财务分析报告延华智能2.docx
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财务分析报告延华智能2.docx
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财务分析报告延华智能2
一、延华智能资产负债表分析
资产负债表
2014/12/31
2013/12/31
变动额
变动率
资产:
货币资金(亿元)
2.88
3.35
-0.47
-14.03%
应收账款(亿元)
1.48
1.13
0.35
30.97%
其它应收款(亿元)
0.2474
0.2686
-0.0212
-7.89%
存货(亿元)
3.78
3.45
0.33
9.57%
流动资产合计(亿元)
11
9.84
1.16
11.79%
长期股权投资(亿元)
0.8814
0.6542
0.2272
34.73%
累计折旧(亿元)
0.0872
0.0844
0.0028
3.32%
固定资产(亿元)
1.3
1.29
0.01
0.78%
无形资产(亿元)
0.00206
0.00179
0.00027
15.08%
资产总计(亿元)
13.6
12
1.6
13.33%
负债:
应付账款(亿元)
3.11
2.4
0.71
29.58%
预收账款(亿元)
0.2188
0.3821
-0.1633
-42.74%
流动负债合计(亿元)
5.55
5.01
0.54
10.78%
长期负债合计(亿元)
0.0511
0.044
0.0071
16.14%
负债合计(亿元)
5.6
5.06
0.54
10.67%
权益:
实收资本(或股本)(亿元)
3.72
1.72
2
116.28%
资本公积金(亿元)
2.51
3.89
-1.38
-35.48%
盈余公积金(亿元)
0.1994
0.156
0.0434
27.82%
股东权益合计(亿元)
7.98
6.93
1.05
15.15%
资产负债增减水平分析评价
1.总资产分析
延华智能2014年资产总计13.6亿元,比上年12亿元增加了1.6亿元,上涨幅度为13.33%,上涨幅度一般;
从水平分析表看,公司总资产增加主要是由于流动资产增加引起的;
另外,应收账款比上年增加了0.35亿元、存货比上年增加了0.33亿元等也是导致延华智能2014年总资产增加的重要原因;
2.负债和所有者权益总计分析
延华智能负债和所有者权益增加了1.6亿元,影响其变动因素如下:
关键原因是所有者权益的上升导致的,其中股本上升了116.28%是主要因素;
3、变化显著的项目重点分析
(1)股本:
2014年延华智能股本较上年上涨116.28%,企业自有资金得到补充,提高了抗风险能力。
(2)应收账款:
2014年延华智能应收账款较上年上涨30.97%,上涨幅度较大,说明公司通过扩大赊销提高收入。
二、延华智能利润表分析
利润表
2014/12/31
2013/12/31
变动额
变动率
营业收入(亿元)
8.24
7.76
0.48
6.19%
营业成本(亿元)
6.36
6.37
-0.01
-0.16%
销售费用(亿元)
0.0973
0.1778
-0.0805
-45.28%
财务费用(亿元)
0.00492
0.1257
-0.12078
-96.09%
管理费用(亿元)
0.9322
0.7211
0.2111
29.27%
资产减值损失(亿元)
0.0401
-0.1153
0.1554
-134.78%
投资收益(亿元)
0.0291
0.0387
-0.0096
-24.81%
营业利润(亿元)
0.669
0.3701
0.2989
80.76%
利润总额(亿元)
0.7013
0.4986
0.2027
40.65%
所得税(亿元)
0.083
0.0541
0.0289
53.42%
归属母公司所有者净利润(亿元)
0.6183
0.4445
0.1738
39.10%
1、净利润或税后利润分析
延华智能2014年实现净利润0.6183亿元,比上年增加了0.1738亿元,上升幅度为39.10%,上升幅度较大;
从水平分析表看,公司净利润增加主要是由于利润总额比上年增加0.2027亿元引起的;
由于所得税比上年增加0.0289亿元,二者相抵,导致净利润增加了0.1738亿元。
2.利润总额分析
延华智能利润总额增加了0.2027亿元,影响其变动因素主要有两个:
关键原因是公司的营业利润增加,公司营业利润增加了0.2989亿元,上升幅度为80.76%%;
其次,营业收入增长以及期间费用的下降也是导致利润总额上升的有利因素。
营业收入增加了0.48亿元,增长幅度为6.19%。
销售费用、财务费用分别下降了0.0805亿元、0.12078亿元,下降幅度分别达到45.28%和96.09%。
3.营业利润分析
延华智能营业利润增加主要是由于营业收入的增加,销售费用、财务费用、等项目的下降所致的。
(1)营业收入比上年增加了0.48亿元,增长幅度为6.19%。
根据该公司年报,其营业收入增加是由于公司业务转型和收入结构转型已初现成效,逐渐改变智能建筑一枝独秀的现状,不断增加智慧医疗、智慧节能、智慧交通、软件与咨询的收入占比。
(2)销售费用、财务费用分别下降了0.01亿元、0.0805亿元、0.12078亿元,下降幅度分别达到45.28%和96.09%;营业总收入增加0.48亿元,增减相抵,营业利润增加了0.2989亿元,上升幅度为80.76%。
4.变化显著的项目重点分析
营业收入的增加是利润上升的主要原因,通过查阅公司报表附注可以发现,报告期内,公司业务转型和收入结构转型已初现成效,逐渐改变智能建筑一枝独秀的现状,不断增加智慧医疗、智慧节能、智慧交通、软件与咨询的收入占比,公司聚焦于智慧医疗、智慧交通、智慧节能、软件与咨询等智慧城市业务板块深度耕耘,一方面智慧医疗收入较上年同期增长119.35%,智慧节能收入较上年同期增长109.16%;另一方面智慧医疗毛利率较上年同期增长11.09%,软件与咨询毛利率较上年同期增长14.63%。
通过不断提升智慧医疗、智慧节能等高毛利率业务占比,同时加强管控智能建筑业务成本,使得报告期各业务板块毛利率增长显著,公司毛利率较去年同期增长4.84%,优化了公司财务结构,提升了公司的资产质量。
对企业利润质量的分析:
2014/12/31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营成本(元)
成本比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
智慧城市服务
8.23亿
99.91%
6.36亿
99.94%
1.87亿
99.80%
22.76%
其他(补充)
73.0万
0.09%
35.0万
0.06%
38.0万
0.20%
52.05%
按产品分类
智能建筑
5.63亿
68.34%
4.60亿
72.30%
1.03亿
54.94%
18.32%
智慧医疗
1.15亿
14.01%
8330万
13.09%
3218万
17.14%
27.87%
智能产品销售
5798万
7.04%
5244万
8.24%
554万
2.95%
9.56%
智慧节能
5413万
6.57%
3172万
4.98%
2240万
11.93%
41.39%
软件与咨询
3260万
3.96%
849万
1.33%
2412万
12.84%
73.97%
其他(补充)
73.0万
0.09%
35.0万
0.06%
38.0万
0.20%
52.05%
按地区分类
华东
3.32亿
40.28%
2.56亿
40.19%
7624万
40.60%
22.96%
华南
1.36亿
16.49%
1.02亿
15.97%
3427万
18.25%
25.21%
西南
1.14亿
13.83%
9419万
14.80%
1983万
10.56%
17.39%
华中
1.07亿
13.01%
8200万
12.88%
2521万
13.42%
23.51%
华北
7662万
9.30%
6282万
9.87%
1379万
7.35%
18.00%
东北
5770万
7.00%
3964万
6.23%
1806万
9.62%
31.30%
其他(补充)
73.0万
0.09%
35.0万
0.06%
38.0万
0.20%
52.05%
由上图分析可知,延华智能2014年营业收入按行业来说,主要构成是智慧城市服务,按产品构成来说,其营业收入主要由智能建筑的销售构成,按地区构成来说,其营业收入来源主要是华东地区销售。
由此,我们可以得出如下结论:
智能建筑是延华智能在市场上的主要竞争行业,是该企业的核心产业;
智能建筑是延华智能的主要产品与利润来源,是支撑其生存发展的主要资金来源;
华东地区比重占延华智能整体销售比重的40.19%,这说明其他区域市场在很大程度上还为被完全开发,公司应采取有效措施,加大力度开发其他地区市场,获得更多的市场份额,同时为企业带来跟多的利润。
不管按照那个标准来分析,都可以发现延华智能主营业务的毛利润始终在20%左右,而其他相关业务的毛利率普遍较高。
因此公司应该在保持主营业务发展的同时,加大其他业务的拓展,提高其他业务在公司的比重,从而提高公司整体的利润水平。
三、财务效率分析
2014年延华智能财务指标
1.偿债能力
①短期偿债能力
流动比率
1.98
速动比率
1.30
现金比率(%)
51.89
现金流量比率(%)
14.36
②长期偿债能力
资产负债率(%)
41.23
股东权益比率(%)
58.77
权益乘数
1.7
负债与股权比率(%)
0.7
有形净值债务率
0.7
利息保障倍数
143.54
现金利息保障倍数
161.99
2.营运能力
存货周转率(次)
1.76
存货周转天数(天)
204.46
应收账款周转率(次)
6.31
应收账款平均收账期(天)
57.02
流动资产周转率(次)
0.79
固定资产周转率(次)
6.36
总资产周转率(次)
0.64
3.获利能力
资产报酬(净利)率(%)
4.84
资产现金流量回报率(%)
5.86
股东权益报酬率(净值报酬率)(%)
7.9
销售净利润率(%)
7.5
销售毛利率(%)
22.82
成本费用净利率(%)
8.02
每股现金流量(元)
0.2142
每股盈余(元)
0.16
(一)企业偿债能力分析
偿债能力是指企业偿还各种到期债务能力。
偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面,通过这种分析可以揭示企业的财务风险。
偿债能力分析主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
影响企业偿债能力的其他因素主要有或有负债、担保责任、租赁活动、可用的银行授信额度、准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉(若好,可发行债券或股票筹资偿债)。
1.短期偿债能力
短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。
流动负债是将在1年内或超过1年的一个营业周期内需要偿付的债务,这部分负债对企业的财务风险影响较大,如果不能及时偿还,就可能是企业陷入财务困境,面临破产倒闭的危险。
在资产负债表中,流动负债与流动资产形成一种对应关系。
一般来说,流动负债需要现金直接偿还,而流动资产是在1年内或超过1年的一个营业周期内可以变现的资产,因而流动资产就成为偿还流动负债的一个安全保障。
因此,可以通过分析流动负债与流动资产之间的关系来判断企业的短期偿债能力。
通常,评价短期偿债能力的财务比率主要有:
流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率等。
(1)流动比率
流动比率是流动资产与流动负债的比率。
它用来衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。
通常,流动比率越高,反映企业短期偿债能力越强,债权人的权益越有保障,企业资产的流动性越大。
但是,比率太大表明流动资产占用较多,会影响经营资金周转效率和获利能力。
一般认为合理的流动比率为2。
因此,延华智能的流动比率为1.98,说明延华智能的短期偿债能力较好,企业资产流动性较好。
(2)速动比率
速动比率是速动资产与流动负债的比率,它用来衡量企业流动资产中几乎可以立即用于偿付流动负债的能力。
速动比率越高,说明企业的短期偿债能力越强。
一般认为速动比率为1时比较合适。
导致速动比率较低的原因主要是
(1)在流动资产中存货的变现速度最慢;
(2)由于某种原因,部分存货可能已损失报废还没作处理;(3)部分存货已抵押给某债权人;(4)存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题等等。
延华智能的速动比率为1.3,说明延华智能的短期偿债能力较强。
(3)现金比率
现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比值,该比率又称为现金流动负债比率,可以反映企业的直接偿付能力,比速动比率更能体现企业资产的流动性及债务的偿还能力,是对流动比率更进一步的补充。
因为现金是企业偿还债务的最终手段,如果企业现金缺乏,就可能发生支付困难,面临财务危机。
因而,现金比率高,说明企业有较好的支付能力,对偿付债务时有保障的。
但是如果这个比率过高,可能意味着企业拥有过多的盈利能力较低的现金类资产,企业的资产未能得到有效的运用。
一般认为合理的企业现金比率为0.5。
延华智能的现金比率为0.5189,说明其直接偿付能力较好,同时延华智能的现金比率值没有过高,说明其对于现金类资产进行了合理的运用,使其具有良好的盈利能力。
(4)现金流量比率
现金经流量比率是企业经营活动产生的现金净流量与流动负债之比,并且它是从动态角度反映本期经营活动产生的现金流量净额偿付流动负债的能力,而前面的流动比率、速动比率和现金比率都是反映短期偿债能力的静态指标,揭示了企业的现存资源对偿还到期债务的保障能力。
现金流量比率越大,短期偿债能力越强。
但是二个指标的会计期间不同:
用过去一年的现金流量来估计未来一年的现金流量,使用时要考虑影响未来现金流量变化的因素。
延华智能的现金流量比率为0.1436,处于合理范围之内,说明其短期偿债能力较强。
综上所述,通过对延华智能的流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率的分析可以发现,延华智能的这几个指标值均低于合理范围,说明延华智能的短期偿债能力从整体上来说都是较强的。
2.长期偿债能力
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力,企业的长期负债主要有长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款、预计负债等。
企业的长期债权人和所有者不仅关心企业的短期偿债能力,更关心企业长期偿债能力。
因此,在对企业进行短期偿债能力分析的同时,还需分析企业的长期偿债能力,以便于债权人和投资者全面了解企业的偿债能力及财务风险。
它的影响因素主要有长期负债规模与结构、非流动资产与结构与获利能力。
反映企业长期偿债能力的财务比率主要有:
资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数和现金利息保障倍数等。
(1)资产负债率
资产负债率也称负债比率或举债经营比率,是指企业负债总额对资产总额的比率。
它用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力,反映企业的资产总额中有多大比例是通过举债而得到的,也反映债权人发放贷款的安全程度。
一般认为,该比率越高,表明企业偿还债务的能力越差,反之,则偿还能力越强。
当资产负债率大于100%时,表明企业资不抵债,有濒临倒闭的危险。
当企业处于正常发展时期,一般的合理的水平应是50%左右。
对于资产负债率,企业的债权人、股东和经营者往往从不同的角度来评价。
债权人最关心的是贷给企业的款项的安全程度,能否按期收回本金和利息。
对股东来说,举债资金与权益资金在经营中作用一样,所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率,企业股东可以通过举债经营的方式,以有限的资本、付出有限的代价而取得对企业的控制权,并且可以得到举债经营的杠杆利益。
因此在财务分析中,资产负债率也被人们称为财务杠杆比率。
站在企业经营者的立场,他们既要考虑企业的盈利,也要顾及企业所承担的财务风险。
如果资产负债率过大,超出债权人心理承受程度,借不得钱;如果不举债或比例很少,利用债权人资本进行经营的能力很差,又说明企业经营者比较保守,对前途信心不足。
通过计算发现,延华智能的资产负债率为41.23%,低于合理标准。
表明延华智能的经营者有点过于谨慎了,他们可以在此基础上再多点举债经营,以获取更大更多的利益。
(2)股东权益比率与权益乘数
股东权益比率是股东权益与资产总额的比率,用来衡量股东投入资本在全部资本中所占的比重。
股东权益比率的倒数称为权益乘数,即资产总额是股东权益总额的多少倍。
权益乘数反映了企业财务杠杆的大小。
股东权益比率与负债比率之和等于1。
因此,这两个比率是从不同的侧面来反映企业长期财务状况的,股东权益比率越大,负债比率就越小,企业的财务风险也越小,偿还长期债务的能力就越强。
权益乘数越大,说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小,财务杠杆越大。
通过计算得知,延华智能的股东权益比率为58.77%,权益乘数为1.7,说明延华智能的长期长期偿债能力较强,财务风险较低。
(3)负债与股权比率(产权比率)与有形净值债务率
产权比率实际上是负债比率的另一种表现形式,反映债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系,它揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。
该比率越低,说明企业长期财务状况越好,债权人贷款的安全性越有保障,企业财务风险越小。
有形净值债务率是负债股权比率的延伸,保守地反映了清算时负债受到所有者权益的保证程度,也为逆指标。
即比率越低越好。
延华智能的产权比率为0.7,有形净值债务率为0.7,二者的值都较低,说明延华智能的长期债务偿还能力强,债权人贷款的安全性保障较高,它的财务风险也较低。
(4)利息保障倍数与现金利息保障倍数
利息保障倍数反映企业经营收益为所须支付的债务利息的多少倍,衡量企业赚取利息费用的能力。
如果这个比率太低,说明企业难以保证用经营所得来按时按量支付债务利息,这会引起债权人的担心。
一般来说,企业的利息保障倍数至少要大于1,否则,就难以偿付债务即利息,若长此以往,甚至会导致企业破产倒闭。
但是,在权责发生制下,本期的利息费用不一定就是本期的实际利息支出,而本期发生的实际利息支出也并非全部是本期的利息费用;同时,本期的息税前利润也并非本期的经营活动所获得的现金。
这样,利息保障倍数就不能清楚地反映实际支付能力,存在一定的片面性,而现金利息保障倍数则弥补了这一缺点。
延华智能的利息保障倍数为143.54,现金利息保障倍数为161.99,二者均大于1,且比率都较大,说明延华智能可以很好的保证用经营所得来按时按量支付债务利息。
但也从另一方面说明公司举债过低,没有充分利用财务杠杆效应。
(二)企业营运能力分析
营运能力反映了企业资金周转状况,对此进行分析,可以了解企业的营业状况及存货周转率经营管理水平。
资产周转状况良好,说明企业的经营管理水平高,资金利用效率高。
企业的资金周转状况与供、产、销各个经营环节密切相关,任何一个环节出现问题,都会影响到企业资金的正常周转。
其中,销售有着特殊的意义,因为产品只有销售出去,才能实现其价值,收回最初投入的资金,顺利完成一次资金周转。
因此,可以通过产品销售情况与企业资金占用量来分析企业的资金周转状况,评价企业的营运能力。
评价企业营运能力常用的财务比率由应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。
(1)存货周转率
存货周转率是存货在计算期(如一年)内平均周转的次数,等于一定时期的销售成本与存货平均余额之比,也称存货利用率。
它可以反映企业存货的变现速度,衡量企业的销售能力及存货是否过量。
存货周转率反映了企业的销售效率和存货使用效率。
在正常经营情况下,存货周转率越高,说明存货周转速度越快,企业的销售能力越强,营运资本占用在存货上的金额越少,表明企业的资产流动性较好,资金利用效率高;反之,存货周转率过低,常常是库存管理不力,销售状况不好,造成存货积压,说明企业在产品销售方面存在一定的问题,应当采取积极的销售策略,提高存货的周转速度。
一般来说,存货周转率越高越好,但是,如果存货周转率过高,也可能说明企业存货管理发面存在一些问题,如存货水平太低,甚至经常缺货,或者采购次数过于频繁,批量太小等。
存货周转天数表示存货周转依次所需要的时间,天数越短说明存货周转的越快。
延华智能2014年度存货周转率1.76,表明一年存货周转1.76次,存货周转天数204.46天,这说在正常经营状况下,延华智能的销售能力不高,营运资本占用在存货上的金额较多,企业的流动性较差,资金利用效率很低。
企业应采取措施提高产品的销售,扩大收入,从而提高企业资金的回收。
(2)应收账款周转率
应收账款周转率反映应收账款的流动程度,即应收账款周转的快慢程度,可以用来分析应收账款的变现速度和管理效率。
该比率越高,说明企业回收应收账款的速度越快,可以减少坏账损失,提高资产的流动性,企业的短期偿债能力也会得到增强,这在一定程度上可以弥补流动比率低的不利影响。
如果企业的应收账款周转率过低,则说明企业回收应收账款的效率低,或者信用政策过于宽松,这样的情况会导致应收账款占用资金数量过多,影响企业资金利用率和资金的正常周转。
但是,如果应收账款周转率过高,则可能是因为企业奉行了比较严格的信用政策,制定的信用标准和信用条件过于苛刻的结果。
这样会限制企业小周量的扩大,从而影响企业的盈利水平,这种情况往往表现为存货周转率同时偏低。
应收账款平均收账期表示应收账款周转依次所需的天数。
平均收账期越短,说明企业的应收账款周转速度越快。
延华智能2014年度的应收账款周转率6.31次,表明该公司一年内应收账款周转次数为6.31次,应收账款平均收账期57.02天,说明延华智能从赊销产品到收回应收账款的平均天数为57.02天。
这些数据都表明延华智能回收应收账款的速度较快,可以减少坏账损失并且提高企业资产的流动性,同时有可能说明延华智能的信用政策相对来说有点过于严格了,虽然这能在一定程度上减少坏账损失,提高企业盈利水平,但同时他也会导致收入的减少,影响企业未来发展。
(3)流动资产周转率
流动资产周转率是销售收入与流动资产平均余额的比率,它反映了企业全部流动资产的利用效率与周转速度,表明在一个会计年度内企业流动资产周转的次数。
该指标越高,说明企业流动资产的利用效率越高。
流动资产周转得快,可以节约流动资金,提高资金的利用效率。
延华智能2014年度的流动资产周转率是0.79,该比率较低,反映了延华智能的流动资产周转的较慢,利用效率低。
(4)固定资产周转率
固定资产周转率也称固定资产利用率,是企业销售收入与固定资产平均净值的比率。
固定资产周转率主要用于分析企业对厂房、设备等固定资产的利用效率,该比率越高,说明固定资产的利用率越高,管理水平越好。
如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低,说明企业的生产效率较低,可能会影响企业的盈利能力。
另外,固定资产周转不直接形成销售收入,其实现销售收入的能力依赖于流动资产。
因此,关键是固定资产与流动资产有合理比例及充分利用其能力。
延华智能2014年度固定资产周转率为6.36,,该比率的值比较高,说明延华智能的固定资产
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