资产运用效率分析报告.docx
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资产运用效率分析报告
一、公司概况
北京同仁堂是中药行业著名的老字号,创建于清康熙八年(1669年),自雍正元年(1721年)正式供奉清皇宫御药房用药,历经八代皇帝,长达188年。
历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工品味虽贵必不敢减物力”的传统古训,树立“修合无人见存心有天知”的自律意识,确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。
其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外,产品行销40多个国家和地区。
公司主要产品包括:
安宫牛黄丸、牛黄清心丸、大活络丸、乌鸡白凤丸、感冒清热冲剂、牛黄解毒片等在市场上有较高的占有率和知名度。
截至2008年12月31日,同仁堂合并总资产为45.50亿元。
2008年度实现主营业务收入29.39亿元,净利润(归属于母公司所有者的净利润)3.50亿元。
公司主要产品增长较为平缓,其中六味地黄丸系列实现销售收入.3.25亿元,安宫牛黄丸、牛黄解毒片等产品比上年都有较大幅度的增长,成为销售增长的主要来源。
二、同仁堂2008年资产运用效率指标的计算
根据同仁堂公司资料,该公司连续三年的主要资产及主营业务收入、主营业务成本数据如下表:
项目2008年2007年2006年2005年
应收账款330,891,674.76575,504,370.00348,731,479.03335,105,339.95
存货1,780,483,653.921,501,477,547.581,381,330,720.371,409,118,556.67
流动资产3,401,031,369.243,007,190,421.082,574,163,371.622,481,093,657.19
固定资产986,603,644.101,072,326,840.501,132,405,290.451,097,353,514.36
长期投资48,176,699.4949,571,450.0223,284,291.5351,052,826.25
其他资产114,260,773.3065,587,846.5692,172,485.96150,180,134.04
总资产4,550,072,456.134,194,676,558.163,822,025,439.563,779,680,131.84
主营业务收入2,939,049,511.332,702,850,939.132,409,060,204.552,613,553,821.77
主营业务成本1,721,837,973.251,613,257,135.371,430,146,518.561,438,488,233.18
1、总资产周转率
总资产周转率=主营业务收入/总资产平均余额
总资产平均余额=(期初总资产+期末总资产)÷2
2008年总资产周转率=2939049511.33÷〔(4194676558.16+4550072456.13)÷2〕=0.6722(次)
2007总资产周转率=2702850939.13÷〔(3822025439.56+4194676558.16)÷2〕=0.6743(次)
2006年总资产周转率=2409060204.55÷〔(3779680131.84+3822025439.56)÷2〕=0.6338(次)
总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率
2008年总资产周转天数=360÷0.6722=536(天)
2007年总资产周转天数=360÷0.6743=534(天)
2006年总资产周转天数=360÷0.6338=568(天)
2、分类资产周转率
(1)流动资产周转率
流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额
2008年流动资产周转率=2939049511.33÷〔(3007190421.08+3401031369.24)÷2〕=0.9173(次)
2007年流动资产周转率=2702850939.13÷〔(2574163371.62+3007190421.08)÷2〕=0.9685(次)
2006年流动资产周转率=2409060204.55÷〔(2481093657.19+2574163371.62)÷2〕=0.9531(次)
流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转率
2008年流动资产周转天数=360÷0.9173=392(天)
2007年流动资产周转天数=360÷0.9685=372(天)
2006年流动资产周转天数=360÷0.9531=378(天)
(2)固定资产周转率
固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均余额
2008年固定资产周转率=2939049511.33÷〔(1072326840.5+986603644.10)÷2〕=2.8549(次)
2007年固定资产周转率=2702850939.13÷〔(1132405290.45+1072326840.5)÷2〕=2.4519(次)
2006年固定资产周转率=2409060204.55÷〔(1097353514.36+1132405290.45)÷2〕=2.1608(次)
固定资产周转天数=计算期天数/固定资产周转率
2008年固定资产周转天数=360÷2.8549=126(天)
2007年固定资产周转天数=360÷2.4519=147(天)
2006年固定资产周转天数=360÷2.1608=167(天)
(3)长期投资周转率
长期投资周转率=主营业务收入/长期投资平均余额
2008年长期投资周转率=2939049511.33÷〔(49571450.02+48176699.49)÷2〕=60.1351(次)
2007年长期投资周转率=2702850939.13÷〔(23284291.53+49571450.02)÷2〕=74.1973(次)
2006年长期投资周转率=2409060204.55÷〔(51052826.25+23284291.53)÷2〕=64.8145(次)
长期投资周转天数=计算期天数/长期投资周转率
2008年长期投资周转天数=360÷60.1351=6(天)
2007年长期投资周转天数=360÷74.1973=5(天)
2006年长期投资周转天数=360÷64.8145=6(天)
(4)其他资产周转率
其他资产周转率=主营业务收入/其他资产平均余额
2008年其他资产周转率=2939049511.33÷〔(65587846.56+114260773.30)÷2〕=32.6835(次)
2007年其他资产周转率=2702850939.13÷〔(92172485.96+65587846.56)÷2〕=34.2653(次)
2006年其他资产周转率=2409060204.55÷〔(150180134.04+92172485.96)÷2〕=19.8806(次)
其他资产周转天数=计算期天数/其他资产周转率
2008年其他资产周转天数=360÷32.6835=11(天)
2007年其他资产周转天数=360÷34.2653=11(天)
2006年其他资产周转天数=360÷19.8806=18(天)
3、单项资产周转率
(1)应收账款周转率
应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额
2008年应收账款周转率=2939049511.33÷〔(575504370+330891674.76)÷2〕=6.4851(次)
2007年应收账款周转率=2702850939.13÷〔(348731479.03+575504370)÷2〕=5.8488(次)
2006年应收账款周转率=2409060204.55÷〔(335105339.95+348731479.03)÷2〕=7.0457(次)
应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转率
2008年应收账款周转天数=360÷6.4851=56(天)
2007年应收账款周转天数=360÷5.8488=62(天)
2006年应收账款周转天数=360÷7.0457=51(天)
(2)成本基础的存货周转率=主营业务成本/存货平均净额
2008年成本基础的存货周转率=1721837973.25÷〔(1501477547.58+1780483653.92)÷2〕=1.0493(次)
2007年成本基础的存货周转率=1613257135.37÷〔(1381330720.37+1501477547.58)÷2〕=1.1192(次)
2006年成本基础的存货周转率=1430146518.56÷〔(1409118556.67+1381330720.37)÷2〕=1.0250(次)
成本基础的存货周转天数=计算期天数/存货周转率
2008年成本基础的存货周转天数=360÷1.0493=343(天)
2007年成本基础的存货周转天数=360÷1.1192=322(天)
2006年成本基础的存货周转天数=360÷1.0250=351(天)
(3)收入基础的存货周转率=主营业务收入/存货平均净额
2008年收入基础的存货周转率=2939049511.33÷〔(1501477547.58+1780483653.92)÷2〕=1.7910(次)
2007年收入基础的存货周转率=2702850939.13÷〔(1381330720.37+1501477547.58)÷2〕=1.8752(次)
2006年收入基础的存货周转率=2409060204.55÷〔(1409118556.67+1381330720.37)÷2〕=1.7266(次)
收入基础的存货周转天数=计算期天数/存货周转率
2008年收入基础的存货周转天数=360÷1.7910=201(天)
2007年收入基础的存货周转天数=360÷1.8752=192(天)
2006年收入基础的存货周转天数=360÷1.7266=208(天)
三、同仁堂2008年资产运用效率的分析及评价
(一)根据同仁堂连续三年的资料,进行历史比较分析,该企业各指标如下表。
指标2008年2007年2006年
总资产周转率0.67220.67430.6338
流动资产周转率0.91730.96850.9531
固定资产周转率2.85492.45192.1608
长期投资周转率60.135174.197364.8145
其他资产周转率32.685534.265319.8806
应收账款周转率6.48515.84887.0457
存货周转率(成本基础)1.04931.11921.025
存货周转率(收入基础)1.79101.87521.7266
1.总资产周转率:
2008年比2007年略有上升,表明企业总资产运用效率的下降,进而影响企业的偿债能力和盈利能力减弱。
2.流动资产周转率:
2007年最高,但2008年比前两年略下降,表明企业流动资产运用效率依旧没有改善,企业运用流动资产进行经营活动的能力差,影响了企业的盈利水平。
3.固定资产周转率:
呈逐年上升的趋势,表明企业对固定资产的使用效率提高了,为企业带来了更多的经营成果。
4.长期投资周转率:
2008年比2007年下降幅度较大,周转速度变慢,则需要补充流动资金参加周转,会形成资金浪费,降低企业盈利能力。
5.其他资产周转率:
2008年比2007年略有下降,虽然其他资产与主营业务收入之间的关系不明显,但只有对企业的收入或收益有贡献的时候,企业才该持有它们。
6.应收账款周转率:
2006年最高,2008年较2007年小幅度上升。
应收账款的收回加快,减少企业的营运资金在应收账款上,从而推进正常的资金周转。
7.存货周转率:
2008年比2007年略有下降,企业存货周转得变慢,会导致企业经营不畅企业的销售能力减弱,营运资金占用在存货上的金额也会越大
总的来说,北京同仁堂的资产运用状况发展趋势还可以,2008年是不寻常的一年,国内外发生诸多重大事件,尤其是全球金融危机的冲击,全球企业都受到涉及,经济相对困难,但2008年又是国内医药行业深化改革的重要之年,党的十七大报告提出要“坚持中西医并重”和“扶持中医药和民族医药事业发展,为中医药事业的推进提供了有力保障。
同仁堂在2008年通过加强对供销商的管控力度、保证销售政策的实行、巩固销售渠道,销售有了明显成效。
该公司总资产、流动资产、长期资产、其他资产周转率的下降,可以看出虽然该企事业各方面的资产,大部分有所增加,但该公司的管理力度还有待进一步加强。
(二)根据同仁堂2008年资料,与云南白药、华润三九、华北制药、千金药业进行比较分析。
云南白药是以中成药为主的药品生产经营和药品批发零售企业,三九医药主要销售化学原料药、西药制药、中成药、中药饮片、营养补剂等,华北制药主要制售青霉素链霉素、四环素、林可霉素、维生素及现代生物技术产品等,千金药业主要制售妇科千金片、舒筋风湿酒、补血益母颗粒、养阴清肺糖浆等。
这几个企业同属医药行业。
指标同仁堂云南白药华润三九华北制药千金药业
总资产周转率0.671.470.670.720.75
流动资产周转率0.921.630.951.471.07
固定资产周转率2.8519.804.571.795.15
应收账款周转率6.4932.1910.524.1234.40
存货周转率1.053.424.333.783.86
1、总资产周转率:
同仁堂在五家药品企业之中属中等水平,距离行业先进水平仍有较大差距。
资产运用效率仍有待提高。
说明企业利用全部资产进行经营活动的能力一般,可能会影响其盈利能力。
企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度,加大管财力度,对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理,以提高总资产的周转率。
2、流动资产周转率与同行业先进水平的差距很大。
长期资产、其他资产的周转率较高,固定资产的占用相对同行业占用较少,从而导致流动资产周转率相对较低。
3、固定资产周转率与同行业先进水平相比差距较大,达到行业的平均水平,说明企业的固定资产未能充分利用,提供的生产经营成果不多,企业固定资产的营运能力较差。
不过由于企业之间机器设备与厂房等主要固定资产在种类、数量、形成时间等方面均存在较大差异,因而较难找到外部可借鉴的标准企业和标准比率,所以此指标的同行业比较分析相对参考价值不大;
4、应收账款周转率与同行业先进水平相比差距较大,且同时低于行业的平均水平,说明同仁堂未能很好地注重信用政策的调整,应收账款的占用相对于销售收入而言太高了,应进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭,同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧,以便于提高资金的周转速度;
5、存货的周转率远远低于行业的平均水平,说明存货相对于销售量而言显得过多,企业的变现能力以及资金使用的效率大大受到了影响。
通过与同行业指标对比进行分析,得出结论是,同仁堂还存在较大的努力空间,虽然在2008年公司调整策略、优化资产结构取得了一些成绩,但差距仍然较大还应继续努力,加强资产结构的合理化,提高资产运用效率,增强管理资产力度。
通过徐工科技2008年和2007年的资料,进行比较分析。
以上计算得出各项资产周转率指标如下表:
财务指标
2008年末值
2007年末值
差额
总资产周转率
0.92
1.03
-0.11
流动资产周转率
1.34
2.66
-1.32
固定资产周转率
3.56
5.75
-2.19
长期投资周转率
770.45
2.10
768.35
应收账款周转率
3.88
7.17
-3.29
存货周转率(成本基础)
2.7
3.19
-0.49
存货周转率(收入基础)
2.93
3.19
-0.26
(1)总资产周转率分析:
从上表我们可以看出,该企业2008年末总资产周转率实际值稍低于2007年末实际值,说明该企业利用全部资产进行经营活动的能力下降,效率较低,可能会影响其盈利能力。
企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度,对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理,以提高总资产的周转率。
(2)流动资产周转率分析:
从上表可以看出,该企业2008年末流动资产周转率实际值低于2007年末实际值,说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力较差,效率较低,可能导致企业的偿债能力和盈利能力下降。
但是,仅仅这一个指标不足以找出产生问题的原因,所以我们应对企业的应收账款、存货等主要流动资产项目的周转率作进一步分析。
(3)固定资产周转率分析:
一般来说,固定资产周转率越高,表明企业固定资产利用越充分,说明企业固定资产投资得当,固定资产结构分布合理,能够较充分地发挥固定资产的使用效率,企业的经营活动越有效。
从上表看出该企业2008年末固定资产周转率实际值低于2007年末实际值,说明该企业的固定资产没有充分利用,提供的生产经营成果不多,企业固定资产的营运能力较弱。
(4)长期投资周转率分析:
从上表看该企业2008年末长期投资周转率实际值大大高于2007年末实际值,但是长期投资一般在实践中,投资额与收入增加额的关系很不稳定,因此对这个指标很难有效地进行分析。
(5)应收账款周转率分析:
从上表我们可以看出,该企业2008年末应收账款周转率实际值比2007年末实际值低了3.29,说明应收账款的占用相对于销售收入而言太高了,该企业应收账款的管理效率下降,资产流动性弱。
企业需要加强应收账款的管理和催收工作,如:
注重信用政策的调整,进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭,同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等,以便于提高资金的周转速度。
(7)存货周转率分析:
从上表看该企业2008年末存货周转率实际值与2007年末实际值相比较,成本基础的存货周转率和收入基础的存货周转率都较去年有明显下降。
说明企业存货变现速度慢,存货的运用效率较低,存货占用资金较多,导致企业盈利能力下降。
通过上述分析,可以得出结论:
徐工科技整体资产运用的效率与去年相比下降。
该公司大多数资产周转率指标,包括应收账款、存货、流动资产、长期资产、其他资产、总资产等,都存在问题,说明公司应注意加强资产管理,注重整体资产的优化,特别是应收帐款,其占用较大,周转速度慢是主要矛盾,公司应加强对应收款的管理。
(二)同业比较分析
徐工科技属于专业设备制造业,下面根据同行业中的振华港机、中联重科、经纬纺机和柳工等几家企业同时期的财务指标计算平均值,各项指标如下:
财务指标
中振华港机
中联重科
经纬纺机
柳工
平均值
总资产周转率
0.86
1.29
0.85
2.04
1.26
流动资产周转率
1.34
1.78
1.16
2.71
1.75
固定资产周转率
2.43
4.69
3.18
8.25
4.64
长期投资周转率
2.91
3.75
3.51
3.19
3.34
应收账款周转率
6.48
6.87
12.54
16.16
10.51
存货周转率
12.46
3.1
2.83
4.12
5.63
通过徐工科技2008年资料,进行同业比较分析。
如下表:
财务指标
企业实际值
行业平均值
差额
总资产周转率
0.92
1.26
-0.34
流动资产周转率
1.34
1.75
-0.41
固定资产周转率
3.56
4.64
-1.08
长期投资周转率
770.45
3.34
767.11
应收账款周转率
3.88
10.51
-6.63
存货周转率
2.7
5.63
-2.93
(1)总资产周转率分析:
从上表看,该企业总资产的周转率与同行来相比,比同行业低了-0.34,说明企业利用全部资产进行经营活动的能力较差,效率较低,可能会影响其盈利能力。
企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度,对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理,以提高总资产的周转率。
(2)流动资产周转率分析:
从上表可以看出,该企业流动资产周转率低于同行业平均值。
企业流动资产周转率越高,周转次数越多,表明该企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多,说明该企业利用流动资产进行经营活动的能力强,效率高,进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强,该企业流动资产周转率低于同行业平均值,说明企业进行经营活动的能力弱,效率不高。
(3)固定资产周转率分析:
从上表看,该企业固定资产周转率低于同行业平均值1.08,说明企业固定资产投资不得当,固定资产结构分布不够合理,没有充分地发挥固定资产的使用效率。
固定资产利用不充分,提供的生产经营成果就少,企业固定资产的营运能力就得不到较好的发展。
(4)长期投资周转率分析:
从上表看该企业该企业长期投资周转率大大高于同行业平均值,但长期投资目的在于增加收入和降低成本,但是在实践操作中,受人为因素比较大,再加上投资额与收入增加额的关系不稳定,因此这个指标和同行业相比较很难有确切的定论。
(5)应收账款周转率分析:
从上表我们可以看出,该企业应收账款周转率低于同行业平均值,相差6.63。
说明该企业应收账款的管理效率低,应收账款回收速度慢,资产流动性弱。
企业需要加强应收账款的管理和催收工作,如:
注重信用政策的调整,进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭,同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等,以便于提高资金的周转速度。
(7)存货周转率分析:
从上表看该企业存货周转率低于同行业平均值2.93。
说明企业存货变现速度慢,存货占用资金较多,存货的运用效率较低,导致企业盈利能力下降。
企业应该加强对存货的管理,从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题,尽可能的减少经营占用资金,提高企业存货管理水平。
通过同行业材料的比较分析,可以得出这样的结论:
2008年年末徐工科技的资产运用效率低于行业平均水平。
总资产周转率、长期投资周转率、应收账款周转率、存货周转率这些指标都低于同行业平均水平,其中应收账款和存货存在差距较大。
二、概括结论
1、通过历史比较观察,徐工科技2008年末除了长期投资周转率大大高于2007年外,其他指标如总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率和存货周转率均低于2007年,其中固定周转率和应收账款周转率存在差距较大。
说明该企业整体资产运用的效率与去年相比下降,公司应注意加强资产管理,注重整体资产的优化。
2、通过同业比较观察,徐工科技2008年末资产运用效率中的各项指标与行业平均值相比有很大的差别,其中长期投资周转率最大,除长期投资周转率大大高于同行业平均值外,其他资产运用效率事项指标都低于同行业平均值。
通过上述综合分析,可以得出结论:
徐工科技2008年年末资产运用效率较低。
有三方面原因:
一方面公司总资产周转率较弱,而造成该企业总资产的周转率低的主要原因在于该企业长期投资和其他资产方面存在问题,长期投资周转率从2007年的3.34一下子增加到770.45,增幅太大,公司应加强这两方面的管理;另
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