行业复苏促发展 西部开发占先机.docx
- 文档编号:27580338
- 上传时间:2023-07-03
- 格式:DOCX
- 页数:23
- 大小:89.91KB
行业复苏促发展 西部开发占先机.docx
《行业复苏促发展 西部开发占先机.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《行业复苏促发展 西部开发占先机.docx(23页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
行业复苏促发展西部开发占先机
行业复苏促发展西部开发占先机
——柳州化工股份有限公司投资价值分析报告
深圳市怀新企业投资顾问有限公司
投资要点:
*柳化股份肥化并举,产品优势互补,以组合产品策略形成中氮企业中独特的核心竞争力,有效抵消了化肥价格波动的影响,保证业绩稳步增长。
*随着国际局势变化,油价上涨,化肥价格大幅回升,行业进入了新一轮景气周期,而以煤为原料的化肥企业最占优势,给公司带来大发展的机遇。
*硝酸铵是民用炸药原料,在西部大开发中充当开路先锋,市场前景极佳,柳化股份这一产品具有区域垄断性,是公司未来发展的又一拳头产品。
*公司享受国家支持农业、支持少数民族地区发展和鼓励西部开发等多重优惠政策,募股资金投向的主要项目获得第四批国债贴息贷款,发展后劲十足。
公司概况:
改制捧出中氮明星企业
柳州化工股份有限公司是以柳州化学工业集团公司为主要发起人,于2000年10月开始筹建,2001年3月6日正式挂牌成立的股份有限公司。
柳化集团持有96.54%的股份,是公司的控股股东。
柳化股份生产的主要产品包括:
合成氨、尿素、硝酸铵、纯碱、氯化铵、硝酸钠、亚硝酸钠、碳铵、硫磺、液氨、稀酸、浓硝酸、甲醇、甲醛等,化工化肥各占半壁江山。
化工主导产品为硝酸铵和浓硝酸,属于化工中的硝酸系列产品行业,氮肥主导产品为尿素,属于化肥中的氮肥行业。
公司目前实际年生产能力为合成氨21万吨,各种产品年总产量超过50万吨,是全国最大的中氮企业之一。
公司成立以来,坚持运用高新技术改造传统产业,提高主业生产规模,推行成本领先战略,调整产品结构,使公司在近几年行业不景气的状况下仍然保持快速发展。
到2002年底,公司总资产达到44,249.12万元,股东权益16,200.19万元(见招股说明书),主营收入和净利润平均年增长率为6.6%和18.9%。
公司此次募集资金主要项目为引进世界先进的壳牌粉煤加压气化技术进行合成氨节能挖潜清洁生产技术改造。
项目完成后,公司合成氨装置能力将由目前的年产氨18万吨达到年产氨26万吨,生产成本将大幅下降,产品的规模效益将更加突出,公司在中氮行业企业中的优势地位将更加巩固。
行业前瞻:
优胜劣汰强者夺天下
一、化肥工业关乎国计民生,虽处成熟期,但依然充满发展机遇
任何一个行业都会经历萌芽期、成长期、成熟期、衰退期。
经过多年发展,世界化工化肥行业毫无疑问已进入成熟期。
我国化肥工业的起步要晚一些,经过50多年发展,刚刚跨入成熟期门槛,其未来发展速度可能比不上那些新兴的正处高速增长期的行业,但仍然有很大的用武之地,这可以从以下几方面来分析。
第一,成熟行业不等于夕阳行业。
成熟二字主要体现在生产技术水平比较成熟,产品供求市场基本完善等方面,不等于行业将被其它新生产业替代或者市场需求开始萎缩,尤其是对于那些事关国计民生的行业而言,在相当长的时期内都会处于成熟期内,不会进入衰退期。
典型的例子如钢铁行业,很早就有人称之为夕阳行业,但近几年我国的钢铁行业却表现不俗,出现连续增长态势,这仅从深沪股市中钢铁类上市公司的业绩状况就可见一斑。
再如汽车行业,在国外很早就步入成熟行业,而我国却相对落后,以至在我国加入WTO时很多人担心会被外国汽车击溃。
然而2002年的结果却是,国产汽车销量大增,主要汽车生产企业业绩大幅提高,整个行业进入了一个快速发展时期。
可见成熟不等于走下坡路。
化肥工业自19世纪中叶诞生,到20世纪60年代技术已日趋成熟,化肥装置的大型化、合成氨原料路线转向天然气、发展以尿素和磷铵为代表的化肥新品种标志着化肥工业取得重大突破。
氮肥是化肥的主要品种,合成氨和氮肥的生产能力是衡量一国化肥生产能力的重要指标。
与其它氮肥相比,尿素生产简单、运输安全便捷,而且因其含氮量(46%)高、肥效好,而成为最普遍的固体氮肥品种,特别是在发展中国家。
因此尿素在氮肥的生产、消费和贸易中所占比例越来越高。
1966—1975年世界氮肥工业年均增长率达到9.86%。
随后,由于70年代能源危机爆发,能源和原材料价格急剧上涨,国外竟相开发出节能增产型新工艺及新技术流程,技术水平获得突破,产量大幅提升后,增长速度有所放缓,但仍处在增长过程中。
据有关资料预测,随着世界人口、粮食产量和人均GDP的持续上升,化肥消耗量将继续增加,世界氮肥的需求也将呈逐年上升趋势,到2005年可达9400万吨。
世界化肥需求预测见表一。
表一世界化肥产品需求预测单位:
万吨
产品名称
1999年消费量
2005年需求预测
合成氨
10500
11600
化肥
13790
16000
其中:
氮肥
8270
9400
磷肥
3240
3850
钾肥
2280
2750
我国化肥行业起步较晚,1997年以前,国内尿素产量满足不了农业对尿素的需要,每年都有相当数量的进口。
随着国内生产能力的扩大,1998年以后进口就相当少,出口增加趋势明显,2000年出口量大大超过进口量。
有关尿素的进出口情况见表二。
表二近年我国尿素进出口量单位:
万吨(实物量)
年份
进口数
出口数
年份
进口数
出口数
1981
259.89
—
1991
700.51
—
1982
326.16
—
1992
748.35
0.07
1983
425.24
—
1993
360.70
0.24
1984
439.86
—
1994
313.33
5.61
1985
382.21
—
1995
696.25
4.66
1986
301.43
—
1996
576.33
19.74
1987
556.48
—
1997
341.96
35.05
1988
849.22
—
1998
11.91
12.51
1989
794.07
—
1999
6.81
5.38
1990
813.50
—
2000
0.0025
96.14
我国作为发展中国家,人口继续增长,客观上存在粮食需求的增长。
我国人口到2000年接近13亿,2010年将增加到14亿,平均每年新增人口100万左右。
由于人口的增加,今后10年我国每年应增加粮食产量500万吨以上,从人口增长、粮食需求增长看还需发展化肥,相应地对化肥既有总量需求又有品种质量的要求。
从单位耕地面积平均施肥水平看,我国人均耕地面积与世界上经济发达的英国、德国相差不多,而人均总施肥量则相差较多;从1986年全国第二次土壤普查情况看,耕地面积从0.95亿公顷增加到1.38亿公顷,化肥需求量还很大。
根据国家经贸委制定的《化学工业“十五”规划》,2005年我国氮肥需求将达到2740万吨,比2000年将增长8.3%。
有关化肥产量目标见表三。
表三我国化肥需求量预测单位:
万吨(折纯N)
产品名称
2000年消费
2005年需求预测
“十五”产量目标
合成氨
3000
3600
3600—3700
化肥
4100
4600
3800—4100
其中:
氮肥
2530
2740
2600—2750
磷肥
900
1070
950—1050
钾肥
507
700
250—300
从上述资料可以看出,我国化肥行业虽然已进入成熟期,但仍然存在一定的增长空间,市场需求将继续增加。
这种增长过程至少会持续较长时间。
化肥行业也不可能成为夕阳行业。
第二,多数成熟行业都有产业集中过程。
马克思早在《资本论》中就充分论证过,竞争将使资本走向集中。
从发达国家走过的历程可以看出,较早进入成熟期的行业如钢铁、石油、航空等最后都成为少数几家大公司的天下,一批小企业则围绕这些垄断企业勉强生存。
国外的化肥行业也已经历了这一过程,而我国则仍然处在春秋战国时代,大规模的重组、兼并过程还没有开始。
与世界化肥工业先进水平相比,我国化肥工业的总体状况是企业数量多,生产规模小,工艺装备技术落后,技术经济指标偏低,生产成本高,市场竞争力不强。
目前我国有731家氮肥企业,200多套尿素生产装置。
按历史习惯及规模,我国氮肥企业可分为大、中、小三类,大、中氮合成氨生产能力仅为全国合成氨生产能力的42%,全行业平均规模仅为5万吨/年。
产业政策中,氮肥工业“十五”发展的重点是抓好大、中型企业以降低成本、提高技术水平为目的的节能、增产和提高产品质量的技术改造,提高国产氮肥的国际竞争能力,保证在国内市场的主导地位。
我国氮肥企业分类情况见表四。
表四我国氮肥企业分类情况
分类
大氮肥
中氮肥
小氮肥
日产合成氨(吨)
1000
180—600
180以下
企业数量(家)
28
55
648
尿素装置数量(套)
28
38
150
技术来源
国外引进
我国自行设计
我国自行设计
主要原料
天然气、石脑油、
渣油、煤(焦)
煤(焦)占66.22%
渣油占14.04%
天然气占19.47%
煤(焦)占96.1%
渣油占3.9%
主要产品
尿素
尿素、硝酸铵、氯化铵
碳铵、尿素
按照竞争规律,今后一段时间,我国化肥行业将进入一个优胜劣汰的过程,一些实力雄厚、技术先进、管理科学、竞争力强的大中型企业将通过淘汰、兼并等方式进一步扩张,而一些力量薄弱、技术落后、规模偏小的企业将被迫放弃阵地,或者被大企业吃掉,或者转产甚至破产,最后整个市场逐步集中到少数竞争力强的大中型企业手中。
柳化股份属于中氮企业,以煤为原料,合成氨生产能力已经达到21万吨/年,本次募股投资项目完成后合成氨设计生产能力将达到26万吨/年,最大生产能力达到30万吨/年,即将步入大氮行列。
公司具有明显的竞争优势(见竞争优势部分),在产业集中过程中,很可能成为强者,成为国内少数优胜的化肥企业之一。
第三,用高科技对传统行业进行技术改造,可以使行业再次升华。
实践证明,只有夕阳的技术,没有夕阳的产业。
通过技术改造,使工艺改进,品种增加,质量提高,成本降低,最后量变达到质变,行业便进入新一轮增长周期。
化肥行业虽然经历了几次大的变革,目前仍然有不少新技术诞生。
比如国内以煤为原料的氮肥厂普遍采用传统的常压固定床造气炉间歇式制气工艺,该工艺需要用优质无烟块煤,而且冷煤效率仅50%,煤的一半能量不能利用,对环境有一定污染。
多年来,煤气化技术不断取得进展,目前已有富氧连续气化工艺、水煤浆制气工艺,但还不能适应所有煤种,煤的利用率达不到95%以上。
柳化股份拟用募集资金引进的壳牌粉煤加压气化技术是世界最先进的技术之一,煤的总能量(包括回收蒸汽)利用率可达95%以上,并且扩大了煤种的适应范围,利用廉价的本地煤,是煤造气技术上的飞跃,项目完成后,柳化股份合成氨成本下降幅度约38%,尿素成本下降幅度约34%,硝酸铵成本降低约26%,可见技术改造给企业带来的效益是多么巨大。
从品种看,化肥行业已开始从氮肥、磷肥、钾肥分别生产转向复混肥生产,有关专家分析,今后复混肥需求将大幅增长,而这一新产品形式成为化肥行业的重要趋势,在主要企业的技术改造完成之后,化肥行业将再一次实现突破。
因此从行业发展规律来看,并非只有全新的高科技产业才有发展空间,传统产业用高新技术改造、嫁接后也同样充满发展机遇,而且带来的效益可能比前者更实在。
第四,我国成熟行业出口竞争潜力很大。
我国全面开展经济建设起步较晚,很多行业都是先引进国外先进技术,然后再发扬光大,最后进入世界领先水平。
在技术成熟后,一些资源、成本优势突出的行业,特别是劳动力密集的行业,很容易变进口为出口。
典型的如纺织行业,我国目前已成为世界最主要的纺织品出口基地。
而近年涌现的又一例子是家电行业,国产彩电质量数量都居世界一流后,出口竞争能力越来越强。
尽管与欧美一些发达国家,以及俄罗斯、中东等化肥资源型国家、地区相比,我国化肥企业目前不具有多少优势,但中国入世后前5年,对民族氮肥工业实行保护措施,氮肥进口实行配额制,因此入世对中国氮肥工业不会立即带来巨大冲击。
目前发达国家的化肥企业已由产品输出为主转变为技术输出为主,在保护期内,国内氮肥生产企业将会抓住机遇,不断进行技术改造、降低成本、苦练内功,增强与国外氮肥企业竞争的实力。
目前我国氮肥企业对越南、缅甸等化肥工业比较薄弱的周边国家的出口不断增加,柳化股份地处我国南部,与东盟贸易区相邻,对这些国家出口的潜力还很大。
随着竞争实力的加强,我国氮肥企业出口的地域范围必然会越来越广。
二、从行业景气周期来看,受多种因素推动,近年来尿素需求量和价格稳步上升,我国氮肥工业已步入新一轮景气上升期
影响行业的主要因素除宏观经济大气候外,行业景气周期作用最明显。
对于成熟行业,产品产量对价格灵敏度极高。
一旦价格上升,厂商就会增加产量以追求利润,而产量增加后,供过于求的市场又将导致价格下滑。
这种价量关系使行业效益水平出现波动,结果就会形成景气周期。
当行业景气状况良好时,市场供不应求,产品价格上涨,全行业效益都随之上升;而转入不景气状况时,便是市场疲软,价格下降,整个行业效益下滑,行业内部竞争加剧,一批竞争力弱的小企业被兼并、转产甚至破产。
我国化肥行业也有景气周期问题。
较早时期,国内化肥产量少,对进口依赖大,价格一直较高。
经历90年代的大发展后,我国氮肥产量跃居世界第一位,已从世界上最大的进口国发展成为出口不断增长的国家。
2000年尿素实物产量为3070万吨(以N计为1412万吨),大约是1981年的4.6倍。
近两年保持增长,2002年尿素产量达到3400万吨(实物量,下同),同比增长7.5%。
我国尿素产量概况见图一。
图一中国尿素产量(以N计)单位:
万吨
随着生产能力的提高和市场需求的变化,化肥价格也出现波动,其中尿素价格变化最具代表性。
从1997年后,尿素价格不断下滑,2000年每吨价格最低曾到过1000元以下,2002年市场复苏,价格迅速上升,年底已到1350元/吨。
2003年一季度,尿素价格继续上涨,4月份许多地区尿素单吨销售价达到1600元左右,比去年同期上涨30%,平均售价大约在1400元左右,已完全摆脱了价格低迷的状况。
价格走势见图二和图三。
图二1997年—2002年尿素价格分月走势图单位:
元/吨
图三近年全国尿素市场平均零售价走势图单位:
元/吨
伴随着尿素价格的上涨,全国化肥行业全面复苏。
2003年一季度,全国化肥行业实现纯利4.58亿元,比上年同期增长10.3倍;完成不变价工业总产值261.72亿元,同比增长16%;销售收入266.81亿元,同比增长23.87%,其中氮肥、复混肥和钾肥制造业利润增长较大。
众多迹象表明,化肥行业已走出低谷,进入又一轮高增长期。
尽管全球经济不景气,但中国经济却一枝独秀,继续保持高速增长态势,特别是国际局势变化,油价上涨,导致以天然气、油为原料的化肥厂商生产成本提高,这就给以煤为原料的化肥企业带来一次大发展的机遇。
对未来农产品价格变动趋势的分析也支持我国氮肥工业进入新一轮景气周期的结论:
(1)粮价出现突发式上涨的可能性较大
从国际粮食市场看,目前美国谷物和油料贮量为消费量的28%,比一年前下降了2个百分点。
其它国家的贮量仅为消费量的14%。
平均下来,全球谷物和油料的贮量将下降到略高于消费量16%的水平,低于17%的全球粮食安全最低限值。
在这种低贮量的情况下,全球谷物和油料的供需平衡非常脆弱,仅半年的自然灾害或低产就可以使低贮量的矛盾加强,进而导致粮价上涨。
从国内的粮食市场看,2000年国内粮食产量仅为4483亿公斤,不到4.5亿吨,生产量低于2000年中央4.9亿吨粮食总产量的“安全警戒线”。
因此国内粮食市场价格有突发或大幅上涨的可能性,粮价涨,必将引发化肥价格的上涨。
(2)农产品价格上涨将刺激尿素消费量增加
对于化肥的投入产出效果,通常以增产农作物价值与购买化肥费用的比值(即VCR值)来表述。
一般认为当VCR值>2时,农民才有购肥的愿望和积极性。
相关资料显示,在一些国家种植业的VCR值常在3-5之间。
只要粮价能适当提高,农民的投入产出比在一个比较合理的位置上,尿素消费量是可以增加的。
三、硝酸市场前景
与大多数化肥企业不同的是,柳化股份化工化肥并举,近年来化工产品的生产已占公司收入的半成多。
柳化股份的主打化工产品是硝酸系列产品,主要包括硝酸铵和浓硝酸。
硝酸铵的主要用途是作为工业炸药的原料,“十五”计划和西部大开发正在启动和实施的各项安居工程、水利建设、防洪抗灾建设、铁路公路电信重点工程、桥梁建设和基础建设项目,以及扩大城市环保和基础设施规模、实施农村电网建设工程、扩大城市乡村经济型住宅小区等都为民爆产品提供了新的市场,工业用特别是民爆行业用的硝酸铵将有明显增长。
在农用市场方面,虽然硝酸铵不能作为化肥销售,在一定程度上会影响农用市场对硝酸铵的需求,但鉴于某些作物对硝态氮的需要,以硝酸铵为原料生产的硝基复合肥的需求量会相应有所增加。
近年我国的浓硝酸产品市场消费结构变化不大。
主要用于化学工业、冶金工业和医药工业。
在化学工业中,浓硝酸主要用于军工民爆行业、染料行业,预计我国化学工业将稳定持续增长,对浓硝酸的需求将以每年4%的速度增长。
冶金工业是浓硝酸的重要消费用户。
近年我国冶金工业保持着较快的增长速度,特别是稀土工业的市场需求增长较快,出口形势也较好,将拉动对浓硝酸的需求。
预计,冶金工业对浓硝酸的需求量将以每年5%的速度增长。
小结:
化工化肥行业已进入成熟期,市场规模仍在扩大。
我国化工化肥产品需求仍在增长,而行业内部仍然不够集中,中小企业数量比重过大,这给实力雄厚的大、中型企业进一步扩张留下空间。
近年来,化肥行业重新进入景气繁荣周期,全行业业绩有望明显提升,而作为炸药原料的硝酸系列产品则呈现地区发展不平衡状况,西南地区市场出现供不应求状况,柳化股份在这两大领域内都直接受益。
竞争优势:
组合产品出击西部大开发
柳化股份是中型氮肥行业里经济效益和社会效益较好的明星企业,主营业务收入和净利润连续稳定增长,其引进荷兰壳牌干煤粉加压连续气化项目享受国家第四批国债贴息贷款,是中氮企业里唯一的一家。
国内化工化肥市场竞争十分激烈,各企业都十分注重培养竞争能力,柳化股份在产品质量、管理水平、人才及新产品开发等多方面下过苦功,综合竞争能力有了很大的提高。
但真正使柳化股份在同业竞争中脱颖而出的独特竞争力表现在以下几个方面。
一、多元产品组合形成核心竞争力
国内化工化肥行业已进入成熟期,市场竞争十分激烈。
要在竞争中立于不败之地,必须有不同于一般企业的核心竞争力。
柳化股份本着协作、竞争、创新、进取的企业精神,坚持以市场为导向,真诚服务社会,在实践中探索出行业的运转规律,发现了企业自身的长处,制定出多元产品组合生产策略,终于形成了公司的核心竞争力。
对于成熟行业,由于景气周期作用,业绩波动难以避免。
要保证公司业绩不断增长,避免在景气低迷期效益滑坡,策略之一就是应用多元投资组合,根据市场需求,制定恰当的组合产品,以满足市场在不同时期的需求。
柳化股份充分发挥企业优势,开发出多种产品,形成化工化肥并举的良好格局,主打产品尿素与硝酸铵形成互补,当化肥市场疲软时,可以增加硝酸系列化工产品产量,抵御市场风险。
公司产品品种数量在全国中氮企业中名列前茅,产品结构合理,形成了优势互补、淡旺季互补。
2000年、2001年在许多中氮企业出现亏损的情况下,公司能够保持较高盈利,主要得益于这种组合产品策略。
近三年公司各种产品收入比例见表五。
表五柳化股份主营业务收入构成单位:
万元
产品项目
2002年度
2001年度
2000年度
金额
比例(%)
金额
比例(%)
金额
比例(%)
尿素
15472.59
14200.39
34.49
15807.04
40.56
硝酸铵
11982.96
11253.72
27.33
10685.45
27.42
硝酸铵溶液
3199.37
2774.71
6.74
2359.19
6.05
纯碱
2388.75
2067.44
5.02
1789.57
4.59
浓硝酸
2686.79
1887.99
4.59
171.93
0.44
氯化铵
1554.25
1098.25
2.67
840.32
2.16
甲醛
2048.74
2077.77
5.05
2562.20
6.57
精甲醇
2017.82
2243.27
5.45
1707.09
4.38
碳酸氢铵
580.91
929.71
2.26
962.46
2.47
硝酸钠
765.46
725.47
1.76
542.75
1.39
液氨
1168.50
1508.90
3.66
1056.66
2.71
亚硝酸钠
269.01
267.17
0.65
270.646
0.70
其他
151.97
0.33
136.28
0.33
215.75
0.56
合计
44287.15
100
100
100
二、技术优势决定竞争地位
柳化股份公司的设备、技术、资金等综合实力较强,技术优势突出表现在四个“第一”:
合成氨加压、常压中温变换改加压全低温变换,是我国中氮行业第一家;用MDEA脱碳代替苯菲尔脱碳,是我国中氮行业第一家;用粗甲醇代替精甲醇生产甲醛,这是柳化依靠自身的技术力量在我国中氮行业创造的第三个“第一”;应用国产现代曼海姆技术年产2万吨硫酸钾,为国内第一家,比国外同类技术节约投资4000多万元,并通过了广西区科技厅组织的高新技术论证。
公司目前正在实施壳牌粉煤加压气化技术改造,这是国际上最先进的煤气化技术之一,项目完成后合成氨成本进一步下降,可与以天然气为原料的企业竞争。
三、成本优势奠定扩张前景
从行业竞争阶段看,世界化肥行业逐步走向集中,但国内化肥行业还很分散,仍处在自由竞争阶段,表现为中小企业数量众多,市场价格走势与国际基本接轨,波动较大,企业定价只能随行就市。
对于自由竞争阶段的行业,生产成本是行业内部竞争中具有决定意义的因素。
柳化股份的成本优势十分明显。
原料成本优势。
化肥化工行业的主要原料分煤、天然气和油三大类。
进入2003年,由于国际局势紧张,石油价格大涨,以天然气和油为原料的企业成本必然增加,以煤为原料的企业就处在竞争优势地位。
我国是多煤少油国家,国家对重点企业用煤一直采用保护政策。
柳化股份的主要原料是煤,2000至2002年,其成本分别占公司主营业务成本的34.89%、34.91%和36.35%。
近年来,公司不断进行技术改造,提高生产工艺水平,在节能项目上已取得瞩目的成就。
公司综合能耗比同行平均水平低500公斤标煤,连续三年在全国中氮行业保持最低。
仅此每年产品成本降低近3000万元。
在加快引进国际先进的壳牌粉煤加压气化技术后,可以有效利用本地廉价煤,将再一次大幅度降低原料成本。
电力成本优势。
公司的另一成本大项是用电,如2000、2001、2002年用电所占成本的比例分别为26.13%、24.07%、23.22%,电力供应正常与否对公司的生产经营影响较大。
广西电力资源丰富,公司附近就有柳州电厂、合山电厂和来宾电厂,而国家“西电东送”工程将使公司近水楼台先受益。
国家对支农行业还有用电优惠政策,在完成高效压缩机低压合成技改项目后,公司电耗将大幅度下降。
政策扶持优势。
公司地处西部少数民族自治区,享受国家鼓励西部开发、支持少数民族地区发展和农业相关产业发展的多重优惠政策。
公司正在进行的重点技术改造项目获得了第四批国债贴息贷款。
公司2001年开始按15%征收所得税。
公司在本次募股资金投资项目完成后将向自治区科技主管部门申请认定为高新技术企业,如果通过认定还将享受更优惠的所得税政策
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 行业复苏促发展 西部开发占先机 行业 复苏 发展 西部 开发 先机