体:
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特高压:
即将迎来建设高峰期
我国能源结构以煤为主,我国煤炭资源保有储量的76%分布在山西、内蒙古、陕西、新疆等北部和西部地区,而能源消费需求主要集中在经济较为发达的中东部地区。
随着我国能源开发西移和北移的速度加快,大型煤炭能源基地与能源消费地之间的输送距离越来越远,能源输送的规模越来越大。
东部地区受土地、环保、运输等因素的制约,已不适宜大规模发展燃煤电厂。
要满足未来持续增长的电力需求,从根本上解决煤电运力紧张的问题,促进大型煤炭能源基地的集约化开发,必须加快发展特高压电网,实施电力的大规模、远距离、高效率输送。
我国已经提出建设坚强智能电网的目标,所谓坚强智能电网是以特高压电网为骨干网架、各级电网协调发展的坚强网架。
特高压电网是我国智能电网的物理基础。
特高压技术及装备研发已列入《国家“十一五”科学技术发展规划》和《国家中长期科学和技术发展规划纲要》。
我国已经实现了特高压输电技术的全面突破,全面掌握了1000kV特高压交流和±800kV特高压直流输变电工程关键技术和设备制造核心技术,占领了世界特高压技术的制高点。
我国晋东南-南阳-荆门1000kV特高压交流试验示范工程的建成投运、安全稳定运行以及向家坝-上海±800kV特高压直流示范工程全线得带电成功,标志着我国的特高压输电技术取得了实质性的突破,走在了世界输电领域的前列。
截至2010年7月31日,特高压交流试验示范工程已累计送电157.54亿kWh。
根据国家电网规划,“十二五”期间是我国特高压电网发展的重要阶段,到2015年,我国将建成“三纵三横一环网”,并建设11回特高压直流输电工程。
此外,还将建成青藏直流联网工程,满足西藏供电,实现西藏电网与西北主网联网。
未来我国特高压建设将迎来高峰期。
2010年11月锡盟—南京线获准开展前期工作,招标工作在即,我们预计该工程总投资大约为378.6亿元。
我们预计特高压线路项目的审批与建设有望提速,而淮南—皖南—上海、陕北—长沙、淮南—南京—上海特高压交流工程和溪洛渡—浙西特高压直流工程将步其后尘,相关上市公司将充分受益。
我们认为已建成的1000千伏晋东南—南阳—荆门特高压交流示范工程中关键设备的中标情况有较强的借鉴价值。
在变压器和电抗器方面,锡盟—南京线需要8台主变压器,根据晋东南—南阳—荆门特高压交流项目中标价格4000-4600万/台,保守估计市场容量约为3.2亿元;需要16台高压电抗器,价格大约为1500万元/台,保守估计市场容量约为2.4亿元。
上市公司中中国西电(601179)、特变电工(600089)和天威保变(600550)将充分受益。
在GIS\HGIS方面,锡盟—南京线需要6台GIS,价格大约为1.1亿元/台,保守估计市场容量约为6.6亿元。
上市公司中有平高电气(600312)和中国西电中标。
2011年03月17日07:
55来源:
上海青年报【字体:
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特高压是电网“重中之重”(受益股)
高端网架大发展
十二五电网投资重点:
1)高端网架建设,能源结构调整的必经之路;2)智能电网建设分三步走,十二五特高压受益最大;3)十二五特高压投资额超5000亿,拉动高端电网投资同比增至2.5倍。
电力输送能力,即网架建设,是十二五电网投资的核心主题,是电网建设中,与能源优化配置、能源结构调整的大主题结合最紧密的环节,是电网公司面临的最急迫的使命。
电网公司经历了多年的规划和争取,终于得到中央政府的支持。
在未来5年必将井喷式加大对于高端电网建设的投资。
其重心和增量,将集中体现在特高压环节。
而这个环节相对于整体电力设备行业,竞争壁垒、盈利水平显著占优。
特高压网架投资的井喷,将促进输配电龙头企业业绩爆发。
设备龙头是最佳投资标的
未来5年,输电投资环节总额为3582亿元,其中输电电缆、铁塔、绝缘子占比超过50%,受益程度高于其他设备。
按照特高压对于相关上市公司的年均贡献EPS排序,受益依次三普药业(600869)(远东电缆)、齐星铁塔(002359)、创元科技(000551)。
同期,变电环节投资总额约为1512亿元,其中一次设备占比超过50%。
按照特高压对于一次设备厂家的年均贡献EPS排序,受益依次为特变电工、天威保变。
推荐输电、变电设备龙头:
三普药业、天威保变、特变电工。
三普药业作为国内输电设备市场领导者,在高端、特种线缆行业独占鳌头,合理价格45元,建议买入;天威保变的变压器业务将显著受益于特高压建设,盈利能力触底回升,目标价35元,建议买入;特变电工的变压器与输电电缆业务全部受益于特高压建设,目标价33元,建议买入。
机构来源:
光大证券(601788)
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2011年03月04日来源:
大众证券报【字体:
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我国特高压产品技术世界领先相关受益股一览
专家认为目前处在需求爆发前夜
国家电网智能电网部主任王益民日前表示,为特高压交直流工程研制的特高压变压器、直流换流阀等产品,性能指标世界领先,使我国在技术创新领域开始由“中国制造”向“中国创造”再向“中国引领”转变。
“这就意味着国内掌握了特高压产品的核心技术,其中涉及的上市公司约有10家。
”南京证券研究所电力设备与新能源研究组负责人向记者分析,一次设备中的变压器产品主要有中国西电、特变电工、天威保变(600550);在组合电器(GIS)领域有中国西电、平高电气,东北电气(000585);另外二次设备(保护、调节、监测及自动控制设备)中有国电南瑞(600406)、国电南自(600268)、许继电气(000400)、四方股份(601126),电网无功补偿设备提供商仅有荣信股份1家。
平安证券预计,2010-2020年特高压输电网带来的设备市场容量将超过2100亿元,这其中交流特高压设备将迎来740亿元市场需求,一次设备670亿、二次设备70亿,而直流特高压设备将有超过1400亿元市场需求,一次设备1376亿、二次设备41亿。
华创证券电气设备分析师张弢也向《大众证券报》表示,目前市场需求还没有完全爆发,涉及特高压产品的上市公司目前股价对预期也都有反应,所以部分股票估值在高位,特高压行情关键在于规划推进的速度以及具体项目投资的超预期,“三纵三横”每条线路的正式批复将轮流刺激个股走势。
国信证券还认为,电力电缆也占到了电网总投资的10%,涉及到的标的有宝胜股份(600973)(600973)、汉缆股份(002498)(002498)、特变电工、太阳电缆(002300)(002300)、万马电缆(002276)(002276)、南洋股份(002212)(002212)、鑫科材料(600255)(600255)、中超电缆(002471)(002471),重点推荐汉缆股份。
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2011年01月15日来源:
今日早报【字体:
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电力设备:
受益于特高压电网大投资
1月7日,国网召开年度工作会议,强调发展特高压是“十二五”电网建设的“重中之重”。
未来五年将投资超过5000亿元,建成“三纵三横”特高压交流骨干网架和11回特高压直流输电工程,形成交直流协调发展的坚强电网网架。
这支持了我们对“十二五”电网投资重点的关键假设:
1、高端网架建设,能源结构调整的必经之路;2、智能电网建设分三步走,“十二五”特高压受益最大;3、“十二五”特高压投资额超5000亿元,拉动高端电网投资同比增至2.5倍。
输配电龙头业绩将爆发
电力输送能力,即网架建设,是“十二五”电网投资的核心主题,是电网建设中,与能源优化配置、能源结构调整的大主题结合最紧密的环节,是电网公司面临的最急迫的使命。
电网公司经历了多年的规划和争取,终于得到中央政府的支持。
在未来5年必将井喷式加大对于高端电网建设的投资。
其重心和增量,将集中体现在特高压环节。
而这个环节相对于整体电力设备行业,竞争壁垒、盈利水平显著占优。
特高压网架投资的井喷,将促进输配电龙头企业业绩爆发。
未来5年,输电投资环节总额为3582亿元,其中输电电缆、铁塔、绝缘子占比超过50%,受益程度高于其他设备。
按照特高压对于相关上市公司的年均贡献每股收益排序,受益依次为三普药业(600869)(远东电缆)、齐星铁塔(002359)、创元科技(000551)。
同期,变电环节投资总额约为1512亿元,其中一次设备占比超过50%。
按照特高压对于一次设备厂家的年均贡献每股收益排序,受益依次为特变电工(600089)、天威保变(600550)。
重点公司推荐
三普药业:
公司作为国内输电设备市场领导者,在高端、特种线缆行业独占鳌头。
近日公告定向增发,全面扩张特种线缆:
1.独有碳纤维复合导线技术。
通过核心部件国产,具备全面推广条件,即将拉动业绩跨越式发展;2.“十二五”高端电网投资发力,公司适时增资高端线缆及ACCC,将尽享行业高度景气;3.加大发展新能源、海缆、船缆、铁道线缆力度,在享受细分市场高增长的同时,大幅提升盈利能力。
预计公司2010年、2011年每股收益分别为0.98元、1.64元,合理价格45元,建议买入。
天威保变:
公司变压器业务将显著受益于特高压建设,盈利能力触底回升,且产能的增加受到市场增长的强有力支撑;多晶硅料价格今明两年仍将维持高位,且多晶硅不再列入国家过剩产能限制名录。
天威系多晶硅厂将作为技术和产业龙头受到国家支持,扩产预期强烈。
公司目标价35元,建议买入。
特变电工:
公司变压器与输电电缆业务全面受益于特高压建设,2010年8月公开增发2.3亿股,加力发展特高压设备,彰显管理层独到的战略眼光,提高其在特高压时代的竞争实力。
海外市场和新能源业务的放量进一步提升公司业绩增速。
预计公司未来3年将保持30%以上的复合增长。
目标价33元,建议买入。
机构来源:
光大证券
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中国西电:
受益于“十二五”特高压交直流建设
【内容摘要】
行业地位显著:
中国西电(601179)是我国最大的一次设备生产企业,产品涵盖变压器、电抗器、高压开关、电容器、避雷器、绝缘子、直流输电设备等,是我国输变电配套能力最强的企业。
公司拥有国家级企业技术中心以及西安高压电器研究院和西安电瓷研究所两个行业归口研究所,高压电器质量监督检验中心、绝缘子避雷器质量监督检验中心和电力电容器质量监督检验中心等三个国家级检测中心,行业地位显著。
公司未来将立足国内,抓住特高压、超高压交直流输电网建设的行业机会,进一步延伸产品线至配电网、铁路电气化等,同时积极拓展海外业务,去年公司在苏丹、老挝都取得了工程总包大单,预计“十二五”末,公司海外业务收入占比达到1/3左右。
上市之后加快产业布局:
中国西电登陆资本市场后,加快了产业布局,先后控股了济南变压器、四川蜀能变压器,加上之前控股的常州西变,公司的变压器产能已经形成了合理的地域性布局。
此外,公司还控股了北京浩普,进一步进入电力电子的工业应用领域。
针对我国电网智能化建设的需求,公司联手二次设备企业国电南京自动化,成立了西电南自,控股55%,加强一二次设备的合作,为公司的变压器、开关等主设备配套智能化组件。
受益于直流输电工程建设:
直流输电可以隔离电压和频率,是跨电网输电的最佳选择之一,在可靠性和经济性等方面都得到了广泛认可。
根据国家电网和南方电网的建设规划,“十二五”期间,国网计划建设11条800K、7条660KV直流线路,另外还包括青藏400KV直流联网工程;南网规划糯扎渡-广东800KV和溪洛渡-广东双回500KV直流工程。
从投运时间来看,2010、2012都是高峰期,预计相关的主设备也进入收入确认期的高峰。
中国西电在直流设备方面,主要包括换流阀、换流变压器、平波电抗器、直流场设备等,在2010年底的南网两条线路招标中,公司取得了28个亿的订单。
我们预计公司在“十二五”的直流工程主设备中,换流阀可以获得50%的市场份额,换流变压器可以获得1/3的市场份额,这两大主设备2011、2012、2013年可确认收入的合同金额预计分别在15.4亿元、52.3亿元和28.5亿元。
特高压交流同样机会显著:
根据国网公司规划,“十二五”期间将大力开展“三横三纵一环网”的特高压交流电网建设,从目前来看,项目进展预期较乐观,中国西电为特高压交流提供的主设备包括变压器、电抗器、组合电器开关(HGIS),预计变压器市场份额在1/3左右,电抗器市场份额在50%左右,HGIS预计拿到1/3的间隔订单。
我们预测公司特高压交流主设备2011、2012、2013年可确认收入的订单金额分别是4.7亿元、33亿元和36.6亿元。
受益于变电站设备集成招标模式的推进:
今年年初国家电网对天津220KV东兴变电站进行一二次设备集成招标试点,国网公司要求投标人本身或其全资、控股子企业及其产品应为主要设备(变压器、组合电器开关)的制造商,并具备招标主要设备的资质业绩条件,其它设备可外购外协。
这种招标模式将非常有利于中国西电这类一次设备产品线齐全,配套能力强的企业,如果大范围推广,公司将成为重点受益者。
业绩预测和投资建议:
我们预测公司2010、2011、2012年可分别实现营业收入139亿元、164亿元和215亿元,分别实现净利润10.3亿元、13.3亿元和18.3亿元,每股收益分别为0.24元、0.30元和0.42元,目前股价对应市盈率分别为35倍、27倍和19.5倍,给予公司“推荐”的投资评级。
风险提示:
国网公司特高压交流建设进度的不确定性;海外业务受国际局势影响。
(长城证券)
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经纬电材(300120):
特高压的最大受益者买入评级
公司2010年公司营业收入4.06亿元,同比增长18.88%;净利润0.40亿元,同比增长28.05%。
2010年公司实现EPS0.47元,符合预期。
公司未来最主要的看点在于,换位铝导线的需求将出现爆发式增长。
公司换位铝导线是专门为特高压平波(并联)电抗器研发而得,在不影响设
备性能的情况下,可以节约大量成本,具有明显的经济效益。
2010年公司换位铝导线的收入下降7.24%,主要原因在于当年仅有宁东-山东±660kv,以及青海-西藏±400kv两条直流线路建设;而2009年则是向家坝-上海±800kv直流特高压的交货高峰期。
根据国家电网“十二五”规划,未来五年交直流特高压的投资规模将达到5,000亿元,约是“十一五”的10倍。
我们预计,换位铝导线未来五年的市场总规模将达到16亿元,经纬电材(300120)有望获得80%以上的市场份额。
2011年1月,国网工作会议还明确表示,发展特高压是“十二五”电网发的重中之重。
会议明确下达任务:
不但要确保淮南(皖南)-上海特高压交流工程在一季度获得核准,而且年内力争另外6条特高压线路也获得核准。
公司与北电总厂签订战略合作协议,2009~2013年北电总厂每年对经纬电材采购的换位铝导线总量不少于其对外采购该类导线总量的80%。
由于北电总厂承担了国网交直流特高压换位铝导线电抗器的研发任务,公司与北电总厂的强强联合,保证了换位铝导线的顺利推广。
在近期锦屏-苏南±800kv直流特高压招标,北电总厂获得了全部20台平波电抗器订单。
我们预计,需要换位铝导线1,000吨。
随着特高压电网的推进,预计公司换位铝导线2011的销量将达到1,800吨,同比增长150%。
换位铝导线不仅应用在特高压领域,也有望在下游领域得到拓展。
2010年法国阿海珐向公司采购了300吨换位铝导线,应用于海外中低压设备。
我们预计,公司2011~2013年净利润分别为0.75、1.09、1.42亿元,分别实现EPS0.87、1.25、1.63元。
维持“买入”评级。
2011年02月24日来源:
北京晨报【字体:
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特变
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