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财管

财务管理复习资料

一．单项选择题

1.重大财务决策的管理主体是（A）。

A.出资者B.经营者

C.财务经理D.财务会计人员

2.企业同所有者之间的财务关系反映的是（C）。

A.纳税关系B.债权债务关系

C.经营权与所有权关系D.投资与受资关系

3.财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为，其中资金的运用及收回又称为（B）。

A.筹资B.投资

C.资本运营D.分配

4.企业财务管理目标的最优表达是（C）。

A.利润最大化B.每股利润最大化

C.企业价值最大化D.资本利润率最大化

5.财务管理目标的多元性是指财务管理目标可细分为（B）。

A.产值最大化目标和利润最大化目标B.主导目标和辅助目标

C.整体目标和具体目标D.筹资目标和投资目标

6.下列不属于处理管理者与所有者冲突及协调的机制的是（D）。

A.解聘B.接收

C.经理人市场和竞争D.出售

7.将1000元钱存入银行，利息率为10%，计算3年后的终值应采用（A）。

A.复利终值系数B.复利现值系数

C.年金终值系数D.年金现值系数

8.扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（A）。

A.货币时间价值率B.债券利率

C.股票利率D.贷款利率

9.某企业按年利率12%从银行借入款项100万元，银行要求企业按贷款额的15%保持补偿性余额，该项贷款的实际利率为（B）。

A.12%B.14.2%C.10.43%D.13.80%

10.下列权利中，不属于普通股股东权利的是（D）。

A.公司管理权B.分享盈利权

C.优先认股权D.优先分享剩余财产权

11.放弃现金折扣的成本大小与（D）。

A.折扣百分比的大小呈反向变化

B.信用期的长短呈同向变化

C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化

D.折扣期的长短呈同方向变化

12.按照我国法律规定，股票不得（B）。

A.溢价发行B.折价发行

C.市价发行D.平价发行

13.某企业按2/10、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其放弃折扣的成本为（D）。

A.14.6%B.18.4%C.22.4%D.36.7%

14.最佳资本结构是指（D）。

A.企业价值最大时的资本结构

B.企业目标资本结构

C.加权平均的资本成本最高的目标资本结构

D.加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构

15.在其他条件不变的情况下，公司所得税税率降低会使公司发行的债券成本（A）。

A.上升B.下降

C.不变D.无法确定

16.筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（D）可能性。

A.盈利下降B.资本结构失调

C.企业发展恶循环D.到期不能偿债

17.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于帐面成本，通常它是一种（A）。

A.预测成本B.固定成本

C.变动成本D.实际成本

１8.假定某期间市场无风险报酬率为10%，市场平均风险的必要报酬率为14%，A公司普通股投资风险系数为1.2，该公司普通股资本成本为（B）。

A.14%B.14.8%C.12%D.16.8%

19.一般情况下，根据风险收益对等观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为（A）

A、普通股、公司债券、银行借款B.公司债券、银行借款、普通股

C.普通股、银行借款、公司债券D.银行借款、公司债券、普通股

20.既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是（A）

A、发行债券B、发行优先股C、发行普通股D、使用内部留存

21只要企业存在固定成本，那经营杠杆系统必（A）

A、恒大于1B、与销售量成反比C、与固定成本成反比D、与风险成反比

22相对于普通股东而言，优先股所具有的优先权是指（C）

A，优先表决权B，优先购股权C，优先分配股利权D，优先查帐权

23.某企业的长期资本总额为1000万元，借入资本占总资本的40%，且借入资本的利率为10%。

当企业销售额为800万元，息税前利润为200万元时，则其财务杠杆系数为（C）。

A.1.2B.1.26C.1.25D.3.2

24某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2：

3，债务利率为12%，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，则当前的财务杠杆系数为（C）。

A．1.15B．1.24C．1.92D．2

25、下列筹资方式中，资本成本最低的是（C）。

A．发行股票B.发行债券C.长期贷款D.保留盈余资本成本

26.企业提取固定资产折旧，为固定资产更新准备现金。

这实际上反映了固定资产的（C）特点。

A.专用性强B.收益能力高，风险较大C.价值双重存在D.技术含量高

２7.若净现值为负数，表明该投资项目（C）。

A.为亏损项目，不可行

B.它的投资报酬率小于零，不可行

C.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行

D.它的投资报酬率不一定小于零，因此也有可能是可行方案

28.不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是（B）。

A.互斥投资B.独立投资C.互补投资D.互不相容

29.如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中其数值将会变小的是（A）。

A.净现值B.内部报酬率C.平均报酬率D.投资回收期

30.某投资项目在建设期初一次投入原始投资400万元，现值指数为1.35。

则该项目净现值为（A）。

A.540B.140

C.100D.200

31.下列项目不属于速动资产的有（C）。

A.应收账款净额B.预付账款

C.存货D.其他应收账款

32.下面现金管理目标描述正确的是（D）。

A.现金变现能力最强，因此不必要保持太多的现金

B.持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险，因此现金越多越好。

C.现金是一种非赢利资产，因此不该持有现金。

D.现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此，现金管理就是要在两者之间做出合理选择。

33.所谓应收帐款的机会成本是指（A）。

A.应收帐款不能收回发生的损失B.调查顾客信用情况的费用

C.应收帐款占用资金的应计利息D.催款帐款发生的各项费用

34.某企业的应收帐款周转期为80天，应付帐款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为（B）。

（现金天数+应付账款天数=存货天数+应收账款天数）

A.190天B.110天C.50天D.30天

35.对现金的余裕与短缺采取怎样的处置与弥补方式，应视现金余裕或不足的具体情况，一般来说（D）。

A.经常性的现金余裕比较适于归还短期借款或购买短期有价证券。

B.临时性的现金不足主要通过增加长期负债或变卖长期有价债券来弥补。

C.经常性的现金短缺可以通过筹集短期负债或出售短期有价证券来弥补。

D.临时性的现金余裕可用于归还短期借款等流动负债或进行短期投资。

36.下面信用标准描述正确的是（C）。

A.信用标准是客户获得信用的条件

B.信用标准通常用坏帐损失率表示

C.信用标准越高，企业的坏帐损失越低

D.信用标准越低，企业的销售收入越低

37、某投资方案预计新增年销售收入300万元，预计新增年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税40%，则该方案年营业现金流量为（B）。

A．90万元B.139万元C.175万元D.54万元

38.企业规定的信用条件为：

“5/10，2/20，n/30”，一客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第15天付款，该客户实际支付的货款是（D）

A、9500B、9900C、10000D、9800

39.某公司200X年应收账款总额为450万元，同期必要现金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元，则应收账款收现保证率为（A）。

A．33%B.200%C.500%D.67%

40.下列不属于信用条件的是（B）。

A.现金折扣B.数量折扣C.信用期间D.折扣期间

41下列各项中，与确定经济订货量无关的因素是（D）。

A.存货年需求总量B.平均每次订货成本C.单位结存变动成本D.单位缺货成本

42.现金管理中，需要权衡的是（B）。

A.流动性和风险性B.流动性和盈利性C.盈利性和风险性D.风险性和安全性

43.某以股票的市价为10元，该企业同期的每股收益为0.5元，则该股票的市盈率为（A）。

A.20B.30C.5D.10

44.如果投资组合中包括全部股票，则投资者（A）。

A.只承受特有风险B.只承受市场风险

C.只承受非系统风险D.不承受系统风险

45.某产品单位变动成本10元，计划销售1000件，每件售价15元，欲实现利润800元，固定成本应控制在（D）。

A.5000元B.4800元C.5800元D.4200元

46.下列哪个项目不能用于分配股利（B）。

A.盈余公积金B.资本公积C.税前利润D.税后利润

47、公司当盈余公积达到注册资本的（B）时，可不再提取盈余公积。

A.25%B.50%C.80%D.100%

48.以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好的形象，但股利的支付与盈余相脱节的是（A）。

A.固定或持续增长的股利政策

B.剩余股利政策

C.低正常股利加额外股利政策

D.不规则股利政策

49.应收帐款周转率是指商品（C）与应收帐款平均余额的比值，它反映了应收帐款流动程度的大小。

A.销售收入B.营业利润C.赊销收入净额D.现销收入

50下列财务比率反映短期偿债能力的是（A）。

A.现金流量比率B.资产负债率C.销售利润率D.利息保障倍数

51.影响速动比率可信性的最主要因素是（）。

A.存货变现能力B.短期证券的变现能力C.产品的变现能力D.应收帐款的变现能力

52.评价企业短期偿债能力强弱最苛刻的指标是（）。

A.已获利息倍数B.速动比率C.流动比率D.现金比率

53.下列财务指标反映营运能力的是（）。

A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.资产报酬率

54.下列财务指标反映营运能力的是（）。

A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.资产报酬率

55某投资者购买了某种有价债券，购买后，发生了剧烈的物价变动，其他条件不变，则投资者承受的主要风险是（）

A、变现风险B、违约风险C、利率风险D、通货膨胀风险

56、某公司每年分配股利2元，投资者期望最低报酬率为16%，理论上，则该股票内在价值是（A）。

A．12.5元B.B．12元C.．14元D．无法确定

57企业为维持一定生产经营能力所必须负担的最低成本是（C）

A、变动成本　　B、酌量性固定成本C、约束性固定成本　　D、沉没成本

58下列不属于选择股利政策的法律约束因素的是（D）

A.资本保全约束B.资本充实原则约束C.超额累计利润限制D.资产的流动性

59.产权比率与权益乘数的关系是（D）

A.产权比率x权益乘数=1B.权益乘数=1/（1一产权比率）

C.权益乘数=（1+产权比率）/产权比率D.权益乘数=1十产权比率

60运用杜邦分析体系进行财务分析的核心指标是（A）。

A.净资产利润率B.资产利润率C.销售利润率D.总资产周转率

二、多项选择题

1.一般认为，处理管理者与所有者利益冲突及协调的机制主要有（ABDE）。

A.解聘B.接收

C.股票选择权D.绩效股

E.经理人市场及竞争

2.企业筹措负债资金的形式有（CD）。

A.发行股票B.内部留存收益

C.长期借款D.发行债券

E.吸收直接投资

3.影响利率形成的因素包括（ABCDE）

A、纯利率B、通货膨胀贴补率C、违约风险贴补率

D、变现力风险贴补率E、到期风险贴补率

4下列是关于企业总价值的说话，其中，正确的有（ABCE）

A.企业的总价值与预期的报酬成正比

B.企业的总价值与预期的风险成反比

C.风险不变，报酬越高，企业总价值越大

D.报酬不变，风险越高，企业总价值越大

E.在风险和报酬达到最佳平衡时，企业的总价值达到最大

5．β系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关β系数表述中正确的有（　　BCD　）

A，某股票的β系数等于零，说明该证券无风险．

B，某股票的β系数等于1，说明该证券风险等于市场平均风险

C，某股票的β系数小于1，说明该证券风险小于市场平均风险

D，某股票的β系数大于1，说明该证券风险大于市场平均风险

E，某股票的β系数小于1，说明该证券风险大于市场平均风险

6.融资租赁的租金总额一般包括（ABCDE）。

A.租赁手续费B.运输费

C.利息D.构成固定资产价值的设备款

E.预计净残值

7.股东权益的净资产股权资本包括（BD）。

A.实收资本B.盈余公积

C.长期债券D.未分配利润

E、应付利润

8.影响企业综合资本成本大小的因素主要有（AB）

A.资本结构B.个别资本成本的高低

C.筹资费用的多少D.所得税税率

E.企业资产规模大小

9.下列对投资的分类中正确的有（ABCDE）。

A.独立投资、互斥投资和互补投资B.长期投资和短期投资

C.对内投资和对外投资D.金融投资和实体投资

E.先决投资和后决投资

10.降低贴现率，下列指标会变大的是（AB）

A、净现值B、现值指数C、内含报酬率D、投资回收期E、平均报酬率

11.投资决策的贴现法包括（ACD）

A、内含报酬率法B、投资回收期法C、净现值法D、现值指数法E、平均报酬率

12、在现金需要总量既定的前提下，则（BDE）。

A．现金持有量越多，现金管理总成本越高

B．现金持有量越多，现金持有成本越大

C．现金持有量越少，现金管理总成本越低

D．现金持有量越少，现金转换成本越高

E．现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比

13在采用存货模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有（BE）

A、机会成本B、持有成本C、管理成本D、短缺成本E、转换成本

14.证券投资的经济风险是指（ABCD）

A.变现风险B.违约风险C.利率风险D.通货膨胀风险E.心理风险

15.下列股利支付形式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有（BC）。

A．现金股利B.财产股利C.负债股利D.票面股利E.股票回购

16.制定目标利润应考虑的因素有（ABC）

A.持续经营的需要B.资本保值的需要C.企业内外环境适应的需要

D.投资的需要E.企业利润分配的需要

17.股利无关论认为（ABD）

A投资人并不关心股利分配。

B股利支付率不影响公司价值C只有股利支付率会影响公司价值。

D投资人对股利支付和资本利得无偏好。

E所得税并不影响股利支付率。

18..影响速动比率的因素有（ADE）

A.应收账款B.存货C.短期借款D.应收票据E.预付账款

19下列关于风险和不确定性的说法正确的是（ACDE）

A风险总是一定时期内的风险。

B对于不确定性，在风险收益计量模式中一般不予考虑。

C如果一项行动只有一种肯定后果，称作无风险。

D不确定性的风险更难预测。

E风险可通过数学分析方法来计量。

三判断题

1.由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务融资而言，优先股融资并不具财务杠杆效应。

（×）

2.购买国债虽然违约风险小，也几乎没有破产风险，但仍会面临利息率风险和购买力风险。

（√）

3.如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等，是由短期债务来筹资满足的，则该企业所奉行的财务政策是激进型融资政策。

（√）

4.财务杠杆率大于1，表明公司基期的息税前利润不足以支付当期债息。

（×）

5.如果项目净现值小于，即表明该项目的预期利润小于零。

（×）

6.资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必需支付的费用。

（×）

7.市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率高低在一定程度上反映了股票的投资价值。

（×）

8.所有企业或投资项目所面临的系统性风险是相同的。

（×）

9.在其它条件相同情况下，如果流动比率大于1，则意味着营运资本必然大于零。

（√）

10.公司特有风险是指可以通过分散投资而予以消除的风险，因此，此类风险并不会从资本市场中取得其相应的风险溢价补偿。

（√）

11.流动比率、速运比率及现金比率是用于分析企业短期偿债能力的指标，这三种指标在排序逻辑上一个比一个谨慎，因此，其指标值一个比一个更小。

（×）

12.若企业某产品的经营状况正处于盈亏临界点，则表明该产品销售利润率等于零。

（×）

13.在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。

（×）

14.与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股份上升或将股份维持在一个合理的水平上。

（√）

15.在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，则现金持有成本越高、现金转换成本也相应越高。

（×）

16.在项目投资决策中，净现金流量是指在经营期内预期每年营业活动现金流入量与同期营业活动现金流出量之间的差量。

（×）

17.一般情况下，酌量性固定成本是管理当局的决策行动无法改变其数量，从而只能承诺支付的固定剧本，如研发成本。

（×）

18.股利无关理论认为，可供分配的股利总额高低与公司价值是相关的，而可供分配之股利的分配与否与公司价值是无关的。

（√）

19.公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提。

（√）

20.已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力也大。

（×）

21.一般认为，如果某项目的预计净现值为负数，则并不一定表明该项目的预期利润额也为负。

（√）

22.在评价投资项目的财务可行性时，如果投资回收期或会计收益率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。

（√）

23.一般认为，奉行激进型融资政策的企业，其资本成本较低，但风险较高。

（√）

24.现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。

（×）

25.如果某证券的风险系数为1，则可以肯定该证券的风险回报必高于市场平均回报。

（×）

26.某企业以“2/10，n/40”的信用条件购入原料一批，若企业延至第30天付款不，则可计算求得，其放弃现金折扣的机会成本为36.73%。

（√）

27.市盈率指标主要用来评估股票的投资价值与风险。

如果某股票的市盈率为40，则意味着该股票的投资收益率为2.5%。

（√）

28.若净现值为负数，则表明该投资项目的投资报酬率小于0，项目不可行。

（×）

29.由于折旧属于非付现成本，因此公司在进行投资决策时，无须考虑这一因素对经营活动现金流量的影响。

（×）

30.在资本结构理论中，由于公司所得税率的存在，因此，无债公司的价值应大于有债公司价值。

（√）

31.从资本提供者角度，固定资本投资决策中用于折现的资本成本其实就是投资者的机会成本。

（√）

32.在理论上，名义利率=实际利率+通货膨胀贴补率+实际利率×通货膨胀贴补率。

（×）

33.在营运资本管理中，如果公司采用激进型管理策略，其财务后果可能表现为：

公司预期的财务风险将提高，而期望的收益能力将降低。

（×）

34.从指标含义上可以看出，利息保障倍数既可以用于衡量公司财务风险，也可用于判断公司盈利状况。

（√）

35.风险与收益对等原则意味着，承担任何风险都能得到其相应的收益回报。

（×）

四、计算题

1.某公司拟筹资2000万元，其中债券1000万元，筹资费率2%。

债券利率10%，所得税33%；优先股500万元，年股息率8%，筹资费率3%；普通股500万元，筹资费率4%，第一年预计发放股利为筹资额的10%，以后每年增长4%。

计算该筹资方案的加权资本成本？

解：

KW＝

+

+

＝0.5×

＝0.5×6.8%+0.25×8.2%+0.25×14.4%

＝9.05%

2某公司日前每年销售额为70万元，变动成本率为60%，年固定成本总额为18万元，企业总资金为50万元：

普通股30万元（发行普通股3万股，面值10元），债务资金20万元（年利率10%）。

所得税率40%。

求：

（1）分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。

（2）其他条件不变，若要求每股盈余增加70%，则销售量增长率为多少？

解

（1）、DOL＝

＝

＝

＝2.8

DFL＝

＝

＝3.5

DTL＝DOL×DFL＝2.8×3.5＝9.8

（2）销售量增长率=70%/9.8=7.14%

3某公司投资15500元购入一台设备，预计该设备残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算（会计政策和税法一致）。

设备投产后每年销售收入增加分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加分别为4000元、12000元、5000元。

所得税税率为40%。

要求最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为20000元。

计算：

（1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年每年的税后利润。

（2）计算该投资方案的净现值。

PVIF10%，1=0.909，PVIF10%，2=0.826，PVIF10%，3=0.751

解

（1）每年折扣额＝（15500-500）÷3＝5000（元）

第1年税后利润＝20000+（10000-4000-5000）×（1-40%）

＝20600（元）

第2年税后利润＝20000+（20000-12000-5000）

×（1-40%）＝21800（元）

第3年税后利润＝20000+（15000-5000-5000）

×（1-40%）＝23000（元）

（2）第1年税后现金流量＝（20600-20000）+5000

＝5600（元）

第2年税后现金流量＝（21800-20000）+5000＝6800（元）

第3年税后现金流量＝（23000-20000）+5000+500

＝8500（元）

净现值＝5600×0.909+6800×0.826+8500×0.751

-15500＝1590.7（元）

4企业产销单一产品，目前销售量为1000件，单价10元，单位变动成本为6元，固定成本为2000元，要求：

（1）企业不亏损前提下单价最低为多少？

（2）要实现利润3000元，在其它条件不变时，单位变动成本应控制在多少？

（1）单价=（利润+固定成本总额+变动成本总额）/销售量

=（0+2000+1000*6）/1000

=8（元）

（2）目标单位变动成本=单价-（固定成本+目标利润）/销售量

=10-（2000+3000）/1000

=5（元）

即：

要实现利润3000元，单位变动成本应降低到5元。

5某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收帐款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。

一年按360天计算。

要求：

（1）计算该公司流动负债年末余额。

（2）计算该公司存