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知识点交易091106
《证券交易》2009版—知识点
第一章
证券交易概述
证券的定义
是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证
证券交易的定义
证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖或转让的活动。
证券交易的特征
3
1、流动性、2、收益性、3、风险性(与股票、债券等的特征结合复习)
证券交易的原则
(主要考相关原则的例子,注意区分三个原则)
2
1.公开原则:
称信息公开原则,其核心要求是实现市场信息的公开化。
根据这一原则的要求,证券交易参与各方应依法及时、真实、准确、完整地向社会发布自己的有关信息。
2.公平原则:
指参与交易的各方应当获得平等的机会。
(偏袒任何一方,有失公平,考点)。
它要求证券交易活动中的所有参与者都有平等的法律地位,各自的合法权益都能得到公平保护。
3.公正原则:
指应当公正地对待证券交易的参与各方,以及公正地处理证券交易事务。
(例如:
公正地办理证券交易中的各项手续;公正地处理证券交易中的违法违规行为)
证券交易的种类
4
按照交易对象的品种划分,种类有4种:
1股票交易,2债券交易。
3基金交易4、金融衍生工具交易
1)权证交易2)金融期货交易3)金融期权交易4)可转换债券交易
证券交易的方式
4
1、现货交易(一手交钱、一手交货),2远期交易和期货交易(注意现货交易、远期交易、期货交易之间的异同点)3.回购交易4信用交易
证券投资者
2
1、个人投资者。
2机构投资者(包括:
政府机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金)
投资者买卖证券的基本途径
2
一是直接进入交易场所自行买卖证券(如投资者在柜台市场上与对方直接交易)
二是委托经纪人代理买卖证券。
合格境外机构投资者
指符合中国证监会和中国人民银行发布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》规定的条件,经中国证监会批准投资于中国证券市场,并取得国家外汇管理局批准的投资额度的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司以及其他资产管理机构。
合格投资者应当委托境内具有托管人资格的商业银行作为托管人托管资产(每个合格投资者只能委托1个托管人,并可更换托管人),并委托境内证券公司办理在境内的证券交易活动(每个合格投资者可分别在上交所、深交所委托3家境内证券公司进行证券交易)。
我国对境外投资者投资范围的限制
1、一般的境外投资者可以投资在证券交易所上市的外资股(B股)
2、合格境外机构投资者可以在经批准的额度内投资在交易所上市的除B股以外的股票、国债、可转换债券、企业债券、权证、封闭式基金、经中国证监会批准设立的开放式基金,还可以参与股票增发、配股、新股发行和可转换债券发行的申购。
证券公司的定义
指依照《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)规定和经国务院证券监督管理机构审查批准的、经营证券业务的有限责任公司或者股份有限公司
设立证券公司的条件(注意两点)(与债券、基金的设立条件结合复习;区分净资本、净资产、注册资本)
7
1、主要股东最近3年无违规;
2、净资产不低于人民币2亿元。
证券公司可以经营的业务,注册资本的要求
7
1、证券经纪;2、证券投资咨询;3、与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;4、证券承销与保荐;5、证券自营;6、证券资产管理;7、其它证券业务考点:
区分注册资本5000万、1亿、5亿
证券交易场所
2
1、证券交易所(又称“场内交易市场”)。
2其他交易场所1分散的柜台市场(柜台市场又称店头市场)2集中性交易市场(如银行间债券市场)
证券交易市场的作用
4
一是为各种类型的证券提供便利而充分的交易条件;二是为各种交易证券提供公开、公平、充分的价格竞争,以发现合理的交易价格;三是实施公开、公正和及时的信息披露;四是提供安全、便利、迅捷的交易与交易后服务。
证券交易所的定义
指依该办法规定条件设立的,不以营利为目的的,为证券的集中和有组织的交易提供场所、设施,履行国家有关法律、法规、规章、政策规定的职责,实行自律性管理的法人。
(自律性组织:
证券交易所、中国证券业协会(行业性自律性组织))
证券交易所的职能
9
1、提供证券交易的场所和设施2、制定证券交易所的业务规则3、接受上市申请、安排证券上市4、组织、监督证券交易5、对会员进行监管6、对上市公司进行监管7、设立证券登记结算机构8、管理和公布市场信息9、以及证监会许可的其他职能。
证券交易所不得直接或者间接从事的事项
5
1、以营利为目的的业务。
2新闻出版业3发布对证券价格进行预测的文字和资料4为他人提供担保5未经中国证监会批准的其他业务
证券交易所的组织形式
2
1、会员制(我国采用,设会员大会、理事会、专门委员会)。
2公司制
银行间债券市场的参与者
4
1、境内商业银行2、非银行金融机构3、非金融机构4、可经营人民币业务的外国银行分行
银行间债券市场的交易方式
2
1、债券现货交易
2、债券回购
债券交易的步骤
3
债券交易采用询价交易方式,包括:
1、自主报价;2、格式化询价;3、确认成交
证券登记结算机构的定义
证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、托管与结算服务,不以营利为目的的法人。
证券登记结算机构的职能
7
1、证券账户、结算账户的设立,2证券的存管和过户,3证券的持有人名册登记
4证券交易所上市证券交易的清算和交收,5受发行人的委托派发证券权益
6办理与上述业务有关的查询,7国务院证券监督管理机构批准的其他业务
我国证券登记结算机构
中国证券登记结算有限责任公司(上海分公司、深圳分公司)
证券交易的基本过程
4
开户、委托、成交、结算(图1-1)
委托指令的形式
4
1、根据委托订单的数量:
1)整数委托2)零数委托2、根据买卖证券的方向1)买进委托2)卖出委托3、根据委托价格限制1)市价委托2)限价委托4、委托时效限制1)当日委托2)当周委托3)无期限委托4)开市委托5)收市委托
证券交易所接受报价的方式
3
1、口头报价。
2书面报价
2、3.电脑报价(我国采用)
优先原则
7
1、价格优先2、时间优先3、按比例分配4、数量优先5、客户优先6、做市商优先7、经纪商优先等我国:
价格优先与时间优先
证券交易机制目标
3
1、流动性:
是证券市场生存的条件。
包含成交速度和成交价格。
2、稳定性:
证券价格的波动程度。
3、有效性1)高效率:
信息效率、运行效率2)低成本:
直接成本、间接成本
证券交易机制种类
1、从交易时间的连续特点划分(注意各自的特点)1)定期交易系统2)连续交易系统2、从交易价格的决定特点划分(注意各自的特点)
1)指令驱动系统(订单驱动系统)2)报价驱动系统(做市商市场)
会员的权利
6
1、参加会员大会;2、有选举权和被选举权;3、对证券交易所事务的提议权和表决权;4、按规定转让交易席位;5、对证券交易所事务和其他会员的活动进行监督;6、参加证券交易所组织的证券交易,享受证券交易所提供的服务。
会员的义务
6
注意第三点,深圳证券交易所无此项规定
境外证券经营机构驻华代表处申请成为特别会员的条件
1、依法设立且满1年。
2承认证券交易所章程和业务规则,接受证券交易所监管,其所属境外证券经营机构具有从事国际证券业务经验,且有良好的信誉和业绩,3代表处及其所属境外证券经营机构最近1年无因重大违法违规行为而受主管当局的处罚
特别会员享有的权利
3
1、列席证券交易会员大会;。
2向证券交易所提出相关建议;3、接受证券交易所提供的相关服务。
交易席位的分类
3
1、根据席位的报盘方式1)有形席位2)无形席位2、根据席位经营的证券品种不同1)普通席位(A股席位)2)专用席位(B股席位)3、根据席位使用的业务种类1)代理席位2)自营席位
取得席位的条件
2
1、具有会员资格2、缴纳席位费。
交易席位的使用
除交易所批准外,会员的席位只能由会员单位自己使用。
席位不得退回,但可以转让。
第二章
证券经纪业务
证券经纪业务的定义
指证券公司通过其设立的证券营业部,接受客户委托,按照客户的要求,代理客户买卖证券的业务。
(不赚取差价,只收取佣金)
证券经纪业务中包含的要
4
委托人、证券经纪商、证券交易所和证券交易的对象
证券经纪商的定义
指接受客户委托、代客买卖证券并以此收取佣金的中间人(不承担交易中的价格风险)
证券经纪商的作用
1、充当证券买卖的媒介2、提供信息服务。
如上市公司的详细资料、公司和行业的研究报告、经济前景的预测分析和展望研究、有关股票市场变动态势的商情报告。
证券经纪业务的特点
4
1、业务对象的广泛性。
2证券经纪商的中介性3客户指令的权威性4客户资料的保密性
经纪关系的建立过程
3
签署《风险揭示书》和《客户须知》,签订《证券交易委托书代理协议》,开立客户交易结算资金第三方存管协议中的资金台账等
1、讲解业务规则、协议内容和揭示风险,签暑《风险揭示书》和《客户须知》——投资者教育的作用
2、签订《证券交易委托代理协议》—客户与证券经纪商之间在委托买卖过程中有关权利、义务规则和责任的基本约定,也是保障客户与证券经纪商双方权益的基本法律文书。
3、开立资金账户与建立第三方存管关系
委托人的权利(看每项权利中的例子)
6
1、选择经纪商的权利;2要求经纪商忠实地为自己办理受托业务的权利;3对自己购买的证券享有持有权和处置权,3知情权,4寻求司法保护权5、享受经纪商按规定提供其他服务的权利
委托人的义务
7
1、认真阅读条款,了解存在的风险,2如实提供有关证件3了解交易风险,明确买卖方式,4按规定缴存交易结算资金5采用正确的委托手段6接受交易结果7履行交割清算义务
证券经纪商的权利
3
1拒绝接受不符合规定的委托要求2按规定收取服务费用3对违约或损害自身权益的客户要求其履约或赔偿
证券经纪商的权利
7
1、办理开户手续时,向客户揭示风险2按规定与客户签约,并遵守协议约定3了解客户4忠实办理受托业务5为客户保密6如实记录客户资金和证券的变化7不接受全权委托
委托买卖的定义
指证券经纪商接受客户委托,代理客户买卖证券,从中收取佣金的交易行为。
是证券经纪商的主要业务。
委托指令的基本要素
1、证券账号2日期3品种(全称、简称、代码)4买卖方向5数量(整数委托、零数委托)6价格(市价委托、限价委托)7时间8有效期。
1当日有效(我国采用)2约定日有效9签名10其他内容
上海交易所可接受的市价申报方式
3
1、最优5档即时成交剩余撤销申报
2、最优5档即时成交剩余转限价申报,3其他
深圳交易所可接受的市价申报方式
6
1、对手方最优价格申报2本方最优价格申报3最优5档即时成交剩余撤销申报4即时成交剩余撤销申报
5全额成交或撤销申报6其他
计价单位
1、股票每股价格2、基金每份基金价格
3、权证每份权证价格4、债券每百元面值债券的价格
5、债券质押式回购每百元资金到期年收益6、债券买断式回购每百元面值债券的到期购回价格
债券交易的方式
2
1、全价交易(过去)2净价交易(2002年3月25日开始采用)1)净价申报2)净价撮合成交
申报价格最小变动单位
上海交易所的规定:
1、A股、债券、债券买断式回购——0.01元人民币2、基金、权证——0.001元人民币3、B股——0.001美元4、债券质押式回购——0.005元人民币
深圳交易所的规定:
1、A股、债券、债券质押式回购——0.01元人民币2、基金——0.001元人民币3、B股——0.01港元注:
交易所可调整数量和价格的最小变动单位
委托指令的形式
2
1、柜台委托2非柜台委托
1电话委托(电话转委托、电话自助委托)2传真委托和函电委托3自助终端委托4网上委托(互联网委托)
注意:
网上委托可能存在的7种风险
委托受理的过程
3
1、验证(合法性、同一性)2审单(合法性、一致性)3验证资金及证券
申报原则
2
时间优先、客户优先
申报方式
2
1、有形席位申报2、无形席位申报境外客户若要买卖B股,必须通过境外的证券代理商进行
申报时间
周一至周五为交易日(除法定节假日和交易所公告的休市日)上海交易所规定:
9:
15~9:
25、9:
30~11:
30、13:
00~15:
009:
20~9:
25为开盘集合竞价阶段,不接受撤单申报
深证交易所规定:
9:
15~11:
30、13:
00~15:
00
9:
20~9:
25、14:
57~15:
00,不接受撤单申报9:
25~9:
30,只接受申报,不做处理
竞价原则
2
价格优先、时间优先
竞价方式
2
集合竞价、连续竞价
集合竞价确定成交价格的原则
3
1、可实现最大成交量2高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交3与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交注:
如有两个以上价格符合上述条件,深圳:
距前收盘价最近的价位;上海:
使未成交量最小的价格,若仍有两个以上,则取其中间价。
集合竞价的所有交易以同一价格成交。
连续竞价确定成交价格的原则
3
1、最高买入申报与最低卖出申报价位相同,以该价格为成交价。
2、买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时,以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价。
3、卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时,以即时揭示的最高买入申报价格为成交价。
中小企业板股票的竞价
2
1、连续竞价期间有效竞价范围为最近成交价的上下3%
2、开盘集合竞价期间没有产生成交的,连续竞价开始时有效竞价范围调整为前收盘价的上下3%
首个交易日不实行价格涨跌幅限制的情况
4
1、首次公开发行上市的股票(上海证券交易所还包括封闭式基金)2增发上市的股票3暂停上市后恢复上市的股票4其他
上海交易所:
买卖无价格涨跌幅限制的证券,竞价阶段的有效申报应当符合的规定
集合竞价阶段的规定:
1、股票交易申报价格不高于前收盘价的900%,并且不低于前收盘价格的50%
2、基金、债券交易申报价格最高不高于前收盘价的150%,并且不低于前收盘价格的70%
3、债券回购交易无价格限制
连续竞价阶段的规定:
1、申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%;同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%.,2即时揭示中无买入申报价格的,即时揭示的最低卖出价格、最新成交价格中较低者视为前项最高买入价格3即时揭示中无卖出申报价格的,即时揭示的最高买入价格、最新成交价格中较高者视为前项最低卖出价格
4、当日无交易的,前收盘价格视为最新成交价格。
深圳交易所:
买卖无价格涨跌幅限制的证券,竞价阶段的有效申报应当符合的规定
1、股票上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的900%以内,连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%
2、债券上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下30%,连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%;非上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上下10%,连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%。
3、债券质押式回购非上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上下100%,连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下100%。
开盘集合竞价期间没有产生成交的,连续竞价按下列方式调整有效竞价范围:
1、有效竞价范围内的最高买入申报价高于发行价或前收盘价的,以最高买入申报价为基准调整。
2、有效竞价范围内的最低卖出申报价低于发行价或前收盘价的,以最低卖出申报价为基准调整。
竞价结果
3
1、全部成交2、部分成交3、不成交
交易费用
3
1、佣金2、过户费3、印花税相关费用表page57—60
佣金
1、此项费用由证券公司经纪佣金、证券交易所手续费及证券交易监管费等组成。
2、不得高于证券交易金额的3‰,不得低于代收的证券交易监管费和交易所手续费。
3、A股、基金交易佣金的起点为5元。
4B股交易佣金的起点为1美元或5港元。
过户费
1、上海交易所:
过户费为成交面额的1‰,起点为1元。
2深圳交易所无过户费
3B股称为结算费。
上海交易所为成交金额的0.5‰;深圳交易所为成交金额的0.5‰,最高不超过500港元。
4基金无过户费。
印花税
只对出让方(卖方)按1‰,对受让方(买方)不征收
证券经纪业务的风险
3
1、合规风险2管理风险3技术风险注:
各类风险的表现及防范措施
第三章
经纪业务相关实务
证券账户的定义
指中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“结算公司”)为申请人开出的记载其证券持有及变更的权利凭证。
开户代理机构
指中国结算公司委托代理证券账户开户业务的证券公司、商业银行及中国结算公司境外B股结算会员。
证券账户的种类
2
1、按照交易场所划分1)上海证券账户2)深圳证券账户
2、按照用途划分1)人民币普通股票账户(A股账户):
目前用途最广、数量最多的一种通用型证券账户,可买卖人民币普通股票、债券、上市基金、权证等。
2)人民币特种股票账户(B股账户)3)证券投资基金账户(基金账户)
深圳市场:
上市基金、上市的国债上海市场:
上市基金、上市的国债、企业债、公司债、可转债
开立证券账户的基本原则
2
1、合法性:
指只有国家法律允许进行证券交易的自然人和法人才能到指定机构开立证券账户。
一个自然人、法人可以开立不同类别和用途的证券账户。
但是,对于同一类别和用途的证券账户,一个自然人、法人只能开立一个2真实性:
指投资者开立证券账户时所提供的资料必须真实有效,不得有虚假隐匿。
证券账户开立流程和规定
1、上海:
当日开立,次一交易日生效。
2深证:
当日开立,当日生效。
3境外投资者开户规定
1)一般境外投资者开户2》合格境外机构投资者开户
4、特殊法人机构证券账户开户规定(必须直接到中国结算公司办理)
证券账户的挂失与补办
1、补办原号码2更换新号码
证券登记的定义
指证券登记结算机构为证券发行人建立和维护证券持有人名册的行为。
是保障投资者合法权益的重要环节。
证券登记的种类
1、按照证券的种类,可分为:
1)股份登记2)基金登记3)债券登记4)权证登记
5)交易型开放式指数基金登记2、按照性质,可分为:
1)初始登记2)变更登记3)退出登记
初始登记的种类
5
按照证券类别和发行情况,初始登记可分为:
1、股份初始登记。
a首次公开发行登记b增发新股登记c送股(或转增股本)登记d配股登记
2、基金募集登记.3债券发行登记4权证发行登记5交易型开放式指数基金发行登记
变更登记的种类
1、证券过户登记
1)集中交易过户登记2非集中交易过户登记(原因)a股份协议转让b司法扣划c行政划拨d继承e捐赠f财产分割g公司购并h公司回购股份i公司实施股权激励计划
2、其他变更登记:
1证券司法冻结、质押2权证创设与注销3权证行权4可转换公司债券转股、赎回或回售5)ETF申购和赎回
证券托管的定义
指投资者将持有的证券委托给证券公司保管,并由证券公司代为处理有关证券权益事务的行为。
证券存管的定义
证券公司将投资者交给其保管的证券以及自身持有的证券统一送交给中央证券存管机构保管,并由其代为处理有关证券权益事务的行为。
两者的关系
投资者→证券公司→中央证券存管机构
我国目前的证券托管制度
上海交易所:
指定交易制度深圳交易所:
转托管制度
1、自动托管、随处通买、哪买哪卖、转托不限
2、证券转托管
1)可以是一只证券或多只证券2可以是一只证券的部分或全部3转托管可以撤单4在同一证券公司的不同席位之间,当日买入证券可以转托管;在不同证券公司的席位之间,当日买入证券不可以转托管。
5T+1日生效
网上发行的类型
2
1、网上竞价发行2网上定价发行(我国绝大多数采用)
网上发行的优点
2
1、经济性2高效性
网上竞价发行的优点与缺点
优点:
1、经济性2、高效性3市场性4、连续性缺点:
股价容易被机构大资金操纵
新股网上定价发行与网上竞价发行的不同
1、发行价格的确定方式不同
1)定价:
事先确定价格
2)竞价:
事先确定发行底价,发行价由发行时竞价决定
2、认购成功者的确认方式不同
1)定价:
抽签决定
2)竞价:
价格优先、同等价位时间优先
新股申购单位及上限
上海交易所的规定:
1、申购数量为1000股或1000股的整数倍
2、最高不得超过当次社会公众股上网发行数量或者9999.9万股。
深圳交易所的规定:
1、申购数量为500股或500股的整数倍
2、不得超过本次上网定价发行数量,且不超过999999500股
新股申购次数
1、同一证券账户的多次申购委托,第一次的有效,其他无效。
2、新股申购一经确认,不得撤销。
新股申购配号
配号根据实际有效申购进行。
每一有效申购单位配一个号,对所有有效申购单位按时间顺序连续配号。
新股申购资金交收
1、资金交收账户在最终交收时点应有足额资金。
(新股申购后第一个交易日下午4点前,申购资金需全部到位)
2、透支申购,透支部分为无效申购。
新购申购的操作流程
5
1、投资者申购(T+0日)
2、申购资金解冻、验资及配号(T+1日)
3、摇号抽签、中签处理(T+2日)
4、申购资金解冻(T+3日)
5、结算与登记
配售新股的方法
每一有效申购单位配一个号,并按以下办法配售新股:
1、当有效申购总量小于或等于该次股票上网发行量时,按投资者有效申购量认购股票。
2、当有效申购总量大于该次股票发行量时,通过摇号抽签,确定有效中签号码,每一中签号码认购一个申购单位新股。
网上发行与网下发行的衔接
3
1、发行公告的刊登
2、网上发行与网下发行的回拨
3、网下股份登记
分红派息的形式
2
1、现金股利
2、股票股利
主要是通过中国结算公司的交易清算系统进行的
上海证券交易所上市证券分红派息的操作流程
A股现金红利派发日程:
1、T-5日前,申请材料送交日2、T-3日前,中国结算上海分公司核准答复日3、T-1日前,向证券交易所提交公告申请日4、T日,公告刊登日5、T+3日,权益登记日6、T+4日,除息日7、T+8日,发放日
B股现金红利的派发日程
1、T-5日前,申请材料送交日2、T-3日前,中国结算上海分公司核准答复日3、T-1日前,向证券交易所提交公告申请日4.T日,公告刊登日5、T+3日,最后交易日6、T+6,权益登记日7、T+11现金红利发放日
A股送股日程
1、T-5日前,申请材料送交日2、T-3日前,中国结算上海分公司核准答复日3、T-1日前,向证券交易所提交公告申请日4、T日,公告刊登日5、T+3日,权益登记日
B股送股日程1、T-5日前,申请材料送交日2、T-3日前,中国结算上海分公司核准答复日3、T-1日前,向证券交易所提交公告申请日4、T日,公告刊登日5、T+3日,最后交易日;6、T+6,权益登记日;
深圳交易所配股操作流程
3
1、股权登记日(R日)收市后,营业部接收配股权证数据。
2、R+1日,配股认购开始,认购期为5个工作日。
逾期不认购,
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