中级会计师考试财务管理专项综合题九.docx
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中级会计师考试财务管理专项综合题九
2020年中级会计师考试财务管理专项综合题九
【例题•综合题】
资料一:
某上市公司2018年度的净利润为5016万元,其中应付优先股股东的股利为176万元。
2017年年末的股本为9000万股,2018年2月12日,经公司2017年度股东大会决议,以截至2017年年末公司总股本为基础,向全体股东每10股送红股5股,工商注册登记变更完成后公司总股本变为13500万股。
2018年6月1日经批准回购本公司股票2400万股。
该上市公司2018年年末股东权益总额为24400万元,其中优先股股东权益为2200万元,每股市价为7.2元。
资料二:
该上市公司2018年10月1日按面值发行年利率2%的可转换公司债券,面值10000万元,期限6年,利息每年年末支付一次,发行结束一年后可以转换股票,转换价格为每股8元。
债券利息全部费用化,适用的所得税税率为25%。
假设不考虑可转换公司债券在负债成分和权益成分之间的分拆,且债券票面利率等于实际利率。
要求:
(1)计算该上市公司2018年的基本每股收益和每股净资产;
(2)计算该上市公司2018年年末的市盈率和市净率;
(3)假设可转换公司债券全部转股,计算该上市公司2018年增加的净利润和增加的年加权平均普通股股数;
(4)假设可转换公司债券全部转股,计算增量股的每股收益,并分析可转换公司债券是否具有稀释作用;
(5)如果该可转换公司债券具有稀释作用,计算稀释每股收益。
答案与解析
(1)基本每股收益=(5016-176)/(9000+9000×50%-2400×7/12)=0.40(元)
每股净资产=(24400-2200)/(13500-2400)=2(元)
(2)市盈率=7.2/0.40=18(倍)
市净率=7.2/2=3.6(倍)
(3)假设可转换公司债券全部转股,所增加的净利润=10000×2%×3/12×(1-25%)=37.5(万元)
假设可转换公司债券全部转股,所增加的年加权平均普通股股数=10000/8×3/12=312.5(万股)
(4)增量股的每股收益=37.5/312.5=0.12(元),由于增量股的每股收益小于原基本每股收益,所以可转换公司债券具有稀释作用。
(5)稀释每股收益=(5016-176+37.5)/(9000+9000×50%-2400×7/12+312.5)=0.39(元)。
【上题延伸】某上市公司2018年度的净利润为5016万元,其中应付优先股股东的股利为176万元。
发行在外的普通股加权平均数为12100万股。
2018年3月1日,该公司对外发行1000万份认股权证,该普通股平均市场价格为10元,行权日为2019年3月1日,每份认股权证可以在行权日以7.45元的价格认购本公司1股新增发的普通股。
那么,2018年度每股收益计算如下:
基本每股收益=(5016-176)/(9000+9000×50%-2400×7/12)=0.40(元)
增加的普通股股数=1000-1000×7.45÷10=255(万股)
稀释每股收益=(5016-176)÷(12100+255×10/12)=0.39(元)。
【例题•综合题】
F公司为一上市公司,有关资料如下:
资料一:
(1)2018年度的营业收入为10000万元,营业成本为7000万元。
2019年的目标营业收入增长率为100%,且营业净利率和股利支付率保持不变。
适用的企业所得税税率为25%。
(2)2018年度相关财务指标数据如下表所示:
财务指标
应收账款
周转率
存货
周转率
固定资产
周转率
营业
净利率
资产
负债率
股利
支付率
实际数据
8
3.5
2.5
15%
50%
1/3
(3)2018年12月31日的比较资产负债表(简表)如表2所示:
表2 F公司资产负债表 单位:
万元
资产
2018年
年初数
2018年年末数
负债和
股东权益
2018年年初数
2018年年末数
现金
500
1000
短期借款
1100
1500
应收票据及应收账款
1000
(A)
应付票据及应付账款
1400
(D)
存货
2000
(B)
长期借款
2500
1500
长期股权投资
1000
1000
股本
250
250
固定资产
4000
(C)
资本公积
2750
2750
无形资产
500
500
留存收益
1000
(E)
合计
9000
10000
合计
9000
10000
(4)根据销售百分比法计算的2018年年末资产、负债各项目占营业收入的比重数据如表3所示(假定增加销售无需追加固定资产投资):
表3
资产
占营业收入比重
负债和股东权益
占营业收入比重
现金
应收票据及应收账款
存货
长期股权投资
固定资产
无形资产
10%
15%
(F)
-
-
-
短期借款
应付票据及应付账款
长期借款
股本
资本公积
留存收益
-
20%
-
-
-
-
合计
(G)
合计
20%
说明:
上表中用“-”表示省略的数据。
资料二:
2019年年初该公司以970元/张的价格新发行每张面值1000元、3年期、票面利息率为5%、每年年末付息的公司债券。
假定发行时的市场利息率为6%,发行费率忽略不计。
要求:
(1)根据资料一计算或确定以下指标:
①计算2018年的净利润;
②确定表2中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);
③确定表3中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);
④计算2019年预计留存收益;
⑤按销售百分比法预测该公司2019年需要增加的资金数额(不考虑折旧的影响);
⑥计算该公司2019年需要增加的外部筹资数额。
(2)根据资料一及资料二计算下列指标:
①发行时每张公司债券的内在价值;
②新发行公司债券的资本成本(一般模式)。
答案与解析
(1)①2018年的净利润=10000×15%=1500(万元)
②A=1500万元,B=2000万元,C=4000万元,E=2000万元,D=2000万元
③F=20%,G=45%
④2019年预计留存收益=10000×(1+100%)×15%×(1-1/3)=2000(万元)
⑤2019年需要增加的资金数额=10000×(45%-20%)=2500(万元)
⑥2019年需要增加的外部筹资数额=2500-2000=500(万元)
(2)①发行时每张公司债券的内在价值=1000×5%×(P/A,6%,3)+1000×(P/F,6%,3)=50×2.673+1000×0.8396=973.25(元)
②新发行公司债券的资本成本=1000×5%×(1-25%)/970×100%=3.87%。
【解析】
应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额=10000/[(1000+年末应收账款)/2]=8
求得2018年年末应收账款A=10000×2÷8-1000=1500(万元)
存货周转率=营业成本/存货平均余额=7000/[(2000+年末存货)/2]=3.5
求得2018年年末存货B=7000×2÷3.5-2000=2000(万元)
固定资产周转率=营业收入/固定资产平均净值=10000/[(4000+年末固定资产)/2]=2.5
求得2018年年末固定资产C=10000×2÷2.5-4000=4000(万元)
2018年年末留存收益E=2018年年初留存收益+营业收入×营业净利率×(1-股利支付率)=1000+10000×15%×(1-1/3)=2000(万元)
2018年年末负债总额=2018年年末资产总额×资产负债率=10000×50%=5000(万元)
2018年年末应付票据及应付账款D=2018年年末负债总额-短期借款-长期借款=5000-1500-1500=2000(万元);
2018年年末存货占营业收入比重F=2000/10000×100%=20%;
2018年年末各项敏感性资产占营业收入比重合计G=10%+15%+20%=45%。
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